核心财务表现 - 2025年上半年实现归母净利润6.78亿元，营业总收入79.03亿元，同比大幅上升78.96% [1] 战略方向解析 - 公司主动选择以短期利润为代价，优先扩大规模优势、技术创新和渠道升级，旨在获取未来行业主导权 [3] - 营收高速增长反映市占率扩张，比短期利润更能体现核心竞争力和长期价值基础 [4] - 规模优势是市场主导权的根基，使企业掌握影响市场供需、定价和竞争格局的能力 [4] 技术创新投入 - 2025年上半年研发投入达6.85亿元，同比增长67.28%，占营收比例8.67% [6] - 研发人员数量达1364人，同比增长73.54%，新增授权专利580项 [6] - 推出多款创新产品包括G30Space探索版（全球首创5轴折叠仿生机械臂+AI）、P20Ultra扫地机器人和A30Pro Steam洗地机 [8] - 技术布局覆盖底层算法（SLAM算法）、应用层（仿生机械手）和体验层（RRMind GPT大模型实现1秒内响应） [12] 产品突破与跨界拓展 - 洗烘新品类Z1Plus以"万元以下双绿标"定价打破高端市场壁垒，展现技术迁移能力 [10] - 产品生态从扫地机器人扩展至洗烘一体机，强化多品类协同优势 [10] 渠道战略转型 - 在欧洲市场推动"去经销商化"，转向品牌直营模式 [13] - 直营模式虽短期挤压利润率，但长期可通过掌握定价权和销售数据优化销售结构 [14] - 2023年7月亚马逊会员日数据显示欧洲销售额增长124%，北美增42%，意大利增300%，英国增240%，澳洲增167% [14] 商业生态构建 - 规模优势、技术创新与直营渠道形成动态闭环，推动企业从产品供应商向行业主导者蜕变 [15] - 通过技术标准与用户心智壁垒建设，最终转化为可持续的定价能力和盈利空间 [16]

战略合作框架 - 海信集团与福耀科技大学于2025年8月20日签署战略合作框架协议 在人才培养、科技创新、人员交流合作等领域开展深层次合作 推进产学研深度融合并加速科研成果向生产力转化 [1][2] - 双方共同成立"未来工厂与具身智能机器人联合创新中心" 面向全球制造业共性需求 通过产学研用全链路融合推动具身智能技术在制造场景落地 打造未来工厂标杆和全球领先的智能制造创新高地 [1] 技术领域布局 - 具身智能机器人作为人工智能集大成者 通过物理实体与环境实时交互实现感知、认知、决策和行动闭环 技术体系涵盖机器视觉、自然语言理解、机器人学等多学科领域 [1] - 海信集团将AI作为新战略发展方向 2025年明确"科技有AI"为年度关键策略 开启AI技术全面渗透元年 2024年获批筹建山东省人形机器人制造业创新中心 并参与国家《人形机器人标准化白皮书》编制 [2] 产学研合作机制 - 工业智能联合研究院聚焦工业机器人研发生产线自动化、智慧楼宇管理等领域关键技术攻关 并联合培养产业需求导向的创新人才 [3] - 设立奖学金、奖教金和科技创新奖金 通过共建实习实训基地、研究生工作站等模式建立校企联合人才培养体系 [2] - 福耀科技大学以"高起点、小而精、研究型"为战略定位 提出通过技术专家担任实践导师等方式探索产学研用一体化人才培养模式 [4] 合作历程与基础 - 双方合作始于2022年福耀科技大学建设阶段 海信智慧建筑、智慧教室及全品类智能家电已应用于校园建设 产品与技术解决方案完成交付并投入使用 [3] - 历经3年从合作愿景到具体落地 此次协议标志进入全面战略合作阶段 旨在建立长期稳定合作关系实现资源整合与共赢发展 [3][4]

