市场策略观点 - 当前市场整体处于震荡偏弱态势，沪指因权重强势稳在3900点上方，而深成指、创业板指处于9月以来震荡区间下沿，科创50指数已跌破震荡区间下沿，操作上宜防守为主，逢低布局 [8] - 全球风险资产呈现"内稳外荡"格局，海外"AI泡沫"隐忧导致科技类资产普遍回调，AI产业链因预期不再上调且交易拥挤而股价承压 [8] - 随着消费、周期、制造等领域景气度恢复及市场风险评价下行，投资者风险偏好向中间收敛，重点关注相关行业的中盘蓝筹 [8] 行业与风格策略 - 风格策略关注科技成长散而后擒，周期制造消费微澜蓄浪 [2] - 食品饮料行业策略为先估值修复，再业绩驱动，板块市盈率已处于历史相对低位，估值吸引力凸显，基本面拐点将至，大众品板块已现业绩磨底改善迹象，预计2026年全板块迎来业绩底 [3][8] - 投资策略分阶段布局，短期交易"个股改善"与"困境反转"主线，重点关注餐饮供应链、乳业、区域及次高端白酒等细分领域，中期随着业绩改善，板块将步入"业绩牛"，复苏路径预计从供给侧/B端开始，随后传导至需求侧/C端板块 [8] 主题投资策略 - 有色金属主题策略强调金融属性与AI需求为传统周期披上"成长"铠甲 [4] - 贵金属方面，美元信用削弱与美国财政赤字上升推动全球央行增持黄金，降息周期下黄金ETF持续流入，私人财富配置需求提升 [8] - 工业金属在降息预期下金融属性提升，供需格局优化，AI发展提升景气度，电解铝国内产能逼近天花板，海外供应受限，铜供给扰动频繁，AI与新能源构成边际需求支撑 [8] - 小金属受新需求驱动，储能高增长推动碳酸锂行业提前反转，去全球化下战略小金属（如稀土、钨、锑）价值重估 [8] 相关投资标的 - 相关ETF包括中证500ETF（159922）、中证1000ETF（512100）、消费ETF(159928)、基建50ETF（516970/159635）、工程机械ETF（159542）、深成长ETF(159906)、中证现金流ETF(159235)、食品ETF(515710)、食品饮料ETF（515170）、稀有金属ETF（562800/159608）、有色50ETF（159652） [8] - 具体公司标的提及古井贡酒(000596，买入) [8]

截至11月19日，市场最新融资余额为24803.25亿元，较上个交易日环比减少45.76亿元，分行业统计，申 万所属一级行业有10个行业融资余额增加，计算机行业融资余额增加最多，较上一日增加2.85亿元；融 资余额增加居前的行业还有国防军工、美容护理、纺织服饰等，融资余额分别增加2.49亿元、1.21亿 元、8238.89万元；融资余额减少的行业有21个，电子、非银金融、汽车等行业融资余额减少较多，分 别减少7.22亿元、6.38亿元、5.48亿元。 以幅度进行统计，美容护理行业融资余额增幅最高，最新融资余额为71.67亿元，环比增长1.72%，其次 是纺织服饰、国防军工、钢铁行业，环比增幅分别为1.00%、0.31%、0.27%；融资余额环比降幅居前的 行业有煤炭、石油石化、农林牧渔等，最新融资余额分别有142.56亿元、241.67亿元、284.88亿元，分 别下降1.62%、1.33%、0.90%。（数据宝） 11月19日各行业融资余额环比变动 | 代码 | 最新融资 | 较上一日增减（亿元） | 环比增幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | | 余额（亿元） | | | ...

