会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 7 月 21 日，地点通过通讯方式，接待人员有董事、董事会秘书张丹和证券事务代表孙驷腾 [3] - 参与单位众多，包括天风证券、中信建投基金等约 23 家 [2][3] 嵌入式安全产品业务 - 2025 年主要市场机遇在社保和通信领域，社保卡发卡量保持行业首位且市占率持续提升，抢抓超级 SIM 卡、物联网卡市场需求，以综合业务模式巩固行业地位 [3] 人民币国际化与稳定币观点 - 推动与数字人民币挂钩的稳定币是人民币国际化趋势之一有一定合理性，未来可能形成“数字人民币主导 + 合规稳定币补充”的多元支付生态 [4] 数币业务进展 - 系统开发业务增长快，部分系统平台交付银行运行，巩固数币硬钱包等优势领域地位，推进数字人民币跨境支付合作，规划搭建 eSIM 管理平台和提供跨境结算方案，收入有增长但占营收比例低 [5] 海外业务布局 - 选择国内成熟验证产品出海，提升直销占比，通过组建团队和本地化服务机构开展业务，投资并购加速拓展，上半年投资 esim 平台服务合作方 [6][7] AI Agent 业务进展 - 上半年在湖北、安徽、辽宁等省份落地 AI + 政务项目，为华为参加 2025MWC 提供数字人交互系统及配套方案并获认可 [8] 公司业务展望 - 嵌入式安全产品通过综合业务模式巩固地位，争取第三代社保卡发行份额和提升高端产品竞争力，国际市场争取突破 [9] - 智能硬件、软件及服务业务推动 AI + 技术融合，打造行业 AI 智能体，落地更多项目并复制推广 [9] - 数字人民币业务探索推动数字货币桥等项目，打造智能合约与“ + 数字人民币”场景，推进跨境应用落地，考虑对外投资并购整合资源 [9][10]

基金调仓趋势 - 创新药板块成为明星基金经理二季度加仓的重点方向，永赢基金高楠和睿远基金傅鹏博等基金经理的产品表现亮眼 [1] - 永赢基金高楠管理的8只基金合计规模达153.26亿元，较一季度末增长近35亿元，多只产品净值涨幅超过10% [2] - 睿远基金傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金规模达186.66亿元，二季度A类份额净值增长率为5.80%，显著跑赢业绩比较基准 [6] 永赢基金高楠的持仓调整 - 高楠的代表作永赢睿信二季度前十大重仓股出现显著调整，通信设备领域的中际旭创、新易盛和创新药领域的信达生物、三生制药新晋重仓股名单 [3] - 康方生物、百济神州等创新药企获得明显增持，而比亚迪、九号公司等退出核心持仓 [3] - 通信（TMT领域代表）、创新药、轻工制造成为其重仓的三大方向 [4] 高楠的投资策略 - 选股主要考虑企业的成长性及盈利兑现度，降低行业集中度，捕捉企业成长机会 [5] - 配置基本面见底、估值具备安全边际、未来存在潜在改善预期的赔率性标的 [5] - 继续加码人工智能产业链，并在国防和生物医药方向进行再布局 [5] 睿远基金傅鹏博的持仓调整 - 傅鹏博在二季度显著增加医药板块尤其是创新药方向的配置 [6] - 组合重点配置于电子、互联网科技、精密制造及医药板块，股票仓位超92% [7] - 光模块龙头新易盛新进前十大重仓股，胜宏科技、腾讯控股、宁德时代等科技龙头地位稳固 [7][8] 傅鹏博的投资策略 - 逆势增加出口链相关公司持仓，传统能源公司占比下降，医药板块增配覆盖创新药及受益AI带动的传统医学等细分赛道 [10] - 密切关注上市公司中报披露，寻找景气度向上的行业和公司，评估持仓公司状况并挖掘景气上行行业 [11] - 通过多种估值方法和交叉验证提高选股的赔率和胜率，保持均衡配置并优化组合结构 [11]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过7 5亿元[1] - 募集资金扣除发行费用后将用于三个项目[1] 资金用途 - 新一代智能调度系统建设项目[1] - 数智指挥系统升级建设项目[1] - 调度指挥系统智能化核心技术研究项目[1]

