大股东减持基本情况 - 国家集成电路基金减持前持有公司股份26,528,254股，占总股本比例18.65%，均为IPO前取得且已于2023年9月19日解除限售 [1] - 国家集成电路基金非控股股东或实控人，仅为直接持股5%以上股东 [2] - 减持前持股来源全部为IPO前取得，无一致行动人 [2] 减持计划实施结果 - 减持计划于2025年3月20日首次披露，拟减持不超过4,267,200股（占总股本3%） [1] - 实际减持数量达4,267,200股（3%），其中集中竞价减持1,422,400股，大宗交易减持2,844,800股 [2] - 减持价格区间37.11～41.05元/股，总金额165,245,032.21元 [2] - 减持期间为2025年5月12日至6月19日，与原计划一致且未提前终止 [2][3] 减持后股权结构变化 - 减持后国家集成电路基金持股降至22,261,054股，持股比例从18.65%降至15.65% [2] - 实际减持比例达到计划上限3%，未出现未达最低减持比例或未实施情况 [2][3]

股东权益变动 - 国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（国家集成电路基金二期）作为思特威持股5%以上的股东，通过集中竞价方式减持股份，权益比例由7.35%减少至6.99%，变动幅度为0.36% [1] - 本次权益变动触及1%刻度，减持股份数量为145万股，变动后持股数量为2,809.3603万股 [1] - 权益变动时间区间为2025年6月11日至2025年6月17日 [1] 股东基本信息 - 国家集成电路基金二期为思特威的直接持股股东，无一致行动人 [1] - 该股东不属于控股股东或实际控制人，也不属于其一致行动人 [1] 权益变动方式 - 本次权益变动通过集中竞价交易方式完成，未涉及大宗交易或其他方式 [1] - 变动不触发强制要约收购义务，也不违反已作出的承诺、意向或计划 [1] 其他说明 - 公司董事会已确认公告内容与信息披露义务人提供的信息一致 [1] - 本次权益变动不涉及要约收购，且信息披露义务人已履行告知义务 [1]

券商及基金设立动态 - 财通证券全资子公司财通资本中标富阳区"3+N"产业基金管理人 该基金总规模300亿元 设立孵化基金 创新基金 并购基金三大母基金各100亿元 [1][5] - 兴业证券发起设立莆田市荔城白兔新消费并购股权投资基金 总规模10亿元 为福建省首只由产业资本控股的并购基金 [1][7] - 南京落地总规模10亿元的工业软件专项基金 由扬子国投 蜂巢互联等联合设立 为江苏省首只工业软件产业基金 [8] - 郑州经开区备案首只产业创投母基金 总规模50亿元 首期5亿元 重点投资新能源及智能网联汽车 高端智能装备制造等领域 [9] - 天津成立首只集成电路天使基金 计划规模2亿元 首期6000万元 聚焦半导体材料 装备等硬科技领域 [10] 政府投资基金政策 - 武汉发布科技金融方案 提出优化政府投资基金考核机制 允许种子基金 天使基金分别出现最高80% 60%亏损 种子直投 天使直投单个项目最高允许100%亏损 [3] 雄安新区基金布局 - 雄安新区依托100亿元雄安产业投资引导基金和100亿元雄安科技创新股权投资基金 形成"1+6+N"基金管理体系 聚焦人工智能领域 [4] 基金投资方向 - 富阳区"3+N"产业基金中 孵化基金侧重"投早 投小 投科技" 创新基金侧重富阳区"4+5"产业链 并购基金侧重金融科技 产业并购 [5] - 莆田市新消费并购基金将围绕当地产业布局 收购A股上市公司控股权并迁移产业至莆田 [7] - 南京工业软件基金将推进工业数字化转型和智能制造 [8] - 郑州经开赋豫战新创投母基金重点投资新能源及智能网联汽车 生物医药大健康等七大领域 [9] - 天津芯火集成电路天使基金主要关注半导体材料 装备 晶圆检测 芯片设计等 [10] 基金管理规模 - 财通资本管理私募股权基金规模超270亿元 曾投资广立微 纽泰格等企业 [6] - 蜂巢互联此前与南京江北新区成立3亿元工业软件产业投资基金 [8]

