阿里巴巴-W(09988)现跌超4%，截至发稿，跌4.22%，报154.4港元，成交额134.66亿港元。 消息面上，2025年"双11"电商大促已进入启动密集期，即时零售首次成为电商双11竞争的焦点赛道。据 悉，淘宝/天猫平台于10月9日同步投放30亿元定金直播红包，用户每日最高可领超2000元。淘宝闪购首 次参与双11，88VIP会员活动期间每日可领5折外卖红包。 浙商证券发布研报称，预测FY26Q2阿里中国电商业务收入为1269亿元，yoy11.6%；EBITA Margin为 6.8%，同环比大幅下降，系三季度即时零售大幅投入所致。公司用餐饮外卖带来高频订单密度的同时 完善履约体系，核心看中的是其带来活跃用户、成交频次进而对传统电商业务的协同，以及未来即时商 品零售电商的市场空间。此外，饿了么和高德双线作战布局到店业务，也为公司电商业务带来新的想象 空间。 ...

双11活动趋势与策略演变 - 双11活动周期创下最长纪录，抖音电商活动长达57天，各平台整体节奏提前[4][10] - 平台玩法革新，集体选择简化优惠机制，从流量运营转向用户价值运营[2][8] - 平台采取“饱和攻击”策略，通过延长赛程、内容互动提升用户黏性和生命周期价值[7] 平台业绩与增长亮点 - 天猫双11预售首小时35个品牌成交额破亿，1802个品牌成交翻倍，活跃用户数超去年[5] - 京东APP活跃用户数同比增长47.6%，家电等带电品类订单量同比增长超70%[5] - 小红书双11开启48小时内下单购买人数同比增长77%，销售额破百万商品数量同比增长155%[5] - 抖音双11首日直播带动销售额同比增长66%，店播销售额破百万商家数量同比增长117%[6] 平台特色举措与竞争格局 - 天猫投入历年最大的500亿元消费券补贴，并应用AI技术发放优惠券[9][11] - 京东主打“官方直降”优惠，提供“差价换”服务，并联合车企推出定制新车[9] - 小红书深耕买手电商模式，章小蕙单场直播完成1.8亿成交总额[9] - 竞争格局多元化，淘宝天猫发力大消费与AI，京东强化供应链，抖音小红书凭借内容生态分流[14] AI技术应用与行业驱动 - 2025年双11被称为“首个AI爆发下的双11”，AI技术全面渗透电商业务链条[11][12] - 天猫通过AI理解20亿商品，搜索相关性提升20%，推荐信息流点击量提升10%[12] - 京东为商家提供多种智能AI工具，消费侧AI硬件增长显著，智能机器人成交额同比增长5倍[11] - 行业正迎来从“流量驱动”向“智能驱动”的跃迁[12] 消费趋势与品类热点 - 直播电商重点推出新品，头部国货品牌美妆产品销量攀升至前列[6] - 李佳琦直播间首小时加购GMV同比保持增长，部分细分品类增长近80%[6] - 淘宝升级为大消费平台后，餐饮商超等消费点燃，夜宵订单量同比增长超200%[5] - 消费者从“图便宜”转向“求好货”，竞争焦点从“价格战”升级为“价值战”[15]

公司业务进展 - 2025年第三季度自营益生菌产品首次超越其他自营品成为销售额冠军 [1] - 益生菌作为上市不到5个月的新品登上自营产品GMV累计排名榜首 [3] - 自营产品总数已达732款覆盖生鲜食品零食营养保健食品宠物食品服饰等多元化领域 [5] 产品线拓展 - 公司从农产品食品拓展到营养保健食品的布局取得实质性进展 [1] - 2024年5月推出首款营养膳食类产品正式开辟营养保健产品线 [3] - 公司将持续拓展产品矩阵并持续关注营养膳食品类发展 [5] 市场表现与产品能力 - 自营产品榜单长期由纯牛奶鸡蛋等农产品占据榜首显示公司在农产品与食品领域的产品开发管理销售能力已得到市场验证 [3] - 益生菌产品上市后取得热烈市场反响库存多次售罄再补货并排在抖音儿童益生菌爆款榜第1名 [4] - 自营产品业务已成为推动公司业绩增长的核心动力 [5] 产品开发原则 - 公司对营养类产品的开发原则是真实添加成分放心大众普惠严格品控 [3] - 公司对营养类产品杜绝夸大宣传倡导消费者按需理性购买 [3] - 益生菌产品采用6大进口科学实证菌株菌株全部来自IFF全球专业益生菌工厂 [4]

