报告行业投资评级 - 石油化工行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 在地缘政治仍存不确定的前提下，中长期原油供需格局仍具备景气基础，长期看好“三桶油”及油服板块；宏观经济恢复提振化工需求，长期来看化工品产能出清利好龙头企业，看好大炼化、煤化工、乙烯盈利向好 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油行业数据库 国际原油及天然气期货价格与持仓 - 展示了原油价格走势、布伦特 - WTI 及布伦特 - 迪拜现货结算价差、WTI 总持仓和净多头持仓、美国亨利港天然气价格、荷兰 TTF 天然气期货价格等数据，数据截至 2025 年 6 月不同日期 [11][17][24] 中国原油期货价格及持仓 - 呈现了中国原油期货主力合约结算价、与布伦特原油期货主力合约价差、总持仓量和成交量等数据，数据截至 2025 年 6 月 27 日 [24] 原油及石油制品库存情况 - 涵盖美国原油及石油制品总库存、原油库存、汽油库存、馏分油库存，OECD 整体和原油库存，新加坡库存，阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普（ARA）库存等数据，数据截至 2025 年不同日期 [32][41][45] 石油需求情况 - 包含全球原油需求及预测、三大石油组织对 25 年原油需求增长的预测、美国汽油消费及预测、美国炼厂开工率、中国原油进口量和加工量等数据，部分为预测值，数据截至 2025 年不同日期 [50][51][54] 石油供给情况 - 有全球原油供给及预测、全球钻机数、欧洲和山东地炼开工率、OPEC 总产量及沙特产量、利比亚和尼日利亚月度产量、美国原油产量和钻机数等数据，数据截至 2025 年不同日期 [56][59][65] 炼油及石化产品情况 - 展示了石脑油、PDH、MTO 价差，新加坡汽油、柴油、煤油与原油价差等数据，数据截至 2025 年 6 月不同日期 [66][77][79] 其他金融变量 - 呈现了 WTI 与标普 500 指数、WTI 与美元指数、原油运输指数（BDTI）等数据，数据截至 2025 年 6 月 27 日 [83][85]

市场表现 - 本周A股强势上涨，北证50周度上涨6.84%，领涨主要宽基指数 [3] - 市场量能指标转入积极区间，除北证50外其他主要宽基指数转为看多信号 [3] - 股票型ETF资金整体净流出，科创板、中小盘为净流出主要方向 [3] 石油化工行业 - 伊以冲突大幅缓和，双方高层宣称已接受停火提议 [4] - 布伦特、WTI原油分别报收66.34、65.07美元/桶，较上周下跌12.5%、12.1% [4] - 海外油气巨头整合有望重启 [10] 农林牧渔行业 - 生猪养殖行业产能周期已触底，但库存高位影响逻辑走顺 [6] - 政策驱动加速行业降重去库存，量价关系有望重新匹配 [6] - 去库存结束后板块或开启长周期盈利上行期 [6] 煤炭开采行业 - 523家炼焦煤矿山原煤库存683.5万吨，环比下降17.9万吨，精煤库存463.1万吨，环比下降36.1万吨，为5月以来首次下降 [7] - 秦皇岛港口动力煤平仓价（5500大卡）616元/吨，环比上涨7元/吨 [7] - 焦煤期货收盘价847.5元/吨，周环比上涨6.6% [7] 其他行业动态 - 货币当局规范存贷款市场竞争秩序效果显著，但内卷式竞争风险仍需警惕 [3] - 可转债周内涨幅创年内至今最高 [10] - REITs二级市场价格回调，两只新REITs成功上市 [10]

中东地缘风险与油价 - 伊以冲突大幅缓和 特朗普宣布双方达成停火协议 布伦特和WTI原油价格分别下跌12.5%和12.1%至66.34美元/桶和65.07美元/桶 [3] - 伊朗核问题仍存隐忧 伊朗未放弃核项目且IAEA失去409公斤高浓缩铀追踪 以色列加强加沙军事行动 巴以黎以冲突持续可能激化地缘风险 [4] OPEC+增产计划 - OPEC+拟在7月会议延续增产 此前自愿减产8国同意增产41.1万桶/日 为原计划三倍 俄罗斯支持再次增产 [5] - 2025年5月实际增产18万桶/日 自愿减产8国仅增产15.4万桶/日 低于计划值 IEA预计2025年增产31万桶/日 2026年增15万桶/日 [5] 能源行业并购动态 - 壳牌与BP进行收购洽谈 若达成将成为1999年后能源业最大并购 壳牌声明受法规约束暂无法正式要约 [6] - BP因激进能源转型导致业绩不佳 启动战略调整 重新聚焦油气领域 减少股票回购并出售资产偿还债务 [6]

