权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为以总股本526,611,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），共计派发现金210,644,400元，不送红股、不进行公积金转增股本 [1] - 权益分派方案已获2024年度股东大会审议通过，分配方式为固定比例 [1] - 现金分红总额为210,644,400元，A股除权除息价格为股权登记日收盘价减去每股0.40元 [2] 分派实施细节 - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日 [1] - 分派对象为截至2025年5月28日收市后登记在册的全体股东 [1] - 现金红利将于2025年5月29日通过股东托管机构直接划入资金账户 [2] 税务处理 - 通过深股通持有的香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派3.6元 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，持股1个月以内每10股补缴0.8元，持股1个月至1年每10股补缴0.4元，持股超过1年不需补缴 [1] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收，内地投资者实行差别化税率 [1] 其他信息 - 咨询机构为浙江省温岭市经济开发区，联系人为王海斌、林慧梅，电话0576-86192111 [2][3]

开放河南发展现状 - 郑州机场货机起降频率达每2分钟一架，显示物流枢纽繁忙 [1] - 洛阳北方易初摩托车有限公司全力生产非洲订单 [1] - 热带水果进口同步上市带动中部消费市场 [1] - 河南成为"五一"假期入境游热门目的地 [1] 外贸与招商引资成果 - 广交会期间575家豫企对15国出口成交超1000万美元 [2] - 前4个月外贸进出口总值2700亿元，同比增长29.5%创同期新高 [2] - 新设外资企业148家同比增长38.3% [2] - 巴西BRF公司投资6亿元建中国首家工厂 [2] - 全球豫商大会促成52个项目签约，总投资510.4亿元 [2] 枢纽经济建设 - 京东/菜鸟/唯品会等电商在新郑综保区建立大型仓储 [4] - 郑州航空物流已对接全球主要经济体 [4] - 高铁网络与长三角/京津冀/成渝/粤港澳实现互联 [5] - 中欧班列辐射40多国，跨境电商覆盖180多国 [6] - 内河航运通过淮河/沙颍河航道建设补足短板 [6] 制度创新突破 - 首创"跨境电商9610+TIR"创新监管模式 [8] - 河南自贸区累计形成615项制度创新成果，25项全国推广 [8] - 出台全国首个自贸区制度创新省政府规章 [8] - 在多式联运/商事制度改革领域创新领先全国 [8] 开放战略定位 - 通过"空陆数海"四维通道建设实现内外联通 [4][6] - 从内陆"腹地"向开放"前沿"转型的战略路径 [9] - 打造国内国际双循环支点的明确发展目标 [1][9]

日美贸易谈判 - 日本坚持以"零关税"为目标，但日美结构性矛盾不可调和，日方谈判空间有限 [1] - 日本部分经济先行指标因关税影响已走弱 [1] - 日本首相石破茂罕见强硬表态，要求"取消全部对日关税"并威胁采取"额外措施" [9] - 日本民调显示社会对自主外交的渴望与支持，石破茂表态后民调上升 [9] 中美贸易谈判成果 - 中美达成协议，90天内美对华关税将降至10% [6] - 双方建立经贸磋商机制，谈判代表将定期举行磋商 [6] - 中国成功运用规则和国际合作应对单边主义，展示经济实力 [6] 印度贸易政策 - 印度选择优先进行双边贸易协议谈判而非采取针锋相对行动 [3] - 印度改革关税制度，降低约8500种工业品进口关税，包括美国商品 [3] - 印度在WTO采取行动显示更愿意在全球贸易规则框架内维护自身权利 [3] 全球贸易格局变化 - 中美谈判成果让日本产生"中国行我也行"的判断，对美态度转强硬 [4][6] - 预计其他经济体可能效仿日本，在谈判中与美国讲价 [4] - 美国对华关税降至10%的决定超出外界预期 [4]

