市场整体表现 - 马年首个交易日A股市场呈现“开门红”态势，全天成交额放量至2.22万亿元，较前一交易日增加2193亿元 [2][3] - 市场呈现普涨格局，共计4006只个股收涨，109只个股涨停，1392只个股收跌 [3] - 主要指数普遍上涨，沪指涨0.87%报4117.41点，深证成指涨1.36%，创业板指涨0.99%报3308.26点，沪深300涨幅超1%，科创50微跌 [3] - 杠杆资金热度在节前持续降温，截至2月13日，沪深北三市两融余额降至2.59万亿元 [3] 行业与板块表现 - 石油石化板块涨幅超过5%，建筑材料、基础化工、有色金属、煤炭等周期板块涨幅超过3% [4] - 石油石化板块有13只个股涨停，建筑材料板块9只涨停，基础化工板块20只涨停，有色金属板块6只涨停，通信板块6只涨停 [4] - 传媒板块跌幅超过3%，计算机、商贸零售、食品饮料板块也收跌 [4] - 通信板块领涨，光模块龙头中际旭创收涨4.33%报554元/股，天孚通信收涨12.65%报351.01元/股，润泽科技涨逾13% [3] 市场上涨核心驱动力 - 周期复苏预期、地缘避险需求与增量资金共振驱动市场上涨 [5] - 周期板块直接受益于国际油价突破80美元/桶及国内基建开工率回升至68%的旺季预期 [5] - 玻璃纤维行业第二轮涨价潮启动，反映供给侧“反内卷”成效显现 [5] - 通信板块领涨源于全球AI算力军备竞赛升级，海外云厂商资本开支高景气向国内产业链传导 [5] - 传媒、计算机等板块领跌，主要受春节档票房51.3亿元低于预期及AI应用题材获利盘兑现影响 [5] - 科技板块节前累积较大涨幅，出现“利好兑现”或资金分流至周期板块的迹象，呈现结构性轮动特征 [5] 市场前景与结构性特征 - 春节后至全国两会前是A股市场历史胜率较高的时间段，叠加流动性回流及产业政策预期，市场风险偏好有望维持 [6] - 市场已非单边上行格局，上证指数在节前已处于阶段高位，部分板块估值修复至历史高位区域 [6] - 24日领涨的资源品高度依赖地缘政治走势，其不确定性可能导致相关板块面临“利好出尽”的压力 [6] - 随着两会召开，市场初期可能围绕政策热点呈现快速轮动特征，进入3月中下旬市场锚点将回归基本面 [6] - 短期量能配合尚属健康，24日超大单净流入35亿元表明机构资金入场，但需警惕金融股压盘显示监管层“慢牛”意图 [7] - 周期股与科技股呈现“跷跷板”效应，若后续量能不能维持在2万亿元以上，板块轮动将加剧分化 [7] - 中期来看，3月全国两会窗口临近构成支撑，但美联储降息节奏反复及特朗普关税政策或压制风险偏好，预计指数将维持区间震荡格局 [7] 投资建议与布局主线 - 建议投资者保持适度仓位，整体仓位保持在五成至七成 [8][9] - 布局主线一：资源品及“反内卷”板块，如有色金属（贵金属）、石油石化、基础化工及建筑材料等，受益于全球地缘政治不确定性及国内供需格局改善 [8] - 布局主线二：高股息资产，如金融、部分高股息周期股，随着年报披露季到来，高分红标的通常能获得确定性溢价 [8] - 建议采取“杠铃策略”：一端配置高股息红利资产（油气、电力、运营商）作为底仓；另一端聚焦业绩确定性强的成长赛道，包括AI算力基建（光模块、PCB）、人形机器人核心零部件及低空经济等 [9] - 建议回避纯主题炒作的影视、AI应用等高位板块 [9] - 中东局势紧张推升避险需求，贵金属（黄金）可作为地缘对冲工具 [9]

