A股市场表现 - 11月20日，A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.4%至3931.05点，深成指跌0.76%至12980.82点，创业板指跌1.12%至3042.34点 [2][3] - 市场成交额缩量至1.71万亿元，较上一交易日减少177亿元 [2] - 市场超3800只个股下跌，热点快速轮动，银行板块逆势上涨1.15%，算力硬件、光刻胶概念局部活跃，而美容护理、旅游酒店、食品等泛消费板块走弱 [2][18] 外盘及大宗商品 - 11月20日，美股三大股指下跌，道指跌0.84%，纳指跌2.15%，标普500指数跌1.56% [4][5] - 欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数涨0.21%，法国CAC40指数涨0.34%，德国DAX指数涨0.50% [4][5] - 国际油价微跌，纽约原油期货跌0.5%至每桶59.14美元，布伦特原油期货跌0.2%至每桶63.38美元 [4][5] 政策与行业动态 - 财政部与工信部就《新能源汽车政府采购需求标准（征求意见稿）》公开征求意见，明确采购要求并禁止差别待遇 [5] - 广东省印发数字经济创新发展试验区建设方案，目标到2027年数字经济核心产业增加值占GDP比重超16%，人工智能核心产业规模超4400亿元，打造3个万亿级数字产业集群 [6] - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知，建议磷酸铁锂企业参考行业平均成本区间报价，以应对行业亏损和无序竞争 [6] - 11月LPR报价维持不变，1年期为3%，5年期以上为3.5% [7][8] 行业数据与趋势 - 2025年1-10月，中国新能源汽车产量1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率达46.4% [10] - 2025年9月，国内市场手机出货量2793.1万部，同比增长10.1%，其中5G手机占比86.3% [11] - 中国半导体行业协会表示，芯片设计产业年均复合增长率达19.6%，2030年前产业规模有望达万亿，2025年新注册芯片企业7.32万家，同比增加20.6% [13] - AI驱动高端PCB需求激增，高阶覆铜板货源紧俏，建滔积层板等厂商年内已多次提价 [14] 公司公告与资金流向 - 复星医药控股子公司药品纳入突破性治疗药物程序 [17] - 亿纬锂能与思摩尔国际签订2026-2028年电芯采购框架协议 [17] - 行业资金流向显示，银行、燃气、房地产服务等行业获主力资金净流入，其中银行板块净流入21.61亿元，而半导体、电池、软件开发等行业主力资金净流出居前，半导体板块净流出55.45亿元 [18] - 个股方面，新易盛、大众公用、天孚通信获主力资金净流入前列，多氟多、香农芯创、宁德时代为主力资金净流出前列 [19]

宏观政策 - 国务院副总理何立峰调研湖北、湖南，指出将持续推动外贸提质增效，完善高标准物流体系建设，加力支持制造业高质量发展，加快构建全国统一大市场，进一步畅通国内国际双循环 [1] - 商务部部长王文涛会见美国驻华大使，就中美经贸关系等问题交换意见，王文涛就美国单边关税、出口管制、双向投资限制、签证审查、美与第三方经贸协议限制性条款等表达关切 [4] - 杭州市余杭区推出购房补贴新政，特定楼盘每套补助3万元，10月份70个大中城市商品住宅销售价格环比和同比均下降，目前需求端仍疲软，政策放松预期再升温 [10] 市场动态 - 美国9月强劲就业数据进一步压低降息预期，市场预计美联储12月降息概率已降至不足40%，纳指盘中一度涨超2%但收跌逾2%，大型科技股全线下跌，热门中概股普跌 [2] - 英伟达财报未能稳住市场，美股三大指数集体收跌，纳指跌逾2%，英伟达跌2.97%，纳斯达克中国金龙指数跌3.26% [11] 行业信息 - 中国化学与物理电源行业协会将发布《关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通知》，建议企业将协会11月18日披露的行业平均成本区间作为报价重要参考，不要突破成本红线开展低价倾销 [3] - 广东省印发关于AI+、算力的重磅文件，中信证券认为算力即国力，长期坚定看好本土算力需求和突围，预计2030年国内算力需求增长有望超过海外市场 [8] - 美国能源部宣布重组，将石油和核能资源置于优先地位，浙商证券认为美国将强化全球核电发展叙事蓝图，带动产业资本开支强度提升，天然铀将显著受益且其供需偏紧格局或进一步强化 [9] 机构观点 - 浙商证券对市场保持中性乐观，风格方面建议顺周期+科技成长，配置更均衡 [6] - 华西证券认为11月宏观空窗期下半段政策博弈意愿渐升，消费、地产或迎阶段性行情 [7] - 德邦证券认为市场整体情绪偏低，短期或延续“权重护盘+结构性题材”震荡格局 [7] 公司公告 - 艾迪精密拟1亿元至2亿元回购公司A股股份 [11] - 航材股份拟5000万元至1亿元回购公司股份 [11] - 品高股份拟4亿元增资江原科技 [11] - 拓荆科技国家大基金拟减持不超3%股份 [13] - 生益电子股东东莞科创投资集团拟减持不超1%公司股份 [13] - 新城市控股股东远思实业拟减持不超3%股份 [13]

隔夜市场行情 - A股三大指数集体收跌，沪指报3931.05点跌0.40%，深证成指报12980.82点跌0.76%，创业板指报3042.34点跌1.12%，超3800只个股下跌，两市成交额1.71万亿元较上个交易日缩量177亿元 [1] - 港股三大指数早盘杀跌，恒生指数收盘跌0.57%报23157.97点，恒生国企指数跌0.86%，恒生科技指数跌0.7%，全日成交额1452.45亿港元 [1] - 美股三大指数涨跌不一，标准普尔500指数涨1.59%报5954.5点，纳斯达克综合指数涨1.63%报18847.28点，道琼斯工业平均指数涨1.39%报43840.91点 [1] 今日新股 - 今日1只新股中国铀业申购，证券代码001280，发行价格17.89元/股，发行市盈率27.06倍，公司专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务 [1] 行业合作与动态 - OpenAI与富士康达成合作，共同推进新一代人工智能基础设施硬件的设计及美国本土制造准备，OpenAI将分享硬件需求洞察，协议不包含采购承诺但OpenAI享有优先评估权 [2] - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知，建议磷酸铁锂企业参考11月18日披露的行业平均成本区间进行报价，不要突破成本红线开展低价倾销，以应对行业连续多年整体性亏损和无序竞争 [2] - 协会将每月定期披露行业平均成本区间，并建议企业每月如实提交产能、产量、库存等经营数据，作为行业资源配置参考依据 [2]

政策导向 - 国务院副总理何立峰调研湖北、湖南，强调要持续推动外贸提质增效，完善高标准物流体系建设，加力支持制造业高质量发展，加快构建全国统一大市场 [2] - 支持跨境电商等新业态新模式发展和海外仓建设，持续推动外贸市场多元化，积极探索"铁公水空"多式联运以降低全社会物流成本 [2] - 强调充分发挥企业主体作用，加大金融等政策支持力度，加强关键核心技术攻关以提升产供链自主可控水平，并引导外向型企业合理有序"走出去" [3] - 财政部、商务部公布50个消费新业态新模式新场景试点城市，中央财政对超大特大城市、大城市及其他城市分别补助4亿元、3亿元和2亿元 [11] - 广东省提出到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS，规模以上工业企业数字化转型突破6万家 [15] - 人力资源社会保障部明确职工在居家工作期间因工作原因受伤等5类情形可认定工伤 [9] - 商务部推动老字号创新升级，截至目前全国1450个中华老字号企业2024年实现营业收入超2万亿元，利润额超3500亿元 [10] 新能源汽车与电池产业 - 1-10月中国新能源汽车产量1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率达到46.4% [22] - 容百科技董事长预计到2035年磷酸铁锂电池和钠电池比例达4:6，磷酸铁锂需求量将达1500万吨，钠电池正极材料需求量达2000万吨 [4] - 小鹏X9增程版正式上市，综合续航高达1602km，纯电续航达452km，售价30.98万元起 [5] - 享界S9正式上市，售价30.98万元起 [5] - 行业协会将建议设成本红线规范磷酸铁锂行业报价，以应对行业连续多年整体性亏损和无序竞争 [14] - 财政部会同工信部起草《新能源汽车政府采购需求标准（征求意见稿）》，适用于新能源汽车政府采购项目 [12] 人工智能与科技 - 百度Q3业绩会首次采用李彦宏AI数字人主持，李彦宏强调以场景出新带动人工智能应用能力提升 [6] - 谷歌新一代多模态AI模型Gemini 3 Pro Image上线，具备内部推理能力以提升图像质量和准确性 [7] - 文远知行Robotaxi获得瑞士首张纯无人牌照，获准在苏黎世开展纯无人运营 [5] - 软银将为OpenAI数据中心工厂投资高达30亿美元 [7] - Meta首席AI科学家杨立昆计划年底离职创业 [8] - 美国批准向沙特和阿联酋人工智能公司出口3.5万枚英伟达Blackwell芯片，沙特AI企业Humain计划采购60万枚英伟达AI芯片 [23] 金融市场与公司动态 - 摩尔线程科创板IPO发行7000万股，发行价114.28元/股，预计募集资金总额80亿元 [16] - 金融监管总局表示目前信托公司合计67家，管理和服务的资产超过30万亿元 [18] - 广期所调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准，并对单日开仓量实施限额 [19][20] - 合富中国复牌后再涨停，15个交易日内累计涨幅达291.92% [20] - 11月LPR报价维持不变，5年期以上为3.5%，1年期为3% [21] - 联想集团董事长预计存储零部件短缺和价格上涨可能持续至2026年，公司已与核心供应商签订最优合约确保明年供应 [6] - "木头姐"旗下基金购入加密货币概念股，总金额超千万美元，包括Circle、Bullish和BitMine [17]

宏观经济政策 - 持续推动外贸提质增效，完善高标准物流体系建设，加力支持制造业高质量发展，加快构建全国统一大市场 [1] - 美国9月非农就业人数增加11.9万人，远超预估的5万人，前值为2.2万人 [1] - 美国9月失业率为4.4%，高于预估的4.3%和前值4.3% [1] 数字经济与人工智能 - 广东省提出到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS [2] - 规模以上工业企业数字化转型目标突破6万家，并开展"人工智能+"和"机器人+"行动 [2] - 东海证券认为国内芯片自主空间大，AI应用场景丰富，看好科技主线尤其是人工智能方向 [2] 半导体与GPU产业 - 摩尔线程发行7000万股新股，发行价114.28元/股，预计募集资金总额80亿元，上市时总市值将达537.15亿元 [3] - 荷兰暂停针对安世半导体的行政令，商务部表示此为正确方向的第一步，但距离彻底解决问题还有差距 [4][5] - 商务部就日本首相涉台错误言论表示，如日方一意孤行，中方将坚决采取必要措施 [6] 全球金融市场动态 - 日本10年期国债收益率上行6个基点至1.825%，为2008年6月以来最高水平 [7] - 日本40年期国债收益率创下2007年以来纪录高点，美元兑日元达157.5以上 [7] - 日本国债债息上升可能促使资金回流日本国内，引发资金从美元资产撤出 [7] 锂电池与化工行业 - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知，建议企业参考行业平均成本区间报价，不要突破成本红线开展低价倾销 [9] - 协会将每月定期披露行业平均成本区间，并建议企业每月报送产能、产量、库存等经营数据 [9] - 磷矿石供需紧张保持高景气，新能源领域需求增长，磷化工产业链景气度有望持续改善 [9] 其他行业投资机会 - DRAM缺货潮或持续至2027年，全球存储巨头目标价再迎上调 [15] - 英伟达Rubin芯片或于明年下半年量产，高功耗芯片推动液冷产业爆发 [15] - 杭州余杭区推出购房补贴新政，特定楼盘每套补助3万元 [15] 公司公告摘要 - 艾迪精密拟1亿元至2亿元回购公司A股股份，航材股份拟5000万元至1亿元回购股份 [16] - 中国核建截至10月累计实现新签合同1238.4亿元，青龙管业中标2.94亿元管材采购项目 [16] - 拓荆科技遭国家大基金拟减持不超3%股份，新城市控股股东拟减持不超3%股份 [16]