报告行业投资评级 - 维持对行业“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年4月中大排摩托车销量同比高速增长，内销临近旺季表现强势，出口在欧5+认证显著恢复，全年内外销有望共振向上，推荐中大排摩托车赛道及春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 行业情况 - 旺季临近，中大排月度销量创历史新高，125cc（不含）以上4月销量78.6万辆，同比+24.2%，环比+10.5%，250cc（不含）以上4月销量9.3万辆，同比+28.0%，环比+5.6%，1 - 4月累计销量29.8万辆，同比+58.3% [4] - 250cc+摩托车4月出口3.9万辆，同比+23.4%，环比 - 8.7%，1 - 4月累计出口15.8万辆，同比+81.1%；4月内销5.4万辆，同比+31.6%，环比+18.8%，1 - 4月累计内销14.0万辆，同比+38.7% [4] 结构情况 - 500cc+排量车型增长强劲，自主高端化提速，250cc＜排量≤400cc、400cc＜排量≤500cc、500cc＜排量≤800cc、排量＞800cc车型4月及1 - 4月累计销量均有不同程度增长 [5] 格局情况 - 头部企业份额稳固，4月250cc+销量前三名分别为春风动力、钱江摩托、隆鑫通用，CR3市占率合计为52.9%；1 - 4月CR3累计市占率合计为49.8%，较2024年全年下降4.4pcts [6] 春风动力情况 - 4月两轮总销量5.6万辆，同比+108.1%，环比 - 0.7%，1 - 4月累计销量14.8万辆，同比+96.5%；四轮沙滩车出口销量1.6万辆，同比+4.1%，环比+13.5%，1 - 4月累计销量5.3万辆，同比+7.7% [9] - 4月250cc+摩托车2.2万辆，同比+48.9%，环比 - 13.8%，1 - 4月累计销量6.5万辆，同比+60.9% [9] - 出口4月销量1.0万辆，同比 - 12.6%，环比 - 47.2%，1 - 4月累计出口4.6万辆，同比+13.6%；内销4月销量4.5万辆，同比+203.4%，环比+24.1%，1 - 4月累计内销10.2万辆，同比+192.5% [9] - 2025年关注内销450cc和650cc级别新车型拉动销量，出口凭借产品力和车型供给或维持较高增速 [11] 钱江摩托情况 - 2025年4月销量3.5万辆，同比 - 12.4%，环比 - 9.5%，1 - 4月累计销量13.2万辆，同比 - 5.8% [12] - 4月250cc+摩托车销量1.5万辆，同比+2.7%，环比+22.1%，1 - 4月累计销量4.4万辆，同比+8.9% [13] - 出口4月销量1.4万辆，同比 - 13.7%，环比+0.5%，1 - 4月累计出口5.3万辆，同比 - 33.0%；内销4月销量2.1万辆，同比 - 11.5%，环比 - 15.3%，1 - 4月累计内销7.9万辆，同比+29.1% [13] - 2025年产品定义能力提升，多款新车上市有望接棒产品周期 [13] 隆鑫通用情况 - 2025年4月销量14.5万辆，同比+9.6%，环比 - 0.8%，1 - 4月累计销量52.6万辆，同比+24.7% [14] - 4月250cc+摩托车销量1.2万辆，同比+24.3%，环比+5.2%，1 - 4月累计销量4.0万辆，同比+37.7%，800cc+车型单月销量1,960辆维持强势 [14] - 4月出口销量13.5万辆，同比+8.0%，环比+0.8%，1 - 4月累计出口50.8万辆，同比+20.5%，800cc+车型出口1,945辆维持强势 [14] - 深耕出口业务，无极品牌处于强产品周期，海外渠道多、知名度高，为销量增长奠定基础 [15]

行业销量数据 - 2025年4月250cc（不含）以上摩托车销量9.3万辆，同比+28.0%，环比+5.6%，创历史新高 [1][2] - 1-4月250cc+累计销量29.8万辆，同比+58.3% [1][2] - 125cc（不含）以上4月销量78.6万辆，同比+24.2%，环比+10.5%，增量主要来自125-150cc及500-800cc排量段 [2] - 250cc+出口4月3.9万辆，同比+23.4%，1-4月累计出口15.8万辆，同比+81.1% [2] - 250cc+内销4月5.4万辆，同比+31.6%，环比+18.8%，1-4月累计内销14.0万辆，同比+38.7% [2] 排量结构分析 - 250cc<排量≤400cc：4月销量4.4万辆，同比+14.8%，1-4月累计15.8万辆，同比+71.3% [3] - 400cc<排量≤500cc：4月销量2.9万辆（春风占1.5万辆），同比+17.1%，1-4月累计7.4万辆，同比+12.8% [8][9] - 