报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 金融市场 - 股指期货市场短期区间震荡，可轻仓持有、逢低布局 [2] - 原油价格受中东局势和宏观经济影响，中长期若无重大地缘影响供给，上方高度有限 [3] - 黄金价格虽有突破，但需警惕技术回调风险，关注地缘政治和美联储政策 [4][5] - 白银价格受地缘风险支撑，但需警惕技术面超买回调，关注相关风险事件 [6] 化工市场 - PTA和乙二醇短期或跟随成本端震荡运行 [7][8] - PVC基本面依旧弱势，期价低位震荡运行 [10] - PP需求清淡难改，期价或低位震荡运行 [12] - 塑料基本面表现弱势，期价短期或震荡为主 [13] - 纯碱盘面短期延续底部区间震荡 [14] - 玻璃盘面短期延续震荡偏弱 [16] - 橡胶整体供大于求，弱基本面下呈现缓涨急跌形态 [17] - 甲醇期价呈现偏强震荡走势，关注港口库存和中东局势 [18] 农产品市场 - 玉米主力短期区间震荡，关注上方压力位突破情况 [19] - 花生短期主力价格趋弱调整，关注下方支撑位 [20] - 棉花短期区间偏强运行，关注跳空缺口补足情况 [21] - 生猪关注能否突破上方压力位，持续关注出栏情况 [22] - 鸡蛋期价估值偏低，建议暂时观望 [23] - 豆二和豆粕短线或区间震荡 [24][25][26] - 豆油短线或震荡偏强 [27] 金属市场 - 沪铜暂持有为宜，铜价防御线转移至岛形下沿颈线 [28] - 沪铝合约或将维持区间震荡 [30] - 氧化铝合约呈现弱势调整趋势 [31] - 铸造铝合金合约或将偏弱运行 [32] - 碳酸锂稳健者暂时观望，激进者区间操作为主 [33] - 工业硅激进者可逢高做空 [34] - 多晶硅震荡为主，关注前期低点支撑 [35] 黑色市场 - 不锈钢低位宽幅震荡，暂未企稳，以观望为主 [36] - 螺纹钢和热卷整体估值偏低，短期保持轻仓逢低偏多思路 [37][38] - 铁矿短期或维持震荡格局，关注港口库存和钢厂复产节奏 [40] - 焦煤焦炭主力合约近期以震荡为主，关注钢厂库存和政策情况 [41] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 股指期货市场近期波动，主力合约上涨，中小盘指数产品关注度上升，但基差贴水，市场观望，预计短期区间震荡，可轻仓持有、逢低布局 [2] 原油 - 中东局势恶化引爆原油价格，夏季旺季和库存下滑支撑油价，但需关注局势发展和宏观经济影响，中长期若无重大地缘影响供给，上方高度有限 [3] 黄金 - 中东局势使国际金价打破盘整，避险资金涌入，金价虽有突破，但需警惕技术回调，关注地缘政治和美联储政策 [4][5] 白银 - 中东局势使白银与黄金同步拉升，但工业属性限制涨幅，银价受地缘风险支撑，需警惕技术面超买回调，关注相关风险事件 [6] 化工 PTA - 中东地缘支撑PTA价格，但上方空间有限，6月装置检修与重启并行，供需维持紧平衡，短期或跟随成本端震荡运行 [7] 乙二醇 - 供应有部分装置检修及减产，但总体开工负荷上升，库存减少，需求端下游负荷下降，短期关注成本和下游减产，中期跟踪关税和装置检修，短期或跟随成本端震荡运行 [8] PVC - 现货价格有变动，基本面暂未改善，期价低位震荡运行 [9][10] PP - 现货价格有涨有跌，供应产能利用率上升，需求下游开工率下降，库存去库，期价低位或震荡运行 [11][12] 塑料 - 现货价格上涨，供应产能利用率增加，需求下游开工率下降，库存趋势由涨转跌，期价或震荡运行 [13] 纯碱 - 现货价格区域分化，供应开工率和产量上升，库存厂家增加、社会下降，需求一般，盘面短期延续底部区间震荡 [14] 玻璃 - 现货价格有降有平，供应开工率微升、产量微降，库存减少但梅雨季压力大，需求偏弱，盘面短期偏弱震荡 [15][16] 橡胶 - 现货和原料价格有不同表现，基本面供大于求，下游开工率下降，整体偏弱运行，关注下游开工和库存等因素 [17] 甲醇 - 现货价格下跌，期货主力合约上涨，港口库存回升，供应开工率高，需求MTO装置回升、传统下游淡季，期价偏强震荡，关注库存和中东局势 [18] 农产品 玉米 - 外盘报告利多支撑有限，国内处于新旧粮交替期，供应或趋紧，但小麦替代和天气影响价格，下游需求乏力，主力短期区间震荡，关注上方压力位 [19] 花生 - 长期种植面积预估增加，阶段性进入库存消耗期，供需双弱，低库存下价格易受补库推动，短期主力价格趋弱调整，关注下方支撑位 [20] 棉花 - 美棉种植和现蕾略慢，长期供应预计宽松，阶段性进口少、库存低支撑棉价，但下游需求弱，棉价短期区间偏强运行，关注跳空缺口 [21] 生猪 - 现货价格上涨，收储稳定市场，供应充足，需求减少，合约关注上方压力位，持续关注出栏情况 [22] 鸡蛋 - 现货价格下跌，供应产蛋鸡存栏高，需求因天气存储难、采购谨慎，期价估值偏低，建议暂时观望 [23] 豆二 - 市场消化中美贸易会谈利好，USDA报告中性，美豆产区天气好，巴西大豆上市，豆二短线或区间震荡 [24][25] 豆粕 - 宏观面关税政策反复、地缘动荡，国际市场消化利好、关注报告，国内供需油厂开工和压榨高位、下游采购意愿弱，豆粕短线或区间震荡 [26] 豆油 - 国际油价提振，美豆产区天气好、巴西大豆出口利好，国内油厂开工和压榨恢复高位，餐饮消费淡季，豆油累库压力升高，短线或震荡偏强 [27] 金属 沪铜 - 现货价格下跌，宏观因素复杂，产业原料冲击加剧、库存下滑，行情研究复杂，暂持有为宜，铜价防御线转移 [28] 沪铝 - 现货价格上涨，宏观情绪提振，供应产能稳定，需求进入淡季走弱，库存去化但需求压力大，合约或将维持区间震荡 [29][30] 氧化铝 - 现货价格下跌，供应充足，需求刚需采购，库存增加，合约呈现弱势调整趋势 [31] 铸造铝合金 - 现货价格上涨，成本废铝偏紧支撑，供应产能扩张，需求新能源汽车下半年或进入淡季，库存高位且累库，合约或将偏弱运行 [32] 碳酸锂 - 现货价格下跌，基本面上游企稳、供给平稳调整、需求疲态，短期市场或延续震荡筑底，稳健者观望，激进者区间操作 [33] 工业硅 - 现货价格不变，供应小幅增长，需求整体趋弱，基本面宽松，库存消化慢，现货价格承压，激进者可逢高做空 [34] 多晶硅 - 现货价格不变，供应稳定，需求分化但整体疲弱，出口回落，市场供需矛盾未缓解，震荡为主，关注前期低点支撑 [35] 黑色 不锈钢 - 现货价格下降，技术面转向低位震荡，基本面原料支撑减弱、供应压力仍在、需求疲软，低位宽幅震荡，暂未企稳，观望为主 [36] 螺纹钢 - 现货价格下降，盘面转向震荡，基本面原料企稳、成本动态运行、双焦反弹、淡季需求回落、库存偏低、估值中性偏低，短期保持轻仓逢低偏多思路 [37] 热卷 - 现货价格下降，技术面企稳，基本面原料企稳、成本动态运行、双焦反弹、表需回升、库存偏低、估值中性偏低，保持轻仓逢低偏多思路 [38] 铁矿石 - 现货价格有表现，供应全球发运量和国产矿产量上升，需求钢厂高炉开工率和铁水产量下降，港口库存去化但压力显现，短期或维持震荡格局，关注港口库存和钢厂复产节奏 [39][40] 煤矿 - 现货价格持平，焦煤供应收缩预期增强，需求补库节奏趋缓，焦炭原料刚需回落、焦化厂开工率下降，主力合约近期以震荡为主，关注钢厂库存和政策情况 [41]

伦敦金属交易所（LME）数据显示， 铜库存114475吨，减少2375吨。 铝库存353225吨，减少2375吨。 镍库存197538吨，减少96吨。锌库存131000吨，减少1025吨。铅库存264975吨，减少3775吨。锡库存 2260吨，减少105吨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2507震荡偏弱运行，重心慢慢下移，短期关注下方成本支撑 [2] - 不锈钢2508震荡偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘继续回落，20均线开始承压；镍矿现货成交平静，菲律宾出船有所恢复，矿山继续挺价；镍铁价格弱稳，成本线小幅下移；不锈钢仓单继续流出，现货供应压力仍大；新能源汽车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有利于镍的需求提升；中长线过剩格局不变，偏空 [2] - 基差现货122700，基差910，偏多 [2] - 库存LME库存197508，-618，上交所仓单21113，+72，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，矿山挺价，镍铁价格弱稳，成本线小幅下降，不锈钢交易所仓单持续流入现货，库存有所增加，中性 [3] - 基差不锈钢平均价格13537.5，基差937.5，偏多 [3] - 库存期货仓单119305，-734，偏空 [3] - 盘面收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [3] 