报告行业投资评级 - 看好石油化工行业 [3] 报告的核心观点 - 中美贸易存在好转预期，涤纶长丝有望迎来修复，聚酯景气存在修复预期，盈利中枢有望上行；油价中枢回落，炼化企业成本改善，头部炼化企业竞争格局利好；美国乙烷供需宽松，乙烷制乙烯路线盈利好；油价下行空间有限，油公司抵御风险能力强；上游勘探开发高景气，海上油服公司业绩有望提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及推荐 本周思考 - 中美贸易好转预期下，若限制取消，纺织服装出口修复将带动涤纶长丝需求提升；美国服装批发商进入补库阶段，也将带动长丝需求；下游库存处于历史中低水平，需求相对坚挺；涤纶长丝企业估值处于历史底部，旺季表现值得关注 [4][5][7] 投资观点 - 看好聚酯头部企业【桐昆股份】【万凯新材】；建议关注炼化优质公司【恒力石化】【荣盛石化】【东方盛虹】【中国石化】；看好【卫星化学】；推荐【中国石油】【中国海油】；推荐海上油服公司【中海油服】【海油工程】 [4][18] 上游板块 Brent原油价格下跌 - 至6月27日收盘，Brent原油期货收于67.77美元/桶，环比降12%；WTI期货收于65.52美元/桶，环比降11.27%；周均价分别为68.36和65.71美元/桶，涨跌幅分别为-10.58%和-11.48%；美元指数收于97.26，较上周末降低1.5个百分点 [22] - 6月20日，美国商业原油库存4.15亿桶，降584万桶，比过去五年同期低11%；汽油库存2.28亿桶，降208万桶，比过去五年同期低3%；馏分油库存降407万桶，比过去五年同期低20%；丙烷/丙烯库存增509万桶；石油战略储备4.03亿桶，环比增23.7万桶；商业石油库存总量降417万桶 [24] - 至6月20日当周，炼油厂开工率94.70%，上涨1.50%；美国原油及成品油净进口量降372万桶/天，较前一周增12万桶/天，较去年同期减210万桶/天 [29] - 6月27日，北美天然气价格期末收于3.75美元/百万英热，较上周跌3.85%；布伦特原油与天然气价格比约为18.07（百万英热/桶），历史平均为24.33（百万英热/桶） [32] 美国原油钻机数环比减少 - 6月20日，美国原油产量为1344万桶/天，环比持平，同比增24万桶/天 [34] - 6月27日，美国钻机数547台，环比减7台，同比减34台；加拿大钻机数140台，环比增1台，同比减36台；美国采油钻机432台，环比减6台，同比减47台 [34] - 2025年5月，全球钻机数共1576台，环比减40台，同比减99台；其中美国钻机数573台，环比减13台，同比减29台；加拿大钻机数116台，环比减22台，同比减3台 [36] 全球油服日费 - 截至6月26日，自升式平台250-、361 - 400英尺水深日费分别为75312.66、110742.23美元，环比分别持平以及上涨1654.47美元；半潜式平台3001 - 5000英尺水深日费为325000美元，环比持平；自升式平台250-英尺水深使用率为72.22%，环比持平，半潜式平台3001 - 5000水深使用率为50% [40] 权威机构对全球原油市场的判断 - IEA预计2025年全球石油需求增72万桶/天（下调2万桶/天），2026年增74万桶/天（下调2万桶/天）；5月全球石油供应量增33万桶/天，达1.05亿桶/天，预计2025年增180万桶/天（上调20万桶/天），2026年增110万桶/日（上调13万桶/天）；全球石油库存连续三月上升 [45][46] - OPEC预计2025年全球经济增速为2.9%，2026年为3.1%；2025年全球石油需求增长130万桶/天，至10513万桶/天，2026年增长128万桶/天，至10628万桶/天；2025年非DoC石油供应量增长81万桶/天，至5401万桶/天，2026年增长73万桶/天，至5474万桶/天；预计2025年对DoC原油需求量为4270万桶/天，2026年为4320万桶/天 [47][49] - EIA预计2025年全球石油和其他液体燃料消费量增79万桶/天，至1.035亿桶/天，2026年增105万桶/天，至1.046亿桶/天；2025年产量增155万桶/天，至1.044亿桶/天，2026年增79万桶/天，至1.051亿桶/天；2025年OPEC原油产量增27万桶/天，为2701万桶/天，2026年增8万桶/天，至2709万桶/天；2025年美国原油产量达1342万桶/天，2026年为1337万桶/天；2025年原油均价为66美元/桶，2026年为59美元/桶；2025年美国天然气均价为4.00美元/百万英热，2026年为4.90美元/百万英热 [50][51] 炼化板块 炼油产业链 - 2025年5月国内炼油下游主要产品对应原油的价差为839元/吨，月环比下跌447元/吨，同比下跌62元/吨 [53] - 至6月27日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为16.47美元/桶，较前一周上涨4.89美元/桶 [56] - 至6月27日当周，美国汽油RBOB与WTI原油价差为21.84美元/桶，较前一周下跌2.43美元/桶，历史平均为24.88美元/桶 [61] 烯烃产业链 - 至6月25日，东北亚乙烯CFR收于850美元/吨，环比上周上涨3.66%；周内乙烯产量97.83吨，环比下跌3.35万吨 [64] - 至6月27日当周，石脑油裂解乙烯综合价差153.22美元/吨，较前一周上涨38.13美元/吨 [66] - 至6月27日当周，乙烯与石脑油价差252.25美元/吨，较前一周上涨69.88美元/吨，历史平均408美元/吨 [69] - 至6月25日，东北亚丙烯CFR中国收于800美元/吨，较上周同期上涨5.26%；至6月27日当周，丙烯与丙烷价差97.70美元/吨，较前一周上涨67.90美元/吨，历史平均价差为261美元/吨 [73] - 至6月27日当周，丙烯酸与丙烯价差为1844元/吨，较前一周下跌100元/吨，历史平均价差为4057元/吨 [76] - 至6月27日当周，环氧丙烷与丙烯价差为2075元/吨，较前一周下跌139元/吨，历史平均价差为5071元/吨 [79] - 至6月27日当周，丁二烯与石脑油价差为453.50美元/吨，较前一周上涨37.80美元/吨，历史平均为741.45美元/吨 [82] 聚酯产业链 - 截至6月25日，亚洲PX市场收盘881.2美元/吨，周环比上涨2.24%；6月26日，中国PX平均开工率86.6%，亚洲平均开工率74.35%；至6月27日当周，PX与石脑油价差为270.38美元/吨，较前一周上涨18.68美元/吨，价差历史平均为386美元/吨 [88] - 至6月27日当周，乙二醇价差为227元/吨，较前一周下跌238元/吨，历史平均为1084元/吨 [92] - 至6月26日周内，华东地区PTA现货市场周均价为5139元/吨，环比上涨1.08%；周内国内PTA产量140.82万吨，较上周下跌5.18万吨；下游聚酯周产量155万吨，环比下跌0.72%；至6月27日当周，PTA - 0.66*PX价差为143元/吨，较前一周上涨27元/吨，历史平均为782元/吨 [94] - 至6月27日当周，涤纶长丝POY价差为1524元/吨，较前一周上涨187元/吨，历史平均为1400元/吨 [97] - 看好聚酯产业链的上下游一体化企业，未来产业链盈利向PTA环节转移，拥有完整一体化产业链的企业有竞争优势 [100]

