报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 多家科技公司加注人形机器人行业，行业不断发展，新技术不断迭代，人形机器人落地量产进程加快，建议关注丝杠、减速器、传感器、电机、设备等领域相关公司 [4] 行业基本数据 - 股票家数300只，占比0.04% [1] - 总市值49,560.12亿元，占比4.98% [1] - 流通市值43,536.44亿元，占比5.50% [1] 相对指数表现 - 绝对表现1个月为8.3%，6个月为 - 6.1%，12个月为6.9% [2] - 相对表现1个月为5.2%，6个月为 - 4.1%，12个月为0.1% [2] 行业动态 - 5月12日华为与优必选科技签署全面合作协议，围绕具身智能和人形机器人领域开展创新合作，推动其在工业、家庭场景落地 [4] - 腾讯云与越疆机器人开启全面战略合作，联合打造工业和商业应用一体化解决方案，加速产业化进程 [4] - 上海傲意科技完成近亿元B++轮融资，用于灵巧手研发等，推进全球化市场布局 [4] - 5月12日晚宏昌科技拟增资1500万元投资良质关节，完成后持股30%，此前2月已增资1500万元持股15%，旨在切入产业链 [4] - 5月13日“人形机器人”高端闭门会在北京亦庄举行，发布《人形机器人标准体系框架》 [4] - 2025年上海科技节17日开幕，人形机器人首登“科学红毯” [4] 投资建议 - 丝杠领域关注五洲新春、鼎智科技等公司 [4] - 减速器领域关注绿的谐波、中大力德等公司 [4] - 传感器领域关注东华测试、柯力传感等公司 [4] - 电机领域关注步科股份、德昌股份等公司 [4] - 设备领域关注浙海德曼、华辰装备等公司 [4]

市场表现 - 沪指基本持平 深成指跌0.08% 创业板跌0.33% 科创50指数基本持平 两市超3300只个股上涨 沪深两市成交额约1.09万亿元 [2] - 港口航运板块涨幅居前 连云港 南京港 宁波海运涨10% 宁波远洋大涨 [2] - 房地产板块走强 沙河股份涨10% 万科A 保利发展 天保基建 市北高新上涨 [2] - 并购重组概念股强势异动 光智科技 金利华电涨20% 综艺股份 滨海能源 金鸿顺涨10% [3] - 食品加工制造板块表现不俗 三只松鼠 良品铺子 劲仔食品 麦趣尔上涨 [4] - 人形机器人 青蒿素等走弱 双林股份跌6.83% 兆威机电下挫 AI 消费电子 白酒板块亦走弱 中际旭创 蓝思科技 立讯精密 贵州茅台均下挫 [4] 行业分析 - 华源证券认为 90天中美关税窗口期引发的集运美线抢运潮或将带来美线量价齐升 亚洲支线集运运价也将受溢出效应带动 有望利好相关公司业绩 建议关注相关航运标的 [2] - 国家统计局新闻发言人付凌晖表示 在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下 4月份房地产市场基本稳定 居民对绿色 智能 安全的好房子需求不断扩大 老旧小区改造升级 房地产建设提质增效前景广阔 [2] - 证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》 鼓励私募基金参与上市公司并购重组 首次建立简易审核程序 首次调整发行股份购买资产的监管要求 首次建立分期支付机制 首次引入私募基金反向挂钩安排 [3] - 商务部 国家发改委联合发布《餐饮业促进和经营管理办法》 包括25条 大幅增加行业促进条款 包括餐饮业对外交流合作 数字化发展 标准制修订 地方特色餐饮培育等方面的鼓励性条款 [4]

核心观点 - 上周五A股三大股指小幅收跌，上证指数跌0.4%报3367.46点，深证成指跌0.07%，创业板指跌0.19%，两市A股成交额约1.09万亿元，超2800股上涨，汽车、机械设备行业领涨，美容护理行业领跌，PEEK材料、可控核聚变概念涨幅居前；港股恒生指数跌0.46%报23345.05点，恒生科技指数跌0.31%；美国三大股指全线收涨，道指涨0.78%，标普500指数涨0.70%，纳指涨0.52%；欧洲及亚太股市多数上涨 [1][7] 重要新闻 中国证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》 - 2025年5月16日审议通过决定，自公布之日起施行，修改内容包括建立重组股份对价分期支付机制，将注册决定有效期延长至48个月；提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度；新设重组简易审核程序，5个工作日内作出决定；明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求；鼓励私募基金参与并购重组，实施“反向挂钩”；对有关条文表述做适应性调整 [2][8] 中共中央、国务院印发《党政机关厉行节约反对浪费条例》 - 5月18日印发修订后的条例，修订坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，完善党政机关多方面规定，强化责任落实，对贯彻中央八项规定精神、纠治“四风”有重要意义 [2][5][9] 研报精选 4月印度钻石进口额同比由负转正 - 4月印度培育钻石毛坯进口额0.91亿美元，同比+55.02%，裸钻出口额1.11亿美元，同比+0.41%，出口端渗透率9.08%，同比+2.32个pct，进口端渗透率6.54%，同比+1.84个pct；天然钻石毛坯进口额12.00亿美元，同比+0.56%，裸钻出口额11.09亿美元，同比-6.12%，近月跌幅修复；4月国际成品钻石价格指数收于94.90点，环比上浮0.53个pct [10][12] - 短期数据回暖或与4月特朗普关税政策有关，中长期随着宏观经济修复、“悦己”消费观念普及，钻石下游消费需求有望修复，培育钻石渗透率有望提高 [13] 华为与优必选、腾讯云与越疆科技相继签署战略合作协议 - 2025年5月12日，华为与优必选围绕具身智能和人形机器人合作，建设具身智能创新中心，推动从单机智能向多机协同进化，合作包括工业场景示范方案和家庭服务机器人开发；腾讯云与越疆科技打造一体化方案，提升机器人自主推理与操作能力，覆盖多领域，破解“成本天花板” [14][15][16] - 合作标志中国企业在该领域进入新阶段，深圳引领行业发展，未来人形机器人有望大规模商业化应用，建议关注受益的国产零部件优质公司 [17] 25Q1美护基金持仓比例小幅回升，个护、医美处于超配区间 - 2025Q1，SW美容护理行业流通A股市值2542.03亿元，环比提升3.38%，基金持股总市值691.82亿元，配置比例0.27%，环比提升0.06pcts，超配比例-0.05%，环比提升0.05pcts，仍处低配区间 [19] - 个护用品板块25Q1基金配置比例0.09%，环比+0.02pct，超配比例0.03%，环比+0.03pct；化妆品板块25Q1配置比例0.04%，超配比例-0.12%；医疗美容板块25Q1配置比例0.13%，环比+0.03pct，超配比例0.03% [20] - 2025Q1美容护理板块重仓比例前十合计0.10%，环比+0.02pct，前3名为爱美客、锦波生物、稳健医疗；建议关注化妆品&医美合规龙头公司和个护用品龙头公司 [21] 低基数效应主导 关注需求端变化 - 4月社融新增1.16万亿元，同比多增1.2万亿元，存量规模424万亿元，同比增速8.7%，增速环比上升0.3%，主要受政府债发行支撑，1 - 4月政府债净融资额4.85万亿元，同比多增3.58万亿元 [24] - 4月新增人民币贷款2800亿元，同比少增，4月末贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%，增速环比回落0.2%，考虑债务置换后增速维持在8%以上，企业端净融资额同比小幅多增，信贷供给端充裕 [25] - 4月社融和M2同比增速回升，财政存款有发力空间，关注财政投放进度，预计后续存款利率可能调降，银行营收和利润增速有望修复，当前银行板块股息率有吸引力，防御属性明显 [26]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 2025年人形机器人进入量产元年，产业大趋势启动，建议关注国内外头部人形机器人产业链，如特斯拉链、华为链等 [20] - 