美股市场表现 - 美股三大指数集体上涨 道指涨0 47%至44175 61点 标普500指数涨0 78%至6389 45点 纳指涨0 98%至21450 02点创收盘新高 [1][2] - 本周美股持续走强 道指累计涨1 35% 标普500指数涨2 43% 纳指涨3 87% [3] - 纳指创收盘新高主要受大型科技股推动 万得美国科技七巨头指数涨1 52% [3] 科技股动态 - 苹果股价单日涨超4% 本周累计涨幅达13 33% 创五年多来最大单周涨幅 [3][6] - 谷歌和特斯拉涨超2% 英伟达涨逾1% Meta涨近1% 微软微涨0 23% 亚马逊微跌0 2% [3] 金融与能源板块 - 银行股集体上涨 美国银行涨超2% 花旗、摩根士丹利、富国银行均涨超1% [4] - 能源股普遍上涨 雪佛龙、康菲石油、西方石油涨幅均超1% [5] 中概股与大宗商品 - 中概股走势分化 纳斯达克中国金龙指数跌0 26% 新蛋涨超34% 健永生技涨逾32% 大健云仓涨超30% 蔚来涨超3% [5] - COMEX黄金期货涨0 13%至3458 2美元/盎司 白银期货涨0 56%至38 51美元/盎司 WTI原油期货报63 35美元/桶 [7] 宏观经济数据 - 美国6月进口量同比下滑8 4% 远超预期 NRF预计2025年全年进口量将同比下降5 6% [1][8]

宏观经济 - 2025年上半年国内生产总值同比增长5.3%，一季度增长5.4%，二季度增长5.2% [2] - 下半年经济增长驱动力呈现多元化特征，基建投资和政府消费是关键带动因素，科技创新和绿色发展成为重要引领 [2] - 财政政策扩张刺激力度是影响宏观经济走势的首要因素 [2] - 人民币汇率持稳中向好的整体预期占主流 [3] - 关税等外部因素仅受2.44%的受访资管机构投研人士关注，内因主导成为市场共识 [5] 权益市场 - A股上半年呈现"N型"震荡上行态势，上证指数累计上涨2.76%，深证综指上涨5.99%，创业板指微涨0.53%，北证50指数以39.45%涨幅领跑 [6] - 市场风格分化明显，小盘成长股表现突出，科技与消费板块"双轮驱动"效应显著，贵金属板块上半年涨幅达32.89% [9] - 机构投资者对科技、医药等成长性行业中长期前景保持较高信心，新能源、军工和有色金属等周期性板块长期投资价值获关注 [13] - 险资上半年加仓股票趋势明显，年内举牌达21次，创近五年新高，保险一季度新增投资中44.8%投向权益资产，较去年10.4%大幅增加 [15] - 机构偏好高股息、强自由现金流企业，广义消费行业及高增长板块如AI、医药、银发经济等 [16] 固收市场 - 债券收益率上半年演绎"倒V型"行情，10年期国债收益率从年初1.6%攀升至3月中旬1.9%，6月末回落至1.64% [17] - 债市呈现"低利率、低利差、低波动"特征，10年期国债收益率主要在1.64%-1.8%区间窄幅震荡 [19] - 机构倾向于采用波段交易策略，对信用风险持谨慎态度 [22] - 债市"拥挤度"显著提升，基金久期突破新高，杠杆率接近历史高点，信用利差逼近低位 [25] - 可转债上半年表现突出，中证转债指数单周大涨2.1%，但估值风险已引起机构警惕 [26] 全球市场 - 海外资本市场波动性骤增，美元走弱，美股一季度受挫，欧股在财政刺激和降息加持下获资金大幅流入 [27] - 美国财政赤字持续扩大，美联储降息预期混乱，通胀数据不稳定导致政策前景模糊 [28] - 机构对港股预期明显好于美股，避险资产和通胀对冲工具配置需求较强 [29][32] - 非标资产以19.05%回避率高居榜首，银行存款、货币基金和一二线核心城市不动产同样受回避 [34] - 机构对美股、港股配置意愿较高，美债短端具有交易价值但配置价值不高，长端风险较大 [36][38]

美国经济衰退风险与股市表现 - 高盛宏观交易员Paolo Schiavone认为美国经济衰退概率为30%，但全球股市仍保持活跃，美股接近历史新高[1] - 市场强劲势头使反趋势看跌押注显得不理性，投资者更关注流动性、AI及财政信贷扩张等结构性增长主题[1] - 美股接近历史高点得益于企业盈利强劲及市场对美联储降息的乐观预期，掩盖了对关税影响的担忧[1] 市场资金流动与投资策略 - 掉期交易员预计美联储到2026年中期将降息超100个基点，美债发行推动货币市场流动性充裕[2] - 标普500指数从4月关税抛售中反弹后，"快钱"投资者涌入市场，趋势追随者主导热门股票资金流动[2] - 短线策略盛行和波动性受抑制导致市场短期上行趋势持续，上涨成为阻力最小方向[2] 投资者行为与行业偏好 - 美国经济增长和劳动力数据放缓背景下，投资者重返科技股和人工智能相关交易[1] - 市场短视特性使其忽视衰退风险，非农就业数据信号被流动性及增长主题掩盖[1] - "赢者愈赢"策略盛行，基本面空头空间被压缩，热门股票资金集中度提升[2]

