每经记者｜宋欣悦 每经编辑｜高涵 ｜2025年6月11日星期三｜ NO.1 OpenAI发布"史上最强"模型o3-pro，o3降价80% 当地时间6月10日，OpenAI宣布推出新一代推理模型o3-pro，并称这是目前能力最强的AI模型。OpenAI 表示，o3-pro可以访问工具，这使得它能够搜索网络、分析文件、对视觉输入进行推理、使用Python、 利用记忆个性化其响应等。根据OpenAI内部测试，o3-pro在数学基准测试AIME 2024中超越谷歌Gemini 2.5 Pro，在博士级科学测试GPQA Diamond中击败Anthropic Claude 4 Opus，展现出推理模型领域的领先 性能。此外，OpenAI CEO山姆·奥尔特曼在社交媒体宣布，OpenAI旗下推理模型o3降价80%。 点评：OpenAI发布性能领先的o3-pro并宣布o3大幅降价，这可能影响投资者对该公司发展潜力的预期。 NO.2 Meta同意以148亿美元收购Scale AI 49%股份 当地时间6月10日，据外媒报道，星巴克宣布将于本月在35家门店试点由微软Azure OpenAI平台开发的 生成式AI助手"Green ...

美国就业市场疲软 - 截至5月31日当周美国初次申请失业救济人数攀升至24 7万人 创过去八个月最高值 超出分析师预期 [1] - 5月美国私营部门新增就业岗位仅3 7万个 较4月的6万个大幅放缓 远低于市场预测的11 5万个 创2023年初以来最低水平 [3] - 美联储褐皮书指出所有辖区均报告劳动力需求下降 包括工作时间缩减 招聘暂停及裁员计划 [3] 企业裁员与业绩下调 - 宝洁公司宣布两年重组计划中将削减7000个岗位 约占非生产部门员工总数的15% [2] - 陶氏化学 星巴克 西南航空 微软 Meta等多家企业今年已宣布裁员 [2] - 多家企业在财报中普遍下调2025年销售和盈利预期 或取消业绩指引 主因归咎于关税政策不确定性 [1] 关税政策影响 - 特朗普政府关税政策导致消费者信心与企业预期受打击 美联储主席鲍威尔指出失业率与通胀率同时上升风险加剧 [1] - 肯塔基州和田纳西州首次申领失业救济人数明显上升 可能与汽车行业因进口零部件关税裁员有关 [3] - 牛津经济研究院认为连续两周初请失业金人数增长是关税政策导致就业市场疲软的信号 [3] 制造业与招聘意愿 - 特朗普政府试图通过提高进口关税重振制造业 但4月美国职位空缺数上升 民众对就业市场信心减弱 [1] - 雇主招聘意愿因贸易政策不确定性而减弱 密歇根州此前一周申领失业救济人数激增与制造业裁员相关 [3] - 万神殿宏观经济学指出劳动力市场正经历渐进但实质性的疲软 [4]

国际扩张计划 - 瑞幸咖啡即将在美国纽约曼哈顿下城开设门店，这是公司迄今为止最重要的国际扩张举措 [1] - 公司此前已进军新加坡、香港和马来西亚市场 [1] - 瑞幸股票目前在美国场外交易市场交易，尽管此前因财务造假被纳斯达克摘牌 [1] 中国市场表现 - 瑞幸在中国大陆的门店数量达到星巴克的两倍多 [1] - 2023年与茅台合作的酱香拿铁首发当天售出超过540万杯，销售额超过1370万美元 [2] - 2024年公司推出119款新品 [2] - 在中国市场采用低价策略，单杯售价一度低至1.40美元(约合10元人民币) [1] 商业模式 - 公司商业模式以技术为依托，通过微信应用实现高效下单和收货 [2] - 在中国运营大型咖啡豆烘焙和加工基地以降低成本 [2] - 计划在美国采取"灵活且因地制宜的模式"推进海外扩张 [3] 行业竞争态势 - 库迪咖啡由瑞幸前高管创办，已在布鲁克林和曼哈顿开设门店 [2] - 星巴克宣布在中国市场下调数十款饮品价格，平均降幅0.7美元(约合5元人民币) [4] - 分析师预计瑞幸和库迪在美国的价格仍将低于星巴克，但差距小于中国市场 [4] 美国市场挑战 - 纽约市场具有多元文化和年轻消费者，但竞争激烈且饱和 [2] - 需承受纽约高工资水平，可能增加支付方式导致成本上升 [5] - 关税可能削弱中国公司在供应链上的优势 [5] 市场机会 - Z世代和年轻美国人对中国产品的看法不同于年长一代 [6] - 平价咖啡对面临物价上涨的纽约消费者可能具有吸引力 [6] - 中国茶饮品牌喜茶已在纽约成功开设门店并扩展至其他城市 [6]