光伏设备渗透率加速提升，头部企业竞争力强化，关注相关龙头公司；锂电设备新技术带来新需求，推荐关注相关设备商；储能受政策利好推动全所发展，关注相关企业；氢能源看好光伏制氢和风电制氢，建议关注相关公司 [21] - 激光设备关注其在锂电、光伏等成长性行业的大规模应用，工程机械关注龙头公司，半导体设备关注国产化需求，自动化关注头部企业成长机遇，碳利关注相关受益标的 [22] 根据相关目录分别进行总结 重点推荐 - 信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 [4] 重点跟踪行业 - 人形机器人 - 本周人形机器人产业动态丰富，特斯拉发布Optimus跳舞视频，在建产线月产能1000台，计划第二条产线月产能10000台；华为与优必选、越疆科技与腾讯云签署合作协议；松延动力发布仿生机器人小诺，江苏雷利推出新一代灵巧手等产品 [6][7][14] - 到2030年全球人形机器人累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商 [6] - 建议关注国内外头部人形机器人产业链，包括特斯拉链、华为链、宁德时代链、三花链、小米链等，以及细分环节领先布局企业 [20] 重点跟踪行业 - 光伏、储能、锂电 - 光伏设备渗透率加速提升，龙头企业竞争力增强，产业链价格中枢下移，关注降本增效技术及相关企业 [21] - 锂电设备新技术带来新需求，从新技术、主业拓展、出海链等角度选择公司，推荐关注相关设备商 [21] - 储能发电侧和用电侧均迎来政策利好，推动储能全面发展，关注相关企业 [21] - 氢能源看好光伏制氢和风电制氢，建议关注相关公司 [21] 重点跟踪行业 - 工程机械、半导体设备、自动化、碳利 - 激光设备市场格局分散，关注其在锂电、光伏等行业的大规模应用，关注相关龙头企业 [22] - 工程机械关注龙头公司 [22] - 半导体设备市场规模增长，国产化需求待提升，建议关注相关企业 [22] - 自动化市场规模预计到2026年达557亿元，伴随行业集中度提高和进口替代，头部企业有成长机遇，建议关注相关企业 [22] - 碳利预计千亿市场规模正在形成，关注移动预电及碳交易受益标的 [22]

中国AI产业发展优势 - 中国是除美国外唯一能在AI软硬件全链条实现闭环的经济体，涵盖GPU、算力算法、基础设施到软件应用及企业端生产力提升[1] - 全球AI产业人才近半来自中国，每年有300多万工程师专业毕业生支撑算法研发[1] - 中国绿电比例上升，数据中心和云服务基础设施发电能力领先[1] - 巨量数据资源和市场对新应用场景的积极拥抱为AI发展提供土壤[1] 区域产业链集群效应 - 广东、深圳的人才优势及上下游产业链支持推动以DeepSeek为代表的企业崛起[2] - 深圳在AI制造落地应用中占据核心地位，深交所和深圳市金融办支持摩根士丹利最佳企业推荐会[2] 产业链升级与新兴领域 - 中国产业链在过去七八年实现凤凰涅槃式提升，集群效应和工程师红利显著[2] - 智能驾驶进入更智能阶段，人形机器人从实验品逐步走向实际应用[2] - 中国在机器人和智能驾驶等领域具备先发优势，展现强大竞争力[2] 投资者信心与市场重估 - 中国AI产业弯道超车打破全球投资者对中国资产的担忧[2] - 全球投资者对中国创新能力和市场信心重燃[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工程机械出口稳定增长，“一带一路”市场提供支撑，对工程机械出口保持乐观 [2] - 人形机器人产业界对商业化落地进度乐观，商用服务机器人将迎来市场爆发机会，建议从技术壁垒、行业卡位以及产品价值量等层面寻找投资标的 [2] - “收储”预期短暂刺激硅料板块，主材价格继续承压，光伏板块短期需求有所衰退，对该板块持谨慎观点 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 行业周度行情回顾 - 上周（5 月 12 日 - 5 月 16 日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为 0.35%、1.39%及 2.40%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 