行业核心观点 - 2025年双11电商节周期延长至57天，成为史上最长双11，其角色已从最初的秒杀狂欢演变为推动电商基础设施完善与数字商业生态成熟的关键力量 [1] - 行业面临成长烦恼，包括消费者因复杂规则和漫长周期而体验下降，以及商家因成本攀升而重新审视投入性价比 [1] - 行业亟须回归商业本质，从拼GMV数据转向拼内力，通过提升用户体验、创新服务模式和产业链合作来实现可持续发展 [2][3] 行业演变与现状 - 双11已从24小时活动发展为近两个月的消费季，在物流、普惠与服务升级中持续为经济增长注入活力 [1] - 消费者端，购物狂欢变为数学考试，复杂的满减规则、不透明的价格和漫长的等待消解了购物节魅力，稀缺感被随时可买取代 [1] - 商家端，平台佣金与流量成本攀升，预售机制效果不如往昔并引发消费者抵触，双11作为重要销售节点的投入性价比被重新审视 [1] 行业发展建议 - 平台与商家应重塑价值导向，从单纯追求商品交易总额转向提升用户体验，让购物回归简单、透明、愉悦的本源 [2] - 创新是行业第一动力，需通过技术赋能提升供应链效率，通过内容创新增强消费体验，通过服务升级建立信任纽带 [2] - 产业链各方可联合尝试变革，如物流服务的破壁合作、优惠机制的简化、售后保障的升级，构建细水长流的健康商业生态 [2] - 行业需要冷静思考而非盲目扩张，将目光从销售数据转向用户价值，从短期利益转向长期发展 [2] - 双11应成为展示中国电商创新实力与服务水准的重要窗口，平台需主动求变以推动行业迈向高质量发展新阶段 [3]

淘宝闪购参与双11的核心意义 - 淘宝闪购首次参与双11大促，标志着即时零售与电商的深度融合进入新阶段 [1] - 双11的目标是持续创造用户价值、商家价值和社会价值，实现从“买买买”到“吃喝玩乐购”的体验升级 [1] 双11首日业绩表现 - 10月15日首日数据显示，全国270个城市夜宵订单量同比增长超200% [1][4] - 超市便利订单增长670%，饮品、烘焙、水果生鲜等品类均实现2倍以上增长 [1][4] - 3C数码、个护、服饰等行业品牌在淘宝闪购的成交与去年同周期相比增长超290% [1][4] - 餐饮类目中，咖啡订单同比增长超800%，饮品增长270%+，烘焙增长250%+，水果生鲜增长220%+ [4] 用户增长与活跃度提升 - 8月闪购月交易买家数达3亿，较4月增长200% [2] - 在闪购拉动下，手机淘宝8月日活跃用户增长20%，月活跃用户同比增长25% [2] - 淘宝用户月度人均购买天数平均同比提升20%，峰值阶段逼近30% [2] 商家参与规模与品牌增长 - 已有超400万家本地生活服务商户接入淘宝闪购 [1] - 超过37000个品牌商家、40万个门店接入淘宝闪购 [2] - 8月有77个品牌在淘宝闪购月成交额破千万，490个品牌成交破百万 [3] - 苹果4000多家授权店上线后，iPhone17系列新品在淘宝闪购预售开启不到1分钟成交额超过去年全天 [3] 业务协同逻辑与增量价值 - 闪购与电商业务在双11超级流量场内相辅相成，高频外卖需求会自然促进电商购物行为 [2] - 淘宝闪购带来的增量用户是电商转化的优质人群，点外卖顺便购买服饰、面膜等商品成为新消费现象 [2] - 闪购代表平台交付能力、服务能力的全面升级，其业务增量与天猫的品牌优势深度结合，为品牌带来更大机会 [2] - 淘宝闪购被视为品牌生意增长的超级增量，为天猫品牌打开万亿规模的新增量市场 [2][3]

整体销售表现 - 2025年天猫双11预售首小时35个品牌成交额突破1亿元[1] - 预售首小时1802个品牌成交额实现翻倍增长[1] - 平台破亿品牌数量、成交翻倍品牌数量及活跃用户数均超过去年同期水平[1] 美妆品类表现 - 预售开启4小时内14个美妆单品成交额突破1亿元[4] - 美妆品类与母婴、时尚、食品等重点品类表现突出，最高增长近80%[4] 直播业务增长 - 预售首小时淘宝直播付定金用户实现双位数增长[4] - 预售首小时破亿直播间数量超过去年同期[4] 本地生活服务表现 - 淘宝升级为大消费平台后餐饮、商超、水果生鲜等消费全面增长[4] - 预售首日淘宝闪购在全国270个城市夜宵订单量同比增长超200%[4] - 预售首日超市便利订单增长670%，饮品、烘焙、水果生鲜等品类均实现2倍增长[4] 平台生态协同 - 天猫与淘宝闪购深度协同，首批37000个品牌40万家品牌门店接入闪购服务[4] - 品牌通过闪购服务获得新增量，3C数码、个护、服饰等行业品牌预售首日在淘宝闪购成交额同比增长超290%[4]

