报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2025年10月24 - 30日北京螺纹从3080元涨至3200元变化10元，上海螺纹从3190元降至3210元变化 - 40元，成都螺纹维持3270元变化0元，西安螺纹从3130元涨至3200元变化20元，广州螺纹维持3350元变化0元，武汉螺纹维持3290元变化0元 [1] - 热卷方面，2025年10月24 - 30日天津热卷维持3270元变化0元，上海热卷从3280元降至3310元变化 - 70元，乐从热卷维持3370元变化0元 [1] - 冷卷方面，2025年10月24 - 30日天津冷卷维持3770元变化0元，上海冷卷从3800元涨至3880元变化10元，乐从冷卷维持3900元变化0元 [1] 基差和月差 - 未提及相关内容 产量和库存 - 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价高位回落，日跌幅 0.38%，量增仓稳，供需双增局面下基本面改善有限，库存去化压力未退，钢价易承压，但市场情绪偏暖且原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡运行，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价冲高回落，日跌幅 0.33%，量仓扩大，供应偏高而需求有隐忧，基本面无实质性改善，价格易承压，成本支撑与乐观情绪为利好，预计走势延续震荡运行，关注需求表现 [4] - 铁矿石主力期价高位震荡，日涨幅 0.38%，量缩仓增，市场情绪偏暖且品种逻辑转变使其重回高位，但供应偏高且需求走弱，基本面未实质性改善，上行驱动不强，高位谨慎看涨，关注成材表现 [4] 产业动态 - 当地时间 10 月 30 日，习近平在釜山同特朗普会晤，指出中美应把握关系方向，让两国关系大船平稳前行 [6] - 10 月 1 - 26 日，全国乘用车市场零售 161.3 万辆，同比降 7%，较上月同期降 4%，今年累计零售 1,862.1 万辆，同比增 8%；厂商批发 187.1 万辆，同比降 1%，较上月同期降 5%，今年累计批发 2,271.8 万辆，同比增 12%；新能源市场零售 90.1 万辆，同比持平，较上月同期降 8%，今年累计零售 977.1 万辆，同比增 22% [7] - 2025 年 10 月 27 日，澳大利亚对中国盘条作出反规避否定性终裁，维持现行反倾销措施不变，本案涉及相关海关编码项下产品 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津现货价分别为 3,200 元、3,200 元，全国均价 3,265 元；热卷卷板上海、天津现货价分别为 3,330 元、3,260 元，全国均价 3,373 元；唐山钢坯 3,000 元，张家港重废 2,160 元；卷螺价差 130 元，螺废价差 1,040 元 [9] - 61.5% PB 粉（山东港口）805 元，唐山铁精粉（湿基）827 元，澳洲海运费 9.48 元，巴西海运费 23.11 元，SGX 掉期（当月）105.95 元，普氏指数（CFR，62%）108.40 元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3,106 元，涨跌幅 -0.38%，最高价 3,143 元，最低价 3,096 元，成交量 1,440,978，持仓量 1,894,916 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3,318 元，涨跌幅 -0.33%，最高价 3,353 元，最低价 3,307 元，成交量 614,494，持仓量 1,473,286 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价 802.5 元，涨跌幅 0.38%，最高价 810.5 元，最低价 798.0 元，成交量 325,873，持仓量 551,548 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，基本面改善有限，库存去化压力大，钢价易承压，但市场情绪和成本支撑为利好，预计钢价震荡运行，关注需求表现 [34] - 热轧卷板供应偏高、需求有隐忧，基本面无实质改善，价格易承压，成本支撑与乐观情绪为利好，预计走势震荡运行，关注需求表现 [34] - 铁矿石供需格局走弱，需求将持续减量，供应高位运行，期价虽重回高位但基本面未实质改善，上行驱动不强，高位谨慎看涨，关注成材表现 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪推涨，钢价走势偏强震荡 