A股市场表现 - 11月5日A股三大股指小幅上涨，上证指数涨0.23%，深证成指涨0.37%，创业板指涨1.03% [1] - 全市场超3380只股票上涨，市场活跃度较高，沪深两市成交额为18723亿元人民币，较上个交易日小幅缩量 [1] - 从主要指数看，创业板50日涨幅1.21%领先，年初以来创业板50累计上涨55.83%，创业板指累计上涨47.84% [2] 港股市场表现 - 港股三大股指涨跌不一，恒生中国央企指数上涨0.17%，恒生指数下跌0.07%，恒生科技指数下跌0.56% [1][3] 行业板块表现 - 电气设备板块涨幅居前达3.40%，煤炭板块涨1.39%，商贸零售板块涨1.22% [5] - 计算机板块下跌0.97%，非银金融板块下跌0.49%，通信板块下跌0.43% [5] 资金流向 - 昨日资金净流入前三位为港股科技ETF（36.24亿）、中证A500ETF（18.78亿）、证券ETF（13.79亿） [6] - 红利策略ETF净流入7.91亿，沪深300ETF净流出7.95亿，食品饮料ETF净流出2.83亿 [6] - 近一月资金净流入前三为黄金ETF（362.88亿）、港股科技ETF（290.31亿）、证券ETF（202.85亿） [7] 金融政策动向 - 中央金融办针对"十五五"规划回应称要持续完善中央银行制度，深入做好金融"五篇大文章"，促进资本市场健康稳定发展 [7] - 平安证券指出完善中央银行制度是金融改革核心任务，强化人民银行在系统性风险监测、宏观审慎管理等综合职能 [8] 新能源行业 - 截至9月底中国新型储能装机超1亿千瓦，较"十三五"末增长超30倍，装机规模占全球超40%跃居世界第一 [9] - 机构预计2030年全球固态及半固态电池市场需求突破206GWh，2035年扩大至740GWh以上 [9] 机器人产业 - 小鹏汽车目标2026年底实现规模量产高阶人形机器人，将开放机器人IRON的SDK与全球开发者共建生态 [10] - 宝钢成为小鹏机器人生态合作伙伴，在巡检等工业领域探索场景应用 [10] - 预计今年国内智能机器人领域单家企业平均增长率在50%-100% [10] 芯片半导体 - 特斯拉CEO马斯克称AI5芯片样品预计2026年推出，2027年量产，AI6芯片性能提升约2倍，2028年中期量产 [11] - 预计2025年人工智能热潮带动半导体产业高速发展，全球市场增速或超15%，2024年存储市场增速达81% [11] 人工智能发展 - 马斯克认为未来手机将是用于AI推理的边缘节点，通过服务器端AI与个人手机AI通信实时生成内容 [12] - 业内人士指出自然语言是AI时代源代码，用自然语言就能创造Agent，完成数字世界几乎所有工作 [13]

指数化投资发展现状 - 股票型被动指数基金共计1521只，合计规模高达4.44万亿元 [1][8] - 跟踪沪深300、中证A500、上证50的指数基金规模分别为1.21万亿元、2174亿元、1886亿元 [1][11] - 跟踪中证500、科创50、中证1000、创业板指的指数基金规模分别为1845亿元、1840亿元、1726亿元、1525亿元 [11] 指数成分股调整的投资逻辑 - 中证指数公司和深圳证券信息有限公司在每年6月和12月对指数成分股进行定期调整 [1][14] - 成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，若调整规模较大可能带来交易性投资机会 [1][14] 沪深300指数成分股调整预测 - 预测华电新能、胜宏科技、瑞芯微等11只股票将被调入，其中胜宏科技预测权重为0.7078% [2][15] - 预测星宇股份、天合光能、福斯特等11只股票将被调出，其中天合光能预测权重为0.1079% [2][15] 上证180指数成分股调整预测 - 预测华电新能、瑞芯微、盛美上海等7只股票将被调入，其中瑞芯微预测权重为0.2466% [3][16] - 预测中远海能、潞安环能、天合光能等7只股票将被调出，其中天合光能预测权重为0.1727% [3][16] 上证50指数成分股调整预测 - 预测上汽集团、华电新能、北方稀土等4只股票将被调入，其中中科曙光预测权重最高，为1.6692% [4][17] - 预测中国移动、中国铝业、保利发展等4只股票将被调出，其中中国移动预测权重为1.0300% [4][17] 科创50指数成分股调整预测 - 预测翱捷科技、盛科通信2只股票将被调入，预测权重分别为1.0699%和0.6852% [5][18][19] - 预测华熙生物、航材股份2只股票将被调出，预测权重分别为0.4796%和0.3337% [5][18][19] 中证500指数成分股调整预测 - 预测电投能源、天合光能、东方雨虹等50只股票将被调入，其中胜宏科技预测权重为1.9443% [6][20][21] - 预测拓荆科技、中国长城、晶合集成等50只股票将被调出，其中芯原股份预测权重为0.6124% [6][20][21] 创业板指数成分股调整预测 - 预测长盛轴承、万辰集团、长芯博创等8只股票将被调入，其中长芯博创预测权重为0.3827% [7][22] - 预测华厦眼科、易华录、碧水源等8只股票将被调出，其中天华新能预测权重为0.3342% [7][22]

