南安市深圳招商考察核心观点 - 南安市由市委书记带队赴深圳进行招商考察，旨在培育新质生产力，聚焦智能制造、新能源、数字化等领域，对接优质资源以深化合作并积蓄发展新动能 [1] 考察涉及的企业与行业 - **深圳市得润电子股份有限公司**：国内电子连接器及精密组件领域的领军企业，同时也是全球新能源汽车车载电源管理领域的核心供应商之一 [1] - **深圳市不停科技有限公司**：专注于AI数字厨房解决方案和智慧餐饮智能化升级的企业 [1] - **欣旺达电子股份有限公司**：全球锂离子电池领域的领军企业，与南安市已有多个合作项目在有序推进中，双方围绕既有项目推进及零碳项目建设进行探讨 [4] - **深圳市工匠社机器人科技有限公司**：国内AI互动机器人、智能编程教育机器人领域的标杆企业 [7] - **深圳艾灵网络有限公司**：专注于智能制造等数智化场景的企业 [7] 考察活动内容与成果 - 考察团深入了解了各企业的技术研发、产品应用及发展布局情况 [1] - 考察团与企业围绕合作项目事宜进行深入探讨交流，并表示期待进一步洽谈以促成项目落地 [1] - 在与欣旺达的座谈中，双方讨论了在巩固现有合作成果的基础上，不断拓宽合作领域、深化合作内涵 [4] - 考察团向企业详细介绍了南安的工业基础、产业配套和区位优势，并邀请企业到南安考察，以探寻多领域、深层次的合作空间 [7]

文章核心观点 - 受上游原材料成本上涨及下游需求旺盛驱动，磷酸铁锂行业出现显著涨价，企业正积极与下游客户沟通提价以扭转持续亏损的局面，行业供需关系趋于紧张，出现积极变化 [1][2] 行业供需与价格动态 - 磷酸铁锂是锂离子电池核心支柱，在正极材料中出货占比近74%，在储能电池领域占比达99.9% [1] - 2024年行业产能逼近470万吨，同比增长34%，但实际产量230余万吨，产能利用率不足50% [1] - 价格从2022年底的17.3万元/吨暴跌至2025年8月的3.4万元/吨，跌幅高达80%，全行业已连续亏损超36个月 [1] - 截至12月16日，动力型磷酸铁锂主流市场价格从今年6月底的3.18万元/吨涨至4.12万元/吨，最近一个月上涨0.26万元/吨 [2] - 行业出现积极变化，预计将慢慢转向供需平衡，甚至出现阶段性供需紧张 [2] - 行业经过近三年亏损，外部扩产融资渠道基本关闭，扩产动作明显放缓，若扩产节奏难以匹配需求增幅，未来可能面临阶段性供应缺口 [4] 企业提价行动与经营状况 - 磷酸铁锂企业涨价意愿强烈，多家企业正积极与下游客户进行提价沟通 [2] - 兴发集团表示其磷酸铁锂每吨价格相比11月初上涨了1500元-2000元 [2] - 湖南裕能表示与客户的商务谈判已取得较好效果 [2] - 丰元股份表示2025年第四季度以来，公司磷酸铁锂产品的有效产能利用率保持在较高水平 [2] - 兴发集团去年磷酸铁锂板块亏损近2亿元，今年有望大幅收窄 [5] - 龙蟠科技控股孙公司与Sunwoda签署长期采购协议，2026年至2030年间将合计销售10.68万吨磷酸铁锂正极材料 [5] 成本驱动因素 - 此次涨价潮的核心驱动力是原材料价格的快速上涨 [2] - 11月磷酸铁锂主材磷酸铁的平均价格微涨0.9%，达到1.06万元/吨 [3] - 其主要原料磷酸、98%磷酸一铵和硫酸亚铁的平均价格分别上涨了6.9%、8.5%和3.1% [3] - 磷酸铁部分厂家报价逐渐上行至1.2万元/吨以上，原材料压力直接传导至生产企业 [3] - 目前磷酸铁锂企业的成本涨幅，比向下游传导的涨价幅度更大 [3] 下游需求与市场前景 - 新能源汽车市场月度市占率连续两个月突破50%，储能装机量同比激增60% [4] - 在双重需求驱动下，锂离子电池行业产值今年有望向3万亿元大关迈进 [4] - 2026年，新能源汽车销量有望从1600万辆增加到1800万辆，同时储能行业需求景气度仍然较高 [4] - 磷酸铁锂已成为全球动力与储能电池主流技术路线之一，海外企业正加速布局产能，例如韩国企业持续扩充产能但依赖中国采购原材料 [3] - 看好储能及新能源汽车需求快速增长背景下的磷酸铁锂需求增长，其价格和利润有望得到修复 [5] 技术发展与行业倡议 - 当前磷酸铁锂产品已从2代、3代向4代的高压实密度产品升级，并分化出快充、长续航等差异化产品 [4] - 若行业价格长期低于成本，企业将无力承担研发开支，会削弱中国企业的全球竞争力 [4][5] - 领先企业通过技术迭代和供应链整合寻求突围，例如丰元股份布局磷酸锰铁锂、固态电池正极材料等前沿技术 [5] - 兴发集团通过控股磷氟锂业布局关键原料磷酸二氢锂领域，有望打通“磷矿-磷酸-磷酸二氢锂/磷酸锂-磷酸铁锂”全产业链条 [5] - 行业协会倡议以创新升级为突破口，持续推动前沿技术攻关，推动行业从规模竞争向质量竞争跨越 [5]