500cc<排量≤800cc：4月销量1.6万辆（春风占0.7万辆），同比+106.6%，1-4月累计5.6万辆，同比+108.6% [5][8] - 排量＞800cc：4月销量0.29万辆（隆鑫占0.2万辆），同比+179.2%，1-4月累计0.93万辆，同比+189.3% [8] 头部企业表现 - 春风动力：4月250cc+销量2.2万辆，同比+48.9%，市占率24.1%，1-4月累计市占率21.8% [4][8] - 两轮车总销量5.6万辆，同比+108.1%，其中电摩2.7万辆同环比大幅增长 [4] - 500-800cc排量段4月销量0.7万辆，同比+436.0% [5] - 钱江摩托：4月250cc+销量1.5万辆，同比+2.7%，市占率16.2%，1-4月累计市占率14.8% [7][8] - 2025年推出赛800RS等十余款新车，产品周期接棒 [10] - 隆鑫通用：4月250cc+销量1.2万辆，同比+24.3%，800cc+车型单月销量1,960辆 [11][8] - 无极品牌覆盖高端市场，欧洲渠道864家，DS900等爆品驱动增长 [14] 行业趋势与展望 - 中大排量摩托车供给端新车型投放加速，成为核心驱动力 [12] - 春风动力2025年内销重点布局450cc/650cc新车型，出口预计维持高增速（2024年出口12.6万辆，同比+66.6%） [6] - 自主品牌有望成为中大排需求崛起最大受益者，推荐春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [12]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年4月中大排摩托车销量同比高速增长，内销临近旺季表现强势，出口在欧5+认证显著恢复，全年内外销有望共振向上，推荐中大排摩托车赛道及春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年4月250cc（不含）以上摩托车销量9.3万辆，同比+28.0%，环比+5.6%；1 - 4月累计销量29.8万辆，同比+58.3% [3] 行业 - 旺季临近，中大排月度销量创历史新高 - 125cc（不含）以上4月销量78.6万辆，同比+24.2%，环比+10.5%，主要增量来自125 - 150cc及500 - 800cc [4] - 250cc（不含）以上4月销量9.3万辆，同比+28.0%，环比+5.6%，创历史新高；1 - 4月累计销量29.8万辆，同比+58.3% [4] - 出口方面，250cc+摩托车4月出口3.9万辆，同比+23.4%，环比 - 8.7%，1 - 4月累计出口15.8万辆，同比+81.1% [4] - 内销方面，250cc+摩托车4月内销5.4万辆，同比+31.6%，环比+18.8%；1 - 4月累计内销14.0万辆，同比+38.7% [4] 结构 - 500cc+排量车型增长强劲，自主高端化提速 - 250cc＜排量≤400cc，4月销售4.4万辆，同比+14.8%，环比+7.9%；1 - 4月累计销量15.8万辆，同比+71.3% [5] - 400cc＜排量≤500cc，4月销售2.9万辆，同比+17.1%，环比+17.8%；1 - 4月累计销量7.4万辆，同比+12.8% [5] - 500cc＜排量≤800cc，4月销售1.6万辆，同比+106.6%，环比 - 17.5%；1 - 4月累计销量5.6万辆，同比+108.6% [5] - 排量＞800cc，4月销售0.29万辆，同比+179.2%，环比+34.4%；1 - 4月累计销量0.93万辆，同比+189.3% [5] 格局 - 头部企业份额稳固，春风动力稳居头名 - 4月250cc+销量前三名分别为春风动力、钱江摩托、隆鑫通用，CR3市占率合计为52.9%；1 - 4月CR3累计市占率合计为49.8%，较2024年全年下降4.4pcts [6] - 春风动力250cc+4月销量2.2万辆，同比+48.9%，市占率24.1%，环比 - 5.4pcts；1 - 4月累计市占率21.8%，较2024年全年+2.0pcts [6] - 隆鑫通用250cc+4月销量1.2万辆，同比+24.3%，市占率12.7%，环比+0.0pcts；1 - 4月累计市占率13.3%，较2024年全年 - 0.9pcts [6] - 钱江摩托250cc+4月销量1.5万辆，同比+2.7%，市占率16.2%，环比+2.2pcts；1 - 4月累计市占率14.8%，较2024年全年 - 2.0pcts [8] 春风动力 - 