公司股权变动 - BlackRock, Inc 于12月29日增持赣锋锂业19.84万股 [1] - 本次增持每股作价为55.4049港元，总金额约为1099.23万港元 [1] - 增持后，BlackRock, Inc 最新持股数目约为2890.45万股，最新持股比例增至6.01% [1]

事件概述 - 赣锋锂业于2025年12月29日收到宜春市公安局的移送起诉告知书 因涉嫌内幕交易罪单位犯罪 案件已移送检察机关审查起诉 [1] - 本次移送起诉是继2024年7月收到江西证监局《行政处罚决定书》后的后续正常司法程序 [1] 内幕交易详情 - 内幕交易发生于2020年 公司在与江特电机洽谈合作的内幕信息敏感期内 违规买卖对方股票 [1] - 监管认定该行为构成内幕交易 没收公司违法所得110.53万元 并处以331.59万元罚款 罚没款合计超过440万元 [1][2] - 公司时任总裁李良彬及时任董秘欧阳明被给予警告 并合计处以80万元罚款 [2] - 监管机构于2022年1月对赣锋锂业立案调查 [1] 公司应对与影响 - 公司已按规定缴纳罚没款 并对相关问题进行了认真整改 [1] - 公司表示理解并尊重司法机关依法履职的行为 [1] - 该内幕交易事件已对子公司赣锋锂电的分拆上市产生影响 公司于今年3月披露 将以16亿元总价回购4.99亿股股权的方式对赣锋锂电进行减资 回购可能与赣锋锂电IPO受阻有关 [2] - 根据回购条款 若实际控制人发生与集团公司业务和经营无关的故意犯罪行为或被依法追究刑事责任 实际控制人须无条件回购 [2]

2025年碳酸锂期货价格走势回顾 - 2025年国内碳酸锂期货价格呈现“V型”反转行情，上半年核心驱动力为“供应过剩”，下半年切换为“需求驱动”[2] - 上半年价格一路下行，至5月底最低跌至5.84万元/吨[2] - 下半年价格触底反弹，从5.84万元/吨最高上涨至13.45万元/吨，涨幅达130%[2] - 截至2025年12月30日，碳酸锂期货价格为12万元/吨，多空双方在12万元/吨附近激烈争夺[2] 碳酸锂多方核心逻辑 - 多方逻辑建立在对未来供应收紧、需求持续超预期的判断上[6] - **供给端**：认为低价抑制了新项目投资并导致高成本产能（如部分江西云母矿）永久性退出，海外锂矿供应增速面临下调，国内反内卷压缩高成本新增供应，预计未来5年锂矿复合增速为15-20%[6] - **需求端**：看好锂电池下游需求持续增长，预计未来5年复合增速为25-30%，尤其看重储能、AI数据中心和新兴电动化领域的爆发式增长[6] - **需求数据**：2025年全球储能增速超过80%，AI数据中心增长超200%，储能电池对碳酸锂的需求贡献从“边际增量”变为“核心驱动力”[6] - **成本端**：国内环保、能耗及合规成本提高将推升锂矿和提锂成本曲线；国外阿根廷、智利等国加强锂资源国有化及锂佩克实施可能提高进口成本[6] - **库存端**：2025年下半年因需求高速增长，产业链各环节去库存提速，目前库存量已处于历史低位，未来将持续紧张[7] - **技术替代**：认为钠离子电池在3-5年内主流技术路线仍以锂电为主（占比90%以上），其产业链完善度与技术成熟度与锂电差距较大[7] - **关联影响**：黄金、铜、铝、银等金属价格处于中长期牛市；锂电铜箔、铝箔、磷酸、电解液等相关材料产品也处于价格上涨通道，对碳酸锂价格有映射和影响趋势[8][9] 碳酸锂空方核心逻辑 - 空方逻辑建立在对供应持续过剩、成本支撑下移、需求增长不及预期的预判上，与多方观点完全对立[11] - **供给端**：认为全球锂资源产能投放速度加快，供应宽松是长期趋势，2023-2025年是全球锂矿及冶炼产能集中释放期，预计未来5年锂矿产能复合增速为20-25%[11] - **成本端**：随着高成本产能出清和技术进步，行业整体成本曲线将系统性下移，盐湖提锂、低成本锂辉石项目的现金成本可低至4-6万元/吨，成为新的价格“锚”[11] - **需求端**：认为终端需求（尤其是储能）的高增速预期可能被夸大，无法消化过剩供应，储能市场基数相对小，动力电池增速放缓且存在去库存压力，预计未来5年全球锂电需求增速为15-20%[11] - **库存压力**：认为产业链各环节，特别是上游，将持续面临高库存压制，社会库存（包括隐性库存）维持高位，任何价格上涨都会刺激隐性库存抛售[11] - **技术替代**：认为钠离子电池技术进步和成本下降加速，将部分替代磷酸铁锂电池在储能及电动汽车领域的应用和需求[12] 