指数整体表现 - 深证国企股东回报R指数（470064）报收2242.6点，下跌0.16% [1] - 当日成交额为197.28亿元，换手率为0.87% [1] - 指数成份股中11家上涨，36家下跌 [1] 成份股涨跌表现 - 山金国际领涨，涨幅为5.08% [1] - 天健集团领跌，跌幅为6.77% [1] - 十大权重股中，徐工机械上涨0.40%，云铝股份上涨1.77%，铜陵有色上涨1.59% [1] - 十大权重股中，京东方A下跌0.25%，海康威视下跌1.01%，泸州老窖下跌1.87% [1] 十大权重股详情 - 京东方A权重9.31%，最新价3.92元，总市值1466.62亿元，所属电子行业 [1] - 海康威视权重7.97%，最新价30.42元，总市值2787.95亿元，所属计算机行业 [1] - 五粮液权重7.71%，最新价68.61元，总市值4653.66亿元，所属食品饮料行业 [1] - 泸州老窖权重6.59%，最新价137.14元，总市值2018.63亿元，所属食品饮料行业 [1] - 徐工机械权重5.75%，最新价10.15元，总市值1192.93亿元，所属机械设备行业 [1] - 长安汽车权重3.88%，最新价12.08元，总市值1197.62亿元，所属汽车行业 [1] - 申万宏源权重3.84%，最新价5.32元，总市值1332.13亿元，所属非银金融行业 [1] - 云铝股份权重3.81%，最新价24.12元，总市值836.47亿元，所属有色金属行业 [1] - 洋河股份权重3.37%，最新价68.48元，总市值1031.61亿元，所属食品饮料行业 [1] - 铜陵有色权重3.18%，最新价5.12元，总市值686.56亿元，所属有色金属行业 [1] 资金流向 - 指数成份股当日主力资金净流出合计14.88亿元 [1] - 游资资金净流入合计1.81亿元 [1] - 散户资金净流入合计13.07亿元 [1] - 电投能源主力净流入5997.69万元，主力净占比9.63% [2] - 铜陵有色主力净流入2338.48万元，主力净占比3.17% [2] - 国元证券主力净流入1959.11万元，主力净占比7.64% [2] 相关ETF信息 - 黄金股ETF产品代码159562，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [4] - 近五日涨跌为-4.32%，市盈率为22.32倍 [4] - 最新份额为12.4亿份，净申赎0.0元 [4] - 估值分位为43.31% [5]

证券时报·数据宝统计，截至上午收盘，今日沪指跌0.04%，A股成交量791.64亿股，成交金额11157.28亿 元，比上一个交易日减少13.85%。个股方面，824只个股上涨，其中涨停46只，4584只个股下跌，其中 跌停14只。从申万行业来看，石油石化、银行、非银金融等涨幅最大，涨幅分别为2.76%、1.01%、 0.63%；综合、房地产、传媒等跌幅最大，跌幅分别为3.28%、2.22%、1.99%。（数据宝） 今日各行业表现（截至上午收盘） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 石油石化 | 2.76 | 109.89 | 11.55 | 中曼石油 | 4.21 | | 银行 | 1.01 | 166.35 | 35.53 | 中国银行 | 2.77 | | 非银金融 | 0.63 | 250.82 | 4.97 | 中国人保 | 3.41 | | 美容护理 | 0.58 | 49.15 | 37.65 | 科思股份 | 7.06 | | 国防军工 | ...

按申万一级行业分类，创业板成长ETF跟踪的指数权重集中于通信（36.69%）、电力设备 （20.11%）、电子（12.66%）、非银金融（10.96%）、计算机（9.05%）等板块。适合布局创业板趋势 上涨行情或阶段反弹行情。 相关ETF：创业板成长ETF 159967 每日经济新闻 截至2025年11月19日 11:09 ，A股三大指数集体反弹，上证指数涨0.36%，深证成指涨0.18%，创业 板指涨0.67%。创业板成长ETF（159967）上涨1.22%，单日跑赢创业板指指数0.55个百分点，ETF最新 报价0.579元，盘中成交额达1.37亿元，换手率4.33%。成分股方面涨跌互现，长芯博创领涨7.19%，光 库科技上涨4.89%，海兰信上涨4.1%，中际旭创上涨3.95%，鼎龙股份上涨2.8%；高伟达领跌4.65%，中 科电气下跌3.71%，润和软件下跌2.96%，申菱环境下跌2.14%，惠城环保下跌1.96%。 （责任编辑：董萍萍 ） 从估值层面来看，创业板成长ETF跟踪的创成长最新市盈率（PE-TTM）仅37.68倍，处于近10年 36.80%的分位，即估值低于近10年63.20%以上的时间，估 ...

今天A股市场整体震荡偏弱，三大指数涨跌互现，呈现典型的结构性分化格局。截至午间收盘，上证指 数微跌0.04%，报3938.29点，连续两日收于4000点下方；深证成指下跌0.32%，创业板指逆势微涨 0.12%；科创50跌幅居前，收跌1.09%。两市成交额达1.44万亿元，量能维持在高位，但北向资金日内净 流出，市场情绪略显谨慎。 从板块表现来看，市场主线集中在"资源护城河"与"防御属性"上。石油石化板块以1.22%的涨幅领跑， 煤炭、银行、非银金融等低估值板块也稳中有升，分别上涨0.16%、0.82%和0.32%。这些板块的走强， 背后逻辑是宏观经济预期企稳、油价高位震荡以及长期资金对高股息资产的配置需求。 资金正从高估 值赛道如医药生物、计算机、传媒、房地产等撤出，转向更具确定性的周期与金融板块，市场风格切换 正在悄然发生。 值得深入探讨的是领涨板块的驱动逻辑。 市场每日的波动，如同海面的浪花，时而汹涌，时而平静。作为投资者，我们更需要关注的是海面之 下，那些真正优质企业在长期经营中构建的、持续增长的"价值洋流"。以合理的价格买入优秀的公司， 并长期持有，远比试图预测每一次短期波动更为重要。 请记住，市场 ...

