报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 后续股指走势预计整体延续偏强但波动加大 [2] - 股指整体上行趋势主要由国内外流动性宽松驱动，美联储降息落地后降息路径预期或引发短期流动性边际波动，不同通胀和就业情况会使股指有不同表现 [2] - 国内服务消费政策加码及估值修复空间存在，为市场提供支撑，对A股形成托底，调整幅度不会太大 [2] 根据相关目录分别进行总结 多重利好下的狂欢 - 8月沪深300指数上涨3.54%，A股市场表现活跃，8月最后一个交易日A股总市值达5427万亿，较2025年初增长0.02%，成交额较7月增长2.45%，市场交投情绪火热 [11] 9月国内以“稳”为主，变局在外 9月美联储降息基本确定，关注流动性边际变化 - CME显示8月市场对9月美联储降息概率达87.5%，9月美联储降息基本确定，需关注流动性边际变化 [12] 国内政策预期托底延续 - 8月消费100指数涨幅超20%，沪深300指数也有一定涨幅，1 - 7月社会消费品零售总额同比增长4.9%，6月餐饮收入同比增长3.8%，国内政策预期托底延续 [14] 估值修复仍有较大空间 - A股估值修复仍有较大空间，沪深300指数8月1日市盈率13.11，8月29日14.12，较2007、2015、2021年仍处较低水平 [18] 后市展望 - 8月市场交投情绪火热，期指成交量加权平均基差历史分位走势等指标显示市场活跃度较高 [24]

格隆汇7月31日｜墨西哥比索兑美元短线拉升，整体涨超0.4%刷新日高；墨西哥股指转涨。此前，特朗 普同意将与墨西哥的协议延长90天 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下半年央行或继续通过超额续作MLF或结合逆回购等工具合理补充流动性 [4] - 短期股指在情绪和流动性驱动下偏强震荡概率较高 后续关注宏观增量信息对股指方向的指引 [6] - 中长期来看 7月底政治局会议将为下半年政策定调 稳定内需仍需政策进一步加力托底 海外流动性宽松预期及地缘政治格局变化将为股指带来阶段性交易机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.51 较前值变动14.09bp DR007收盘价1.91 较前值变动20.92bp [3] - GC001收盘价1.46 较前值变动 -68.00bp GC007收盘价1.58 较前值变动 -11.00bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.63 较前值变动 -0.20bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.34 较前值变动 -0.50bp 5年期国债收盘价1.49 较前值变动0.50bp [3] - 10年期国债收盘价1.65 较前值变动0.10bp 10年期美债收盘价4.24 较前值变动 -5.00bp [3] - 央行昨日开展1310亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日4065亿元逆回购到期 单日净回笼2755亿元 [3] - 本周央行公开市场有20275亿元逆回购到期 央行25日开展3000亿元1年期MLF操作 当月1820亿元到期后 中期流动性净投放3180亿元 [4] 股指期货数据 - 沪深300收盘价3943 较前一日变动0.17% IF当月收盘价3912 较前一日变动0.1% [5] - 上证50收盘价2718 较前一日变动0.21% IH当月收盘价2696 较前一日变动0.1% [5] - 中证500较前一日变动0.33% IC当月收盘价2868 较前一日变动0.1% [5] - 中证1000收盘价6374 较前一日变动0.28% IM当月收盘价6287 较前一日变动0.1% [5] - IF成交量70001 较前一日变动 -11.4% IF持仓量238772 较前一日变动 -2.4% [5] - IH成交量32102 较前一日变动 -21.1% IH持仓量83173 较前一日变动 -3.1% [5] - IC成交量68686 较前一日变动 -3.7% IC持仓量220821 较前一日变动 -0.2% [5] - IM成交量181858 较前一日变动5.7% IM持仓量327974 较前一日变动3.3% [5] 市场与流动性 - 昨日收盘沪深300上涨0.17%至3942.8 上证50上涨0.21%至2717.7 中证500上涨0.33%至5934.7 中证1000上涨0.28%至6373.8 [6] - 沪深两市成交额14660亿 较昨日小幅缩量208亿 行业板块涨多跌少 玻璃玻纤、化学制药等涨幅居前 多元金融、软件开发等跌幅居前 [6] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约16.97% 下月合约9.83% 当季合约6.57% 下季合约5.01% [7] - IH升贴水当月合约17.15% 下月合约7.97% 当季合约4.69% 下季合约2.21% [7] - IC升贴水当月合约24.12% 下月合约16.00% 当季合约13.07% 下季合约10.61% [7] - IM升贴水当月合约29.30% 下月合约20.79% 当季合约17.21% 下季合约14.14% [7]

加拿大标普/TSX综合指数表现 - 加拿大标普/TSX综合指数收跌0 22%，报26692 32点，本周累计上涨0 73%，整体呈现M形走势 [1] - 小盘股指收跌1 00%，报896 97点，本周累跌0 99% [1] 加拿大国债收益率变动 - 加拿大10年期基准国债收益率跌0 98个基点，报3 307%，本周累涨0 4个基点 [1] - 两年期加债收益率跌2 6个基点，报2 600%，本周累跌4 5个基点 [1] - 五年期加债收益率跌3 4个基点，报2 852%，本周累跌4 2个基点 [1]

报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 近期宏观事件多但股指反应平平，四大宽基指数冲高回落，短期技术面压力大；本周中美会谈进展超预期，但市场单边冲高亢奋情绪有限，预计二次强攻前需等待回踩 [3] - 本轮行情可类比2019年下半场，处于中美谈判第一阶段，趋势是震荡市，单边投资者应尊重技术面，关注前高压力，可日内滚动做多IM，遇急跌适当加大仓位；中期继续看涨，等待破局因素 [3] - 本轮国内政策前置发力，降准降息等宽松力度更大，预计小盘风格占优是趋势，IM - IF可逢低参与 [3] 报告内容总结 宏观股市信息 - 外交部发言人称美方以芬太尼为借口对中国加征两轮关税，中方均采取反制举措且仍有效 [4] - 4月末我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%且增速加快；今年前四个月，人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元 [4] 股指盘面回顾 - 盘面追踪：上个交易日A股分化走高，上证50收涨1.69%，沪深300收涨1.21%，中证500收涨0.30%，中证1000收涨0.15%；保险、海运领涨，航天军工、工程机械落后，个股上涨2300余家，涨停91家，赚钱效应偏差 [4] - 技术追踪：前期超跌反弹后，股指日线级别技术面普遍修复，周、月线仍是震荡趋势 [4] - 资金流向：A股成交金额小幅扩大，昨日维持在1.3万亿级别上方，市场观望情绪延续，短期单边冲高可持续性存疑 [4] 操作建议 - 期货操作：投机情绪不及预期，尊重技术面压力，短期可观望或日内滚动做多IM，遇急跌适当加大仓位；IM - IF可逢低参与 [3] - 期权操作：昨日期权隐含波动率冲高回落，沪深300当月IV来到14 - 15%一线，鉴于短期波动率低位且消息面变化快，可博弈短线双买，注意短线持仓 [3]