【现货报价】 截至6月25日最新报价，马士基1754-2183美元/TEU，2930-3546美元/TEU；CMA 1835-2035美元/TEU， 3245-3645美元/TEU；MSC 1940-2180 美元/TEU， 3240-3640 美元/TEU；ONE 2571-2914美元/TEU， 2937-3343美元/TEU；EMC 2100-2655美元/TEU，3100- 4060美元/TEU。 【集运指数】 截至6月24号，全球集装箱总运力为 3257万 TEU，较上年同期增长8.2%。需求方面，欧元区5月综合 PMI 为50.2，制造业PMI为49.4，服务业PMI为49.7；美国5月制造业PMI指数48.5，新订单指数47.6。5 月OECD领先指数G7集团录得100.32。 【逻辑】 昨日期货盘面下行，主力08合约收1759.9点，上涨1.13%。预计近日将有更多航司开出7月下半报价，平 开概率较大，若不存在大幅低开的情况，则08价格可能仍讲出于1700-1800震荡区间。 【操作建议】 谨慎观望，预计08合约于1700-1800震荡 截至6月23日，SCFIS欧线指数报1937.14点，环 ...

除避险需求外，全球央行持续增持黄金储备及美联储可能重启宽松货币政策的预期，共同构成了金价的 重要支撑。作为无息资产，黄金在低利率环境中更具配置价值。截至北京时间上午9时57分，现货金价 报每盎司3330美元，当日下跌约0.5%，同期彭博美元现货指数上涨约0.01%，报1194.09美元，白银价格 维持横盘整理，目前在36美元附近浮动。值得注意的是，钯金本周表现抢眼，累计涨幅约10%，截至发 稿报价1160美元左右。而铂金价格在周四刷新十多年高位后继续温和上扬，贵金属板块呈现分化走势。 此番地缘政治风险降温直接提振了市场风险偏好，这种情绪延续至周五交易时段。当日美国商务部长霍 华德.卢特尼克在接受电视采访时透露，美中已就贸易框架达成共识，白宫正推进与十大主要贸易伙伴 的协议签署工作。虽然具体条款尚未披露，但该消息进一步强化了市场乐观预期。不过需注意的是，今 年以来金价累计涨幅仍超过25%，距离4月创下的历史高位仅有不足200美元空间，地缘政治与贸易摩擦 的不确定性始终是重要支撑因素。 由于以色列与伊朗达成停火协议削弱了市场避险需求，国际金价连续第二周承压下行。目前亚洲交易时 段现货黄金价格小幅回落至每盎司333 ...