进博会的国际评价与定位 - 进博会彰显中国的开放包容和大国担当，中国超大规模市场为世界各国带来重要发展机遇 [1] - 进博会是世界上首个以进口为主题的国家级博览会，汇聚全球企业和投资者交流思想技术并形成新商业机会 [2] - 进博会为发展中国家展商打开新的大门，市场准入转化为市场进入，展现贸易创造机遇的力量 [3] 各国合作机遇与领域 - 格鲁吉亚将深化与中国的战略伙伴关系，加强在能源、交通、旅游等领域合作 [1] - 塞尔维亚利用中塞自由贸易协定促进贸易，重点在食品、旅游等领域推广产品以拓展中国市场 [1] - 阿联酋希望在技术、清洁能源、工业和物流等领域探索对华经济合作新机遇 [2] - 尼日利亚与中国在交通、通信、能源与制造业等领域合作成效显著 [2] 中国对发展中国家的支持 - 中国给予所有同中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [3] - 中国是全球南方国家重要的贸易伙伴，其贸易政策为发展中国家带来巨大发展机遇 [3] - 中国通过开放合作让世界各国特别是发展中国家共享发展机遇 [3]

市场风格切换迹象 - 11月A股市场呈现显著风格切换，银行、公用事业等传统价值板块表现亮眼，而有色、新能源、创新药等热门板块波动加大 [1] - 多家券商提示市场存在风格再平衡可能性，建议11月采取均衡配置策略，重点布局科技、周期及部分核心资产行业 [1] 风格切换的历史与驱动因素 - 历史数据显示市场估值高位时年底容易发生风格切换，2005年以来5次中有4次在年底风格切换，且大多切换至金融或消费等稳定类板块 [2] - 政策与产业趋势、基金调仓是决定年底市场风格是否切换的核心驱动因素，机构行为可能成为风格切换的主导 [2] - 三季度主动偏股型基金加仓最多行业为电子、通信、电力设备，减仓最多行业为银行、食品饮料、家用电器 [2] 机构行为与板块持仓风险 - 四季度往往存在主线板块收益兑现压力，电子行业持仓占比达25%，TMT板块仓位超40%，均创历史新高 [3] - 重仓TMT的机构在前三季度积累丰厚浮盈，四季度机构核心诉求从追求超额收益转向锁定利润 [3] - 基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过60%，均为2010年以来最高水平，可能引发结构性调整 [3] 科技板块短期压力与长期前景 - 三季报披露完毕后市场进入业绩真空期，此前预期较高的科技板块可能遭受较大压力 [4] - 在科技成长板块高估值背景下预计市场波动加大，部分热门科技股如新易盛、中际旭创已出现明显回调 [5] - TMT科技资产在股价、估值和机构筹码配置中均处于高位，机构筹码配置首次突破40%，为潜在风格收敛奠定基础 [5] - 中长期仍看好科技板块，美国开启降息周期将打开流动性宽松空间，中期继续看好成长股配置价值 [6] 均衡配置策略与推荐方向 - 多家券商建议11月采取均衡配置策略，传统价值股受到青睐 [7] - 非银金融、钢铁、基础化工、机械等行业资本回报已出现明显改善但未获投资者青睐，为市场再均衡提供基础 [8] - 全球制造业复苏驱动因素趋同，降息周期可能使驱动因素形成共振，推荐方向包括上游资源、资本品及内需回升板块 [8] - 建议以适当均衡配置应对短期波动，相对高位资产中关注有色、锂电、存储，相对低位资产中关注煤炭、运营商、电力等 [8]

