美国商务部终止对墨西哥新鲜番茄反倾销税调查协议 - 美国商务部宣布退出并终止2019年暂停对墨西哥新鲜番茄反倾销税调查的协议 [1]

韩国"热通胀"对农产品价格的影响 - 韩国近期因异常高温引发"热通胀"，导致农产品价格大幅上涨 [1] - 西瓜平均价格逼近3万韩元（约156元人民币），大白菜平均零售价为4309韩元（约22.4元人民币） [1] - 7月4日至11日一周内，西瓜价格飙升22.5%，大白菜价格上涨27.4% [1] - 高原夏季作物萝卜价格一周内上涨15.8% [1] - 哈密瓜售价同比增长21.7%，白桃每盒（10个装）同比上涨10.3% [1] - 韩国传统"三伏天"期间需求旺盛的鸡肉价格比过去一个月上涨11% [1] 泡泡玛特在韩国的销售情况 - Labubu韩国门店出现大排长龙现象，需警察出动维护秩序 [3] - 泡泡玛特决定中止韩国线下销售 [3]

墨西哥番茄协议到期影响 - 墨西哥总统辛鲍姆宣布将于当天公布有关番茄的计划 [1] - 美国商务部4月决定终止"番茄协议"，7月14日正式生效 [1] - 协议终止后墨西哥出口至美国的番茄将被征收17%关税 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4110，涨0.29%，成交量13.66万手，持仓量19.98万手 [3] - 豆二最新价3624，涨0.30%，成交量11.61万手，持仓量9.64万手 [3] - 豆粕最新价2975，涨0.13%，成交量108.97万手，持仓量200.80万手 [3] - 菜籽粕最新价2622，跌0.30%，成交量38.36万手，持仓量55.50万手 [3] - 棕榈油最新价8712，涨0.30%，成交量77.23万手，持仓量51.28万手 [3] - 豆油最新价7998，涨0.35%，成交量33.29万手，持仓量50.33万手 [3] - 菜籽油最新价9426，跌0.31%，成交量29.05万手，持仓量26.65万手 [3] - 鸡蛋最新价3580，涨0.22%，成交量11.49万手，持仓量23.06万手 [3] - 生猪最新价14345，涨0.10%，成交量2.15万手，持仓量7.22万手 [3] - 花生最新价8170，跌0.02%，成交量3.32万手，持仓量9.84万手 [3] - 苹果最新价7814，涨0.59%，成交量7.52万手，持仓量10.27万手 [3] - 红枣最新价9595，涨1.05%，成交量4.75万手，持仓量5.87万手 [3] - 白糖最新价5820，涨0.21%，成交量18.80万手，持仓量31.14万手 [3] - 棉花最新价13905，涨0.00%，成交量18.91万手，持仓量55.56万手 [3] - 玉米最新价2283，跌1.25%，成交量50.92万手，持仓量103.09万手 [3] - 淀粉最新价2639，跌1.05%，成交量12.24万手，持仓量24.79万手 [3] - 原木最新价786，涨0.13%，成交量2.00万手，持仓量2.22万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.49 [4] - 豆二成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.57 [4] - 豆粕成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.56 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.59，持仓量PCR为1.26 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.80，持仓量PCR为1.18 [4] - 豆油成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.71 [4] - 菜籽油成交量PCR为0.66，持仓量PCR为1.16 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.53 [4] - 生猪成交量PCR为0.35，持仓量PCR为0.35 [4] - 花生成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.66 [4] - 苹果成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.56 [4] - 红枣成交量PCR为0.28，持仓量PCR为0.42 [4] - 白糖成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.74 [4] - 棉花成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.98 [4] - 玉米成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.68 [4] - 淀粉成交量PCR为0.89，持仓量PCR为1.42 [4] - 原木成交量PCR为0.30，持仓量PCR为0.88 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位为4500，支撑位为4100 [5] - 豆二压力位为3600，支撑位为3600 [5] - 豆粕压力位为3100，支撑位为2900 [5] - 菜籽粕压力位为2800，支撑位为2400 [5] - 棕榈油压力位为8600，支撑位为8000 [5] - 豆油压力位为7800，支撑位为7900 [5] - 菜籽油压力位为10000，支撑位为9000 [5] - 鸡蛋压力位为4000，支撑位为3500 [5] - 生猪压力位为18000，支撑位为13800 [5] - 花生压力位为9000，支撑位为8000 [5] - 苹果压力位为8900，支撑位为7000 [5] - 红枣压力位为11400，支撑位为9000 [5] - 白糖压力位为5900，支撑位为5700 [5] - 棉花压力位为14000，支撑位为13000 [5] - 玉米压力位为2320，支撑位为2300 [5] - 淀粉压力位为2700，支撑位为2700 [5] - 原木压力位为850，支撑位为750 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率为9.64，加权隐波率为11.61 [6] - 豆二平值隐波率为11.1，加权隐波率为12.89 [6] - 豆粕平值隐波率为12.14，加权隐波率为15.76 [6] - 菜籽粕平值隐波率为18.615，加权隐波率为20.47 [6] - 棕榈油平值隐波率为15.815，加权隐波率为20.39 [6] - 豆油平值隐波率为10.4，加权隐波率为14.38 [6] - 菜籽油平值隐波率为12.7，加权隐波率为15.63 [6] - 鸡蛋平值隐波率为19.11，加权隐波率为27.05 [6] - 生猪平值隐波率为14.1，加权隐波率为15.72 [6] - 花生平值隐波率为9.78，加权隐波率为12.39 [6] - 苹果平值隐波率为16.435，加权隐波率为19.06 [6] - 红枣平值隐波率为20.42，加权隐波率为26.00 [6] - 白糖平值隐波率为21.555，加权隐波率为10.11 [6] - 棉花平值隐波率为9.335，加权隐波率为12.17 [6] - 玉米平值隐波率为7.705，加权隐波率为9.77 [6] - 淀粉平值隐波率为7.56，加权隐波率为9.42 [6] - 原木平值隐波率为18.7，加权隐波率为21.46 [6] 策略与建议 油脂油料期权：豆一、豆二 - 豆类基本面：USDA7月月报维持美豆25/26年度约1.18亿产量水平，压榨量上调136万吨，出口下调191万吨，最终库存环比上调约41万吨，25/26年度库销比由6.68%上调至7.06% [7] - 大豆行情分析：豆一6月份以来超跌反弹回升，近两周以来高位回落有所走弱势，7月份以来跌幅有所收窄 [7] - 期权因子研究：豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，期权持仓量PCR报收于0.70以下，标的豆一处于市场行情偏弱震荡，期权的角度看标的压力位和支撑位，豆一压力位为4500和支撑位为4100 [7] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [7] 油脂油料期权：豆粕、菜粕 - 豆粕基本面：国内成交小幅转好但处于偏弱水平，提货小幅下滑但仍处于同比偏高位置，饲料企业库存天数小幅上升至7.92天 [9] - 豆粕行情分析：豆粕5月份以来低位区间盘整震荡后逐渐反弹回暖，6月份先涨后跌连续温和上涨后快速下跌回落，7月份以来低位弱势盘整震荡 [9] - 期权因子研究：豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，豆粕期权持仓量PCR维持至0.80附近波动，期权的角度看标的压力位和支撑位，豆粕压力位为3100，支撑位为2900 