债券付息安排 - 公司发行的“25中煤K1”债券将于2026年3月12日付息 票面利率为2.33% 每手债券面值1000元 派发利息23.30元（含税）[1] - 公司发行的“25中煤K2”债券将于2026年3月12日付息 票面利率为2.60% 每手债券面值1000元 派发利息26.00元（含税）[1] 债券发行信息 - 公司于2025年面向专业投资者公开发行了科技创新公司债券 本期为第一期 包含两个品种[1]

债券付息安排 - 公司发行的“25中煤K1”债券将于2026年3月12日付息，该债券票面利率（计息年利率）为2.33%，每手债券面值1000元，派发利息23.30元（含税）[1] - 公司发行的“25中煤K2”债券将于2026年3月12日付息，该债券票面利率（计息年利率）为2.60%，每手债券面值1000元，派发利息26.00元（含税）[1] 债券基本信息 - “25中煤K1”和“25中煤K2”均为中国中煤能源股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行的科技创新公司债券（第一期）[1] - 两期债券属于同一发行计划下的不同品种，品种间存在票面利率差异，其中品种一（25中煤K1）利率为2.33%，品种二（25中煤K2）利率为2.60%[1]

行业安全现状 - 矿山安全生产形势总体持续向好，煤矿百万吨死亡率已降至0.05左右 [2] - 2025年中国原煤产量48.3亿吨，矿山安全事故遇难人数同比下降6.1%，较大事故起数和遇难人数同比分别下降6.3%和17.1% [2] - 行业安全态势呈现“总体平稳”与“局部承压”并存 [2] 行业面临的挑战 - 随着浅部资源枯竭，煤矿正以年均10—25米速度向深部延伸，目前平均采深已近500米 [3] - 采深增加导致水、火、瓦斯、冲击地压等多灾害耦合突发，传统风险与新兴技术挑战交织 [3] - 以两淮矿区为例，深部开采比例高、地质构造复杂、新旧系统并存，风险防控难度尤为突出 [3] - 深部开采与生态影响相互耦合，面临基础研究滞后、技术体系不健全、工程实证支撑不足等一系列瓶颈 [4] 智能化转型与安全治理 - 在矿山向深部化、复杂化发展的背景下，需构建全场景智能安全治理体系，推动矿山安全从经验驱动向数据驱动、从被动响应向主动响应转型 [3] - 建议将AI驱动矿山安全升级确立为国家战略，制定发展路线图，并完善配套标准 [3] - 建议建立国家级矿山智能化运行监管平台，并在两淮、神东等重点矿区布局国家级综合示范工程 [3] - 建议强化矿山安全智能开采核心技术攻关与支持 [3] 人才培养与制度保障 - 需创新“AI+矿山安全”复合型人才培养与制度保障 [4] - 具体举措包括设立“智能矿山安全”交叉学科，定向培养复合型人才 [4] - 鼓励AI企业与矿山企业共建人才培养基地，实施“矿山数字工匠”培训计划 [4] - 建议制定相关职业资格标准，将AI应用能力纳入安全管理人员考核体系 [4] 科技攻关与协同治理 - 建议在“十五五”国家科技计划中构建“基础研究—技术攻关—工程示范”三位一体攻关体系 [4] - 建议强化战略科技力量与工程实证支撑，布局国家级协同创新网络 [4] - 建议建立“国家—省—企业—高校”四级联动机制 [4] - 建议建立“中央财政引导、地方配套支持、企业主动投入”的多元化保障机制，推进多源联动协同治理机制创新 [4]

报告行业投资评级 - 螺纹：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面震荡，螺纹表需回暖、产量回升、库存累积，热卷供需双降、库存累积，钢厂利润欠佳，内需偏弱但出口维持高位，市场心态谨慎，关注伊朗局势和旺季需求 [2] - 铁矿石盘面上涨，供应端发运量高、库存累增，需求端终端需求回暖但钢厂复产节奏受影响，供应过剩预期强，预计盘面震荡，关注政策信号 [3] - 焦炭日内价格震荡，首轮提降落地，焦化利润一般，库存下降，贸易商采购意愿一般，焦煤或带动其价格上涨，关注地缘政治冲突 [4] - 焦煤日内价格震荡，蒙煤通关量1492车，终端库存下降或补库，盘面对蒙煤升水，价格或受市场情绪影响上涨，关注地缘政治消息 [6] - 硅锰日内价格震荡，国际冲突影响锰矿海运费利好成本端，需求端铁水产量抬升，产量和库存小幅增加，大概率偏强震荡，关注国际冲突消息 [7] - 硅铁日内价格震荡，内蒙古产区电价上调、兰炭价格下降，主产区亏损，需求端有韧性，供应变动不大、库存下降，大概率偏强震荡，关注国际冲突消息 