据证券时报·数据宝统计，2025年10月以来共有45股获机构上调评级。 从行业分布来看，食品饮料、电力设备和电子3个行业股票数量均有5只及以上；其中，食品饮料行业个 股有6只，居首。 证券时报记者刘俊伶 据数据宝统计，从二级市场表现来看，上述45只获机构评级上调的股票10月以来平均上涨6.66%，14股 累计涨幅均超10%，其中国盾量子、阿特斯、大族数控和海通发展累计涨幅居前。 国盾量子10月以来累计上涨58.68%，涨幅居首。近日，国盾量子携手中国电信量子研究院、中国科 大，成功验证了高功率的经典光信号与量子密钥分发信号在同一根商用光纤中的稳定共存，为量子保密 通信网络规模化部署提供了关键技术支撑。 阿特斯10月以来累计上涨58.33%，居次席。储能业务持续作为公司业绩增长的重要引擎，前三季度公 司大型储能产品出货量达5.8GWh，同比增长32%。民生证券、国金证券等多家机构近期也发布研报看 好公司储能业务。 截至11月5日，上述个股中，9股总市值均超千亿元，阳光电源、中国人保和宁波银行的总市值排名居 前，分别为4156.79亿元、3547.57亿元和1920.98亿元。 阳光电源前三季度营业收入为664. ...

新华财经北京11月5日电（记者沈寅飞）近日，第八届中国企业论坛平行论坛"国资国企新型智库实践与 创新论坛"在京举办。该论坛由国务院国资委研究中心指导，国网能源研究院有限公司承办。与会嘉宾 围绕"智启华章：聚智赋能国资国企新征程"的会议主题发布多项研究成果。 国务院国资委党委委员、副主任李镇在致辞中指出，党的十八大以来，在中央企业、地方国资委的大力 推动下，国资国企新型智库蓬勃发展，取得了一系列突破性进展，形成了一批标志性成果，向中国特色 新型智库体系建设交出了一份优异的答卷。未来，要打造理论研究"新高地"、决策赋能"强支撑"、范式 创新"试验田"、智库生态"大循环"。加快建设一批具有重要决策影响力、社会影响力、国际影响力的国 资国企新型智库，为更好发挥国有经济主导作用和战略支撑作用，开创中国式现代化建设新局面作出新 的更大贡献。 会上，中国工程院院士，中国机械工业集团有限公司党委常委、副总经理陈学东围绕"发挥智库作用， 开展技术预见，提升企业技术创新能力"进行演讲，从技术创新需求出发，阐释了新型智库作为思想策 源地的核心价值。国家电网有限公司党组成员、总会计师陈西分享了以五年规划之笔谱写国资国企新型 智库建设 ...

进博会作为开放与合作平台 - 进博会展示了中国向全球开放市场的决心以及超大规模市场带来的巨大机遇 [1] - 进博会为中外企业搭建了开放、包容与共创的平台，传递了开放的确定性理念 [1][2] - 多位外企高管认为进博会是外资企业感受中国对外开放决心和深化务实合作的核心纽带 [5][8] 跨国企业的战略与投资信心 - 高通公司通过进博会平台实现了5G、AI等技术从“展品”到“商品”再到“生态”的转变 [2] - 宜家将持续投资中国市场，视中国为其最重要的战略市场之一 [3] - 阿斯利康因中国的创新速度与科研突破而坚定了扩大在华投资与布局的信心 [4] - 天丝集团通过进博会实现了“展品变商品”和“参展商变投资商”的跨越 [8] 中国市场的重要性与战略定位 - 施耐德电气指出中国已成为其全球第二大市场、最重要供应链基地之一和全球四大研发基地之一 [6][7] - 松下控股计划在中国市场率先落地生成式人工智能技术和产品，培育下一代家电 [5] - 施耐德电气将中国视为拓展全球业务的战略支点和创新源泉 [6][7]