第三方研究机构观点 - 起点研究院SPIR观点与多方比较接近[13] - **需求预测**：预计2025年全球新能源电池销量为2037.1GWh，同比增长47.1%，其中动力电池1272GWh（占比62.4%），储能电池637GWh（占比31.3%），3C电池71.7GWh（占比3.5%）[13] - **长期展望**：预计到2035年全球新能源电池销量将达13090GWh，相比2025年增长542%，未来5年复合增速超过30%[13] - **价格预测**：预计2026年碳酸锂价格中枢上移到10万元以上，15万元为中枢上下震荡，在12-13万元区间会有长时间盘整和多空拉锯，后续继续看多[13] - **合理区间**：认为碳酸锂比较合理的价格区间是15-20万元/吨，此价格下低品位碳酸锂也能保持一定利润，对应的磷酸铁锂电芯价格会涨至0.4-0.5元/Wh[13] 近期行业动态 - 首批国家级零碳园区建设名单公布，AI储能价值凸显[15] - 反内卷升级，磷酸铁锂五大上市公司减产检修[15] - 亿纬锂能与杭叉集团战略合作签约，擘画工程机械电动化全球蓝图[15] - 2026起点锂电两轮车换电大会暨轻型动力电池鲁班奖颁奖典礼定档2026年4月深圳[15]

行业并购趋势 - 年末锂资源并购市场明显升温，行业整体并购活跃度快速提升 [2] - 近期锂盐收购案例呈现“溢价加仓”特点，与2024年的“低价扩储”形成对比 [2] - 一线企业对未来行业景气度提升预期较好，新一轮资源并购“窗口期”可能已开启 [3][13] 盐湖股份收购五矿盐湖 - 盐湖股份计划以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，以解决同业竞争并扩大资源控制规模 [2][4] - 交易完成后，盐湖股份锂盐综合产能将增加1.8万吨/年，总产能达9.8万吨/年，跻身国内一线梯队 [5] - 五矿盐湖2024年及2025年1-8月净利润分别为6.9亿元和3.16亿元，交易设有2026-2028年累计不低于21.05亿元的业绩承诺 [8] - 五矿盐湖评估值达90.29亿元，较所有者权益账面价值增值352.42%，主要因采矿权价值随锂价上涨而提升 [11][12] 盛新锂能收购启成矿业 - 盛新锂能宣布以20.8亿元收购启成矿业剩余30%股权，以增加在川西木绒锂矿的权益 [2] - 启成矿业股东全部权益评估价值为69.33亿元，增值率达388.77%，核心资产木绒锂矿采矿权评估增值较大 [2][12] 其他跨界收购案例 - 华联控股计划以12.35亿元收购Argentum Lithium S.A.公司100%股权，从而获得阿根廷Arizaro锂盐湖项目80%权益 [13] 盐湖股份产能与前景 - 收购五矿盐湖后，盐湖股份锂盐综合产能将达9.8万吨/年，钾肥产能将小幅提升至530万吨/年 [5] - 2026年公司锂盐权益产能预计将从约2万吨大幅增加至6.9万吨左右（剔除少数股东权益） [6] - 公司接近10万吨的锂盐产能兼具低成本与规模化优势，被视为未来盈利规模最大的示范性项目 [6]

