制造业表现 - 深圳制造业1-9月销售收入同比增长7.8% [2] - 深圳晶泰科技与美国DoveTree达成近60亿美元AI制药管线合作协议，创中国AI制药领域出海订单最高纪录 [2] - 深圳晶泰科技自主研发AI机器人创新研发平台，打造全球最大生物医药机器人自动化工站集群 [2] - 深圳晶泰科技近一年累计获得出口退税及留抵退税合计767万元，享受研发费用加计扣除1.4亿元 [3] - 深圳晶泰科技研发人员占比超70% [3] 高技术产业表现 - 深圳高技术产业1-9月销售收入同比增长13.8% [4] - 民用无人机、工业机器人、3D打印设备产品产量均实现大幅增长 [4] - 以创想三维和拓竹科技为代表的深圳企业占据全球入门级3D打印机90%市场份额 [4] - 创想三维近三年研发费用年均增长率超14%，已获国内外专利613项 [4] - 创想三维3D打印机产品较欧美同类产品价格低30-50%，高速打印机打印速度最高达600毫米/秒，产品远销100多个国家和地区 [5] - 创想三维2024年销售收入超20亿元，近三年享受出口退税2.7亿元 [5] 数字经济表现 - 深圳数字经济核心产业1-9月销售收入同比增长11.8% [7] - 全国企业从深圳采购数字技术产品金额同比增长15.1% [7] - 深圳数字经济核心产业增加值超过1万亿元 [7] - 幻影未来公司推出的AI数字人“幻真AI虚拟员工智能体”具备智能询问、业务办理等功能，2024年主营业务收入达1300余万元 [7][8] - 幻影未来公司每年研发投入占企业投入80%以上，2024年度成功享受研发费用加计扣除金额达300余万元 [8] 政策与服务支持 - 深圳税务部门建立“政策找人”机制，利用税收大数据为经营主体精准推送税费政策 [3] - 深圳税务部门创新推出研发费用清单式服务，提高企业享受税收优惠政策的可预期性 [3] - 深圳税务部门为出口企业建立全生命周期服务机制，通过“无纸化申报”“智能审核”压缩出口退税办理时限 [6] - 深圳税务部门为创想三维等企业提供“一企一人一策”国际税收服务，帮助应对跨境税务风险 [5] - 深圳税务部门在前海深港青年梦工场设立税收工作服务站，为园区企业提供个性化涉税服务 [8]

进博会平台功能 - 创新孵化专区展览面积首次突破5000平方米为青年创业者提供更多展示机会 [2] - 进博会期间举办的采购会、投资洽谈会、行业论坛成为青年创业者获取行业信息寻找合作机会的平台 [1] - 进博会开放共享的氛围是创业者的宝贵财富能够推动新品亮相和精准对接市场 [3] 参展企业及产品动态 - 丹麦创业者贝恺的超高速3D打印公司产品30秒打印出人工耳蜗计划出售给助听器专卖店或牙科诊所 [1] - 艨码科技在去年10月进博会亮相双轮足工业机器人后根据企业要求升级了新机型 [1] - 御风未来新一代载人飞行器参展后不仅带来投资还收获了来自全球的合作意向和商品订单 [3] - 印度异想科技有限公司创始人希望发掘更多符合印度市场需求的进出口机会 [1] 孵化器与初创企业成果 - 上海市静安区联合打造的孵化器“美创静界”将多家初创公司的几十种新产品带到展台吸引多家采购商关注 [3] - 新加坡青年在进博会了解国际医疗器械大厂开发宠物设备后创办了宠物康复医院 [3] - 许多青年创业者表示参加进博会是对项目质量和团队能力的认可对后续发展大有裨益 [3] 行业趋势与外部评价 - 中国的创新在加速新技术新理念在上海汇集为全球创业青年打造了成长空间 [4] - 建议进博会举办具有国际交流特色的科创大赛等活动以更灵活方式为青年创业者提供发展机会 [4]

