报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业研究聚焦LPG和丙烯，LPG化工需求处高位价格相对抗跌，丙烯供需短期偏弱 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2509昨日收盘价4047，日涨幅0.60%，夜盘收盘价3961，夜盘涨幅 - 2.13%；PG2510昨日收盘价4468，日涨幅0.27%，夜盘收盘价4382，夜盘涨幅 - 1.92%；PL2601昨日收盘价6657，日涨幅0.85%，夜盘收盘价6575，夜盘涨幅 - 1.23%；PL2602昨日收盘价6705，日涨幅0.25%，夜盘收盘价6641，夜盘涨幅 - 0.95% [3] - 持仓与成交方面，PG2509昨日成交110563，较前日变动10383，昨日持仓87911，较前日变动 - 611；PG2510昨日成交28925，较前日变动5218，昨日持仓58900，较前日变动4186；PL2601昨日成交9663，较前日变动2258，昨日持仓5838，较前日变动 - 302；PL2602昨日成交167，较前日变动5，昨日持仓1412，较前日变动 - 13 [3] - 价差方面，广州国产气对PG09合约价差昨日为423，前日为477；广州进口气对PG09合约价差昨日为503，前日为527；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 - 417，前日为 - 326；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 - 182，前日为 - 126；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 - 232，前日为 - 176 [3] - 产业链重要价格数据方面，本周PDH开工率73.1%，上周71.8%；MTBE开工率69.0%，上周67.6%；烷基化开工率46.9%，上周46.2% [3] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为 - 1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [9] 市场资讯 - 2025年7月24日，8月份沙特CP预期，丙烷531美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷511美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。9月份沙特CP预期，丙烷536美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷516美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨 [10] - 提及国内PDH装置检修计划，但未给出具体内容 [10]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：PL01 - 05反套；跨品种：多PL2601空PP2509 [4] 报告的核心观点 - 宏观政策持续提振丙烯和聚烯烃盘面，淘汰落后产能政策预计使国内丙烯从供需过剩转向紧平衡，但目前整体开工率处于季节性偏低位，供应压力将抬升，工厂库存偏高，下游需求带动有限 [3] - 聚烯烃生产企业部分装置检修和重启，上中游库存上涨，成本端支撑偏弱，季节性消费淡季下游需求疲软，新增订单有限，终端开工小幅波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯市场价华东和山东相关图表 [12] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、丙烯产能利用率、丙烯PDH制生产毛利、丙烯PDH产能利用率、丙烯MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率等相关图表 [13][18][22] 丙烯进出口利润 - 有丙烯石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等相关图表 [28][31][33] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润与开工率或产能利用率相关图表 [40][42][44] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存相关图表 [61] 聚烯烃基差结构 - 包括塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差等相关图表 [64][70] 聚烯烃生产利润与开工率 - 有LL生产利润（原油制）、PE开工率、PE周度产量、PE检修损失量、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率等相关图表 [72][75][77] 聚烯烃非标价差 - 包含HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东等相关图表 [84][91][92] 聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润等相关图表 [97][102][109] 聚烯烃下游开工与利润 - 有PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利等相关图表 [120][122][127] 聚烯烃库存 - 