贵金属期货市场观点 - 核心观点：贵金属市场近期波动率难以下降，但趋势不明朗，建议节前谨慎操作 [1] - 沪银主力合约收涨8.9%，报20873元/千克，沪金主力合约收涨3.88%，报1125.94元/克 [1] - 宏观层面，美国即将公布的CPI和非农就业数据可能引发市场波动，美联储官员鸽派言论提及今年可能需要降息超过100个基点 [1] - 地缘政治方面，海湾局势持续紧张，美伊谈判未达成共识，冲突可能性仍存，但其反复性增加了行情预判难度 [1] - 中长期来看，央行增持黄金的潜力和意愿仍然较大，驱动因素包括地缘政治动荡、全球货币体系重构等仍在发酵 [1] - 在全球风险资产遭抛售、市场追逐现金的背景下，贵金属板块的避险溢价暂时消退，结构性利好如全球黄金ETF创纪录资金流入被暂时忽略 [2] 铂钯期货市场观点 - 核心观点：铂钯的短期走势将继续被动跟随贵金属板块的整体情绪 [1][2] - 铂主力合约收涨10.58%，报545.05元/克，钯主力合约收涨7.59%，报438.15元/克 [1] - 中长期看，铂金市场因矿山产能受限、资本开支长期不足而连续多年实物短缺，尽管传统燃油车需求拖累，但结构性缺口预计将持续，推动价格稳步上行 [2] - 钯金市场中期供应仍然短缺，库存处于多年低位，缓冲能力弱，低库存、高供应集中度及潜在投资流入使其成为高波动性产品 [2] 氧化铝期货市场观点 - 核心观点：减产传闻有待核实，短期氧化铝期货或反复波动，偏弱震荡为主 [2][3] - 氧化铝主力合约收涨1.45%，报2868元/吨，早盘一度涨超3% [2] - 供应端近期检修压产与复产并存，产量略有下降但仍维持高位，下游电解铝运行产能稳中有增带来消费小幅增加 [2] - 由于产量远大于消费量且处于净进口状态，氧化铝供应过剩呈加剧态势，库存继续攀升 [2] - 市场传闻河北大型氧化铝企业或因项目与批文不符而减产，但消息有待核实，且即便关停也难扭转总体过剩格局 [2] - 成本下降拖累仍在，仓单增加趋势将维持，若产能变化未能逆转过剩格局，氧化铝短期反弹空间有限 [3]

公司资本运作 - 公司董事会以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果，审议通过了关于对境外全资子公司增资的议案 [1] - 增资金额为12.03亿港币，折合10.72亿元人民币 [1] 增资资金用途与影响 - 增资将用于加强公司在香港、英国、美国及新加坡的境外附属公司的资本基础 [1] - 增资旨在进一步扩展公司的境外业务、优化境外业务架构，并提升公司在全球市场的竞争力及风险应对能力 [1] - 本次增资使用募集资金，未改变募集资金用途，不存在与募投项目实施计划相抵触或损害股东利益的情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2026年2月6日，上证50ETF期权成交量79.92万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量102.53万张，中证500ETF期权（沪市）成交量219.00万张，深证100ETF期权成交量3.89万张，创业板ETF期权成交量159.49万张，上证50股指期权成交量3.50万张，沪深300股指期权成交量9.83万张，中证1000期权总成交量33.43万张[1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨40.41万张、看跌38.92万张、总79.33万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨52.59万张、看跌49.90万张、总102.48万张；中证500ETF期权（沪市）看涨85.99万张、看跌104.21万张、总190.20万张；深证100ETF期权看涨2.81万张、看跌1.81万张、总4.62万张；创业板ETF期权看涨72.62万张、看跌86.86万张、总159.49万张；上证50股指期权看涨1.32万张、看跌2.18万张、总3.50万张；沪深300股指期权看涨5.82万张、看跌4.72万张、总11.94万张；中证1000股指期权看涨18.53万张、看跌14.91万张、总33.43万张[20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.95，环比变动+0.18；持仓量PCR报0.74，环比变动 - 0.02 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.04，环比变动+0.07；持仓量PCR报0.80，环比变动 - 0.01 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.06，环比变动 - 0.36；持仓量PCR报1.14，环比变动+0.03 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报1.43，环比变动+0.36；持仓量PCR报1.16，环比变动 - 0.07 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报1.08，环比变动 - 0.06；持仓量PCR报1.01，环比变动+0.03 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.58，环比变动+0.09；持仓量PCR报0.60，环比变动 - 0.01 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.72，环比变动+0.02；持仓量PCR报0.63，环比变动+0.00 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.83，环比变动 - 0.13；持仓量PCR报0.84，环比变动+0.02 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报17.53%，环比变动+0.26% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.09%，环比变动+0.17% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报27.61%，环比变动+0.64% [3] - 深证100ETF期权VIX报22.37%，环比变动+0.20% [3] - 创业板ETF期权VIX报27.75%，环比变动 - 0.06% [3] - 上证50股指期权VIX报18.43%，环比变动+0.08% [3] - 沪深300股指期权VIX报19.24%，环比变动+0.17% [3] - 中证1000股指期权VIX报27.86%，环比变动+0.72% [3]

