高盛宏观交易员Rikin Shah和Cosimo Codacci-Pisanelli指出，9月点阵图显示多数委员将降息作为默认选 项，而劳动力市场并无改善迹象表明这一立场应该改变。 美联储在10月如预期降息，但鲍威尔对12月降息的模糊态度给市场带来波动。然而从根本数据来看，支 持降息的逻辑依然成立——在排除关税影响后，通胀率已接近2%的政策目标，劳动力市场持续降温的 趋势未见扭转。 美联储主席鲍威尔在10月议息会议后的表态让市场措手不及，但高盛仍维持12月降息的基准预测，其认 为劳动力市场持续降温的现实将推动美联储在年底前再度降息25个基点。 高盛预计，即便美国政府停摆在下周结束，美联储在12月会议前获得的增量数据更可能偏向疲软，这将 为降息提供支撑。 鲍威尔在本周议息会议后释放鹰派信号，表示货币政策并非处于预设轨道，委员会成员对降息节奏看法 不一。这一表态令市场意外，因为在此之前，交易员普遍认为10月和12月的降息已成定局。 这一基调转变的时机令人意外。根据现有数据，美联储对经济前景的评估并未改变——剔除关税因素后 的通胀率已接近2%目标，劳动力市场继续走弱。尽管如此，鲍威尔的谨慎措辞仍给市场带来不确定 性 ...

北鲨资本"产业+投行"战队,借力京鑫链通数据引擎,破解中小企业高效上市密码 |2025年,随着北交所"深改19条"政策红利持续释放,新三板借壳已从边缘路径升级为优质中小企业登陆资 本市场的"敏捷通道"。这一转变背后,是政策逻辑与资本服务模式的深刻演变。 过去一年,新三板借壳交易量同比增长37%,平均执行周期缩短至5.2个月。这一趋势的背后,是监管对企业 价值与产业逻辑的重视,已超越对单一财务指标的机械考核。 01 2025环境巨变:新规重塑借壳逻辑 2025年的新三板借壳市场,呈现出与往年截然不同的生态特征。监管导向已从"形式审核"转向"实质价值 判断",更关注企业持续经营能力与产业链定位。 "借壳不再只是套利游戏,而是企业资本战略的重要落子。"北鲨资本创始人吴博表示。其团队核心成员 源自中邮证券、方正证券、国融证券投行部及知名产业基金,这种"投行+产业"的复合背景,使其能精准把 握监管趋势与市场机会。 最新政策明确支持符合条件的优质企业通过并购重组整合产业链。对于掌握核心技术、具备强链补链能 力的中小企业,借壳上市成为快速获取资本平台、实现产业整合的战略选择。 02 路径进化:三类企业最适合2025借壳 基 ...

2025.11. 04 本文字数：1953，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 在上周最忙业绩披露期结束后，美股本轮新财报季已经过半。机构统计显示，本季度市场业绩超额收 益较历史均值有所下降，与此同时，考虑到目前的估值水平，美联储的政策立场的微妙前景可能带来 潜在的逆风。 高盛：业绩利好反馈不佳 威尔逊在周一发布的报告中表示："我们认为这是一个未被充分关注的趋势，且预计该趋势将持续至 2026年，推动主要指数与次要指数的盈利贡献范围不断扩大。与往常一样，股市已先于共识预测者 察觉到这一变化。" 事实上，当前财报季的一大亮点是企业营收表现远超预期：截至目前，标普500指数成分股营收同比 增长2.3%，是历史平均增速的两倍。由此看来，企业盈利层面整体呈现乐观态势。贸易担忧情绪的 缓解也对市场信心起到提振作用。但威尔逊及其团队也承认，股市可能面临一些短期风险。 尽管第三季度财报季表现亮眼，但市场并未对此给予充分的回报。 高盛整理的数据显示，业绩超预期的个股在财报发布后，尽管股价在业绩超出分析师预测后仍会上 涨，但其涨幅已低于历史水平。相对标普500指数的超额收益率中位数仅为32个基点。而在过去，这 类个 ...

会议概况 - 中金公司将于2025年11月12日至14日在北京嘉里大酒店举办2025年度投资策略会 [1] - 会议将包含总量主题论坛以及十大主题分会场 [1][6] 总量主题论坛议程 - 11月12日下午将举行总量主题论坛，涵盖宏观经济、股市、大类资产、房地产、固收、REITs、量化、大宗商品及外汇等年度展望 [5][6] - 具体议题包括中国与美国宏观经济展望、A股与港股及海外市场展望、大类资产展望、房地产市场展望、固收年度观点展望等 [5] - REITs展望主题为“新程破浪，价值始明”，量化投资展望主题为“随‘集’而变”，大宗商品展望主题为“秩序新章的三重奏” [6] 十大主题分会场核心议题 - **新供给：反内卷催生产能新周期**：聚焦汽车、光伏、能源化工、交运等行业的反内卷专题讨论 [8] - **新科技：与AI同行-算力基建与具身智能**：讨论AI算力新基建、智械新生态、具身智能多场景落地及机器人时代 [8] - **新消费**：涵盖食品饮料的质价比与情绪消费、农业科技、服务连锁、品牌运营、悦己风潮及消费机器人 [8][9] - **新金融**：探讨财富资管行业在费改后时代的发展、市场企稳态势、多层次REITs市场及RWA赋能实体经济的机遇 [10] - **新智驾**：分析汽车产业格局向好与竞争升维、AI时代产业链跨界拓展及无人智能装备升级 [10] - **新医药**：关注中国创新药与国际接轨、AI赋能创新药械、医疗器械技术突破与出海、医疗AI产业升级 [10] - **新应用**：探讨AI奇点时刻的新应用与新模型、智联新终端及高斜率增长方向 [11] - **新材料**：讨论AI新材料、钙钛矿新材料及机器人新材料，赋能新质生产力 [11] - **新能源**：聚焦固态电池产业化、电力市场化交易驱动储能成长、风电高质量增长周期及垃圾焚烧业务新模式 [12] 参会机构覆盖行业 - 会议邀请了大量上市公司参会，覆盖银行、非银金融、金融科技、不动产与空间服务、REITs、能源、基础材料、工程、交通运输、有色金属、电力设备、机械军工、风光公用环保、汽车、通信、电子、互联网、软件、教育、纺织服装、家电、旅游酒店、餐饮、农林牧渔、轻工零售、美妆、食品饮料及医药等多个行业 [13][14][15][16][17][18][19][21][22][23][25][26][27][28][29][30][33][34][35][36][37][39][40][41][42][43][44][45][47][48][49][51][52][53][55][56][57]