包括PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存等相关图表 [129][134][136]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近两日终端集中补库，长丝产销表现突出，但宏观情绪有所回落需关注宏观变动 [1] - 成本端原油维持强现实、弱预期，中期基本面预期不佳；PX缺乏更多利好，供需面不及前期强势，但低库存下PXN继续下降空间有限；PTA自身基本面偏弱，关注低加工费下的检修增加可能 [2] - 需求方面，聚酯开工率88.3%（环比-0.5%），内外销进入淡季，终端订单和开工加速下滑，坯布库存再度累积至高位；聚酯负荷下降，后期关注长丝减产动向；长丝库存再度累积，三大厂发布减产计划，7月下旬长丝负荷承压；短纤库存压力尚可，关注下游负反馈传导；瓶片大厂检修计划已兑现，预计负荷短期平稳 [3] - 策略上，单边PX/PTA/PF/PR中性，短期在宏观情绪下略偏强；跨品种逢高做空PTA加工费；跨期无 [4] 各目录总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容 [8][9][11] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [17][20] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等内容 [25][27] 上游PX和PTA开工 - 涉及中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷 [28][31][33] 社会库存与仓单 - 包括PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等 [38][41][42] 下游聚酯负荷 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY/FDY/POY工厂库存天数、江浙织机/加弹/印染开机率、长丝FDY/POY利润等内容 [50][52][63] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物/权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱/涤棉纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱加工费、纯涤纱厂/涤棉纱厂内库存可用天数等 [74][83][87] PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货/出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等 [92][94][101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期化工板块关注投产超20年以上装置的整改预期，纯苯和苯乙烯有一定占比；BZ盘满回落，期货升水收窄，纯苯港口库存有压力，下游需求短期尚可但开工见顶回落，供应端韩国出口压力和国产开工偏高，加工费弱势盘整；苯乙烯港口库存加速上升，国内开工小幅回落但仍处高位，需求端EPS开工回升但三大硬胶库存压力或拖累后续开工；策略上纯苯和苯乙烯单边观望，基差及跨期方面近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货逢高做反套、EB2509 - 2510跨期反套，跨品种方面EB - BZ价差逢高做缩 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -206元/吨（+52），华东纯苯现货 - M2价差 -65元/吨（-10元/吨）；苯乙烯主力基差53元/吨（+49元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费185美元/吨（+11美元/吨），纯苯FOB韩国加工费169美元/吨（+11美元/吨），纯苯美韩价差117.9美元/吨（-7.0美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -57元/吨（-12元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存17.10万吨（+0.70万吨），开工率未提及；苯乙烯华东港口库存150700吨（+12200吨），华东商业库存56200吨（+11200吨），开工率78.3%（-0.9%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润175元/吨（+35元/吨），开工率53.18%（+2.12%）；PS生产利润 -76元/吨（+35元/吨），开工率50.60%（-0.50%）；ABS生产利润225元/吨（-69元/吨），开工率65.90%（+0.90%），下游开工季节性低位 [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -1890元/吨（+30），开工率91.72%（-4.00%）；酚酮生产利润 -693元/吨（+0），开工率81.00%（+3.00%）；苯胺生产利润 -97元/吨（+74），开工率75.86%（+4.96%）；己二酸生产利润 -1491元/吨（+52），开工率64.80%（-0.90%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 大宗化工品行情整体冲高回落，PTA行情窄幅上涨，供应充足，主力供应商继续出货，现货基差波动有限，加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，因供应有新装置投产预期，需求端淡季无起色 