报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面碳中和控制产能扩张，国内供应将达天花板，下游需求不强劲、房地产延续疲软，宏观短期情绪多变，整体中性；基差贴水期货，偏空；上期所铝库存较上周涨35619吨至452044吨，中性；盘面收盘价收于20均线下但20均线向上运行，中性；主力净持仓多且多增，偏多；碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，宏观情绪多变，需关注中东事件 [2] - 近期铝市场存在降息和需求疲软的博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素有全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日汇总 - 上海昨日现货中间价70770，较前一日跌375；南储昨日现货中间价70690，较前一日跌450；上海今日现货中间价70870，较前一日跌400 [4] - 仓单总量70798吨，较前一日增699吨；LME库存（日）74750吨，较前一日减425吨；SHFE库存（周）136300吨，较上周增29728吨 [4] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铝年度供需平衡情况：2018年产量3609万吨，净进口量7.03万吨，表观消费量3615.03万吨，实际消费3662.63万吨，供需平衡 - 47.61万吨；2019年产量3542.48万吨，净进口量 - 0.64万吨，表观消费量3541.84万吨，实际消费3610.44万吨，供需平衡 - 68.61万吨；2020年产量3712.44万吨，净进口量105.78万吨，表观消费量3818.22万吨，实际消费3816.92万吨，供需平衡1.3万吨；2021年产量3849.2万吨，净进口量150.33万吨，表观消费量3994.63万吨，实际消费4008.83万吨，供需平衡 - 14.2万吨；2022年产量4007.33万吨，净进口量46.55万吨，表观消费量4053.88万吨，实际消费4083.86万吨，供需平衡 - 29.98万吨；2023年产量4151.3万吨，净进口量139.24万吨，表观消费量4290.51万吨，实际消费4294.81万吨，供需平衡 - 4.31万吨；2024年产量4312.27万吨，净进口量196.16万吨，表观消费量4502.5万吨，实际消费4487.5万吨，供需平衡15万吨 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹走势，成交量放大，持仓上多空都增仓，空头增加较多，总体为放量反弹，价格反弹多头缓慢入场，而空头打压积极，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之下，均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升，在弱势区域运行，趋势指标上升，多头力量上升，空头力量下降，空头力量占优势缩小；操作建议沪锌ZN2605震荡盘整 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨，消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月全球锌板产量1275.61万吨，消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月全球锌矿产量1214.19万吨，基本面偏多 [2] - 2026年3月26日现货22890，基差 +180，偏空 [2] - 3月26日LME锌库存较上日减少825吨至115650吨，上期所锌库存仓单较上日减少1078吨至97392吨，偏多 [2] - 昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] - 主力净多头，多减，偏多 [2] 3月26日锌期货行情 - 各交割月份锌期货有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌情况、成交量、持仓量及变化等数据 [3] 3月26日国内主要现货市场行情 - 锌精矿国产现货TC为1500元/金属吨，进口综合TC为20美元/干吨，均无涨跌 [4] - 0锌在上海、广东、天津、浙江的价格范围及均价，且价格均有下跌 [4] 全国主要市场锌锭库存统计 - 2026年3月16 - 26日上海、广东、天津等主要市场锌锭社会库存及合计库存情况，3月26日较3月19日和3月23日库存均有减少 [5] 3月26日期货交易所锌仓单报告 - 上海、广东、江苏、浙江、天津各仓库的期货锌仓单数量及增减情况，总计97392吨，较上日减少1078吨 [6] 3月26日LME锌库存分布情况及统计 - LME锌库存前日为116475吨，出库825吨，今日库存115650吨，减少825吨，注册仓单109975吨，注销仓单5675吨，注销占比4.91% [8] 3月26日全国主要城市锌精矿价格汇总 未提及具体价格内容 3月26日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 不同厂家生产的0锌（≥99.995%）有不同的价格，且价格均较之前下跌80元 [13] 2026年2月国内精炼锌产量 - 涉及年产能858万吨，2月计划产量46.87万吨，实际产量47.09万吨，环比 -1.72%，同比10.01%，较计划值0.48%，产能利用率65.87%，3月计划产量49.02万吨 [15] 3月26日锌精矿加工费行情 - 不同地区50%品位锌精矿加工费均价多为1500元/金属吨，进口48%品位锌精矿加工费均价为20美元/干吨，部分地区有涨跌情况 [17] 3月26日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 各会员的成交量、持买单量、持卖单量及增减情况，合计成交量144805，持买单量68856，持卖单量70600 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面供应整体充足，下游需求释放、市场情绪升温，出货向好，部分煤种供应偏紧，预计短期价格稳中偏强运行 [2] - 焦炭因投机和钢厂需求回升出货较好，库存低位，成本支撑显现但焦企仍有盈利，供应相对稳定，短期内焦钢会继续博弈，预计短期价格稳中偏强运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 焦煤 - 基本面主产地煤矿生产稳定，供应充足，下游需求释放，出货好，部分煤种供应偏紧，偏多 [2] - 基差现货市场价1300，基差70，现货升水期货，偏多 [2] - 库存钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多 [2] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方，偏多 [2] - 主力持仓焦煤主力净多，多减，偏多 [2] - 预期下游复产需求增加，拿货积极性回升，终端成材成交改善，钢材价格上涨，预计短期价格稳中偏强运行 [2] 焦炭 - 基本面投机需求和钢厂需求回升，出货好，库存低，焦煤价格涨幅超预期，成本支撑显现，焦企有盈利，供应相对稳定，中性 [5] - 基差现货市场价1650，基差 - 61，现货贴水期货，偏空 [5] - 库存钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多 [5] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方，偏多 [6] - 主力持仓焦炭主力净多，多减，偏多 [6] - 预期焦企出货顺畅，库存低位，利润压力下焦企盼涨，钢价震荡，部分钢厂利润低位，对焦炭提涨有抵触，短期内焦钢继续博弈，预计短期价格稳中偏强运行 [5] 多空因素 焦煤 - 利多铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 利多铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格 - 3月26日进口炼焦煤现货价格行情展示了不同品牌、港口的价格及涨跌情况 [9] - 3月26日港口冶金焦价格指数展示了不同类别、产地的价格及涨跌情况 [10] 库存 港口库存 - 焦煤港口库存为258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199吨，较上周减少6万吨 [20] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56吨，较上周增加12万吨 [24] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2026年政府工作报告设定了4.5%-5%的年度经济增长区间目标，全员劳动生产率需高于GDP增速，城镇化率目标提高至71.0%，预计10Y国债收益率因增长目标下移而趋于低位窄幅震荡，劳动生产率增长通过工资 - 通胀螺旋提供下档支撑 [26] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP不变价当季同比为4.5%，低于上期值4.8%和去年同期值5.4% [1] - 2026年2月制造业PMI为49.0%，低于上期值49.2%和去年同期值50.2%；非制造业PMI商务活动为49.5%，与上期持平，低于去年同期值50.4% [1] - 2026年2月社会融资规模当月值为23855亿元，低于上期值24926亿元，高于去年同期值22331亿元 [1] - 2026年2月M0同比为14.1%，高于上期值10.6%和去年同期值9.7%；M1同比为5.9%，高于上期值4.9%和去年同期值0.1%；M2同比为9.0%，高于上期值8.0%和去年同期值7.0% [1] - 2026年2月金融机构新增人民币贷款当月值为9000亿元，高于上期值3900亿元，低于去年同期值10100亿元 [1] - 2026年2月CPI当月同比为1.3%，高于上期值0.7%和去年同期值 - 0.7%；PPI当月同比为 - 0.9%，高于上期值 - 2.2%和去年同期值 - 2.2% [1] - 2026年2月固定资产投资完成额累计同比为1.8%，高于上期值 - 2.6%，低于去年同期值4.1%；社会消费品零售总额累计同比为2.8%，低于上期值4.0%和去年同期值4.0% [1] - 2026年2月出口金额当月同比为39.60%，高于上期值5.90%和去年同期值 - 3.10%；进口金额当月同比为13.80%，高于上期值1.90%和去年同期值1.60% [1] 商品投资参考 综合 - 商务部会同相关部门印发政策措施激发入境消费潜力，推动打造入境消费目的地，我国外贸稳中向好势头有望持续，将加强外资项目服务保障 [2] - 上期能源对集运指数（欧线）期货EC2703合约设置日内开仓数量、涨跌停板幅度和保证金比例 [2] - 3月26日国内商品34个品种基差为正，35个为负，沪锡、沪镍、郑棉基差最大，苹果、强麦、普麦基差最小 [3] - 特朗普宣布5月14 - 15日访华，中美就此事保持沟通 [3][16] - 特朗普推迟对伊朗能源设施打击至4月6日晚8点，否认急于与伊朗达成协议，伊朗回应美停火提议 [4][16] - 美国国防部制定针对伊朗军事选项，伊朗组织人员准备地面战斗并警告开辟新战线 [5][16] - 经合组织预计2026年全球经济增速2.9%，2027年回升至3%，美国经济增速放缓，通胀率达4.2% [5] 金属 - 伊朗战争后两周土耳其央行出售置换约60吨黄金，黄金储备急剧缩减 [6] - 2026年1月全球精炼铜市场供应过剩17000吨 [6] - 3月25日铝、锌、锡、铜、镍、铅库存减少，铝合金、钴库存持稳 [6] - 至3月20日当周俄罗斯央行黄金和外汇储备7768亿美元，前值8032亿美元 [7] - 2月香港对中国内地黄金出口总量63.818公吨，1月为36.544公吨 [7] - 3月25日电池级碳酸锂和氢氧化锂价格连涨2日 [8] 煤焦钢矿 - 2月我国出口钢材783.8万吨，环比增长1.1%，出口均价环比上涨6.7% [9] - 印度钢铁部寻求干预钢厂液化石油气短缺问题 [9] - 四川冕宁县牦牛坪矿区新增稀土资源量966.6万吨，累计查明资源量达1146万吨 [9] 能源化工 - 4月5日国内航线燃油附加费上涨 [10] - 巴斯夫（广东）一体化基地全面投产，投资约87亿欧元 [10] - 截至3月20日当周美国天然气库存总量18290亿立方英尺，较上周减少，较去年同期增加 [11] - 特朗普政府官员研究油价飙升至200美元影响遭白宫否认 [11] - 伊拉克因霍尔木兹海峡封锁减产石油，南部油田产量暴跌八成 [11] - 俄罗斯石油装运重港遭袭击，约40%原油出口能力停滞 [12] - 巴克莱银行称霍尔木兹海峡封锁数周以上全球石油市场日损失供应或达1400万桶 [12] - 美国柴油市场供应紧张，加州柴油价格创新高 [12] 农产品 - 3月25日进口澳大利亚牛肉达规定数量50%，之后将加征55%关税 [13] - 2026年上半年猪价低位震荡，7月前后有望转强，3 - 7月标猪集中供应，市场供强需弱 [13][14] - 欧盟委员会预测2026/27年度欧盟通用小麦可使用产量为1.259亿吨，低于2025/26年度 [14] 财经新闻汇编 公开市场 - 3月26日央行开展2240亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放2110亿元 [15] 要闻资讯 - 特朗普5月14 - 15日访华，中美保持沟通 [16] - 特朗普推迟对伊朗能源设施打击，伊朗回应美停火提议 [16] - 美国国防部制定对伊朗军事选项，伊朗准备地面战斗并警告 [16] - 2026年中央预算公开内容增加，部门预算公开强化，绩效目标公开比例不低于60% [17] - 八部门印发长期护理保险制度实施方案，单位职工缴费总体费率0.3%左右 [17] - 经合组织预计2026年全球经济增速2.9%，2027年回升至3%，美国、欧元区经济增速有变化 [18] - 市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，将加强反垄断监管等支持企业发展 [18] - 韩国财政部紧急回购5万亿韩元国债稳定市场 [19] - 多家公司有债券相关重大事件及海外信用评级情况 [19] 债市综述 - 中国银行间债市升温，主要利率债收益率下行，国债期货主力合约上扬，资金面偏松 [20] - 交易所债券市场产融债表现不佳，部分债券涨跌情况 [20] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌，部分转债涨跌居前 [20][21] - 3月26日货币市场利率多数上行，Shibor短端品种表现分化 [21] - 银行间回购定盘利率和银银间回购定盘利率表现分化 [22] - 国开行、进出口行金融债中标收益率及相关倍数情况 [22] - 欧债和美债收益率全线上涨 [23][24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬 [25] - 纽约尾盘美元指数上涨，非美货币普遍下跌 [25] 研报精粹 - 中信证券认为2026年政府工作报告目标有风向标意义，预计10Y国债收益率走势及支撑因素 [26] 今日提示 - 3月27日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [27] 股票市场要闻 - A股缩量下跌，电池产业链等走高，保险股等领跌 [28] - 恒生指数等收跌，消费和科技板块重挫，南向资金净买入逾33亿港元 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观数据平稳但经济复苏动能待加强，货币政策预计保持宽松，各期货品种受宏观经济、地缘政治、供需关系等因素影响，走势各异，投资者需根据不同品种情况谨慎操作并关注相关风险[6][9][11] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.22%报 111.430 元等[5] - 宏观经济复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，后市有压力，保持谨慎[6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约 -1.20%等[8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，资产估值有修复空间，政策环境偏暖，但伊朗局势不确定性大，预计市场波动放大，暂且空仓观望[9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 995.98，涨幅 -1.77%；白银主力合约收盘价 17,472，涨幅 -3.53%[11] - 全球经济受中东冲突影响，通胀预测上调，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但前期上涨市场定价充分，伊朗局势不确定，市场波动放大，保持观望[11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理，唐山普碳方坯最新报价 2980 元/吨等[13] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，对实际供需格局影响小，成材价格由产业供需主导，螺纹钢需求或下降，市场进入需求旺季切换时段，产能过剩但产量低位，库存压力小，价格可能反弹但空间有限，热卷走势与螺纹钢一致，投资者可关注低位做多机会[14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货震荡整理，PB 粉港口现货报价在 790 元/吨等[16] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，对实际供需格局影响小，全国铁水日产量可能回升，需求扩张利多价格，但供应增加，库存处近五年同期最高水平，需求端利多效果有限，期货短期内可能反弹，投资者可关注低位做多机会[16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅回落[18] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，对焦煤焦炭实际供需格局影响小，焦煤供应回升有压力，需求向好，焦炭供应平稳，需求扩张有支撑，原料上涨支撑焦炭价格上调预期，期货突破上行，短期或延续强势，投资者可关注低位买入机会[18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.12%至 6434 元/吨；硅铁主力合约收跌 0.47%至 5982 元/吨[20] - 成本低位下行空间受限，铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，近期主产区盈亏转好，成本支撑减弱，短期价格冲高后可关注多头冲高离场机会[21] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行，因伊朗否认谈判，CFTC 数据显示投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸等[22] - CFTC 期货及期权净多头寸增加，美国资金看好原油后市，美国页岩油生产商未大幅扩产支撑油价，但美以伊战争有变化，需警惕谈判拉扯，原油震荡，可关注做空机会[23][24] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘走高，余姚市场 LLDPE 价格调整[25] - 地缘危机使成本压力攀升，期货波动频繁，现货报盘高位震荡，行业开工率走低，企业降负减产，供应减少，下游工厂开工率上涨，市场消化低价库存，聚烯烃受地缘政治缓和影响价格有望回落，可关注做空机会[25][26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力合约收涨 4.29%，山东主流顺丁橡胶价格上调[27] - 主要矛盾为成本推动，短期价格或维持偏强震荡，需关注下旬装置检修、原油价格走势及轮胎出口订单变化，供应端压力不减，需求端受中东地缘冲突影响，成本支撑逻辑仍在但强度减弱，库存累库周期结束转向去库但社会库存仍高[27][28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.55%，20 号胶主力收涨 1.00%，上海现货全乳胶价格上调[30] - 核心矛盾为中东地缘冲突推高原油强化合成胶成本及天胶替代需求预期，与国内产区开割临近、需求复苏缓慢及库存压力的博弈，短期多空交织维持震荡，供应端新胶供应增长预期升温，需求端出口订单承压，库存延续累库[30] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 1.48%，华东地区现货价格下调[32] - 核心矛盾为海外地缘冲突引发的能源及原料供应担忧、国内春季需求启动与高库存的博弈，短期成本支撑较强，价格偏强震荡，但上方空间受高库存制约，中期需关注库存累库节奏及需求复苏力度，供应端开工率下滑，需求端以刚需采购为主[32][33] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 1.41%，山东临沂现货价持稳[35] - 主要矛盾在高供应与政策顶，价格震荡偏弱运行，但成本支撑以及需求旺季来临，下行空间预计有限，供应端货源充足，需求端高价抵触强，受春耕尾需及成本支撑，深跌空间有限，中期关注出口政策调整及 4 月后需求衔接情况[35] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2605 主力合约上涨，涨幅 3.69%，PX 利润小幅修复[37] - 