多空因素 - 利多新能源汽车数据继续表现良好，4月产销同比上升 [5] - 利空国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加 [5] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货6月11日，沪镍主力121790，较6月10日涨400；伦镍电15145，较6月10日跌185；不锈钢主力12600，较6月10日涨140 [9] - 现货6月11日，SMM1电解镍122700，较6月10日跌100；1金川镍123850，较6月10日跌50；1进口镍121700，较6月10日涨100；镍豆120950，较6月10日跌100 [9] 镍仓单、库存 - 上期所截止到6月6日，上期所镍库存为25616吨，其中期货库存21157，分别减少1459吨和减少900吨 [11] - 6月11日，伦镍库存197508，较6月10日减618；沪镍仓单21113，较6月10日增72；总库存218621，较6月10日减546 [12] 不锈钢仓单、库存 - 6月6日无锡库存为59.91吨，佛山库存34.38万吨，全国库存112.23万吨，环比上升2.26万吨，其中300系库存68.06万吨，环比上升1.14万吨 [16] - 6月11日，不锈钢仓单119305，较6月10日减734 [17] 镍矿、镍铁价格 - 6月11日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）60美元/湿吨，与6月10日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）31美元/湿吨，与6月10日持平 [20] - 6月11日，高镍（8 - 12）944元/镍点，较6月10日跌2；低镍（2以下）3400元/吨，与6月10日持平 [20] 不锈钢生产成本 - 传统成本13078，废钢生产成本13317，低镍+纯镍成本16719 [22] 镍进口成本测算 - 进口价折算123231元/吨 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对 2025 年 6 月 10 日隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等方面进行了分析，涵盖期货、宏观、能化、金属、黑色系、农产品等多个领域，并给出了部分市场数据及相关事件动态 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX 黄金期货持平报 3346.70 美元/盎司，COMEX 白银期货涨 2.12%报 36.91 美元/盎司 [2] - 国际油价走强，美油主力合约收涨 1.24%报 65.38 美元/桶，布伦特原油主力合约涨 0.96%报 67.11 美元/桶 [3] - 伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME 期铜涨 1.03%报 9769.02 美元/吨，LME 期镍跌 0.76%报 15325.9 美元/吨 [4] - 国内期货主力合约涨跌互现，苯乙烯等涨，焦煤等跌 [4] - 美国农产品期货全线下跌，CBOT 玉米、小麦、大豆等期货均有不同程度跌幅 [4] 重要资讯 宏观资讯 - 截至 2025 年 6 月 9 日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报 1622.81 点，与上期相比涨 29.5% [7] - 花旗将美联储下次降息时间预期从 7 月推后至 9 月，预计今年降息 75 个基点 [7] - 前 5 个月我国多种商品进口量和均价有不同变化，如铁矿砂进口量减少 5.2%，均价下跌 16.4%等 [7] - 2025 年 5 月全国居民消费价格同比下降 0.1%，环比下降 0.2% [8] - 6 月 9 日中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行 [9] - 美国加州州长将就国民警卫队部署问题起诉特朗普政府 [9] 能化期货 - 光伏玻璃市场局部报价跌破 12 元/平方米，最低成交价逼近 11.5 元/平方米 [13] - 截至 6 月 6 日，全国针叶原木库存总量 339 万方，较上周减少 0.59% [13] - 