定增市场总体规模 - 今年以来共有133家公司实施定增，合计募资金额达8397.72亿元 [1] - 累计增发1060.52亿股，合计定增记录146条 [1] 板块分布 - 沪市主板定增募资额最高，55家公司合计募资7065.53亿元 [1] - 深市主板有27家公司定增，募资489.93亿元 [1] - 创业板25家公司募资364.98亿元，科创板26家公司募资477.27亿元 [1] 行业分布 - 定增实施家数最多的行业为电子（21家）、电力设备（16家）、基础化工（14家） [1] - 募资金额居前的行业是银行（5200.00亿元）、非银金融（506.84亿元）、电子（491.56亿元） [1] 募资金额区间分布 - 增发金额超100亿元的有10家公司 [1] - 增发金额在50亿元至100亿元的有11家公司 [1] - 增发金额在20亿元至50亿元的有20家公司，10亿元至20亿元的有27家公司 [1] - 增发金额10亿元以下的有65家公司，其中不足5亿元的有41家 [1] 单家公司募资额排名 - 募资金额最高的公司是中国银行，募资1650.00亿元 [2] - 邮储银行募资1300.00亿元，交通银行募资1200.00亿元 [2] - 建设银行募资1050.00亿元，国联民生存募资314.92亿元 [2] 增发后股价表现（溢价） - 最新收盘价较增发价溢价的记录共有133条 [2] - 溢价幅度居前的公司有中航成飞（溢价877.35%）、*ST松发（溢价582.09%）、东山精密（溢价551.75%） [2][3] - 国盾量子溢价507.37%，罗博特科溢价421.28% [3] 增发后股价表现（折价） - 最新价较增发价折价的记录共13条 [2] - 折价幅度居前的公司有深高速（折价22.14%）、爱博医疗（折价19.85%）、中航重机（折价17.95%） [2][4] - 交通银行折价12.69%，邮储银行折价8.86% [4]

市场整体表现 - 上周A股市场主要指数普遍下跌，沪深300跌1.1%，中证500跌1.3%，中证1000跌1.5%，创业板50跌3.7%，科创50跌3.8% [1] - 市场日均成交额约为2万亿元，交投活跃，热点呈现快速轮动特征，大消费、医药、化工、油气等板块交替活跃，电子、通信等科技权重板块回调较深 [1] 创业板50指数及ETF概况 - 创业板50指数聚焦信息技术、新能源、金融科技、医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹 [1] - 创业板50ETF（159949）跟踪创业板50指数，筛选新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道的龙头企业 [6] - 该ETF最新净值1.4697，规模253.34亿元，过去一年日均成交额14.66亿元，流动性充足 [7] - 当前指数估值39.99倍，处于近十年38.72%分位水平 [3] 信息技术与通信板块 - 创业板50指数信息技术产业权重占比45%，其中光模块权重为19% [3] - 受北美云厂商资本开支增速放缓预期影响，光模块板块上周回调，但1.6T技术进展提供长期支撑 [3] - 中际旭创拟启动H股上市，1.6T光模块量产推迟至2026年第一季度，Lumentum财报显示EML光芯片缺口达25-30% [3] - 权重股中际旭创上周下跌5.56%，新易盛下跌11.21% [8] 电力设备与新能源板块 - 新能源光伏板块上周小幅下跌，但9月中国光伏组件出口27GW，同比增长62% [4] - 产业链价格出现分化，硅片下跌而组件上涨，N型技术如TOPCon/HJT渗透率提升 [4] - 中长期全球装机量有望在2025年超500GW，钙钛矿商业化加速，国内"反内卷"政策优化供给 [4] - 权重股宁德时代上周上涨2.21%，阳光电源下跌7.96%，亿纬锂能下跌5.46% [8] 医药生物板块 - 医药板块上周大幅反弹，受创新药医保谈判预期改善、ADC/GLP-1等赛道活跃、ESMO会议催化创新药数据披露等多重利好影响 [5] - 中长期创新药出海、医保支付改革、AI医疗应用如内镜机器人等有望成为新的增长点 [5] - 权重股迈瑞医疗上周上涨0.93% [8] 金融科技及其他权重行业 - 创业板50指数金融科技含量优于创业板指及主流宽基指数 [3] - 权重股东方财富上周下跌2.39%，同花顺下跌5.31% [8] - 指数还涵盖机械设备等行业，权重股汇川技术上周下跌3.38% [8]

