沽空比率排行 - 比亚迪股份-R(81211)沽空比率达100%位居榜首 [1][2] - 百度集团-SWR(89888)以97.04%沽空比率位列第二 [1][2] - 长城汽车-R(82333)沽空比率为87.69%排名第三 [1][2] - 新鸿基地产-R(80016)和李宁-R(82331)分别以79.98%和73.50%进入前五 [2] - 快手-WR(81024)和吉利汽车-R(80175)沽空比率分别为70.60%和66.66% [2] 沽空金额排行 - 小米集团-W(01810)沽空金额最高达15.37亿元 [1][2] - 美团-W(03690)和比亚迪股份(01211)沽空金额分别为11.63亿元和10.28亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)和友邦保险(01299)沽空金额分别为5.94亿元和5.36亿元 [2] - 建设银行(00939)和小鹏汽车-W(09868)沽空金额分别为4.95亿元和4.84亿元 [2] 沽空偏离值排行 - 百度集团-SWR(89888)偏离值最高达62.83% [1][2] - 吉利汽车-R(80175)和比亚迪股份-R(81211)偏离值分别为42.49%和39.90% [1][2] - 快手-WR(81024)和中国海洋石油-R(80883)偏离值分别为34.98%和30.90% [2] - 万科企业(02202)和长城汽车-R(82333)偏离值分别为30.52%和26.48% [2]

// 热点聚焦 // 1、 4月央行开展了1.2万亿元买断式逆回购操作。由于当月有1.7万亿元买断式逆回购到期，因此4月央行买断式逆回购操作缩量5000亿元，为该项政策工 具创立以来首次缩量。由于当月MLF净投放量为5000亿元，因此4月央行中期流动性操作为等量续作，结束了去年10月以来央行持续注入中期流动性的操 作过程。同时，央行连续4个月暂停公开市场国债买卖操作。 分析认为，4月买断式逆回购缩量续作，并不意味着央行正在收紧市场流动性，这很可能意 味着下一步即将实施降准。 2、 《民营经济促进法》出台，自5月20日起施行，是我国首部专门关于民营经济发展的基础性法律。5月起，国内还将有一批新规开始施行。 其中包括： 办理结婚、离婚登记都无需再出示户口本；新建住宅建筑层高不低于3米、四层以上新建住宅要设电梯；消费者自付款之日起七日内有权请求经营者返还 预付款本金；禁止保险公司开发5年期以下的万能险；中瑙（鲁）互免持特定类别护照人员签证等。 3、 美国经济在年初出现自2022年以来的首次萎缩，主要原因是关税实施前进口激增以及消费者支出放缓。 根据政府公布的初步估算， 第一季度经通胀 调整后的美国国内生产总值（GD ...