市场整体表现 - A股三大指数周三集体上涨，沪指涨0.72%收报4147.23点，深证成指涨1.29%收报14475.87点，创业板指涨1.41%收报3354.82点 [1] - 沪深京三市成交额达到24812亿元，较昨日放量2628亿元，个股上涨数量超过3700只，逾百股涨停 [1] - 市场迎来节后两连涨，呈现“结构性红包”行情，但午后冲高回落 [1] 行业板块分化 - 顺周期细分板块表现突出，涨幅居前，包括稀土、磷化工、锂矿、航运、油气等 [1] - 传媒、银行、通信及家用电器等板块走势疲软，纷纷走低，市场分化特征明显 [1] - 前期备受追捧的春节题材股全线回落，而AI、机器人、影视院线等节日预期较高的题材股普遍陷入调整 [1] - 以涨价逻辑为核心的顺周期板块连续两日领涨，成为资金布局的核心主线，市场风格完成快速切换 [1] 市场驱动逻辑 - 市场运行节奏已从节前的情绪驱动，转向节后的基本面与事件双驱动模式 [2] - 顺周期涨价链的走强依托全球大宗商品价格上行、国内企业复工复产推进、政策端对实体经济的持续支撑等多重逻辑，具备阶段性持续动力 [2] - 科技、春节消费等题材的调整更多是短期获利回吐与市场节奏错配导致，其长期产业逻辑并未改变，待估值回归合理区间后仍有望迎来结构性修复机会 [2] 技术面与资金面 - 市场延续反弹，个股涨多跌少，量能进一步提升，短线关注5日线支撑 [3] - 沪指4170点附近存在前期套牢卖压，若无法持续放量上攻，短线或面临震荡反复 [3] - 随着上市公司2025年年报与2026年一季报披露，业绩超预期标的有望获得资金聚焦 [3] 后市展望与配置思路 - 短期市场将围绕涨价链与业绩确定性两大主线展开 [3] - 投资者需重点跟踪资金流向、海外地缘事件进展及国内基本面支撑力度 [3] - 操作上不宜盲目追高短期涨幅过大的周期股，可聚焦涨价逻辑正宗、业绩确定性强的细分龙头 [3] - 建议理性看待题材股调整，耐心等待情绪企稳后的低吸机会，通过平衡配置周期与成长板块应对结构性分化行情 [3]

1毫秒城市算网成为国家战略与产业新引擎 - **核心观点**：以1毫秒时延为特征的城市算力网络正从零星试点走向系统化推进，成为支撑人工智能产业发展、驱动制造业智能化转型及智慧城市建设的关键数字基础设施，并预计将带动巨额投资 [5][9] - **1毫秒城市算网的定义与战略地位**：它是以城市或都市圈为单元构建的新型信息基础设施，通过“算网协同”提供低时延、广调度、普惠化的算力公共服务 [5]。其建设已上升为国家战略，目标是到2027年基本形成全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系 [5]。这不仅是技术突破，更是国家数字基础设施战略的关键一环和重塑区域经济竞争力的战略基础设施 [6][9] - **全国建设进展与效能释放**：目前全国已有超过100个城市正积极推进1毫秒城市算网工程 [5]。该网络已在多个领域加速释放效能，例如在江西助力森林火灾防控实现毫秒级火点定位，响应效率提升3倍；在浙江金华支撑横店影视虚拟拍摄和义乌商贸数字化，节省成本超4.8亿元 [5] 制造业的智能化应用与效率提升 - **智能工厂的算力需求与解决方案**：在汽车制造等高端制造领域，AI视觉质检、机器人协同等场景对算力时延要求极高，需要低时延、高可靠的专网保障数据传输 [2]。1毫秒城市算网破解了此前企业面临的“算力孤岛”困境，即高昂的本地算力建设成本与难以满足的实时性需求之间的矛盾 [2] - **生产效率与质量管控的显著改善**：在领克汽车成都工厂，数百台机器人实现精准协同，焊接参数可实时动态优化；工业相机能在毫秒间完成数据分析和处理，实时识别缺陷 [2]。在四川长虹的智慧显示工厂，依托1毫秒算网调度，AGV小车能将物料精准送达不同工位，系统故障排查时间从过去的近20小时大幅缩短至13分钟 [3]。该工厂订单交付周期已从49天压缩至11天 [4] - **AI深度融入制造核心流程**：在先进制造工厂中，AI在排产、质检、物流调度、工艺优化等多个核心场景扮演“总指挥”角色，而1毫秒响应的低时延网络则发挥着“中枢神经”的关键作用，触发深层次的组织流程变革 [4] 面临的挑战与创新突破模式 - **中小企业接入的难题**：众多中小企业在接入1毫秒城市算网前，仍面临高端算力成本高、模型训练周期长、数据出园区难等挑战 [7]。