港股指数表现 - 恒生指数收盘24910.63点 上涨8.10点 涨幅0.03% 盘中一度突破25000点[1][2] - 恒生科技指数收盘5532.17点 上涨11.10点 涨幅0.20%[2] - 国企指数收盘8932.68点 下跌18.39点 跌幅0.21%[2] - 三大指数全天呈现窄幅震荡走势[1] 行业板块表现 - 纸业板块强势上涨 晨鸣纸业和玖龙纸业均大涨10.75% 刷新阶段新高[2][5][6] - 煤炭板块表现活跃 弘海高新资源涨18.75% 中国秦发涨9.39% 中煤能源涨3.89% 兖矿能源涨3.34%[7][8] - 钢铁板块涨幅居前 奥威控股涨14.29% 铁货涨5.33% 找钢集团涨5.15%[9][10] - 黄金板块走强 山东黄金涨3.98% 中国黄金国际涨3.05% 招金矿业涨2.10%[11][12] - 新消费概念股回暖 泡泡玛特涨7.87% 上美股份涨7.34% 老铺黄金涨5.93%[12][13] - 航空板块跌幅扩大 国泰航空大跌9.66% 三大航空股均跌超1.3%[2] - 内银股多数下跌 九江银行跌3.63% 中国光大银行跌2.91% 交通银行跌2.37%[15] - 餐饮股走低 龙皇集团跌6.67% 百胜中国跌5.99% 上海小南国跌3.70%[13][14] 个股表现 - 大型科技股分化 比亚迪电子涨6.72% 中芯国际涨3.14% 小鹏汽车涨3.00%[4][5] - 理想汽车跌5.35% 美团跌1.46% 同程旅行跌1.20%[4][5] - 时代天使大涨18.29%至67.6港元 盘中一度涨近25% 创3月20日以来新高[16][17] 资金流向 - 南向资金净买入94.85亿港元 其中港股通(沪)净买入44.69亿港元 港股通(深)净买入50.16亿港元[19] 行业动态 - 造纸行业迎来涨价潮 玖龙纸业、理文造纸等龙头企业自8月1日起上调多款产品价格 为7月以来第四轮涨价[6] - 中国神华拟发行股份及支付现金购买国家能源集团相关资产 交易将对煤炭行业集中度提升产生深远影响[8] - 钢铁行业需求有望逐步触底 供给端市场化出清已开始出现 行业正逐步走出底部[10] - 黄金价格受政治经济不确定性推动 一度冲上3380美元关口 单日拉升近30美元[12] - 时代天使发布盈喜 预计中期净利润1340万-1480万美元 同比增加约5.38-6.05倍[16] 市场展望 - 港股中期有望在政策托底、企业盈利改善和资金流向支撑下延续渐进式上行[21] - 恒生指数短期在24500点附近预计有支撑[21] - 建议关注半导体、算力基础设施、AI应用、机器人等政策支持和产业周期向上共振领域[21]

美股市场表现 - 美股三大指数集体上涨 道琼斯指数涨1.34%至44173.64点 纳斯达克综合指数涨1.95%至21053.58点 标普500指数涨1.47%至6329.94点 创5月以来最大单日涨幅 [1] - 三大指数成分股普遍上涨 道指30只成分股中28家上涨 标普成分股涨跌家数比超六比一 [1] - 英伟达股价涨3.62%至每股180美元 刷新上周三收盘纪录 [2] 科技行业表现 - 大型科技股多数走高 微软涨2.2% 苹果涨0.48% 谷歌C涨3.05% Meta涨3.51% 博通涨3.15% 特斯拉涨2.19% [2] - 亚马逊股价逆势下跌1.44% 成为道指成分股中两只下跌个股之一 [1][2] 金融与能源行业 - 伯克希尔哈撒韦B类股跌2.9% 收于1月以来最低水平 现金储备3440.9亿美元 较上季度降1% 为三年来首次下降 [2] - 雪佛龙股价下跌 成为道指成分股中另一只下跌个股 [1] 货币政策预期 - 旧金山联储主席戴利表示降息时机已近 今年两次降息幅度适当 对美联储7月决定满意 [2] - 交易员关注经济疲软迹象对市场影响 判断是利空还是美联储降息催化剂 [1] 市场历史表现特征 - 历史数据显示8月是美股疲软月 自1988年以来8月是道指平均表现最差月份 标普和纳指表现第二差月份 [1] - 策略师称当日为反弹日 股市下跌后常伴反弹 需关注后续投资者是否会落袋为安 [1]