国投证券股份有限公司 关于泰凌微电子（上海）股份有限公司 差异化分红事项的核查意见 国投证券股份有限公司（以下简称"国投证券"或"保荐机构"）作为泰凌 微电子（上海）股份有限公司（以下简称"泰凌微"、"公司"或"发行人"） 首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第7号—回购股份》等有关规定，对泰凌微2024年度利 润分配所涉及的差异化分红（以下简称"本次差异化分红"）相关事项进行了审 慎核查，具体情况如下： 一、本次差异化分红的原因 会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意 公司使用部分超募资金及自有资金，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交 易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股份，回购股份的资金总额 不低于人民币7,500万元（含），不超过人民币15,000万元（含），回购股份在未 来适宜时机用于员工持股计划或股权激励，以及维护公司价值及股东权益并出售。 截至本核查意见出具日，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份数量 为4,242,6 ...

公司上市表现 - 新恒汇于6月20日登陆创业板 开盘价50元/股较发行价12 80元上涨290 63% 收盘价43 63元/股涨幅229 06% 总市值达100 9亿元 [1] - 实际控制人虞仁荣为A股半导体领域标志性人物 此前曾推动韦尔股份上市 该公司当前市值超1500亿元 [1] 财务业绩 - 2022-2024年营业收入分别为6 84亿元 7 67亿元 8 42亿元 归母净利润从1 1亿元增至1 86亿元 [2] - 2025年一季度营业收入2 41亿元(同比+24 7%) 归母净利润0 51亿元(同比-2 26%) [2] - 智能卡业务收入占比逐年下降 从2022年84 45%降至2024年69 28% [2] - 蚀刻引线框架及eSIM芯片封测新业务收入占比从2022年14 71%提升至2024年29 84% [2] 业务结构 - 智能卡业务2024年收入同比下降3 6% 主要受终端市场去库存周期及安全芯片设计企业竞争加剧影响 [3] - 公司IPO募资5 19亿元 重点投向高密度QFN/DFN封装材料项目 达产后将新增5000万条产能 [3] - 蚀刻引线框架业务收入占比可能超过智能卡业务 [3] 行业数据 - 全球智能卡出货量2021-2023年分别为93 25亿张 91 8亿张 93 75亿张 电信SIM卡占比约50% [3] 股权结构 - 虞仁荣直接间接持股31 94%为第一大股东 任志军持股19 31%为第二大股东兼董事长 [4] - 虞仁荣2021-2022年以800亿元 950亿元财富登上胡润全球富豪榜 [4] - 任志军曾任职紫光国微 2018年与虞仁荣重组恒汇电子 [4] - 任志军1 16亿元股权收购资金源于虞仁荣借款 计划通过分红及股份转让偿还 [5]