截至 2025 年 6 月 8 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计存量 60.55 万吨，环比降 0.67% [13] - 摩根士丹利称欧佩克+可能大幅提高石油生产配额，但实际产量增加不明显 [13] - 美国银行称欧佩克+石油增产计划是沙特战略，旨在重新夺回市场份额 [13] - 伊朗称美国有关伊核协议方案不可接受，将转交伊方方案 [14] 金属期货 - 铸造铝合金期货合约 AD2511 - AD2605 挂牌基准价为 18365 元/吨 [18] - 上海黄金交易所提示贵金属价格波动剧烈，投资者做好风险防范 [18] - 2025 年 6 月中国氢氧化锂调研排产 2.02 万吨，环比下降 5.8% [19] 黑色系期货 - Mysteel 全球铁矿石发运总量 3510.4 万吨，环比增加 79.4 万吨 [21] - 中国 47 港、45 港铁矿到港总量环比增加，北方六港环比减少 [21] - 截至 6 月 6 日当周，港口锰矿库存量总计 420.2 万吨，较上期增加 13.2 万吨 [21] 农产品期货 - 2025 年 6 月 11 日中央储备冻猪肉收储 1 万吨 [25] - 截至 2025 年 6 月 6 日，全国重点地区豆油、棕榈油商业库存环比增加 [25] - 路透预测巴西、阿根廷 2024/2025 年度大豆产量 [25] - 6 月上旬主要油厂大豆商业库存回升，后续供给充足 [26] - 农业咨询机构下调乌克兰 2025 年谷物产量预估 4.3% [27] - 截至 2025 年 6 月 9 日，全国进口大豆港口库存环比增加 [28] - 巴西中南部主产区第二季玉米收割率较前一周加快 0.6 个百分点 [28] - 截至 2025 年 6 月 5 日当周，美国大豆出口检验量及对华出口情况 [31] - 截至 6 月 8 日当周，美国大豆优良率、种植率、出苗率等数据 [31] 金融市场 商品 - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，受美国关税计划、欧洲央行政策等因素影响 [33] - 国际油价走强，中信期货称欧佩克+减产及美 API 原油库存下降支撑油价 [33] - 铸造铝合金期货期权 6 月 10 日在上期所上市，首批 7 个合约挂牌基准价 18365 元/吨 [33] 债券 - 国内银行间主要利率债收益率涨跌不一，国债期货主力合约两升两平 [36] - 日本政府考虑回购超长债券，4 月日本投资者减持德、美国主权债 [36] - 美债收益率全线走低，源于市场担忧、供需调整等因素 [37] - 欧债收益率普遍下跌，因欧元区经济基本面疲软 [37] 外汇 - 香港将维持港元与美元挂钩联系汇率，加强离岸人民币业务 [38] - 周一在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬 [38] - 上周三大人民币汇率指数全线下跌 [41] - 美国贸易政策不确定影响市场，美元指数跌，非美货币普遍上涨 [41] 财经日历 - 展示了 6 月 10 日不同时间点的经济指标及事件，如各国失业率、工业产出、央行逆回购到期等 [44][46]

期货市场上看，6月6日收盘，硅铁期货主力合约报5104.00元/吨，涨幅0.08%，最高触及5188.00元/吨， 最低下探5098.00元/吨，日内成交量达163627手。 【市场资讯】 6月6日，郑商所硅铁期货仓单录得15576张，较上一交易日减少260张；最近一周，硅铁期货仓单累计减 少1177张，减少幅度为7.03%；最近一个月，硅铁期货仓单累计减少2305张，减少幅度为12.89%。 昨日，各主产区72号硅铁现货汇总价格约5130-5200元/吨，较前一日基本持平。 （6月6日）全国硅铁价格一览表 | 规格 | 品牌/产 | | 报价类 | 交货 | 交易商 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 地 | 报价 | 型 | 地 | | | 牌号:FeSi75～B;粒度等级/mm:自然 | 新华实业 | 5100元/ | 出厂价 | 宁夏 | 宁夏新华实业集团有限公司 | | 块 | | 吨 | | | | | 牌号:FeSi75～B;粒度等级/mm:自然 | 中卫银河 | 5100元/ | 出厂价 | 宁夏 | 宁夏中卫县银河冶炼有限公 | | 块 | ...