美股主要指数表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.34%，纳指涨1.95%，标普500指数涨1.47% [1] 科技股表现 - 热门科技股普涨，英伟达、谷歌、Meta、博通涨超3%，特斯拉、微软涨超2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.33% [2] 中概股表现 - 热门中概股多数上涨，小鹏汽车、名创优品涨超4%，哔哩哔哩、京东涨超2% [2] - 满帮涨3.10%，富途控股涨6.54%，拼多多涨1.80%，百度涨1.75%，京东涨2.30% [3] - 蔚来跌超8% [2][3] - 贝壳跌1.81% [3] - 凯信远达股价大幅上涨51.16% [3] 大宗商品与加密货币 - 贵金属、焦炭、加密货币涨幅居前 [2] - 金田涨超10%，美国黄金公司、美洲白银公司涨超8%，Robinhood、Strategy、科尔黛伦矿业涨超6%，泛美白银涨超4% [2] - COMEX黄金期货收涨0.85%至3428.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.4%至37.445美元/盎司 [7] - WTI原油期货收跌1.54%至66.29美元/桶，布伦特原油期货收跌1.31%至68.76美元/桶 [8] 债券与外汇市场 - 美国10年期国债收益率跌2.35个基点至4.1923%，两年期美债收益率跌0.65个基点至3.6752% [5] - 离岸人民币兑美元报7.1841元，较上周五纽约尾盘涨97点 [6] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.01%，报13780点 [6] 美联储政策预期 - 美联储戴利表示降息时机已近，今年两次降息仍是适当的调整幅度 [8] - 据CME"美联储观察"，美联储9月维持利率不变的概率为5.6%，降息25个基点的概率为94.4% [8] - 美联储10月累计降息50个基点的概率为67.6% [8] - 分析人士指出美国劳动力市场正迅速失去活力，美联储可能别无选择只能降息 [9] - 美联储理事库格勒的辞职增加了美联储董事会更早采取行动降低利率的可能性 [9] - 瑞银策略师预计美联储可能会在未来几个月降息 [9]

能源市场动态 - OPEC+同意9月石油日产量增加54.7万桶，导致WTI原油和ICE布油价格分别下跌2.44%和2.15%至65.69美元/桶和68.17美元/桶 [1][2][5] - 美国天然气期货日内跌幅达2.66%至3.001美元/百万英热单位，INE原油和低硫燃料油分别下跌2.09%和1.51% [2] - ICE轻质低硫原油价格下跌1.81%至63.40美元/桶，市场交易量显著活跃，布油总手达17.91万 [2][4] 美股及科技股表现 - 美股三大指数集体上涨，道指、纳指、标普500分别涨1.00%、1.62%、1.16%，纳斯达克中国金龙指数涨1.25% [7][8] - 科技七巨头中谷歌、英伟达、苹果涨幅超2%，仅亚马逊下跌0.62%，加密货币概念股GameSquare因购入以太币大涨近10% [8][9] - 纳指100期货和标普500期货分别上涨1.60%和1.22%，显示市场延续乐观情绪 [8] 加密货币与黄金走势 - 以太坊突破3600美元，24小时涨幅达5.15%，比特币上涨1.38%至115265.9美元，XRP涨幅最高达6.66% [10][11] - 加密货币市场24小时爆仓金额1.75亿美元，空单占比77.7%（1.36亿美元），1小时内空单爆仓占比超90% [10][12] - 现货黄金突破3380美元/盎司，创7月24日以来新高，与美联储降息预期升温相关 [12][14] 宏观经济预期 - 芝商所数据显示美联储9月降息概率升至85%，瑞银策略师认为经济数据恶化可能引发美股8月下跌，但降息预期或抵消部分负面影响 [14][15]