ATM Capital的创立与背景 - 2017年成立，为首家具有中国背景、专注东南亚市场的风险投资机构，管理规模超10亿美元[2] - 创始人屈田曾任职雅虎中国、阿里巴巴战略投资部，具备技术与商业结合的洞察力[2] - 投资逻辑为"重度本地化、中国供应链嫁接、生态协同"[5] 极兔速递的成功案例 - 极兔为ATM Capital首个机构投资项目，依托OPPO印尼分销网络发展，成为印尼首家覆盖全境、全年无休的快递企业[4] - ATM深度参与极兔战略布局，推动其与TikTok合作，业务规模爆发式增长[5] - 引入中国自动化分拣技术后，雅加达转运中心日分拣能力从18万件跃升至46万件[5] - 2024年极兔东南亚市场份额超28%，2025年Q1日均包裹达1,710万件，同比增长50%[5] - ATM协助极兔拓展中国、中东、拉美等市场，并推动AI技术应用如DeepSeek接入[6] 消费零售领域的投资布局 - 瞄准东南亚中端消费空白，投资美妆品牌Y O U，覆盖上万个线下网点并拓展至马来西亚等市场[8] - 孵化母婴品牌MAKUKU，采用SAP聚合物材料打破日美品牌垄断，成为印尼头部纸尿裤品牌[8][9] - 投资咖啡连锁Tomoro Coffee，结合中国数字化运营与本地化口味，门店数突破600家[9] - 策略聚焦"高频、低渗透"场景，通过中国供应链优势+本地化运营实现跨区域扩张[9] 投资方法论与行业影响 - 采用"少而精"策略，专注电商基础设施与消费零售赛道，规避"Copy from China"路径依赖[10] - 模式验证中国经验在东南亚落地的可行性，未来或成中国资本全球竞争的"标准范式"[10]

ESG信息披露趋势 - 全球ESG信息披露从自愿走向强制，欧盟《公司可持续报告指令》（CSRD）和国际可持续准则理事会（ISSB）发布的IFRS S1/S2推动披露标准化 [1] - 中国ESG披露率显著提升，2023年A股披露率达33%，国企披露率超57%，出海企业ESG得分高于市场平均水平 [1] - 企业面临数据质量和第三方鉴证不足等挑战，技术赋能（区块链、AI）和动态沟通（短视频、实时数据平台）成为新趋势 [1] 企业ESG实践案例 安踏 - 通过"0碳使命店"实现场景化沟通，采用废旧材料装修并推出碳中和产品，2024年可持续产品占比达30.3% [2] - MSCI评级跃升三级至"A"级，形成"商业闭环+用户参与"的可持续模式 [2] 海尔智家 - 构建"董事会-ESG委员会-执行工作组"三级治理架构，将ESG指标纳入高管考核 [3] - 2024年研发投入超千亿，海外市场收入占比持续提升，体现"本土化策略+技术创新"优势 [3] 妃鱼 - 以直播电商切入二手奢侈品市场，通过区块链溯源和环保包装降低碳足迹 [4] - 2024年海外业务碳排放减少602kg，二手商品流转率提升3倍，验证"数字化+本土化"循环经济路径 [4] 学术研究成果 - ESG表现优异企业吸引外资比例高3.86%，技术密集型行业效应更显著 [5] - 环保服务型领导能促进员工绿色行为，工作场所焦虑低时效果更显著 [6] - 消费品行业在ESG危机中主动沟通可使股价跌幅减少2-3个百分点 [7] A股ESG报告进展 - 2023年A股1687家企业披露ESG报告，加权得分51.83分（满分100），较上年提升1.3% [11] - 环境维度中循环经济和绿色办公企业数分别增长26%、34%，社会维度员工关爱和职业培训披露率超90% [11] - 出海企业表现亮眼，70家样本企业得分59.15分，研发投入和女性董事比例等指标领先 [11] 未来发展趋势 - 物联网、区块链将实现ESG数据实时追踪，如中国宝武钢铁的"工序级"碳核算平台 [12] - 行业联盟（如国际航运碳足迹平台）和金融联动（绿色债券、ESG挂钩贷款）推动全产业链转型 [13] - 短视频、元宇宙等新兴媒介重塑ESG叙事，如微软可视化数据中心和大众汽车电池工厂动态披露 [14]

