扩张战略 - 公司重启扩张步伐，面向全国186座城市发布超800个定向加盟点位[1][2] - 定向加盟模式旨在借助当地资源占据学校、景区等下沉市场核心位置[3] - 2024年一季度净新开门店1757家，超过去三季度单季水平，达成全年目标三分之一以上[9] - 截至4月末超500个定向点位通过审核，覆盖200余城市，400余家门店开业[11] 资本与治理 - 大钲资本持股31.3%并掌握53.6%投票权，拥有绝对话语权[5] - 大钲资本董事长黎辉接任董事长，被视为业务与资本化提速信号[4][13][18] - 黎辉曾深度参与公司早期融资及上市，财务造假风波后通过注资重组成为控股股东[14][16] 经营表现 - 一季度营收同比增长41.2%至88.65亿元，净利润5.25亿元同比扭亏[25] - 自营同店销售额增速回正至8.1%，经营利润率升至17.1%同比增超10个百分点[22][23] - 非咖啡饮料对杯量贡献同比增加约10%，轻乳茶填补下午时段订单空白[21][24] 市场竞争 - 门店总数超2.4万家，仅不足五分之一面临库迪贴身竞争[20] - 库迪通过京东外卖销量突破4000万单，并延长门店补贴至2028年底[27][28] - 蜜雪冰城旗下幸运咖以6-8元低价果咖切入市场，供应链成本优势显著[40] 产品策略 - 轻乳茶单日销量最高达167万杯，但新品对用户增长拉动效应递减[32][34][36] - 平均3-4天推一款新品，咖啡跨品类至奶茶以改善复购与利润率[33][37] - 柠檬茶等产品仍依赖罐头原料，鲜果供应链未完全打通[40] 行业动态 - 现制茶饮品牌密集上市融资，核心点位争夺加剧[29] - 咖啡豆价格上涨预期下，行业整合向成本优势企业集中[27][37] - 星巴克与京东外卖打通会员体系，外卖平台补贴战延缓行业整合[27]

全球化发展战略 - 公司与巴西出口投资促进局签署《谅解备忘录》，计划扩大巴西农产品进口份额，包括咖啡生豆、水果制品等，未来3-5年采购总价值不低于40亿人民币的物资 [2] - 公司计划在巴西开设首家门店并启动供应链工厂建设，实现本地化产销闭环 [3][5] - 美洲市场是重点开发区域，巴西作为拉美第一大经济体，人口约2.2亿，年轻消费者多且消费潜力大 [4] 巴西市场布局 - 公司将在巴西投资建设工厂，直接服务当地消费者，形成本地化闭环 [5] - 巴西是全球第一大咖啡生产国，咖啡品质独特，与公司业务高度契合 [3] - 预计未来将提供25,000个工作岗位 [2] 品牌与供应链 - 公司现磨咖啡品牌"幸运咖"已在全国开设5,400家门店，覆盖从一线城市到县乡镇的多级市场 [4] - 公司搭建了覆盖全球6大洲、38个国家的采购网络，咖啡采购量持续高增长 [4] - 幸运咖使用四国拼配100%阿拉比卡咖啡豆，供应链优势显著 [4] 国际化成果 - 公司海外门店网络覆盖12个国家，门店数超过5,000家，越南为首个海外市场 [4] - 公司积极参与"一带一路"共建，是国内最早布局海外市场的现制饮品企业之一 [4] - 2025年首季度，公司及幸运咖均实现增长，国际化发展进入新阶段 [5] 行业地位 - 公司全球门店规模行业第一，总门店数超过4.6万家 [3] - 现磨咖啡作为现制饮品趋势品类，在公司门店消费量迅速上升 [3] - 公司通过"高质平价"策略普惠全球消费者，覆盖茶饮、果饮、冰淇淋及咖啡等品类 [5]