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡，本周螺纹表需回暖、产量回升、库存累积，热卷供需双降、库存累积，压力较大 [2] - 节后高炉复产，铁水产量回升，但钢厂利润欠佳，叠加限产预期，后期回升节奏或缓慢 [2] - 地产投资降幅扩大，新房销售欠佳，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口维持高位 [2] - 今年GDP增长目标符合预期，市场心态谨慎，盘面缩量震荡，关注伊朗局势和旺季需求 [2] 铁矿 - 今日盘面上涨，供应端全球发运量高位，国内港口库存累增，有结构性支撑 [3] - 需求端终端需求回暖，但钢厂复产节奏受影响，需求边际改善但供应过剩预期强 [3] - 外部地缘冲突升温，运费和油价上涨对成本有阶段支撑预期，预计盘面震荡，关注政策信号 [3] 焦炭 - 日内价格震荡，首轮提降基本落地，焦化利润一般，日产微增，库存小幅下降，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，焦煤或带动其价格上涨，关注地缘政治冲突 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，关注地缘政治冲突引发的市场担忧，昨日蒙煤通关量1492车 [6] - 关注煤矿复工动态，前期产量下降，周内现货竞拍成交增加，成交价格小幅下跌，终端库存下降或补库 [6] - 炼焦煤总库存和产端库存大幅下降，盘面对蒙煤升水，价格或受市场情绪影响上涨，关注地缘政治消息 [6] 硅锰 - 日内价格震荡，国际冲突影响锰矿海运费，对成本端利好，现货锰矿成交价格抬升，港口库存累增 [7] - 矿山端发运环比抬升，但成本上升让价空间有限，需求端铁水产量缓慢抬升，周度产量小幅增加 [7] - 库存小幅累增，市场对下月会议政策预期强，大概率偏强震荡，关注国际冲突消息 [7] 硅铁 - 日内价格震荡，内蒙古产区电价上调、兰炭价格下降，主产区亏损，需求端铁水产量淡季水平 [8] - 出口需求3万吨以上，金属镁产量环比抬升，需求有韧性，供应变动不大、库存小幅下降 [8] - 市场对下月会议政策预期强，大概率偏强震荡，关注国际冲突消息 [8]

核心观点 - 报告的核心观点聚焦于宏观经济政策导向、特定行业动态及公司具体事件 报告通过整合全国两会信息、政府工作报告及行业数据，强调了扩大内需、科技创新和产业升级的政策主线 同时，报告揭示了地缘政治事件对特定行业（如跨境电商、煤炭）的即时影响，并汇总了多家上市公司的重要经营动态[3][4][7][8] 经济与政策要闻 - 2026年全国两会于3月5日开幕，会期8天，强调坚持扩大内需战略基点，大力提振消费，推进建设强大国内市场[3] - 两会发言人指出，“十五五”期间将加强原始创新和关键核心技术攻关，未来10多年中国中等收入群体可能超过8亿人[3] - 2026年政府工作报告设定经济增长目标为4.5%-5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右[3] - 2026年拟安排赤字率4%左右，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元[3] - 政府工作报告提出安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[3] - 政策强调加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新与产业创新深度融合，建设国际科技创新中心[3][4] - 对关键核心技术领域的科技型企业，将常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[4] 行业动态与数据 - 中东局势升级对当地跨境电商和物流造成严重影响，航线货物无法发出，配送时效普遍延长十几天，物流成本较2月中旬价格已翻2倍[3] - 2026年1月国内手机市场出货量2286.6万部，同比下降16.1%，其中5G手机出货量1987.0万部，同比下降15.9%，占比86.9%[3] - 人形机器人产业被强调为2025年实现技术突破与场景落地双重跨越的关键一年，展现出广阔前景[3] - 煤炭行业：截至3月2日，中国炼焦煤价格指数报1457.56元/吨，环比下降1.52%；京唐港澳洲主焦煤价1570.00元/吨，环比下降3.09%[8] - 美以伊军事冲突推动焦煤期货价明显上涨，截至3月3日焦煤期货价1127元/吨，较2月27日上涨3.1%[8] - 