受上游原料供应稳定担忧影响，国内部分炼厂预防性降负，亚洲 PX 负荷下降，现货流通偏紧，春检或加剧供应紧张预期，近期美伊冲突局势变动频繁，短期 PX 价格或宽幅震荡，需谨慎操作[37][38] PTA - 上一交易日 PTA2605 主力合约上涨，涨幅 3.7%，PTA 加工费调整[39] - 部分降负装置恢复，国内 PTA 负荷调整，下游聚酯负荷小降，长丝大厂减产幅度扩大，江浙终端开工局部调整，备货下降，中东地缘冲突变化，原油价格震荡调整，短期多空博弈加剧，需谨慎操作[39] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨，涨幅 1.16%，整体开工负荷下降[40] - 海峡通行有松动，地缘局势不确定，成本端震荡调整，乙二醇价格需谨慎对待，后续弹性空间取决于春检节奏和需求兑现情况[41] 短纤 - 上一交易日短纤 2606 主力合约上涨，涨幅 2.48%，装置负荷增加[42] - 供应增加，终端工厂备货下降，织机负荷下滑，整体供需走弱，短期交易成本端逻辑，关注地缘局势进展、装置动态和下游工厂复工进度情况[42] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2605 主力合约上涨，涨幅 1.55%，瓶片加工费下滑[43] - 供需基本面变化不大，加工费持续修复，厂家挺价意愿偏强，近期中东局势多变，原油和 PTA 等或调整，短期谨慎参与，关注地缘局势和装置运行动态以及成本变化[43][44] 纯碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1225 元/吨，跌幅 1.21%，供应相对高位，周度产量小减，库存无去化[45] - 原料端成本走强，供应震荡下降，下游需求一般，高价抵触，成本支撑预期受基本面压制，现价调整幅度有限，预计后续盘面僵持[46] 玻璃 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1036 元/吨，跌幅 2.17%，产线持续收缩，库存去化速度放缓[47][48] - 产线冷修未加速，基本面指标无显著改善，天然气有上行风险，企业成本压力大，部分亏损，成本支撑预期仍在，预计后续盘面情绪有反复[48] 烧碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 2509 元/吨，跌幅 0.48%，供给小幅减量，库存未明显去化[49] - 受出口成交升温拉动，山东及全国多地液碱价格重心上行，高浓度液碱凭借出口订单支撑，关注海外装置动态、出口订单落地情况、国内库存变化及装置检修进度[50][51] 纸浆 - 上一交易日主力 2605 收盘于 5156 元/吨，跌幅 0.62%，港口库存累增，国内供应小增[52] - 库存累库与需求疲软制约反弹高度[53] 碳酸锂 - 前一交易日碳酸锂主力合约跌 0.64%至 157200 元/吨，全球锂资源供需平衡表重塑，非洲资源民族主义升级[54] - 矿端或紧平衡，碳酸锂产量下滑，消费端淡季不淡，社会库存去化，价格下方有支撑，但短期内波动或加大，关注美伊地缘冲突后续走向[54][55] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 95150 元/吨，跌幅 0.45%，通胀预期使美联储降息预期被抹平，美元指数上修[56] - 供应端紧缺逻辑稳固，消费端有结构性增长需求，铜价回落下游刚需承接，库存有去化但绝对值仍高，市场将延续宏观压制与基本面韧性博弈，偏弱震荡、下方有底[56] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 23870 元/吨，涨幅 0.51%；氧化铝主力合约收于 2917 元/吨，跌幅 0.75%，氧化铝供需过剩格局未扭转[58] - 宏观情绪转弱，电解铝期价高位回调，海外供应风险和成本端支撑缓冲下行空间，氧化铝价格反弹高度有限，电解铝价格偏弱震荡但底部有支撑[58][59] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 23170 元/吨，涨幅 0.8%，全球锌矿增量释放，国内精炼锌产量增加[61] - 消费端传统旺季但地产板块欠佳，关注新能源与储能领域支撑效果，价格走低利于下游备货，中东局势和强美元逻辑负面传导，锌价承压运行[61] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 16415 元/吨，跌幅 0.33%，原生铅产量增加，再生铅复产延迟[63] - 需求端表现平淡，终端消费疲软，经销商库存高，下游仅刚需采购，基本面亮点不足，宏观压力大，铅价偏弱运行[63] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约跌 1.18%报 348820 元/吨，美伊冲突紧张，市场风险情绪回落[65] - 刚果金军事冲突持续，佤邦产出预计增加，国内加工费修复，产量企稳，进口恢复，供应偏紧格局缓和，需求端传统领域承压、新兴领域有支撑，库存去化，锡价下方有支撑，海外局势不确定，大宗商品价格波动或加剧[65] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约跌 0.73%报 135990 元/吨，美伊冲突紧张，市场风险情绪回落[66] - 印尼镍矿停产，产量配额削减，镍矿紧缺预期发酵，成本中枢抬升，政策风险增加，镍矿价格趋稳，下游镍铁厂亏损，不锈钢进入淡季，消费疲软，一级镍过剩，关注印尼政策及宏观事件扰动[66] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.27%至 2952 元/吨，豆油主连收涨 1.05%至 8646 元/吨，巴西大豆丰产预期强，美豆种植面积或增长[67] - 国内大豆进口放缓，油厂榨利回升，短期大豆供应或趋紧，美豆进口可能增加，巴西大豆出口高峰渐临，中期供应偏宽松，油粕波动增加，中东冲突不确定，观望为宜[68] 棕榈油 - 马棕上涨近 2%，芝加哥豆油价格走强、原油价格上涨以及强劲的出口数据支撑市场，国内棕榈油进口量增加，库存去化[69] - 可考虑多单离场[70] 菜粕、菜油 - 加菜籽收高但涨势落后于豆油，市场等待生物燃料公告，关注中东局势和美国大豆需求前景，国内菜籽、菜油、菜粕进口情况，压榨厂菜籽、菜粕、菜油去库[70] - 暂时观望[71] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花上涨 1.6%，中国发放配额，原油价格支撑棉价，2026 年 1 - 2 月棉花进口量同比增加[72] - 新年度全球减产，进入去库周期，中长期棉价有支撑，国内去库良好，未来植棉面积预期调减，中长期供给偏紧，当前下游消费有韧性，替代品价格走强支撑棉价，但近期发放配额短期利空，中长期棉价回落后仍预期走强[73] 白糖 - 上一日国内郑糖震荡运行，隔夜外盘原糖上涨 2%，受原油上涨支撑，2026 年 1 - 2 月我国进口食糖同比大幅增加[74] - 国外印度糖产量不及预期，原油价格上涨利好糖价，国内增产预期强烈，进口量高，工业库存同比增加，供给充足，原油价格上涨改变巴西新榨季制糖比，中长期糖价底部抬升[75] 苹果 - 上一日苹果期货震荡运行，进入清明节备货期，全国主产区苹果冷库库存量环比减少，走货略有减慢，2025 