市场策略核心观点 - 报告认为指数高度有限，市场将维持“有涨有跌，横盘震荡，略微走强”的格局，投资机会集中在制造、消费和周期板块的中盘蓝筹[7] - 时隔四年中盘蓝筹有望再次崛起，行情特征主要来自风格与交易层面的变动[7] - 建议关注相关ETF包括中证500ETF（159922）和中证1000ETF（512100）[7] 全球风险资产格局与行业配置 - 当前全球风险资产呈现“内稳外荡”格局，海外“AI泡沫”隐忧导致科技类资产普遍回调，AI产业链因预期不再上调且交易拥挤而股价承压[7] - 非银金融、钢铁、基础化工、机械、部分消费品等行业三季度资本回报出现明显改善，但未获投资者青睐甚至被减配[7] - 随着消费、周期、制造等领域景气度恢复及市场风险评价下行，投资者风险偏好向中间收敛，建议重点关注相关行业的中盘蓝筹[7] - 推荐ETF包括消费ETF(159928)、基建50ETF（516970/159635）、工程机械ETF（159542）、深成长ETF(159906)等[7] 化工行业展望 - 美联储降息预期强化带来全球流动性边际改善，化工大宗品有望进入主动补库周期[7] - 海外化工产能因成本高企、设备老旧等因素持续退出，欧洲化工品销售额占全球约13%，但受能源成本高企、碳税加重及盈利压力影响持续削减产能[7] - 韩国头部石化企业启动产业重组削减产能，海外产能集中出清推动全球供给收缩预期升温[7] - 国内行业投产进度明显放缓，叠加“反内卷”政策落地，化工行业有望迎来新一轮景气周期[7] - 相关标的包括万华化学(600309，买入)和化工ETF(159870/516020)[7] 金融科技主题策略 - 香港金管局在“香港金融科技周2025”发布“金融科技2030”战略，标志香港金融科技从注重应用的2.0时代迈入以系统性、前瞻性和生态化为特征的3.0时代[7] - 新战略通过数据、AI、韧性和代币化四大支柱协同发展，为香港金融科技演进指明方向，并为内地金融科技高质量发展提供参考[7] - 推荐关注金融科技ETF（159851/515720/159103）和香港证券ETF（513090）[7]

深证国企ESG指数表现 - 指数报收1382.09点，单日下跌0.8%，成交金额272.88亿元，换手率1.05% [1] - 指数成份股中15家上涨，35家下跌，浪潮信息以1.71%涨幅领涨，中来股份以7.27%跌幅领跌 [1] - 指数成份股合计主力资金净流出10.2亿元，游资资金净流入4.46亿元，散户资金净流入5.74亿元 [1] 十大权重成份股详情 - 海康威视权重10.20%，最新价30.73元，上涨0.89%，总市值2816.36亿元，属于计算机行业 [1] - 京东方A权重9.22%，最新价3.93元，下跌0.76%，总市值1470.37亿元，属于电子行业 [1] - 五粮液权重8.57%，最新价120.36元，上涨0.17%，总市值4671.90亿元，属于食品饮料行业 [1] - 潍柴动力权重7.34%，最新价17.42元，下跌1.58%，总市值1517.91亿元，属于汽车行业 [1] - 浪潮信息权重6.49%，最新价60.70元，上涨1.71%，总市值893.59亿元，属于计算机行业 [1] 成份股资金流向 - 中钨高新主力资金净流入1.68亿元，占比5.53%，游资净流入1.81亿元，占比5.99%，散户净流出3.49亿元，占比-11.52% [2] - 浪潮信息主力资金净流入1.42亿元，占比5.94%，游资净流出7451.01万元，占比-3.12%，散户净流出6736.55万元，占比-2.82% [2] - 五粮液主力资金净流入6945.45万元，占比3.89%，游资净流出2717.80万元，占比-1.52%，散户净流出4227.65万元，占比-2.37% [2] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF近五日下跌0.34%，市盈率21.16倍，最新份额111.6亿份，增加6.1亿份，主力资金净流出1121.6万元，估值分位23.56% [4] - 游戏ETF近五日下跌2.54%，市盈率35.28倍，最新份额81.6亿份，减少700.0万份，主力资金净流出473.3万元，估值分位50.13% [4] - 科创50ETF近五日下跌2.05%，市盈率151.88倍，最新份额508.2亿份，增加8550.0万份，主力资金净流出3.3亿元，估值分位95.58% [4] - 云计算50ETF近五日上涨0.45%，市盈率91.12倍，最新份额3.0亿份，主力资金净流入69.0万元，估值分位77.92% [4][5]