财报季重点公司概览 - 下周财报将重点关注科技、能源、工业和消费领域的重量级企业，包括特斯拉、谷歌、英特尔、可口可乐等[1] - 科技领域重点关注"七巨头"中的特斯拉和谷歌，以及英特尔、IBM、恩智浦半导体等[1] - 其他重要公司包括AT&T、Verizon、可口可乐、洛克希德马丁、通用汽车等，覆盖电信、国防、汽车和消费需求等多个领域[1] 7月21日周一重点 - Verizon预计第二季度营收和利润同比增长约3%，分析师预计每股收益1.19美元，一致预期营收337.1亿美元[4] - Verizon过去8个季度中有7个季度每股收益超出预期，4个季度收入超出预期[4] - 同日发布财报的还有恩智浦半导体、达美乐披萨等公司[5] 7月22日周二重点 - 可口可乐预计每股收益0.84美元，一致预期营收125.6亿美元，已连续8个季度超出每股收益和收入预期[9] - 同日发布财报的还有通用汽车、洛克希德马丁、菲利普莫里斯国际公司等[8] 7月23日周三重点 - 特斯拉预计第二季度利润同比下降22%，收入同比下降12%，汽车交付量下降14%至384,122辆[11] - 谷歌预计第二季度收入和利润都将实现两位数同比增长，预计每股收益2.19美元，一致预期营收939.4亿美元[15][19] - 谷歌已连续8个季度超出每股收益预期，其中7个季度收入超过预期[19] - 同日发布财报的还有AT&T、IBM、ServiceNow等公司[16] 7月24日周四重点 - 英特尔预计第二季度利润下降50%以上，今年迄今股价上涨约14%[18] - 同日发布财报的还有美国航空集团、西南航空、黑石等公司[21] 7月25日周五重点 - 菲利普斯66预计第二季度利润下降27%，收入同比下降17%，今年迄今股价上涨逾10%[23] - 菲利普斯66过去8个季度中有5个季度每股收益超出预期，50%的报告收入超过预期[25] - 同日发布财报的还有诺基亚、陶氏化学等公司[21]

浙江经济半年报核心数据 - 上半年浙江GDP达45004亿元 同比增长5.8% 增速高于全国水平 [1] - 三大产业增加值分别增长3.5%(一产) 5.6%(二产) 6.0%(三产) [1] - 规上工业增加值增长7.6% 服务业增加值增长6.0% 农林牧渔业增长3.6% [1] 产业结构与动能转换 - 第二产业对5.8%经济增速提供重要支撑 增长模式从低成本规模扩张转向新兴产业 [2] - 计算机通信电子(18%) 汽车(17.6%) 化学原料(8.7%)等制造业领涨 [9] - 高技术制造业(12.7%) 数字经济核心产业制造业(12%) 装备制造业(11.1%)增速显著 [9] - 工业机器人(85.7%) 锂离子电池(65.2%) 新能源汽车(43.3%)等新兴产品产量激增 [10] 外贸表现与结构优化 - 上半年进出口2.73万亿元(+6.6%) 其中出口2.07万亿元(+9.1%) 对全国出口增长贡献率达19.8%居首 [3] - 机电产品出口9705.4亿元(+10.7%)占46.8% 高端装备出口675.1亿元(+19.9%) [4] - "新三样"产品出口602.1亿元(+13.4%) 市场采购贸易出口3244.5亿元(+22.8%) [4] - 跨境电商直购出口971.7亿元(+79.7%) 民营企业适应力强支撑外贸韧性 [3][5] 消费市场特征 - 社消零总额18979亿元(+5.3%) 二季度增速6%创去年以来季度新高 [6][7] - 网络零售额增长27.4% 比整体高22.1个百分点 直播电商渗透率加速提升 [7] - 家电(84.5%) 通讯器材(70.6%) 文化办公用品(60.9%)等享受国补商品高速增长 [7] - 体育娱乐用品(+57.6%) 金银珠宝(+22.2%)等品质型消费亮眼 [7] 数字经济与服务创新 - 数字经济核心产业服务业 科技服务业 高技术服务业营收增速均高于规上服务业 [10] - 人工智能核心产业中算力服务 数据服务 算法模型 智能终端均保持两位数增长 [10] - 即时零售 闪购等新零售模式兴起 天猫618期间3C数码品类创新高 [7] 收入与价格走势 - 城乡居民收入比1.67(缩小0.01) 农村收入增速(5.7%)快于城镇(4.7%)1个百分点 [11] - CPI同比下降0.2% PPI下降1.8% 购进价格下降3.3% 显示内需仍待提振 [10][11] - 预计下半年物价将呈现低位温和回升态势 [12]

市场整体表现 - A股市场整体上涨，上证指数收报3559.79点上涨0.72%，深证成指收报11007.49点上涨0.86%，创业板指收报2296.88点上涨0.87%，北证50指数上涨2.38% [1] - 市场合计成交17274.28亿元，较上一交易日增加1339.22亿元 [1] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流出136.41亿元，开盘净流出52.22亿元，尾盘净流入15.76亿元 [2][3] - 沪深300主力资金净流出13.72亿元，创业板净流出94.3亿元，科创板净流出2.67亿元 [4][5] - 近五日主力资金流向显示沪深300在7月17日净流入50.83亿元，创业板在7月17日净流入19.64亿元 [3][5] 行业资金动向 - 申万一级行业中19个行业实现资金净流入，有色金属行业净流入69.86亿元居首，涨幅1.77% [6][7] - 电力设备行业净流入54.83亿元涨幅1.89%，机械设备行业净流入42.11亿元涨幅2.21% [7] - 计算机行业净流出134.70亿元跌幅0.01%，通信行业净流出51.05亿元涨幅0.41% [7] 个股资金表现 - 宁德时代主力资金净流入12.09亿元居首 [8] - 龙虎榜数据显示一品红获机构净买入7939.94万元，许继电气遭机构净卖出46250.38万元 [10][11] 机构评级与目标价 - 瑞普生物目标价30元较最新收盘价21.4元有40.19%上涨空间 [12] - 新易盛目标价262元较最新收盘价178.26元有46.98%上涨空间 [12] - 长城汽车目标价44元较最新收盘价22.44元有96.08%上涨空间 [12]

1、今天，A股三大指数集体上涨，沪指、创业板指均创年内新高，有超4000只个股上涨，水泥、基建等板块领涨。 2、" 国家队"二季度增持这些基金超2000亿！明星基金经理二季度操作曝光，张坤大调仓，看好估值修复逻辑。 3、 上天天基金APP搜索【777】注册即可 领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1390 篇白话财经- - 摘要 今天，A股三大指数集体上涨，沪指、创业板指创年内新高。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/7/21，不作投资推荐） 两市成交额1.7万亿元，盘面上，基建、水泥等板块大涨激发了市场活跃度。 分析人士指出， A股的结构性牛市特征将延续。指数层面的表现可能相对温和，呈现震荡上行的慢牛格局，但结构性的机会将持续涌现。 A股继续上涨，重磅利好来了 今天，A股基建板块领涨，带领三大指数走强，牛市氛围愈发浓烈，这也离不开市场上的诸多利好。 1、 雅下工程开工， 水电板块涨停潮！ 消息面上，7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。该工程又称雅下工程，位于西藏自治区林芝市，将建设5座梯级 电站，总投资 ...