行业整体表现 - 2026年1月全国期货市场成交量达9.12亿手，同比增长65.09% [1] - 2026年1月全国期货市场成交额达100.26万亿元，同比增长105.14% [1] - 期货市场整体交投活跃，积极赋能实体经济高质量发展 [1]

黄金期货市场行情 - 2月9日沪金主力合约收盘价为1125.94元/克，当日大幅上涨3.88% [1] - 当日成交量为331307手，持仓量为158759手 [1] - 上海黄金现货价格报1116.00元/克，较期货主力价格贴水9.94元/克 [1] 宏观经济与政策环境 - 欧洲央行维持基准利率不变，为连续第五次暂停降息，市场预期货币政策将保持稳定 [1] - 英国央行维持基准利率在3.75%不变，但九名货币政策委员中有四人投票支持降息25个基点，释放鸽派信号 [1] - 美国1月挑战者裁员数量飙升至10.84万人，新增招聘岗位仅5300多个，均创17年来同期最差 [2] - 美国去年12月职位空缺数量大幅下降至654万，为2020年以来最低 [2] - 美国上周初请失业金人数意外大增2.2万至23.1万 [2] 地缘政治与事件 - 伊朗外交部长率领代表团抵达阿曼，将出席与美国代表团举行的核问题谈判 [1] - 谈判代表团成员表示，本轮对话重点将仅限于核问题 [1] 机构市场观点 - 大有期货认为，贵金属市场修复与扰动并存，节前料将延续高波动 [3] - 国际贵金属在经历剧烈震荡后展现出强劲修复势头，带动国内期现货市场情绪回暖 [3] - 在央行购金与去美元化的中长期支撑下，贵金属底部逻辑未变 [3] - 短期受地缘局势反复、美联储鹰派预期扰动，以及交易所上调保证金与涨跌停板幅度影响，市场波动率显著攀升 [3] - 叠加春节假期临近，下游需求趋缓，资金避险情绪升温，预计节前行情仍将维持宽幅震荡 [3]