极核销量同环比大幅增长，全地形车销量维持强势 - 4月两轮总销量5.6万辆，同比+108.1%，环比 - 0.7%，其中燃油摩托车销量2.9万辆，同比+12.6%，环比 - 20.3%；电摩销量2.7万辆，同环比大幅增长；1 - 4月两轮车累计销量14.8万辆，同比+96.5% [9] - 四轮沙滩车出口销量4月为1.6万辆，同比+4.1%，环比+13.5%；1 - 4月累计销量5.3万辆，同比+7.7% [9] - 4月250cc+摩托车2.2万辆，同比+48.9%，环比 - 13.8%；1 - 4月累计销量6.5万辆，同比+60.9% [9] - 两轮车分区域 - 出口4月销量为1.0万辆，同比 - 12.6%，环比 - 47.2%；1 - 4月累计出口4.6万辆，同比+13.6% [9] - 内销4月销量为4.5万辆，同比+203.4%，环比+24.1%；1 - 4月累计内销10.2万辆，同比+192.5% [9] - 两轮车分结构 - 200＜排量≤250cc，4月销量0.4万辆，同比 - 53.9%，环比 - 40.5%；1 - 4月累计销量1.9万辆，同比 - 30.5% [10] - 250＜排量≤400cc，4月销量0.07万辆，同比+19.9%，环比 - 58.7%；1 - 4月累计销量0.3万辆，同比+88.0% [10] - 400＜排量≤500cc，4月销量1.5万辆，同比+14.9%，环比+8.1%；1 - 4月累计销量4.0万辆，同比+16.4% [10] - 500＜排量≤800cc，4月销量0.7万辆，同比+436.0%，环比 - 36.5% [10] - 2025年展望 - 内销重点布局450cc和650cc级别新车型 [11] - 出口2021年起在海外四轮市场地位稳固后，两轮加速拓展海外市场，预计2025年维持较高增速 [11] 钱江摩托 - 产品定义能力提升明显，出口注入新动能 - 2025年4月销量3.5万辆，同比 - 12.4%，环比 - 9.5%；1 - 4月累计销量13.2万辆，同比 - 5.8% [12] - 4月250cc+摩托车销量1.5万辆，同比+2.7%，环比+22.1%；1 - 4月累计销量4.4万辆，同比+8.9% [13] - 分区域看 - 出口4月销量为1.4万辆，同比 - 13.7%，环比+0.5%；1 - 4月累计出口5.3万辆，同比 - 33.0% [13] - 内销4月销量为2.1万辆，同比 - 11.5%，环比 - 15.3%；1 - 4月累计内销7.9万辆，同比+29.1% [13] - 2025年展望：2月举办新品发布会推出五款新车，4月发布赛800RS等十余款新车，赛800RS、闪250amt上市有望接棒产品周期 [13] 隆鑫通用 - 深耕摩托车出口，无极焕发新机 - 2025年4月销量14.5万辆，同比+9.6%，环比 - 0.8%；1 - 4月累计销量52.6万辆，同比+24.7% [14] - 4月250cc+摩托车销量1.2万辆，同比+24.3%，环比+5.2%；1 - 4月累计销量4.0万辆，同比+37.7% [14] - 800cc+车型单月销量1,960辆，维持强势 [14] - 出口4月销量为13.5万辆，同比+8.0%，环比+0.8%；1 - 4月累计出口50.8万辆，同比+20.5%，其中800cc+车型出口1,945辆，维持强势 [14] - 2025年展望：深耕出口业务数十年，无极成长为国产休闲娱乐运动机车头部品牌，处于强产品周期阶段，国外市场渠道多，品牌知名度高 [15] 投资建议 - 中大排量摩托车市场快速扩容，推荐中大排摩托车赛道，推荐春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [15]

美印贸易谈判进展 - 印度提出取消对美国商品关税的提议 当前正值谈判避免更高进口税之际 [1] - 特朗普称印度政府"基本愿意达成不收取我们任何关税的协议" 但未提供更多细节 [1] - 印度贸易部长将于5月17日至20日在美国会见特朗普政府官员进行进一步谈判 [1] - 印度威胁对美国钢铁和铝关税实施报复性关税 显示谈判中可能采取更强硬态度 [1] - 分析师认为特朗普言论可能表明印度接近敲定协议 或是白宫谈判策略 [1] - 智库专家表示协议必须确保严格互惠 双方平等取消关税 [1] 美印贸易失衡与关税调整 - 美国对印度贸易逆差约为470亿美元 特朗普施压要求解决失衡问题 [2] - 特朗普承诺对印度征收26%"对等"关税 目前暂停至7月初 [2] - 印度已改革关税制度 降低波本威士忌和哈雷摩托车等美国商品进口关税 [2] - 印度提议在一定进口量内对汽车零部件和药品等商品按互惠原则征收零关税 [2] 苹果公司生产布局 - 特朗普表示劝阻苹果CEO库克在印度扩大生产 称"印度可以自给自足" [3] - 特朗普称通过讨论 苹果将增加在美国的生产 [3] 市场反应 - 卢比收复部分失地 NSE Nifty 50指数上涨1 7% [1]