行业整体趋势 - 消费级3D打印行业在经历相对低迷后近期明显升温 [1] - 2024年整个3D打印领域一级市场投融资事件达到近五年高位 超过40起 [2][4] - 行业近三年复合增长率超过30% 深圳市头部品牌年营收基本迈入10亿元大关 前三名营收预计超20亿元 [4] - 消费级3D打印机价格较三年前下降60% 主流品牌聚焦2000至3000元价格区间产品 [8] 技术进步与市场驱动 - 生成式AI建模工具普及是行业升温关键因素 极大降低用户建模门槛 通过文字或图片即可生成3D模型 [1][7] - 用户仅需三步即可完成3D打印：AI生图工具生成3D风格图片、3D大模型软件一键建模并智能拆分、导入文件直接打印 [7] - 社区平台如拓竹科技MakerWorld提供“一键打印”体验 模型文件、打印配置和耗材参数自动打包 显著降低新手门槛 [8] - 平台激励机制完善 拓竹科技年度激励总额高达数亿元 头部创作者收入已超50万元 [8] 主要公司动态：快造科技 (Snapmaker) - 公司于近期完成B轮融资 投资方包括美团和高瓴创投等机构 [1] - 旗下产品Snapmaker U1在Kickstarter众筹2022万美元（约合人民币1.44亿元） 刷新全球3D打印机众筹纪录 吸引20264名支持者 预售超2万台 [3] - 产品成功解决行业两大痛点：将四色打印时间从20-30小时缩短至5-6小时 并大幅减少材料浪费（打印50克零件浪费材料从100-200克降至极低水平）[4] - 海外销售额占比超过90% 产品覆盖全球100多个国家和地区 [10] 主要公司动态：创想三维 - 公司正在冲刺“消费级3D打印第一股” 已于2024年9月在港交所递交招股说明书 [5] - 2024年录得总营收22.88亿元 近三年收入年复合增长率为30.4% 2024年前三个月营收为7.08亿元 [5] - 本轮投后估值约为65亿元 [6] 主要公司动态：拓竹科技 - 公司是行业内的百亿独角兽 当前资本市场估值超过300亿元 [2][9] - 其产品X1在Kickstarter上众筹金额约为700万美元 [3] - CEO曾任大疆消费级无人机事业部负责人 创始团队多为大疆骨干 采用与大疆类似的“饱和式投入”策略 [9] - 在Snapmaker U1发布一周后 迅速推出新品H2S和H2C 搭载Vortek自动热端切换方案 形成竞争回应 [6] 资本市场反应 - 头部项目确定性增强及融资窗口关闭 促使投资机构加快寻找标的步伐 [2] - 硬件投资市场长期存在“错配”：早期“看不懂” 产品火爆后“投不进” [9] - Snapmaker新品众筹成功后 一级市场反应迅速 估值翻倍 收到十几份来自头部机构的投资意向书 [9]

行业整体趋势 - 沉寂已久的3D打印行业近期重新升温，消费级3D打印领域尤为活跃 [3] - 2024年整个3D打印领域的一级市场投融资事件达到近五年来的高位，超过40起 [4][7] - 深圳市内3D打印品牌年营收基本都迈进了10亿元大关，行业前三的营收预计基本都会在20亿元以上，最近三年整个行业的复合增长都超过了30% [7] - 消费级3D打印机价格较三年前下降了60%，主流品牌重点生产价格在2000至3000元区间的产品，加速了产品普及 [13] 主要公司动态与融资 - 深圳快造科技有限公司（Snapmaker）完成B轮融资，投资方包括美团和高瓴创投等机构 [3] - Snapmaker U1在Kickstarter上众筹2022万美元（约合人民币1.44亿元），刷新全球3D打印机众筹纪录，吸引20264名支持者，预售量超过2万台 [6] - 深圳创想三维正在冲刺"消费级3D打印第一股"，其在港交所递交招股说明书，2024年录得总营收22.88亿元，近3年收入年复合增长率为30.4%，本轮投后估值约为65亿元 [8] - 行业内的百亿独角兽拓竹科技，其CEO曾任大疆消费级无人机事业部负责人，创始团队多来自大疆，公司采用"饱和式投入"策略，在资本市场的估值超过300亿元 [15] 技术突破与产品创新 - 生成式AI建模工具的普及是行业升温的关键因素，极大降低了用户建模门槛，普通用户可通过文字、图片等简单操作生成3D模型 [3][11] - Snapmaker U1解决了行业两大痛点：通过多工具头设计将四色打印时间从20-30小时缩短至5-6小时，并显著减少了材料浪费（打印50克零件，材料浪费从100-200克大幅降低） [7] - 平台化社区（如拓竹科技的MakerWorld）提供"一键打印"体验，并建立创作者激励机制，年度激励总额高达数亿元，头部创作者收入已超过50万元 [12][13] 市场驱动因素与竞争格局 - AI技术发展使3D打印成为"成年人的新玩具"，通过DIY创造满足情绪价值，激发了消费需求 [3][12] - 海外市场是重要增长引擎，以Snapmaker为例，其海外销售额占比超过90%，产品覆盖100多个国家地区 [16] - 行业竞争激烈，Snapmaker U1上线一周后，拓竹科技即发布新品H2S和H2C，针对其多工具头方案做出回应 [8] - 硬件投资市场存在"错配"现象：早期"看不懂"，产品火爆后"投不进"，但头部项目的确定性促使机构加快寻找标的 [4][15]

公司基本信息 - 深圳华屿三维有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为苏军 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括3D打印服务及3D打印基础材料销售 [1] - 公司业务涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 公司制造业务涉及合成材料、前沿新材料、橡胶制品、塑料制品、工程塑料及合成树脂 [1] - 公司制造业务包括增材制造、通用设备制造及专用设备制造 [1] - 公司业务包括特种设备销售及特种设备出租 [1] - 公司经营项目为一般经营项目，无许可经营项目 [1]

A股大盘整体表现 - 11月7日A股三大指数集体小幅回调，沪指跌0.25%收报3997.56点，深证成指跌0.36%收报13404.06点，创业板指跌0.51%收报3208.21点 [1] - 沪深两市成交额19991亿元，较昨日缩量562亿元 [1] - 个股方面，上涨股票2101只，涨停63只，下跌股票3162只，跌停8只 [1] - 大盘回调原因包括外围股市下跌影响、内资大幅流出以及周末消息面不明朗 [1] 行业板块涨跌情况 - 涨幅居前的板块包括能源金属、化学原料、化肥行业、电池、光伏设备、化学制品、化纤行业 [1] - 跌幅居前的板块包括互联网服务、电机、汽车零部件、软件开发 [1] - 有机硅板块指数单日涨幅突破5%，刷新3年多新高 [2] - 化工板块继续涨幅靠前，黄磷指数近两周累计涨幅超过7%，氯化亚砜市场均价近期大幅上涨8.61%，8月以来累计涨幅达19.38% [2] 有机硅与化工行业分析 - 2019至2024年间，中国有机硅消费量从106.2万吨跃升至181.6万吨，年均复合增长率高达11.3% [2] - 有机硅材料在电子电器、新能源汽车、光伏电池等朝阳产业中应用不断拓展，渗透率持续攀升 [2] - 9月以来A股先后有有色金属、煤炭、存储芯片板块上涨，近期化工、有机硅等概念上涨，其共同逻辑是相关产品价格上涨 [2] 市场趋势与展望 - 大盘连续两根阳线后出现缩量盘整，在4025点附近有压力，需要反复盘整消化筹码，但最终方向向上，回调被视为机会 [3] - 临近年底，有涨价预期的肉类、食品等消费板块值得关注，涨价是板块上涨的核心动力 [2] 湘股与3D打印行业 - 11月7日湘股表现较弱，147只个股中仅62只上涨 [4] - 华曙高科以9.66%领涨湘股，公司主营业务为工业级增材制造设备的研发、生产与销售，是国内工业级3D打印领航企业 [4] - 2025年三季报显示，公司归母净利润1455.81万元，净利润同比增长率-66.76% [4] - 公司大涨与深圳快造完成股权变更，新增美团龙珠、高瓴创投等机构股东有关，深圳快造为3D打印机品牌Snapmaker的工商主体 [4] - 深圳市内3D打印品牌年营收基本迈过10亿元大关，最近3年行业复合增长超过30% [4] - 华曙高科在高分子增材制造环节具备稀缺系统化能力，包括Flight高速激光烧结技术与国产PA12材料体系，以及自研BuildStar与MakeStar软件平台 [4]

公司市场地位与增长 - 公司被业界视为全球消费级3D打印市场的革新者，形成了“拓竹和其他”的竞争格局[1] - 公司成立于2020年，在2022年推出首款产品后，仅用3年时间便发展成为全球第一的消费级3D打印机公司[3] - 公司于2024年问鼎全球销售额榜首，并入选《麻省理工科技评论》2025年“50家聪明公司”名单[8] 技术创新与产品优势 - 公司运用前沿机器人技术，将工业级打印机技术带入消费级产品，革新了桌面级3D打印产业[1] - 公司汇集机械设计、力学设计、运动控制、机器视觉等专家，将消费级3D打印机的性能推向工业级[8] - 公司通过打印管理工具Bambu Studio & Bambu Handy、拓竹农场管家等构建软硬件生态，实现傻瓜化操作[8][9] 市场趋势与行业前景 - 桌面级3D打印正在成为助力数字消费的新动能，中国相关政策明确提出释放桌面级3D打印设备等新产品的消费潜力[4] - 随着硬件性能提升和数字制造技术进步，3D打印正从工业制造向消费级市场延伸，应用场景涵盖个人创客、教育培训、家庭娱乐等领域[8] - 主流3D打印机价格已降至中高端智能手机水平，耗材价格下降和模型社区繁荣，推动消费级3D打印市场进入“奇点时刻”，有望快速爆发[9] 商业模式与生态建设 - 公司开设全球首家直营旗舰店，通过体验沙盘、巨型培养皿等场景向用户传递全民3D打印时代到来的信号[5][7] - 公司独立模型内容平台MakerWorld接入腾讯混元3D生成模型，用户通过上传图片或文字即可快速生成高质量3D模型，效率提升超80倍[9] - MakerWorld上线两年已成为全球用户量第一的模型社区，每月有上千万爱好者上传下载模型，模型总量超过100万[9]

公司股价表现 - 11月7日股价上涨5.02%，报收75.88元/股 [1] - 当日成交额达4.29亿元，换手率为2.13% [1] - 公司总市值为208.16亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为西安铂力特增材技术股份有限公司，成立于2011年7月6日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务是提供金属增材制造（3D打印）与再制造技术全套解决方案 [1] - 主营业务收入构成：3D打印定制化产品及技术服务占63.33%，3D打印设备、配件及技术服务占27.89%，3D打印原材料占8.78% [1] 基金持仓情况 - 长城基金旗下长城久嘉创新成长混合A（004666）三季度重仓持有铂力特220万股，占基金净值比例5.37%，为第七大重仓股 [2] - 基于该持仓，该基金在11月7日股价上涨中估算浮盈约798.6万元 [2] - 该基金最新规模为19.74亿元，今年以来收益率为28.57%，近一年收益率为25.69%，成立以来收益率为108.75% [2] 基金经理信息 - 长城久嘉创新成长混合A的基金经理为尤国梁，累计任职时间6年17天 [3] - 尤国梁现任基金资产总规模为42.62亿元，任职期间最佳基金回报为130.41% [3]