截至2月27日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共265.47万吨，环比下降5.15%[8] - 截至2月27日，247家钢厂炼焦煤库存量共792.46万吨，环比下降2.69%[8] - 截至2月27日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共829.46万吨，环比下降19.89%，同比上升23.69%；库存平均可用天数12.30天，环比下降21.66%[9] - 全样本独立焦企的产能利用率为74.36%，环比下降2.50个百分点，同比下降2.75个百分点[9] 公司重要资讯 - 沐曦股份：预计2026年第一季度归母净利润亏损9075.72万元至18151.43万元，但较上年同期减亏5099.79万元到14175.50万元，亏损收窄21.93%至60.97%[7] - 上海电力：控股子公司国家电投集团江苏电力有限公司的滨海南区H5和东台H7海上风电项目获得核准[7] - 德邦股份：收到上交所受理公司股票主动终止上市申请的通知[7] - 强一股份：2026年1-2月实现合并营业收入16365.92万元，同比增长157.90%[7] - 汇隆新材：终止筹划重大事项，因与交易对方就核心事项未达成共识[7] 金股推荐 - 东兴证券研究所三月金股推荐包括：宁波银行(002142.SZ)、北京利尔(002392.SZ)、兴森科技(002436.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、中矿资源(002738.SZ)、甘源食品(002991.SZ)、华测导航(300627.SZ)、中科海讯(300810.SZ)[3]

报告行业投资评级 - 震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 焦炭自身基本面矛盾不大，本周铁水产量有所增加，重要会议期间继续关注钢厂检修力度，宏观层面政府工作报告再提“反内卷”，政策预期仍存，综合来看焦炭短期震荡偏强，低多思路对待，关注前低附近支撑和前高附近压力 [2] 相关目录总结 行情分析 - 焦炭库存方面，截至2月27日全国230家独立焦企焦炭库存增7.54万吨至107.82万吨，处8个月高位，港口焦炭库存微降2.16万吨至261.7万吨，钢厂焦炭库存降13.5万吨至675.11万吨，综合库存走低0.77%至1044.63万吨，止步9连增 [1] - 利润方面，春节假期焦炭价格保持稳定，本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利持稳于 - 8元/吨，且各地区吨焦盈利基本保持不变 [1] - 下游需求方面，春节假期结束，钢厂复工复产情况增加，供应有所回升，本周247家钢厂高炉开工率环比增0.09%至80.22%，同比去年增1.93%；盈利率环比涨1.3%至39.83%，同比减少10.39%；日均铁水产量环比增2.79万吨至233.28万吨，创近三个月来最高水平 [1] - 上游焦煤方面，春节放假期间，煤矿放假停产，焦煤供应下降；经过假期消耗，焦企及钢厂库存均走低，炼焦煤综合库存环比降278.4万吨至2647.31万吨，同比低3.94% [1] 消息方面 - 工信部部长李乐成提出巩固深化前期“反内卷”成果，加强产能监测预警和综合治理；政府工作报告提出因城施策控增量、去库存、优供给，加强初婚初育住房保障，积极有序化解地方政府债务风险 [2]

核心观点 - 报告认为，2026年3月市场环境复杂，国内资产将由“春季躁动”的估值扩张转向“基本面驱动”的业绩兑现，需关注两会政策博弈与外部地缘扰动[3]；境外资产则主要围绕经济基本面与地缘政治不确定性博弈，风险偏好可能继续受到压制[3] 一、 宏观经济背景 1.1 国内经济 - **2月消费表现**：春节期间居民出行和消费保持较高景气度，全社会跨区域人员流动量同比增长6.7%；假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%；30大中城市商品房日均成交面积同比转正至25.5%[11] - **价格与流动性**：1月CPI同比升0.2%，PPI同比降1.4%，降幅收窄0.5个百分点，环比连续4个月上行[13]；1月新增社融7.2万亿元，同比多增1662亿元，政府债前置发力形成支撑，但居民信贷需求仍偏弱[14] - **政策动向**：2月政治局会议定调宏观政策取向更加“积极有为”，财政政策或继续“更加积极”，货币政策延续“适度宽松”[16]；上海出台“沪七条”优化房地产政策[16]；多部门出台政策支持低空经济产业化发展[16] 