市场情绪与仓位分析 - 华尔街专业分析师对黄金价格普遍乐观，在18位分析师中有12位看涨，占比66.7%，仅2位看跌 [1] - 散户投资者情绪同样偏向看涨，在329位受访者中有210位看涨，占比63.8%，看跌者仅62位 [1] - 尽管投机者削减了COMEX黄金净多头头寸27,983手，但净多头头寸仍维持在93,438手的高位 [1] - 投机者同时削减了COMEX白银净多头头寸2,803手，目前净多头头寸为4,491手 [1] 交易所动态与价格韧性 - 芝加哥商品交易所在两周内第三次上调黄金和白银期货的保证金要求，表明交易所认为金银波动性已加剧至需警惕的程度 [1] - 保证金上调通常会导致部分杠杆投机者被挤出市场，可能引发短期流动性下降和价格波动加剧 [1] - 尽管面临保证金上调的利空压力，黄金价格仍能强势反弹，证明市场深层存在坚实的逢低买入力量 [1] - 在利空下展现的韧性被视为黄金内在强势的信号 [1] 机构观点与驱动因素 - 广发期货指出，美国就业和通胀数据持续放缓，但部分领域在美联储降息预期提振下有所改善 [3] - 尽管美联储内部在衡量就业与通胀目标上存在分歧且短期态度谨慎，但贸易摩擦和地缘风险担忧驱动资金提前配置黄金，打开了金价中长期上涨空间 [3] - 在全球主流机构持续上调贵金属价格预测的背景下，部分机构投资者选择提前“抢跑”配置贵金属，对价格形成支撑 [3] - 市场未来或将更多受到美国经济数据对美联储政策预期的影响以及地缘局势的扰动 [3] - 综合来看，短期消息面影响减弱，行情预计维持偏强震荡但波动回落，建议黄金在20日均线上方多单继续持有，并可卖出虚值看跌期权以赚取时间价值 [3]

文章核心观点 - 公司通过教育帮扶和产业帮扶等实际行动，积极履行社会责任，将金融力量融入国家乡村振兴战略，展现了金融行业服务国家大局的实践 [5][6] 具体帮扶行动与成效 - 2025年11月，公司联合永安期货共同捐赠助学善款12万元，资助新疆喀什帕哈太克里乡30名贫困大学新生，其中公司作为发起方和主要出资方承担7.2万元 [1] - 每位受助学生获得4000元助学金，有效缓解了其教材费、住宿费等经济负担，获得了受助学生和当地政府的感谢 [1][3] - 2026年1月，帕哈太克里乡人民政府致函公司，感谢其以实际行动助力乡村人才振兴 [3] - 2026年2月，公司收到28封来自受助学生和基层干部的手写感谢信，信中表达了受助学生努力学习、回馈家乡的决心 [1][6] 公司社会责任战略与长期投入 - 公司构建了“稳风险+强产业+育人才”三位一体的助农体系，一手通过“保险+期货”等金融工具为农户规避价格风险，一手通过产业帮扶、教育帮扶激活内生动力 [5] - 自2019年以来，公司已在新疆喀什、和田等多个地区开展产业帮扶和教育帮扶，累计投入公益资金达127.4万元 [5] - 仅2025年，公司在新疆地区投入111.36万元开展红枣、白糖等“保险+期货”项目，并投入公益资金28.4万元开展教育帮扶 [5] - 公司强调教育帮扶是企业扎根社会责任的长期承诺，并将继续坚守公益初心，把责任担当转化为帮扶实效 [6]

上海期货交易所自律监管情况 - 2026年1月，上海期货交易所处理异常交易行为共计125起，其中自成交超限44起，频繁报撤单超限41起，大额报撤单超限2起，日内开仓量超限38起 [1] - 交易所通过会员单位对达到异常交易处理标准的客户进行提示，并对1个客户和39个实际控制关系账户组采取了限制开仓的监管措施 [1] - 在实际控制关系账户管理方面，交易所对252组共计564个客户进行了实际控制关系认定，并对19组共计70个客户进行了实际控制关系协查 [1] - 交易所提醒交易者注意合规风险并做好实际控制关系账户的报备工作 [1]