算力 - 广东省提出到2027年数字经济发展水平稳居全国首位，数字经济核心产业增加值占GDP比重超16%，打造3个万亿级数字产业集群，算力规模超60EFLOPS，人工智能核心产业规模超4400亿元 [1] - 全球AI产业趋势确定，英伟达三季报业绩超预期验证市场需求，国产算力产业链预计进入加速放量阶段，光模块、液冷等核心环节持续受益 [1] - 华为将于2025年11月21日发布AI突破性技术，通过软件创新将算力资源利用率从行业平均30%-40%提升至70%，实现对不同算力硬件的统一调度与高效利用 [2] 量子计算 - IBM与思科宣布合作探索网络分布式量子计算，计划五年内展示首个结合大规模容错量子计算机的网络概念验证，协同运行数万到数十万量子比特 [3] - 量子计算被视为下一代信息技术核心驱动力，能解决传统算力不足问题，2025-2030年为商业化落地黄金窗口，有望达到千亿美元市场规模 [4] 干细胞 - 以色列大学研究发现一类可能延缓衰老的免疫细胞CD4辅助性T细胞，其具有清理衰老细胞的能力，为诊疗衰老相关疾病提供新思路 [4][5] 钨 - 章源钨业11月下半月长单采购报价再次上涨，55%黑钨精矿报32.80万元/标吨，仲钨酸铵报47.80万元/吨，涨幅约6% [5] - 2025年上半年第一批钨矿开采总量控制指标为58,000吨，同比减少4,000吨下降6.45%，供给收紧，新能源领域如光伏钨丝需求显著增长 [5] 磷酸铁锂 - 中国化学与物理电源行业协会拟发布通知，建议企业参考行业平均成本区间报价，不突破成本红线低价倾销，并每月报送产能产量库存等数据 [6] - 磷酸铁锂材料行业自2022年深陷产能过剩与同质化竞争，预计2025年四季度储能锂电池出货量达580GWh，增速超75%，行业景气度有望改善 [6] 新能源汽车 - 1-10月中国新能源汽车产量1267.2万辆，同比增长28.1% [9] - 两部门发布《新能源汽车政府采购需求标准（征求意见稿）》 [9] 消费电子 - 9月国内市场手机出货量2793.1万部，同比增长10.1% [9] 国产芯片 - 摩尔线程等上市在即，中芯国际称承接大量急单，存储行业供应存在缺口 [18] 锂电池 - 碳酸锂期货强势突破10万元大关，VC等电解液添加剂价格连续大涨 [15] 大消费 - 10月CPI同比增0.2%，财政部表示将继续实施好提振消费专项行动 [17] 海南自由贸易港 - 新华社称将高标准建设海南自由贸易港，海南自贸港封关于12月18日启动 [20][21]

宏观动态 - 广东省计划开展"人工智能+"和"机器人+"行动，加快发展消费级智能终端产品创新，包括智能手机、智能电脑、智能穿戴、智能家居、智能汽车和智能机器人等新技术新产品开发与应用推广 [2] - 广东省将壮大超高清视频产业集群，发展OLED、AMOLED、MicroLED、印刷显示、量子点、柔性显示等新型显示产业，并推动电动垂直起降航空器、飞行汽车等低空经济产业规模化发展 [2] - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知，建议磷酸铁锂企业参考行业平均成本区间进行报价，不要突破成本红线开展低价倾销，以应对行业连续多年整体性亏损和无序竞争的局面 [3] - 行业协会将自本月起每月定期披露行业平均成本区间，并建议企业每月定期向协会提交产能、产量、库存等经营数据 [3] - 美国白宫官员报道称，美国总统特朗普已批准一项旨在结束俄乌冲突的28点新计划，尝试重启和谈 [4] - 英国国防部宣布启动新型军工厂建设计划，已在全英范围内选出至少13处地点用于兴建新型弹药与材料工厂，首批工厂预计明年破土动工，计划在本届议会任期内建成至少6座 [5] 金融机构 - 南京银行变更注册资本获监管批复，同意该行注册资本因可转债转股由约100.07亿元变更为约123.64亿元 [6] - 贵阳银行成功发行2025年科技创新债券，发行规模人民币10亿元，品种为5年期固定利率债券，票面利率为1.90%，募集资金将专项支持科技创新领域业务 [7] - 常熟银行部分高管计划自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价交易方式合计增持本行A股股份不少于55万股 [8] 市场数据 - 11月20日两市股指高开低走，创业板指跌1.12%，科创50指数跌超1%，场内超3800股下跌，煤炭、石油等板块下挫，银行板块逆市拉升 [9] - 截至收盘，沪指跌0.4%报3931.05点，深证成指跌0.76%报12980.82点，沪深北三市合计成交17227亿元 [9] - 截至11月19日，两市融资余额合计24724.54亿元，较前一交易日减少45.69亿元 [10] - 11月20日港股恒生指数收盘涨0.02%，恒生科技指数跌0.58%，万科企业涨超3%，小鹏汽车跌超4% [11] 公司动态 - 九牧王披露股票交易严重异动公告，指出公司扣非后市盈率为57.73倍，明显高于行业市盈率中位数20.09倍，存在市场情绪过热情形及非理性炒作风险 [12] - 合富中国公告称，公司股价自10月28日至11月20日累计涨幅高达291.92%，如股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查 [13][14] - 联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，明年1月6日将在全球范围内推出个人超级智能体，能协同各类可穿戴与环境感知设备，调度便携式设备和个人可信计算中枢 [15] - 唯品会第三季度商品交易总额431亿元，同比增长7.5%，高于预估的423.9亿元，调整后每ADS收益2.98元，高于上年同期的2.47元 [16] - 文峰股份公告称，公司副总经理秦国芬被立案调查并实施留置措施，本次调查系针对其个人事项，与公司无关 [17] - 网易第三季度净收入284亿元，同比增长8.2%，非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元，去年同期为75亿元，研发投入45亿元，研发投入强度16% [18]

广汽丰田停产传闻 - 广汽丰田销售副总彭宝林否认“广汽丰田将停产多款主销油车”为不实消息[1] - 此前市场传闻称公司至少有两款主力燃油车将在2026年停产 一款为近期月销千余辆的紧凑级轿车 另一款为月销过万的中型SUV[1] 蚂蚁集团AI助手发布 - 蚂蚁集团全模态通用AI助手“灵光”正式发布 上线第一天下载量破20万 两天多下载量破50万 第三天冲上App Store总榜第七及免费工具榜第一[2] 空中客车股票回购 - 空中客车公司启动股份回购计划第二阶段 旨在支持未来员工持股及股权激励计划[3] - 该阶段将回购不超过2070000股股份 执行期自2025年11月20日起至2026年1月16日止 整个计划截止日期为2026年1月16日 回购股份上限为4140000股[3] - 计划首期已于2025年10月31日完成 共回购2070000股[3] Meta高管变动与AI创业 - Meta AI首席科学家 图灵奖得主杨立昆宣布离职创业 新公司研发核心为高级机器智能[4] - 新公司目标是推动AI系统理解物理世界 拥有持久记忆 具备推理能力并能规划复杂行动序列[4] 小米汽车交付进展 - 小米汽车第50万辆整车下线 总用时约20个月 刷新中国新能源行业纪录[5] - 公司预计2025年交付量将超过40万台[5] 美国AI政策动向 - 美国总统特朗普计划推出“创世使命”行政命令以加强美国人工智能发展[6] - 该举措意在表明政府认为AI竞赛与“曼哈顿计划”或太空竞赛同等重要[6] 投融资动态 - 谷歌将在土耳其投资20亿美元建设数据中心[7] - 新加坡AI原生金融科技公司RockFlow完成数千万美元新一轮融资 由蚂蚁集团领投[8][9] 泰国财政政策 - 泰国财政部考虑在2028年将增值税税率从7%提高至8.5% 随后在2030年恢复至10%的正常水平 以增加国家财政收入[10] - 