报告核心观点 - 下半年持续看好贵金属及工业金属，能源金属需等待基本面驱动；建议关注成本优势突出、未来有量增的企业，如紫金矿业、赤峰黄金等 [3][9][147] 有色金属板块回顾 - 上半年有色金属指数表现较好，总体上涨12.2%，同期沪深300上涨0.7%；细分行业走势分化，贵金属指数上涨33.9%，工业金属上涨11.2%，能源金属上涨8.0% [6] 贵金属 上半年回顾 - 美元信用走弱，金价加速上涨，2025年6月20日COMEX黄金较2024年底上涨28.2%；白银价格跟涨，金银比先升后降 [17] 黄金 - 美国财政问题压力持续，美元信用中期预计走弱，黄金货币属性有望持续发酵；2024年美国财政赤字/GDP占比达6.3%，截至2025年5月国债总额达36.22万亿美元 [22] - 关税提升使美国下半年通胀压力增大，黄金抗通胀属性将凸显；2025年有效关税税率升至16.38%，较2024年上升13.97个百分点 [25] - 央行持续购金，2025年Q1购金规模达243.7吨，5月底全球黄金储备达3.62万吨，同比增加0.8%，金价中枢有望抬升 [26] - 持仓水平相对低位，SPDR黄金ETF持仓及COMEX持仓未明显增加，金价上行空间仍存 [35] 白银 - 全球白银供给刚性显现，2024年供给总量约3.16万吨，同比增加1.7%，矿产银占比80.8% [40] - 伴生产量占比高，2024年伴生矿产量占比约72.2%，铅锌矿伴生白银产量占比最高 [45] - 需求规模抬升后边际下降，2024年总需求同比下降2.9%至3.62万吨，工业需求占比约58% [49] - 预计2025年全球白银仍短缺3660吨，供给增1.5%，需求降1.4%，基本面支撑银价 [50] - 金银比修复周期始于复苏起点，当前金银比有望在宽松环境及工业需求提振下收敛 [54][60] 工业金属 铜 - 上半年铜价区间震荡，Q1因铜矿紧缺和美国需求抬升，4月后因关税政策回落，后又修复 [63] - 矿端弹性收缩，2025年Q1样本企业铜产量同比降3.5%，全年预计产量降2% [70] - 加工费走低，2025年上半年长单及现货加工费大幅回落，下半年现货TC难改善，冶炼利润受损 [74] - 电力投资有韧性，截至2025年4月电网投资累计同比增14.6%，未来电网投资将维持高增速 [75] - 国补推动终端需求，3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，托底铜需求 [79] - 海外需求有弹性，美国制造业产能重建及欧洲政策驱动，中期海外铜需求有望增长 [83] - 全球库存偏低，Q2以来主要交易所库存下行，5月底降至中位以下，铜价弹性或增强 [86] 铝 - 上半年铝价区间震荡，Q1因终端需求景气抬升，4月受关税政策影响下行，后修复 [91] - 海外矿端扰动，2025年1 - 5月国产铝土矿产量增10.7%，进口量增33.2%，几内亚政策需关注 [97] - 氧化铝产能过剩，截至2025年4月建成产能1.11亿吨/年，利用率78.9%，利润受原料影响 [100] - 国内电解铝产能逼近天花板，截至2025年5月运行产能4391万吨，剩余指标投产空间约100万吨 [101] - 新能源终端需求强，2025年前4月新能源汽车销量增速46.25%，光伏新增装机规模持续增长 [105] - 库存持续去化至低位，国内社库处同期最低，LME库存接近历史低位，铝价弹性或放大 [113] - 电解铝利润预计改善，供给刚性及低库存抬升铝价中枢，利润与铝价相关性增强 [114] 能源金属 回顾 - 上半年以锂镍为代表的能源金属底部震荡，碳酸锂价格较年初下跌19.3%，LME镍价上涨1.8%，硫酸镍价格上涨1.2%；需求向好但供应出清，供需过剩，库存压制价格 [121] 镍 - 印尼镍矿政策使供应不确定，2025年未公布RKAB完整批复情况，内贸1.6%品位红土镍矿价格上涨，国内港口库存低位 [127] - 产业链利润率下行，火法利润率低，产业链低利润率难持续，镍价成本支撑有望显现 [131] - 过剩幅度收敛，下半年全球镍元素仍过剩，但Q4需求释放或使过剩幅度缩小，镍价下方空间不大 [132] 锂 - 澳矿Q1产量环比降9.5%，出清未结束，高成本矿山出清慢 [134] - 国内碳酸锂产量增，1 - 5月产量35.1万吨，同比增长51.4%，利润环比走低但有空间，供应出清或持续 [140] - 过剩延续，1 - 5月库存累库，预计下半年仍过剩，价格底部震荡，利润压缩或使上游减产 [141] 投资建议 - 看好贵金属上涨趋势，建议关注紫金矿业、赤峰黄金、山东黄金 [147] - 工业金属价格弹性将释放，建议关注洛阳钼业、天山铝业、云铝股份 [147] - 关注能源金属出清节奏，建议关注华友钴业、中矿资源 [147]