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，产业链宏观影响减弱，回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，进入纺服淡季，若聚酯再度加深减产，产业链矛盾将加剧，价格更难向上驱动 [2] - 从产业链利润看，成本端强势驱动使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格上涨，原料及期货偏暖震荡，供应端报价多数上调，供应端开工维持低位，市场货源相对充足，下游终端买盘积极性一般，市场商谈谨慎 [2] - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 各品种价格情况 上游原油及石脑油 - 2025年7月23日，WTI原油期货结算价65.25美元/桶，较前值跌0.09%；布伦特原油期货结算价68.51美元/桶，较前值跌0.12% [1] - 2025年7月23日，石脑油CFR日本现货价（中间价）567.38美元/吨，较前值涨0.18% [1] PX价格 - 2025年7月23日，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价（中间价）705美元/吨，较前值跌1.47%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价842美元/吨，较前值跌0.16% [1] - 2025年7月23日，CZCE PX主力合约收盘价6860元/吨，较前值跌0.38%，结算价6890元/吨，较前值涨0.55%；近月合约收盘价6944元/吨，较前值涨0.46%，结算价6924元/吨，较前值涨0.17% [1] - 2025年7月23日，国内对二甲苯现货价6737元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价（中间价）842美元/吨，较前值跌0.24%；对二甲苯FOB韩国现货价（中间价）817美元/吨，较前值跌0.24% [1] - 2025年7月23日，PXN价差274.63美元/吨，较前值跌0.84%；PX - MX价差137美元/吨，较前值涨7.17%；基差 - 123元/吨，较前值涨26元/吨 [1] PTA价格 - 2025年7月23日，CZCE TA主力合约收盘价4784元/吨，较前值跌0.21%，结算价4808元/吨，较前值涨0.75%；近月合约收盘价4774元/吨，较前值跌0.38%，结算价4824元/吨，较前值涨1.30% [1] - 2025年7月23日，国内PTA现货价4812元/吨，较前值涨0.77%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4805元/吨，较前值涨0.69%；CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数（2025年7月22日）631美元/吨，较前值涨0.16% [1] - 2025年7月23日，近远月价差16元/吨，较前值涨26元/吨；基差21元/吨，较前值涨43元/吨 [1] PR价格 - 2025年7月23日，CZCE PR主力合约收盘价5986元/吨，较前值跌0.17%，结算价6012元/吨，较前值涨0.54%；近月合约收盘价6018元/吨，较前值涨0.23%，结算价6030元/吨，较前值涨0.43% [1] - 2025年7月23日，华东市场聚酯瓶片市场价（主流价）6010元/吨，较前值涨0.33%；华南市场聚酯瓶片市场价（主流价）6060元/吨，较前值涨0.50% [1] - 2025年7月23日，华东市场基差24元/吨，较前值涨30元/吨；华南市场基差74元/吨，较前值涨40元/吨 [1] 下游产品价格 - 2025年7月23日，CCFEI涤纶DTY价格指数8500元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数6950元/吨，较前值持平；涤纶FDY68D价格指数6850元/吨，较前值涨0.74%；涤纶FDY150D价格指数6850元/吨，较前值涨0.74%；涤纶短纤价格指数6600元/吨，较前值涨0.30%；聚酯切片价格指数5890元/吨，较前值涨0.68%；瓶级切片价格指数6010元/吨，较前值涨0.33% [2] 开工情况 - 2025年7月23日，聚酯产业链PX开工率77.74%，较前值持平；PTA产业链PTA工厂负荷率80.59%，较前值持平；聚酯工厂负荷率87.01%，较前值持平；瓶片工厂负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机负荷率58.02%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月23日，涤纶长丝产销率84%，较前值降21%；涤纶短纤产销率较前值涨7%；聚酯切片产销率129%，较前值涨47% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 国际原油方面，美国API库存数据显示，原油库存下降但馏分油库存意外上升，终端需求尚未恢复，避险情绪增加，油价整体走势偏弱 [2] - PTA三季度有新装置投产，与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，日后PX效益能否持续向上取决于是否有更多预期外因素支撑 [2] - 重整装置意外情况改变当前平淡基本面，但处于聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后，下游开工存在较强下滑预期 [2] - 7月23日PX CFR中国价格为842美元/吨，国际油价延续小幅波动，成本支撑表现一般，国内PX延续去库格局，市场静待后续装置变动兑现，多空博弈情绪明显 [2] 交易策略 - PTA较难突破上方压力位，TA2509合约以4784元/吨（0.25%）收盘，日内成交量117万手；PX价格有所抬升，PX2509合约以6860元/吨（0.12%）收盘，日内成交量22.80万手；PR跟随成本运行，2509合约以5986元/吨（0.10%）收盘，日内成交量7.02万手 [2] - 隔夜原油市场，美国原油库存下降但馏分油库存增长，市场等待美国关税谈判结果明朗化，欧美原油期货连续第四个交易日下跌，但跌幅缩窄 [2] - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR均震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年7月24日 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 PTA 每日观点 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 PTA： MEG 每日观点 MEG： 1、基本面：周三，乙二醇价格重心高位震荡，市场商谈尚可。日内乙二醇盘面宽幅调整，现货主流商谈在09合约升水57-67元/吨 水平，午后现货基差适度走强，场内交投氛围良好，主流供应商参与补货。美金方面，乙二醇外盘重心宽幅整理，近期船货商谈围 绕524-528美元/吨展开，整体成交略僵持，日内近期船货526美元/吨偏上成交。中性 2、基差：现货447，09合约基差61，盘面贴水 中性 3、库存：华东地区合计库存49.40万吨，环比增加1.37万吨 偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内PTA驱动偏弱价格随成本波动，关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动；中旬乙二醇港口到货不多预计本周初显性库存下降，下旬起外轮到货适度增加，7 - 8月供需转向紧平衡，价格重心偏强运行，需关注沙特地区电力系统恢复情况 [5][7] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围清淡，基差偏弱，7月货在09 + 0~5附近商谈成交，价格区间4740 - 4805，8月在09 - 3有成交，今日主流现货基差在09 + 2；现货4772，09合约基差 - 22，盘面升水；工厂库存3.86天，环比不变；20日均线向下，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空减 [6] - 周二乙二醇价格重心偏强上行，市场商谈尚可，夜盘震荡坚挺，场内成交偏弱，上午受沙特部分装置重启消息影响盘面小幅回调，现货成交至4460元/吨偏下，午后盘面坚挺上行，现货高位成交至4520元/吨偏上；美金方面，外盘重心震荡抬升，成交好转；现货4490，09合约基差43，盘面贴水；华东地区合计库存49.40万吨，环比增加1.37万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力净空且空减 [7] 每日提示 - PTA近期装置平稳运行，三房巷装置计划投产，终端需求淡季，聚酯产销持续偏弱，库存压力显现，大厂喊话减产 [5] - 乙二醇供应端意外频发，沙特几套装置因电力问题停车，涉及产能170万吨左右，浙江一大型生产商负荷下降，连云港一裂解装置计划8月检修，其乙二醇装置重启大概率推后；需求端抢出口尾声 + 内需淡季，终端需求走弱 [8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [10] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇开工率、产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对乙二醇消费、其他消费、出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需差等数据 [11] - **价格相关**：包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，TA不同合约价差、PTA基差，MEG月间价差、基差，TA - EG现货价差、对二甲苯加工差等数据及变化趋势 [13][16][23][29][37] - **库存分析**：涉及PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等产品的库存天数数据及变化趋势 [39][41][44] - **开工情况**：涵盖聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇）和下游（聚酯工厂、江浙织机）的开工率数据及变化趋势 [50][54] - **利润情况**：有PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据及变化趋势 [58][61][64]