2025年1-4月吉林省液化石油气产量分析 - 2025年前4个月吉林省规模以上工业企业液化石油气累计产量达3.7万吨，同比下降11.2% [1] - 产量增速较2024年同期提升11.2个百分点，但低于全国增速10.2个百分点 [1] - 吉林省产量占全国总产量1765.3万吨的0.2% [1] 2025年4月吉林省液化石油气单月产量分析 - 2025年4月单月产量1.2万吨，同比大幅增长42.1% [2] - 单月增速较2024年同期提升85.3个百分点，且高于全国增速42.1个百分点 [2] - 当月产量占全国总产量408.4万吨的0.3% [2] 统计范围说明 - 数据统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [6] 相关行业研究资源 - 提供石油化工、润滑油、橡胶、塑料等细分领域市场调研与发展趋势分析 [7]

全球贸易博弈 - 中国商务部对美国加征关税表示"坚决反对"，明确反对以牺牲中方利益为代价的交易 [1] - 美国对全球贸易伙伴加征10%基准关税，中国商品税率高达34%，并设置90天暂停期作为谈判诱饵 [4] - 美国采取"分而治之"策略，试图与10个国家达成协议，裂解全球贸易联盟 [4] - 欧盟内部为应对"50%关税核爆"准备应急方案，德国和法国对不平等协议持强硬态度 [4] - 印度正努力挽救汽车零部件和农产品出口，与美国进行昼夜谈判 [6] 中美稀土博弈 - 中美签署稀土"谅解协议"，中国将依法审批稀土出口申请，未完全解除管制 [7] - 中国对7类中重稀土实施出口管制，导致美国汽车业受重创 [7] - 美国虽签矿产协议，但原矿仍需运到中国精练，核心技术仍由中国垄断 [7] - 中国在出口磁体上蚀刻量子加密二维码，全程监控稀土用途 [13] - 美国83%的稀土永磁依赖中国，每架F-35需消耗417公斤钕铁硼永磁体 [11] 中国反制措施 - 中芯国际将28nm芯片降价40%，冲击全球成熟制程市场 [9] - 特斯拉上海工厂切换宁德时代电池，绕开美国供应链 [9] - 中国-东盟自贸区3.0版加速推进，半导体原材料储备库建立 [9] - 东盟对华贸易额占中国外贸总额15.3%，超过美国的12.5% [9] - 人民币跨境支付系统覆盖180国，与37国签署本币互换协议总规模超4万亿元 [9] - 沙特与中石化签270亿美元供油协议，人民币结算比例提升至45% [9] 中国策略升级 - 对美反击响应时间从7天压缩至24小时，针对106项商品加税直指中期选举关键州 [11] - 制裁手段从单一关税升级为"实体清单+稀土管制+WTO诉讼"组合拳 [11] - 国际战线从单打独斗转向联合欧盟起诉美国 [11]

2025年1-4月海南省燃料油产量数据分析 核心观点 - 2025年4月海南省燃料油产量达4.5万吨，同比增长129.9%，增速较上年同期高203.9个百分点，显著高于全国增速126.8个百分点 [1] - 2025年1-4月累计产量23.5万吨，同比增长22.7%，增速较上年同期高57.4个百分点，高于全国增速29.6个百分点 [4] 产量占比分析 - 4月产量占全国比重1.3%（全国356.3万吨） [1] - 1-4月累计产量占全国比重1.6%（全国1440.8万吨） [4] 统计范围说明 - 数据覆盖年主营业务收入2000万元及以上规模以上工业法人单位 [5] 行业关联内容 - 数据来源涉及石油化工、润滑油、汽油、柴油等能源细分领域市场分析 [6]