固定收益：债基2025年第三季度分析 - 公募债券基金整体规模在2025年第三季度出现回落，四类债基资产净值合计9万亿元，较上季度减少2527亿元 [3] - 纯债基金规模大幅缩减，其中中长期纯债基规模降至5.91万亿元，较二季度减少5463亿元，短期纯债基规模降至9453亿元，较二季度减少1985亿元 [3] - 二级债基规模增长显著，资产净值达1.3万亿元，较二季度增加4953亿元，主要受益于权益市场表现；一级债基规模为8471亿元，较二季度微减31亿元 [3] 固定收益：银行债券配置约束 - 银行体系面临资产负债久期不匹配加剧的问题，资产端久期拉长而负债端久期缩短，对部分流动性指标构成压力 [5] - 长久期债券持有量的增加加剧了银行的利率风险指标压力，进而约束其资产配置行为 [5] 美容护理：国货美妆龙头分析 - 该美妆集团是中国第三大国货化妆品集团，其旗舰品牌“自然堂”在2013-2024年间连续位列国货品牌前两名 [6] - 集团收入呈增长趋势，2022-2024年收入分别为42.9亿元、44.4亿元、46.0亿元，2025年上半年实现收入24.5亿元 [6] - 盈利能力持续提升，毛利率从2022年的66.5%增长至2025年上半年的70.1%；经调整净利率在2025年上半年达到9.0% [6] - 公司以线上渠道为主，2025年上半年线上渠道收入占比68.8%，毛利率为74.6%；注册会员超3770万名，2024年会员复购率约32.4% [6] - 公司注重研发，采用自主研发成分的产品收入占比超75%，并拥有行业领先的一体化生产体系 [6] 农林牧渔：2025年第三季度持仓分析 - 2025年第三季度末，农林牧渔行业重仓占比为0.78%，环比下降0.58个百分点，低于行业平均配置比例0.6个百分点 [8] - 分行业看，养殖业重仓占比0.31%，环比下降0.1个百分点；饲料业重仓占比0.40%，环比下降0.45个百分点 [8] - 前15大重仓股中，海大集团、牧原股份等公司减配明显，海大集团环比减配0.34个百分点，牧原股份环比减配0.04个百分点 [9] 轻工制造：3D打印龙头企业 - 该3D打印公司是全球消费级3D打印设备的领军企业，市场占有率第一，具备产品、技术和渠道三大核心竞争力 [12] - 公司建立了覆盖全球的立体化销售体系，通过2163家经销商、74间门店及销售团队渗透约140个国家和地区 [12] 电子：AI算力芯片供应商 - 该公司是稀缺的AI算力芯片供应商，业务涵盖芯片应用技术解决方案、供应链管理及自研产品，2025年上半年营收66.76亿元，同比增长54.5%，归母净利润1.32亿元，同比增长17.2% [13][15] - AI大模型驱动算力需求爆发，预计全球AI芯片市场在2027年有望增至4000亿美元，2030年全球AI基础设施支出将达3-4万亿美元 [16] - 公司核心代理NVIDIA Jetson系列产品，并基于此向自研SOM产品垂直拓展，SOM市场规模预计在2025年超32.2亿美元，2035年超77.6亿美元 [17][18] - 公司盈利预测显示，2025-2027年预计实现营收133.6亿元、200.3亿元、270.8亿元，归母净利润2.5亿元、3.8亿元、5.0亿元 [19] 能源：电力行业2025年三季报总结 - 2025年三季报显示，火电板块呈现降收增利，水电板块稳中有升，绿电板块承压，整体业绩符合预期 [20] - 展望后市，电价有望见底反弹，燃料成本维持相对低位，区域分化将凸显；火电Q3业绩持续向上，水电秋汛来水改善 [20] - 投资建议关注火电板块及灵活性改造龙头，同时推荐布局低估值的绿电板块，以及水电、核电等防御性板块 [20][21]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 