报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 全固态中试线及半固态量产线齐头并进，行业全固态电池有望于25年年底实现产品定型，26年逐步验车测试，27年产业链进入规模化降本阶段 [4] - 硫化物渐成全固态主流技术路线，硫化物电解质和干法设备成核心增量 [4] - 锂金属性能突出，头部电池厂引领产业链研发突破 [4] - 关注具备强研发实力的电池公司、强需求弹性的全固态材料公司和固态设备公司 [4] 相关目录总结 行业发展现状 - 清陶在成都基地15GWh固态电池已收到环评审批意见，国轩高科、德尔股份及冠盛股份等均有固态电池量产线推进计划 [4] - 25年1 - 4月，国内固态电池行业扩产规划规模超50GWh，拟投资总额约150亿元 [4] - 行业内大容量（50Ah以上）全固态电芯逐步通过研发测试，后续中试线及装车测试将陆续展开 [4] 技术路线及需求变化 - 硫化物全固态电池离子电导率高，未来发展潜力大，诸多厂商聚焦该技术路线 [4] - 技术路线收敛下，材料端硫化物电解质及硫化锂前驱体需求增量明显，厂商围绕复合硫化物制备和硫化锂降本加大研发投入 [4] - 设备端硫化物体系聚焦干法制造及成膜工艺，干法被视为固态电池量产的关键革新工艺，国内首条0.1GWh干法电极产线已运营，另一条5GWh干法产线筹备中，干法制备中物料混合&匀浆&辊压&激光等设备是核心增量设备 [4] 头部企业技术突破 - 4月，宁德时代提出“自生成负极”技术，使用该技术的钠电/磷酸盐/三元体系能量密度分别可达350Wh/L、680 - 780Wh/L和＞1000Wh/L [4] - 6月，宁德时代21C实验室揭示电解液中LiFSI分解为锂离子耗尽和电池失效的主因，并提出“最大化LiFSI含量 + 维持低粘度/高电导率”的策略 [4] - 英联股份依托蒸镀工艺，开发应用于固态电池的锂金属/复合集流体负极一体化材料，蒸镀工艺可将锂带厚度降薄，均匀形成锂金属，且可蒸镀掺杂改善电池循环 [4] 投资分析意见 - 电池公司关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科及珠海冠宇 [4] - 材料公司关注厦钨新能、天奈科技、容百科技、英联股份、三祥新材、有研新材、星源材质及上海洗霸 [4] - 设备公司关注先导智能、海目星、联赢激光、利元亨、先惠技术、信宇人、纳科诺尔、宏工科技及曼恩斯特 [4] 重点公司估值 |代码|证券简称|收盘价(元)|总市值（亿元）|2024A EPS|2025E EPS|2026E EPS|2027E EPS|2025E PE|2026E PE|2027E PE| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |300750|宁德时代|246.26|11228|11.13|14.02|17.22|19.94|18|14|12| |688772|珠海冠宇|14.08|159|0.38|0.81|1.08|1.33|17|13|11| |300014|亿纬锂能*|42.38|867|1.99|2.55|3.38|4.14|17|13|10| |688778|厦钨新能*|53.65|226|1.72|1.72|2.16|2.63|31|25|20| |688116|天奈科技*|43.82|161|1.15|1.15|1.64|2.22|38|27|20| |688005|容百科技*|20.59|147|0.41|0.97|1.34|1.73|21|15|12| 注：标*盈利预测为东方财富Choice一致预期 [5]

脑机接口相关公司 - 公司参股企业主要从事医疗级全植入式无线脑机接口系统研发 涉及脑机接口+算力+固态电池+机器人+国产芯片+国企改革等多个领域 [1] - 另一家公司脑机技术聚焦教育、医疗、养老三大核心应用场景 同时涉及边缘计算+机器人+AI智能体+多模态AI+跨境电商 [1] 创新药公司 - 公司创新药产品获欧盟孤儿药资格认定 涉及创新药+细胞免疫治疗领域 [1] 公告服务内容 - 服务提供每日股市重大公告推送 内容包括停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、高送转等个股利好利空信息 [1] - 重要公告以红色标注 帮助投资者提前发现投资热点和防范风险 [1]