蜜雪冰城巴西市场拓展 - 公司与巴西出口投资促进局签署《谅解备忘录》，计划扩大巴西农产品进口份额，包括咖啡生豆、水果制品等 [1] - 未来3-5年计划在巴西采购总价值不低于40亿人民币的农产品，预计创造25,000个工作岗位 [1] - 2025年将在巴西开设首家门店，并启动供应链工厂建设 [1] 蜜雪冰城海外布局 - 公司为国内最早布局海外市场的现制饮品企业之一，2018年海外首店落地越南河内 [1] - 目前海外门店网络覆盖12个国家，门店数量超过5,000家 [1] 国内茶饮市场竞争态势 - 国内茶饮市场竞争白热化，多家新茶饮品牌转向海外市场拓展 [2] - 海外市场增长空间可观，但需解决本地化运营、供应链建设及竞争应对等挑战 [2] 中巴经贸合作背景 - 中国长期为巴西第一大贸易伙伴和第一大出口目的地 [1] - 巴西作为全球第一大咖啡生产国，咖啡贸易在中巴经贸中占据重要地位 [1]

蜜雪冰城与巴西合作深化 - 公司与巴西出口投资促进局签署《谅解备忘录》，计划扩大巴西农产品进口份额，包括咖啡生豆、水果制品等 [2] - 巴西出口投资促进局将为公司在巴西的业务拓展提供协助 [2] - 公司计划未来3-5年在巴西采购总价值不低于40亿元人民币的农产品 [2] - 预计该计划将创造25000个工作岗位 [2] 蜜雪冰城在巴西的扩张计划 - 公司今年将在巴西开设首家门店 [2] - 计划在巴西启动供应链工厂建设 [2] - 公司现磨咖啡品牌"幸运咖"已在全国拥有5400家门店 [2] 蜜雪冰城全球化布局 - 公司已建立覆盖全球6大洲、38个国家的采购网络 [3] - "幸运咖"使用四国拼配100%阿拉比卡咖啡豆，咖啡采购量持续高增长 [3] - 公司积极推广中国品牌，坚持国际化发展，参与"一带一路"建设 [3] - 自2018年越南首家海外门店开业以来，已在12个国家开设超过5000家海外门店 [3]

青岛国际航运中心建设规划 - 青岛市政府批复《青岛市综合交通体系规划（2021—2035年）》，目标建设国际性综合交通枢纽城市，分解为国际航运中心、国际航空枢纽、国家铁路枢纽和国际都市交通体系四大方向 [3] - 港口规划重点包括优化"一港六区"功能布局，推进董家口港区建设，强化胶州多式联运枢纽，促进海铁联运发展，目标成为东北亚国际航运枢纽和物流中心 [3] - 青岛港2024年货物吞吐量7.1亿吨（全球第4）、集装箱吞吐量3087万标箱（全球第5），海铁联运量连续十年全国第一 [4] - 青岛已出台《国际航运中心建设三年行动方案》和五年规划，明确2026年初见成效、2028年形成核心框架、2035年建成世界一流航运中心的阶段性目标 [5] - 当前短板在于航运服务能力不足，"港强航弱"特征明显，计划推动青岛港向枢纽港、贸易港、金融港、服务港转型 [6] 交通基建动态 - 渝厦高铁重庆段（重庆东至黔江）进入运行试验阶段，设计时速350公里，是"八纵八横"渝厦通道的重要组成部分 [11] - 郑州2024年城市建成区面积达1431.65平方公里（同比扩大19.43平方公里），较2015年增长约1倍 [12] - 中吉乌铁路项目获中乌双方高层推进，中国国家铁路局承诺提供技术支持和人才培养合作 [13] 消费与产业政策 - 河南省省长调研蜜雪冰城，鼓励其加强研发创新、拓展海外市场，对标国际品牌 [8] - 湖北省拟延长婚假，全国已有25个省区市明确延长政策，最长可达30天（山西、甘肃） [9] 宏观经济与贸易数据 - 2024年前4个月中国货物贸易进出口总值14.14万亿元（同比+2.4%），出口8.39万亿元（+7.5%），进口5.75万亿元（-4.2%） [14] - 高技术产品进出口增长显著（+7.4%），民营企业贡献56.9%进出口额（+6.8%），对东盟、中亚五国进出口分别增长9.2%、9.9% [14] 数据资源发展 - 2024年全国数据生产量41.06ZB（同比+25%），智能家居、智能汽车、无人机数据增速领先 [15] - 广东、江苏等6省占全国数据生产量57.45%，制造业、金融业、交通物流业数据量居前三 [16] - 浙江应用大模型企业比例全国第一，江苏、广东企业数字化投入达全国平均1.71倍 [18]

