港股市场表现 - 海天味业首日上市涨超3%，全球酱油龙头市占率6.2%，募资100亿港元，中国调味品市占率4.8%居首 [1] - 稳定币概念股普涨，连连数字涨11%、移卡涨9%、众安在线涨8%，香港《稳定币条例》落地催生行业利好预期 [1] - 黑芝麻智能涨超3%，拟收购AI芯片企业扩充汽车/端侧AI产品线 [1] - 德林控股涨超3%，年度溢利预增10%-30%至1.1-1.3亿港元，子公司获数千万港元A轮融资 [1] - 晶泰科技涨超4%，AI研发平台产出首款临床候选药PRMT5抑制剂PE-0260，2025年下半年启动临床 [1] - 黄金股集体下跌，灵宝黄金跌4%、珠峰黄金跌4%，现货金价回调拖累板块情绪 [1] - 信达生物涨超4%，获GlycoT公司ADC技术全球授权，IBI363/343出海潜力受看好 [1] - 龙蟠科技涨超6%，政策推动固态电池产业化加速，工信部专项研发60亿，公司高镍前驱体材料适配固态电池技术 [1] - 思摩尔国际再跌逾5%，股东亿纬锂能减持3.5%股份至27%失控股地位 [2] - 阜博集团涨超4%，政策利好数据资产REITs，公司AI业务年收入剑指千万美元级 [2] - 雅迪控股涨超4%，H1纯利预增55%至16亿元，新国标促行业集中度提升 [2] - 完美医疗再跌逾6%，香港医美消费外流深圳/韩国，年度溢利预降35% [2] - 云白国际飙涨逾15%，获母公司云南白药全球经销权，覆盖药品/牙膏/个护全系产品 [2] - 六福集团跌超4%，金价飙升导致黄金对冲损失扩大，上年度收购金至尊录得一次性收益造成高基数效应 [2] 美股市场表现 - 脑再生科技跌超18%，此前两日累涨400%后获利盘出逃，公司专注ADHD/自闭症液态配方研发 [3] - 迈威尔科技涨超7%，合作开发AI电源方案，首发2纳米定制SRAM芯片节省15%芯片面积 [3] - Circle涨超33%，美参议院通过稳定币法案，监管框架落地助推"稳定币第一股"上市累涨410% [3] - 稀土板块续涨，MP Materials涨4.9%、USA Rare Earth涨5.58%，政策驱动战略资源需求升温 [3] - Wolfspeed跌逾30%，传将达成破产协议，碳化硅市场2030年或达290亿美元 [3] - 奥德赛海洋涨超11%，特朗普签署深海采矿行政令加速许可发放，年内累涨93% [3] - 虎牙涨超3%，"HYPER电竞嘉年华"6月21日成都开幕，电竞+文旅融合提振平台流量 [3] - AST SpaceMobile涨超10%，6月累涨85%，与沃达丰印度合作卫星直连手机 [4] - Arqit Quantum涨超22%，入选甲骨文国防生态系统，量子加密技术获认可 [4] - Aptevo飙涨超81%，白血病新药mipletamig前线治疗缓解率85%，不适合化疗患者疗效突破 [4] - Upstart涨超10%，美银证券上调目标价至56美元，信贷科技平台估值修复 [4] - Coinbase涨超16%，计划向SEC申请推出"代币化股票"，传统股权链上化创新业务打开增量空间 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面与库存支撑仍在，关注订单环比是否淡季走弱 [1] - 铝短期基本面尚可，留意需求情况，月间正套若绝对价格下跌可继续持有 [1] - 锌空配思路不变，内外正套可继续持有，关注月间反套机会 [4] - 镍短期现实基本面一般，可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [7] - 不锈钢基本面整体偏弱，短期预计震荡偏弱 [10][11] - 铅预计下周震荡于 16700 - 17100 区间，6 月供应持平需求偏弱 [12] - 锡短期多配可谨慎持有，中长期关注检修期后的高空机会 [14] - 工业硅中长期价格预计锚定头部大厂现金流成本底部运行，关注成本坍塌幅度 [17] - 碳酸锂中长周期价格或震荡偏弱，短期下游需求偏弱，后市预计继续累库 [19][20] 各金属情况总结 铜 - 海外 LME 仓单继续注销，LMEcash - 3m 结构维持 80 美金上下高位，国内冶炼企业出口量级略高于预期 [1] - 本周库存与上月持平，国内月差小幅走阔，全球显性库存去化，国内库存难快速累积，消费有韧性，铜杆线缆等开工率环比维持 [1] 铝 - 供给小幅增加，1 - 4 月铝锭进口较大，6 月需求预期季节性走弱，铝材出口维持，光伏下滑，供需仍有缺口 [1] - 6 - 7 月去库平缓，短期基本面尚可，留意需求情况 [1] 锌 - 本周锌价震荡下跌，受累库预期及宏观扰动影响价格中枢下移 [4] - 供应端国内 TC 不变，进口 TC 小幅回升，6 月冶炼环比提升 2.5 万吨左右，矿端加工费月均预计提升 150 元/吨 [4] - 需求端内需边际走弱，海外部分炼厂生产有阻力，现货升贴水小幅提高 [4] - 国内社库震荡，累库加速拐点预计在六月中旬出现，海外 LME 库存基本不变 [4] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，4 月俄镍进口增多，需求端整体偏弱，LME 升水小幅走强 [7] - 库存端海外镍板库存维持，国内小幅去库 [7] 不锈钢 - 供应层面 4 月产量季节性回升，5 月下旬起钢厂部分被动减产，需求层面刚需为主 [10] - 成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存方面锡佛两地小幅累库，交易所仓单部分到期去化 [10] 铅 - 本周铅价低位反弹，供应侧报废量同比偏弱，再生冶厂产能投放，精矿开工增加但国内外精矿宽松转紧 [12] - 需求侧电池库存高，天能开工增加拉动现货交投，精废价差 - 75，原生需求改善，LME 去库 [12] - 4 - 7 月淡季总体消费偏弱，订单仅维持刚需，本周下游采购去库力度有限，仅刚需补库 [12] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端缅甸佤邦短期复产需谈判，矿端加工费低位，国内部分减产，6 月锭端减产环比减量超 1kt，海外除佤邦外供应扰动平息 [14] - 需求端焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期强，锡价高位下升水下滑，国内库存震荡，海外消费抢装延续，LME 库存震荡下滑 [14] 工业硅 - 本周四川、云南、新疆地区开工少量增加，市场整体开工小幅提升，四川丰水期部分硅厂复工，云南开工数量不多 [17] - 短期供需双减格局明显，刚需偏弱，投机性需求有限，当前供需紧平衡，未来供应有潜在压力 [17] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格低位反弹，主力合约换月，现货升水致 07 合约价格强势，基差走弱，贸易商升水出货困难 [19] - 下游刚需补货，本周总体累库，下游仅维持安全库存，注册仓单减少，6 月排产仅三元和铁锂储能有增 [19] - 中长周期看，若头部矿冶一体化企业开工率未显著下降，价格将震荡偏弱，短期下游需求偏弱，后市预计继续累库 [19][20]

报告核心观点 国泰君安期货对各商品期货给出趋势判断，如黄金联储按兵不动，白银继续冲高，部分商品受地缘、成本、供需等因素影响呈现不同走势 [2][5]。 各行业报告核心观点 贵金属 - 黄金：联储继续按兵不动，趋势强度为0，沪金2508合约收盘价785.42，日涨幅0.04% [2][6][11] - 白银：继续冲高，趋势强度为0，沪银2508合约收盘价9045，日涨幅2.04% [2][7][11] 有色金属 - 铜：库存下降支撑价格，趋势强度为0，沪铜主力合约收盘价78690，日涨幅0.40% [2][13][29] - 铝：偏强震荡，趋势强度为1，关注减产检修情况 [16][18] - 镍：矿端担忧降温，冶炼供应弹性饱满，趋势强度为0 [30] - 不锈钢：供需双弱低位震荡，趋势强度为0 [30] 能源化工 - 动力煤：需求待释放，宽幅震荡，趋势强度为0 [26][54][61] - 对二甲苯：海内外供应偏紧，趋势走强，月差正套，趋势强度为2 [65] - PTA：成本支撑，基差月差正套，趋势强度为1 [65] - MEG：因伊朗多套装置停车，短期偏强，趋势强度为1 [29][65] 农产品 - 棕榈油：受美国生柴政策及中东地缘政治利好，趋势强度为1 [63][170][180] - 豆油：震荡上行，趋势强度为1 [63][170][180] - 豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕调整震荡，趋势强度为0 [66][181][183] - 豆一：现货稳定，盘面调整震荡，趋势强度为0 [66][181][183] - 玉米：震荡运行，趋势强度为0 [68][184][187] - 白糖：低位整理，趋势强度为0 [69][188][191] - 棉花：关注外部市场影响，趋势强度为 -1 [70][192][196] - 鸡蛋：淘汰逐步加速，等待旺季利多兑现，趋势强度为0 [72][199][203] - 生猪：等待现货印证，远端成本中枢下移，趋势强度为0 [73][201][203] - 花生：下方有支撑，趋势强度为0 [74][205][207]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 [2][4] - 不锈钢负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 [2][4] - 碳酸锂仓单去化加速，关注潜在采买 [2][9] - 