从指数表现来看，A股三大指数窄幅整理，上证指数微跌0.04%报3387.4点，深证成指、创业板指分别 下跌0.12%、0.36%，科创50、北证50等指数也普遍小幅收跌；两市成交额维持1.24万亿水平，交投热度 未明显降温。 6月17日，A股与港股整体呈现窄幅震荡格局，市场情绪在题材轮动中保持一定韧性。 驱动逻辑上，A股的结构性行情主要受三方面因素影响：一是外围市场情绪传导，如美股脑机接口标的 的极端表现直接带动A股相关概念；二是政策与事件催化，香港稳定币政策预期及固态电池论坛召开为 对应板块注入动力；三是资金在存量博弈下的高切低节奏，前期热门的创新药、新消费等主题因性价比 降低进入休整，资金转向泛科技方向寻找机会。港股则更多反映个股事件与行业基本面交织影响，如医 疗保健板块的调整或与部分企业新药进展及市场情绪波动相关，而工业等板块的走强或受益于国内稳增 长政策对相关产业链的支撑。 A股行业层面，煤炭（0.89%）、公用事业（0.82%）、石油石化、交通运输、商贸零售均涨超0.5%；医 药生物（-1.44%）、美容护理（-1.24%）、传媒、纺织服饰、轻工制造均跌超0.6%。 港股行业层面，综合企业（0.56 ...

陆家嘴论坛与A股市场 - 陆家嘴论坛前证券等金融板块持续走强 显示资金博弈政策预期 [1] - 事件落地后出现资金兑现现象 部分资金已提前抢跑 [1] 中东地缘政治影响 - 以色列宣称持续打击伊朗核目标 加剧地区紧张局势 [1] - 特朗普提前离开G7峰会 白宫解释与中东局势相关 [1] - 黄金原油盘初走强但涨幅收窄 市场对局势恶化持怀疑态度 [3] - 特朗普团队考虑与伊朗会晤的消息缓解市场担忧 [3] 原油市场动态 - 国际资金利用地缘冲突制造波动获利 渲染恐慌氛围 [5] - 俄乌和巴以冲突未改变油价长期供过于求的基本面 [5] - OPEC希望油价上涨以增加产量 [5] A股市场特征 - 月底效应显著 题材股通常在月底兑现 [7] - 今年主线行情仅维持一个季度 如一季度算力和机器人 二季度新消费和创新药 [7] - 需警惕高位无业绩支撑个股 [7] 个股与板块表现 - 脑再生科技(RGCUS)股价单日暴涨283% 年内累计涨幅超500倍 市值达296亿美元 [8] - A股人脑工程概念掀涨停潮 爱朋医疗(300753)涨停 年内涨88.13% 创新医疗(002173)涨停 年内涨58.79% [9] - 存储板块表现强势 美光宣布逐步停产DDR4/LPDDR4 未来仅供应特定客户 [12] - 大为股份(002213)涨7.23% 江波龙(301308)涨6.83% [13] - 固态电池板块爆发 赢合科技(300457)涨停 金银河(300619)涨14.79% [17] 行业政策与趋势 - 大连和湖北将实施境外旅客离境退税政策 [10] - 药监局拟将创新药临床试验审评时限从60日缩短至30日 [10] - 港股创新药ETF单日暴跌超5% 显示交易过度拥挤 [10] - Meta将发布运动智能眼镜MetaOakley 优化运动记录功能 [18] - 阿里云推出适配苹果全系设备的Qwen3系列开源模型 [18] 市场整体表现 - 上证指数微跌0.04% 创业板指跌0.36% [17] - 恒生指数跌0.34% 恒生科技指数跌0.15% [17] - 成交额1.23万亿元 近3000家下跌 61家涨停 [17] - 煤炭(0.89%)、公用事业(0.82%)领涨 医药生物(-1.44%)、美容护理(-1.24%)领跌 [20][21] 黄金市场观点 - 花旗预测金价将回落至3000美元/盎司以下 因需求疲软和美联储降息 [13] - 黄金上涨三大叙事：美联储降息、美国债务危机、地缘博弈 [14] - 降息后资金可能转向其他资产 黄金高位接盘风险上升 [14][16]

