机构持股情况 - 截至2025年10月30日，共有6个机构投资者持有德才股份A股股份，合计持股量为3716.56万股，占公司总股本的26.55% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计上涨了0.97个百分点 [1] - 主要机构投资者包括青岛城世私募基金管理有限公司相关基金、红塔创新投资股份有限公司、青岛德才君和投资有限公司、公司2025年员工持股计划、青岛地空产融发展有限公司以及大家人寿保险股份有限公司的万能产品 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季度末，披露持仓的公募基金共计30个 [1] - 主要持仓公募基金包括华夏新锦绣混合A、太平嘉和三个月定开债券发起式、华商品质慧选混合A、泓德优质治理混合、富荣福耀混合A等 [1]

合资公司设立与业务聚焦 - 全筑股份与华芯极光合资设立华芯全筑智源（上海）科技有限公司，合资公司聚焦先进光源领域 [2] - 华芯全筑致力于光源核心精密测量设备的研发与制造，并为传统及创新型光源技术落地提供支撑 [2] - 华芯极光创始人林楠教授团队正积极引入产业化资金以实现先进光源技术成果转化 [2] 公司战略与技术发展路径 - 全筑股份业务涵盖城市更新、科技园区、智慧康养等，并围绕智慧科技战略布局人工智能、边缘计算、物联网等业务 [3] - 合资方计划以国际化多学科团队为基础，通过快速原型和敏捷迭代，优先解决核心市场需求，为相关产业注入新动力 [2] 公司近期财务表现 - 全筑股份前三季度营业收入为6.64亿元，同比增长13.80% [3] - 公司前三季度扣非归母净利润为-6904.46万元，同比下降27.10% [3]

公司基本情况 - 公司成立于1993年3月31日，于2000年6月15日在上海证券交易所上市 [1] - 核心业务包括建筑装修装饰工程、广告传媒及写字楼出租，具有多元化业务的差异化优势 [1] - 注册地址在山西，办公地址位于广东 [1] - 所属申万行业为建筑装饰-装修装饰Ⅱ-装修装饰Ⅲ，所属概念板块有摘帽概念、壳资源、小盘核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为2.62亿元，在23家同行业公司中排名第19位，行业平均营收为24.58亿元 [2] - 营业收入构成中，建筑工程业务占比91.60%（1.18亿元），租赁业务占比4.87%（628.39万元），互联网广告营销业务占比3.53%（455.36万元） [2] - 2025年三季度净利润为3143.57万元，在23家同行业公司中排名第7位，行业平均净利润为-2141.74万元 [2] - 行业领先企业江河集团营收145.54亿元、净利润5.1亿元，金螳螂营收132.75亿元、净利润3.94亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为39.11%，去年同期为36.70%，显著低于行业平均水平76.84% [3] - 2025年三季度毛利率为13.47%，去年同期为17.83%，略高于行业平均水平13.06% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为深圳市科新实业控股有限公司，实际控制人为连宗盛 [4] - 董事长连宗盛2024年薪酬为2.46万元 [4] - 总经理连远锐2024年薪酬为58.7万元，较2023年的75.42万元减少16.72万元 [4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9277户，较上期减少12.19% [5] - 户均持有流通A股数量为2.83万股，较上期增加13.88% [5]

指数表现 - 恒生港股通高股息低波动指数上涨0.2% [1] - 中证红利低波动指数上涨0.1% [1] - 中证红利价值指数上涨0.04% [1] - 中证红利指数下跌0.4% [1] ETF产品动态 - 恒生红利低波ETF（159545）全天获近8000万份净申购 [1] 中证红利指数（代码：515180） - 指数由100只现金股息率高、分红较为稳定并具有一定规模及流动性的A股股票组成 [3] - 银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55%，其中银行行业占比较高 [3] - 指数当日下跌0.4%，滚动市盈率为8.4倍 [3] - 指数自2013年以来估值分位为73.9%，股息率为4.3% [3] 中证红利低波动指数（代码：563020） - 指数由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的A股股票组成 [3] - 银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比超65% [3] - 指数当日上涨0.1%，滚动市盈率为8.3倍 [3] - 指数自2013年发布以来估值分位为76.2%，股息率为4.2% [3] 恒生港股通高股息低波动指数（代码：159545） - 指数由港股通范围内50只流动性较好、连续分红、红利支付率适中且波动率较低的股票组成 [3] - 金融、工业、能源行业占比超65% [3] - 指数当日上涨0.2%，滚动市盈率为7.5倍 [3] - 指数自2017年以来估值分位为87.8%，股息率为5.9% [3] 中证红利价值指数（代码：563700） - 指数由50只股息率高且价值特征突出的A股股票组成 [3] - 银行、煤炭、交通运输行业合计占比超75% [3] - 指数当日上涨0.04%，滚动市盈率为7.8倍 [3] - 指数自2014年以来估值分位为74.1%，股息率为4.3% [3]