例如，有AI视觉公司因无法承担单个高端GPU服务器集群的建设成本，不得不将部分研发外包 [7]。此外，从算力中心到企业车间的“最后一公里”被认为是网络建设中的薄弱环节 [7] - **“算力入股”等模式创新**：为应对成本困境，出现了“算力入股”等新模式，例如成都智算中心运营方与人工智能公司的合作，将算力从“服务成本”重新定义为“战略资本”，通过对企业特定研发周期的算力需求进行精准评估，将其转化为对应股权，以规避传统算力租赁对现金流的压力 [8] - **技术与产业联盟的联合突破**：技术层面，各具特色的联合突破形式不断涌现，例如中国移动上海公司发布“万兆园区算网升级行动”，打造“1ms浦江算力光网”，并联合科大讯飞、商汤等成立“AI合作联盟”；中国联通上海分公司则构建以青浦为核心、临港为协同的长三角算力枢纽 [8] 市场投资前景与产业影响 - **预计将带动巨额投资**：随着1毫秒城市算网建设加速，市场对高速率、超低时延、高可靠性网络设备产生刚性需求。据机构测算，为实现毫秒级网络目标，2025年至2027年预计将带动8000亿元至1万亿元的投资，其中2025年当年的投资规模约为3000亿元 [9] - **催生产业新生态与龙头企业**：该领域有望在未来3年至5年催生一批平台型龙头企业，成为数字经济估值体系中的重要组成部分 [9]。这场技术竞赛不仅关系到中国制造业的智能化水平，也关乎中国在全球数字经济版图中的位置，是推动区域协同发展、培育数字经济新力量的关键抓手 [10]

市场整体表现 - 2026年2月25日，上证指数与创业板指数均收涨，市场成交额为2.48万亿元，个股涨多跌少，涨跌家数比为3748:1609，涨停与跌停个股数量比为101:4 [5] - 领涨行业包括钢铁、矿物制品、有色金属、建材，涨幅均超过3%；领涨概念包括磷概念、钛金属、稀缺资源、钴金属，涨幅均超过4% [5] - 广告包装是当日领跌的行业 [5] 基金净值表现排名（领先） - 当日开放式基金净值增长排名前10的基金中，前海开源沪港深核心资源混合A以5.8790的净值和6.20%的日增长率位居榜首 [2] - 前海开源沪港深核心资源混合C以5.8180的净值和6.19%的日增长率排名第二 [2] - 东方人工智能主题混合A与C分别以2.0655/2.0422的净值和5.79%的日增长率位列第三、四名 [2] - 嘉实中证稀土产业ETF联接C与A、国泰金龙行业混合、华泰柏瑞中证稀土产业ETF发起式联接C与A、华夏全球科技先锋混合(QDII)A(人民币)分列第五至十名，日增长率在5.48%至5.71%之间 [2] 基金净值表现排名（落后） - 当日开放式基金净值增长排名后10的基金中，长城久祥混合C与A分别以1.7937/1.8273的净值和-2.97%的日增长率垫底 [3] - 东方创新成长混合A与C、易方达中证海外互联网50ETF联接(QDII)系列基金、金信核心竞争力混合A、东方阿尔法优势产业混合C等基金日增长率在-2.45%至-2.78%之间，位列后十名 [3] 领先基金分析：前海开源沪港深核心资源混合 - 该基金前十大重仓股集中度高达62.30%，主要集中于有色金属、基础化工和钢铁行业 [6] - 前十大重仓股包括紫金矿业(占比9.31%)、厦门钨业(占比7.00%)、兴业银锡(占比6.30%)、招金矿业(占比6.20%)、北方稀土(占比6.06%)等，其中北方稀土与厦门钨业在2月25日分别涨停和上涨7.29% [6] - 基金规模为7.18亿元，风格偏向资源行业，当日净值表现跑赢市场 [6] 落后基金分析：长城久祥混合 - 该基金前十大重仓股集中度高达69.16%，主要集中于通信和电子行业，重点持仓包括中际旭创(占比9.45%)、新易盛(占比8.84%)、剑桥科技(占比8.19%)等 [7] - 根据其持仓风格，该基金原属于人工智能主题，但当前持仓可能已发生调整，侧重AI应用方向，导致其净值在当日市场环境下表现跑输市场 [7] - 基金规模为0.49亿元，基金经理持仓风格存在变化的可能性 [7]