行情回顾 - 市场全天窄幅震荡，三大指数小幅下跌 [1] - 脑机接口概念全天强势，爱朋医疗、创新医疗、南京熊猫等涨停 [1] - 油气股再度大涨，通源石油、山东墨龙、准油股份均3连板 [1] - 核污染防治概念股走强，中核科技涨停 [1] - 创新药概念冲高回落，科兴制药跌超10% [1] - 个股跌多涨少，沪深京三市超2900股飘绿，今日成交1.24万亿 [1] 脑科学 - 脑科学板块大涨，爱朋医疗、创新医疗等一字板，南京熊猫、麒盛科技等涨停 [3] - 美股脑再生科技暴涨283%，盘中多次熔断，年内累计涨超50倍 [3] - 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院成功开展我国首例侵入式脑机接口临床试验，成为全球第二个进入临床试验阶段的国家 [3] - 国金证券预计技术发展和政策支持将推动行业及相关产业快速发展，细分领域龙头有望受益 [4] - 中信建投认为脑机接口产业链技术进步和政策红利将催化国内公司逐步实现商业化应用 [5] 油服 - 油服板块继续大涨，准油股份、贝肯能源、山东墨龙等3连板，宏川智慧、恒基达鑫等涨停 [6] - 东吴证券表示国际油价普遍涨至70-75美元/桶，伊朗冲突可能导致原油供给格局变化，油价中枢有望系统性上行 [7] 固态电池 - 固态电池板块活跃，赢合科技、科力远、诺德股份等涨停 [8] - 首届硫化锂与硫化物固态电池论坛将于6月25日在苏州举行 [9] - 赢合科技固态电池核心设备顺利出货至国内某头部客户 [9] - 中泰证券指出全固态电池行业发展推动硫化物电解质需求增加，上游原料硫化锂产能存在显著缺口 [10] - EVTank预计到2030年固态电池出货量有望超600GWh，渗透率约10%，市场规模超2500亿元 [11] 其他热点 - 区块链、农药、智能眼镜等板块继续活跃 [11] - 创新药、无人驾驶、体育产业等跌幅居前 [11] - 香港财政司表示金管局将加快稳定币牌照申请 [12] - 山东高密一化工车间发生爆炸事故，涉事公司生产农药及中间体 [12] - 消息称META将推出智能眼镜，小米AI智能眼镜或6月底发布 [13] - 证监会发布修改后《上市公司重大资产重组管理办法》 [13] - 中国和东亚输往美国西岸的货柜海运费率跳涨94% [13] - 国家体育总局公开征集"十五五"体育发展规划意见建议 [13] - 伊朗为甲醇出口大国 [13] - 药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》 [14] - 伊媒称伊朗核设施被炸，暂无核污染迹象 [14] - 市场业绩披露完毕，证监会发布修改后《上市公司重大资产重组管理办法》 [14] 历史新高公司 - 倍益康（脑科学）涨幅30% [15] - 科力股份（油服）涨幅22.1% [15] - 若羽臣（化妆品）涨幅5.94% [15] - 四方精创（区块链）涨幅5.29% [15] - 宏工科技（固态电池）涨幅5.21% [15] - 小商品城（跨境电商）涨幅4.18% [15] - 高争民爆（民爆）涨幅3.92% [15] - 易实精密（汽车零部件）涨幅3.91% [15] - 美登科技（区块链）涨幅3.25% [15] - 中电电机（黄金）涨幅1.92% [15] - 常山药业（创新药）涨幅1.27% [15] - 中信银行（银行）涨幅0.83% [15] - 涛涛车业（外贸受益概念）涨幅0.61% [15]