报告行业投资评级 - 偏强震荡 [4] 报告的核心观点 - 2025 年因反内卷政策、国内云母矿减产、全球储能需求爆发等，碳酸锂供大于求矛盾缓解，呈供需紧平衡 [2][94] - 2026 年国内盐湖产量放量、云母矿复产及投产，海外非洲锂辉石矿增产、南美盐湖扩产，全球碳酸锂产量 213 万吨，新增 46 万吨，同比增 28% [2][94] - 2026 年受新能源装机增长和政策补贴影响，全球电化学储能需求增速高，预计储能电池需求新增 25 万吨，同比 60%；受补贴退坡影响，动力电池需求增速略降，预计新增 23 万吨，同比 25%；全球碳酸锂需求 202 万吨，新增 49.5 万吨，同比增 32% [2][94] - 2026 年需求增速超供给增速，供需过剩量较 2025 年略降，预计价格维持 10 - 15 万震荡 [3][94] 根据相关目录分别进行总结 2025 年行情回顾 碳酸锂期货行情走势 - 2025 年行情先抑后扬，1 - 5 月受关税战和供需过剩影响，价格跌破 6 万；6 - 7 月反内卷政策和成本线影响，价格拉升到 7 - 8 万；8 月宁德时代枧下窝矿开采暂停，价格逼近 9 万，后又回落；10 - 11 月储能需求增加、云母矿供应下降，价格重回 10 万；11 月中下旬多空消息交织，价格强势震荡；12 月需求向好、供应未复工，价格拉升，后因交易所政策进入震荡，收官于 12 万附近 [7][8][9] - 2025 年主力期货年度涨幅 55%，价格波动幅度 99%，成交、持仓不断放大，累计成交量 1.5 亿手，持仓从 38 万手增至 91 万手 [10] 碳酸锂现货及基差 - 电碳价格从年初 7.5 万涨到年末 11.2 万，涨幅 49%，电碳与工碳价差 1600 - 3300 元；氢氧化锂从 7 万/吨涨至 10.2 万，涨幅 46%，碳酸锂与氢氧化锂价差从 5000 元扩大至 1.1 万 [14] - 主力基差一度扩大至 - 1 万/吨甚至更低，创下上市记录；期现价格相关性强，但期货快速上涨时，现货平均价涨幅跟随幅度小 [19] 碳酸锂产业链上下游价格行情 - 2025 年上下游价格普涨，钴酸锂涨幅超 170%，六氟磷酸锂涨幅超 160%，上游矿端锂矿涨幅 82%，中间原料碳酸锂、氢氧化锂涨幅超 55%，下游电解液受六氟影响涨幅大，电池正极材料涨幅 35%左右 [20] 碳酸锂供给分析 国内碳酸锂供给分析 - 盐湖提锂 2026 年产量 27.6 万吨，较 2025 年增加 9.8 万吨，增幅近 55%，主要增量来自察尔汗盐湖、拉果错盐湖、麻米措盐湖等；未来西藏盐湖产量放量将成主要来源，2026 年增量 4.1 万吨，增量占比 40%以上 [23] - 云母提锂 2026 年产量 23.2 万吨，比 2025 年增产 9 万吨，同比增加 63%，增量来自江西枧下窝矿复产、茜坑锂矿增产、内蒙和湖南云母矿投产 [27] - 锂辉石生产碳酸锂 2026 年产量 8.6 万吨，新增 3.3 万吨，同比增加 62%，主要增量来自新疆有色大红柳滩锂矿、大中矿业四川加达锂矿、李家沟锂辉石矿 [34] - 2025 年国内碳酸锂产量增加 20%，2026 年因盐湖与云母端产能放量，预计产量达 59.4 万吨，增加 22 万吨，供应增加 59% [37] 海外碳酸锂供给分析 - 南美盐湖 2026 年产量 51.7 万吨，新增 6.4 万吨，同比增加 14%，增量来自 SQM 的 Atacama 盐湖、Eramet 的 Centenario - Ratones 盐湖、紫金矿业的 3Q 盐湖 [39] - 澳洲锂辉石矿 2026 年略微增产 1.7 万吨，总产量 49.2 万吨，产量增加来自 Greenbushes、Pilgangoora、Holland 增产，Wodgina、Marion 减产 [45] - 非洲锂辉石矿 2025 年产量 21.1 万吨，同比增加 82%；2026 年产量 34.9 万吨，增产 13.8 万吨，同比增加近 40%，主要增量来自赣锋锂业 Goulamina 矿山、中矿资源 Bikita 矿山等 [49][51] - 美洲锂辉石矿 2026 年产量 7.5 万吨，新增 0.2 万吨，产量略增 [56] - 2025 - 2026 年海外供给同比增速分别达 25%/18%，2026 年新增产量 22.2 万吨，总产量 143.4 