公司专利技术 - 联想（北京）有限公司申请了一项名为"数据处理方法、装置及电子设备"的专利，公开号为CN120335915A，申请日期为2025年03月 [1] - 专利涉及UEFI系统配置界面的数据处理方法，包括从只读存储介质读取出厂前的第一配置文件，结合出厂后导入的第二配置文件生成目标配置项，最终输出配置界面 [1] - 该技术通过整合出厂前后配置文件实现对UEFI系统的动态配置，提升系统管理灵活性 [1] 公司基本情况 - 联想（北京）有限公司成立于1992年，注册资本565000万港元，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 公司对外投资企业达107家，参与招投标项目5000次，拥有1751条商标信息和5000条专利信息 [2] - 公司还持有238个行政许可，显示其在行业内的合规经营和多元化布局 [2]

报告核心观点 英伟达 H20 芯片计划恢复对华供应，将缓解国内 AI 算力短缺，推动 AIDC 硬件产业链放量，同时国产 AI 芯片自主化趋势不可逆，端侧需求景气度高，多个行业要闻也带来了不同的投资机会和发展趋势 [4][12]。 分组1：投资策略 投资要点 - H20 恢复供应驱动 AIDC 硬件产业链放量，其配置在处理特定应用时优于上一代，曾占中国 40%市场空间，能满足大语言模型推理需求 [4][12] - 国产替代与技术自主化并行推进，2025 年我国芯片自给率目标达 70%，部分国产产品性能追赶，两家厂家 IPO 已受理 [4][13] - 端侧需求景气度高，H20 + RTX PRO 应用场景扩容打开增长空间，5 月 AI 应用月活用户规模增长，H20 加速推理场景落地 [4][14] 行业要闻 - 海外算力芯片初步解禁，H20、MI308 重入中国市场，有望加速国内 IDC 建设进度 [4][16] - T-Mobile 宣布 NTN 服务 7 月 23 日起正式商用，验证商业闭环可能性，有望加速我国卫星互联网建设 [5][17] - OpenAI ChatGPT 智能体发布，通用性 AI 智能体或成 AI 端侧应用发展抓手，算力需求有望提升 [5][18] - 工信部发布两化融合 2025 年工作要点含五方面 17 项内容，明确我国 AI 垂类行业落地长期规划 [5][20] - Starlink 第三代卫星规划发布，其网络能力接近 5G 水平，卫星互联网有望与地面蜂窝网络竞争 [5][21] 本周回顾及重点关注组合 - 本周通信市场回顾，通信(中信)上涨 7.02%，强于上证指数，建议关注 AIDC 链条投资机会 [7][23] - 建议关注组合，下周关注 AIDC 及相关配套链条，长期关注运营商、通信基建等多领域公司 [7][28] 分组2：行业新闻 运营商板块 - 上半年信息传输、软件和信息技术服务业增长 11.1% [29] - 中国联通上线 eSIM 手机业务办理界面，eSIM 技术应用从附属设备走向主终端 [30][31] 主设备板块 - 中国铁塔 2025 年度电力电缆集采结果公布，俊知、中天、亨通排名前三，项目规模约 6.88 亿元 [31] 光通信板块 - 中国电信联合产业合作伙伴业界首发全光网 3.0 技术白皮书，阐述其价值与愿景 [32] 智能终端板块 - IDC 称中国智能手机市场 Q2 表现不及预期，下半年预计面临更大压力 [32] - 中国移动人形机器人采购项目，智元、宇树中标，总预算 1.2405 亿元 [33] 数据中心板块 - 软银计划今年部署 10 亿个 AI 智能体，将代理式 AI 置于战略核心 [34] - 亚马逊 AWS 展示 Project Rainier 分布式集群，有望成最强 AI 模型训练计算机 [34] 工业互联网 - 李乐成就人工智能赋能新型工业化开展调研，强调创新引领和企业主体作用 [36] 卫星互联网 - 中国移动试验星地面基站及服务集采，华为和大唐移动中标 [36] - 卫星互联网重磅收购案落地，SES 以 31 亿美元收购 