行业拐点与市场现状 - 数字车钥匙市场在2025年1-8月实现前装标配交付量788.5万套，同比增长31.62% [5] - 2025款已上市新车型中，数字钥匙的配置比例已突破76% [5] - 2025年被视为星闪数字车钥匙的行业级拐点，多款新车型如问界M9、享界S9等将其作为核心智能亮点 [3] - 星闪技术正推动数字车钥匙从“技术突破”迈向“全民普及”，产业进入爆发周期，已有50余款车型量产或规划搭载该方案 [3][10] 技术优势与用户体验提升 - 星闪技术定位精度稳定在0.6米以内，车内外识别误差控制在0.2米以内，解决传统蓝牙钥匙定位误差常达3-5米的问题 [6][7] - 通过TOF飞行时间测距等技术从物理层获取真实距离，从根本上杜绝中继攻击，安全性远超依赖信号强度推测的传统方案 [7][9] - 星闪技术解决了传统蓝牙钥匙的信号延迟、无法解锁等“罚站”问题，以及UWB成本高、NFC操作不便等痛点 [3][6] 产业链生态与标准化进程 - 星闪生态已吸引超过1200家合作伙伴，终端应用规模突破亿级，涵盖芯片模组、终端设备、整车厂商等全产业链环节 [12] - 已有70余家企业参与ICCE星闪数字车钥匙标准制定与验证工作，统一的标准体系为生态互通互认提供了技术基准 [13][15] - 鸿蒙6系统公测将推动超过5000万台智能终端通过OTA升级支持星闪车钥匙功能，形成车端与终端侧的协同共振 [3][12] 主机厂采纳与商业化进展 - 自2025年3月问界M9首次量产搭载以来，已有10余家主机厂进入量产或规划阶段，整体搭载量接近50万套 [10] - 包括问界M8、享界S9、东风猛士M817、阿维塔07等多款旗舰车型已宣布搭载星闪数字车钥匙方案 [10][15] - 在SAECCE和WICV等行业大会上，多家主流Tier1供应商展示了星闪车钥匙模组，行业应用成熟度全面提升 [16]

文章核心观点 - A股上市公司数据资产入表进程在2025年显著放缓，从追求数量转向关注规范高效和质量提升 [1][2][3] - 数据资产入表规模合计达29.71亿元，但增长动力高度集中于央国企和通信巨头，多数行业增长停滞 [1][2][3] - 市场参与方正从被动应对转向主动布局，未来需政策、企业、市场三方协同以推动进程深化 [4][5][6] 数据资产入表现状 - 2025年三季报共有101家A股公司披露数据资产信息，总规模29.71亿元 [1] - 国有控股上市公司有54家，占比53.47%，三大运营商披露规模合计17.87亿元，占总规模60.15% [3] - 数据资产入表行业覆盖从初期6类拓展至25类，涉及计算机、交通运输、金融等多个领域 [2] 入表进程变化趋势 - 2024年新增入表企业数量季度平均增速为78.80%，2025年季度平均增速降至3.57% [1][2] - 2025年一季度、半年度和三季度披露数据资产入表的公司数量分别为93家、100家和101家 [2] - 进程趋缓反映社会关注点从"从无到有"的突破转向"从有到优"的实质性跃升 [1] 进程放缓的挑战与原因 - 挑战从"能否入表"转向"如何规范高效入表"，核心问题包括数据资产价值评估缺乏统一标准、合规要求趋严、数据治理体系不完善 [3] - 许多企业积累大数据但未系统开发价值，数据治理等前端基础工作需投入大量资源与时间 [1] - 企业需在按规披露信息与保护核心数据安全间找平衡，导致成本与风险双升 [3] 未来展望与破局路径 - 进程放缓是阶段性调整而非长期趋势，政策支持持续强化，数据要素市场保持快速发展 [4] - 企业正从被动应对转向主动布局，通过搭建数据治理体系、优化资产核算流程积累经验 [5] - 未来需政策优化实施细则推出激励措施、服务机构提供专业支持、企业构建数据驱动发展模式三方协同发力 [5][6]