万吨，南美盐湖占 36%，澳洲矿占 34%，非洲矿供应占比从 12%提至 24% [61] 全球碳酸锂供给及成本分析 - 2025 年全球产量 167 万吨，同比增加 32 万吨，增速 24%；2026 年产量 213 万吨，增加 46 万吨，同比增 28%；国内供应增加 22 万吨，海外增加 22 万吨 [62] - 海外供应占比 67%，国内供应占比从 2024 年的 24%提至 2026 年的 28% [63][64] - 全球碳酸锂生产成本分六阶梯，80%现金成本线为 5.5 万元/吨，折旧成本按 0.5 万元/吨预估，生产成本预计 6 万元/吨 [65][67][68] 碳酸锂需求分析 动力电池需求分析 - 2025 年 1 - 11 月我国新能源汽车产销同比增长 31.4%和 31.2%，预计全年销售 1660 万辆，同比增 29%；2026 年国内本土销售增速 18% [71] - 2025 年 1 - 10 月欧洲销售增速 32.9%，北美同比增长 4.7%；预计 2026 年欧洲销售达 392 万辆，美国 164 万辆，欧洲维持 30%高增速，美国维持 5%低增速 [71][72] - 2025 年拉美、中东、东盟新能源汽车销售同比增长超 60%，2026 年预计除欧盟与美国外地区销量仍保持 40%增速 [71] - 2025 年 1 - 10 月不含中国的电动车动力电池装机量 377.5Gwh，同比增长 28.5%；1 - 11 月国内动力电池累计装车量 671.5Gwh，同比增长 42% [72][73] - 2026 年全球新能源汽车销量增速 22%，动力电池装机增速或达 28% [73] 储能电池需求分析 - 2020 - 2024 年全球储能装机功率从 6Gw 增至 74Gw，装机容量从 13Gwh 增至 181Gwh [76] - 2020 - 2025 年我国风电装机从 2.81 亿千瓦增至 6.5 亿千瓦，光伏装机从 2.53 亿千瓦增至 11.75 亿千瓦 [77][79] - 2025 年上半年中国新型储能累计装机规模 101.3Gw，同比增长 110%；海外订单规模 163Gwh，同比增长 246%；1 - 11 月新增招标容量累计 438.4Gwh，同比增长 75%，预计 2026 年出货量增速 70%以上 [81] - 2025 年全球储能电池出货量预计超 650Gwh，同比增长超 80%；中国储能系统出货量预计超 320Gwh，同比增长超 80% [84] - 2026 年欧洲储能装机增速达 50%以上，美国装机 70Gwh，同比增长 35%，其他地区增速超 90% [84][85] - 算力储能需求初现爆发苗头，预计到 2030 年锂电出货量突破 300Gwh，年复合增长率超 60% [87] - 2026 年全球储能装机容量达 424Gwh，同比增速 58%，出货量维持 60%左右高增速，达 1040Gwh [87] 全球碳酸锂需求分析 - 2025 年动力电池需求带动碳酸锂需求增长 21 万吨，同比增长 31%；2026 年需求达 108 万吨，新增 22 万吨，同比增长 25% [92] - 2025 年储能电池需求带动碳酸锂需求增长 19 万吨，同比增长 83%；2026 年需求达 68 万吨，新增 25 万吨，同比增长 60% [92] - 2025 年全球碳酸锂总需求量 155 万吨，同比增速 36%；2026 年总需求 202 万吨，增加 49 万吨，预计增速 32% [92] 碳酸锂供需分析 - 2025 年供应增加 32 万吨，需求增加 41 万吨，呈供需紧平衡 [2][94] - 2026 年供给增加 46 万吨，需求增加 49.5 万吨，需求增速超供给增速，供需过剩量略降，预计价格 10 - 15 万震荡 [2][3][94]