公司战略定位 - 公司从智能家电跨界布局新能源领域 将30多年积累的销售网络 服务网络和供应网络转化为新能源业务独特优势 [3] - 公司提出构建能源命运共同体 认为这既是战略选择更是时代赋予的责任与机遇 [1] - 公司从产品供应商向生态构建者转型 推出"羲寰"生态级平台作为战略载体 [5] 业务布局与规模 - 光伏业务已覆盖11000多个乡镇 具备每个乡镇举办营销活动的能力 [3] - 在德国 意大利 泰国等国际市场布局新能源业务 [6] - 第一个光伏生产基地落户深圳光明区 受益于当地场地支持与政策优惠 [3] 技术创新与研发 - 从三方面提升电站能效 研发更高能源转化效率的电站 优化项目故障排查机制 推动能源使用端与存储端协同 [5] - 在分布式光伏和储能领域发力 将家电品控 供应链及渠道优势迁移至新能源 [5] - 储能领域融合AI技术实现系统健康管理 结合智能光伏产品和数字化平台优化能源供给 [5] - 与中山大学等高校合作攻关关键技术 加速创新成果落地 [5] 生态平台建设 - "羲寰"平台以"稳-智-通-碳"融合技术为根基 通过生态协作与技术创新重构能源产业价值 [5] - 平台能够聚合分散能源节点 通过智能算法实现最优调度 让清洁电力精准匹配需求 [6] - 平台链接投资方 渠道商 用户等多方 核心创新在于根据客户需求反馈持续优化建设 [6] - 平台旨在消弭信息不对称 解决行业痛点 让各方都能有所获得 [6] 政府支持与区域发展 - 公司受益于深圳的市场环境 政策支撑和人才储备 [3] - 光明区提供全方位扶持 包括产业供给 市场需求对接 国家认证及科技资源获取支持 [3]

专题：聚焦2025年第二季度美股财报 小米集团（HKEX: 1810）今日发布了2025年第二季度财报：总收入达到1160亿元，同比增长30.5%；净 利润为119亿元，同比增长134.2%。非国际财务报告准则计量，经调整净利润为108亿元，同比增长 75.4%。 详见：小米第二季度营收1160亿元 经调整净利润108亿元 财报发布后，小米集团合伙人兼总裁卢伟冰，副总裁、CFO兼天星数科CEO林世伟等高管出席了随后举 行的财报电话会议，解读财报要点，并回答了数位分析师的提问。 以下即为本次电话会议分析师问答环节实录： 摩根士丹利分析师Andy Meng：首先恭喜公司第二季度的收入、利润双双创下历史新高，这是非常可 喜的业绩。我的第一个问题是关于AIoT的。小米的AIoT板块在第二季度表现十分抢眼。能否请管理层 进一步与我们分享一下，AIoT业务在国内和海外市场分别表现如何？此外，我们也看到小米的海外新 零售体系正在迅速扩张中。能否请管理层为我们展望一下，未来一段时间，小米的海外新零售体系建设 对AIoT业务的增长会起到哪些积极的作用？ 我的第二个问题是关于公司的手机业务。我们关注到，第二季度手机业务的毛利率环 ...

