9月4日，骏创科技(股票代码：833533)成功举办2025年半年度报告业绩说明会。公司董事长、总经理沈 安居，财务总监、董事会秘书陈显鲁出席会议，就投资者关心的营收状况、成本管控、新业务拓展、海 外子公司运营及未来发展规划等热点问题进行坦诚且深入的交流。 直面经营挑战，详解成本管控举措 针对投资者提出的"营业收入下降而成本费用未同步下降"的问题，陈显鲁做出了详细解释。他表示，主 要原因在于公司为提升长期制造能力而新增了特定设备，同时北美子公司在产能爬坡过程中增加了设备 投资和仓库租赁，导致折旧摊销等固定成本增加。此外，人员薪酬具有刚性特征，并未随收入波动而同 比例减少。 面对这一挑战，公司管理层积极应对，已将成本管控列为工作重点。陈显鲁介绍了三大核心措施：一是 强化与供应链的议价能力，从源头控制采购成本；二是持续优化生产工艺，通过提效降本；三是将部分 原委外生产的零件转为自制，以规模化生产摊薄成本费用。这些举措旨在提升运营效率，增强公司的盈 利韧性。 对于市场传闻的与特定客户在人形机器人等领域的合作，公司管理层出于保密协议要求，未予置评特定 客户或产品，但强调了公司在"电控、电驱、电池"三电领域积累的精密注 ...

文章核心观点 - 中信股份作为国资背景综合性控股集团 依托金融与实业双轮驱动模式 在复杂经济环境中展现出强劲实力与发展韧性 2025年中报业绩亮眼 [3][4][25] - 公司盈利能力持续改善 成本控制与经营效率增强 净利率达近年最高水平 并高度重视股东回报 十年累计分红近1400亿元 [5][6][8][13] - 业务结构均衡 综合金融与先进材料板块贡献超八成收入 金融板块全牌照优势显著 实业板块国际化布局深化 [14][16][34][36] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3688亿元 净利润598亿元 归母净利润312亿元 [5] - 净利率16.2% 同比提升1.2个百分点 成本利润率34.2% 同比改善0.3个百分点 [6][8] - 中期股息每股0.20元 同比增长5.3% 分红总额58.18亿元追平历史最高 分红率提升至18.6% [10][12] - 落实股东回报规划 2024年实际分红率27.5% 计划2025年不低于28% 2026年力争30% [13] 综合金融板块 - 贡献集团近九成利润 收入1397.75亿元 [14][16] - 中信银行存贷双增 存款总额6.11万亿元（较年初+5.7%） 贷款总额5.80万亿元（较年初+1.4%） 新发生不良率0.55%（同比-0.07个百分点） 手续费收入169.06亿元（同比+3.4%） [20] - 中信证券收入330.39亿元（同比+20.4%） 净利润137.19亿元（同比+29.8%） 经纪业务收入93.19亿元（同比+21.1%） 股债承销规模1.19万亿元 资产托管规模12万亿元 资管规模1.56万亿元均居行业首位 [21][22] - 中信建投收入107.40亿元（同比+19.9%） 净利润45.09亿元（同比+57.8%） 交易及机构服务收入46.74亿元 财富管理收入36.79亿元 增速均近30% [23] - 信托资产规模较年初增长12.6% 新签约信托收入同比增47% 保险新业务价值同比增51% 价值率提升至27.5% [24] 实业板块表现 - 先进材料收入1637.02亿元 旗下中信金属收入636.57亿元 净利润14.48亿元（同比+30.9%） 参股国际矿山收益显著 [14][27][30] - 中信特钢钢材销量982万吨 收入547.15亿元 南钢股份钢材销量449万吨 收入289.44亿元 竞得铁矿探矿权贡献净利润2.49亿元 [30][31] - 新消费业务收入235.24亿元 净利润1.45亿元（同比+353.1%） 中信出版市占率居行业首位 动漫游戏类图书市占率第一 净利润1.21亿元（同比+30.5%） [32] - 先进制造板块中信戴卡铝车轮产销量全球第一 总营收超400亿元 铝车轮销量同比增9.5% 铝铸件销量同比增7.0% 全球汽车零部件百强排名升至第42位 [33] 国际化进展 - 境外收入658亿元（同比+15%） 占比提升至17.9% [36] - 新型城镇化业务在阿联酋、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、沙特等地签约重大项目 沙特住房项目预售超90% 中信环境成为澳门最大污水处理服务商 [38][39] - 海外布局覆盖60余国 在工程承包、资源能源、制造业等领域优势明显 [39]