交易概况 - 2025年12月31日，天齐锂业发生一笔大宗交易，成交6万股，成交金额为304.44万元，占该股当日总成交额的0.12% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为50.74元/股 [1] 交易价格分析 - 该笔大宗交易的成交价50.74元，较当日市场收盘价55.38元折价8.38% [1] 交易参与方 - 该笔大宗交易的买方营业部为华龙证券股份有限公司兰州东岗西路证券营业部 [2] - 该笔大宗交易的卖方营业部为中信建投证券股份有限公司甘肃分公司 [2]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点认为，储能成为锂行业第二成长曲线，正加速修复供需平衡表，锂价底部已至，反弹可期 [1] - 报告总结认为，锂行业至暗时刻已过，供需基本面改善趋势确定性强，在供给增量有限、下游需求旺盛的背景下，行业周期性拐点或已到来 [3] - 投资策略建议关注增量明显、业绩弹性较大的标的，具体个股包括大中、国城、藏格、天华、盛新、雅化、永兴、天齐、赣锋等 [3][122] 供需基本面分析 - **供需平衡预测**：2024年全球锂供给136.2万吨LCE，需求122.1万吨LCE，过剩14.1万吨LCE；2025年预计供给165.8万吨LCE，需求161.8万吨LCE，过剩3.9万吨LCE；2026年在储能中性假设下，预计供给200.4万吨LCE，需求197.2万吨LCE，过剩约3.2万吨LCE，呈紧平衡态势；在储能乐观假设下，预计供给200.4万吨LCE，需求208.6万吨LCE，短缺8.2万吨LCE [3][115] - **供给端分析**：预计2025年全球锂供给增量约29.5万吨LCE，同比增长21.7%；2026年增量约34.6万吨LCE，同比增长20.9% [75][76] - **需求端分析**：预计2025年全球锂需求（储能中性）为161.8万吨LCE，同比增长33%；2026年需求为197.2万吨LCE，同比增长22% [111] - **库存情况**：2025年10月、11月我国动力和其他电池合计产量分别为170.6GWh、176.3GWh，环比分别增长12.9%、3.3%，同比分别增长50.5%、49.2%，呈现“淡季不淡”特征 [3][120] - 碳酸锂持续去库，据SMM数据，从8月14日至12月18日已连续去库18周，累计去库3.2万吨 [3][120] 锂资源与产业链概述 - **资源定义与类型**：锂是重要的战略矿产资源，全球锂资源矿床主要分为卤水型、硬岩型和沉积型 [6] - **全球资源储量**：全球已探明锂资源储量约3000万金属吨，折合碳酸锂约1.6亿吨，主要分布在智利（930万金属吨）、澳大利亚（700万金属吨）、阿根廷（400万金属吨）和中国（300万金属吨） [13] - **产业链结构**：锂产业链主要包含上游原矿开采/回收、中游锂冶炼、下游锂应用（电池、合金等），核心主线为盐湖/锂精矿—碳酸锂/氢氧化锂—锂电池—3C/新能源汽车 [9] - **终端应用结构**：2024年锂资源应用中，锂电池占比达87%，其中汽车动力电池占锂电池出货量的68%，储能电池占比提升至24% [89] 全球供给分区域分析 - **澳大利亚**：2024年锂精矿产量折合45.13万吨LCE，同比增长约15%，占全球产量约36%；预计2025年增量仅1.28万吨LCE，主要来自Kathleen Valley（+2.75万吨LCE）和Holland（+1.10万吨LCE）等项目的产能爬坡 [22][24][25] - **非洲**：已成为新兴锂资源市场，备受中资企业青睐，目前核心矿山投产产能合计约27万吨LCE；2024年中国从津巴布韦进口锂精矿120.67万吨，创历史新高，同比大幅增长 [28][29][35] - **南美盐湖**： - **阿根廷**：已投产产能约22.7万吨LCE/年，2024年碳酸锂出口量6.79万吨，同比增长250% [44] - **智利**：主要依托Atacama盐湖，2024年碳酸锂出口19.21万吨，同比增长43.79% [48] - **海外供给预测**：预计2025年海外锂矿（除澳矿）新增8.6万吨LCE，海外盐湖新增7.2万吨LCE [37][50] 中国供给分区域分析 - **江西宜春**：2024年碳酸锂产量22.57万吨，同比增长46%，占全国产量30%以上；目前面临矿权审批等问题，可能扰动供给 [52][59] - **四川**：锂辉石资源丰富，但整体开发进度缓慢；2024年1-10月锂辉矿开发利用折合碳酸锂仅3.6万吨 [62] - **新疆**：锂矿资源丰富，代表性项目大红柳滩300万吨/年采选项目已试生产，预计年产约7.5万吨LCE [65] - **青海/西藏盐湖**：总规划提锂产能超50万吨LCE/年，实际投产产能27.6万吨LCE/年；未来西藏将成为国内盐湖增量主力 [71] - **国内供给预测**：预计2025年国内锂矿新增7.4万吨LCE，国内盐湖新增2.1万吨LCE [67][73] 需求驱动因素分析 - **新能源汽车**：2024年全球新能源汽车销量达1823.6万辆，同比增长24.4%；中国2024年新能源汽车产量1286.9万辆，同比增长34.8%，渗透率达41.2% [95] - **储能电池**：全球新型储能快速发展，截至2024年底累计装机规模达165.4GW，同比增长81.1%，其中锂离子电池占主导地位；中国新型储能累计装机78.3GW，同比增长126.5% [101] - **固态电池**：被视为下一代动力电池技术突破的关键，半固态电池有望成为过渡最优选择，在高端电动车、低空经济等场景有明确应用前景 [104] - **正极材料**：2025年1-11月，磷酸铁锂产量334万吨，同比增长62%，开工率显著提升 [105] 投资逻辑总结 - 报告认为行业投资逻辑是“成长（量）主导，周期（价）为贝塔”，建议关注权益量增速快、业绩弹性较大的标的 [122] - 短期看，江西矿证扰动供给与下游排产提升支持锂价；中期看，动力需求稳步增长与储能需求爆发式增长支撑终端需求；远期看，固态电池产业化有望推动行业长期维持高景气度 [3][122]

房地产税收政策 - 财政部发布个人销售住房增值税新政 自2026年1月1日起施行 个人销售购买不足2年的住房按3%征收率全额缴纳增值税 销售购买2年以上（含2年）的住房免征增值税 [1] 宏观与产业政策 - 国家发展改革委发布2026年优化实施“两新”政策方案 设备更新支持范围增加老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援等领域 消费品以旧换新支持汽车、冰箱等6类家电以及手机、平板等数码智能产品 [1] - 国家发展改革委与财政部已提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债资金计划 用于支持消费品以旧换新 以满足元旦、春节等旺季消费需求 [2] - 商务部等8部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》 对报废旧车并购买新能源乘用车按新车价格12%补贴 最高2万元 对报废旧燃油车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车按新车价格10%补贴 最高1.5万元 [2] 半导体行业动态 - 路透社报道 美国政府已颁发许可证 批准三星和SK海力士在2026年向中国出口芯片制造设备 暂时松绑了对韩国企业的限制 [3] 贵州茅台 - 网传2026年1月开始 53度500ml飞天茅台将首次登上“i茅台”平台 预计以1499元指导价销售 每日申购量达100吨 另有消息称茅台直营门店或考虑取消套餐 可直接单独申购该产品 [3][4] 中国国航 - 公司及子公司与空中客车公司签订协议 购买60架空客A320NEO系列飞机 目录价格合计约95.3亿美元 计划于2028年至2032年分批交付 [4] 紫金矿业 - 公司预计2025年度实现归母净利润约510-520亿元人民币 