18、10、3 位，同期沪深 300 涨跌幅为 1.12% [1][7] - 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为乘用车上涨 4.43%，电池上涨 2.47%，汽车零部件上涨 2.18%；表现靠后的细分方向为工程机械下跌 2.06%，商用车下跌 1.70%，其他电源设备设备下跌 1.44% [10] 个股周度行情回顾 - 上周机械设备行业涨幅前五个股为恒而达、花溪科技、七丰精工、中邮科技、格力博；电力设备涨幅前五个股分别为通达股份、星云股份、三晖电气、安乃达、*ST 惠程；汽车涨幅前五个股分别为成飞集成、兆丰股份、新坐标、春兴精工、豪恩汽电 [12] - 上周机械设备行业跌幅前五个股为山东墨龙、远信工业、洪田股份、冀凯股份、佳力图；电力设备跌幅前五个股分别为 ST 华西、*ST 沐邦、欧陆通、科泰电源、通合科技；汽车跌幅前五个股分别为苏奥传感、潍柴重机、金鸿顺、中自科技、恒勃股份 [13] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 5 月 16 日，EPSON 相关公司向美国国际贸易委员会提出两起申请，指控特定墨盒及其组件侵犯其专利权，涉及中国、美国共 20 家企业 [16] - 5 月 15 日，立昂微董事长表示公司 6、8 英寸硅片产品订单饱满，价格企稳回升，12 英寸硅片工厂处于产能爬坡阶段，稼动率超 50%但未达盈亏平衡，海宁立昂东芯预计 2025 年下半年完成产线调试 [16] - 5 月 15 日，山东全省新能源和可再生能源装机 1.25 亿千瓦，占比超 51%，光伏装机 8514 万千瓦，风电装机 2669 万千瓦，2024 年风电利用率 96.4%，光伏利用率 98.5% [16] - 5 月 15 日，中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出八项主要任务和加强支撑保障的相关内容 [16][17] 公司公告 - 5 月 15 日，工信部部长主持召开第十四次制造业企业座谈会，聚焦工业母机产业高质量发展 [19] - 5 月 12 日，四川省印发《支持低空经济发展的若干政策措施》，支持低空整机装备攻关，按项目投入 30%给予财政资金支持，最高不超过 2000 万元 [19] - 5 月 12 日，4 月我国动力电池装车量 54.1GWh，环比下降 4.3%，同比增长 52.8%；1 - 4 月累计装车量 184.3GWh，累计同比增长 52.8%；4 月动力和其他电池合计出口 22.3GWh，环比下降 2.9%，同比增长 64.2%；1 - 4 月累计出口 83.9GWh，累计同比增长 83.2% [19] - 5 月 16 日，中航高科全资子公司拟以 9.18 亿元开展民用航空复合材料构件能力提升建设项目 [19] - 5 月 15 日，阿特斯控股股东 CSIQ 预计 2025 年第二季度总收入在 19 亿至 21 亿美元之间，毛利率在 23%至 25%之间，全年预计总收入在 61 亿至 71 亿美元之间；二季度组件出货量在 7.5 至 8.0 吉瓦之间，全年预计在 25 至 30 吉瓦之间；储能系统出货量在 2.4 至 2.6 吉瓦时之间，全年预计在 7.0 至 9.0 吉瓦时之间 [19][20] - 5 月 15 日，杭可科技全力推进在手订单生产交付，海外客户新签订单同比增长，国内订单主要来自亿纬锂能等客户 [21] - 5 月 14 日，大金重工全资子公司与欧洲某能源企业签署 10 亿元单桩基础制造、供应和运输合同 [21] - 5 月 12 日，中国中车及下属企业近期签订若干项重大合同，合计金额约 547.4 亿元，占 2024 年营业收入的 22.2% [20][21] - 5 月 12 日，捷佳伟创控股股东、实控人之一、董事、总经理余仲拟减持不超过 180 万股，占总股本 0.52%；控股股东、实控人的一致行动人拟合计减持不超过 70 万股，占总股本 0.2% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华为与优必选合作推动人形机器人多场景落地，板块推荐兆威机电等公司，建议关注汉威科技等公司 [2] - 中美关税缓和利好光伏出口，光储板块推荐阳光电源等公司，建议关注艾罗能源等公司 [2] - 深圳国际电池展推动固态电池产业化，电动车板块推荐特锐德等公司，建议关注科达制造等公司 [3] - 广东、宁夏等地出台电力政策推动新能源发展，电力市场化建设推进，推荐思源电气等公司，建议关注华菱线缆等公司 [3] - 广东明确新能源增量项目机制电价执行期限，风电板块推荐大金重工等公司，建议关注海力风电等公司 [4] - 中东加码AIDC建设投资，预计需求旺，AI数据中心推荐麦格米特，建议关注中恒电气等公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 25年4月欧洲主流十国销量环比下降 - 4月欧洲主流十国新能源汽车销量21.8万辆，同环比+30.2%/-25.0%，渗透率25.9%，同环比+6.3/+1.0pcts；1 - 4月累计销量85.8万辆，同比+24.8%，累计渗透率24.6%，同比+5.0pct [9] - 各国4月销量及渗透率有不同表现，如德国销量7.0万辆，同环比+55.9%/+0.9%，渗透率28.8%，同环比+10.3/+1.5pcts等 [12] 本周锂盐价格环比下降，镍钴价格环比维稳 - 本周动力电池价格环比持平，523方形三元电芯等价格不变 [30][31] - 本周锂盐价格环比下降，电池级碳酸锂和氢氧化锂价格下跌 [31] - 本周镍价环比维稳，结算价和硫酸镍价格有小变动；钴价环比维稳，电解钴和硫酸钴报价有小变动 [33] - 本周正极材料价格环比维稳，部分材料价格持平或小跌；负极材料价格环比持平 [35] - 本周隔膜价格环比持平，7μm和9μm湿法基膜价格不变；电解液价格环比维稳，部分产品价格小跌 [38] 光伏材料价格下降 - 硅料价格下降，块状料和国产颗粒硅价格下滑 [41] - 硅片价格下降，N型硅片各规格价格区间下移，主流成交价格降低 [41][43] - 电池片价格下降，P型和N型电池片部分规格均价下跌或持平 [45] - 组件价格下降，五月需求下旬支撑薄弱，厂家有让价情况 [45] - 光伏玻璃价格下降，预计下周市场成交一般，价格有下行空间 [48] - 辅材价格下降，EVA粒子价格降幅0.7%，白银银浆等价格环比下降 [51] 行业动态 - 深圳国际电池展开展，以“技术主权 + 开放生态”驱动，汇聚3200余家企业 [54] - 贝特瑞发布固态电池材料整体解决方案“贝安”，包括半固态和全固态方案 [55] - 中创新航在德国EES储能展发布领先储能新品，如314Ah Gen2.0超长循环储能电芯等 [57] - 中美关税缓和，美方取消91%关税，中方取消相应反制关税，利好光伏出口 [59] - 广东征求新能源增量项目机制电价规则意见，明确执行期限等内容 [60][62] - 西北区域发布“沙戈荒”大基地配套电源市场运营规则，推动资源配置市场化 [63] - 宁夏征求构网型储能标准意见，明确接入电力系统技术规范 [67] - 国内外可控核聚变取得关键进展，项目建设加速，技术有突破 [69] - 沙特启动国家级AI计划，与多家企业合作投资建设AI工厂等 [72] - 美国与阿联酋合作建海外最大人工智能数据中心，法国也有相关合作计划 [74] - 越疆科技与腾讯云合作推动人形机器人规模化落地 [75] - 中证指数公司发布中证科创创业机器人指数，提供投资标的 [77] - 华为与优必选合作推动人形机器人多场景落地 [78] - 特斯拉发布人形机器人跳舞视频，推动机器人在仿真环境学习 [79] 一周行情小结 - 本周中信电力设备涨跌幅为1.43%，创业板涨跌幅为1.38%，上证综指涨跌幅为0.76% [81] - 报告给出重点覆盖公司估值表，包含收盘价、市值、每股收益增长率等信息 [83][84][86]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工、新能源（硅料）、IDEC、云计算、核聚变、人形机器人、康复养老、汽车（重卡） - **公司**：通威、腾讯、阿里巴巴、石头科技、新磊股份、麦迪科技、中天科技、华为、特斯拉、小鹏、小米、BCC、GS、双环豪能、蓝黛科技、航能股份、长信科技、宜家、优必选、中国重汽、福田汽车、潍柴动力 