公司业务构成 - 公司主营业务为无线通信模组业务和通信工程业务 [1] 公司与腾讯的合作关系 - 公司与腾讯目前没有合作 [1]

杠杆资金（两融资金）流向 - 春节前最后一个交易日（2月13日），两融资金单日净流出574.77亿元，其中融资资金净流出569.58亿元，为2025年以来单日最大净流出[3] - 当周（2月9日至2月13日），两融资金净流出755.35亿元，其中融资净流出746.66亿元，创2025年4月以来新高[3] - 春节后首个交易日（2月24日），两融资金大幅回流346.32亿元，其中融资余额增加338.89亿元，融券余额增加7.43亿元，截至当日两融余额达2.62万亿元[3] 杠杆资金持仓偏好变化 - 春节前，杠杆资金以减仓避险为主，在申万一级31个行业中，融资资金仅净买入4个行业（建筑材料、石油石化、环保、综合），有25个行业遭融资资金净流出超1亿元[3] - 前期涨幅较多的电子、电力设备、计算机、有色金属、通信等行业遭明显减仓，融资净卖出金额在33亿元至74亿元之间[3] - 春节后首个交易日，持仓偏好截然相反，有26个行业获得杠杆资金回补仓位[4] - 电子、计算机、有色金属、电力设备、通信、国防军工等板块获融资资金大笔买入，净流入金额均超20亿元，而公用事业、石油石化、建筑装饰、综合、煤炭5个行业遭减仓[5] 杠杆资金关注的具体个股 - 中际旭创（300308.SZ）在融资盘流入强度中列首位，净买入10.03亿元，24日和25日分别上涨4.33%和2.18%[5] - 金山办公（688111.SH）、中国巨石（600176.SH）、深科技（000021.SZ）、润泽科技（300442.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、香农芯创（300475.SZ）、东山精密（002384.SZ）也受融资青睐，净买入额均超3亿元[5] - 融资盘大笔卖出的光线传媒（300251.SZ）近两个交易日连续重挫，24日跌停，25日再跌5.33%[6] - 杠杆资金大笔卖出的宁德时代（300750.SZ）、英维克（002837.SZ）近两个交易日整体处于跌势，分别累计下跌0.86%和3.02%[6] 主力资金流向 - 近两个交易日（2月24日、25日），沪深两市主力资金连续净流出，每日净流出均逾100亿元[7] - 主力资金从高位题材转向低估值、顺周期涨价板块，有色金属、电子、基础化工、石油石化行业在24日和25日均获主力资金大笔净流入[7] - 传媒、计算机行业在近两个交易日均遭主力资金大幅减仓[7] - 主力资金对国防军工、生物医药行业进行调仓，24日大笔净卖出后，25日大笔回流[7] 市场整体表现与成交 - 2月25日，A股市场成交额达2.48万亿元，较24日放量0.26万亿元，环比上涨11.84%，连续两日站稳2万亿元上方[7] - 截至2月25日收盘，沪指涨0.72%收于4147.23点，深证成指涨1.29%收于14475.87点，创业板指涨1.41%收于3354.82点，科创综指涨1.20%收于1819.72点[7] ETF资金流向 - 近一周（2月18日至2月25日），ETF份额增加161.2亿份至3.35万亿份，总规模增加374.86亿元至5.4万亿元[8] - 截至2月25日，ETF成交额相比2月18日增加了971.17亿元[8] 