业绩总结 - 2025年第三季度新签项目数量52个，较上年同期减少28.77%[1] - 2025年第三季度新签项目金额113,995万元，较上年同期减少2.67%[1] - 2025年累计新签项目数量169个，总金额353,575万元[1] - 2025年前三季度新签“城市更新”类项目金额约153,205万元[3] - 2025年前三季度新签“城市配套”类项目金额约141,306万元[3] 未来展望 - 延续业务结构战略调整，弱化地产业务，推进城市“三大工程”建设[2] 其他新策略 - 2025年前三季度新签项目金额下降因优化订单结构和调整业务布局[1]

市场涨停股概况 - 10月30日A股市场共计62只个股涨停 [1] - 存储芯片板块时空科技收获7连板 [1] - 机器人概念股亚士创能收获5连板 [1] 连板股详细列表 - ST中油连续涨停10天 所属概念为房地产 [2] - 时空科技连续涨停7天 所属概念为存储芯片 [2] - 亚士创能连续涨停5天 所属概念为AI智能体+人形机器人 [2] - *ST宝鹰连续涨停4天 所属概念为建筑装饰 [2] - ST新华锦连续涨停4天 所属概念为机器人 [2] - 德龙汇能连续涨停3天 所属概念为氢能 [2] - 瑞尔特连续涨停3天 所属概念为建筑装饰 [2] - 合富中国连续涨停3天 所属概念为智能医疗 [2] - 神州信息连续涨停2天 所属概念为量子科技 [2] - 大中矿业连续涨停2天 所属概念为锂矿+固态电池 [2] - 通润装备连续涨停2天 所属概念为储能 [2] - 常铝股份连续涨停2天 所属概念为固态电池 [2] - 康盛股份连续涨停2天 所属概念为液冷+储能 [2] - *ST东易连续涨停2天 所属概念为家装 [2] - *ST恒久连续涨停2天 所属概念为光伏 [2] - 京投发展连续涨停2天 所属概念为房地产 [2] - 振华股份连续涨停2天 所属概念为储能 [2]

财务业绩 - 公司2025年前三季度实现归母净利润4.6亿元，同比增长5.7% [1] - 第三季度归母净利润增速高于扣非后归母净利润增速 [1] - 三季报业绩整体增长稳健符合预期 [1] 订单情况 - 公司2025年前三季度中标订单总额222亿元，同比增长6.1% [1] - 订单持续稳步增长，驱动后续公司营收业绩稳步释放 [1] - 2025年上半年海外订单大幅增长61%，占订单总量比例达到38% [1] 海外业务与增长前景 - 公司当前重点推动海外业务扩张，海外订单快速签署、占比持续提升 [1] - 公司海外订单毛利率更高，明年海外项目有望规模化进入执行阶段，推动收入利润提速 [1] - 公司已形成出海双轮驱动模式，产品平台化持续取得积极进展，构建第二增长曲线 [1] 市值目标 - 假设公司股息率切换为5%，则对应2025年公司市值目标为110亿元 [1] - 对应2026年公司市值目标为118亿元 [1] - 对应2027年公司市值目标为127亿元，市值空间分别为23%、33%、43% [1]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司2025年前三季度归母净利润同比增长10.28%，利润实现稳健增长，符合预期 [6] - 公司盈利能力提升，2025年前三季度毛利率和归母净利率同比分别提升0.35和0.26个百分点 [6] - 公司坚持“创新驱动”战略，实业项目陆续落地，有望打造第二增长曲线 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润将保持增长，对应市盈率估值具吸引力 [6] 财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为1,363.0亿元，同比增长1.15% [6] - 2025年前三季度归母净利润为42.3亿元，同比增长10.28% [6] - 2025年前三季度扣非净利润为40.1亿元，同比增长3.43% [6] - 2025年前三季度毛利率为9.43%，归母净利率为3.11% [6] - 预计2025年全年归母净利润为59.86亿元，同比增长5.2% [5][6] - 预计2026年归母净利润为65.87亿元，同比增长10.0% [5][6] - 预计2027年归母净利润为71.18亿元，同比增长8.1% [5][6] 运营与现金流 - 2025年前三季度经营活动现金流净额为-55.8亿元，但同比少流出0.56亿元 [6] - 2025年前三季度收现比为103.0%，同比显著提升10.9个百分点 [6] - 2025年前三季度付现比为101.1%，同比上升5.79个百分点 [6] 战略发展 - 公司以高端化学品与先进材料为核心，深化“T+产业”一体化模式 [6] - 公司聚焦高性能纤维、相变材料、气凝胶等化工新材料领域，推动产业向高附加值方向升级 [6]