公司基本情况 - 公司名称为丹化化工科技股份有限公司，注册地址为内蒙古自治区呼和浩特市敕勒川大街东方君座A座15楼，邮编010098 [3] - 公司成立于1993年，经上海市经委批准以公开募集方式设立，统一社会信用代码为913100001322102028 [2] - 公司注册资本为人民币1,016,524,240元，已发行股份数为1,016,524,240股，其中人民币普通股822,730,634股，境内上市外资股193,793,606股 [3][6] 公司治理结构 - 公司最高权力机构为股东会，下设董事会和高级管理层，董事会由9名董事组成，设董事长1人，可设副董事长1人 [109] - 公司设立审计委员会行使监事会职权，成员为5名不在公司担任高管的董事，其中独立董事3名 [133][134] - 公司设总经理1名，副总经理若干名，由董事会决定聘任或解聘 [140][148] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利，可查阅公司章程、股东名册、会议记录等文件 [34] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求召开临时股东会 [54] - 控股股东、实际控制人不得占用公司资金，不得进行非公允关联交易损害公司利益 [43] 董事会运作机制 - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议需提前5日通知，决议需经全体董事过半数通过 [116][120] - 独立董事需满足独立性要求，具有5年以上相关工作经验，且不得存在重大失信记录 [128] - 独立董事可行使特别职权如聘请中介机构、提议召开临时股东会等，需经全体独立董事过半数同意 [130] 经营与投资管理 - 公司经营范围为煤化工产品、石油化工产品及其衍生物的技术开发与转让，化工技术咨询服务 [15] - 董事会可决定对外投资、资产收购等事项，单笔金额不超过公司最近一期经审计净资产30% [112] - 公司对外担保需经股东会审议的情形包括：担保总额超过净资产50%、为资产负债率超70%对象担保等 [47] 股份管理 - 公司股份采取股票形式，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管 [16][19] - 公司可回购股份的情形包括减少注册资本、员工持股计划、转换可转债等，回购比例不得超过总股本10% [25][27] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超过其持有量的25%，离职后半年内不得转让 [30]

本期债券情况 - 核准规模为人民币15亿元，于2019年10月发行，债券代码113545 [2] - 债券期限6年，票面利率逐年递增（0.4%-2.0%），到期赎回价110元（含末次利息）[3] - 初始转股价11.55元/股，转股期为发行结束满6个月后至到期日 [4] - 设置向下修正条款：连续30交易日中15日收盘价低于转股价80%时可触发修正 [6] - 有条件赎回条款：转股期内股价连续30日不低于转股价130%或未转股余额不足3000万元时触发 [9] 发行人经营与财务 - 2024年营收162.65亿元（同比+11.53%），但净利润转亏-0.58亿元（同比降142.13%），主因产品价格降幅大于原料 [16] - 青岛基地形成丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年、炭黑48万吨/年产能，配套60万立方米丙烷洞库 [16] - 齐河基地构建煤焦化循环产业链，产品涵盖焦炭、炭黑、山梨酸等 [16] - 2024年资产负债率54.62%（2023年52.11%），流动比率86.76%（2023年99.46%） [19] 募集资金使用 - 募集资金15亿元全部用于90万吨/年丙烷脱氢与8×6万吨/年绿色炭黑循环利用项目，截至2021年4月已全部使用完毕 [12][18] 信用评级变动 - 2025年5月联合资信将主体及债券评级由AA下调至AA-，主因烯烃板块亏损扩大及炭黑、煤焦价格下行 [20][23] 重大事项 - 2024年6月因权益分派调整转股价，由9.96元/股下调至9.86元/股 [24] - 2024年10月完成第五年付息，利率1.8%，兑付金额1.8元/张（含税） [19]

据中国石化微信公众号消息，2025年6月27日，中国石油（601857）化工集团有限公司召开中层以上管 理人员大会。中央组织部有关负责同志宣布了中央关于中国石油化工集团有限公司董事长、党组书记调 整的决定：侯启军同志任中国石油化工集团有限公司董事长、党组书记，免去其中国石油天然气集团有 限公司董事、总经理、党组副书记职务；免去马永生同志的中国石油化工集团有限公司董事长、党组书 记职务。相关职务任免按有关法律和章程的规定办理。 原任中国石油化工集团有限公司董事长、党组书记马永生，出生于1961年。 公开信息显示，侯启军出生于1966年11月。他是教授级高级工程师，理学博士，国务院政府特殊津贴专 家。 2019年10月，侯启军任国家石油天然气管网集团有限公司党组副书记，2019年11月任董事、总经理、党 组副书记。 2021年7月，侯启军任中国石油天然气集团有限公司董事、总经理、党组副书记。 侯启军长期任职能源系统，2017年3月任中国石油天然气集团公司（2017年12月更名为中国石油天然气 集团有限公司）副总经理，2017年4月兼任中国石油勘探与生产分公司（板块）总经理、党委副书记， 2017年6月兼任中国石油 ...