热点聚焦 - 中日友好医院肖飞“出轨门”事件发酵，核心人物董小姐受关注，其29岁本科毕业于哥伦比亚大学经济学专业，后弃经从医进入协和“4+4”项目 [1] - 董小姐2016年1月成为一家私募股权法定代表人，转让人董晓辉被传是其父，属五矿系，2018年退出法人，当时或还在读大学 [1] - 董总1995 - 2019年任职于国企，涉事私募与五矿系无股权关系，董总和董小姐均已退出该私募法人，但董小姐未退出私募实控人朝阳君晓科技有限公司相关职务 [2] 产业机会掘金 - 2025年一季度，高毅资产冯柳管理的“高毅邻山1号远望”进入10家A股公司前十大流通股东，化工股占4只，持股市值约165.15亿元，第一大重仓股海康威视一季度小幅减仓，持股超5年 [3] - 高毅资产邓晓峰管理的“高毅晓峰2号”等两只产品现身6家A股公司前十大流通股东，持股市值约107.93亿元，有色金属行业持股公司数和市值最多，第一大重仓股紫金矿业持股满6年且近两季度持续加仓 [3] - 仁桥资产夏俊杰管理的“外贸信托 - 仁桥泽源股票私募基金”现身12家A股公司前十大流通股东，持股市值约5.89亿元，持股行业分散，前三大重仓股依次为北京人力、苏垦农发、城投控股 [3] - 睿郡资产董承非管理私募产品现身5家公司前十大流通股东，持股市值约15.42亿元，半导体公司占4家，合计持股市值超14亿元，第一大重仓股乐鑫科技一季度小幅加仓 [3] - 上海重阳投资裘国根管理的产品现身4家公司前十大流通股东，持股总市值约4.07亿元 [4] - 淡水泉赵军管理的产品现身2家公司前十大流通股东，持股总市值约5.17亿元 [4] 险资投资 - 4月29日，新华保险拟出资100亿元认购“鸿鹄二期基金”，该基金规模200亿元，由新华保险与中国人寿各出资50%设立，存续期10年，可按约定延长，主要投向中证A500指数成份股中的优质大型上市公司A+H股 [5] - 此次投资响应国家推动中长期资金入市政策，此前双方已设立500亿元公司制基金“鸿鹄基金”，2024年净利润达9.17亿元，账面价值增长5.4% [5] 券商动态 - 东北证券首席经济学家付鹏因身体原因离职，2025年第一季度，东北证券营业总收入14.85亿元，同比增25.94%；归母净利润2.02亿元，同比大增859.84%，得益于财富管理业务和投资业务收入增加 [6] 私募资讯服务 - 金融界推出“私募透视镜”栏目，聚焦行业热点，梳理私募观点，追踪人事风云，结合监管信息披露，为投资者提供私募资讯服务 [7]

马拉松赛事品牌营销 - 2025上海半程马拉松吸引了1.5万参赛者，赛道成为品牌营销顶级流量场，赞助商包括浦发银行、阿迪达斯、蒙牛等17家品牌[1][3] - 马拉松赛事赞助商类型多样化，涉及运动、食品饮料、金融保险、互联网等行业，合作方式包括冠名赞助、官方合作伙伴等[7] - 特步通过赞助马拉松实现品牌转型，2023年赞助24场赛事，跑鞋业务贡献57%营收达81.72亿元，2024年国内马拉松破3选手特步跑鞋穿着率达50.64%[5][6] 马拉松赛事经济规模 - 2024年中国路跑赛事总规模704.86万人次，认证赛事完赛人数119.10万人创5年新高[4] - 头部赛事赞助费用达千万元级别，县级赛事冠名费50-100万元，地级市300-500万元[7][8] - 2025无锡马拉松外地跑者占比84.2%带动消费5.05亿元，桂林半程马拉松综合经济影响2.34亿元[12] 县域马拉松发展现状 - 2025年4月20日中国举办近50场马拉松，其中33.3%在县城举行[3] - 非本地参赛选手占比约60%，40%选手参赛半径在500公里内[10] - 县域马拉松通过融入当地文化形成差异化，如阜阳马拉松带动地域品牌曝光[9][12] 马拉松行业趋势 - 中国田径协会控制赛事数量，要求提升办赛质量与差异化[3][12] - 体育旅游经济潜力显现，中外交流加强可能推动县域赛事国际化[12] - 赛事运营呈现两极分化，头部赛事招商顺利而中小型赛事面临困难[8]

最高人民法院发布新就业形态劳动者权益保障典型案例 核心观点 - 最高人民法院发布典型案例明晰新就业形态劳动关系认定标准及责任承担规则，旨在平衡劳动者、受害者与企业权益，促进平台经济规范发展 [1] 案例分类总结 劳动关系认定标准 - 案例1明确：网约货车司机与企业存在用工事实且受支配性劳动管理（如接单审批、奖惩规则、收入依赖）应认定劳动关系 [1][5][6] - 裁判依据包括《劳动合同法》第七条及指导性案例237号、238号，强调实质审查用工管理特征 [6][7] 责任保险纠纷处理 - 案例2判定：外卖骑手办理健康证明（法律强制要求）属于"业务有关工作"，保险公司需按雇主责任险赔付7.1万元 [8][9][10] - 认定标准需结合企业经营范围、行为必要性及企业指派因素 [9][11] 劳动者职业伤害保障 - 案例3确认：外卖骑手因第三人侵权受伤后，职业伤害保障待遇（如一次性伤残补助金）与侵权赔偿（残疾赔偿金）可并行主张 [12][13][16] - 法院明确第三人侵权责任不因社保待遇减免，物业公司承担主要赔偿责任 [13][15] 劳动者致第三人损害赔偿 - 案例4裁决：外卖骑手配送中致人损害，保险公司需直接向受害人赔付（依据《保险法》第六十五条），不足部分由用工企业承担 [17][18][19] - 法院支持将承保保险公司列为共同被告以提升纠纷解决效率 [19] 行业影响 - 典型案例为平台经济用工关系提供司法指引，强调商业保险（雇主责任险、第三者责任险）对新业态风险分散作用 [2][11][19] - 推动职业伤害保障试点与侵权责任制度衔接，强化劳动者"职有所安" [15][16]