基金净值表现 - 自今年7月以来，已有超300只成立于2021年之前的主动权益类基金净值超越2021年高点，这意味着即使在当年高点买入的投资者持有至今仍可获得正回报 [1][2] - 富国新活力混合基金2021年12月复权单位净值接近3元，2022年亏损17.79%，2023年亏损超15%，但截至8月1日今年净值增长29.86%，复权单位净值达3.0396元创历史新高 [2] - 华宝核心优势混合基金2019年1月至2021年7月净值涨幅超150%，2021年7月15日复权单位净值达2.471元，最大回撤超30%，但截至7月31日年内收益37.47%，复权单位净值达2.946元创历史新高 [2] - 易方达医疗保健行业混合基金2019年1月至2021年7月净值涨幅超230%，2021年7月1日复权单位净值达4.641元，今年7月29日超过2021年高点，8月1日达4.691元再创新高 [3] 投资老将表现 - 多位投资老将管理的基金业绩明显回归，持仓布局"向新而行"，把握住了科技、创新药、新消费等新兴领域的投资机会 [4] - 傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金2022年亏损超30%，2023年亏损超20%，2024年微赚不足2%，但截至8月1日今年以来收益超20%，主要抓住了科技股投资浪潮 [4] - 陈鹏管理的安信新回报混合基金通过重仓新消费、创新药、算力板块实现净值强势上涨，尽管过去几年最大回撤超50%，但截至8月1日今年以来收益达57.3%，净值接近历史新高 [4] 行业趋势 - 成长股主要由社会经济发展阶段决定，20年前以石化、钢铁、汽车、电力、银行为代表，10多年前是智能手机产业链，5年前是新能源汽车板块，如今是人工智能 [6] - 保持风格恒定至关重要，但关键是与时俱进，只有对新兴行业保持好奇心并且善于学习才能跟上时代发展步伐 [6]

美股市场现状 - 标普500年内涨幅超过18%，但上涨严重依赖科技七巨头（苹果、英伟达、微软等），这些公司贡献了超过70%的指数上涨权重 [3] - 市场上涨推力并非实体经济，而是美联储释放的降息预期 [3] - 6月核心PCE年率为2.6%，仍高于美联储2%的目标，加息空间有限且降息时间表模糊 [3] - 7月前两周美国股票型基金连续流出资金，累计超过240亿美元，显示机构资金正在撤离 [3] 市场风险信号 - 知名投资者罗杰斯清空所有美股仓位，并警告这将是其有生以来最严重的危机 [3][4] - 罗杰斯过往重大操作准确预测了1997年亚洲金融危机和2008年次贷危机 [6] - 市场高位结构过于依赖少数科技股，英伟达市盈率已飙破80倍 [8] - 投资者开始转向"现金为王"策略，缩预算、推迟招聘等现象普遍 [10] 潜在风险领域 - 美国商业地产面临危机，写字楼平均空置率达21.4%，较2023年同期增加3.2个百分点 [6] - 大量写字楼资产无法续贷进入技术违约状态，可能波及区域性银行 [6] - 美国地方债问题严重，超过20个州2025财年预算出现赤字，加州面临500亿美元财政缺口 [8] - 若利率不降，地方债违约风险将显著上升 [8] 市场情绪变化 - 市场信心正在透支，降息预期如"沙上建塔" [8] - 投资者从调仓转向清仓，显示避险情绪升温 [10] - 市场可能面临"瞬间坠落"而非缓慢回落的风险 [10] - 当前情况与2022年初特斯拉股价高位时相似，警示市场可能面临大幅调整 [12]

美国股市表现 - 美国三大股指集体收跌 道指跌1.23%报43588.58点 标普500指数跌1.60%报6238.01点 纳指跌2.24%报20650.13点 创4月以来最大跌幅 [1][3][4] - 美国股市市值蒸发逾1万亿美元 [3] - 银行股大幅下挫 摩根大通股价下跌逾2% 美国银行和富国银行分别下跌超过3% [4] - 热门科技股全线下跌 英伟达跌2.33% 微软跌1.76% 苹果跌2.50% 谷歌跌1.44% 亚马逊跌8.27% Meta跌3.03% 特斯拉跌1.83% [4] - 热门中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.82% 阿里巴巴跌2.95% 京东跌1.84% 拼多多跌2.99% 蔚来汽车涨2.87% 理想汽车跌3.30% 哔哩哔哩跌4.08% 百度跌1.98% 网易跌2.29% 腾讯音乐跌2.14% 小马智行跌2.98% [5] 美国经济数据 - 美国7月非农部门新增就业人数7.3万 低于预期 失业率小幅上升至4.2% [4] - 5月新增非农就业人数从14.4万下修至1.9万 6月从14.7万下修至1.4万 [4] 债券与外汇市场 - 美国国债收益率全线下跌 2年期美债收益率跌6.76% 5年期美债收益率跌5.13% 10年期美债收益率跌3.23% [5] - 美元指数跌1.37% 失守99关口 [6] 美联储政策预期 - 美联储9月降息25个基点的概率从37.7%大幅跃升至89.8% [1][6] 政治与人事变动 - 特朗普要求解雇美劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗 指责其人为夸大就业数据 [7][8] - 美联储理事阿德里亚娜·库格勒宣布将于8月8日辞职 原定任期至明年1月 [10][11] - 特朗普发文呼吁鲍威尔辞职 称库格勒知道鲍威尔在利率问题上做错了事 [11]