工业硅仓单持续去化，关注上方空间 [2][13] - 多晶硅上游复产，盘面下跌 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价118,480元，较T - 1跌90元；不锈钢主力收盘价12,525元，较T - 1涨45元 [4] - 沪镍主力成交量76,829手，较T - 1降23,626手；不锈钢主力成交量130,738手，较T - 1增25,428手 [4] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍 [4] - 4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨 [5] - 印尼某镍冶炼厂恢复生产，青美邦产能恢复至70% - 80% [6][7] - 印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修，预计影响量级11 - 13万吨 [7] - 菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款 [7] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [8] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2507合约收盘价60,480元，较T - 1涨260元；2509合约收盘价59,880元，较T - 1涨20元 [9] - 仓单量29,967手，较T - 1降1,746手 [9] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格环比涨72元/吨 [10] - 雅化集团拟更名并划转子公司股权 [11] - 乌克兰推进多布拉锂矿开发 [11] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0 [11] 工业硅和多晶硅 基本面跟踪 - Si2509收盘价7,425元，较T - 1涨65元；PS2507收盘价33,370元，较T - 1跌640元 [13] - 工业硅社会库存57.2万吨，企业库存23.6万吨；多晶硅厂家库存27.5万吨 [13] 宏观及行业新闻 - 美国光伏政策草案未缓解业内忧虑，48E条款投资税收抵免逐年降低 [13][15] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为 - 1 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材跟随双焦波动，热卷和螺纹分别关注3150和3050元压力，操作上反弹偏空操作或卖虚值看涨期权 [1] - 铁矿石中长期09合约偏空思路对待，淡季需求转弱风险下，价格区间或下移至720 - 670 [4] - 焦炭后市仍有1 - 2轮提降预期，单边建议待反弹至1380 - 1430左右短线逢高做空焦炭2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 焦煤单边建议待反弹至800 - 850左右短线逢高做空焦煤2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 硅铁近期供需矛盾开始上升，成本端关注煤炭价格变动，短期预计价格局部震荡为主 [7] - 硅锰供应压力仍存，成本端关注焦炭价格变动，短期预计价格局部回落为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货价格有涨跌，期货合约价格多数上涨，基差有不同表现 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格不变，部分成本和利润有变动，如江苏转炉螺纹成本降11元，华北热卷利润升10元 [1] - 产量：日均铁水产量持平，五大品种钢材产量降21.5万吨，螺纹和热卷产量均下降 [1] - 库存：五大品种钢材和螺纹库存下降，热卷库存上升 [1] - 成交和需求：建材成交量和五大品种表需等多数指标下降 [1] 矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格和价格指数多数下跌，价差有不同变化 [4] - 供应：45港到港量、全球发运量和全国月度进口总量均增加 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等部分指标有小幅度变动 [4] - 库存：45港库存下降，247家钢厂进口矿库存和64家钢厂库存可用天数增加 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭部分现货价格下跌，期货合约价格上涨，基差和价差有变动 [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤部分价格下跌，价差有变化 [6] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量均有小幅度下降 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量微降 [6] - 库存：全样本焦化厂、247家钢厂和港口库存均下降，焦炭总库存下降 [6] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算值下降 [6] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤部分价格下跌，期货合约价格上涨，基差和价差有变动 [6] - 供给：原煤和精煤产量下降，进口煤方面蒙煤价格跌，海运煤进口利润倒挂 [6] - 需求：焦化开工下滑，下游高炉铁水产量见顶回落 [6] - 库存：煤矿库存和口岸库存累库，下游控制库存 [6] 硅铁产业 - 价格及价差：硅铁主力合约收盘价和部分现货价格上涨，价差有变动 [7] - 成本及利润：兰炭价格不变，生产成本下降，生产利润增加 [7] - 供给：硅铁产品和生产企业开工率下降 [7] - 需求：硅铁需求量、247家日均铁水产量等部分指标下降 [7] - 库存：硅铁库存和下游可用平均天数增加 [7] 硅锰产业 - 价格及价差：硅锰主力合约收盘价和部分现货价格上涨，价差有变动 [7] - 成本及利润：部分锰矿价格有变动，生产成本和生产利润有不同表现 [7] - 锰矿供应：锰矿发运量增加，到港量下降，疏港量增加 [7] - 锰矿库存：锰矿港口库存增加 [7] - 供给：硅锰周产量和开工率上升 [7] - 需求：硅锰需求量和河钢集团采购量下降 [7] - 库存：63家样本企业库存和硅锰库存平均可用天数有变动 [7]

赵刚还现场接待来访群众、听取积案化解情况。他强调，要扎实做好信访工作，切实把群众合理、 合法的利益诉求解决好保障好。 省直有关部门和榆林市负责同志参加活动。（记者：梁易炜） 在绥德县郝家桥村，赵刚详细了解乡村建设情况，希望当地用好红色资源，力促农文旅深度融合， 为推动乡村全面振兴再创新路子。在米脂县高西沟村，赵刚详细了解当地水土流失治理和村民生产生活 情况，强调要久久为功推进山水林田湖草沙一体化保护，努力实现人与自然和谐共生。 座谈会上，赵刚在听取延安市、榆林市工作汇报后指出，陕北地区是重要能源化工基地，要坚持稳 煤、扩油、增气并举，为保障国家能源安全作出更大贡献。要以创建能源革命创新示范区为契机，因地 制宜发展新质生产力，强化创新引领、项目支撑，加强区域产业协同和技术协作，推动产业不断向精细 化工延伸，实现上、中、下游有效衔接。要统筹做好优势产业巩固、传统产业转型、新兴产业布局，加 快构建具有陕西特色的现代能源产业集群。 6月17日至18日，省长赵刚到榆林市调研培育发展新质生产力、现代化产业体系建设和乡村振兴、 包抓信访事项化解情况，督导检查生态环境保护问题典型案例整改工作。他强调，要深入学习贯彻习近 平总 ...

会议注册与费用 - 会议免收注册费 凭报名信息领取代表证 [4] - 会员单位限额赠送会议资料和餐券 副会长单位限送3套 理事单位限送2套 会员单位限送1套 [4] - 非会员单位及会员单位超额人员需支付2000元/套（含资料和餐券） [5] 付款与发票 - 会议专用账户收款单位为**中国有色金属工业协会** 开户行为建行北京金安支行 账号为1100 1029 2000 5602 7751-0002 [5] - 付款需注明**2025年中国（乐山）硅产业链发展大会** 发票类型为会议费 [5] - 付款后需提供付款记录、开票信息与接收发票邮箱 发送至硅业分会邮箱Chinasilicon@antaike.com 以获取电子发票 [5] 报名与联系方式 - 报名链接为**2025年中国（乐山）硅产业链发展大会报名** [6] - 工业硅相关企业联系人为李敏 手机18515390913 [6] - 多晶硅相关企业联系人为阎晓宇 手机15810970402 [6] - 晶硅光伏企业联系人为张博 手机15587104501 [6] - 会议宣传联系人为张凡 手机18001036278 [6] - 住宿联系人为李佩瑶 手机18611884979 [6] 会议文件 - 会议通知文件为**关于召开2025年中国（乐山）硅产业链发展大会的通知.pdf** [7]