出口增长预期 - 高盛研究团队上调对中国出口增速的预期，预计未来几年中国出口量将每年增长5%至6% [1] - 出口增长将帮助中国获得更多全球市场份额并推动整体经济扩张 [1] 人民币国际化与汇率 - 高盛预测人民币国际化可能在未来几年显著加速 [1] - 预计人民币对美元汇率将会升值 [1] 经常账户顺差 - 高盛预计到2028年中国经常账户顺差与国内生产总值(GDP)之比将接近5% [1] - 考虑到中国经济的庞大体量，这将是相对于全球GDP的历史新高 [1] 制造业与股市前景 - 随着高新技术制造业竞争力提升以及人民币国际化加速，中国股市将表现领先 [1] - 中国将进一步提升先进制造业竞争力并进一步提振出口 [1]

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，维持中金公司(03908)H股"买入"评级，目标价由22.9港元升至 25.1港元。该行予A股"中性"评级，目标价由42.03元人民币升至46.05元人民币。 中金公布2025年第三 季度业绩，净收入和净利分别为80亿元和22亿元人民币(下同)，较该行预期分别高出9%和6%。各业务 板块表现基本符合预期，惟投资银行业务收入表现亮眼，达13亿元，较该行预期大幅高出45%。该行预 期投资者关注焦点将集中于公司对2026年资本市场展望;投行收入强劲增长的驱动因素，尤其香港业务 及交易落实速度;成本控制指引。 该信息由智通财经网提供 ...

高盛发布研报称，维持中金公司（601995）(03908)H股"买入"评级，目标价由22.9港元升至25.1港元。 该行予A股"中性"评级，目标价由42.03元人民币升至46.05元人民币。 中金公布2025年第三季度业绩，净收入和净利分别为80亿元和22亿元人民币(下同)，较该行预期分别高 出9%和6%。各业务板块表现基本符合预期，惟投资银行业务收入表现亮眼，达13亿元，较该行预期大 幅高出45%。该行预期投资者关注焦点将集中于公司对2026年资本市场展望;投行收入强劲增长的驱动 因素，尤其香港业务及交易落实速度;成本控制指引。 ...

在OPEC+宣布暂停增产后，摩根士丹利迅速调整了油价预测，却并非基于产量的实际变动，而是基于 OPEC+释放出的一个强有力"信号"。 11月2日，据报道，OPEC+宣布计划在2026年第一季度暂停产量增长，这是该组织自去年4月开始恢复 供应以来首次暂停增产。对此，摩根士丹利今天（11月3日）随即将2026年上半年布伦特原油价格预期 从每桶57.50美元上调至60美元。 该行分析师Martijn Rats和Charlotte Firkins在研报中表示，"即使OPEC的声明并未改变我们对产量前景 的预测机制，但它确实发出了一个重要信号，有了OPEC的参与，市场波动性将降低。" 大摩称，该组织重新回到了主动管理市场的轨道上，绝非"自动驾驶"模式。这一信号为油价提供了下行 保护，降低了市场在预期供应过剩期间的波动性和崩盘风险。同时，在大摩看来，OPEC+的"口头干 预"和姿态比其微小的产量配额调整本身重要得多。 除了OPEC暂停增长释放的信号作用外，大摩认为美国和欧盟对俄罗斯实施新制裁，也给布伦特油价提 供额外支撑。从中长期来看，大摩预计，到2027年下半年市场将逐步恢复平衡，届时布伦特油价有望回 升至65美元/桶 ...

高盛发表报告指，中金公司第三季净收入和净利分别为80亿元和22亿元，较该行预期分别高出9%和 6%。各业务板块表现基本符合预期，惟投资银行业务收入表现亮眼，达13亿元，较该行预期大幅高出 45%。该行预期投资者关注焦点将集中于公司对2026年资本市场展望；投行收入强劲增长的驱动因素， 尤其香港业务及交易落实速度；成本控制指引，考虑到从业人员短缺可能增加招聘；资本配置与杠杆运 用细节。该行维持H股"买入"评级，目标价由22.9港元上调至25.1港元；予A股"中性"评级，目标价由 42.03元上调至46.05元。 ...

高盛发表报告指，中金公司第三季净收入和净利分别为80亿元和22亿元，较该行预期分别高出9%和 6%。各业务板块表现基本符合预期，惟投资银行业务收入表现亮眼，达13亿元，较该行预期大幅高出 45%。该行预期投资者关注焦点将集中于公司对2026年资本市场展望；投行收入强劲增长的驱动因素， 尤其香港业务及交易落实速度；成本控制指引，考虑到从业人员短缺可能增加招聘；资本配置与杠杆运 用细节。该行维持H股"买入"评级，目标价由22.9港元上调至25.1港元；予A股"中性"评级，目标价由 42.03元上调至46.05元。 ...