报告核心观点 - 过去资产荒逻辑下农商行逆势交易和保险超长债配置是债券定价显著边际资金，但今年以来领先指标有效性可能下降，或因资产荒向负债荒转变；短期债市区间震荡，交易因子从超跌反弹转为关税交易和国内政策预期博弈，国债期货技术指标综合信号中性偏积极 [1][2] 机构行为视角：过去的领先指标失效了吗 过去的领先指标：农商行逆势交易与保险前瞻配置超长 - 农商行在债券二级市场增持利率债和存单，期限偏好1年以内和7 - 10年品种，今年对7 - 10Y政金债增配、存单净买入占比下行，逆势加仓左侧布局特征显著，但“农商行买入 - 利率达峰 - 利率回归低位”周期今年运行不顺畅 [1][6] - 保险是超长债定价主力，过去配置有前瞻性，偏好10Y以上地方政府债，今年对10Y以上超长期国债配置比重降低、地方政府债配置比重提升，2月利率新低后利率上行阶段增加超长债配置力度 [1][14] 量化策略视角的证据：领先指标的有效性正在下行 - 构建均值方差策略和阈值买入卖出策略检验机构交易有效性，农商行逆势加仓特征由负债属性决定，对7 - 10Y国债加仓有左侧布局特征，止盈点位把握有相对优势 [18][24] - 对比今年和前两年左侧交易，农商行净买入领先指标有效性可能下行，保险今年超长债配置策略交易收益也明显降低，或因资产荒向负债荒转变，去年四季度至今资产荒程度减弱且与利率走势同向 [29][32][34] 技术面：当前市场可能的交易因子是什么 市场交易情况 - 短期债市区间震荡，4月前交易因子是技术反抽，4月以来转为关税交易和国内政策预期博弈，经济强数据和政策弱预期存在分歧 [2][38] 关键因子破局分析 - 关税问题市场已逐步平静，最终可能推出弱化的非针对单一国家政策组合，或面临多轮反转交易 [2][40] - 内部方面，社零和金融数据回暖，Q1经济数据超预期，政策后续或出台结构化政策，出口高频预测可靠性在2018年已被证伪 [2][40] - 技术层面，农商行、保险资金未必是“smart money”，应关注长端表现比短端好的异常状况，负债行为可能贯穿全年 [2][41] 当前国债期货技术指标信号 - 4月28日T和TL主力合约综合信号趋于中性偏积极，短期均衡小幅转多，中期仍偏博弈，T和TL主力合约均位于低波动区间 [42][43]

险资入市新进展 - 新华保险拟出资不超过100亿元认购国丰兴华发起的私募基金份额，该基金总规模为200亿元，中国人寿也将出资100亿元[1][6] - 该私募基金名称为国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金，存续期限为10年，投资策略为低频交易、长期持有以获得稳健股息收益[7] - 基金投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股，要求标的公司治理良好、经营稳健、股息稳定[2][7] 基金背景与战略意义 - 国丰兴华由新华资产与国寿资产各持股50%设立，本次投资符合国家推动中长期资金入市的政策导向[7] - 作为保险资金长期投资改革试点，此前新华保险与中国人寿已各出资250亿元设立500亿元规模的鸿鹄基金[7] - 截至2025年3月，鸿鹄基金已全额投资500亿元，实现风险低于基准、收益高于基准的业绩表现[7] 鸿鹄基金持仓动向 - 2025年一季度鸿鹄基金加仓陕西煤业1503.77万股，总持股达11633.89万股，持股市值23.05亿元[9] - 该基金持有中国电信76174.22万股不变，因股价上涨持股市值从55亿元升至59.80亿元[10] - 2024年三季度鸿鹄基金持有伊利股份1.19亿股，位列第七大流通股东[10]