1.2 海外经济 - **美国经济数据**：1月美国新增非农就业13万人，远超市场预期（6.5万人）；失业率降至4.3%[21]；1月CPI同比2.4%，核心CPI同比2.5%，表现温和[22]；1月制造业PMI大幅上行4.7个百分点至52.6%[22] - **美联储与市场预期**：1月FOMC会议纪要显示与会者首次讨论加息可能性，市场降息预期后移，CME利率期货显示市场预计2026年6月、10月各降息25基点[24] - **地缘与贸易政策**：2月美伊谈判破裂并升级为军事冲突[28]；美国最高法院裁定IEEPA关税违法，特朗普随即改依《1974年贸易法》第122条对全球征收10%关税，并称将提至15%，美国对华关税税率将因此下降约5%[27] 二、 A股市场 2.1 2月回顾 - **市场表现**：2月A股缩量震荡，上证指数上涨1.1%，中证2000指数上涨4.8%，科创50、创业板指下跌1%以上[32]；全月日均成交额回落至2.3万亿元[38] - **风格与行业**：小盘和红利风格占优[32]；行业演绎“高切低”特征，上月领涨的TMT行业表现靠后，机械设备、国防军工、钢铁、建材等行业涨幅居前[32] 2.2 3月展望 - **驱动因素转变**：市场将由“春季躁动”的估值扩张阶段转向“基本面驱动”的业绩兑现阶段[3]，3月将发布1-2月合并经济数据并进入年报密集披露期[36] - **政策与日历效应**：两会政策博弈开启，宏观政策预计延续积极基调，促科技、扩内需有望成为焦点[36]；历史日历效应显示3月成长与小盘风格胜率较高[37] - **配置建议**：建议围绕业绩和政策确定性布局，关注科技成长（TMT/创新药）、先进制造（新能源/军工）、顺周期资源品（有色/化工）以及红利资产[37] 三、 固收市场 3.1 2月回顾 - **债市走势**：2月债市收益率波动下行，10年期国债收益率全月下行2.35个基点，春节前因资金面宽松下行顺畅，节后受止盈情绪等影响有所回调[40] 3.2 3月展望 - **利率债**：10年期国债收益率在1.80%以上可逢波动布局，需关注节后权益市场风险偏好、经济数据及交易盘行为[43]；可把握收益率曲线上的凸点及超长利差压缩机会[43] - **信用债与REITs**：信用债建议维持中短久期，优选银行二永债等金融债[43]；REITs建议关注商业不动产等新资产类型的战配、打新机会[44] - **可转债**：指数波动或放大，建议择券上考虑高低切，偏向低价、双低策略，行业上可布局TMT、大宗商品之外的板块[44] 四、 汇率市场 4.1 美元指数 - **2月表现与展望**：2月美元指数上涨0.54%至97.64，受经济数据韧性、鹰派联储纪要及地缘避险支撑，但关税政策不确定性形成压制[45]；展望3月，预计美元指数震荡偏弱，波动加大，地缘冲突与政策不确定性是主要影响因素[45] 4.2 人民币汇率 - **2月表现**：2月美元兑人民币即期汇率由6.95升值至6.85，季节性结汇显著增加主导了走势[48] - **3月展望**：预计人民币汇率保持震荡偏强，但升值节奏将因逆周期调控而放缓[49]；支撑因素包括美元信用受损、潜在结汇力量高位（金融机构外汇存款超1.1万亿美元）[49]；央行下调远期售汇业务外汇风险准备金率至0%，旨在缓解单边升值压力，但非扭转升值方向[50] 五、 境外市场 5.1 美债 - **2月表现**：避险情绪驱动下美债收益率曲线牛平，2年期美债收益率下行14个基点至3.38%，10年期下行29个基点至3.97%[56] - **3月展望**：短期走势仍受避险情绪主导，但利率进一步下行空间有限[56] 5.2 美股 - **2月表现**：美股高位震荡分化，标普500指数下跌0.87%，纳指下跌3.38%[59]；市场受经济韧性、企业盈利（标普500指数Q4 EPS同比增16.3%）支撑，但被AI叙事担忧、地缘及贸易政策扰动压制[59] - **3月展望**：预计美股震荡偏强，经济基本面提供支撑，AI叙事恐慌情绪短期或有缓和可能，关注3月GTC大会等催化[60] 5.3 港股 - **2月表现**：恒生指数下跌2.8%，恒生科技指数大幅回调10.1%[66]；受外部科技股情绪传导、内部互联网竞争加剧担忧等因素压制[66]；南向资金净买入906亿港元，规模扩大[66] - **3月展望**：预计呈震荡格局，若美股AI恐慌缓和、国产算力进展及两会政策可能形成利好，但外资分流、业绩披露及地缘扰动构成制约[67] 