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权：棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面：MPOB6月报告显示6月马来西亚棕榈油出口为1259354吨，环比减少10.52%，大幅低于预期，6月棕榈油产量为1692310吨，环比减少4.48%，库存为203.06万吨，环比增加2.41% [10] - 棕榈油行情分析：棕榈油止跌反弹回暖上升大幅度上涨突破近两周以来高点，而后高位回落大幅度震荡，整体表现为棕榈油偏多头上涨的行情走势 [10] - 期权因子研究：棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，棕榈油期权持仓量PCR报收于1.00附近，表明棕榈油多空博弈剧烈，期权的角度看标的压力位和支撑位，棕榈油压力位为8600和支撑位为8300 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [10] 油脂油料期权：花生 - 花生基本面：河南通货花生价格在4.55元/斤附近，东北花生现货也回落，进口花生价格稳定，进口量大幅减少，油厂开机率继续下降，花生粕现货跟随豆粕偏弱，花生油价格稳定，油厂榨利盈利稳定，下游消费仍偏弱，油厂花生油库存下降，花生库存也在下降，但仍处于高位 [11] - 花生行情分析：花生5月份以来止跌回暖逐渐反弹，6月份区间盘整震荡逐渐走弱，7月以来有所反弹回暖上升后快速下降回落，整体表现为空头压力线下弱势下行的行情走势形态 [11] - 期权因子研究：花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，期权持仓量PCR报收于0.80以下，表明近期花生维持震荡偏弱，期权的角度看标的压力位和支撑位，花生的压力位为9000和支撑位为7200 [11] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建多头领口策略 [11] 农副产品期权：生猪 - 生猪基本面：上周国内猪价跌后趋稳，前期上涨后供应端小幅放量，且需求受涨价和放假抑制导致价格回落，不过价格降至低位后惜售情绪再起，猪价有止跌迹象，周内屠宰基本平稳，体重继续下滑，肥标价差小幅走高 [11] - 生猪行情分析：生猪6月份以来逐渐止跌回暖震荡上行，7月份温和上涨后大幅上扬突破上行后小幅盘整，整体表现为空头压力线下回暖上升后受阻回落小幅震荡的行情走势 [11] - 期权因子研究：生猪期权隐含波动率当前处于历史均值偏高水平波动，期权持仓量PCR长期处于0.50以下，表明生猪近期仍处于偏弱势行情，期权的角度看标的压力位和支撑位，生猪压力位为18000和支撑位为13800 [11] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货多头备兑策略 [11] 农副产品期权：鸡蛋 - 鸡蛋基本面：截止6月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，环比5月上升0.06亿只，同比去年的12.55亿只增加了6.8%，存栏数据符合预期 [12] - 鸡蛋行情分析：鸡蛋6月份以来低位弱势区间盘整振荡，整体表现为上方有压力的偏弱势空头下跌趋势的行情走势形态 [12] - 期权因子研究：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，鸡蛋期权持仓量PCR报收于0.60以下，期权的角度看标的压力位和支撑位，鸡蛋压力位为3500和支撑位为2800 [12] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 农副产品期权：苹果 - 苹果基本面：卓创资讯公布的最新一期库存数据，截至2025年7月10日，全国冷库苹果剩余总量82.44万吨，处于近五年历史的最低位置，其中山东产区冷库剩余量50.34万吨，陕西产区冷库库存量21.91万吨 [12] - 苹果行情分析：5月份以来高位区间大幅度震荡，6月份先抑后扬有所回升，7月份区间震荡有所回升，整体表现为上方有压力的弱势偏空头逐渐反弹回升的行情走势形态 [12] - 期权因子研究：苹果期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，苹果期权持仓量PCR处于0.60以下，期权的角度看标的压力位和支撑位，苹果AP2510压力位为8900和支撑位为7000 [12] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [12] 农副产品类期权：红枣 - 红枣基本面：据Mysteel农产品调研数据统计，第27周36家样本点物理库存在10520吨，较上周减少168吨，环比减少1.57%，同比增加71.08%，寻价客户增多，库存小幅下降，消费淡季，且陈果库存较高，限制盘面价格上方空间 [13] - 红枣行情分析：红枣6月份跌幅收窄有所回暖偏多头上行，7月份以来加速上涨突破上行后高位震荡后大幅下跌回落，整体表现为上方有压力的反弹回暖上升受阻回落的行情走势 [13] - 期权因子研究：红枣期权隐含波动率持续下降，当前处于均值偏上水平波动，红枣期权持仓量PCR处于0.50以下，期权的角度看标的压力位和支撑位，红枣压力位为14000和支撑位为8600 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，构建现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权：白糖 - 白糖基本面：据巴西对外贸易秘书处最新公布的数据，6月巴西出口糖336万吨，环比5月增加110万吨，同比去年增加16万吨，其中巴西出口到中国食糖76万吨，环比5月增加24万吨，同比去年增加32万吨 [13] - 白糖行情分析：白糖4月份高位震荡后逐渐走弱，5月份延续震荡下行弱势偏空头，6月份延续偏弱走势，7月份跌幅收窄后反弹回暖，整体表现为下方有支撑的超跌反弹回暖上升的市场行情 [13] - 期权因子研究：白糖期权隐含波动率，维持历史较低水平小幅波动，白糖期权持仓量PCR报收于0.80附近，表明白糖近期处于区间震荡行情，期权的角度看标的压力位和支撑位，白糖压力位为6100和支撑位为57

贸易争端背景 - 美国拟对巴西金属制品加征50%关税引发巴西反制，巴西将对美国大豆与玉米进口实施等额关税[1] - 特朗普政府关税政策针对巴西前总统博索纳罗相关调查，美方声称巴西司法程序损害美国企业利益[3] - 巴西总统卢拉在金砖国家峰会批评美元霸权，呼吁新兴经济体加强本币结算合作，成为美方施压诱因[3] 贸易数据与法律依据 - 2024年美对巴出口额达782亿美元，顺差127亿美元，双方产业互补性显著[3] - 巴西《商业互惠法》第14条规定可在90天内实施对等报复，已列出涉及美国87类产品的反制清单[3] - 巴西对美出口占比从2018年23%降至2024年16%，对华大豆出口量三年增长47%[5] 多边贸易格局变化 - 金砖国家内部贸易额突破1.8万亿美元，巴西与印度、南非本币结算规模同比扩大3倍[5] - 中国与巴西贸易额达1875亿美元，实现人民币与雷亚尔直接兑换使结算效率提升40%[5] - 全球"友岸外包"贸易额半年内增长18%，单一国家主导供应链模式面临挑战[5] 行业影响与市场调整 - 美国大豆对华出口份额可能被巴西挤占5个百分点，导致中西部农场主年损失超12亿美元[5] - 巴西蔗糖协会计划将对欧出口量提升20%以填补美国市场空白[5] - 越南、泰国等东南亚国家与巴西签署替代采购协议，沃尔玛增加从阿根廷进口牛肉对冲风险[5] 后续进展 - 巴西参议院启动对美贸易关系评估，计划10月前完成与南方共同市场国家关税协调[7] - 美国商会警告持续贸易摩擦可能使美国失去南美地区1.2万个就业岗位[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货偏弱调整，期货震荡筑底，本周产区整体交易清淡，成交重心下移，新花生上市临近，陈米交易谨慎，随用随采 [6] - 新季花生种植面积小幅增加，排除极端天气影响，总产量预计维持高位，基层农户普遍无货，中间商适量持有库存，出货意愿提升 [6] - 短期现货价格维持区间震荡偏弱概率偏大，远期行情关注天气对新季花生长势的影响以及市场需求是否改观 [6] - 期货中短期价格大幅下行概率偏低，或形成底部震荡阶段，适合构建期货期权备兑策略，趋势交易者可构建保险策略尝试介入 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 花生加权指数震荡偏弱回到区间下沿附近，在区间下沿暂时遇到买方支撑，油脂板块价格快速突破区间上沿，价格回调窄幅震荡，短期花生偏强于油脂 [10] - 花生2510合约上周跌破小幅区间下沿后，价格逐步抬升至区间上沿附近，若继续上行，整体市场结构或可发展为上涨趋势 [14] 基本面分析 - 花生油周度库存统计39290吨，较前一月减少120吨，油厂开工率4.21%，相较上周下降0.53%左右 [17] - 河南、东北白沙成交价格混乱，部分货源报价低，冷库内优质货源抗跌，整体交易冷清 [20] - 本周一级普通花生油主产区均价在15000元/吨，同比上周基本持平 [22] - 花生粕、菜粕、豆粕价格维持震荡格局 [26] - 进口花生米很少，苏丹精米货源较少，新米暂无到港，进口价格稳定，塞内加尔货源采购有限 [28] - 批发市场花生价格多议价成交，整体成交价格较为稳定 [32] 价差跟踪 未提及具体价差跟踪内容，仅列出基差价差标题及相关图表 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米生长初期优良率良好产出前景高，价格持续承压；国内进口玉米拍卖成交率和溢价下降，市场情绪降温，高温使贸易商出货增加，小麦替代致饲用需求下降，玉米期价高位震荡回落表现偏弱 [2] - 玉米淀粉企业生产亏损开机率处近年同期低位，供应压力减弱，但民用及造纸市场需求欠佳，下游需求进入淡季，提货放缓，供需仍宽松，受玉米回落影响淀粉总体偏弱震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2302元/吨，环比-4；玉米淀粉期货收盘价2647元/吨，环比-9 [2] - 玉米月间价差64元/吨，环比-11；玉米淀粉月间价差38元/吨，环比4 [2] - 玉米期货持仓量1017804手，环比-13096；玉米淀粉期货持仓量255773手，环比7909 [2] - 玉米期货前20名净买单量-13789手，环比17113；玉米淀粉期货前20名净买单量-13753手，环比-4247 [2] - 玉米注册仓单量194126手，环比-2353；玉米淀粉注册仓单量18899手，环比-3080 [2] - 主力合约CS - C价差345元/吨，环比-5 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价412.25美分/蒲式耳，环比-4.25；总持仓1498964张，环比297 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓-141762张，环比13764 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2417.45元/吨，环比-4.12；长春玉米淀粉出厂报价2700元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2350元/吨，环比-10；潍坊玉米淀粉出厂报价2920元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价1884.32元/吨，环比-1.15；石家庄玉米淀粉出厂报价2860元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费43美元/吨，环比0；玉米淀粉主力合约基差53，环比9 [2] - 玉米主力合约基差115.45，环比-0.12；山东淀粉与玉米价差410元/吨，环比10 [2] - 小麦现货平均价2443.11元/吨，环比-2.39；木薯淀粉与玉米淀粉价差139元/吨，环比19 [2] - 玉米现货平均价25.66元/吨，环比1.73；玉米淀粉与30粉价差24元/吨，环比-6 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量401.85百万吨，播种面积35.37百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存88.6万吨，环比-15.5；深加工玉米库存443.6万吨，环比8.2 [2] - 玉米进口当月值353.19万吨，环比-17；淀粉企业周度库存133.7万吨，环比2.4 [2] - 玉米淀粉出口当月值27.78吨，环比4.06；饲料产量当月值2762.1万吨，环比98.1 [2] - 样本饲料玉米库存天数31.58天，环比-0.38；深加工玉米消费量115.78万吨，环比-1.85 [2] 下游情况 - 酒精企业开机率42.96%，环比-1.92；淀粉企业开机率50.14%，环比-1.06 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-105元/吨，环比-2；河北玉米淀粉加工利润-8元/吨，环比-21 [2] - 吉林玉米淀粉加工利润-73元/吨，环比-7 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.58%，环比-0.12；60日历史波动率7.02%，环比-0.01 