市场表现 - 上证指数午盘微跌0.19%报3382.14点，深证成指持平，创业板指小幅下挫0.14%，北证50逆势上涨0.58%，科创50调整0.85%，市场半日成交约7902亿元，较上日略有缩量 [1] - 恒生指数微跌0.13%报24028.83点，恒生科技指数和国企指数分别小幅下行0.06%、0.23%，半日成交额约1081亿港元 [1] 行业表现 - A股科技主题轮动明显，脑机接口概念受美股相关标的隔夜暴涨超283%的刺激集体爆发，稳定币概念因香港即将发布重磅政策预期持续活跃，固态电池板块因6月25日行业论坛召开的事件催化崛起 [2] - A股前期热门的创新药、IP经济等板块因高位获利回吐及资金轮动出现调整 [2] - 港股医疗保健板块承压明显，部分医药企业因新药研发进展或资本运作波动显著，耐用消费品、消费者服务板块同样表现疲软 [2] - 港股综合企业和工业板块表现亮眼，部分光学科技龙头逆势走强，显示出高端制造领域的局部热度 [2] 驱动逻辑 - A股结构性行情受外围市场情绪传导（如美股脑机接口标的极端表现）、政策与事件催化（香港稳定币政策预期及固态电池论坛召开）、资金在存量博弈下的高切低节奏影响 [2] - 港股更多反映个股事件与行业基本面交织影响，如医疗保健板块调整或与部分企业新药进展及市场情绪波动相关，工业等板块走强或受益于国内稳增长政策对相关产业链的支撑 [2] 后市展望 - 国内5月工业增加值、消费数据保持稳健增长，高端制造、数字经济等新动能持续壮大，为市场提供基本面支撑 [3] - 央行本月两度开展买断式逆回购操作，净投放2000亿元，流动性环境整体充裕 [3] - 美联储本周货币政策会议虽大概率维持利率不变，但9月降息预期升温可能影响全球风险资产定价 [3] - 沪港金融中心协同发展行动方案即将签署，或进一步强化两地市场联动 [3] - 短期市场或延续震荡轮动态势，A股创新药与新消费等高位主题波动加剧，港股医疗板块面临估值消化压力 [3] - 科技领域虽出现超跌反弹中断，但AI算力、固态电池、商业航天等硬科技方向仍被机构视为中期布局重点 [3] - 全球高速铜缆创新技术大会等行业催化事件临近，相关产业链热度可能重燃 [3] - 中期市场走向取决于美联储政策转向时点、国内房地产市场筑底进程以及新质生产力领域的突破进展 [3]

市场指数表现 - 沪指下跌0.19% 深成指和创业板指波动 北证50逆势大涨34.57% 呈现结构性分化 [1][6] - 北证50大涨显示资金正在寻找结构性机会 为中长线布局提供观察窗口 [6] 脑机接口行业 - 政策端加速推动 湖北医保局率先定价 国家药监局制定行业标准 行业进入快车道 [3] - 腾讯获得运动控制专利 北京脑科学研究所"北脑一号"完成3例人体植入 技术落地加速 [3] - 具备医疗器械牌照且研发投入占比超20%的公司更具投资价值 [3] 数字货币行业 - 拉卡拉跨境交易金额同比暴涨85% 业务覆盖100多个国家 [3] - 四方精创参与多国央行数字货币互联互通项目 接入东南亚5国跨境支付系统 [3] - 央行数字货币跨境应用进入全面深化阶段 政策红利显著 [3] 固态电池行业 - 赢合科技 科力远涨停 低空经济推动高能量密度电池需求暴增 [4] - 宁德时代与峰飞航空合作的航空级固态电池通过认证 计划2026年量产 [4] - 工信部将全固态电池标准研制列为重点工作 但当前成本为传统锂电池2倍多 [4] 减肥药行业 - 科兴制药跌超10% 受诺和诺德临床试验不及预期影响 诺和诺德市值蒸发近900亿欧元 [4] - 礼来销售数据疲软 金凯生科作为诺和诺德供应商受冲击 [4] - 肥胖治疗需求仍存 具备核心技术的CDMO企业或存机会 [4] IP经济板块 - 哈尔斯 柏星龙跌超5% 行业面临调整 [5] - 南京新百国潮IP未能提振客流 客流量下降14.8% [5] - 市场转向业绩驱动 需关注能将IP转化为现金流的公司 [5]