六、 大宗商品 - **黄金**：短期在地缘风险发酵背景下价格表现偏强；中长期在美元信用走弱、地缘政治发酵背景下，金价中枢或仍将抬升[4] - **铜**：宏观基本面共振，看好价格重心上移[8] - **原油**：中东地缘局势紧张短期驱动油价震荡偏强，但若冲突持续时间不长，需警惕价格冲高后大幅回落的风险[4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 钢材单边观望，期现等待基差回落后的正套机会[7] - 硅铁锰硅前期多单逐步止盈，产业客户逢高套保[7] - 焦煤焦炭单边暂时观望，期现正套头寸逢反弹建立[7] - 铁矿石压力位空单介入[7] 各行业分析 钢材 - 刚需现货缓慢启动，价格偏稳，投机需求不佳，成交逐渐恢复，现货库存总量中性，品种分化，建材库存处历史低位，板材和钢坯库存回升至历史高位，去库压力待关注[2] - 钢厂有利润有复产意愿，但节奏偏缓，预计两会后增产，当前产量偏低，贸易商冬储单边敞口不多，主动抛压不大，市场问题在于需求预期和信心不足[2] - 此阶段金融定价权重略高于产业权重，黑色板块暂无不可调和矛盾，估值和驱动未共振，单边或趋势机会暂不建议，期现头寸可基于基差滚动操作，等待基差回落介入期现正套[2] 硅铁锰硅 - 节后供给扰动和成本走强带动价格反弹，如南非可能征出口税、市场传闻反内卷及动力煤价格走强等因素影响[3] - 基本面供需双弱，库存高位，下游需求逐步恢复，终端需求承压，价格向上阻力强，期货强现货弱，基差走弱，抛压预期强，难以持续向上[3] - 短期供给扰动和成本支撑使价格走强，但基本面约束，向上空间有限，易受钢材下游需求拖累，商品市场情绪变化大，基差走弱，不建议追多[3] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提降，焦煤走弱，港口贸易焦价有降，蒙煤询盘冷清、成交惨淡、口岸库存有压力、价格承压[5] - 期货端地缘冲突使能源化工品种上涨，煤焦周二上冲后回落，国内现货市场启动，供给恢复快于需求，下游有降库存习惯，或打击现货表现[5] - 地缘冲突使波动率上升，市场关注中东局势，伴随能源化工上涨其他资产不佳，市场向滞胀逻辑靠拢，不确定性大，投机空单回避，单边观望，产业可借反弹在05合约建期现正套头寸[5] 铁矿石 - 假期后各行业复工复产，钢厂补库开启但力度不大，中东地缘局势恶化冲击原油和贵金属价格，对黑色影响主要在市场情绪共振[6] - 铁矿石有补库预期，钢厂复产阶段矿价跌至支撑位，不建议低追空，关注澳洲天气对供给节奏影响，港口库存是压力根源，飓风影响价格更偏向反弹后给出卖点[6] - 中长期铁矿上方压力明显，建议中长线投资者在压力位空单介入[6] 期货与现货市场数据 期货市场 - 3月4日远月合约收盘价，RB2610为3100元/吨，HC2610为3232元/吨等，涨跌值和涨跌幅不一，如RB2610涨跌值 -2元/吨，涨跌幅 -0.06%[1] - 近月合约收盘价，RB2605为3071元/吨，HC2605为3212元/吨等，涨跌值和涨跌幅有别，如RB2605涨跌值 4元/吨，涨跌幅 0.13%[1] - 跨月价差、价差/比价/利润等数据有相应变化，如3月4日RB2605 - 2610跨月价差为 - 29元/吨，卷螺差为141元/吨[1] 现货市场 - 3月4日上海螺纹钢价3170元/吨，天津螺纹3110元/吨等，部分价格有涨跌，如广州螺纹涨跌值 -10元/吨[1] - 上海热卷3210元/吨，杭州热卷3230元/吨等，部分价格有变动，如上海热卷涨跌值 -50元/吨[1] - 甘其毛都炼焦精煤640元/吨，青岛港准一级焦1480元/吨等，部分价格有涨跌，如甘其毛都炼焦精煤涨跌值0元/吨[1] 基差数据 - 3月4日HC主力基差 -2元/吨，RB主力基差99元/吨等，涨跌值不同，如HC主力基差涨跌值 -43元/吨[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤处于产业向下但宏观向上局面，国内焦煤市场面临总量供给与结构性需求双重压力，全球商品大周期、地缘冲突及资源民族主义对煤价有支撑，短期煤价偏弱但下行幅度有限 [4] - 焦炭开始首轮提降，预计周五落地，叠加焦煤走弱期价回调，双焦能源属性增强但未从基本面传导，若油价高位对煤炭有支撑，未来焦炭供应端约束增强，低端产能退出压力加大，焦化利润有望改善 