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.02%，环比-0.3；平值看跌期权隐含波动率9.02%，环比-0.3 [2] 行业消息 - 特朗普宣布8月1日起对巴西进口商品加征50%关税，冲击两国农产品贸易 [2] - 巴西农业气象机构称美国预测今年可能出现拉尼娜，影响巴西新一季农作物播种，春季后气候或恢复中性 [2] - 截至2025年7月6日当周，美国玉米优良率74%，高于预期和前一周及上年同期 [2]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 生猪养殖6月猪企出栏增长、均重下行，后市供应压力减轻但库存压力未完全释放，猪价仍有回调可能，优质猪企有望超预期盈利 [2] - 家禽板块白鸡价格触底反弹、苗价回升，蛋鸡引种难度加大苗价高景气有望持续 [3] - 种业知识产权保护活动开展助力种业振兴，转基因商业化进程有望加速，上周豆粕现货承压、期价坚挺 [53][54] 各目录总结 生猪养殖：如何看待6月猪企销售数据 猪企销售情况：6月出栏增量，均重下降 - 出栏量6月16家猪企合计出栏1661.33万头，环比+1.62%、同比+46.64%，部分猪企出栏量环比和同比有明显增减 [10] - 仔猪销售6月为补栏淡季，6家上市猪企合计销售194.38万头，环比-0.23%，牧原股份出栏132.30万头，环比-1.19% [11] - 出栏计划完成度25M1 - 6 10家上市猪企平均完成度48.96%，牧原股份、温氏股份、立华股份居前 [15] - 出栏价格6月行业生猪均价14.28元/公斤，环比-2.26%，13家猪企销售均价14.37元/公斤，环比-1.93%、同比-20.93% [16] - 出栏均重6月行业出栏均重128.60公斤，环比-0.90公斤，5家上市猪企均重均值122.72公斤，环比-1.97公斤 [17] 周行情：出栏节奏有所恢复，猪价回落 - 猪价上周回调，7月11日全国均价14.68元/公斤，周环比-0.69元/公斤，出栏节奏先恢复后放缓 [22] - 屠企宰量和冻品库存上周样本屠企日均宰杀量13.15万头，周环比-4.71%，7月10日当周冻品库存率16.78%，周环比+0.11pct [24] - 出栏均重上周生猪出栏均重129.03kg，周环比+0.39kg，集团场均重124.76kg，周环比+0.17kg，散户均重141.72kg，周环比+0.99kg [27] - 仔猪和母猪价格上周仔猪价格小幅上涨，7月8日7kg仔猪均价439元/头，周环比+1.86%，母猪价格持平，7月10日当周50kg二元母猪均价1622元/头 [31] - 后市展望7月样本企业日均出栏预计环比下降，供应压力减轻，但猪价仍有回调可能，关注出栏节奏和二育补栏情况，建议关注部分优质猪企 [35] 白羽肉鸡：补栏需求回升，苗价触底反弹 - 价格走势毛鸡价触底反弹，苗价回升，7月11日白羽肉鸡价格6.24元/公斤，周环比-0.51元/公斤，肉鸡苗价格0.99元/羽，周环比-0.37元/羽 [37] - 后市展望海外禽流感疫情蔓延，白鸡上游产能或收缩，关注引种受限持续性，受益于餐饮消费复苏，建议关注相关企业 [41] 种业&农产品：种业知识产权保护活动开展，助力种业振兴 - 种业振兴种业知识产权保护活动开展，有助于规范市场秩序，转基因商业化进程有望加速，建议关注相关企业 [53] - 豆粕行情上周豆粕现货承压、期价坚挺，7月11日现货价2924元/吨，周环比-4元/吨，期货合约收2976元/吨，周环比+18元/吨，关注美豆情况和贸易政策 [54] 行情回顾 - 板块表现截止2025年7月11日过去一周，农林牧渔板块上涨1.09%，在申万一级行业中排名第22 [60] - 子板块表现养殖业（+2.60%）、农产品加工（+2.23%）涨幅居前，饲料（-3.33%）跌幅居前 [60] - 个股表现国投中鲁（+61.13%）、正虹科技（+15.06%）涨幅排名前五，乖宝宠物（-15.93%）、中宠股份（-7.36%）跌幅排名前五 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉延续震荡偏强走势价格创新高，产业上新疆棉花长势好于去年，陈棉库存偏紧，宏观上外部环境稳定且国内有利好政策预期，棉价或延续震荡偏强走势；需求端纯棉纱市场上下游矛盾，纺企库存累积、开机下滑，预计内地纺企减产增加 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 