机构对市场流动性的观点 - 有机构观点认为，节后融资盘快速回流，但流入方向与市场热点不尽相同，反映融资资金偏好科技类弹性品种[5] - 华金证券策略团队认为，节后短期流动性可能继续宽松，股市资金可能加速回流，历史复盘显示节后股市资金多加速回流[8] - 银河证券首席策略分析师认为，流动性对A股有支撑作用，2025年以来外资对A股市场偏好回升，在科技行业配置力度较大，节后居民储蓄存款搬家、“固收+”资金入市、理财资金入市等多重因素或利好A股[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中银创业板 50 指数基金聚焦创业板，具有科技成长属性和高盈利质量，在成长占优和反弹环境下表现突出，中银基金管理经验丰富，该基金值得关注 [2] 根据相关目录分别进行总结 突出创业板特征，聚焦新质生产力的宽基指数 - 指数编制方法聚焦创业板，选流动性强个股构建，侧重考察样本股流动性，突出投资属性，选样关注行业分布 [5][6] - 指数权重&市值分布集中度高，前十大成分股权重占比 65.27%，重仓个股行业分布均匀，成分股平均自由流通市值 901.92 亿元，平均总市值 1434.56 亿元，主要集中在 200 - 500 亿元之间 [7][10] - 指数行业特征科技成长属性突出，契合新质生产力，成分股中电力设备和通信行业集中度高，其余行业布局均衡，剔除科技属性弱的行业，成长属性更强 [14][21] - 基本面特征为高研发投入&高质量，研发投入占营业收入比接近 6%，净资产收益率 2020 年以来在 14% - 20%之间，超越其他代表性宽基指数 [22][26] 指数投资价值分析：成长风格、弹性突出 - 成长占优环境下指数表现突出，创业板 50 聚焦科技成长个股，成长占优环境累计收益远超国证成长指数，周度平均收益 2.56%表现更佳 [27][31] - 受板块属性影响反弹力度占优，创业板相关指数在暴涨/反弹环境独特，2022.4、2024.9、2025.4 反弹幅度大且波动小，创业板 50 表现突出，反弹区间收益超同期可比指数 [35] 中银创业板 50 指数 (026770/026771) - 中银创业板 50 指数是中银基金旗下场外被动指数产品，2026/2/24 开始募集，期限至 2026 年 3 月 13 日，基金经理为李念和姚进，管理费率 0.50%、托管费率 0.10% [38] 基金管理人&基金经理信息 - 基金管理人中银基金由中国银行和贝莱德联合组建，前身为中银国际基金管理有限公司，管理 14 只被动指数产品，规模合计 100.43 亿元 [40] - 基金经理李念金融数学硕士，有 9 年证券从业年限，在管产品规模 2.99 亿元；姚进理学博士，有 12 年证券从业年限，在管产品规模 2.78 亿元 [42][43]

杠杆资金流向与规模 - 春节后首个交易日（2月24日），两融资金单日大幅回流346.32亿元，其中融资资金净流入338.89亿元，融券余额增加7.43亿元 [1][2] - 春节前最后一个交易日（2月13日），两融资金单日大幅缩水574.77亿元，其中融资资金净流出569.58亿元，为2025年以来单日净流出最大值，当周（2月9日～13日）两融资金净流出755.35亿元，其中融资净流出746.66亿元，创2025年4月以来新高 [2] - 截至2月24日，两融余额达到2.62万亿元，其中融资余额为2.606万亿元 [2] 杠杆资金的行业持仓偏好变化 - 春节前，杠杆资金以减仓避险为主，在申万一级31个行业中，融资资金仅净买入4个行业（建筑材料、石油石化、环保、综合），有25个行业遭融资资金净流出超1亿元，其中电子、电力设备、计算机、有色金属、通信等行业遭明显减仓，净卖出金额在33亿元至74亿元之间 [2] - 