上市概况 - 新恒汇电子股份有限公司于深交所创业板上市 收盘价42 12元 涨幅229 06% 成交额16 12亿元 振幅63 91% 换手率78 32% 总市值100 90亿元 [1] - 公司主营业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务 [1] - 虞仁荣直接持股31 41% 通过冯源绘芯间接持股0 53% 合计31 94% 任志军直接持股16 21% 通过共青城志林堂间接持股3 10% 合计19 31% [1] 客户与销售 - 紫光同芯为第一大客户 报告期销售收入占比分别为34 31%、19 04%、14 68%、17 74% 智能卡模块毛利率高于同类产品平均水平 [2] - 2022年6月紫光同芯预付3600万元保证金 任志军曾担任紫光同芯母公司紫光国微副董事长、总裁 [2] 控制权与财务 - 虞仁荣、任志军为控股股东及共同实际控制人 2018年任志军受让股权资金11625万元来源于虞仁荣借款 2021年签署《一致行动人协议》约定意见不一致时以任志军意见为准 [3] - 报告期内存在为虞仁荣、任志军拆借资金等财务内控不规范情形 [3] 主营业务表现 - 主营业务收入主要来自智能卡、蚀刻引线框架、物联网eSIM芯片封测 报告期收入分别为41001 63万元、38054 26万元、53168 96万元、28007 91万元 毛利率分别为35 27%、30 56%、33 76%、29 18% [4] - 2022年1-6月蚀刻引线框架毛利率-20 73% 物联网eSIM芯片毛利率-31 85% [4] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为68380 71万元、76672 61万元、84207 24万元 净利润分别为11107 45万元、15333 14万元、18598 51万元 [8] - 2024年营业收入较2022年增长23 14% 净利润增长67 44% [9] - 2025年1-3月营业收入24061 62万元 同比增长24 71% 归母净利润5131 65万元 同比下降2 26% [9] 募集资金 - 公开发行股票5988 8867万股 占发行后股份25 00% 发行价12 80元/股 募集资金总额76657 75万元 净额68196 58万元 比原计划多16333 45万元 [5][6] - 发行费用8461 17万元 其中保荐及承销费用5873 57万元 [8] 业绩预测 - 2025年1-6月预计营业收入43000 00万元至46500 00万元 同比增长3 80%至12 25% 归母净利润10180 00万元至10950 00万元 同比增长0 78%至8 40% [10] - 2025全年预计营业收入95622 26万元 同比增长13 56% 预计净利润19546 94万元 同比增长5 10% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势升级美军大概率下场，市场风险偏好下降，A股投资建议继续防御 [13][53] - 全球进入通胀冲击模式，大型机构投资者减持美国资产，“去美化”或加速国际资金流入A股 [44][47] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周成长类指数调整，银行ETF创本轮新高 [7][10] 宏观经济 - 5月制造业固投当月值2.93万亿元，同比增速7.8%，新兴和未来产业投资大 [14] - 5月基建投资当月值2.26万亿元，同比增速9.3%，保持中高速增长 [17] - 房屋新开工面积、商品房销售面积当月值趋于稳定 [20] - 5月社会消费品零售总额商品零售当月值3.67万亿元，同比增速6.5%，消费改善 [22] - 5月规上快递业务量173.2亿件，历史次高，同比增速17.2% [25] - 5月工业机器人产量6.9万台，处于高位，同比增速34.1% [27] - 5月集成电路产量424亿块，历史次高，同比增速19.6%，芯片国产替代加速 [29] - 5月乘用车出口量59.1万辆，电动车出口量33.2万辆，均创新高 [31] 海外市场 - 4月美国零售和食品销售额7154亿美元，同比3.3%，消费旺盛 [33] - 5月美国制造业价格快速上涨，服务业价格上涨提速 [35] - 5月美国核心CPI同比增速2.8%，环比增0.2%，市场预期9月降息 [38] - 4月美国批发商库存同比增速2.3%，制造商库存同比增速0.9%，主动补库存 [40] - 德国启动冷战后最大规模扩军，军力增幅30%，提振德和欧元区制造业 [42] 原油与通胀 - 原油价格暴涨，全球进入通胀冲击模式 [44] 资金流向 - 全球大型机构投资者减持美国资产，转向欧中资产 [47] 股指展望和交易策略 - 股指展望：中东局势升级，美军大概率下场，风险偏好降，A股继续防御 [13][53] - 交易策略：股指期货防御，暂停股指期权建议 [13][53]

