政策核心内容 - 工业和信息化部、财政部、税务总局联合公告2026至2027年减免车辆购置税的新能源汽车产品技术要求 [1] - 政策明确了纯电动乘用车和插电式（含增程式）混合动力乘用车的技术要求调整 [1] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电能消耗量应不高于《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》对应车型的电能消耗量限值 [1] 插电式混合动力乘用车技术要求 - 纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [1] - 电量保持模式试验的燃料消耗量：整备质量2510kg以下车型应小于对应限值的70%，2510kg及以上车型应小于对应限值的75% [1] - 电量消耗模式试验的电能消耗量：整备质量2510kg以下车型应小于对应限值的140%，2510kg及以上车型应小于对应限值的145% [1] 政策执行时间 - 2026年1月1日起，列入减免税目录的车型需符合新公告要求 [2] - 2026年1月1日（含）起，购置列入减免税目录的新能源汽车可按规定享受车辆购置税减免政策 [2]

价格表现 - 现货白银价格历史首次突破50美元/盎司，站上51美元/盎司，创近14年新高，日内涨幅超过4% [1] - 今年以来现货白银累计涨幅超过70%，现货黄金累计涨幅超过50% [1] - 现货白银价格在创下新高后有所回落，报49.73美元/盎司 [1] 驱动因素 - 白银价格上涨核心在于金融属性与产业需求双轮驱动 [3] - 金价屡创新高带动贵金属整体估值重估，资金将白银视为加杠杆版的通胀对冲工具 [3] - 新能源、光伏、电动车等行业对白银的消费持续走强，使其兼具避险资产和工业金属双重逻辑 [3] - 美联储降息预期升温、美元走弱及地缘风险加剧，流动性与情绪共同推动白银进入快速上行通道 [3] - 宏观层面，美联储降息周期开启叠加地缘政治风险持续，强化了白银的货币与避险属性 [3] - 产业层面，科技领域对白银需求旺盛，同时银矿开采成本显著上升加剧供给压力 [3] - 估值层面，金银价格比已超过80的合理区间上沿，表明白银相对低估，机构投资者进行比价套利增持白银 [3] 供需状况 - 世界白银协会报告指出，由于需求下降1%且总供应量增加2%，预计2025年全球白银缺口将收窄21%至1.176亿盎司 [4] 未来展望 - 花旗将黄金三个月价格预测从3800美元/盎司上调至4000美元/盎司，白银预测价格从45.00美元/盎司上调至55.00美元/盎司 [5] - 短期白银在突破50美元/盎司后技术面偏热，或有震荡回调风险，但中期逻辑依然坚实 [5] - 全球降息周期启动将压低实际利率，工业需求仍在扩张，避险资金也未退潮 [5] - 预计未来三个月白银或在47–55美元/盎司区间震荡上行，年底前不排除冲击55美元/盎司的新高 [5] - 若短期白银价格出现技术性回调，可在关键支撑位如46美元/盎司附近考虑分批建立仓位 [5]

政策核心内容 - 三部门联合公告明确2026至2027年享受车辆购置税减免政策的新能源汽车产品技术要求 [1] - 新规自2026年1月1日起生效，届时列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型需符合新要求 [6] - 2025年12月31日前已列入目录且符合新规的车型将自动转入2026年首期目录，不符合要求的车型将被撤销 [6] - 不符合新规但希望列入2026年首期目录的车型，需在2025年12月12日前完成申报，被撤销车型可重新申请 [7] 纯电动乘用车技术要求 - 车辆百公里电耗需低于国家制定的同类型车耗电上限 [3] - 最大设计总质量超过3.5吨的车辆，需按3.5吨车型的耗电标准执行，即对重型车的省电要求更严格 [3] 插电式混合动力乘用车技术要求 - 纯电模式下的有效续航里程需至少达到100公里 [4] - 对油耗和电耗设定更严格要求，电池馈电状态下油耗需低于国家制定的同类型车油耗上限 [4] - 最大设计总质量超过3.5吨的车辆，同样需按3.5吨车型的标准执行 [4] 对行业的影响 - 新规将促进电池容量、混动系统等技术升级，优化驾乘体验并提升产品安全性与竞争力 [9] - 严格的标准有助于淘汰落后产能，提升新能源车整体技术水平 [9] - 推动企业推出更高性能车型，满足消费者对长续航、低能耗的需求，实现产业升级与消费升级 [9] 对市场的影响 - 不符合新规的车型将无法享受购置税减免，可能导致消费者购车成本变化 [9] - 部分技术落后车型可能因不满足要求而退出市场，短期内消费者可选车型范围可能收窄 [9] - 长期来看将促使市场提供更多优质产品，消费者需更关注车型技术参数 [9]

