短期政策叙事与市场情绪 - 各地方政府积极响应中央政策，加速推进刺激消费和激励民企政策，其中生育激励政策获得中央和地方真金白银支持 [1] - "东升西落"宏观叙事具备群众基础，"东升"源于科技产业突破共识提升风险偏好，"西落"受特朗普关税进度快于预期和全球衰退交易影响 [1] - 1-2月信贷数据偏弱（居民和企业中长期信贷同比少增），市场预期降准降息窗口临近，流动性宽松预期强化股市乐观情绪 [2] - 量化指标显示赚钱效应扩散：美容护理、国防军工、计算机等行业强势股占比达80%-100%，且扩散状态持续 [7] 经济展望与顺周期线索 - 25Q2中国出口增速面临自然回落压力，叠加美国对华关税威胁加码，可能放大宏观预期波动 [3] - 经济内生改善需等待2026年供给出清窗口，届时外循环条件改善将缓解关税冲击 [3] - 短期顺周期行情以消费为主线，受益于刺激政策、生育激励及外资回流偏好 [4] - 价值板块呈现轮涨补涨特征，但单一行业持续性有限，需警惕"四月决断"验证期考验 [4] 科技产业趋势与投资机会 - 中期科技产业趋势占优逻辑不变，国内AI算力业绩验证仍处早期阶段，应用端爆款预期支撑行情 [5] - 潜在调整触发因素包括25Q2宏观波动率放大及AI应用兑现不及预期（类似美股2023年7-10月调整） [5] - 重点推荐方向：国内AI算力与应用、具身智能（人形机器人）、低空经济，港股互联网为AI行情龙头 [4][5] 市场结构特征 - 科创板、创业板强势股占比分别达87%和81%，电子、计算机等科技行业扩散动能强劲 [7] - 顺周期板块中有色金属（91%强势股占比）、钢铁（89%）、汽车（83%）等轮动活跃 [7] - 万得全A指数与融资情绪指数同步上行，显示市场风险偏好持续修复 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 持续看好AI产业发展空间和投资潜力，本周AI主题市场热度回升，继续推荐AI软件应用，看好国产AI算力产业链大β，维持对人形机器人带动的相关电子产业及港股互联网领域价值重估投资机会的推荐，战略性看多模拟芯片产业，上半年是科技股投资积极做多的良好窗口 [1] 根据相关目录分别进行总结 MaaS带来软件公司重估 - MaaS把模型包进软件，表现形式是应用软件，内核是token，软件公司重估机遇在于模型驱使更新频率变快，使客户愿意为服务付费，现金流更稳定，相关公司包括用友网络、金蝶国际等多家公司 [1] 重视国产AI算力产业链大β - 关注云厂商估值重估、算力租赁和IDC租赁需求改善、设备端交换机等产业链环节新机会，重视渗透率低且加速提升的技术商用趋势，关注CPO等技术，重视端侧AI硬件接入大模型带来的产品升级和场景创新，相关标的包括运营商、AI推理芯片等多类企业 [2] 人形机器人产业 - 产业热度持续高涨，从结构件领域向电子件产业蔓延，电子电气架构与智能驾驶原理相似，产业链多数参与者来自车载领域，具备协同发展潜力，相关标的有峰岹科技等多家公司 [3] 模拟芯片产业 - 战略性看多模拟芯片产业，相关标的除前述提及公司外，还包括圣邦股份等公司 [3] 港股互联网领域 - 大模型技术能力持续迭代发展，开源潮推动模型平权，提高AI应用落地效果且降低成本，持续看好腾讯控股，其有丰富AI应用落地场景 [3] 消费电子面板行业 - 供需格局逐步回暖，涨价信号显现，需求端受国补政策催化，电视面板需求有望增长，供给端产能退出和头部企业份额提升使供需关系优化，面板上游玻璃基板国产化率加快，面板厂成本降低，基板供应商同步收益，建议关注面板行业投资机会，相关标的有TCL科技等公司 [6]