丙烯期货及期权上市表现 - 丙烯期货上市首日七个合约价格集体上涨 主力PL2601合约收报6613元/吨 涨幅4.14% 涨幅最大的PL2602合约达5.02% [1] - 首日七个合约累计成交量4.7万手 持仓量1.0万手 成交金额62.4亿元 [2] - 价格上涨受工业品期货普涨及石化行业"老旧装置"重新定义消息驱动 市场预期新一轮供给侧改革 [2] 市场分析与后市展望 - 短期受宏观消息提振 丙烯期货交投情绪高涨 价格走势偏强 建议多单持有 [2] - 中期需警惕现货市场疲弱基本面与基差快速走扩风险 可逢高尝试做空 [2] 丙烯产业链特征与行业地位 - 丙烯上游涵盖原油/石脑油/煤炭/甲醇/丙烷等原料 下游衍生聚丙烯/环氧丙烷/丙烯腈等产品 终端应用于家电/汽车/纺织/医疗/化妆品等领域 [2] - 中国丙烯产量与消费量全球第一 但面临上游产能扩张过快/有效需求不足等挑战 处于转型升级关键期 [3] 企业风险管理需求 - 丙烯现货价格年波幅超15% 传统议价模式难维系产业链稳定 企业利润空间收窄促使风险管理需求激增 [3] - 实体企业可通过期货市场锁定原料成本 例如聚丙烯生产企业可买入丙烯期货对冲价格风险 [5] 衍生品市场建设意义 - 丙烯期货补齐烯烃产业链关键环节 与原油/甲醇/聚丙烯等品种形成协同效应 增强产业链韧性 [4] - 贯通"液化石油气-丙烯-聚丙烯"衍生品链条 企业可利用多维套保体系管理商品风险 [4] - 提供连续权威价格信号 推动基差贸易/含权贸易等模式创新 形成全国统一价格基准 [4][5] 行业转型推动作用 - 期货工具可提升企业抗风险能力 助力行业将规模优势转化为定价优势 增强全球定价影响力 [3][4] - 标准化合约有助于建立透明定价机制 减少传统定价中的信息盲区 [4]

丙烯期货及期权上市前培训活动 - 郑商所在山东、广东、浙江、河北、天津、辽宁六地开展"郑商所品种面对面——丙烯来了"巡回讲座，并在江苏活动中穿插讲解丙烯期货、期权 [1] - 培训活动从6月20日持续至7月8日，7月15日在江苏举办最后一场 [1] - 每场讲座紧扣"丙烯期货如何服务产业"核心，邀请行业期现货专家从全球市场格局、合约设计规则、产业应用场景等多维度深度拆解 [1] 产业企业对丙烯期货的反应 - 山东济南首场培训有逾百人参与并热烈互动，广州会场有150余人频频举手提问，天津有70余名业务骨干专注记录 [1] - 山东企业对丙烯期货、期权上市的期待很高，对期货工具的接受度超出预期 [1] - 河北站参会人员表示通过培训对丙烯新品种及其产业价值有了全面认知 [4] 企业对期货工具的应用计划 - 滨化集团全资子公司滨华新材料已成功申请丙烯期货品种的交割厂库，计划通过期货、期权工具进行套期保值，锁定PDH装置生产利润 [2] - 天津产业企业表示理解期货、期权工具的发现价格、管理风险、配置资源等作用，将在上市后积极参与 [4] - 炼化厂计划调整生产计划，贸易商将优化报价模式，众多市场主体期待运用丙烯期货及期权工具 [4] 专家建议 - 新湖期货研究员黄月亮建议企业初期参与需明确目的、保证期现匹配、防范资金风险 [2] - 滨化集团期货管理部负责人靳圻强调"先建团队再做业务，内控体系就像安全阀"的经验 [3] - 专家认为丙烯期货是帮助产业企业稳定生产经营的"压舱石" [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA供需预期偏累，短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动；MEG短期价格宽幅调整，中长线可流转现货宽松，8 - 9月累库预期明确，后续工厂采购意向或减弱 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面昨日期货震荡整理，现货商谈氛围一般，基差商谈区间扩大；基差现货4718，09合约基差12，盘面贴水；库存工厂库存3.86天，环比减少0.09天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减；预期供需偏累，现货基差偏弱，短期内驱动偏弱，价格随成本波动 [5][6] - **MEG每日观点**：基本面周三价格重心探低回升，市场商谈活跃，受装置利好及中东货源装船推迟消息提振；基差现货4385，09合约基差34，盘面贴水；库存华东地区合计库存48.03万吨，环比减少5.17万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之上；主力持仓主力净空，空减；预期短期价格宽幅调整，中长线可流转现货宽松，8 - 9月累库18 - 20万吨，后续工厂采购意向减弱 [8][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [12] - **乙二醇供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月EG总开工率、总产量、新增产能、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需差等数据 [13] - **价格相关数据**：包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA与MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差等数据，展示了不同年份的变化情况 [15][18][22][23][25][26][28][31][35][38] - **库存分析数据**：包含PTA、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等的库存天数数据，展示了不同年份的变化情况 [41][43][46][47] - **开工率数据**：包含聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯工厂、江浙织机）的开工率数据，展示了不同年份的变化情况 [52][56] - **利润数据**：包含PTA加工费，MEG不同制法的生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）的生产毛利数据，展示了不同年份的变化情况 [60][63][66]