核心观点 - 存储芯片原厂涨价大概率会给国内存储模组公司带来类似2024年上半年的业绩提升；多方面需求提升将持续改善锂电池行业供求关系，看好产业景气度提升；瑞幸咖啡盈利能力持续增强，但原材料成本上涨压力预计在2025年下半年传导至经营端，或对后续毛利率有影响 [3][6] 策略和先进制造组 - 5月12日消息，三星计划将DDR4价格提高约20%，DDR5价格上涨约5%，SK海力士将DRAM价格上调12%，4月国际市场PC用DDR4 8Gb价格环比上涨22.22% [3] - 因中美关税战阶段性超预期缓和，国内主要存储模组上市公司存货相对较高，股价从高位下跌20%左右，存储芯片原厂涨价或带来业绩提升 [3] - 4月我国动力和其他电池合计出口22.3GWh，环比降2.9%，同比增64.2%；1 - 4月累计出口83.9GWh，累计同比增83.2%，占前4月累计销量20.8% [3] - 2025年一季度内蒙古全区新型储能累计调用充电电量7.3亿千瓦时，同比提高420%，累计调用放电电量6.3亿千瓦时，同比提高446% [3] - 国内新能源车销量持续同比高增长，海外需求增长更强，国内储能开始实际使用，多方面需求提升将改善锂电池行业供求关系 [3] 消费组 - 4月29日瑞幸咖啡披露2025年一季度财报，该季度营收88.7亿元，同比增41.2%；营业利润7.4亿元，营业利润率提至8.3% [6] - 自营门店同店销售额同比增8.1%，一季度新增门店1757家，门店总数环比增7.9% [6] - 季度内月均交易客户数达7427万人，同比增24% [6] - 咖啡生豆价格自2024年以来持续攀升，公司启动库存补充计划，原材料成本上涨压力预计2025年下半年传导至经营端，或影响后续毛利率 [6]

加盟计划 - 公司面向全国186座城市发布800+精选优质定向点位招募加盟合伙人 [1] - 联营合作方式包括定点新合伙人加盟、带店加盟和定向点位加盟三种 [3] - 定向点位加盟自2024年1月推出后已有500个点位通过审核，400家门店开业覆盖229个城市多种场景 [3] 加盟流程 - 意向合伙人需通过APP或小程序提交选址申请，审核通过后签署租赁合同 [4] - 流程包括注册、下载合作伙伴APP、选择意向区域并提报选址等待审核 [4] 市场表现 - 截至2025年一季度全球门店数达24097家，累计交易客户数约3.55亿 [5] - 2024年推出119款新品，现制饮品售卖近30亿杯，生椰拿铁累计销售13亿杯 [5] - 2025年一季度联营门店收入20.81亿元同比增长38%，联营门店数量同比增长32.9% [7] - 月均交易客户数同比增长24%至7427万，用户黏性显著增强 [7] 产品与供应链 - 公司每年推出上百款新品，2025年3月新品"鲜萃轻轻茉莉"单日销量达167万杯 [5] - 在印尼邦盖群岛建立专属椰浆产地，在广西横州打造专属茉莉花产区 [7] 行业背景 - 2024年中国咖啡产业规模达3133亿元同比增长18.1%，人均年饮用22.24杯同比增长33% [8] - 中国咖啡市场处于快速发展阶段，是新消费最具吸引力领域之一 [8]