同比增加约189-199亿元 增幅约59%-62% [4] 天普股份 - 公司股票自8月22日至12月30日累计上涨718.39% 因股价短期波动较大且严重偏离基本面 公司股票自12月31日起停牌核查 公司澄清无人工智能相关业务计划 与股东中昊芯英无合作协议 [5] 国投中鲁 - 公司拟发行股份购买中国电子工程设计院100%股份 交易价格为60.26亿元 标的资产截至6月30日账面净资产24.36亿元 评估增值35.90亿元 溢价率达147.40% 交易完成后大基金二期将持有上市公司8.61%股份 [6] 盛新锂能 - 公司拟通过全资子公司以现金20.8亿元收购四川启成矿业30%股权 交易完成后将持有启成矿业100%股权 启成矿业控股子公司拥有木绒锂矿采矿权 该矿已查明Li2O资源量98.96万吨 平均品位1.62% 生产规模300万吨/年 [6] 昊志机电 - 公司在电话会议中表示 部分产品已在头部商业航天公司实现小批量应用并形成小幅盈利 已与蓝箭航天开展业务合作 在机器人领域 公司减速器、驱动器等核心部件已全部实现国产自研 [7] 金盘科技 - 公司与海外客户签订用于数据中心项目的合同 提供电力产品 合同金额9899.22万美元 折合人民币约6.96亿元 [7][8] 盐湖股份 - 公司拟以46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖51%股权 五矿盐湖主要产品为碳酸锂等 已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、钾肥产能30万吨/年 [9] 兆丰股份 - 公司计划投资15.3亿元建设“具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目” 达产后可实现新增年产50万只人形机器人滚珠丝杠、100万只人形机器人滚柱丝杠等产能 [9] 佰维存储 - 公司全资子公司拟以2000万元受让牛芯半导体0.8446%股权 牛芯半导体聚焦高速互连技术研发 国家集成电路基金二期持有其6.76%股权 [10]

市场开盘与宏观政策 - 12月31日，三大指数集体高开，沪指报3968.73涨0.09%，深成指报13627.26点涨0.17%，创指报3247.74点涨0.15% [1] - 国家发展改革委与财政部提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债，支持消费品以旧换新资金计划 [1] - 财政部与税务总局发布个人销售住房增值税政策，购买不足2年住房对外销售按3%征收率全额缴纳增值税，购买2年以上（含2年）住房对外销售免征增值税 [1] - 国家发展改革委与财政部发布2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策，对个人购买6类1级能效家电按销售价格15%给予补贴，每件不超过1500元，对购买4类个人电子产品每件补贴不超过500元 [2] 行业动态与产业政策 - 工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，推动智能机器人在焊接、喷涂、总装等环节规模化应用，打造汽车行业具身智能示范产线 [1] - 商务部等8部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，2026年对报废旧车并购买新能源乘用车按新车销售价格12%给予最高2万元补贴，对换购新能源乘用车按新车销售价格8%给予最高1.5万元补贴 [1] - 教育部将继续深入推进人工智能赋能教育行动，计划在明年出台相关政策文件，系统部署推进人工智能教育和应用 [2] - 三星和SK海力士已获美国批准，在2026年向中国出口芯片制造设备 [7] 公司公告与交易 - 友邦吊顶实控人将变更为施其明，股票复牌 [4] - 东杰智能终止筹划重大资产重组，股票复牌 [4] - 