多晶硅价格下降 - n型复投料成交均价3.44万元/吨，环比下降6.27% [1] - n型颗粒硅成交均价3.35万元/吨，环比下降2.90% [1] - p型多晶硅暂无批量成交 [1] 价格下跌原因 - 下游硅片产品售价急速下跌导致原料价格预期下调 [1] - 下游企业储备硅料库存，新签单压价严重 [1] - 硅料企业产能置换展开，短期内产量增加 [1] - 部分企业为保现金被迫低价去库，下游心理价位已形成 [1] 行业现状 - 多晶硅在产企业数量11家，基本全部降负荷运作 [1] - 本月部分产能即将恢复生产，6月产出预期环比上调约8% [1] 市场表现 - 光伏展后多晶硅签单数量较少 [1] - 一线大厂接近无法成交，其余企业价格松动严重 [1]

中国有色金属工业协会定于 6月24-26日 在 四川省乐山市 召开"2025年中国（乐 山）硅产业链发展大会"。会议详细信息请点击上方图片或关注硅业分会公众号。 截止2025年6月18日，会议报名企业200余家，参会人数近500人，本年度产业盛会 即将开始！ 截止目前报名参会企业名单如下 ： 通威股份有限公司 四川永祥股份有限公司 通威绿色基材（广元）有限公司 四川永祥多晶硅有限公司 四川永祥能源科技有限公司 四川永祥光伏科技有限公司 协鑫科技控股有限公司 乐山协鑫新能源科技有限公司 四川（乐山）晶科能源有限公司 乐山京运通新材料科技有限公司 乐山高测新能源科技有限公司 河北顺天电极有限公司 电力规划设计总院 国化新材料技术研究院 硅产业绿色发展联盟 陕西高科电力电子有限责任公司 成都青城耐火材料集团有限公司 杭州杭锅工业锅炉有限公司 江苏双良新能源装备有限公司 浙商期货有限公司 长江证券 彭博新能源财经 钜能公司 新特能源股份有限公司 东方希望集团公司 新疆东方希望新能源有限公司 新疆大全新能源股份有限公司 内蒙古大全新能源有限公司 青海丽豪清能股份有限公司 瓦克化学（中国）有限公司 United Sola ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观环境可控，政策力度和强度预计放缓，更注重储备而非立即实施 [2] - 工业硅供应端，云南、四川等地进入丰水期，电价成本优势显现，上周产量小幅增加，产能利用率提升，大型企业加力生产 [2] - 需求端，工业硅下游主要在有机硅、多晶硅和铝合金领域，有机硅价格下跌但企业趁丰水期加大生产，预计本周产量或小幅增加，对工业硅有部分利好；多晶硅主流企业减产，行业降负荷运行，对工业硅需求下滑；铝合金终端有一定需求支撑，但企业按需补库，库存增长、价格走弱，处于被动去库存，难拉动需求；三大下游行业对工业硅总需求呈持平趋势 [2] - 工业硅仓单数量下滑，但庞大仓单给盘面带来巨大交割压力，操作上中长线建议高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7425元/吨，环比涨65元/吨；主力合约持仓量317763手，环比降1130手 [2] - 前20名净持仓 -45461手，环比降3159手；广期所仓单56068手，环比降755手 [2] - 7 - 8月合约价差40，环比无变化 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8150元/吨，环比无变化；421硅平均价8700元/吨，环比无变化 [2] - Si主力合约基差725元/吨，环比降65元/吨；DMC现货价10880元/吨，环比降240元/吨 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比无变化；石油焦平均价1590元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 精煤平均价1850元/吨，环比无变化；木片平均价540元/吨，环比无变化 [2] - 石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 工业硅产量299700吨，环比降36050吨；工业硅社会库存58.7万吨，环比降0.2万吨 [2] - 工业硅进口量2211.36吨，环比增71.51吨；工业硅出口量52919.65吨，环比降12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.36万吨，环比增0.49万吨；铝合金ADC12长江现货平均价20200元/吨，环比无变化 [2] - 光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克；光伏级多晶硅周平均现货价4.28美元/千克 [2] - 未锻轧铝合金出口数量16555.02吨，环比降1621.87吨；有机硅DMC当周开工率66.28%，环比增7.61% [2] - 铝合金产量152.8万吨，环比降12.7万吨；铝合金出口量20187.85吨，环比降337.93吨 [2] 行业消息 - 隆基在国际太阳能光伏展发布HIBC技术及量产组件产品，依托标准尺寸实现功率突破700W，量产组件效率接近26%，引领光伏组件效率迈入“25% + 时代” [2]