京东汽车战略合作 - 京东集团于10月15日分别与宁德时代、长安汽车签署战略合作协议 [2] - 与宁德时代合作聚焦拓展新能源汽车补能生态、共建电池后市场渠道网络，并联合推进电池消费市场全渠道服务 [4] - 与长安汽车合作将重点推进其乘用车、摩托车、车辆生态产品及维修零配件的全渠道营销，并协助构建线下服务网络 [4] 新车发布与“巧克力换电”模式 - 京东联合宁德时代旗下时代电服和广汽集团共同推出一款新车，将于11月9日正式发布并在京东独家销售 [5] - 该款新车为换电车型，预估定价在10万元至12万元，预计采用“巧克力换电”模式 [8] - 京东将建立宁德时代巧克力换电官方直销渠道，共同推广车电分离用车模式和巧克力换电整车销售 [4][8] - 除广汽外，宁德时代还与一汽、长安、北汽、奇瑞共同发布10款巧克力换电新车型，覆盖多元场景 [8] 京东汽车业务布局演进 - 京东整车业务自2018年开始布局，2024年宣布加码汽车整车选购业务及新能源汽车后市场业务 [4][11] - 公司整合整车、车品、二轮及养车全渠道业务和团队，成立新的汽车事业部 [11] - 2024年已与岚图汽车、比亚迪等车企合作，并在多地开设京东汽车新能源体验中心 [11] - 京东在汽车业务中的角色主要提供用户消费洞察和独家销售，不直接涉及制造环节 [12] 人才招聘与岗位信息 - 京东于10月16日在招聘平台发布多个汽车相关高薪岗位，汽车零售事业部算法岗年薪达123万元 [4][12] - 汽车后市场商品总监岗位年薪为114万元，汽车行业采销负责人年薪为112万元 [12] - 招聘岗位要求包括汽车行业从业经验优先，以及5至10年相关经验 [12]

公司业务进展 - 2025年第三季度自营益生菌产品GMV累计排名第一 首次超越其他自营品成为销冠 [1] - 益生菌作为上市不到5个月的新品即登上榜首 显示公司在新领域的快速突破 [1] - 公司从农产品 食品拓展到营养保健食品的布局取得实质性进展 [1] 产品线与开发战略 - 截至2025年5月31日 公司自营产品总数已达732款 [2] - 产品覆盖品类从生鲜食品 零食扩展至营养保健食品 宠物食品 服饰等多元化领域 [2] - 公司对营养类产品的开发原则是真实添加 成分放心 大众普惠 严格品控 [1] - 自营产品业务已成为推动公司业绩增长的核心动力 [2] 市场表现与消费者需求 - 自营益生菌产品于2025年5月首次上市 库存多次售罄并补货 市场反响热烈 [1] - 该产品排在抖音儿童益生菌爆款榜第1名 [1] - 产品采用6大进口科学实证菌株 菌株全部来自IFF全球专业益生菌工厂 [1] - 益生菌产品的成功反映出消费者对高质量 高性价比营养类产品的需求 [2]

德国网购消费者行为特征 - 消费者以严肃、理性、精明著称，消费行为具有鲜明的价格导向与效率诉求 [1] - 约49%的消费者将价格优惠视为网购首要因素，38%的消费者易被折扣券吸引 [1] - 43%的消费者月均网购支出低于120欧元，仅有4%的人月均消费超过1200欧元，反映整体消费趋于谨慎 [1] 消费者对物流服务的期望 - 83%的消费者会参考卖家的物流评价决定是否下单 [1] - 55%的消费者认为3-5天的标准配送应免运费 [1] - 20%的消费者希望次日达，75%希望2-4天内收货，但目前仅三分之一商家能满足此需求 [1] Z世代消费群体特征 - 2024年，53%的Z世代（18-24岁）愿意为便捷退货付费，远超65岁以上群体（17%） [3] - 年轻消费者更注重效率优先的购物体验 [3] - 千禧一代（1689万人）和Z世代构成电商消费主力，兼具家庭必需品与 discretionary spending 的双重需求，是推动电商市场增长的核心力量 [3]

合作概述 - 宁德时代与京东集团于10月15日正式签署战略合作协议 [1] - 合作首个落地项目由宁德时代旗下时代电服与京东汽车共同推进 [1] - 合作旨在围绕渠道效率提升和用户体验升级，构建汽车消费新生态 [1] - 双方通过强强联合、优势互补，联合打造整车与换电生态的销售及服务体系 [4] “好买车”合作内容 - 依托“宁德时代巧克力京东自营旗舰店”官方直销渠道，向消费者提供巧克力换电、整车Baas销售等多样化产品和服务 [4] - 消费者可在线完成购车、电池订阅、金融方案办理等一站式便捷服务 [4] - 目标是提供更简单、透明、高效的购车体验 [4] “好服务”合作内容 - 时代电服与京东将深化在巧克力换电站建设与运营方面的合作，共同拓展新能源汽车补能生态 [4] - 整合京东平台的专属月租、换电权益和装饰、养车、服务权益 [4] - 实现车电分离模式下整车销售、租赁、以旧换新等全流程线上化 [4] - 提升巧克力换电车型在C端乘用车的市场渗透率，打造全生命周期用车体验 [4] 具体产品发布 - 10月14日，京东汽车宣布联合时代电服和广汽集团共同推出一款“国民好车” [5] - 该车计划于京东双十一期间正式发布，并在京东平台开启独家销售 [5] - 旨在为用户提供更惊喜的购车方案和更便捷的购车体验 [5] 合作目标与影响 - 持续提升新能源汽车渠道效率和用户体验 [4] - 拓展增量市场空间，推动更多“国民好车”驶入千家万户 [4] - 让买车像买电器一样方便 [5]