公司近期动态 - 公司于2025年11月26日召开第二届第十七次董事会会议，审议了关于修订公司章程及其附件并办理工商变更登记的议案 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为511亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中锂离子电池正极材料业务占比98.04%，其他业务占比1.96% [1]

经济总量格局 - 2025年前三季度中国GDP同比增长5.2% [1] - 广东和江苏GDP总量均突破10万亿元，分别为105176.98亿元和102811.0亿元，山东以77115亿元位列第三 [1] - GDP前十强省份的经济总量门槛从去年同期的3.7万亿元提升至4万亿元，上海和湖南经济总量首次跃上4万亿元台阶 [1] - 山东2024年四季度单季经济总量约2.6万亿元，预计其2025年全年GDP突破10万亿元的可能性较高 [1] 区域增长动能 - 西藏以7.1%的增速领跑全国，甘肃以6.1%的增速位居第二且连续15个季度高于全国平均水平，湖北以6%的增速排在第三 [2] - 全国有21个省份增速跑赢或持平于全国平均水平，其中中西部地区省份占13个 [2] - 高新技术和新兴产业是增速领跑省份的重要支撑 [2] - 湖北省高技术制造业和装备制造业工业增加值增速分别达到13.5%和10.9%，多个产品产量实现两位数增长 [2] - 河南省工业战略性新兴产业增加值增长11.6%，为2022年以来最高增速，新能源汽车产业和新一代信息技术产业增加值增长均超过10% [2] 重点区域表现 - 长三角地区江苏、浙江、安徽、上海GDP同比增速分别为5.4%、5.7%、5.4%、5.5%，均高于全国增速，经济总量合计约25.18万亿元，占全国约24.81% [3] - 上海市前三季度三大先导产业制造业产值同比增长8.5%，人工智能和集成电路产业增速迅猛 [3]

公司业务与财务 - 公司2025年1至6月份营业收入中，锂离子电池正极材料业务占比98.04% [1] - 公司2025年1至6月份其他业务收入占比1.96% [1] 公司活动与沟通 - 公司于2025年11月18日接受了东吴证券等投资者的调研 [1] - 公司董事、常务副总经理兼董事会秘书汪咏梅等人参与了此次调研并回答了投资者问题 [1]

宏观经济总体态势 - 国民经济延续总体平稳、稳中有进的发展态势，生产供给基本稳定，就业形势总体稳固，新动能持续积累壮大 [1] - 10月份总量增速有所放缓，全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，较前值6.5%有所回落 [1] - 出口同比下降1.1%，较上月8.3%的增速明显回落，社会消费品零售总额同比增长2.9%，略低于前值3.0% [1] 物价水平变化 - 居民消费价格指数同比由上月的下降0.3%转为上涨0.2%，显示内需逐步恢复 [1] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅已连续六个月扩大 [1] - 工业生产者出厂价格同比下降2.1%，降幅连续三个月收窄，环比由降转升，微涨0.1% [1] - 物价回升受益于假期消费带动，国庆、中秋双节推动宾馆住宿、飞机票和旅游价格环比分别上涨8.6%、4.5%和2.5% [2] 工业与制造业表现 - 市场竞争秩序优化推动锂离子电池、光伏设备等行业价格环比分别上涨0.2%和0.6% [2] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2%，涨幅连续六个月扩大，反映中下游工业品价格传导能力增强 [2] - 1—10月制造业投资同比增长2.7%，高于全部投资增速，占比提升至25.6% [3] - 高技术制造业投资增长较快，新兴制造业发展壮大，科技创新与产业升级融合效应逐步显现 [3] 投资趋势与结构 - 1—10月全国固定资产投资同比下降1.7%，较前三季度降幅扩大 [2] - 分产业看，第一、二产业投资保持增长，但第三产业投资下降5.3%，成为主要影响因素 [2] - 民间投资同比下降4.5%，若扣除房地产开发投资，则民间投资实现小幅正增长0.2% [2] - 1—10月房地产开发投资下降14.7%，直接拉低总投资增速约3个百分点 [2] 消费与服务业机遇 - 服务消费正成为居民消费增长的重要引擎，制造业升级也带动对生产性服务的需求扩张 [3] - 当前第三产业投资与服务业需求趋势性上升形成鲜明反差，显示出该领域存在显著的投资机遇与空间 [3] - 构建以内需为主导、消费为拉动、创新为驱动的经济增长新模式，亟须加强对生活性和生产性服务业的政策引导与投资支持 [3] - 民营企业机制灵活、贴近市场，在生活性和生产性服务业中具有天然优势 [3]