Intelsat，产业格局加速洗牌 [37] 低空经济 - 国务院发文开展低空经济等领域职业技能提升培训，为产业发展提供人才支撑 [37] 分组3：上市公司公告 - 厦门亿联网络技术股份有限公司实际控制人的一致行动人计划减持不超 0.14%股份 [38] - 惠州硕贝德无线科技股份有限公司 2025 年半年度净利润预增 867.27% - 1,028.49% [39] - 上海剑桥科技股份有限公司 2025 年半年度净利润预增 50.12% - 60.12% [40] - 深圳市共进电子股份有限公司 2025 年半年度预计扭亏为盈 [41] - 成都新易盛通信技术股份有限公司 2025 年半年度净利润预增 327.68% - 385.47% [42] - 长芯博创科技股份有限公司特定股东股份减持完成 [42][43] 分组4：大小非解禁、大宗交易 本周大小非解禁一览 - 华星创业等 7 家公司本周有大小非解禁 [45] 本周大宗交易一览 - 创维数字等多只股票本周有大宗交易 [46]

品大事 - 江特电机筹划控制权变更 7月22日起停牌 预计停牌不超2个交易日 全资下属公司宜春银锂拟停产检修26天 预计对全年业绩无重大不利影响 [3] - 科瑞技术拟1.56亿元出售中山科瑞100%股权 同时转让495.13万元和617.32万元设备给子公司 预计实现收益8200万元 拟向科瑞科技增资3亿元 整合资源优化业务架构 [4] - 丰茂股份拟不超15亿元投建智能底盘热控系统生产基地 终止嘉兴汽车零部件生产基地项目 相关建设内容将在余姚总部继续开展 [5] - 豪鹏科技实控人自愿延长限售股份锁定期12个月 基于对公司发展的信心 [6] - 良品铺子控股股东涉及9.96亿元股份转让纠纷案已获法院受理 诉讼可能导致控制权转让事项存在不确定性 [7] 观业绩 - 海天瑞声预计上半年净利润294.4万元至441.6万元 同比增607.01%至960.52% 营收1.49亿元至1.65亿元 同比增61.06%至78.01% AI技术推动三大业务板块增长 [9] - 格科微预计上半年营收34.11亿元至38.09亿元 同比增22.27%至36.51% 单芯片高像素技术获市场认可 5000万像素产品导入多家客户 [10] - 晶合集成预计上半年净利润2.6亿元至3.9亿元 同比增39.04%至108.55% 营收50.7亿元至53.2亿元 同比增15.29%至20.97% 产能利用率维持高位 [11] - 贝斯美预计上半年净利润3311.23万元至4441.9万元 同比增100.07%至168.38% 贸易类产品利润大幅增长 募投项目毛利转正 [12] - 聚灿光电上半年净利润1.17亿元 同比增3.43% 营收15.94亿元 同比增19.51% 拟10转4.5股 [13] - 常熟银行上半年净利润19.69亿元 同比增13.55% 营收60.62亿元 同比增10.1% 总资产4012.51亿元 较年初增9.46% [14] - 科达利预计上半年净利润7.5亿元至8.2亿元 同比增15.73%至26.53% 新能源汽车销量增长带动订单增加 [15] - *ST四通上半年净利润亏损1620.1万元 上年同期亏损908.47万元 营收1.74亿元 同比增75.88% [16] 签大单 - 高德红外签订6.85亿元海外市场订单 占2024年营收25.59% 为完整装备系统总体外贸产品 [18] - 大金重工签署4.3亿元欧洲海上风电场单桩基础供应合同 占2024年营收11.38% [19][20] - 东方精工与乐聚机器人签订战略合作协议 聚焦具身智能机器人方向 [21] - 初灵信息全资子公司签订4.21亿元智能算网一体机框架合同 含税上限1.6万台 [22] - 宏鑫科技与国内头部飞行汽车公司签订零部件采购合同 涉及定子主壳体等产品开发 [23] 增减持 - 东材科技董事长拟减持不超0.43%股份 合计383万股 [25] - 天创时尚股东Visions拟减持不超1%股份 合计419.7万股 [26]