核心观点 - 2025年11月5日，在全球主要资产表现疲软的背景下，A股市场走出独立行情，呈现低开高走的态势 [1] - 报告认为市场仍在释放风险，反弹的持续性尚待验证，并指出微盘股的反弹趋势值得关注 [2][3] - 对于债市，报告认为11月的定价主线可能切换至基本面变化及债基赎回费率新规 [5][6] 全球及国内股市表现 - 全球股市走弱，日经225指数和韩国综指一度大跌4-5%，尾盘跌幅收窄至2.50%和2.85% [1] - A股市场独美，万得全A指数上涨0.34%，但成交额缩量至1.89万亿元，较前一交易日减少441亿元 [1] - 港股市场表现分化，恒生指数下跌0.07%，恒生科技指数下跌0.56%，南向资金净流入103.73亿港元，阿里巴巴和小米集团分别获净流入8.91亿和6.51亿港元 [1] A股市场深度分析 - 万得全A指数低开-1.30%至6224点，低于筹码密集区（6230附近），此处的筹码态度乐观，视下跌为加仓机会，推动行情反弹 [2] - 市场风险仍在释放，表现为行情处于缩量通道，仅电力设备行业明显放量668亿元，通信、计算机、电子等行业仍明显缩量 [2] - 成交集中度指标（前5%成交额占比）下降至40.59%，股价高于其95%历史分位数的个股比例为16.60%，仍高于历史经验值15% [2] 微盘股表现与展望 - 自10月10日至11月5日，万得微盘股指数累计上涨9.02%，显著优于中证2000的0.38%，而沪深300、中证500、中证1000指数同期仍为亏损 [3] - 历史数据显示，每年11月万得微盘股指数平均上涨5.10%，胜率达73.33%，表现领先于其他宽基指数 [3] - 当前行情与4月关税扰动后的市场表现相似，当时（4月7日至6月20日）万得微盘股指数上涨10.12%，而主要宽基指数下跌 [3] 港股与债市动态 - 港股科技公司财报将密集披露，腾讯控股、京东集团、哔哩哔哩财报预披露日为11月13日，百度集团、小米集团为11月18日 [4] - 债市方面，10年期和30年期国债收益率日内最大上行幅度分别为1.3bp和2.0bp，超长端调整更为显著，短端利率强于长端，信用债强于利率债 [4][5] - 央行10月净买入200亿元国债，市场观点存在分歧，报告倾向于关注11月买债规模以更好反映央行态度 [5] 商品市场表现 - 国内商品市场情绪偏弱但有所缓和，贵金属沪金、沪银分别收跌0.77%和0.73%，工业金属沪铜和沪铝分别下跌0.88%和0.40% [6] - “反内卷”相关品种回调，多晶硅领跌2.44%，焦煤、碳酸锂、焦炭等小幅下跌0-0.5%，而生猪逆市走强，收涨1.57% [6] - 商品市场资金情绪修复，商品指数单日净流入16.6亿元，资金主要回流至油脂链、黑链与化工板块，分别净流入9.8亿、6.8亿和6.2亿元，贵金属板块延续净流出近17亿元 [6] 贵金属与外部环境 - 贵金属跌势暂缓，外盘伦敦金现盘中涨幅超1%，因美元指数连续五日上涨超100点后转入震荡，压制缓和 [7] - 美股回调风险上升，高盛、摩根大通CEO警示美股或面临10%-20%调整风险，11月4日标普500与纳斯达克指数分别大跌1.17%和2.04% [7] - 美国联邦政府“停摆”已持续36天，若风险发酵，黄金作为终极避险资产的配置价值有望重获市场重视 [7] “反内卷”主题与需求展望 - “反内卷”主题品种延续回调，供给端扰动存在不确定性，但需求端“弱现实”已较充分定价，下行空间或受限 [8] - 随着气温转凉，南方地区腌腊需求有望启动，或对生猪消费形成季节性支撑，推动终端需求边际回暖 [8]