6月17日，A股早盘窄幅震荡，截至午间收盘，沪指跌0.19%，深成指平收，创业板指跌0.14%。 点评：消息面上，Meta与知名运动品牌Oakley合作开发的智能眼镜产品即将正式发布。华鑫证券表示， 智能眼镜销量大涨，带动产业链上下游各个环节业务量快速上升。近两年，国内智能眼镜关键技术不断 成熟，产业链持续完善。 3、固态电池概念拉升 东吴证券认为，当前市场处于存量博弈的状态，表现相对无序。从短期来看，"电风扇"式的主题轮动仍 将持续。在"电风扇"式的轮动行情中，把握高切低节奏是获取超额收益的关键，而当前创新药、新消费 等热门主题可能已经阶段性见顶。创新药、新消费见顶后，建议关注AI推理算力及应用、可控核聚 变、军工、商业航天、固态电池及深海科技等泛科技方向机会。 盘面上，热点轮动较快，脑机接口概念爆发，爱朋医疗、创新医疗等多股涨停；消费电子板块走强， AI眼镜方向领涨，英派斯等涨停；油气板块探底回升，准油股份、山东墨龙走出3连板；固态电池概念 拉升，赢合科技20%涨停；此外，稳定币、创新药等多个近期反复活跃的热点冲高回落，港口航运、农 药、核电、养殖、零售等板块盘中亦有所表现。下跌方面，新消费方向集体调整， ...

智通财经6月17日电，市场早盘窄幅震荡，三大指数小幅下跌。沪深两市半日成交额7715亿，较上个交 易日缩量166亿。盘面上热点快速轮动，个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌。从板块来看，脑机 接口概念股集体大涨，爱朋医疗等涨停。固态电池概念股震荡走强，赢合科技等涨停。稳定币概念股反 复活跃，恒宝股份再度涨停。下跌方面，创新药概念股冲高回落，科兴制药跌超10%。板块方面，脑机 接口、固态电池、AI眼镜、移动支付等板块涨幅居前，影视、创新药、IP经济、军工等板块跌幅居前。 截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.00%，创业板指跌0.14%。 午评：沪指半日跌0.19% 脑机接口概念股集体大涨 ...

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体调整 沪指跌0.19% 深成指平收 创业板指跌0.14% 北证50指数上涨[1] - 全市场半日成交额7902亿元 较上日缩量153亿元[1] - 全市场超3000只个股下跌[1] 板块表现 涨幅居前板块 - 脑机接口概念领涨 爱朋医疗 南京熊猫 创新医疗 荣泰健康涨停[2] - 数字货币概念持续活跃 创识科技 恒宝股份涨停 拉卡拉 四方精创涨超10%[2] - 固态电池板块涨幅居前 赢合科技 科力远涨停[2] 跌幅居前板块 - 减肥药板块领跌 科兴制药跌超10%[2] - IP经济概念股集体调整 哈尔斯 柏星龙 德艺文创等多股跌超5%[2] 连板个股 - 3连板个股：协鑫能科 准油股份 山东墨龙 金牛化工[4] - 2连板个股：北大医药 恒宝股份 高乐股份 珠江钢琴 邦基科技[5] 最强风口 电子商务 - 板块内9家涨停 3只连板股 最高连板数为3天3板 涨停股代表：山东墨龙 珠江钢琴[6] 机器人概念 - 板块内7家涨停 3只连板股 最高连板数为4天3板 涨停股代表：高乐股份 荣泰健康[7] 华为概念 - 板块内6家涨停 2只连板股 最高连板数为3天3板 涨停股代表：协鑫能科 恒宝股份[8] 热点题材 创新药 - 国家药监局拟明确"纳入创新药临床试验审评审批30日通道"的药物范畴 支持以临床价值为导向的创新药研发[9] - 相关个股：北陆药业 广生堂 塞力医疗[9] 数字货币 - Circle美股涨幅扩大 现大涨近21% 续创历史新高 上市以来累涨超420%[10] - 相关个股：创识科技 拉卡拉 四方精创[10] 脑机接口 - 华中科技大学同济医学院附属同济医院启用华中地区首个脑机接口门诊[11] - 麦肯锡预测全球脑机接口在医疗领域的市场规模到2030年预计达400亿美元 2040年有望突破1450亿美元[12] - 相关个股：倍益康 爱朋医疗 狄耐克[11]