春节后首个交易日（2月24日），持仓偏好截然相反，有26个行业获得杠杆资金回补仓位，电子、计算机、有色金属、电力设备、通信、国防军工等板块获得融资资金大笔买入，净流入金额均超20亿元，而公用事业、石油石化、建筑装饰、综合、煤炭5个行业遭到杠杆资金减仓 [2][3] - 杠杆资金回流方向与市场热点不尽相同，反映其偏好科技类弹性品种，例如24日石油石化、煤炭行业领涨，但杠杆资金却在减仓这些行业，而计算机行业当日下跌却获大笔净买入 [3] 杠杆资金重点关注的个股 - 中际旭创（300308.SZ）在融资盘净买入个股中列首位，净买入金额达10.03亿元，24日上涨4.33%，25日续涨2.18% [4] - 金山办公（688111.SH）、中国巨石（600176.SH）、深科技（000021.SZ）、润泽科技（300442.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、香农芯创（300475.SZ）、东山精密（002384.SZ）也受到融资青睐，净买入额均超过3亿元 [4] - 融资盘大笔卖出的光线传媒（300251.SZ）近两个交易日连续重挫，24日跌停后25日再跌5.33%，宁德时代（300750.SZ）和英维克（002837.SZ）近两个交易日也整体处于跌势，分别累计下跌0.86%和3.02% [5] 主力资金流向与市场表现 - 近两个交易日（2月24日、25日），沪深两市主力资金连续净流出，净流出额均逾100亿元 [6] - 主力资金从高位题材转向低估值、顺周期涨价板块，有色金属、电子、基础化工、石油石化行业在24日和25日均获得主力资金大笔净流入，而传媒、计算机行业在近两个交易日则均遭到主力资金大幅减仓 [6] - 主力资金对部分行业进行调仓，国防军工、生物医药行业在24日大笔净卖出后，25日出现主力资金大笔回流 [6] - 2月25日，A股市场成交额达到2.48万亿元，较24日放量0.26万亿元，环比上涨11.84%，连续两日站稳2万亿元上方，四大指数集体上涨 [6] ETF资金与市场流动性展望 - 近一周（2月18日～2月25日），ETF份额增加161.2亿份至3.35万亿份，总规模增加374.86亿元至5.4万亿元，成交额相比2月18日增加了971.17亿元 [7] - 有分析认为节后短期流动性可能继续宽松，股市资金可能加速回流，历史复盘显示2015年以来的11年中，节后5个交易日内融资净流入10次，外资净流入9次 [7] - 节后居民储蓄存款搬家、“固收+”资金入市、理财资金入市等多重因素或利好A股，2025年以来外资对A股市场偏好回升，在科技行业的配置力度较大 [7]

港股市场近期表现与结构分化 - 春节假日期间港股整体表现良好，恒生科技指数在初七单日大涨超过3%，港股创新药板块累计上涨超过2.7%，恒生指数累计涨幅为1.4% [1] - 节后A股迎来“马年开门红”，上证指数站上4100点，而恒生指数在1月29日创下近4年新高，年内涨幅为3.74%，与上证指数涨幅一致 [1] - 港股市场呈现显著的结构分化，尽管恒生科技走势低迷，但原材料、地产建筑、能源、医疗保健等行业表现强劲，支撑了主要指数 [1] - 截至2026年2月24日，恒生综合行业指数中，原材料业年内涨幅达21.60%，地产建筑业涨幅19.06%，能源业涨幅18.94%，工业涨幅16.70%，医疗保健业涨幅10.39%，而信息科技业则下跌8.77% [2] 支撑港股的潜在利好因素 - 南向资金持续大幅净买入港股，自2024年以来至2026年2月13日，累计净买入额达23655亿港元，改变了港股的定价逻辑，使其与A股的相关性走强 [4] - 人民币汇率自去年12月以来加速升值并突破7.0大关，提升了中国资产的吸引力，以人民币计价的港股公司盈利将受益 [5] - 