金十期货6月6日讯，伦敦金属交易所（LME）有色金属库存及变化如下： LME有色金属库存日报 1. 铜库存132400吨，减少5600吨。 2. 铝库存363850吨，减少2000吨。 3. 镍库存200106吨，减少618吨。 4. 锌库存136975吨，减少175吨。 5. 铅库存281275吨，减少1375吨。 6. 锡库存2440吨，减少5吨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，提供各市场行情、消息及策略建议，如股指建议逢低做多相关期货，国债短期震荡、利率长期向下，有色金属各品种走势有别，黑色建材关注成本和需求，能源化工各品种受供需等因素影响，农产品市场受供应和需求影响价格有不同表现 [2][3][6] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指等多数指数上涨，两市成交增加，融资额上升，资金面宽松 [2] - 建议逢低做多与经济高度相关的 IH 或 IF 股指期货，或做多与“新质生产力”相关的 IC 或 IM 期货，单边建议逢低买入 IF 股指多单 [3][4] 国债 - 周三国债主力合约上涨，流动性净回笼 6 亿元 [5][6] - 短期债市震荡，后续利率方向向下，建议逢低介入 [6] 贵金属 - 沪金、沪银及 COMEX 金银上涨，美国经济数据转弱，美联储接近降息表态 [7] - 建议关注白银逢低做多机会，沪银主力合约参考区间 8380 - 8733 元/千克，沪金主力合约参考区间 767 - 809 元/克 [8] 有色金属类 铜 - 美国 ADP 就业人数低于预期，铜价震荡略涨，LME 库存减少，国内上期所铜仓单增加 [10] - 铜价上涨阻力加大，沪铜主力合约参考区间 77500 - 78600 元/吨，伦铜 3M 参考区间 9550 - 9700 美元/吨 [10] 铝 - 国内商品氛围改善，铝价回升，期货仓单减少，库存去化 [11] - 短期铝价或震荡偏弱运行，国内主力合约参考区间 19900 - 20200 元/吨，伦铝 3M 参考区间 2450 - 2510 美元/吨 [11] 锌 - 周三沪锌指数收涨，上期所锌锭期货库存低，国内社会库存增加 [12] - 锌价有较大下行风险 [12] 铅 - 周三沪铅指数收涨，上期所铅锭期货库存增加，国内社会库存增加 [13] - 铅价下方空间或加深 [13] 镍 - 周三镍价震荡，精炼镍产量高，需求端成交偏冷 [14] - 镍短期基本面回暖但后续偏空，建议逢高沽空，沪镍主力合约参考区间 115000 - 128000 元/吨，伦镍 3M 参考区间 14500 - 16500 美元/吨 [14] 锡 - 周三锡价反弹，因缅甸复产慢且矿山品位下滑 [15] - 锡价反弹空间有限，建议逢高沽空，国内主力合约参考区间 230000 - 260000 元/吨，海外伦锡参考区间 28000 - 31000 美元/吨 [15] 碳酸锂 - 碳酸锂现货指数持平，主力合约收盘价升水，主力合约减仓 [16][17] - 锂价底部震荡概率高，广期所碳酸锂 2507 合约参考区间 59700 - 62100 元/吨 [17] 氧化铝 - 2025 年 6 月 4 日氧化铝指数上涨，期货仓单去库，进口窗口打开 [18] - 建议逢高轻仓布局空单，国内主力合约 AO2509 参考区间 2800 - 3300 元/吨 [18] 不锈钢 - 周三不锈钢主力合约收涨，现货价格持平，期货库存减少，社会库存减少 [19] - 不锈钢市场供大于求，贸易商挺价乏力 [19] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，现货价格上涨，螺纹钢表观需求回升，库存下降，热卷供需双增，库存去化 [21][22] - 市场进入淡季，钢材终端需求走弱，需关注关税政策、终端需求及成本端情况 [22] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约收涨，现货青岛港 PB 粉基差率 9.36% [23] - 矿价或震荡运行，需关注终端需求、钢厂利润及宏观消息 [23] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价持平，生产企业去库，盘面价格估值偏低，预计期价偏弱运行 [24][25] - 纯碱现货价格个别调整，检修增加，库存增加，需求回落，预计盘面偏弱运行 [25] 锰硅硅铁 - 6 月 4 日锰硅和硅铁主力合约收涨，现货价格上调 [26] - 锰硅和硅铁日线级别均处于下跌趋势，建议勿盲目抄底，关注价格下跌风险 [26][27] 工业硅 - 6 月 4 