政策调整概述 - 工业和信息化部、财政部、税务总局三部门联合公告2026至2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求 [1] - 政策明确纯电动乘用车、插电式（含增程式）混合动力乘用车有关技术要求调整 [1] - 2026年1月1日起，列入减免税目录的车型需符合新公告要求方可享受购置税减免政策 [2] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电能消耗量应不高于《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》对应车型的电能消耗量限值 [2] 插电式（含增程式）混合动力乘用车技术要求 - 纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [2] - 电量保持模式试验的燃料消耗量与对应车型燃料消耗量限值相比，整备质量2510kg以下乘用车应小于70%，2510kg及以上乘用车应小于75% [2] - 电量消耗模式试验的电能消耗量与对应车型电能消耗量限值相比，整备质量2510kg以下乘用车应小于140%，2510kg及以上乘用车应小于145% [2]

公司业务与战略合作 - 旗下赛力斯凤凰与火山引擎签署具身智能合作协议，深入布局第二成长曲线 [1] - 发行H股获中国证监会备案，港股IPO临近，全球化业务发展加速 [1] 产品表现与市场数据 - M7大改款全方位升级，7天大定破6万台 [1] - M8上市5个多月交付破10万台 [1]

市场表现 - 10月10日贵金属、半导体、新能源电池板块领跌，亿纬锂能股价下跌近9%，宁德时代股价下跌超过6% [1] - 新能源车ETF当日下跌5.23%，有色金属ETF小幅回调2% [1] - 机器人ETF(562500)连续五日获资金净流入，净流入额高达17.57亿元 [2] - 有色金属ETF基金(516650)连续五日资金净流入，净流入额达3亿元 [2] - 新能源车ETF（515030）连续四日资金净流入，合计流入7104万元 [2] 机构策略与市场观点 - 近期市场结构性特征较强，本周波动加大 [1] - 机构10月策略关注科技、反内卷、促内需三大方向 [1] - 创新药、新能源等板块受益于盈利预期改善，机器人等板块受益于政策催化 [1] - 有色金属板块在降息周期和供应收紧催化下获资金青睐 [1] - 本月审议"十五五"规划建议可能为市场带来新增量产业催化 [1] 重点产品与配置 - 机器人ETF(562500)为市场规模最大的机器人主题ETF，权重股包括工业机器人龙头汇川技术、全球谐波减速器龙头绿的谐波和服务机器人龙头石头科技 [2] - 有色金属ETF基金(516650)均衡配置主流金属，权重股包括紫金矿业（铜、黄金）、洛阳钼业（铜、钼、钴）、北方稀土（稀土）、华友钴业（钴、铜）和中国铝业（铝） [2] - 新能源车ETF（515030）规模最大且覆盖新能源车全产业链，权重股涵盖上游资源龙头华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业，中游电池制造龙头宁德时代、汇川技术、国轩高科，以及整车龙头比亚迪、长安汽车 [2]

文章核心观点 - 全球景气与新技术共振，磷酸铁锂行业开启新一轮提价 [1][3] - 假期期间氢能、算力、储能等海外市场异动，预计将映射至节后A股相应板块 [2] - 10月投资布局主线聚焦三季报业绩（风电、锂电等）和十五五规划方向（绿氢氨醇、风电、储能） [2] 子行业核心观点 氢能与燃料电池 - 美股氢能板块因普拉格能源向葡萄牙Galp炼油厂交付首个10MW电解槽阵列而全线大涨，预计将引发A股氢能板块共振 [2] - 重点布局方向为绿氢氨醇、燃料电池相关的十五五规划，包括绿醇生产商、绿氢设备、燃料电池等 [2] 风电 - 9月央国企风机新增招标约10GW，同比下滑6%，但海风新增招标2.7GW，同比增长39% [2] - 看好第四季度海风招标继续加速，从而带动2026年装机预期提升 [2] - 第三季度陆风均价同比及环比均保持提升，看好风机盈利弹性释放延续至2027年 [2] AIDC（人工智能数据中心） - OpenAI宣布与AMD达成6GW GPU算力战略合作 [2][3] - 鸿海精密发布2025年9月营收报告，环比增长38.01% [3] 光伏与储能 - 储能板块热度不减，催化因素包括央视专题报道、阳光电源提交港股上市申请、阿特斯斩获2.1GWh北美项目大单 [3] - 重点看好具备全球交付能力的大储系统龙头以及潜在的电芯涨价受益方向 [3] 锂电 - 磷酸铁锂行业供需改善，开启新一轮提价，供应商出现明显的挑客户行为 [1][3] - 鑫椤锂电统计31家主流磷酸铁锂企业产能利用率：7家超过100%，9家处于80-95%之间，6家处于50%-70%之间 [1][3] - 投资关注点包括龙头核心资产、涨价环节（6f、储能电芯、隔膜、铁锂）以及固态电池产业化（硫化锂、锂负极等） [3] 电网 - 2025年国网第5次变电设备招标合计511个标包，同比增加14包，招标数量维持高位 [4] - 2025年1-9月国网累计招标金额2944亿元，同比增长2%，其中特高压招标同比大增72%，输变电招标增长19%，数字化招标增长20% [4] - 建议关注第四季度特高压、配网招标节奏加速以及电表第三批新标准涨价 [4] 新能源车 - 极氪9X正式上市，市场反响火爆，原因在于高端市场优质供给缺乏及产品溢价打造成功 [4] - 需关注后续订单持续性及交付状态，目前产能问题仍有待解决 [4] 本周重要行业事件 风光储 - 国家发改委、能源局联合印发《能源规划管理办法》 [5] - 央视财经频道对储能行业进行专题报道 [5] - 阳光电源正式向港交所提交上市申请，阿特斯签署2.1GWh加拿大储能项目大单，大金重工提交港股IPO材料 [5] 电网 - 发布第5次输变电设备招标公示，山东新增招远核电1000千伏送出工程 [5] - 南网拟收购智利输电企业Transelec SA [5] 新能源车与锂电 - 极氪9X正式上市 [5] 氢能与燃料电池 - 宝马汽车工厂将直接接入氢气管道 [5] - 西门子能源-AP电解槽合资工厂订单已突破1GW [5]