交易概述 - 公司拟以现金3.45亿元收购上海恪石持有的科博达智能科技60%股权 构成关联交易 [1] - 科博达智能科技为2022年10月设立的参股公司 初始及实缴注册资本均为2亿元 旗下拥有全资子公司科博达智能科技(安徽)有限公司(2023年3月成立 注册资本1亿元) [1] - 截至2025年7月31日 标的公司及其子公司共持有境内授权专利20件 [1] 业务与技术 - 标的公司专注于汽车智能中央算力平台及域控制器产品 具备软件算法、硬件设计和制造能力 [1] - 已开发智能中央算力平台和智能驾驶域控制器产品 定点客户覆盖4家国内外主流车企 定点项目生命周期销售额预计超200亿元 [1] 业绩承诺与战略意义 - 上海恪石承诺标的公司2025年8-12月及2026-2030年度累计净利润不低于6.3亿元 协议包含业绩补偿条款 [2] - 收购有助于公司切入汽车智能化核心赛道 获得技术能力、市场资源与项目经验 与产品战略高度契合 [2] - 交易将推动产品范围扩大、档次提升和结构优化 实现产品矩阵升级和单车价值量提升 [2] 财务与运营影响 - 交易将提升公司营收水平、盈利能力与可持续发展能力 增强行业地位和市场竞争力 [2] - 收购后减少日常关联交易 有效控制标的公司业务发展带来的合规风险 [3] - 整体有利于公司技术升级、供应链完善和智能制造升级 增强核心竞争力 [3]

公司业务结构 - 2025年1至6月汽车零部件业务收入占比98.9% [1] - 其他业务收入占比1.1% [1] 投资者关系活动 - 2025年9月4日公司通过线上方式召开半年度业绩说明会 [1] - 公司董事长许宁宁等管理层参与投资者交流 [1] 市值数据 - 当前市值达92亿元 [1]

证 券 研 究 报 告 步入常态化发行期，申购收益率可观 ——2025年北交所新股申购8月报 证券分析师：刘靖 A0230512070005 王雨晴 A0230522010003 研究支持： 吕靖华 A0230124070002 2025.09.04 主要内容 ◼ 2025年新股申购收益及收益率预测 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 (1) 2025年8月北交所发行新股5只，募资金额12.20亿；2025年1-8月累计发行新股12只，合计募资金额37.39亿。 (2) 8月5家企业上会通过、环比+1家；5家企业终止、环比+3家；4家企业注册、环比-2家；无新增受理企业。 (3) 截止至8月末，已过会未注册企业13家，拟募资26.10亿元；已注册未发行企业3家，拟募资9.29亿元。 (1) 8月共5只直接定价新股申购。首发PEttm中值11X，环比上月-12.06%；平均顶格申购金额1160万元。 (2) 单批新股冻结资金区间为5645.43-7408.33亿元，中值7315.54亿元、环比上月+17.67%；网上中签率中值0.04%。 ◼ 融资&审核 ◼ 申购&发行 ◼ 上市&收益 ( ...