会议概况 - 徽商期货公司党委于2月3日上午召开2025年度党组织书记抓基层党建述职评议工作会议 [1][2] - 公司党委书记杨群山主持会议并对现场述职的党组织书记进行逐一点评 [1][2] - 公司党委委员、党员领导班子成员、各党支部书记及党员代表参加了会议 [1][2] 会议内容与流程 - 会议书面学习了1月8日中共中央政治局常务委员会会议精神、《党委（党组）书记抓基层党建工作述职评议考核办法（试行）》以及梁言顺书记在相关述职评议会议上的讲话精神 [1][3] - 公司第一、第三、第五及上海徽丰公司共4个党支部书记进行了现场述职，其他3个党支部书记提交了书面述职报告 [1][3] - 有关人员对公司全部7个党支部书记2025年度抓基层党建工作情况进行了评议 [1][3] 公司战略方向与党建工作重点 - 公司党委书记杨群山指出，2026年是实施“十五五”规划的开局之年，也是公司面临转型升级的关键一年 [2][4] - 党建工作首要任务是压实党建责任，党支部书记需担负“第一责任人”职责，加强党员教育监督，提升兼职党务人员能力，规范“三会一课”等基础工作，以提升支部工作标准化、规范化水平 [2][4] - 强调深化党建与业务融合，各党支部需立足自身特色，紧扣公司“十五五”规划和业务重点打造党建品牌，推动党建与业务同谋划、同推进、同落实 [2][4] - 业务层面将推动“一体两翼”深度融合，目标是丰富产品体系、拓宽业务渠道并完善“期货+”业务，以党建赋能业务升级 [2][4] - 要求以此次述职评议为契机强化整改提升，查漏补缺，创新党建举措，激发党员队伍活力，以发挥基层党支部战斗堡垒和党员先锋模范作用 [2][4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为震荡，美豆出口增加预期利多美盘，但巴西贴水下跌部分对冲美盘上涨影响，内盘走势弱于外盘，短期预期区间震荡 [3] 报告的核心观点 - 供给偏空，巴西大豆处于收割期，新作预售进度同比偏慢，预期贴水将面临卖压；阿根廷大豆播种完成，多数作物评级正常至良好；美国大豆种植面积预计增加；国内2 - 4月大豆到港预期增加；2025/26年全球菜籽预期恢复性增产 [3] - 需求中性偏空，自繁自养养殖利润回正，生猪存栏和体重高位，蛋禽养殖利润恢复，短期豆粕饲用需求预期仍得到支撑，但产能调节和政策调控预期下，远月饲用需求预期缩量；豆粕节前备货结束，本周成交缩量，提货表现良好，菜粕下游成交提货表现一般 [3] - 库存偏空，国内大豆、豆粕季节性降库，但目前库存仍处高位，饲料企业豆粕库存天数增加，国内菜粕库存去化 [3] - 基差/价差中性，基差中性 [3] - 利润中性偏空，大豆买船榨利有所恶化，加菜籽榨利良好 [3] - 估值中性，从绝对价格角度来看，豆粕盘面价格处于估值偏低位置 [3] - 投资观点为震荡，内盘走势弱于外盘，短期预期区间震荡，国内一季度供需边际增加，现货基差预期走弱，M3 - M5偏反套 [3] - 交易策略为单边震荡，套利M3 - M5反套 [3] 根据相关目录分别进行总结 粕类供需基本面数据 - 1月，25/26年度美豆库消比和全球大豆库消比上调 [28] - 1月报告显示，全球菜籽库消比下调 [34] - 美豆国内榨利情况为压榨利润上升 [44] - 美豆出口销售进度偏慢 [53] - 巴西大豆处于收割期，给出了不同年份的收割率走势 [60] - 大豆CNF升贴水和进口大豆盘面毛利有相应走势 [62][63] - 加拿大油菜籽CFR价格和加菜籽进口榨利有相应走势 [65][66] - 给出美元兑雷亚尔汇率走势 [67] - 展示了大豆、菜籽、菜粕分月进口量情况 [69][71] - 国内大豆、豆粕库存高位，饲企库存上升 [73] - 全国主要油厂开机率和压榨量有相应走势 [79][90] - 豆粕成交缩量，提货表现良好 [81] - 展示国内进口菜籽和主要地区菜粕库存情况 [86] - 给出油厂菜粕成交量和提货量走势 [94] - 展示豆菜粕价差、单蛋白比价情况 [97] - 给出饲料月度产量情况 [100] - 生猪自繁自养和外购育肥养殖利润有相应走势，猪价下跌，出栏体重小幅下降 [102][106] - 白羽肉鸡养殖利润和父母代在产存栏数有相应走势 [110] - 蛋鸡养殖利润和淘汰鸡日龄有相应走势 [116]