报告核心观点 6月27日市场全天冲高回落创业板指领跌 沪深两市成交额缩量 后续指数震荡上涨结构或有望延续 热点板块后续震荡幅度可能增大 可留意低吸套利机会和相对低位的绩优板块 [13] 国内金融市场 - 上证指数收盘3448.45 涨跌幅-0.22% 深证成指收盘10343.48 涨跌幅-0.48% 创业板指收盘2114.43 涨跌幅-0.66% 上证当月连续收盘2714.4 涨跌幅-0.09% 沪深当月连续收盘3920.8 涨跌幅-0.2% 恒生期货指数收盘31397.82 涨跌幅-0.50% [4] 宏观消息汇总 - 商务部实施内外贸一体化企业倍增行动 培育内外贸一体化领军企业 [6] - 工信部到2027年推动制修订绿色低碳领域标准百项以上 [6] - 国家发改委第三批消费品以旧换新资金7月下达 [7] 行业最新动态 - 虚拟资产交易牌照获批 稳定币概念股持续领涨 相关个股有恒生电子、拉卡拉等 [9] - 规范产业发展 脑机接口技术将有国家标准 相关个股有创新医疗、诚益通等 [9] - 脑机接口国家标准立项 医疗器械智能化进程加速推进 相关个股有创新医疗、伟思医疗等 [9] 上市公司聚焦 - 荣昌生物授予美国Vor Bio公司泰它西普海外独家权益 潜在交易总额超42亿美元 [11] - 南京商旅申请恢复重大资产重组审核 拟1.99亿元收购黄埔酒店 [11] - 长川科技预计2025年上半年净利同比增长67.54%-95.46% [11] - 青农商行成功发行10亿元科技创新债券 票面利率1.75% [11] 市场回顾及展望 - 6月27日市场全天冲高回落 创业板指领跌 沪深两市全天成交额1.58万亿 较上个交易日缩量196亿 个股跌多涨少 超3600只个股下跌 [13] - 军工股一度冲高 10余股涨停 银行股逆势走强 11只银行股再创历史新高 稳定币、区块链概念股持续活跃 创新药概念股展开调整 荣昌生物跌超10% [13] - 三大指数全线调整 量能小幅萎缩仍维持于1.5万亿之上 后续先将5日线设为短线防守 有效跌破前震荡上涨结构或有望延续 [13] - 当前热点围绕互联网金融、军工、固态电池、数字货币等方向 后续震荡幅度可能增大 留意低吸套利机会 随着中报业绩预告披露 关注相对低位的绩优板块 [13]

消息面上，6月26日晚，小米公司正式发布新车小米YU7，小米汽车官微称，小米YU7 1小时大定突破 28.9万台。另外，小米还发布首款AI眼镜，小米官方表示小米AI眼镜"是面向下一代的个人智能设备， 随身的AI入口"，支持第三方APP视频通话、直播，实时分享。 西部证券表示，本轮科技上涨行情的背后是AI产业趋势的变革。回溯历史上典型的产业周期带来的行 情，当前演绎的时间或空间都尚未到达极致，预计科技仍有向上空间，或成为全年主线行情。 6月27日早盘，港股市场小幅高开。相关ETF方面，港股科技30ETF（513160）开盘走强，截至发稿涨 1.25%，成交额快速破1亿元，交投活跃。成分股方面，小米集团-W涨超5%，金山云、中芯国际、联想 控股等多股跟涨。 港股科技30ETF（513160）紧密跟踪恒生港股通中国科技指数，该指数跟踪可经港股通买卖，从事科技 业务并于香港上市的内地公司之表现。 民生证券表示，近期随着流动性和成长性的提升一定程度上打破了港股的低估值锚定现象，港股市场估 值明显回升。一方面，港股市场日均成交额和南向资金的净流入大幅提升，同时公募基金对港股偏好持 续提高，2025年一季报主动权益型基金加 ...

消息面上，小米26日晚间正式发布其首款SUV汽车小米YU7，售价25.35万元起，Pro版27.99万元，Max 版32.99万元。发布会上同时发布了小米AI眼镜，定价1999元起。据小米汽车官微，小米YU7开售后1小 时，大定突破289000台。 东方证券指出，从投资策略上看，小米YU7上市后订单迅速爆发，反映了消费者对小米YU7产品力及小 米品牌力、智能生态的认可，小米汽车产业链相关公司有望受益。 中原证券表示，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布 局。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步 增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存 不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪 有所回落。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短 线建议关注证券、软件开发、互联网服务以及半导体等行业的投资机会。 6月27日，A股三大指数集体高开，小米汽车概念股开盘大涨。 热门宽基ETF中，A500ETF ...

海南日报海口6月26日讯(海南日报全媒体记者 周月光)6月26日，海南日报全媒体记者从海南省 2025年"6·26"国际禁毒日新闻发布会上获悉，海南自2016年以来，相继部署开展了两轮禁毒三年大会战 和海南自由贸易港封关前禁毒三年"固本防风险"行动，实现了全省现有吸毒人员占常住人口比例从历史 最高峰的8.3‰降至当前的0.37‰，连续7年下降。 从最高峰8.3‰降至当前0.37‰ 海南现有吸毒人员占常住人口比例连续7年下降 当前海南禁毒工作毒情形势持续稳中向好，带动社会治安水平达到建省以来最好，人民群众对禁毒 工作的满意度为98.88%，连续3年上升，人民群众获得感、幸福感、安全感持续增强，为服务保障自由 贸易港建设作出了积极贡献。 抓获毒品犯罪嫌疑人1830人 缴获各类毒品和未列管成瘾性物质1.08吨 社区戒毒、社区康复执行巩固率均达98%以上 2023年以来 共破获毒品犯罪案件857起 2023年以来，省委、省政府将禁毒工作与自由贸易港风险防控一体谋划统筹推进，部署开展海南自 由贸易港封关前禁毒三年"固本防风险"行动。全省公安机关保持对毒品犯罪高压严打态势，组织开 展"清源断流"、打击治理涉依托咪酯等新型 ...