国内外棉花市场基本数据 - 截至7月11日CRB大宗商品价格指数涨至303.52点，涨幅1.23%；文华商品指数报159.61，增幅0.35%；ICE期棉主力12月合约报67.42美分/磅，降幅1.48%；郑棉主力09合约收盘报13885元/吨，持仓增至55.6万手 [10][39] - 7月11日与7月4日相比，国内棉花期现货价格重心上抬，现货交投大多低迷，局部略好；纯棉纱市场上下游矛盾，棉纱价格上涨乏力，纺企库存累积，内地纺企开机下滑 [10] 国内市场基本情况 - 7月11日原材料价格涨跌互现，纱线价格除T32S外均上移，外纱价格及以人民币计价的外纱价格均上移，内外纱价差、内外棉价差扩大 [15][18][20][22][24] - 7月11日国内棉花现货价格指数CCI3128报15266元/吨；FCIndexM报76.92美分/磅，折1%关税下价格13597元/吨，折滑准税下14353元/吨；主力合约2509收盘报13885元/吨，与滑准税下价差缩小 [27] 郑棉市场分析 - 截至7月11日，郑棉注册仓单9850张（42.4万吨），有效预报234张（1.0万吨），总量43.4万吨；7月10日ICE主力合约12月收盘价折合盘面价与郑棉2509合约价差3202元/吨 [31][32] - 7月11日期现价差有所扩大；宏观上美国将对部分国家输美商品征新税，国内推进统一大市场建设、建筑行业“反内卷”，部分商品价格强势 [34][35] - 6月底全国棉花商业库存282.98万吨，降幅18.18%，低于去年同期；郑棉偏强运行，部分纺企上调报价但成交一般，利润不佳，内地纺企亏损近千元/吨，新疆纺企盈亏平衡 [36] - 本周郑棉延续震荡偏强走势，全疆棉花长势好于去年，陈棉库存偏紧，中短期外部宏观稳定，国内有利好政策预期，棉价或延续偏强走势；技术面指标强势 [3][38][39] 国际市场分析 - 6.27 - 7.3日美国2024/25年度陆地棉净签约大增，装运减少；皮马棉签约和装运增加；截至7月3日，累计净签约出口棉花达年度预期出口量的110.98%，装运率88.48% [42] - 截至6月24日，CFTC基金净多头头寸较上周增加4789手；7月11日，ICE期棉主力12月合约价格下降，技术指标弱势 [44][45] 操作建议 本周郑棉期价重心上移，外部宏观对大宗商品价格影响偏暖，关注中美关税变化；商业库存降至近七年低位，供应趋紧；下游纺企依据订单分批采购原材料，可卖出虚值看跌期权降低皮棉采购成本 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆11月合约跌40.75收于1007.5美分/蒲式耳，跌幅3.89%；豆粕09合约涨22收于2976元/吨，涨幅0.74%；华南豆粕现货收于2820元/吨，持平于前一周；菜粕09合约涨36收于2633元/吨，涨幅1.39%；广西菜粕现货涨20收于2510元/吨，涨幅0.8% [4][7] - 美豆周内震荡下跌，因产区水热条件适宜、美国单边征税、新作出口销售节奏较缓及7月USDA报告下调新作出口需求；国内现货供应充足，价格稳定，商品市场情绪回暖叠加远端有偏紧预期，连粕震荡收涨 [4][7] - 美国关税贸易政策进展慢，协议达成难度增加，7月USDA报告略偏利空，新作下调出口需求，期末库存增至3.1亿蒲式耳，未来2周产区天气好，美豆或宽幅震荡；国内近端大豆到港多，豆粕供应足，现货价格稳定，商品市场情绪回暖，四季度大豆采购慢，关注中美贸易谈判进展，短期连粕或震荡运行 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 |合约|7月11日|7月4日|涨跌|涨跌幅|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |CBOT大豆|1007.50|1048.25|-40.75|-3.89%|美分/蒲式耳| |CNF进口价：巴西|467.00|465.00|2.00|0.43%|美元/吨| |CNF进口价：美湾|452.00|448.00|4.00|0.89%|美元/吨| |巴西大豆盘面榨利|-32.57|-98.05|65.48||元/吨| |DCE豆粕|2976.00|2954.00|22.00|0.74%|元/吨| |CZCE菜粕|2633.00|2597.00|36.00|1.39%|元/吨| |豆菜粕价差|343.00|357.00|-14.00||元/吨| |现货价：华东|2830.00|2820.00|10.00|0.35%|元/吨| |现货价：华南|2820.00|2820.00|0.00|0.00%|元/吨| |现期差：华南|-156.00|-134.00|-22.00||元/吨| [5] 