盐湖股份拟以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权 [4] - 盛新锂能拟以20.8亿元收购启成矿业30%股权，后者300万吨/年木绒锂矿正在推进开发建设 [4] - 紫金矿业2025年净利润同比预增59%-62%，矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升 [4] - 昊志机电部分产品已在头部商业航天公司实现小批量应用并形成小幅盈利 [5] - 中国国航拟购买60架空客A320NEO系列飞机，目录价格合计约为95.3亿美元 [6] - 国投中鲁拟发行股份溢价147.4%购买中国电子工程设计院100%股份，交易价格为60.26亿元 [6] - 明德生物拟现金收购武汉必凯尔救助用品有限公司100%股权，预计构成重大资产重组 [6] - 10连板嘉美包装公告，如未来股票价格进一步异常上涨，可能申请停牌核查 [6] - 天普股份8月22日至12月30日累计上涨718.39%，股票停牌核查 [6] 国际与海外市场 - 美股三大指数收盘小幅下跌，纳指跌0.24%，道指跌0.2%，标普500指数跌0.14% [6] - 纳斯达克中国金龙指数高开低走，收跌0.26% [6] - 美联储12月货币政策会议纪要显示，若通胀下降，多数官员认为未来进一步降息可能是适宜的 [8] - 交易员维持美联储2026年内两次降息押注，而非12月初预期的三次 [9] - 软银集团已全额完成对OpenAI的400亿美元出资承诺，本轮投资完成后，软银在OpenAI持股比例超过10%，投后估值约为3000亿美元 [9] - 华纳兄弟计划下周拒绝派拉蒙的收购要约，董事会认为奈飞的报价更具优势 [9] - 印度国内生产总值当前已超过日本，成为世界第四大经济体，并有望三年内赶超德国 [9] 机构观点 - 中信证券发布研报称，近期人民币汇率升值预期升温，利好人民币权益资产表现，央行下阶段政策工具使用更加灵活，重视内需目标 [10] - 展望2026年，宏观金融条件稳定指向银行经营环境稳定，预计银行息差见底，实体部门风险缓释中，收入与盈利修复 [10] - 银行行业绝对收益逻辑来自于银行系统性风险再评估带来的估值修复，同时稳定权益回报特征驱动资金流入板块，预计2026年银行板块将继续演绎估值提升方向 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货探底回升总持仓增212，早盘因贵金属大跌低开后因现货报价相对坚挺止跌，现货再度对盘面贴水，澳矿降15至1550锂云母持平3400，部分产品价格有变动，多家磷酸铁锂产业上市公司披露检修减产计划致需求减弱拖累锂价，预计锂价跌幅将放缓 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货早盘受贵金属大跌影响低开，后因现货报价坚挺止跌，钢联早盘优质电碳报价117000晚盘报价117250下调2050，现货对盘面贴水 [12] - 澳矿降15至1550，锂云母持平3400，三元涨100 - 150，铁锂持平，电解液持平 [12] - 2025年12月25日至29日多家磷酸铁锂产业上市公司披露2026年1月检修减产计划，多家1月减产幅度35%至50%，高锂价及动力电池周产量四连跌使正极厂检修增加，需求减弱拖累锂价 [12] - 短期期货价向现货靠拢，期现联动下现货支撑渐显，预计锂价跌幅将放缓 [12] 行业要闻 - 嘉元科技投资控股的基金以500万元战略入股深圳锂硅新材科技有限公司切入固态电池超薄锂金属负极材料行业，此前已切入AI服务器赛道，多赛道协同发展业务格局渐成 [13] - 智利矿业公司Codelco和SQM新成立的锂业务合资企业NovaAndino Litio周一开始运营，有效期至2060年，智利政府将在2025 - 2030年期间获高达70%营业利润，2031年起达85%，计划采用新技术和工艺改进 [13][14]