本届博览会以"国货潮品，历久弥新"为主题，汇聚了全国26个省市逾600家老字号企业，共同展示传统 品牌的深厚底蕴与创新活力。此次博览会旨在探索老字号出海新路径，从搭建护航体系到布局全球推 介，全方位助力老字号破圈发展，焕发新生。首批商务部认定的中华老字号企业片仔癀，在备受瞩目的 中医药国粹展区，携其大健康产业全系列产品精彩亮相，通过丰富的产品展示和互动体验，生动诠释了 中华老字号在新时代下的新风采、新面貌与新气象。片仔癀展位吸引了众多嘉宾与观众驻足，深入了解 片仔癀的品牌魅力，亲身感受匠心精制的国货良品魅力。 从博览会的产品矩阵展示到中医药大会的战略布局，以片仔癀为代表的老字号企业正通过守正创新实现 突破，既坚守中医药文化根脉，又借助科技赋能让传统智慧在新消费场景中焕发新生。作为国际文化交 流的重要窗口，片仔癀将以研学基地为支点，通过系统整合顶尖资源，打造行业标杆性研学体系，全面 激发中医药产业的源头创新活力与发展动能，助力中医药文化国际化传播，向世界展现东方智慧，显著 提升中国传统医药在全球健康治理体系中的核心话语权与影响力。 同期举办的2025中华老字号中医药发展大会（以下简称中医药大会），由世界中医药学 ...

"健康中国不能少了苹果，乡村振兴更不能少了苹果。"陈学森指出，我国苹果栽培面积达3000万亩，占世界50%以上，年产值超2000亿元，但20世纪80年代 曾面临种源依赖进口的卡脖子困境，青香蕉、红富士等主栽品种均来自国外。为此，他带领团队开启长达40余年的攻关，获授权发明专利90余件，以第一完 成人摘得国家技术发明二等奖、国家科技进步奖二等奖，更荣获"全国脱贫攻坚先进个人"称号。 齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 张阿凤 6月26日，山东省政府新闻办举行"矢志创新发展 建设科技强省"科技工作者系列记者见面会，山东农业大学园艺科学与工程学院教授陈学森作为代表，分享 了43年深耕苹果种质资源研究、育成系列国产新品种助力乡村振兴的科研故事。 陈学森 从"想吃白馒头"到立志破解"中国芯"难题 1978年，作为恢复高考第二届考生的陈学森考入山东农学院果树专业。这位来自临沂农村的学子，高中时在苹果园打工的经历让他立下志向——"掌握技术 能吃上白馒头"。43年间，他从本科毕业留校到获华中农业大学博士学位，始终扎根苹果育种领域。 三大创新让苹果"中国芯"既好吃又能增收 "我们的美红等品种，消费者抢着买，果农抢着种。"面对记者提问，陈学 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 张阿凤 6月26日，在山东省"矢志创新发展 建设科技强省"科技工作者记者见面会上，哈尔滨工业大学（威海）副校长钱宏亮分享了从参与"中国天眼"FAST项目到深 耕海洋工程、轨道交通领域的创新实践，展现科技工作者服务国家战略与民生需求的担当。 面对创新人才素养的提问，钱宏亮强调"政治素养、创新能力、国际视野、人文精神"十六字培养体系，并向青年科技工作者提出三点建议。 结缘"中国天眼"：八年攻关破解世界级难题 作为结构工程专家，钱宏亮2003年加入FAST项目建设，担任系统副总工程师。面对500米口径反射面"超大口径、实时可调、超高精度"三大技术挑战——反 射面面积相当于30个足球场，需将局部300米从球面实时调节至抛物面，拟合精度达5毫米——他带领团队历经8年攻坚，通过数十次方案迭代与实验，突破 关键核心技术。 "当时我国最大口径望远镜仅25米，外国专家认为我们在痴人说梦。"钱宏亮回忆，从1994年项目构想提出到2003年寻求结构方案突破，团队用8年时间不仅 攻克技术难关，更培养出十余位硕士、博士，形成敬业实干的团队精神。2016年FAST落成时，看到计算机模型化为500米实物且性能达标， ...