公司股价表现 - 11月14日股价下跌5% 报收32.30元/股 成交额19.11亿元 换手率3.41% 总市值596.73亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售 [1] - 消费类电池是主要收入来源 占比51.47% 电动汽车类电池占比28.18% 其他业务占比16.63% 储能系统类占比3.72% [1] 基金持仓情况 - 国联安创科技ETF（159777）三季度持有欣旺达4.08万股 占基金净值比例2.13% 为第九大重仓股 [2] - 该基金当日因股价下跌产生浮亏约6.94万元 [2] - 基金最新规模6487.54万元 今年以来收益58.43% 近一年收益39.6% 成立以来收益10.41% [2] 基金经理信息 - 基金经理黄欣累计任职15年217天 现任管理基金总规模425.87亿元 任职期间最佳基金回报184.04% 最差回报-35.8% [3] - 基金经理章椹元累计任职11年348天 现任管理基金总规模414.91亿元 任职期间最佳基金回报387.76% 最差回报-35.8% [3]

市场风格切换 - 中国股市资金从高股息金融股流向制造业股，市场关注点从股东回报转向企业业绩复苏[2] - 沪深300指数成分股中，2025年下半年涨幅前100的企业里约90%为制造业股票，相比上半年仅占60%的比例显著提升[4] - 上海证券交易所工业相关股价指数下半年涨幅超过20%，超越上证综合指数16%的涨幅，而金融股价指数基本持平[7] 制造业表现与驱动因素 - 工业企业利润9月同比增长22%，创2023年11月以来最高增速，显示内卷状况可能已过顶峰[2][8] - 政策驱动是主要因素，中国领导层夏季后出台"反内卷"政策，旨在限制以价格战为核心的过度竞争[5] - 沪深300指数的每股利润预期比2024年末提升10%左右[8] 细分行业与公司表现 - 半导体行业：中科寒武纪科技股价2025年暴涨至2倍以上，人工智能等科技股起拉动作用[4] - 光伏行业：阳光电源股价仅下半年就飙升至近3倍，产能过剩问题得到缓解预期增强[7] - 锂电池行业：广州天赐高新材料的股价突破2倍，惠州亿纬锂能股价几乎翻倍[7] - 汽车零部件行业：浙江三花智能控制股价上涨70%左右，宁波拓普集团涨幅超过30%[7] 投资活动与宏观数据 - 2025年8月和9月固定资产投资均同比减少7%，制造业投资活动明显减少[8] - 宏观统计显示企业对反内卷政策反应敏感，工业利润增长与投资收缩并存[8] 政策挑战与前景 - 政策实效性面临挑战，地方政府为提高增长率一直支持制造业增强生产，其能否严格控制行动成为关键[10] - 需求端方面，四中全会提出着力提振消费，政策重点在于消除低效率生产体制基础上刺激内需[10] - 反内卷政策建立在微妙平衡之上，过度压缩投资蕴含短期拉低消费风险，股价持续上涨存在不透明性[10]