董事会决议 - 公司第三届董事会第十九次会议于2025年9月4日召开 应出席董事9名 实际出席9名 其中董事许敏以通讯方式参加 会议召集和召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定[1] 关联交易议案 - 董事会审议通过《关于购买股权暨关联交易的议案》 该交易符合公司战略 有利于优化产品结构 提升产品档次 完善供应链体系及增强智能制造能力 助力全面拓展汽车智能化技术领域业务 同时可减少关联交易 提高综合竞争力和可持续发展能力[1] - 独立董事专门会议已进行事前审核 全体独立董事审议通过后提交董事会 关联董事柯桂华 柯炳华 柯磊回避表决 表决结果为6票赞成 0票反对 0票弃权[2] - 本议案尚需提交公司股东大会审议[2] 股东回报规划 - 董事会审议通过《关于未来三年股东回报规划（2025-2027年）的议案》 该议案经独立董事专门会议审议通过后提交董事会 表决结果为9票赞成 0票反对 0票弃权[2] - 本议案尚需提交公司股东大会审议[2] 股东大会安排 - 董事会审议通过《关于召开2025年第三次临时股东大会的议案》 同意于2025年9月26日下午14:30召开股东大会 审议需要提交股东大会的议案 表决结果为9票赞成 0票反对 0票弃权[2][3]

交易概述 - 公司拟以现金3.45亿元收购上海恪石持有的上海科博达智能科技有限公司60%股权 [1] - 上海恪石为公司实控人柯桂华控制的企业 [1] 收购标的业务 - 科博达智能科技专注于提供安全、高性能的汽车智能中央算力平台及相关域控制器产品 [1] 战略意义 - 通过此次交易公司可切入汽车智能化领域的核心产品赛道 [1] - 公司将获得相应技术能力、市场资源与项目经验 [1]

交易概述 - 公司拟以现金3.45亿元收购上海恪石持有的科博达智能科技60%股权 [1] 战略意义 - 通过收购切入汽车智能化领域的核心产品赛道 [1] - 依托目标公司在汽车智能中央算力平台及相关域控制器产品的积累 [1] - 获得相应技术能力、市场资源与项目经验 [1] - 与公司产品战略规划高度契合 [1]

收购交易 - 公司拟以现金方式收购上海恪石持有的科博达智能科技60%股权 [1] - 交易价格为3.45亿元 [1] 战略意义 - 公司可依托科博达智能科技在汽车智能中央算力平台及相关域控制器产品上的积累 [1] - 切入汽车智能化领域的核心产品赛道并获得相应技术能力、市场资源与项目经验 [1] - 与公司产品战略规划高度契合 [1]

板块整体表现 - 汽车零部件板块当日下跌2.41%，领跌个股为舜宇精工（跌幅13.18%）[1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点，深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块内个股分化显著，涨幅最高为圣龙股份（10.02%），跌幅最深为舜宇精工（-13.18%）[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前五个股：圣龙股份（10.02%至20.54元）、春兴精工（7.01%至5.95元）、派特尔（6.17%至19.10元）、新泉股份（5.32%至58.98元）、德尔股份（5.27%至34.15元）[1] - 跌幅前五个股：舜宇精工（-13.18%至30.29元）、建设工业（-10.00%至31.85元）、浙江荣泰（-10.00%至80.80元）、嵘泰股份（-10.00%至41.94元）、宁波华翔（-9.97%至27.44元）[2] - 成交额前三个股：春兴精工（28.55亿元）、宁波华翔（22.03亿元）、成飞集成（21.37亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出42.4亿元，游资资金净流出5.5亿元，散户资金净流入47.91亿元[2] - 主力资金净流入前三个股：新泉股份（2.52亿元，占比12.10%）、圣龙股份（1.11亿元，占比28.12%）、宁波华翔（8228.60万元，占比3.73%）[3] - 主力资金净流出显著个股：宁波华翔游资净流出1.22亿元（占比-5.53%），圣龙股份游资净流出5282.38万元（占比-13.42%）[3] - 散户资金集中流入板块达47.91亿元，与主力资金形成明显分歧[2]