中国科技七雄指数表现 - 2025年上半年中国科技七雄指数从基准点1000点涨至1440点，涨幅达44% [2] - 小米集团贡献度接近40%，约贡献指数涨幅18%，成为领跑者 [2] 小米集团整体表现 - 2025Q2营收1160亿元人民币，同比增长30.5%，连续5个季度创历史新高 [8] - 净利润119亿元，经调整净利润108亿元，分别同比增长134.2%和75.4% [8] - 摩根士丹利预测2030年营收将达1万亿元，净利润1000亿元，合理市值2.5万亿港元 [4] 手机业务 - 2025Q2智能手机收入455亿元，占比39.3%，全球出货量424万台，连续20季度全球前三 [9] - 中国市场"618"新机激活量排名第一，高端化战略显著改善营收结构和单机售价 [9] 汽车业务 - 2025年上半年交付量超15.7万台，亏损大幅收窄，下半年有望盈利 [10] - 第二款车YU7上市3分钟大定订单突破20万台，18小时锁单量24万台 [10] - SU7 Ultra销量突破1万台，成为50万元以上轿车、纯电销量双第一 [10] - SU7 Ultra量产车成为纽北最速量产电动车，技术实力打破刻板印象 [11] 家电业务 - 2025Q2 IoT与生活消费产品收入387亿元，同比增长44.7% [12] - 大家电市占率跻身国内前三，空调、冰箱、洗衣机出货量高速增长 [12][13] - "上出风"空调搭载双毫米波雷达+AI算法，实现"人感风"技术突破 [15] 生态协同与技术底座 - "手机+汽车+大家电"三条增长曲线形成生态协同，对应28万亿市场规模 [19][20] - AI大模型实现跨设备场景预判，家电联动响应速度比行业快1.2秒 [22] - 玄戒O1芯片采用3nm工艺，玄戒T1芯片支持eSIM远程控车等创新功能 [24] - 澎湃OS连接9.89亿设备，车机互联延迟低至8ms，比特斯拉快3倍 [26][27] 对标全球巨头 - 市值仅为苹果5%、特斯拉16%，但拥有手机+汽车+家电三条赛道门票 [30] - 手机同配置机型价格较iPhone低30-40%，SU7交付速度较Model 3快2倍 [31][32] - 大家电通过智能化、性价比和生态协同实现弯道超车，市占率13.7% [33][35]

财务表现 - 2025年第二季度总收入1159.56亿元，同比增长30.5%，经调净利润108.31亿元，同比增长75.4%[1] - 智能手机业务收入455.2亿元，环比下降10%，占总收入39.3%，较一季度下降6.2个百分点[5][12] - IoT与生活消费产品收入387亿元，同比增长44.7%，智能大家电收入同比增长66.2%[12] - 智能电动汽车及AI等创新业务收入213亿元，同比增长234%，占总收入18.3%[1][12] 智能手机业务 - 第二季度智能手机出货量42.4百万台，环比增长1.5%，ASP同比下降11.3%至每部1073.2元[5] - 国内市场新机激活量1150万台，市场份额16.8%，登顶第一；高端机销量占比27.6%，4000-5000元价位段份额24.7%位列第一[5][9] - 海外市场在60个国家和地区排名前三，东南亚市占率18.9%排名第一，欧洲市占率23.4%首次超越苹果[5][6] - 短期目标进入"2亿俱乐部"，与苹果、三星形成三足鼎立格局[4][10] 业务结构优化 - IoT与生活消费产品收入占比提升至33.4%，智能大家电收入创历史新高[12] - 智能电动汽车板块交付新车81302辆，毛利率从23.2%提升至26.4%，经营亏损3亿元[13] - "人车家"生态闭环形成，手机月活用户超7.3亿，IoT设备连接数近10亿[13] 行业动态 - 全球智能手机出货量环比下降2.7%，中国市场出货量6896万台同比下降4%[6][7] - 行业进入成熟期，前六名品牌份额差距缩小，换机需求向高端倾斜[9] - 东南亚/欧洲市场空间有限，拉美/非洲等新兴市场仍具规模潜力[10]

智能家电品牌追觅正在拓展无人机业务，公司总部位于苏州，并在深圳设立分公司。据《BUG》栏目 了解，目前该项目已有来自大疆、美团等多人加入。有业内人士指出，大疆早已布局扫地机器人多年， 追觅是知道的，再加上今年低空经济的风口，以及无人机行业成熟的供应链以及人才，追觅进军无人机 业务算是顺理成章，消费级市场虽然很卷，但工业级无人机的场景非常多样，对于一些地区和市场来说 还存在机会。（新浪科技） ...