摩托车行业概况 - 江门是全国三大摩托车产业基地之一，已形成研发设计、核心部件制造和整车组装的完整产业链 [1] - 2024年一季度江门市摩托车出口额达40 1亿元，同比增长61 5% [1] - 江门市正豪摩托车有限公司一季度出口同比增长超44% [2] 产品与市场 - 江门摩托车企业推出多样化产品线，包括高端越野摩托、大排量车型（针对非洲、中东市场）、仿赛车型等 [1] - 新能源车型在广交会上表现突出，吸引大量新老客户订单 [1] - 产品矩阵精准匹配不同区域市场需求，创新技术成为客户关注重点 [1] 企业动态 - 江门市珠峰摩托车有限公司在广交会推出新车型，展会期间接待超10批客户并达成合作意向 [1] - 正豪摩托车有限公司在广交会签下大量订单，对2024年发展持乐观态度 [2] 政策支持 - 江门海关通过"关长送政策上门""普法快线"机制收集企业诉求，针对性开展跨境电商、AEO认证等政策宣讲 [1][2] - 海关筛选100余家专精特新及"金种子"企业纳入培育库，提供一对一AEO认证辅导 [2] - 联合地方商务部门举办政策宣讲会，帮助企业掌握海关便利化措施及惠企政策 [2] 国际贸易 - 江门海关持续跟踪东盟、中东、非洲等关键出口市场的贸易动态 [1] - 强化技术性贸易措施预警分析，指导企业应对贸易壁垒 [1]

贸易政策变动 - 印度政府向WTO提议对美国部分商品加征报复性关税 回应美国对印度钢铝产品征收的25%关税[1] - 印度计划通过暂停部分对美关税优惠待遇 调高特定美国商品的进口税率[1] - 美国自3月12日起对所有进口钢铁和铝征收25%关税 影响价值约76亿美元的印度对美出口商品[1] 贸易关系动态 - 印度此前表示不采取针锋相对行动 优先进行双边贸易协议谈判 两国计划今年秋季前敲定协议[3] - 印度今年改革关税制度 降低约8500种工业品进口关税 包括波本威士忌和哈雷戴维森摩托车等美国商品[3] - 中美日内瓦会谈取得进展 美国大幅削减对中国关税 全球股市飘红并缓解美国焦虑情绪[4][3] 战略立场转变 - 印度在WTO的行动表明更强硬立场 愿意在全球贸易规则框架内维护自身权利以保护经济利益[3] - 印度反制措施旨在通过实质等效的贸易调整 平衡美方举措造成的经济损失[1] - 美国在实施保障措施过程中存在程序性缺失 未向WTO保障措施委员会进行必要通报[1]

行业趋势与市场规模 - 电动摩托车凭借零排放和低成本优势加速普及 预计2030年全球市场规模将超1000亿美元 [1] - 行业呈现数字化变革和绿色化转型态势 产品定位从工具向玩具转变 [1] - 氢燃料电池摩托车开启新探索 隆鑫通用研发的氢燃料电池全地形车电堆比功率达2.2kW/kg [2] 技术创新与产品升级 - 雅迪FD9电动摩托车配备高压磷酸铁锂电池 支持汽车级直流快充 0-80%电量仅需10分钟 百公里加速4.9秒 [2] - 自动挡技术通过CVT无级变速系统简化操作 宗申AQS401车型实现拧油门即可平稳前进 [4] - 智能硬件集成加速 钱江摩托QJ PILOT系统具备语音交互和监控预警功能 春风动力MotoPlay支持全屏导航和手机互联 [5] - 九号公司Ridey Go 2.0系统支持无钥匙启动和智能设备联动 可通过Siri控制车辆 [6] 安全技术突破 - 隆鑫通用开发自平衡技术 依托高精度传感器使电动摩托车长时间保持平衡 [7] - 春风动力弯道ABSPro系统通过六轴陀螺仪监测车身倾角 有效缩短湿地刹车距离 [7] - 宗申部署弯道ABS和毫米波雷达盲区监测系统 未来计划实现车路云一体化协同 [7] 智能化生态与商业模式 - 春风动力摩范圈App集成路线规划、社交和电商功能 支持车辆定位和电子围栏 [8] - 华为鸿蒙系统与头部企业合作 新日电动车实现手机"碰一碰"快速配网和车辆控制 [8] - 无极极屿OS系统通过AI分析骑行习惯 推送个性化路线攻略并预测部件损耗趋势 [11] 行业挑战与解决方案 - 当前3-5kWh电池包在低温环境下续航明显缩水 电池成本占比高导致售价高于同级燃油车 [9] - 电池规格混乱阻碍普及 需加快制定统一行业标准 [11] - 换电模式可解决充电慢问题 建议在主干道合理布局低投入换电站 [11]