年全国苹果产量同比减少，新季苹果产量减少且果径偏小[76] - 随着清明备货高峰，销区需求释放，去库加快，低库存与备货需求驱动市场稳中偏强，关注产区去库速率和后期产地天气情况[76] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌 1.94%至 9835 元/吨，全国均价下跌，北方价格下调，南方猪价有跌有涨，养殖端出栏积极性尚可，猪源供应偏宽松，需求端走货疲软[77][78] - 全国出栏均重上扬，消费清淡，供给压力大，部分二育补栏支撑不足，集团端积极出栏，多地启动收储但力度不足，考虑空单轻仓持有[78] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约上涨 3.05%至 3512 元/500kg，主产区鸡蛋均价上涨，主销区持平，鸡蛋单斤成本上涨，养殖利润偏低，2 月全国在产蛋鸡存栏量同比增长[79] - 3 月鸡蛋供应改善，大小蛋供应结构分化，盘面或确认近月供应减产程度，暂时观望[79] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.08%至 2376 元/吨；玉米淀粉主力合约收涨 0.25%至 2765 元/吨，北港玉米价格持平，南港玉米价格下跌，山东玉米淀粉价格持平[80] - 北港库存偏低，饲料企业库存水平偏低，现货价格偏强，阶段性高位上行受阻，等待月末种植意向报告，国内玉米产需基本平衡，主产区玉米成本下修，种植利润优于去年，小麦替代效应或渐强，近期售粮或加快，大幅冲高可关注远期合约虚值看跌期权机会，玉米淀粉需求回暖但供应充裕，库存偏高，稍强于玉米[81] 原木 - 上一个交易日主力 2605 收盘于 817.0 元/吨，涨幅 0.37%，3 月太仓港新西兰材到港量大幅增加，国内针叶原木总库存减少，下游需求好转，终端消费分化，进口下降、出口增长，部分原木价格下跌[82][83] - 新西兰碳信用额度需求低迷，价格疲软，大选或影响碳市场，受价格下行及燃油成本上涨影响，新西兰原木供应量或收缩，市场承压期取决于地缘冲突[84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁、锰硅六种黑色期权进行分析，给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况、行情解读及策略建议，为投资者提供投资参考 根据相关目录分别进行总结 玻璃期权 - 标的期货市场数据：FG602合约标的涨跌 -2.17%，成交量1019910手，持仓量1144060手，仓变化127921手 [3] - 期权因子 - 量仓PCR：玻璃看涨期权成交量278092手，量变化59957手，持仓量437705手，仓变化47014手，成交量PCR 0.55，量PCR变化0.2，持仓量PCR 0.44，仓PCR变化 -0.01 [4] - 期权因子 - 压力支撑：FG605合约平值行权价1040，压力位1660，支撑位1000，加权隐波率52.09%，加权隐波率变化 -3.99%，年平均隐波率38.13%，HISV20为29.17% [5] - 行情解读：FG605合约昨日收盘价1057元，较前日下跌0.93%，成交量741457手，较前日减少203010手，持仓量1016140手，较前日增加45905手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.4502，位于近一年来的64.49%水位；压力位1660，支撑位1000 [6] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_FG2605P1020和S_FG2605C1200 [7] 铁矿石期权 - 标的期货市场数据：i2605合约标的涨跌0.18%，成交量216414手，量变化 -162235手，持仓量408026手，仓变化 -6288手 [15] - 期权因子 - 量仓PCR：铁矿石看涨期权成交量61752手，量变化 -52113手，持仓量166678手，仓变化4408手，成交量PCR 0.98，量PCR变化0.24，持仓量PCR 0.92，仓PCR变化0.02 [16] - 期权因子 - 压力支撑：i2605合约平值行权价820，压力位900，支撑位700，加权隐波率27.33%，加权隐波率变化0.30%，年平均隐波率22.87%，HISV20为14.67% [17] - 行情解读：i2605合约昨日收盘价806.5元，较前日下跌1.82%，成交量378649手，较前日增加158859手，持仓量414314手，较前日减少31577手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.9038，位于近一年来的11.02%水位；压力位900，支撑位700 [18] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_I2605C780和S_I2605C830；波动性策略无 [19] 螺纹钢期权 - 标的期货市场数据：rb2605合约标的涨跌 -0.35%，成交量406440手，量变化 -187168手，持仓量1167210手，仓变化 -40108手 [27] - 期权因子 - 量仓PCR：螺纹钢看涨期权成交量21857手，量变化 -28539手，持仓量229741手，仓变化2252手，成交量PCR 0.51，量PCR变化0.19，持仓量PCR 0.53，仓PCR变化0.01 [28] - 期权因子 - 压力支撑：rb2605合约平值行权价3150，压力位3550，支撑位3000，加权隐波率17.08%，加权隐波率变化 -0.83%，年平均隐波率17.28%，HISV20为6.75% [29] - 行情解读：rb2605合约昨日收盘价3132元，较前日下跌0.41%，成交量593608手，较前日减少25556手，持仓量1207320手，较前日减少56172手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.5144，位于近一年来的37.96%水位；压力位3550，支撑位3000 [30] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出席空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_RB2605P2950和S_RB2605C3200 [31] 纯碱期权 - 标的期货市场数据：SA605合约标的涨跌0.20%，成交量777837手，量变化 -197357手，持仓量82694手，仓变化13841手 [39] - 期权因子 - 量仓PCR：纯碱看涨期权成交量265873手，量变化 -85272手，持仓量377438手，仓变化22192手，成交量PCR 0.26，量PCR变化0.06，持仓量PCR 0.34，仓PCR变化 -0.02 [40] - 期权因子 - 压力支撑：SA605合约平值行权价1220，压力位1740，支撑位1100，加权隐波率48.45%，加权隐波率变化0.62%，年平均隐波率32.81%，HISV20为29.10% [41] - 行情解读：SA605合约昨日收盘价1244元，较前日上涨0.32%，成交量925194手，较前日减少45343手，持仓量840788手，较前日增加2265手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.357，位于近一年来的68.98%水位；压力位1740，支撑位1100 [42] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率组合策略，如S_SA2605P1140和S_SA2605C1300 [43] 硅铁期权 - 标的期货市场数据：SF602合约标的涨跌 -0.46%，成交量181701手，量变化 -21357手，持仓量171684手，仓变化 -3104手 [52] - 期权因子 - 量仓PCR：硅铁看涨期权成交量13936手，量变化32259手，持仓量27809手，仓变化 -144手，成交量PCR 0.56，量PCR变化0.28，持仓量PCR 0.92，仓PCR变化0.03 [53] - 期权因子 - 压力支撑：硅铁期权平值行权价6000，压力位6700，支撑位5500，加权隐波率28.78%，加权隐波率变化 -1.15%，年平均隐波率22.91%，HISV20为18.61% [54] - 行情解读：SF605合约昨日收盘价6088元，较前日下跌0.36%，成交量203058手，较前日减少81564手，持仓量174788手，较前日减少3245手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.8867，位于近一年来的82.04%水位；压力位6700，支撑位5500 [55] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略不建议以卖方为主的策略 [56] 锰硅期权 - 标的期货市场数据：SM605合约标的涨跌0.12%，成交量374063手，量变化 -65675手，持仓量380552手，仓变化 -11868手 [64] - 期权因子 - 量仓PCR：锰硅看涨期权成交量87171手，量变化16730手，持仓量90153手，仓变化234手，成交量PCR 0.38，量PCR变化 -0.04，持仓量PCR 0.65，仓PCR变化0.05 [65] - 期权因子 - 压力支撑：SM605合约平值行权价6400，压力位7100，支撑位6000，加权隐波率32.15%，加权隐波率变化 -2.94%，年平均隐波率22.67%，HISV20为19.39% [66] - 行情解读：SM605合约昨日收盘价6492元，较前日下跌1.03％，成交量439738手，较前日减少457877手，持仓量392420手，较前日减少14171手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.6051，位于近一年来的55.51%水位；压力位7100，支撑位6000 [67] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP主力合约盘面震荡，伊朗局势扰动油价，外盘原油转入震荡，库存中性，下游需求恢复，预计今日走势震荡[4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间；伊朗局势方面，特朗普推迟袭击伊朗电厂并释放谈判信号，外盘原油短期走弱由上涨转入震荡；供需端，春耕启动，地膜需求良好，但高价原料导致企业备货需求观望为主，包装膜受涨价影响以刚需为主，管材方面开工率、订单均偏低；当前LL交割品现货价8550（+150），基本面整体偏多[4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -217，升贴水比例 -2.5%，偏空[4] - 库存：PE综合库存64.4万吨（+2.1），偏空[4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多[4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空[4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，伊朗局势扰动油价，外盘原油转入震荡，库存中性，下游需求恢复，预计PE今日走势震荡[4] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动[6] - 利空因素：主要逻辑为地缘政治，主要风险点为原油大幅波动、国际政策[6] PP概述 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间；伊朗局势方面，特朗普推迟袭击伊朗电厂并释放谈判信号，外盘原油短期走弱由上涨转入震荡；供需端，多套PDH装置因原料问题停车检修，塑编下游需求提升，企业生产利润差开工意愿低，bopp开工率反常下降，下游对高价原料有所抵触；当前PP交割品现货价9050（+150），基本面整体偏多[7] - 基差：PP 2605合约基差 -70，升贴水比例 -0.8%，偏空[7] - 库存：PP综合库存50.0万吨（-9.7），偏多[7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多[7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空[7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，伊朗局势扰动油价，外盘原油转入震荡，库存中性，下游需求恢复，预计PP今日走势震荡[7] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动[8] - 利空因素：主要逻辑为地缘政治，主要风险点为原油大幅波动、国际政策博弈[8] 现货行情、期货盘面及库存 - LLDPE：现货交割品价格8550，变化150；05合约价格8767，变化52；仓单4429，变化 -223；LL进口美金940，变化0；LL进口折盘7957，变化 -3；LL进口价差593，变化153；PE综合厂库64.4，变化2.1；PE社会库存60.7，变化 -1.2[9] - PP：现货交割品价格9050，变化150；05合约价格9120，变化145；仓单13013，变化 -280；PP进口美金1210，变化0；PP进口折盘10200，变化 -4；PP进口价差 -1150，变化154；PP综合厂库50.0，变化 -9.7；PP社会库存28.5，变化 -2.2[9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据呈现一定变化趋势，2025E产能预计为4319.5，产能增速20.5%[13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据呈现一定变化趋势，2025E产能预计为4906，产能增速11.0%[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势有缓和可能致油价下跌，原油高位回落，新加坡燃料油价格震荡上涨后回落，短期地缘担忧减缓，但美伊关系未明显缓和，燃油高位震荡运行，FU2605在4350 - 4550区间运行，LU2605在5000 - 5150区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面受中东局势影响，油价下跌偏空；基差方面，新加坡高硫和低硫燃料油现货升水期货偏多；库存增加偏空；盘面价格在20日线上方且20日线偏多；高硫主力持仓空单且空减偏空，低硫主力持仓多单且多减偏多 [3] 多空关注 - 利多因素为中东局势动荡、海峡通行不畅；利空因素为特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫；行情驱动是供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 每日期货行情：FU主力合约期货价前值4401，现值4346，跌55，幅度 -1.25%；LU主力合约期货价前值5135，现值5017，跌118，幅度 -2.30%；FU基差前值59，现值279，涨220.10，幅度370.59%；LU基差前值475，现值645，涨170，幅度36% [5] - 每日现货行情：舟山高硫燃油前值813.00，现值827.00，涨14.00，幅度1.72%；舟山低硫燃油前值820.00，现值845.00，涨25.00，幅度3.05%；新加坡高硫燃油前值634.00，现值656.37，涨22.37，幅度3.53%；新加坡低硫燃油前值800.50，现值806.11，涨5.61，幅度0.70%；中东高硫燃油前值575.00，现值595.68，涨20.68，幅度3.60%；新加坡柴油前值1594.64，现值1490.89，跌103.75，幅度 -6.51% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油2026年3月25日当周库存为2659.9万桶，较之前增加173万桶 [3][8] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差图 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面信息，包括各类期货价格变动、宏观政治局势、行业库存情况、金融市场表现及未来事件和数据预告等，反映出市场受地缘政治、供需关系、政策等多种因素影响[3][7][28] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌3.85%报4376.90美元/盎司，COMEX白银期货跌6.22%报68.12美元/盎司[4] - 美油主力合约收涨3.84%，报93.79美元/桶；布油主力合约涨4.15%，报101.3美元/桶[5] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝涨0.37%报3254.5美元/吨，LME期锌跌0.19%报3073.5美元/吨等[5] 重要资讯 宏观资讯 - 特朗普计划5月中旬访华，中美就此事保持沟通[8] - 美国国防部制定针对伊朗“致命一击”军事方案，有四个主要方案可选[8] - 上海国际能源交易中心对集运指数（欧线）期货EC2703合约作出交易限制和保证金规定[8] - 特朗普称伊朗谈判代表态度不佳，应尽快认真对待协议[9] - 特朗普推迟对伊朗能源基础设施打击计划至4月6日晚8时[9] - 伊朗未要求美国暂停打击，未对15点停火计划作最终回应，停火可能性低[11] - 伊朗放走10艘油轮[11] 能化期货 - 2026年3月25日中国尿素企业总库存量70.05万吨，较上周期减少10.84万吨，环比降13.40%[13] - 截至2026年3月26日当周，中国液化气样本企业库容率24.92%，较上期降1.13个百分点[13] - 截至3月25日当周，新加坡燃料油、轻质馏分油、中质馏分油库存均上涨[13] - 玻璃中下游采购积极性放缓，全国浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比降81.4万重箱或1.09%，同比增幅扩至9.86%[14] - 截至3月20日当周，美国天然气库存总量18290亿立方英尺，较前一周减540亿立方英尺，同比增5.2%，较5年均值高0.8%[16] 金属期货 - 澳新银行认为铝价上涨抑制需求，预计2026年第三季度铝价峰值为3600美元/吨，2026年约800 - 1000万吨产量受影响，2028年全面恢复[18] - Nickel Industries Limited旗下印尼恒嘉雅镍矿暂停作业配合调查[18] - 截至3月20日当周，土耳其央行黄金储备降至771.8吨，抛售约22吨黄金，还进行约31吨黄金互换交易[18] - 截至3月21日当周，美国初请失业金人数增5000人至21万人，劳动力市场稳定[19] 黑色系期货 - 2026年2月我国出口钢材783.8万吨，环比增1.1%，进口钢材36.9万吨，环比降19.6%；1 - 2月累计出口钢材1559.2万吨，同比降8.1%，累计进口钢材82.7万吨，同比降21.2%[22] - 截至3月26日当周，螺纹产量降2.69%，厂库、社库连降两周，表需连增五周[22] - 澳大利亚Fenix公司因柴油供应受限和热带气旋缩减业务活动[23] - 河钢集团3月26日硅锰采量5100吨[23] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利21元/吨，不同地区盈利有差异[23] 农产品期货 - 2026年3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比上月同期均减少[26] - USDA季度谷物库存报告前瞻显示美国大豆、玉米库存将创同期新高[26] - 种植意向报告前瞻显示美国2026年大豆、玉米种植面积情况[26] - 截至3月19日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售增加[27] - 截至3月20日，ICE棉花期货2025/26年度ON - Call合约未点价卖出订单环比减少[27] 金融市场 金融 - A股缩量下跌，上证指数收跌1.09%，市场成交额1.96万亿元；恒生指数收跌1.89%，南向资金净买入逾33亿港元[29] - 沪市部分上市公司2026年第一季度季报预约披露时间出炉[29] - 月之暗面考虑在港IPO并寻求10亿美元融资，对应估值约180亿美元[30] - 富国基金下调港股通互联网ETF富国及其联接基金管理费率和托管费率[30] 产业 - 具身智能领域首个行业标准发布，6月1日实施[32] - AI与机器人程序流量超人类用户流量，2025年全球互联网自动化流量增速近8000%[32] - 4月5日国内航线燃油附加费将上涨[32] - “沪七条”楼市新政后上海新房交易攀升，3月1 - 24日二手房累计网签成交同比增3%[32] - 广东省多地优化住房公积金政策[33] 海外 - 特朗普称伊朗允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡，控制伊朗石油是选项[34] - 伊朗总统表示致力于结束战争，外长称多国船只通过海峡，伊朗拟立法征收通行费[36] - 普京希望中东战事几周内结束，俄不应期待长期超额利润[36] - 经合组织预计2026年全球经济增速2.9%，2027年回升至3%，美国经济增速放缓，通胀率达4.2%[36] - 美国上周初请失业金人数增5000人，续请失业金人数减3.2万人[37] - 欧洲议会投票支持有条件执行欧美贸易协议[37] - 欧洲央行管委称若中东冲突致通胀飙升，有加息选项[38] - 