消费促进政策 - 大力实施提振消费专项行动，优化消费供给，释放内需潜力，持续增强消费对经济增长的拉动作用 [2] - 坚持促消费与惠民生相结合，扩围提质实施"两新"政策，促进汽车、家电等大宗商品消费 [3] - 推动教育、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容 [3] 现制饮品行业 - 蜜雪冰城门店数量已居全球现制饮品企业首位 [2] - 现制饮品行业正处于快速发展时期，居民消费不断升级推动行业发展 [2] - 企业应坚持需求牵引和市场导向，提高研发能力，不断推出新品"爆款" [2] 城市商业发展 - 城市商圈是居民消费的重要平台，也是展示城市活力与魅力的重要窗口 [3] - 应高起点规划、高水平开发城市商圈，完善配套服务设施 [3] - 积极招引品牌首店、旗舰店入驻，培育消费新场景新业态 [3] 消费趋势与创新 - 顺应消费变化趋势，推进首发经济、品牌经济 [3] - 加快发展新型消费，不断提升消费品质 [3] - 提升消费能力，改善消费条件，维护消费者合法权益 [3] 企业发展战略 - 提升专业化、智能化水平，推进采购、生产、销售全流程数字化监管 [2] - 加强食品安全管理，让消费者放心消费 [2] - 对标国际知名品牌，加快完善标准体系，积极开拓海外市场 [2]

公司上市表现 - 沪上阿姨成为今年第四家上市的新茶饮公司 也是上市的第六家新茶饮公司 [1] - 5月8日沪上阿姨在港交所主板挂牌上市 每股发行价113.12港元 收盘价158.4港元 [1] - 2024年上市的几家新茶饮公司股价均有涨幅 古茗涨幅170% 蜜雪冰城涨幅135% 霸王茶姬涨幅超10% [3] - 部分企业股价表现不佳 奈雪的茶较峰值下跌80% 茶百道上市以来下跌40% [3] 公司经营数据 - 截至2024年底沪上阿姨门店总数达9176家 加盟店占比99.7% [1] - 覆盖中国4个直辖市 5个自治区及22个省份的300多个城市 [1] - 2022-2024年营业收入分别为21.99亿元 33.48亿元 32.85亿元 [1] - 同期调整净利润分别为1.54亿元 4.16亿元 4.18亿元 [1] - 2024年收入下滑主要由于加盟相关收入及自营店收入减少 [1] 业务模式 - 营收几乎全部来源于加盟业务 2022-2024年加盟业务占比分别为94.3% 96.3% 96.5% [1] 行业竞争格局 - 中国现制茶饮店行业竞争激烈 2023年底总数达46.4万家 [2] - 市场较为分散并不断整合 [2] - 新茶饮和咖啡成为新生代刚需品 未来可能出现"大鱼吃小鱼"的整合 [2] - 门店数低于3000家的企业可能逐步退出市场 [2] - 2024年多家现制饮品企业陆续上市 资本市场对该赛道关注度提升 [2]

沪上阿姨本次发行的联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为 中信证券（香港）有限公司、海通国际证券有限公司、东方证券（香港）有限公司，联席账簿管理人及 联席牵头经办人为工银国际证券有限公司、招商证券（香港）有限公司、民银证券有限公司、万基证券 有限公司、东吴证券国际经纪有限公司、老虎证券（香港）环球有限公司。 沪上阿姨拟将所得款项净额用于"提升数字化能力""研发以提高原材料及食材的质量，打造热销产品， 丰富产品种类，以及升级设备及机器""提升生产、加工、仓储、物流及分销能力，藉此加强供应链能 力""提升品牌势能并进一步扩张及壮大门店网络""投资各种营销活动""营运资金及其他一般企业用 途"。 沪上阿姨是一家现制饮品公司，根据灼识咨询，截至2022年及2023年12月31日，沪上阿姨经营着分别为 中国第五及第四大的现制茶饮店网络。 2022年至2024年，沪上阿姨收入分别为21.99亿元、33.48亿元和32.85亿元，年内溢利分别为1.49亿元、 3.88亿元和3.29亿元，经调整年内溢利（非国际财务报告准则计量）分别为1.54亿元、4.16亿元和4.18亿 元。 中国经济网北 ...