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2601 昨日收盘价 3133 元/吨，涨 31 元/吨，涨跌幅 1.00%，成交 1239602 手，持仓 1894007 手，持仓变动 -36350 手；HC2601 昨日收盘价 3345 元/吨，涨 40 元/吨，涨跌幅 1.21%，成交 573794 手，持仓 1461059 手，持仓变动 -12738 手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州等地价格均有不同程度上涨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州等地价格也有上涨；唐山钢坯价格涨 20 元/吨至 3000 元/吨 [1] - 价差方面，基差（RB2601）为 107 元/吨，较前日降 22 元/吨；基差（HC2601）为 15 元/吨，较前日降 20 元/吨；RB2601 - RB2605 为 -53 元/吨，较前日升 10 元/吨；HC2601 - HC2605 为 13 元/吨，较前日升 2 元/吨；HC2601 - RB2601 为 212 元/吨，较前日降 2 元/吨；HC2605 - RB2605 为 172 元/吨，较前日升 10 元/吨；现货卷螺差为 23 元/吨，较前日降 1 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 商务部等 5 部门办公厅印发《城市商业提质行动方案》，支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金（REITs） [2][3] - 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，提出推动重点产业提质升级，提升产业链自主可控水平等钢铁行业高质量发展方向和要求 [3] - 10 月 23 日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 +5.91 万吨，热卷 +0.62 万吨，五大品种合计 +8.37 万吨；总库存方面螺纹 -18.94 万吨，热卷 -4.27 万吨，五大品种合计 -27.41 万吨；表需方面螺纹 6.26 万吨，热卷 +11.18 万吨，合计 +17.32 万吨 [3] - 2025 年 9 月，全国生产粗钢 7349 万吨、同比下降 4.6%，日产 244.97 万吨/日、环比下降 1.8%；生产生铁 6605 万吨、同比下降 2.4%，日产 220.17 万吨/日、环比下降 2.2%；生产钢材 12421.00 万吨、同比增长 5.1%，日产 414.03 万吨/日、环比增长 4.5%；1 - 9 月，全国累计生产粗钢 7.46 亿吨，同比下降 2.9%，累计日产 273.35 万吨；生产生铁 6.46 亿吨、同比下降 1.1%，累计日产 236.58 万吨；生产钢材 11.04 亿吨、同比增长 5.4%，累计日产 404.34 万吨 [3] - 2025 年 10 月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量 1588 万吨，环比上一旬增加 121 万吨，增长 8.2%；比年初增加 351 万吨，增长 28.4%；比上月同旬增加 6 万吨，增长 0.6%；比去年同旬增加 115 万吨，增长 7.8%，比前年同旬减少 48 万吨，下降 2.9% [3] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 1，热轧卷板趋势强度为 1 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘政治局势缓和背景下，行业政策利好预期叠加成本上涨刚性，近期钢材期货明显反弹，预计后市延续震荡偏强行情，需关注现货市场配合及钢材利润修复给原料市场的正循环效应 [10] 各部分总结 行情回顾与后市展望 - **期货市场**：10月29日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601明显震荡走高，收复9月26日以来大部分跌幅，螺纹钢2601合约收盘价3133元/吨，涨1.00%；热卷2601合约收盘价3345元/吨，涨1.21% [5] - **现货市场**：10月29日，多数螺纹钢和热卷现货市场价格上涨，南宁、沈阳螺纹钢价格涨30元/吨，广州、石家庄、太原热卷价格涨30元/吨 [7] - **技术面**：螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标走高，MACD红柱持续放大 [7] - **消息面**：10月24日工信部发布新版《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，置换比例要求更严格；唐山地区10月27日起对高炉限产30%，为期4天 [9] - **后市展望**：北方低温缓和使终端需求预期转好，虽库存偏高但需求好转或减轻压力，预计后市钢材期货延续震荡偏强行情 [10] 行业要闻 - 国家矿山安全监察局福建局开展省属煤矿安全生产会商，强调落实煤矿“四个严格和两个不能”刚性措施 [11] - 武进不锈第三季度营收5.97亿元，同比增长6.97%；净利润1127.53万元，同比下降63.24% [11] - 本钢板材第三季度营收105.03亿元，同比下降11.35%；净利润亏损8.17亿元，同比减亏50.56% [11] - 山东钢铁拟购买莱钢集团持有的银山型钢100%股权 [12] - 华能国际前三季度营收1729.75亿元，同比下降6.19%；归母净利润148.41亿元，同比增长42.52% [12] - 大唐发电第三季度营收321.52亿元，同比下降1.62%；净利润21.33亿元，同比增长61.18% [12] - 晋控煤业第三季度营收33.6亿元，同比下降12.85%；归母净利润4.01亿元，同比下降43.94% [12] - 云煤能源第三季度营收13.88亿元，同比下降11.53%；净亏损0.18亿元 [12] - 陕西能源控股子公司麟北煤业拟投资69.97亿元建设陕西永陇矿区丈八煤矿项目 [12] - 河南省工信厅印发钢铁产业绿色化改造指南 [12] - 兖煤澳大利亚2025年第三季度原煤产量1160万吨，环比降9%，同比降12% [12] - 中国—东盟自贸区3.0升级版议定书正式签署 [12] - 2025年9月俄罗斯煤炭产量3446.3万吨，环比增9.0%，同比降0.2% [13] 数据概览 - 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢厂库存、社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [17][21][24][26][29][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材宏观和基本面共振，钢价延续反弹；原材料低位运行，短期存反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观情况 - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息，并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减 [1] - 中美元首将举行会晤，宏观市场情绪回暖 [1] 钢厂成本与亏损情况 - 本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3033元/吨，周环比上调30元/吨，与10月29日普方坯出厂价格3000元/吨相比，钢厂平均亏损33元/吨 [1] 建筑工地资金到位率情况 - 截至10月28日，样本建筑工地资金到位率为59.7%，周环比上升0.08个百分点；其中房建项目资金到位率为52.81%，周环比上升0.05个百分点 [1] 成材市场情况 - 成材昨日延续反弹，价格偏强运行；近期宏观市场情绪回暖，河北部分地区环保限产从行业层面对价格有支撑；需求变化不大，地产偏弱 [1] 原材料市场观点 - 原材料低位运行，短期存反弹 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡走高涨幅1.00%，供需双增基本面改善有限，库存去化压力大，钢价易承压，但市场情绪和成本支撑，预计延续震荡企稳，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价偏强涨幅1.21%，供应高需求有隐忧，基本面无实质改善，价格易承压，成本和情绪利好，预计震荡企稳，关注需求表现 [4] - 铁矿石主力期价强势涨幅1.96%，市场情绪和品种逻辑使期价重回高位，但供应高需求弱，基本面未好转，上行驱动不强，后续高位运行，关注成材表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 商务部等5部门印发《城市商业提质行动方案》，强化新兴技术赋能，完善运营端和消费端智慧服务和模式 [6] - 交通运输部前三季度交通固定资产投资2.6万亿元，铁路、公路、水路、民航分别完成投资5937亿元、1.78万亿元、1605亿元、829亿元 [7] - 2025年10月24日澳大利亚对中国扁轧钢产品发起双反调查，对韩国发起反倾销调查 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3210、3170、3258；热卷上海、天津、全国均价分别为3360、3250、3370；唐山钢坯3000；张家港重废2160；卷螺价差150；螺废价差1050 [9] - 61.5%PB粉（山东港口）807；唐山铁精粉823；澳洲海运费9.54；巴西海运费22.61；SGX掉期（当月）105.75；普氏指数（CFR，62%）107.15 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3133，涨跌幅1.00%，成交量1239602，持仓量1894007 [13] - 热轧卷板活跃合约收盘价3345，涨跌幅1.21%，成交量573794，持仓量1461059 [13] - 铁矿石活跃合约收盘价804.5，涨跌幅1.96%，成交量354444，持仓量542850 [13] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，供应低位回升库存高，需求季节性回升但下游未改善，预计震荡企稳，关注需求 [36] - 热轧卷板供需格局改善，供应高压力未缓解，需求尚可但有隐忧，预计震荡企稳，关注需求 [36] - 铁矿石供需走弱，需求持续减量，供应高位运行，预计高位运行，关注成材 [37]

美韩关系与资金要求 - 美国要求韩国支付3500亿美元 该金额相当于韩国过去五年对外投资总和 [3] - 由于汇率波动 韩国需额外支付十几万亿韩元 [3] - 韩国经济副总理表示每年最多能从财政中挤出150到200亿美元 凑齐款项需十几年 [3] - 韩国曾提出每年支付250亿美元 四年凑够1000亿美元的方案 但美方不买账并要求预付投资款 [13] 关税威胁与行业影响 - 美国威胁将关税从15%提高到25% [3] - 韩国汽车制造业利润率仅5%到8% 半导体行业利润率7%到10% 钢铁行业利润率仅3%到5% [3] - 若关税涨至25% 韩国产品国际竞争力将大幅下降 可能出现卖得越多亏损越大的情况 [3] - 今年7月韩国对美钢铁出口已同比暴跌26% [5] - 美国商务部进行国家安全调查 威胁加征100%关税 [5] 军事基地与主权问题 - 美国要求韩国土地所有权 特别是汉弗莱斯兵营核心地皮 [7] - 性质从借地驻军变为占地控权 [7] - 美国意图强化军事存在 部署先进反导系统或进攻性武器 [9] 韩国国内反应与政治困境 - 62%韩国民众反对妥协 认为不能签署不平等条约 [7] - 在野党抨击协议为出卖国家利益 国家安全顾问承认缺乏底气硬抗美方压力 [11] - 民众抗议土地主权问题 担忧军事基地变成无法控制的国中之国 [9] 贸易与产业链关系 - 韩国对美贸易顺差已连续三年收窄 [16] - 韩国对华贸易依赖度在半导体等关键领域未降反升 [16] - 2024年中韩双边贸易额达3600亿美元 [20] - 韩国对华出口半导体占中国进口总额35% 汽车零部件占比22% [20] 科技与安全影响 - 美国可能通过技术合作条款获取韩国半导体 新能源领域核心技术 [22] - 若美国控制汉弗莱斯基地并部署中程导弹 将打破东北亚军事平衡 对中国华北构成威胁 [22] - 美国意图拉拢韩国 日本组成小圈子 削弱东亚经济整体竞争力 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2025年10月22 - 28日北京螺纹从3120涨至3150变化20，上海螺纹维持3230不变，成都螺纹从3210涨至3250变化40，西安螺纹从3130涨至3180变化50，广州螺纹从3280涨至3330变化20，武汉螺纹从3210涨至3280变化20 [1] - 热卷方面，2025年10月22 - 28日天津热卷从3220涨至3250变化20，上海热卷从3300涨至3360变化30，乐从热卷从3280涨至3350变化30 [1] - 冷卷方面，2025年10月22 - 28日天津冷卷从3660涨至3770变化30，上海冷卷维持3860不变，乐从冷卷维持3880不变 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

争端起源与性质 - 争端由加拿大安大略省政府投放的一则电视广告引发，该广告未经许可使用了美国前总统罗纳德・里根的演讲内容[1][10] - 美国政府对此强烈不满，指责广告存在误导性剪辑，属于蓄意欺诈行为，并因其在世界大赛期间持续播放而加剧了冲突[2][10] - 美国总统宣布对加拿大加征10%关税，并强调该税率高于加拿大目前支付的水平[1] 对汽车行业的影响 - 北美汽车产业供应链高度整合，一辆汽车从零部件生产到组装下线可能多次跨越美加边境，关税将使每次跨境流转都叠加额外成本[4] - 若10%关税正式落地，将额外产生数百亿美元成本，这些成本将通过涨价转嫁给美国消费者，导致汽车维修零部件和全新车型售价出现5%-10%的涨幅[4] - 美国汽车制造商协会指出，加征关税会让美国车企在全球市场失去价格竞争力，当欧洲、亚洲车企以更低成本生产时，美国本土汽车的高定价将导致市场份额被挤压[7][8] 