若中东冲突持续，2026年德国GDP增速或降至0.5%[38] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，美伊和平谈判信号矛盾致油价攀升[39] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，市场避险情绪上升[39] - 亚太主要股指多数下跌，SpaceX上市或打破华尔街常规[40] - 2025年华尔街奖金池总额升至492亿美元，从业者平均年度奖金增6%[40] 商品 - 上期能源对集运指数（欧线）期货EC2703合约作出交易限制和保证金规定[42] - 国际贵金属期货收跌，因美国延长对伊打击暂停期等因素[42] - 美油、布油主力合约收涨，因中东局势紧张[42] - 伦敦基本金属多数下跌[43] - 特朗普政府官员研究油价飙升至200美元影响遭白宫否认[43] - 伊拉克因霍尔木兹海峡封锁减产石油，南部主要油田产量降八成[43] - 土耳其央行抛售约22吨黄金，进行约31吨黄金互换交易[45] 债券 - 中国银行间债市升温，国债期货上扬，央行净投放资金[46] - 韩国财政部紧急回购5万亿韩元国债[46] - 美债收益率集体上涨[46] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬[47] - 美元指数涨0.3%，非美货币普遍下跌[47] 未来事件和数据预告 数据预告 - 08:01英国3月GfK消费者信心指数等多项数据将公布[50] 事件预告 - 07:00美联储副主席杰斐逊等发表讲话[52] - 多场会议和活动将举行，包括博鳌亚洲论坛2026年年会等[52] - 普昂医疗上市，三瑞智能、红板科技申购[52] - 多家公司将发布财报[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出投资策略和走势判断，涉及股指期货、国债期货、黑色、有色、农产品、能源化工等板块，受美伊局势、供需关系、成本等因素影响，各品种走势和投资建议不同 [10][12][22] 各板块总结 宏观资讯 - 特朗普将于5月14 - 15日访华，中美就此事保持沟通 [6] - 特朗普推迟对伊朗能源设施打击至4月6日晚8点，美伊就停火有回应和提议 [6] - 美国国防部制定对伊朗军事选项，伊朗组织百万人准备地面战斗 [7] - 市场监管总局加强反垄断监管执法等，多企业负责人参会 [7] - “沪七条”落地后上海新房交易攀升，3月1 - 24日二手房网签成交23258套，同比增3% [7] - 特朗普称伊朗允许10艘油轮通过海峡，控制伊朗石油是选项 [8] - 伊朗外长称多国船只通过海峡，伊朗寻求法案维护海峡主权并创收 [8] - 普京希望中东战事几周内结束，提醒俄财政部和企业勿期待长期超额利润 [8] - 经合组织预计2026年全球经济增速2.9%，2027年回升至3%，美国经济增速放缓，通胀率达4.2% [8] - 美国上周初请失业金人数增5000人至21万人，续请失业金人数减3.2万人至181.9万人 [9] - 伊拉克因海峡封锁减产石油，南部油田产量暴跌八成至日均约80万桶 [9] - 土耳其央行上周抛售约22吨黄金，储备降至771.8吨，还进行31吨黄金互换交易 [9] 股指期货 - 策略为关注美伊局势，暂观望 [10] - A股缩量下跌，美伊局势升级预期和止损盘加大市场波动 [10][11] 国债期货 - 策略是区别对待资金和基本面影响，保持陡峭思路 [12] - 资金面均衡偏松，美伊谈判扰动市场，避险情绪下短债表现更优 [12] 黑色 螺矿 - 钢材需求弱，库存高企压制价格，供应端铁水产量或增加，成本有支撑 [12][13] - 铁矿石供需双强，煤焦价格因地缘冲突估值抬升 [13] - 短期震荡，钢材和铁矿卖出宽跨策略持有，后期择机逢高偏空操作 [13] 煤焦 - 双焦价格短期震荡偏强，建议逢低做多 [15] - 受地缘冲突影响，焦煤供应充足，焦化企业采购意愿回暖 [15][16] - 需关注基本面数据，情绪溢价消退价格或回落 [16] 铁合金 - 硅铁和锰硅基本面矛盾累积，建议逢高做空 [17] - 26日双硅高位震荡回落，兰炭价格上调预期已兑现 [18] 纯碱玻璃 - 短期受地缘争端影响，05合约临近交割承压 [19] - 纯碱关注供应稳定性和成本预期，玻璃关注产线变动和需求承接 [20] - 建议当前观望 [20] 有色和新材料 沪铜 - 短期宽幅震荡，关注中东局势 [22] - 美伊局势缓和但不确定仍强，库存加速去化支撑铜价 [22] 碳酸锂 - 短期宽幅震荡，回调是买入机会 [24] - 矿端扰动支撑价格，现实趋弱压制上方空间 [24] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡偏强，关注反弹后卖出看涨期权机会 [25] - 多晶硅偏弱震荡，流动性不足，谨慎操作 [25] 农产品 棉花 - 郑棉价高位震荡，受外围冲突和内外价差影响 [28] - 关注地缘政治、天气和进口情况，国内棉花去库，开工率回升 [28][29] 白糖 - 糖价震荡反弹，受供给压力和进口成本影响 [30] - 全球食糖供需有分歧，国内食糖压力释放，关注进口成本 [31] 鸡蛋 - 消费回暖支撑盘面，但供应压力未逆转，建议观望等高位偏空机会 [32] - 近期蛋价上涨，存栏仍处高位，3月开产少、淘汰增加 [32] 苹果 - 优质货源偏强，盘面或偏强运行 [33] - 清明备货后期，优质果价格坚挺，库存低支撑价格 [33][34] 玉米 - 谨慎追高，可做5 - 7反套 [35] - 低库存支撑价格，但小麦替代和政策调控或压制价格 [35] 红枣 - 震荡偏弱，处于消费淡季，关注销区走货和采购商心态 [36] 生猪 - 期货关注卖出近月合约虚值看涨期权 [37] - 供应压力延续，需求承接有限，活体库存或去化 [37] 能源化工 原油 - 霍尔木兹海峡未放开，美伊冲突升级，供应减少风险大 [39] - 美伊谈判有预期，地缘降温概率大，油价上涨 [39][40] 燃料油 - 跟随油价高位震荡，关注海峡复航节奏 [41] 塑料 - 聚烯烃价格受地缘政治支撑，上游减产扩大，走势取决于战争结束时间 [42] 橡胶 - 云南产区开割，单边谨慎追多，持有缩RU - NR策略，开割后关注卖看跌机会 [43] - 原料价格上涨，合成橡胶带动，短期震荡偏强 [43] 合成橡胶 - 受成本带动有上行空间，短期高波动，整体观望 [44] - 原料紧缺、减产和春检影响供给 [44] 甲醇 - 现实供需好转，短期偏强，关注港口库存和伊朗供应 [45][46] - 下游装置开车和出口询盘增加，价格上涨 [45] 烧碱 - 保持日内宽幅震荡思路，受美伊冲突和基本面因素影响 [47] - 现货价格有变化，期货与PVC、焦煤走势一致 [48] 沥青 - 供需双弱，价格跟随油价，利润回升 [49] PVC - 前期上涨因原油价格，上游减产扩大，谨慎对待，关注乙烯减产情况 [49][50] - 现货价格走弱，价格或因原油运输问题解决而回落 [50] 聚酯产业链 - 原油支撑成本，供应收缩，但下游负反馈显现，前期多单止盈 [51] - 关注地缘、装置检修和需求复苏情况 [51] 液化石油气 - 地缘风险减弱但仍有变数，LPG或转弱但相对原油偏强 [53] - 民用气和醚后碳四市场有涨跌 [53] 纸浆 - 港口累库，进口成本回落，关注库存和成品涨价情况，可逢低试多 [54] 原木 - 价格上行，关注下游需求和港口到货量，受美伊冲突影响 [55] 尿素 - 远月关注成本和农产品涨价，近月与政策一致 [56] - 现货价格稳定，期货震荡偏强，关注政策对出口的管控 [56]