增值税上调是中期财政规划的一部分 但未来几年因经济低迷不会上调 只有当经济状况好转时才会推进[10] 磷酸铁锂行业规范 - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知 建议企业参考行业平均成本区间报价 不要突破成本红线开展低价倾销[11] - 协会将自本月起每月定期披露行业平均成本区间 为企业报价提供权威监管依据 同时建议企业每月定期向协会提交产能 产量 库存等经营数据[11] 新能源汽车政策 - 财政部会同工业和信息化部研究起草《新能源汽车政府采购需求标准（征求意见稿）》 现向社会公开征求意见[12] 数据中心国际合作 - 印度尼西亚正与新加坡 马来西亚磋商 计划共建“三边数据中心” 这些数据中心将分别位于印度尼西亚 新加坡及马来西亚柔佛州[13] 绿氢项目进展 - 中国大唐多伦15万千瓦风光储制氢一体化示范项目全面投运 这是国内首个绿氢耦合煤化工示范项目[14] - “绿电制氢+余电上网”协同模式成功落地 为煤化工行业绿色转型提供可复制实践样本[14]

城市更新与消费试点 - 住房城乡建设部强调将城市更新摆在更突出位置，系统推进“四好”建设，重点任务包括既有建筑改造、老旧小区整治、完整社区建设及老旧街区厂区城中村更新改造[2] - 财政部商务部公布50个消费新业态新模式新场景试点城市，包含4个直辖市、5个计划单列市及41个其他城市[2] 二手车出口与经贸关系 - 商务部会同多部门印发通知加强二手车出口管理，推动出口由“规模增长”转向“价值增长”[3] - 中方正严格按中美吉隆坡经贸磋商共识落实相关工作[3] 教育贷款与手机市场 - 国家开发银行向702万名家庭经济困难学生发放1036亿元国家助学贷款[4] - 2025年9月国内市场手机出货量2793.1万部，同比增长10.1%，其中5G手机2410.6万部占86.3%[4] - 2025年1-9月国内市场手机出货量2.20亿部，同比下降0.3%，5G手机1.87亿部占85.3%[4] 磷酸铁锂行业与保荐机构评价 - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知，建议企业参考行业平均成本区间设定报价红线，避免低价倾销，并每月披露成本数据[5] - 沪深交易所联合完成2024年度保荐机构执业质量评价，结果定向告知券商且不予公开[5] 数字经济发展方案 - 广东省提出到2027年数字经济核心产业增加值占GDP比重超16%，打造3个万亿级数字产业集群，人工智能核心产业规模超4400亿元[6] - 目标规模以上工业企业数字化转型突破6万家，算力规模超60EFLOPS，数据产业规模年均复合增长率超15%[6] 国际经贸与地缘政治 - 联合国拉加经委会报告指出美国高关税政策削弱拉美和加勒比地区吸引外资能力，建议减少对美依赖并深化与中国、欧盟等伙伴关系[7] - 美国总统特朗普批准28点新计划尝试结束俄乌冲突并重启和谈[8] 商品与金融市场数据 - 主要股指普遍下跌，上证指数跌0.4%至3931.05点，深证成指跌0.76%，创业板指跌1.12%[11] - WTI原油涨0.59%至59.6美元/桶，布伦特原油涨0.81%至63.51美元/桶[11] - COMEX黄金跌0.55%至4060.2美元/盎司，在岸人民币兑美元跌32点至7.1167[11]

行业困境与监管背景 - 磷酸铁锂行业陷入连续多年整体性亏损的窘境 [1] - 产业存在无序竞争和低价内卷现象 威胁全行业生存根基与持续发展大局 [1] - 中国化学与物理电源行业协会将发布《关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通知》以应对行业困境 [1] 成本规范与定价建议 - 协会建议企业将11月18日披露的行业平均成本区间作为报价的重要参考 [1] - 企业不应突破成本红线开展低价倾销 [1] - 协会将自本月起每月定期披露行业平均成本区间 为企业报价提供权威监管依据 [1] 信息报送与数据监控 - 协会建议企业履行信息报送义务 [2] - 企业需每月定期向协会如实、完整提交产能、产量、库存等经营数据 [2] - 所提交数据将作为行业资源配置等重要参考依据 [2]