美联储处于降息周期，尽管存在人事变动引发的流动性担忧，但冲击仍停留在情绪层面，美元指数处于阶段性低位，市场或已完成定价 [9] - 港股市场汇聚了众多在中国内地未上市的优质企业，特别是在互联网科技、创新药、新消费和AI软件等领域，具备稀缺性 [10] 基金经理观点与市场展望 - 基金经理周寒颖认为，中国10年期国债收益率预计温和上行至2%附近，美国10年期国债收益率受降息影响下降，叠加人民币升值预期，有利于恒生指数及恒生科技指数 [10] - 从AI投资周期看，2026年将呈现“先硬后软”节奏，A股硬件先于港股软件，AI应用落地后恒生科技龙头有望迎来上涨机会 [10] - 周寒颖现阶段重点关注工业金属、高端制造（AI产业链、电网设备、储能和军工）以及消费服务业（内需服务型消费、非银、创新药）等投资方向 [16] 新发基金与投资策略分析 - 拟由周寒颖担任基金经理的景顺长城衡瑞精选混合（代码：026376）将于3月9日开始发行，该基金可以用不高于50%的股票仓位投资于港股市场 [3][11] - 周寒颖具备全球投资经验9年，证券基金行业从业19年，投资经验9.6年，投资风格均衡，擅长在成长、消费、周期等多赛道布局 [3][11] - 其代表基金“成长之星”通过均衡配置降低组合波动，管理以来11个半年中有9个半年战胜沪深300指数及基准，管理以来最大回撤为-26.57% [11][12] - “成长之星”在2025年12月获评第22届“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”，其2025年下半年的净值增长率为18.28% [12][14] - 根据2025年四季报，“成长之星”前十大重仓股涵盖电力设备、非银金融、有色金属、电子、通信、家用电器等多个行业，单一行业比重一般不超过20% [11][15]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.66%，收报26765.72点，市场总成交额为2367.65亿港元 [1] 南向资金整体流向 - 南向资金通过港股通（沪深合计）呈现显著的结构性分化，部分科技股获大额净买入，而主要指数ETF遭大额净卖出 [1][2] 南向资金净买入居前个股 - 腾讯控股获南向资金净买入8.18亿港元，成交金额63.68亿港元，股价上涨0.48%至522.50港元 [1][2] - 美团-W获南向资金净买入6.78亿港元，成交金额9.38亿港元，股价上涨1.60%至82.70港元 [1][2] - 阿里巴巴-W获南向资金净买入6.06亿港元，成交金额37.67亿港元，股价上涨0.20%至148.30港元 [1][2] - 小米集团-W获南向资金净买入5.38亿港元，成交金额22.13亿港元，股价微跌0.39%至35.60港元 [2] - 长飞光纤光缆获南向资金净买入1.82亿港元，成交金额7.59亿港元，股价上涨1.63%至131.30港元 [2] - 中芯国际获南向资金净买入1.68亿港元，成交金额26.75亿港元，股价上涨0.65%至69.85港元 [2] 南向资金净卖出居前标的 - 盈富基金遭南向资金大幅净卖出44.10亿港元，成交金额44.36亿港元，价格微涨0.67%至26.98港元 [1][2] - 恒生中国企业遭南向资金净卖出11.37亿港元，成交金额11.38亿港元，价格微涨0.61%至92.84港元 [1][2] - 中远海能遭南向资金净卖出3.58亿港元，成交金额15.19亿港元，股价上涨0.96%至19.02港元 [1][2] - 南方恒生科技遭南向资金净卖出3.01亿港元，成交金额26.75亿港元，价格微跌0.10%至5.14港元 [2] - 中国海洋石油遭南向资金净卖出0.88亿港元，成交金额15.28亿港元，股价微跌0.39%至25.48港元 [2]