日工业硅期货主力合约收涨，现货价格下调 [32] - 工业硅供给过剩、需求不足，建议不轻易抄底 [33][34] 能源化工类 橡胶 - 焦煤焦炭反弹提振多头情绪，多空观点不一，山东轮胎企业开工负荷有变化，中国天然橡胶社会库存下降 [36] - 建议短多思路，关注多 RU2601 空 RU2509 波段机会 [37] 原油 - WTI 和布伦特主力原油期货收跌，INE 主力原油期货收涨，美国 EIA 周度数据显示库存有变化 [38] - 短期观望为主 [38] 甲醇 - 甲醇 6 月 4 日 09 合约和现货价格上涨，后续供应压力大，需求端有变化 [39] - 单边建议逢高空，跨品种关注 09 合约 PP - 3MA 价差逢低做多机会 [39] 尿素 - 尿素 6 月 4 日 09 合约上涨，现货持平，供应高位，需求不温不火 [40] - 单边建议观望 [40] PVC - PVC09 合约上涨，现货价格上涨，基差缩小，成本持稳，开工率有变化，库存下降 [41] - 短期受商品情绪带动反弹，中期基本面偏弱 [41] 乙二醇 - EG09 合约下跌，华东现货下跌，供给和下游负荷有变化，港口库存去库 [42] - 产业基本面去库，但有估值回调风险 [42][43] PTA - PTA09 合约上涨，华东现货下跌，负荷下降，库存去库，加工费有变化 [44] - PTA 将持续去库，加工费有支撑，绝对价格震荡 [44] 对二甲苯 - PX09 合约上涨，负荷上升，库存下降，PXN 为 262 美元 [45] - PX 短期估值震荡，6 月去库放缓，三季度重新去库 [45] 聚乙烯 PE - 加拿大阿尔伯塔大火影响原油，聚乙烯现货价格无变动，供应端新增产能大，需求端进入淡季 [46] - 聚乙烯价格或将维持震荡 [46] 聚丙烯 PP - 加拿大阿尔伯塔大火影响原油，现货价格无变动，6 月供应端有产能投放，需求端开工率下降 [47][48] - 预计 6 月聚丙烯价格偏空 [47] 农产品类 生猪 - 国内猪价下跌，养殖端出栏积极，需求低迷 [51] - 建议不做多，后期反弹抛空 [51] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格稳定，供应稳定，部分市场消化慢，淘鸡放量 [52] - 近月合约逢高抛空，中远月合约需等待矛盾积累 [52] 豆菜粕 - 周三美豆上涨，国内豆粕现货下跌，供应宽松，后续预计累库，美豆产区降雨好，巴西升贴水上调 [53] - 建议 09 合约在成本区间低位关注外盘天气刺激，高位关注国内压力 [54] 油脂 - 马棕 5 月高频数据预示库存累积，印尼、印度、中国库存低，印度降低进口关税，美豆油下跌，国内现货基差回落 [55] - 预期油脂震荡为主 [56] 白糖 - 周三郑州白糖期货价格反弹，现货报价下跌，5 月广西和云南销糖及库存有变化 [57] - 后市糖价走弱可能性偏大 [58] 棉花 - 周三郑州棉花期货价格震荡，现货价格下跌，美国棉花种植率和现蕾率有变化，下游开机率环比跌幅不大，进口窗口关闭，库存去化加速 [59] - 预计短线棉价震荡 [59]

铝和钢铁期货价格变动 - 纽约商品交易所铝合约价格上涨54% 达到2013年以来最高水平 [1] - 美国中西部地区铝材价格比伦敦基准合约高出每磅58美分(约每吨1280美元) 美国买家可能比国际竞争对手多支付约50% [1] - Comex钢铁期货价格周一上涨逾8% 随后回吐部分涨幅 [3] - 伦敦金属交易所基准铝价上涨0.9%至每吨2466美元 伦敦铜价上涨1.2% 纽约铜价上涨近4% [3] 关税政策影响 - 铝进口关税从本周三起提高至50% [1] - 美国超过80%的铝依赖进口 不到20%的钢铁来自海外 [3] - 花旗集团分析师认为关税"到目前为止主要只是对消费者征税" 预计价格会上涨 因美国国内产能不足 [3] - 市场消化征收铜关税可能性加大的情况 纽约期货表现优于伦敦期货 [4] 行业反应 - 美国钢铁和铝生产商股价在特朗普宣布消息后盘后交易中飙升 [3] - 建筑公司警告钢铁和铝关税从10%提高到25%将推高关键建筑材料成本 [3] - 美国买家在潜在关税生效前提前进口 纽约商品交易所溢价可能继续吸引原材料流向美国 [4]