对加拿大经济的冲击 - 2025年第二季度，加拿大GDP按年率计算萎缩1.6%，商品出口的大幅下滑是重要推手[6] - 加拿大经济支柱的汽车、能源产业长期依赖对美出口，美国关税政策收紧导致这些行业陷入订单减少、产能闲置的困境[6] - 以安大略省为例，该省聚集了全国70%以上的汽车零部件厂商，因担心关税影响，美国客户开始推迟甚至取消订单，部分中小企业不得不缩减生产规模，裁员风险累积[6] - 加拿大钢铁协会预计，若关税持续，加拿大钢铁行业可能面临近20%的产能闲置，直接影响超过1.5万个就业岗位[8] 政治与司法博弈 - 广告投放暴露了加拿大联邦与地方政府对美政策的协调漏洞，安大略省主张对美采取强硬反制措施，而联邦政府则强调通过对话解决分歧[10][12] - 美国最高法院原定于11月5日开庭审理总统对加、墨等国加征关税是否违宪的案件，广告在此时投放直指关税不合理，被白宫怀疑是加拿大试图通过舆论影响最高法院判决的司法前哨战[14][15] - 此前联邦上诉法院已裁定总统加征关税涉嫌违宪，若最高法院维持原判，美国未来的贸易政策将受到极大限制[15] 国际反应与战略调整 - 墨西哥经济部长表示，美加贸易摩擦若持续升级将严重威胁北美供应链的整体稳定性，呼吁通过对话协商解决分歧[20] - 欧盟批评美国单方面加征关税的做法破坏了国际贸易体系的根基，可能引发全球范围内的贸易保护连锁反应[20] - 加拿大正加速推进降低对美依赖的贸易战略，计划在未来十年内将非美国市场的出口份额翻一番，积极拓展与亚太、欧洲等地区的合作[20] 未来关键节点与挑战 - 安大略省同意自10月27日起暂停播放广告，此举是否能被美方视为让步信号并重启贸易磋商，是决定争端走向的关键节点之一[22] - 美国最高法院11月的庭审结果是影响争端走向的核心长期因素，其判决将从法律层面决定美方加征关税的合法性[22] - 加拿大陷入外交困境，国内要求对美强硬的呼声与经济上依赖对美贸易的现实形成矛盾，采取对等反制措施可能引发更大规模贸易战，对本国支柱产业造成沉重打击[24]

全社会用电量总体情况 - 9月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5% [1] - 1-9月全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6% [1] - 三季度全社会用电量达2.9万亿千瓦时，7月和8月用电量连续两个月历史性突破万亿千瓦时，创历史新高 [1] 分产业用电量表现 - 9月第一产业用电量129亿千瓦时，同比增长7.3% [1] - 9月第二产业用电量5705亿千瓦时，同比增长5.7% [1] - 9月第三产业用电量1765亿千瓦时，同比增长6.3% [1] - 9月城乡居民生活用电量1287亿千瓦时，同比下降2.6% [1] - 前三季度第二产业用电量4.91万亿千瓦时，同比增长3.4% [2] - 前三季度第三产业用电量同比增长7.5% [4] - 三季度第三产业用电量同比增长8.3% [4] 第二产业用电驱动因素 - 系列稳增长政策拉动第二产业三季度用电量同比增长5.1%，对全社会用电量增长的贡献率为51.0% [2] - 三季度工业用电量同比增长5.4%，比二季度提高2.3个百分点 [2] - 三季度制造业用电量同比增长5.2%，比二季度提高3.2个百分点 [2] - 17个省份三季度制造业用电量增速超5%，其中西藏(25.8%)、吉林(14.3%)、湖北(10.6%)、广西(10.6%)实现两位数增长 [2] 高技术及装备制造业用电增长 - 三季度高技术及装备制造业合计用电量同比增长9.5%，高于制造业平均增长水平4.3个百分点 [3] - 汽车制造业用电量同比增长14.9% [3] - 电气机械和器材制造业用电量同比增长12.8% [3] - 通用设备制造业用电量同比增长11.9% [3] - 铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业用电量同比增长10.1% [3] 第三产业用电驱动因素 - 信息传输/软件和信息技术服务业三季度用电量同比增长18.3% [4] - 批发和零售业三季度用电量同比增长11.7% [4] - 互联网和相关服务业三季度用电量同比增长33.8% [4] - 充换电服务业用电量同比增长49.6% [4] - 交通运输/仓储和邮政业三季度用电量同比增长7.2% [4] - 住宿和餐饮业三季度用电量同比增长5.1% [4] 城乡居民生活用电情况 - 三季度全国城乡居民生活用电量规模超5000亿千瓦时，创历史新高 [5] - 前三季度全国城乡居民生活用电量同比增长5.6% [5] - 三季度居民生活用电量同比增长6.4% [5] - 西藏、宁夏、河南、山东、陕西、河北、山西、天津、贵州三季度居民生活用电量增长幅度超10% [5]