公司概况 - 沪上阿姨于2024年5月8日登陆港股，市值超180亿港元，招股期间超额认购3400倍，申购额超940亿港元[2] - 公司由单卫钧与周蓉蓉夫妇创立，上市前持股超75%，身价超130亿港元[2] - 拥有近万家门店，注册会员1.15亿人，2024年收入32.85亿元[2][7] 业务发展 - 2013年首创"现煮五谷奶茶"，首店月销售额超30万元，单日销量近2000杯[4] - 2019年推出水果茶应对南方市场，2022年新增咖啡品牌"沪咖"，2023年推出下沉市场品牌"轻享版"[5][8] - 年均推出超100款新品，产品价格覆盖2-23元区间，形成鲜果茶、奶茶、咖啡多品类矩阵[8] 财务表现 - GMV从2022年60.68亿元增长至2024年107.36亿元，毛利率由26.7%提升至31.3%[9] - 收入从2022年21.99亿元增至2023年33.48亿元后回落至2024年32.85亿元，同期利润从1.49亿元增至3.88亿元再降至3.29亿元[9] - 99.7%门店为加盟模式，主要收入来自食材供应及加盟服务[9] 行业竞争 - 新茶饮行业已上市企业包括蜜雪冰城、奈雪的茶、茶百道等，其中半数IPO由夫妻创业者主导[11][12] - 茶百道2024年4月上市后市值140亿港元，奈雪的茶2021年成为行业首家上市公司[11] - 行业呈现多品牌区域渗透特征，沪上阿姨超50%门店位于三线及以下城市[5][11] 资本运作 - 获嘉御资本、金镒资本等投资，估值3年增长超35亿元至51亿元（2024年2月）[5] - 嘉御资本评价其差异化双品牌策略及供应链能力为核心竞争力[5] - 可比公司茶百道上市前融资9.7亿元，投资方包括兰馨亚洲、中金资本等[11]

沪上阿姨暗盘表现 - 沪上阿姨（HK02589）富途暗盘收盘涨幅达62.48%，报每股近184港元，每手30股赚约2000港元 [1] - 公司2022-2024年营业收入分别为21.99亿元、33.48亿元和32.85亿元（人民币） [1] - 市场对其作为现制饮品公司的前景持乐观态度，尤其看好其在中国下沉市场的广泛网络 [1] 灵宝黄金一季度业绩 - 预计2025年第一季度纯利不低于2.5亿元人民币，主要因黄金产量显著增加及产品价格上涨 [2] - 公司通过提升营运效率和强化成本控制措施应对市场需求上升 [2] 蜂巧资本清仓泡泡玛特 - 蜂巧资本因基金到期通过大宗交易分三次出清泡泡玛特（HK09992）股份，不再持有任何股票 [3] - 泡泡玛特5月7日股价收跌5.43%，但公司基本面仍被看好，IP生态圈和业绩表现受认可 [3] 百济神州财务数据 - 2025年第一季度营业总收入80.48亿元，同比增长50.2%，产品收入79.85亿元，同比增长49.9% [4] - 净亏损同比减少至9450.3万元，显示财务状况改善 [4] 丽丰控股潜在减持计划 - 董事会与核心关联人士讨论出售部分股份以恢复公众持股量，尚未达成法律约束协议 [5] 港股行情 - 恒生指数报22691.88点，涨0.13%；恒生科技指数报5200.04点，跌0.75%；国企指数报8242.25点，跌0.23% [6]