全球产业主导地位 - 中国是全球最大的锂离子电池生产国与材料生产国，在全球产业中占据主导地位，自2015年起产业规模稳居全球首位 [1] - 2024年中国锂离子电池产量达1170GWh，全球市场份额76%，2025年1-7月产量约940GWh，同比增长68%，全球占比超80% [1][6] - 在材料领域，中国正极、负极、电解液、隔膜等产量全球占比超90%，产业链竞争力强劲 [1] 市场规模与增长 - 中国锂离子电池产量从2014年的39.7GWh快速增长至2024年的1170GWh，十年间增长显著 [7] - 2024年行业销售收入约为7000亿元，2023年销售收入为7900亿元，同比减少11.4% [9] - 2025年1-9月，中国动力和其他电池合计产量为1121.9GWh，同比增长51.4%，合计销量为1067.2GWh，同比增长55.8% [27] 市场结构分析 - 动力电池是核心板块，2024年产量823GWh，占锂离子电池总产量70.3%，2025年1-9月动力电池销量786.0GWh，占总销量73.7% [2][27] - 储能电池增长迅猛，2024年产量254GWh，同比增长64%，2025年1-7月产量占比升至29% [2] - 小型锂离子电池占比相对稳定，2024年产量94GWh [2][9] 出口市场表现 - 锂离子电池长期为中国电池出口主力，2024年出口额611.20亿美元，占中国主要电池产品出口总额的91.3% [2][24][25] - 2025年1-8月出口额482.96亿美元，同比增长25.8%，但受贸易政策影响，出口市场格局有所波动，德国曾取代美国成为2025年2-6月出口第一大市场 [2] - 2024年动力和其他电池合计出口达197.1GWh，同比增长29.2%，其中其他电池出口量同比增长151.6% [11] 企业竞争格局 - 国内动力电池装机量前10企业占比高，2024年达95.6%，宁德时代、比亚迪稳居前二 [2][12][13] - 2024年全球动力电池装机量前10企业中中国占6家，总市场份额67.1%，2025年1-8月份额进一步提升至68.4% [2][16][31] - 全球储能电池出货量前10企业中，2024年前9家为中国企业，2025年1-6月前10家均为中国企业 [2][33] 产品技术趋势 - 动力电池向低钴化、高镍化发展，磷酸铁锂电池占比从2020年的46.7%提升至2024年的66.4% [3][12] - 全固态电池成研发重点，中国企业多聚焦硫化物路线，预计2027年左右推进产业化 [3] - 300Ah+电池在储能领域占比过半，头部企业的500Ah+电池预计2025年下半年进入量产阶段 [18][34] 全球市场动态 - 2024年全球动力电池装机总量为894.4GWh，同比增长27.2%，2025年1-8月装机总量为691.3GWh，同比增长34.9% [16][31] - 2024年全球储能电池出货量为314.7GWh，同比增长60%，2025年1-6月出货规模达240.21 GWh，同比增长106.1% [18][33] - 欧美对中国锂离子电池及新能源汽车加征关税、出台限制性法案，中国企业积极调整出海路径，加速海外建厂 [3][32]

文章核心观点 - 中国在多个关键战略性行业通过长期产业政策布局建立起供应链主导地位 这些行业包括锂离子电池 成熟制程芯片和医药原料药 对美国构成所谓“卡脖子”能力 [1][5][9] - 中国在关键矿产和原材料供应上占据绝对优势 例如生产全球79%的电池正极材料和92%的负极材料 控制80%的精炼钴和98%的精炼石墨供应 [2] - 中国通过出口管制和技术目录调整等措施 持续巩固其供应链优势并防止技术外流 [5] - 过去二十年中国致力于经济自给自足 已构建起完善的产业体系 使其在应对国际冲突时更具韧性 [14][16] 锂离子电池行业 - 全球前两大电池生产商均为中国企业 宁德时代和比亚迪 即便在其他地区生产的电池 其核心组件也大量依赖中国供应 [1] - 中国供应商在全球电池材料供应链中占据主导地位 生产全球79%的电池正极材料和92%的负极材料 在锂精炼化工产品领域占63%的市场份额 [2] - 中国控制着全球80%的精炼钴供应和98%的精炼石墨供应 [2] - 2025年五大锂离子电池电芯制造商市场份额排名前两位为中国企业 宁德时代和比亚迪 [5] - 中国通过政策巩固优势 2024年对部分锂离子电池制造技术的海外转让实施许可管理 并对锂电池及人造石墨负极材料相关物项实施出口管制 [5] 半导体行业 - 中国占据全球约三分之一的成熟制程半导体产能 这类芯片是汽车 消费电子和国防等行业的关键组件 [5] - 中国在关键芯片制造矿产上具有供应优势 2024年中国镓产量占全球99% 并且是全球锗的主要生产国 2023年已对镓 锗实施出口管制 [6] - 为实现自给自足 中国已投入数十亿美元建设半导体制造能力 [5] 医药行业 - 美国市场销售的药物 其原料药或前体化学品往往由中国供应 例如美国进口的对乙酰氨基酚和布洛芬大多来自中国 [9] - 中国是抗生素原料药的重要生产国 印度生产仿制药所用的大量原料药源头也在中国 [9] - 中国在2015年将药品和医疗器械生产列为产业发展重点 并在第十五个五年规划中继续支持创新药和医疗器械研发 [12] 产业体系与战略布局 - 中国拥有联合国产业分类中全部工业门类 包括41个工业大类 207个中类和666个小类 在500种主要工业产品中有220多种产量全球第一 [16] - 中国已成功将许多美国产品排除出本国供应链 除最先进芯片外 在供应链上实现高度自给 [16] - 二十年来中国持续推进自力更生战略 构建了以先进制造业为骨干的现代化产业体系 增强了经济安全和供应链韧性 [14][16]