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分交易策略与期现行情 - **交易策略**：焦煤可在支撑位附近逢低多，JM2605关注1050 - 1060元/吨支撑，1250 - 1260元/吨压力；焦炭可在支撑位附近逢低多，05合约关注1600 - 1650元/吨支撑，1850 - 1900元/吨压力 [8] - **国内价格**：期货方面，双焦震荡下行，J2605合约收于1672.00，环比 - 22.00；JM2605合约收于1097.00，环比 - 30.00；现货方面，唐山、日照等地焦炭及吕梁、安泽等地焦煤价格日环比大多为0 [8][9] - **进口价格**：蒙5原煤1029.00元/吨，日环比24.00元/吨，蒙5精煤1200.00元/吨，日环比0.00元/吨；峰景矿（CFR）239.00美元/吨，日环比0.00美元/吨等 [12][13] 第二部分 基本面 - **供需**：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，较上期增减1.11%；精煤日均产量53.44万吨，增减1.34万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，环比增减1.86%；日均产量53.66万吨，环比增减1.21万吨；独立焦化厂日均焦炭产量64.29万吨，环比增减0.55万吨；247家钢厂日均焦炭产量47.10万吨，环比增减 - 0.13万吨 [15] - **库存**：六港焦煤库存271.97万吨，环比增减13.56万吨，焦化厂焦煤库存998.86万吨，环比增减 - 80.23万吨，钢厂焦煤库存792.46万吨，环比增减 - 27.89万吨；四港焦炭库存197.10万吨，环比增减 - 1.96万吨，焦化厂焦炭库存107.82万吨，环比增减7.54万吨，钢厂焦炭库存675.11万吨，环比增减 - 13.50万吨 [18] 第三部分 价差 - 报告展示了焦炭1 - 5价差、焦炭5 - 9价差、焦煤1 - 5价差、焦煤5 - 9价差等多种价差相关图表 [23][24]

报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] - 报告日期为2026年3月5日 [1] 焦煤价格情况 - 柳林主焦最新价格1483元，年变化14.08%；原煤口岸库提价最新1013元，日变化 -27元，年变化15.11%；沙河驿蒙5最新1370元，周变化 -30元，年变化5.38%；安泽主焦最新1480元，日变化 -40元，周变化 -90元，月变化 -160元，年变化12.12% [2] - Peak Downs最新215元，周变化 -3元，年变化25元；Goonyella最新215元，周变化 -3元，年变化24元 [2] 盘面价格及基差、价差情况 - 盘面05最新1109.5元，日变化10元，周变化8元，月变化 -20元，年变化 -0.05%；盘面09最新1206元，日变化7.5元，周变化18元，年变化1.73%；盘面01最新1404.5元，日变化10元，周变化34元，月变化26元，年变化13.77% [2] - 05基差 -37.32元，日变化 -10元，周变化 -27.54元，月变化 -42.07元，年变化109.7%；09基差 -133.82元，日变化 -7.5元，周变化 -37.54元，月变化 -62.07元，年变化 -0.4%；01基差 -332.32元，日变化 -10元，周变化 -53.54元，月变化 -88.07元，年变化0.22% [2] - 5 - 9价差 -96.5元，日变化2.5元，周变化 -10元，月变化 -20元，年变化0.28%；9 - 1价差 -198.5元，日变化 -2.5元，周变化 -16元，月变化 -26元，年变化3.05%；1 - 5价差295元，周变化26元，月变化46元，年变化1.37% [2] 库存及产能利用率情况 - 煤矿库存286.26，周变化28.6，月变化21.61，年变化 -23.29%；港口库存271.97，周变化13.56，月变化 -14.41，年变化 -34.64%；钢厂焦煤库存792.46，周变化 -27.89，月变化 -21.9，年变化3.08%；焦化焦煤库存998.86，周变化 -80.23，月变化 -235.93，年变化25% [2] - 焦化产能利用率74.36，周变化1.47，月变化2.5，年变化3.84%；焦化焦炭库存86.09，日变化 -0.24，月变化0.18，年变化 -1.11% [2]