美联储货币政策 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.00%–4.25%下调至3.75%–4.00% [1] - 美联储决定自12月1日起结束缩减资产负债表的计划 [1] - 美联储主席鲍威尔表示美国经济正在温和扩张，前景未有太大变化 [1] 美股市场反应 - 美联储决议公布后，美股三大指数盘中全线跳水，道指收盘下跌0.16%，纳指上涨0.55%，标普500指数平盘报收 [1] 时空科技公司表现 - 时空科技2025年前三季度主营收入2.15亿元，同比增长5.18%，归母净利润亏损1.16亿元 [2] - 公司2025年第三季度单季度主营收入7100.66万元，同比上升66.04%，单季度归母净利润亏损4988.62万元 [2] - 公司股票自2025年9月以来累计上涨146.31%，10月23日至29日期间累计上涨61.07%，股价严重偏离基本面和行业指数 [2] - 公司最新市净率为4.51倍，显著高于所属行业（建筑装饰、装修和其他建筑业）2.34倍的市净率水平 [2] AI智能体行业发展 - 全球首个甲骨文智能体“殷契行止”正式发布，为古文字保护与研究开启新可能性 [4] - 各大厂商正加速推动AI智能体商业落地，2025年已实现初步收入积累，规模化放量阶段渐行渐近 [4] - 智能体概念股包含80余只股票，涉及千亿市值公司如国泰海通、金山办公、科大讯飞等 [5] 智能体概念股市场表现 - 开普云、淳中科技、华胜天成、协创数据、慧博云通年内股价实现翻倍 [5] - 鼎捷数智、当虹科技、奥比中光-UW、科大国创、初灵信息股价涨幅均超80% [5] - 10月以来12只概念股获机构调研，科大讯飞获111家机构调研，博彦科技获86家机构调研 [5] 智能体概念股业绩表现 - 润泽科技前三季度净利润规模最大，达47.04亿元，同比增长210.74% [6] - 金山办公、瑞芯微、协创数据、网宿科技、萤石网络净利润规模居前 [6] - 华胜天成、奥比中光-UW、浙大网新、初灵信息前三季度业绩扭亏 [6] - 金财互联、盛天网络、值得买、润泽科技、天舟文化、瑞芯微前三季度净利润增幅均超100% [6] - 金财互联前三季度归母净利润同比增幅达1697.84%，盛天网络增幅达1155.49% [7]

公司股份回购实施情况 - 公司于2024年11月14日通过股份回购方案，计划以自有及自筹资金回购股份用于员工持股或股权激励，资金总额不低于1500万元且不超过3000万元，回购价格上限原为17.22元/股 [7] - 经2024年年度权益分派除权除息后，回购价格上限由17.22元/股调整为17.12元/股，新价格于2025年7月14日生效 [7] - 截至2025年9月29日，公司已完成股份回购，实际回购股份1,152,759股，占总股本103,627,000股的1.11%，回购最高价17.20元/股，最低价13.87元/股，均价15.17元/股，支付资金总额17,490,619.03元 [8] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有股份4,484,912股，占公司总股本比例为4.33% [6] 公司治理与章程修订 - 公司于2025年10月28日召开第三届董事会第十九次会议，审议通过了变更经营范围及修订《公司章程》的议案 [11][16][22] - 修订后的公司经营范围大幅扩展，新增多项业务包括智能家庭消费设备制造、轻质建筑材料、家用纺织制成品、技术服务、医疗器械销售、机器人制造销售等 [12] - 本次章程修订尚需提交2025年第四次临时股东会审议通过 [13] 股东会及业绩说明会安排 - 公司定于2025年11月18日召开2025年第四次临时股东会，审议变更经营范围及修订《公司章程》等议案，会议采用现场与网络投票相结合方式 [30][33] - 公司将于2025年11月11日举行2025年第三季度业绩说明会，董事长、总经理、董事会秘书、财务总监及独立董事将参会与投资者交流 [50][51] - 投资者可在2025年11月11日前通过指定网址或微信小程序进行会前提问 [49][53] 季度报告与财务信息 - 公司已编制并披露2025年第三季度报告，报告期涵盖2025年7月1日至9月30日，该报告未经审计 [3][18] - 董事会会议全票审议通过了2025年第三季度报告等多项议案 [17][20][21][23][24][26][27]