中国集成电路产业创新能力提升 - 中国集成电路产业创新能力不断提升，全产业链自主可控能力显著提升 [1] - 从"十三五"末期到"十四五"时期，强化集成电路产业自立自强的技术基础不断夯实 [1] - 大量高校科研院所和创新型企业围绕细分领域和重点领域加速突破，产业链安全水平显著提升 [1] 先进制程突破与国际差距缩小 - 全球集成电路制程进步降速，将缩小中国与国际领先制程的差距 [1] - 在"国产替代"策略下，28纳米及以下成熟制程将驱动中国在显示驱动芯片、功率芯片、射频芯片等领域的自给率显著提升 [1] - 成熟制程成为保障中国国内安全需求的重要支撑 [1] 材料领域"卡脖子"问题缓解 - 中国集成电路产业在材料方面的"卡脖子"问题将得到有效缓解 [2] - 中国在光刻胶和电子特气方面取得突破 [2] - 推动国产设备、材料、设计工具的自主化，集成电路产业链供应多元化将取得成效，关键环节自主可控能力显著提升 [2]

淄博上市公司扩容 - 新恒汇和信通电子先后上市将使淄博上市公司数量从34家增至35家 [1][7] - 淄博上市公司数量在山东省内仅次于青岛、烟台、济南 [7] 新恒汇业务概况 - 公司主营业务为智能卡业务、蚀刻引线框架业务及物联网eSIM芯片封测业务 [2] - 智能卡业务是核心收入来源，2022-2024年收入占比从84.45%降至69.28% [2] - 柔性引线框架市场占有率32%，智能卡模块产品市场占有率13% [2] 新恒汇财务表现 - 2022-2024年营业收入从6.84亿元增至8.42亿元，三年复合增长率10.97% [2] - 同期归母净利润从1.1亿元增至1.86亿元 [2] - 2025年预测营业收入9.56亿元(增长13.56%)，净利润1.95亿元(增长4.66%) [2] 新恒汇股权结构 - 虞仁荣合计持股31.94%为第一大股东，任志军合计持股19.31%为第二大股东 [3] - 本次发行5988.8867万股，发行价12.80元/股，募资7.67亿元 [3] - 募集资金将用于高密度QFN/DFN封装材料产业化及研发中心扩建项目 [3] 信通电子上市信息 - 发行价16.42元/股，市盈率20.39倍，发行3900万股 [4] - 招商证券担任保荐人，预计网上发行1248万股 [4] - 公司2014年完成股改并挂牌新三板，2018年转向A股上市 [4] 信通电子业务模式 - 主营工业物联网智能终端及系统解决方案 [4] - 主要产品包括输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统和移动智能终端 [7] - 采用直销模式，客户包括国家电网、南方电网等大型国企 [7] 信通电子财务数据 - 2022-2024年营业收入从7.82亿元增至10.05亿元 [7] - 同期归母净利润从1.17亿元增至1.43亿元 [7] - 计划投入4.75亿元募集资金用于技术研发、维保基地等项目 [7]

集成电路行业是典型的高投入、长周期、技术密集型的产业，商业秘密保护需求尤其突出。为此，广东 国寿财与大湾区集成电路与系统应用研究院签订了全省首单商业秘密保险，对密点鉴定等维权费用提供 全面保障。该产品创新性地将承保节点前移至立案前受理阶段，覆盖调查取证和法律费用，有效解决了 集成电路行业面临的立案难、费用高、鉴定难等痛点。这一"保险保障+维权援助+保密提升服务"的创 新模式，为全社会共同关注商业秘密保护做出新范式，成功入选了"2023年度广东省商业秘密保护十大 事件"。 基于成功经验，广东国寿财持续深化"保险+服务"创新实践。2024年9月，公司依托广州开发区知识产权 数字化平台，为瑞派医疗提供知识产权海外侵权责任保险保障120万元，助力科技企业拓展海外市场。 此外，公司大力发展商标、专利申请费用损失补偿保险，累计为中小微科技企业承保专利、商标申请 2.5万件，提供风险保障8130万元。 2025年6月19日，由中国人民银行广东省分行、广东省科学技术厅主办，广东金融学会、广东省生产力 促进中心承办，中国银行广东省分行、人保财险广东省分公司、南方财经全媒体集团、广东省科技金融 促进会协办的"广东省科技金融工作交 ...