首席点评 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，提出完善企业收入分配制度，推动企业健全工资合理增长机制，深化国有企业工资分配制度改革，在符合条件的国有企业推行工资总额预算周期制管理 [1] - 推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策，强化控股股东对公司的诚信义务，支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东 [1] - 美国总统特朗普表示希望在美国制造芯片、计算机和人工智能等"大物件"，并威胁考虑从哈佛大学撤出30亿美元拨款拨给职业学校 [1] - 美联储短期内难有快速降息，黄金白银步入持续整理阶段，但长期驱动明确，关税谈判扰动、美国债务问题发酵或美联储重新QE等动作可能提供反弹动力 [1] 重点品种 贵金属 - 金银价格步入整理，特朗普将欧盟面临50%关税的最后期限延长至7月9日令担忧情绪降温 [2] - 美国众议院通过税改法案，未来十年将增加联邦债务约3.8万亿美元，对美国债务问题的担忧发酵 [2] - 5月开始的经济数据预计将呈现更明显的滞胀态势，美联储短期内难有快速降息，但政策框架修改或为未来宽松铺垫 [2] - 黄金长期驱动明确，短期内关税谈判扰动、美国债务问题发酵或美联储重新QE等动作可能提供反弹动力，整体偏强震荡 [2] 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 [3] - 国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄 [3] - 铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化 [3] 集运欧线 - EC偏弱运行，08合约收于2085点，下跌5.81% [4] - 5月26日最新公布的SCFIS欧线为1247.05点，较上期下跌1.4%，对应大柜约1800美元 [4] - 6月船司逐步开舱后，大柜均价在2400美元左右，较5月底均价上涨600-700美元/FEU，测算对应的SCFIS欧线为1600多点，贴水当前06合约200点 [4] - 08合约因6月和7月周均运力投放均在30万TEU左右，运价上方空间承压，旺季未证伪前预计仍相对抗跌 [4] 当日主要新闻 国际新闻 - 日本政府计划拨款9000亿日元用于抑制电费燃气费及支援中小企业资金周转等，包括地方政府和民营企业在内的项目规模预计达2.8万亿日元 [5] 国内新闻 - 人社部等五部门发布《关于进一步健全就业公共服务体系的意见》，提出20条服务举措，健全就业公共服务体系 [6] 行业新闻 - OPEC+将7月产量会议提前一天至5月31日举行，或计划连续第三个月发动41.1万桶/日的大规模增产，将油价矛头刺向美国页岩油60美元/桶的"生死线" [8] 主要品种早盘评论 金融 股指 - 美股休市，上一交易日股指涨跌分化，传媒板块领涨，汽车板块领跌，全市成交额1.03万亿元 [9] - 当前我国主要指数估值水平仍处于较低水平，中长期资金入市配置性价比仍较高，预计股指将进入调整 [9] 国债 - 小幅上涨，10年期国债活跃券收益率上行至1.691%，央行加大公开市场操作力度，单日净投放2470亿元 [10] - 国内4月份政府债券推动社融存量同比增幅扩大，工业生产好于预期，消费增幅回落，房地产投资降幅扩大 [10] - 央行仍将保持支持性货币政策，资金面保持宽松，对期债价格仍有支撑 [10] 能化 原油 - SC夜盘下跌0.11%，美国驾车旅行高峰季节将从本周末开始到9月份美国劳工节结束 [11] - 美国和伊朗在罗马结束的核谈判未能达成协议，但双方同意继续谈判 [11] 甲醇 - 甲醇夜盘下跌1.93%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.51%，环比上升3.99个百分点 [12] - 沿海地区甲醇库存63.95万吨，环比上升1.05万吨，涨幅1.67%，同比上升19.49% [12] - 预计5月23日至6月8日中国进口船货到港量78万-79万吨，甲醇短期偏多为主 [12] 橡胶 - 橡胶走势下跌，国内产区气候较好，开割推进，预计后期逐步放量，泰国逐步开割 [13] - 青岛地区总库存持续增长，短期市场仍需关注美关税政策影响，预计天胶走势震荡偏弱 [13] 聚烯烃 - 聚烯烃弱势整理，PP期货价格近期新低，聚烯烃自身消费暂时见顶回落 [15] - 原油价格回落，化工品成本支撑力度下降，短期聚烯烃或震荡 [15] 玻璃纯碱 - 玻璃期货整理运行，玻璃生产企业库存5774万重箱，环比下跌55万重箱 [16] - 纯碱期货延续弱势，纯碱生产企业库存171.5万吨，环比下降2.1万吨 [16] 金属 贵金属 - 金银价格步入整理，特朗普将欧盟面临50%关税的最后期限延长至7月9日令担忧情绪降温 [17] - 美国众议院通过税改法案，未来十年将增加联邦债务约3.8万亿美元，对美国债务问题的担忧发酵 [17] - 美联储短期内难有快速降息，但黄金长期驱动明确，整体偏强震荡 [17] 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 [18] - 国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长 [18] - 铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展 [18] 锌 - 夜盘锌价收涨超2%，因华南某冶炼企业延长检修时间，近期精矿加工费持续回升 [19] - 国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄 [19] - 短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展 [19] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收涨0.07%，特朗普关税态度摇摆，美国通胀预期较强 [20] - 上周初几内亚铝土矿扰动发酵，抬升氧化铝价格，但今日几内亚政府官员暗示事情或有转机 [20] - 短期内电解铝需求趋弱，沪铝或以震荡为主 [20] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收跌0.22%，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升 [21] - 印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升，不锈钢需求表现平平 [21] - 短期内镍价可能跟随有色板块，呈现震荡偏强态势 [22] 碳酸锂 - 周度产量环比增加575吨至16055吨，5月总供应量较预期下调 [23] - 5月三元+磷酸铁锂消耗碳酸锂量预计环比小幅增加，磷酸铁锂正极材料库存周转天数连续下降 [23] - 需求缺乏明显增量背景下，锂矿价格下跌和供应上减量仍然较低，市场仍较为悲观 [23] 黑色 铁矿石 - 原料端在利润驱动下表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限 [24] - 全球铁矿发运近期有所减量，港口库存去化速率较快，海漂库存较大 [24] - 铁矿石下半年发运量预计增长较快，短期存支撑，后期震荡偏弱看待 [24] 钢材 - 当前钢厂盈利率尚在提升，铁水仍处高位的情况下，钢材供应依然呈现小幅增长态势 [25] - 5月南方进入传统雨季，建材需求或将呈现季节性回落，板材消费也即将进入淡季 [25] - 钢材市场整体面临供增需弱局面，短期出口暂无明显减量，螺纹短期比热卷弱势 [25] 煤焦 - 受迎峰度夏补库影响，短期动力煤现货上预期迎来暂稳窗口期 [26] - 钢厂利润有所收缩，铁水处在历史较高水平，已经出现高位回落迹象 [26] - 焦炭第二轮提降在计划之中，市场普遍接受，偏空思路对待 [26] 农产品 油脂 - 夜盘豆菜偏弱运行，棕榈油震荡收涨，美国政府计划授予163个小型炼厂豁免（SRE） [27] - 国内豆系供应随着大豆到港量增加而逐步恢复，预计后期豆油将逐步累库 [27] - 东南亚棕榈油产地处于增产季，库存逐累积，马来西亚6月出口关税下调 [27] 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕偏强震荡，美豆播种进度相较往年偏快，整体播种工作较为顺利 [28] - 近期阿根廷地区受到风暴天气，将对大豆收割带来不利影响 [28] - 国内油厂开机大幅回升，供应偏紧情况得到明显缓解，豆粕供应快速增加预期较强 [28] 玉米 - 近一周深加工玉米耗量下降，叠加港口进口储备拍卖消息，盘面持续下行 [29] - 饲料产量与能量耗量仍有不错增长，预期有需求支撑 [29] - 随着国内外木薯旺季逐渐过去，深加工收到的木薯压力预期不会持续加强 [29] 棉花 - 美欧延长谈判窗口期，美棉低位震荡，郑棉现货维持上涨，23日3128B报价14435 [30] - 供应端疆内新棉种植基本结束，目前出苗率尚可，下游需求偏淡 [30] - 郑棉高位承压回落，仍需关注出口订单情况，目前现实面偏弱 [30] 航运指数 集运欧线 - EC偏弱运行，08合约收于2085点，下跌5.81% [31] - 5月26日最新公布的SCFIS欧线为1247.05点，较上期下跌1.4%，对应大柜约1800美元 [31] - 6月船司逐步开舱后，大柜均价在2400美元左右，较5月底均价上涨600-700美元/FEU [31] - 08合约因6月和7月周均运力投放均在30万TEU左右，运价上方空间承压 [31]