热点资讯 - 商务部对境外相关稀土物项和稀土相关技术实施出口管制，将14家外国实体列入不可靠实体清单，还对超硬材料等相关物项实施出口管制 [2] - 工信部等三部门调整2026 - 2027年新能源车购置税减免技术要求，插混、增程式乘用车纯电续航里程调至不低于100公里 [2] - 今年国庆中秋假期消费市场增势良好，国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5% [2] - 进入假期及节后，环保限产推进，多数钢厂烧结机限产比例由30%提升至40% - 50%，部分钢厂库存难维持至限产结束，预计未来1 - 2周高炉产能利用率将小幅下滑 [3] - 国家发改委制定2026年粮食进口关税配额申请和安排细则，2026年棉花进口关税配额总量为89.4万吨，粮食进口关税配额总量中，小麦963.6万吨，玉米720万吨 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、焦煤、生猪、沪铜、原油 [4] 板块资金占比 - 非金属建材资金占比对应涨跌幅2.61%，贵金属31.86%，油脂油料10.16%，软商品2.55%，有色20.98%，煤焦钢矿12.52%，能源2.93%，化工11.80%，谷物1.11%，农副产品3.48% [5] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅1.32%、月内1.32%、年内17.37%；上证50日涨跌幅1.06%、月内1.06%、年内12.51%等 [8] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅0.15%、月内0.19%、年内 - 0.81%；5年期国债期货日涨跌幅0.07%、月内0.09%、年内 - 0.76%等 [8] - 商品类中，CRB商品指数WTI原油日涨跌幅 - 0.92%、月内 - 0.42%、年内0.88%；伦敦现货金日涨跌幅 - 1.60%、月内3.06%、年内51.51%等 [8] - 其他中，美元指数日涨跌幅0.56%、月内1.62%、年内 - 8.37%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%、月内0.12%、年内 - 6.05% [8]

据@比亚迪 消息，比亚迪第1400万辆新能源车在巴西工厂下线，巴西总统卢拉莅临见证并成为该车车 主。 ...

政策核心调整 - 三部门联合公告明确2026至2027年享受车辆购置税减免政策的新能源汽车产品技术要求 [1] - 新规自2026年1月1日起生效 届时列入减免税目录的车型需符合新要求方可享受购置税减免 [1] - 政策调整旨在适应技术发展 通过提高技术门槛引导企业加大研发投入 淘汰落后产品 推动产业高质量发展 [3] 插电式混合动力汽车技术要求 - 纯电动续驶里程要求由原先的大于等于43公里大幅提升至不低于100公里 增幅达132.6% [1] - 根据车辆整备质量分档设定燃料消耗量要求 2510kg以下车型需小于限值的70% 2510kg及以上车型需小于限值的75% [2] - 根据车辆整备质量分档设定电能消耗量要求 2510kg以下车型需小于限值的140% 2510kg及以上车型需小于限值的145% [2] 当前市场格局与未来展望 - 2023年上半年国内新能源汽车市场中 纯电动汽车市场份额约为60.9% 插混汽车市场份额约为29.3% 增程式汽车市场份额约为9.8% [2] - 行业预计到2030年中国新能源汽车渗透率将提升至70% [2] - 行业展望未来混动 纯电 燃油三条技术路径将形成4︰3︰3的市场发展格局 [2]