市场分析及展望 - 美豆震荡下跌，国内连粕震荡收涨，7月USDA报告略偏利空，新作期末库存增至3.1亿蒲式耳；美国大豆优良率66%，出苗率96%，开花率32%，结荚率8%，约9%种植区域受干旱影响，未来15天产区天气好 [7][8][9] - 截至7月3日当周，美国大豆当前年度出口净销售增50.3万吨，2024/2025年度累计销售5043.9万吨，销售进度99.4%；2025/2026年度当周出口净销售24.8万吨，累计销售183.7万吨 [9] - 截至6月27日当周，美国大豆压榨利润每蒲2.42美元，较前一周降8%；伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价每短吨263.10美元，毛豆油卡车报价每磅53.78美分，1号黄大豆均价10.31美元/蒲 [10] - 巴西7月预计出口大豆1193万吨，6月出口1393.1万吨，预计8月维持高水平但预估更温和 [10][14] - 截至7月4日当周，主要油厂大豆库存636.4万吨，较上周减29.47万吨，较去年同期增64.51万吨；豆粕库存82.24万吨，较上周增13.08万吨，较去年同期减26.03万吨；未执行合同612.7万吨，较上周增280.4万吨，较去年同期减7.9万吨；全国港口大豆库存788万吨，较上周减20.8万吨，较去年同期增82.42万吨 [11] - 截至7月11日当周，全国豆粕周度日均成交13.162万吨，其中现货成交9.582万吨，远期成交3.58万吨，前一周日均成交16.574万吨；豆粕周度日均提货量18.354万吨，前一周为18.767万吨；主要油厂压榨量229.54万吨，前一周为233.22万吨；饲料企业豆粕库存天数7.92天，前一周为7.91天 [11] - 美国关税贸易政策进展慢，7月USDA报告略偏利空，新作期末库存增至3.1亿蒲式耳，未来2周产区天气好，美豆或宽幅震荡；国内近端大豆到港多，豆粕供应足，现货价格稳定，商品市场情绪回暖，四季度大豆采购慢，短期连粕或震荡运行 [12] 行业要闻 - 巴西7月第一周出口大豆1917950.97吨，日均出口量479487.74吨，较上年7月全月日均出口量减2% [13] - 邦吉将从罗萨里奥港区码头向中国运送3万吨阿根廷豆粕，NORDTAJO号货船预计7月16日停靠运输 [13] - 截至6月30日当周，萨斯喀切温省油菜作物优良率58.97%，阿尔伯塔省油菜优良率58.1%，曼尼托巴省油菜籽作物生长阶段不一 [13] - 巴西预计7月出口大豆1192.9万吨，较去年同期增，6月出口1393.1万吨，预计8月维持高水平但预估更温和，今年上半年约出口8091.5万吨，超上年同期 [14] - 马托格罗索州2025/26年度大豆总供应预计4855万吨，总需求4761万吨，年末库存94万吨，较上次预估降3.28%，产量预估较2024/25年度降7.29%，种植面积预计增1.67% [14] - 阿根廷农民2025/26年度青睐种玉米胜过大豆，因大豆出口税率高、价格和利润率低 [15] - 截至6月30日，欧盟2024/25年棕榈油进口量284万吨，大豆进口量1452万吨，豆粕进口量1939万吨，油菜籽进口量745万吨 [15] - 截至7月2日当周，阿根廷农户销售216.34万吨24/25年度大豆，累计销售2557.79万吨；销售14.07万吨25/26年度大豆，累计销售40.51万吨 [15] - 欧盟27国+英国2025/26年度油菜籽产量预计2030万吨，预估区间1930 - 2130万吨 [16] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、分区域压榨利润、豆粕主力合约走势、各区域豆粕现货价格、豆粕M9 - 1月间差、管理基金CBOT净持仓、现期差（活跃）：豆粕、美国大豆产区降水、美国大豆产区气温、美国大豆开花率、美国大豆优良率、美豆对全球累计出口销售量、美豆当周净销售量、新季美豆累计销售量、美豆当周出口量、美豆当周对中国净销售量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均成交量、豆粕周度日均提货量、港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂周度压榨量、油厂压榨开机率、油厂豆粕库存、饲企豆粕库存天数等图表 [17][18][21][24]