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入1159.56亿元，同比增长30.5% [2] - 经调净利润108.31亿元，同比增长75.4% [2] - 总市值达1.36万亿港元（截至8月19日收盘） [4] 智能手机业务 - 智能手机收入455.2亿元，环比下降10%，营收占比39.3% [5][11] - 出货量42.4百万台，环比增长1.5%，ASP降至1073.2元/台（环比降11.3%） [5][6] - 中国大陆新机激活量1150万台，市场份额16.8%居首 [6] - 海外市场表现强劲：东南亚市占率18.9%排名第一，欧洲市占率23.4%超越苹果居第二 [3][6] - 在60个国家和地区排名前三，69个排名前五 [6] IoT与生活消费产品 - 收入387亿元创历史新高，同比增长44.7% [12] - 智能大家电收入同比增长66.2% [3][12] - 营收占比提升至33.4%（环比增4.3个百分点） [11] 创新业务（含智能电动汽车及AI） - 收入213亿元，同比增长234% [3][12] - 营收占比18.3%（环比增1.6个百分点） [11] - 交付新车81302辆，毛利率提升至26.4%（环比增3.2个百分点） [12] - 经营亏损收窄至3亿元 [12] 市场与战略布局 - 全球智能手机出货量同比仅增1%（行业数据2.952亿部） [7] - 公司采取"规模与高端化并重"策略，中国大陆高端机销量占比达27.6% [8][9] - 短期目标为年销量进入"2亿俱乐部"，形成与苹果、三星三足鼎立格局 [3][10] - "人车家"生态闭环形成，手机月活用户超7.3亿，IoT设备连接数近10亿 [13]

财务业绩 - 公司2025年第二季度业绩延续高速增长 [1] - 2025年上半年科沃斯品牌实现收入48.1亿元，同比增长41.4% [1] - 2025年上半年添可品牌收入36.6亿元，同比增长9.0% [1] 产品出货表现 - 科沃斯服务机器人全球出货量同比增长55.5% [1] - 添可洗地机全球出货量同比增长17.5% [1] - 2025年第二季度科沃斯品牌扫地机内销线上销额同比增长57.5% [1] - 2025年第二季度添可品牌洗地机内销线上销额同比增长11.4% [1] 渠道建设 - 截至2025年第二季度在全国合计铺设超过8100家线下零售网点 [1] - 双品牌旗舰店数量近170家 [1] - 覆盖核心城市的购物中心、电器超体、家居体验馆等多个业态 [1] 市场地位 - 科沃斯和添可品牌在国内线下市场占有率均达到60%左右 [1] - 产品矩阵高端化改善盈利水平 [1]

公司业绩表现 - 2025H1公司实现营业总收入79亿元，同比增长79% [3] - 归母净利润7亿元，同比下降40%，扣非归母净利润5亿元，同比下降42% [3] - 25Q2营收45亿元，同比增长74%，归母净利润4亿元，同比下降43%，扣非归母净利润3亿元，同比下降50% [3] 分区域收入情况 - 2025H1国内收入40亿元，同比增长86%，海外收入39亿元，同比增长72% [4] - 国内增长驱动因素：扫地机P20 Ultra、G30 Space探索版和洗地机A30 Pro steam、A30 Pro Combo新品推出，叠加"以旧换新"政策刺激 [4] - 海外增长驱动因素：欧洲销售结构调整、美国线下渠道拓展、亚洲市场（日本、韩国）开拓 [4] 分渠道收入情况 - 2025H1直营收入同比增长102%，主要因国内外直营线上渠道收入占比提升及海外亚马逊直营占比提升 [4] - 2025H1经销收入同比增长66% [4] 毛利率与费用率 - 2025H1毛利率44.6%，同比下降9.3个百分点，主因中低端产品矩阵拓展及关税影响 [5] - 销售费用率27.4%，同比上升7.3个百分点，因自营渠道建设投入增加及广告品牌推广费用上升 [5] - 管理/研发/财务费用率分别为2.9%/8.7%/-1.8%，同比变化-0.2/-0.6/+0.5个百分点 [5] 盈利能力与现金流 - 25H1归母净利率8.6%，同比下降16.8个百分点，25Q2归母净利率9.2%，同比下降18.9个百分点 [6] - 25H1末货币资金+交易性金融资产64亿元，占总资产33% [6] - 25H1经营性活动现金流量净额-8亿元，上年同期为10亿元 [6]