纪要提到的核心观点和论据 军工行业 - **全球军工行业增长**：2023 年全球前 100 强军工企业销售额达 6320 亿美元，同比增长 4.2%，受地缘政治因素驱动，如乌克兰危机、中东局势动荡，各国国防预算增加，对先进装备需求提升[1][2] - **中国军工行业重要性提升**：2024 年珠海航展成交各种型号飞机 1195 架，总值 2856 亿人民币，内需和外贸驱动行业保持高景气度，应关注航天、出口和航空领域[1][3] - **中国军工行业发展方向**：确保完成“十四五”规划任务（航天领域核心标的 CDS 和航天电器）；重视出口业务（推荐关注国瑞和南湖，重点关注中航审批）；持续关注航空领域（如沈飞和中航光电等）[4] 新能源（硅料）行业 - **硅料供给侧改革影响**：龙头公司拟收储约 100 万吨硅料及产能，若获国家支持，财务费用增加约 20 亿人民币，但将大幅改善现金流，提升硅料价格，改革落地概率较大[5][6] - **投资建议**：先关注通威等龙头公司，布局时点宜在 531 抢装需求下滑后[6] IDEC 板块 - **投资机会**：IDEC 板块波动大且分化明显，压缩机细分领域具备潜力，建议关注[7] 云计算行业 - **云厂商资本开支情况**：2025 年二季度云厂商资本开支低于预期，受买卡成本上升和季度调整影响，但算力调用量预计持续高速增长，AIDC 板块值得关注，液冷一次侧压缩机细分领域或在三季度出现集中招标周期[1][8] - **液冷技术发展趋势**：液冷技术正向磁悬浮或气悬浮离心机转型，2025 年是中美液冷技术元年，美国由高功率机柜驱动，中国由经济性驱动，磁悬浮离心机和气悬浮离心机可能因供需不匹配而涨价，建议关注石头科技、新磊股份等公司[1][9] 核聚变产业 - **发展状况及前景**：处于实验堆加速落地阶段，国家队项目如 EAST、BEST 等加速建设，总投资约 150 多亿，预计 27 年前完成落地，未来五年资本开支规模巨大，社会资本积极进入，应关注实验堆、工程示范堆建设进度及相关核心产业链[10] 人形机器人行业 - **近期发展情况及预期**：受 H 公司传闻催化，整体表现较好，但布局不透明，存在预期差，2025 年将成为主线，小鹏、小米等国内发布会和特斯拉生产 5000 台人形机器人值得关注，华为与 BCC 战略合作是亮点[1][11] - **关键发展方向**：关注传感器发展、大脑进展（如巨神智能 VRAI 模型轻量化）和轻量化材料，推荐蓝黛科技、航能股份等公司[15] 康复养老领域 - **企业动向**：下周二麦迪科技和中天科技等企业将举办相关发布会，华为云布局高调，其他部门不透明，可能存在潜在投资机会或预期差[12] 汽车（重卡）行业 - **政策影响**：重卡以旧换新政策显著提升头部重卡整车企业业绩，多地已推出具体置换指引，2025 年国四以旧换新补贴新增天然气重卡补贴，带动核心重卡整车企业业绩增量约 10%至 20%[16] - **四月份销量情况**：国内终端销量 6.9 万台，同比增长 6%，1 至 4 月累计增长 11%，新能源重卡单月终端渗透率达 23%创历史新高，天然气重卡销量稳定在 1.7 万台，出口销量 2.8 万台，同比增长 15%[17][18] - **未来发展前景**：六月份国四报废更新政策生效将带动内需增长，关注中国重汽等核心公司及其供应链公司，2025 年中后段景气度预计更好，但需警惕经济增长不及预期和原材料价格上涨风险[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **投资策略调整**：聚焦预期兑现阶段，围绕技术迭代确定性和商业化落地节奏布局，关注主机市场量产节奏，如特斯拉及国内资源支持机器人产业链[13] - **核心零部件关注标的**：关注 4 - 10 销售，特别是四轴机械手，减速器关注双环豪能等公司[14]