2025年是中国-拉共体论坛正式运行10周年，这10年来，中拉论坛已成为增进中拉政治互信、加强发展 战略对接、促进民心相通的重要平台。这10年来，咖啡、蓝莓、车厘子等拉美农产品远渡重洋，走向中 国人的餐厅、超市和咖啡店。 作为在中国拥有超过2万家门店的连锁咖啡品牌，瑞幸咖啡"以咖为媒"持续深化中巴咖啡产业合作，在 中巴经贸发展与文化交流中扮演了重要角色，为中巴成为相互成就的"黄金搭档"添砖加瓦。 百亿咖啡大单推动中巴经贸合作向上突破 在国际舞台上，中国与巴西的贸易往来一直备受瞩目。从东半球到西半球，跨越16000公里的咖啡豆， 借着瑞幸咖啡的咖啡供应链完成从生豆到2万多家门店饮品的蜕变，这背后的咖啡豆贸易成了拉动两国 贸易合作的重要媒介。 具有历史性巧合的是，1974年8月15日，中巴两国代表便是以巴西咖啡代替酒水，庆祝两国正式建交。 50多年后，咖啡再次成为两国贸易的重要缩影。 瑞幸与巴西的咖啡豆采购合作将两国贸易推向高潮。去年11月，在巴西副总统兼发展、工业、贸易和服 务部部长阿尔克明的见证下，瑞幸与巴西出口投资促进局在巴西首都巴西利亚签署《合作备忘录》，协 议内容约定，将在2025年至2029年的5年内 ...

公司动态 - 库迪咖啡将现行门店补贴政策延长至2028年12月31日，并新增"高房租、低杯量"门店专项补贴 [1] - 新增补贴政策为5月6日至6月30日新开门店提供额外支持，包括高房租补贴（单杯最高4元）和下沉市场门店培养补贴（单杯最高2元） [1] - 新开门店补贴上限突破现有最高单杯14元 [1] - 库迪咖啡已通过联营模式达成万店规模，并于2024年5月以来实现持续盈利 [2] - 饿了么平台显示库迪咖啡在"淘宝闪购"全量上线24小时内销量上升至平台咖啡类目第一，较日常订单增长近10倍 [2] - 京东外卖数据显示库迪咖啡外卖销量已突破4000万单 [2] 行业竞争 - 瑞幸咖啡今年初下调86款货物供货价，其中咖啡豆降价幅度达16.8% [1] - 瑞幸对低收入门店实施阶梯式补贴，当门店月毛利低于4万元时确保单杯利润达到5元 [1] - 瑞幸咖啡2024年一季度实现总净收入88.65亿元，同比增长41.2% [2] - 瑞幸GAAP营业利润达7.37亿元，较去年同期亏损6511万元实现"由负转正" [2] - 瑞幸门店总数突破2.4万家，其中自营门店占比65%，自营门店销售额同比增长8.1% [2] 原材料价格 - 纽约洲际交易所咖啡期货以389.35美分/磅开盘，比去年收盘价320.85美分/磅高出20%以上 [2] - 2024年ICE咖啡期货涨幅超过70%，大幅超过伦敦市场现货黄金27.22%的全年涨幅 [2] - 咖啡豆价格上涨对多数大型连锁企业成本冲击不明显，但会影响对价格战持续时间的预期 [3] - 咖啡豆价格持续上涨有望触发行业主要玩家共同降低促销力度，通过提价维持盈利能力 [3] 行业展望 - 现制饮品行业市场竞争会进一步加剧 [3] - 瑞幸的市场渗透率优势可能会遇到挑战 [3]

以下文章来源于虎嗅智库服务 ，作者虎嗅智库 虎嗅智库服务 . 虎嗅智库是聚焦企业数字化、AI创新实践的新型研究服务机构。 虎嗅智库希望通过大模型产品专家、头部咖啡品牌AI实践决策者、顶级管理咨询机构合伙人现身 说法，从技术能力到实践案例再到方法论与战略等不同角度解析AI落地案例的关键解题思路和案 例细节，从而为线下实体企业门店终端的AI业务实践提供有效决策参考。 扫码或点击立即报名 研讨会上，通义实验室AI产品专家如约将分享从AI技术代际跃迁看大模型底层技术能力及路径演 进、通义大模型对线下实体终端管理场景痛点理解、聚焦智能门店管理尤其是巡店场景下AI应用 Roadmap。 库迪咖啡COO李洪波将介绍库迪咖啡AI巡店实践案例。库迪咖啡巡店体系自2024年年中上线后， 半年内完成部署一万家店，准确率可高达95%。针对门店安全隐患，标准化执行不到位，员工对 检查结果有异议等诸多门店管理端的业务问题，李洪波都将给出库迪咖啡的思考应对和实践。 德勤中国合伙人戴自强将从AI在实体企业应用现状出发，拆解实体门店AI应用的核心挑战，并结 合德勤提出的"三步走"实施路径，探讨如何将大模型能力转化为可持续的降本增效动能。 更多 ...