报告认为创想三维是全球消费级3D打印领域的龙头企业，凭借产品、技术和渠道三大核心竞争力占据市场领先地位[1][3] - 行业在人工智能技术催化及打印机性能提升的双重驱动下正快速成长，市场规模预计从2024年的41亿美元增长至2029年的169亿美元，年复合增长率达33.0%[2][36] - 公司作为行业标杆，市场占有率全球领先，并通过持续研发投入和全球化的销售网络构建了坚固的护城河[3][46][48] 公司概况 - 创想三维是中国领先的3D打印产品及服务商，提供包括3D打印机、耗材、3D扫描仪、激光雕刻机及配件等全方位产品[1][11] - 按2020年至2024年消费级3D打印机的累计出货量计，公司是全球最大的消费级3D打印公司，全球市场占有率为27.9%[1][46] - 公司成立于2014年，2021年改制为股份有限公司，标志着规模扩张与资本化，发展历程经历了品牌创立、规模扩张及产能升级与生态成型三个阶段[1][14][15] - 公司股权结构稳定，四位控股股东合计持有81.98%的股份，管理团队行业经验丰富[17][21] 财务表现 - 公司收入持续增长，2024年实现营业收入22.88亿元，2022-2024年复合年增长率为30.37%[23] - 2024年净利润为0.89亿元，2025年第一季度净利润同比显著修复，增长18.1%至0.82亿元[23] - 盈利能力提升，2025年第一季度毛利率和净利率分别达到35.2%和11.52%，较2024年有所改善[23] - 销售费用率因海外市场开拓而上升，2024年为16.7%，研发费用率保持稳定，2024年为6.5%[24][25] 行业分析 - 消费级3D打印行业正从专业用户向普通用户渗透，生成式AI技术大幅降低了3D建模的专业门槛，推动行业进入“全民创作”时代[29][33][36] - 2024年全球消费级3D打印机出货量达4.1百万台，预计到2029年将增长至13.4百万台，年复合增长率为26.6%[36][37] - 行业增长动能强劲，受益于AI技术催化、设备性能提升、材料科学突破以及消费者对个性化创意产品需求的增长[36][42][44] - 市场竞争格局集中，前五大玩家市占率合计超过70%，创想三维在累计出货量上全球第一，2024年出货量市占率为16.9%，位居全球第二[46] 核心竞争力 产品优势 - 公司构建了从入门级到专业级的多元化产品矩阵，是全球唯一同时覆盖消费级3D打印、扫描及激光雕刻全场景的公司[48][49] - 3D打印机作为主营业务，2024年营收为14.2亿元，产品平均售价呈现结构性上升趋势，2025年第一季度达到2681.5元[50][53] - 依托“创想云”在线社区，形成了“硬件+软件+内容+社区”的生态闭环，截至2025年第一季度注册用户超400万，3D模型数突破150万个[48][49] 技术优势 - 公司高度重视研发，2024年研发开支为1.49亿元，占收入的6.5%，截至2025年8月已获得840项专利[53][61] - 技术突破显著，如首创五维闭环智能控制，实现最高打印速度600mm/s和加速度30,000mm/s²，提速达传统FFF打印机的10倍[53][58] - 研发团队由565名雇员组成，占员工总数约18.9%，并与多所知名高校合作推动产品创新[62] 渠道优势 - 公司建立了覆盖全球的立体化销售网络，通过2163家经销商、74间门店及销售团队渗透约140个国家和地区[3][65] - 海外业务成为主导，2023年海外收入大幅增长至13.02亿元，占比跃升至69.2%[64] - 线上渠道增长迅猛，2024年线上收入达9.37亿元，海外线上门店数量从2022年的2家增加至2025年3月的42家[66][67] - 拥有强大的供应链及制造能力，在武汉、惠州及深圳三地的生产基地总面积超过26.5万平方米[63][64]