报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 新能源汽车 - 动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖，锂电池供给阶段性过剩问题或迎拐点，碳酸锂价格下降带动成本及售价下降刺激需求，5C快充推进、新技术量产前夕，新能源车渗透率有望提升，重视充电桩行业及相关企业，关注新技术0 - 1过程及相关企业 [2] 电力设备及储能 - 今年有望成电网投资大年，AI等新兴产业用电需求和新能源发展带来的消纳压力增加电力设备需求，全球电网进入成长大周期，建议关注相关企业 [3] - 25年储能有望高增，大储商业模式有望打通，工商业储能因虚拟电厂建设有丰富收益模式，户储下游去库存尾声叠加夏季用电旺季有望反弹，各领域均给出投资标的建议 [4] 光伏 - 欧洲需求高景气、库存积压缓解，国内地面电站和新兴市场需求旺盛，产业链低价刺激全球需求，成本降低加速装机落地，新技术迭代为新能源发展注入新动能，给出重点推荐和建议关注企业 [4] 工控&人形机器人&低空经济 - 新一轮工控周期渐近，企业去库存、工业企业库存偏低，叠加宏观经济政策，制造业复苏或刺激企业补库，给出重点推荐和建议关注企业 [6] - 人形机器人智能化大势所趋，工厂场景有望率先落地，Optimus展示跳舞场景证明其再进化，给出推荐和建议关注企业 [6] - 低空经济政策催化密集，eVTOL落地加速，“全国低空交通一张网”项目启动，给出推荐和建议关注企业 [7] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 电力设备及新能源（中信）本周上涨1.43%，近一个月上涨8.28%，2025年初至今下跌1.86%；沪深300本周上涨1.12%，近一个月上涨3.10%，2025年初至今下跌1.16%；创业板指本周上涨1.38%，近一个月上涨6.85%，2025年初至今下跌4.77% [8] 新能源汽车行业 - 电池级氢氧化锂56.5%周度价格下跌0.8%，三元前驱体523和811周度价格均下跌0.1% [10] - 2025年4月新能源汽车销售122.6万辆，同比上涨44.2%，环比下跌0.9%；新能源乘用车销售113.3万辆，同比上涨40.2%，环比上涨0.4% [14] - 2025年4月动力电池装机54.1Gwh，同比上涨54.6%，环比上涨55.0% [15] 光伏行业 - 多晶硅致密料周度价格下跌5.1%，单晶硅片 - 182mm/130μm周度价格下跌4.3% [18] 风电行业 - 2025年1 - 3月风电新增装机量14.62GW，同比 - 5.7% [20] - 中厚板周度价格 + 0.51%，铸造生铁周度价格 + 0.03%，废钢周度价格 + 1.17%，本周电解铜周度价格 + 1.66%，液体环氧树脂周度价格 - 0.35% [20]

人形机器人产业发展 - 人形机器人已成为科技竞争新高地、未来产业新赛道、经济发展新引擎 [2] - 公司将立足武汉综合优势，实施平台聚势、场景示范、整机领航、部组件筑基、生态培育五大行动 [2] - 公司将围绕搭建公共服务平台、关键核心技术攻关、大模型赋能、开拓应用场景、优势产品产业化等领域强化政策支持 [2] - 公司将完善跨部门协调工作机制，实施三年行动计划，努力构建一流产业生态 [2] - 目标打造具有全国影响力的人形机器人产业创新高地 [2] 高校师生创新创业 - 公司将充分发挥武汉科教人才优势，统筹推进教育科技人才一体化发展 [2] - 公司将扎实推动科技创新和产业创新深度融合，紧盯"有人创业、有钱创业、有平台支撑创业"三个关键问题 [2] - 公司将加大改革创新和政策支持力度，完善市区联动、校地协同工作推进机制 [2] - 公司将强化科技金融供给，夯实公共服务平台，高水平建设环大学创新发展带 [2] - 目标构建以创新带动创业、以创业带动就业的良好生态，打造创新创业标杆城市 [2] 经济社会发展规划 - 公司将深入开展调查研究，坚持开门编规划，加强规划衔接协调 [1] - 公司将合理确定目标任务，科学谋划全市"十五五"时期经济社会发展 [1] - 公司将牢牢把握高质量发展首要任务，积极服务和融入新发展格局 [1] - 公司将因地制宜发展新质生产力，扎实促进共同富裕，更好统筹发展和安全 [1] - 目标加快推动"三个优势转化"，重塑新时代武汉之"重"，奋力谱写中国式现代化武汉篇章 [1]