健康消费 - 一季度健康消费发展提速，"一老一小"成新引擎，老年人养护服务销售收入同比增长65.5%，护理机构服务业收入增长23.9%，托儿所服务收入增长12.2% [1] 险资私募投资 - 新华保险与中国人寿拟各出资100亿元认购国丰兴华鸿鹄志远二期私募基金，总规模200亿元，投资标的为中证A500指数成份股 [2] 社保基金改革 - 人社部将推进延迟退休改革，扩大企业年金覆盖面，制定提前领取养老金办法，扩大职业伤害保障试点，调整退休人员养老金并向中低收入倾斜，鼓励扩大养老保险基金委托投资规模 [3] 水资源管理 - 水利部将规范推进黄河流域跨省区用水权交易，完善分配、监测、交易市场及监管体系，保障供水、粮食和生态安全 [4] 人工智能发展 - 深圳计划打造全球人工智能产业高地，加强基础研究、算力基建、数据开放共享，推动AI与传统产业融合及新赛道发展 [5] 指数化投资 - 中证指数公司将完善风格指数体系，丰富红利、自由现金流等Smart Beta策略指数，支持"长钱长投"生态建设 [6] 餐饮行业规范 - 市场监管总局倡议餐饮业诚信经营，加强食品安全培训，杜绝虚假宣传和价格欺诈 [7] 生猪产能调控 - 农业农村部将优化生猪产能，调控能繁母猪存栏，完善监测预警体系，促进供需平衡 [8] 养殖业节粮行动 - 目标到2030年，每公斤动物产品饲料消耗量减少7%，非粮饲料产能达1000万吨，饲草产量新增4000万吨，养殖饲料粮食占比降至60% [10] 公司动态 - 贝因美拟1.5亿—3亿元回购股份 [11] - 兴民智通一季度净利润1.35亿元，同比增1829.51% [14] - 美的集团拟分拆安得智联至港股上市 [14] - 申万宏源一季度净利润19.77亿元，同比增42.5% [14] - 盛美上海一季度净利润2.46亿元，同比增207.21% [14] - 新希望一季度扭亏为盈，净利润4.45亿元 [14] - 国信证券一季度净利润23.29亿元，同比增89.52% [14] - 中国宝安一季度净利润1.69亿元，同比增138.2% [14] - 广聚能源一季度净利润1449.72万元，同比增110.99% [14] - 万科A获深铁集团33亿元借款 [14] - 工业富联拟分红127亿元，连续三年超百亿 [14] - 中国中铁拟8亿—16亿元回购股份 [14] - 中国重工一季度净利润5.19亿元，同比增281.99% [14] - 国泰海通一季度净利润122.42亿元，同比增391.78% [14] - 天康生物一季度净利润1.48亿元，同比增174.02% [14] - 浙文互联一季度净利润1.1亿元，同比增332.45% [14] - 华润微一季度净利润8321.66万元，同比增150.68% [14] - 中船防务一季度净利润1.84亿元，同比增1099.85% [14] - 山金国际拟1亿—2亿元回购股份 [14] - 新黄浦一季度净利润7758.57万元，同比增2123.13% [14] - 中旗新材拟1亿—1.5亿元回购股份 [14] - 贵州茅台一季度净利润268.47亿元，同比增11.56% [14] - 赛力斯一季度净利润7.48亿元，同比增240.6% [14] 券商观点 - 中泰证券建议加配医药板块，创新药等子板块表现分化，医药生物指数跑赢沪深300 [12] - 广发证券认为AI技术扩散将影响传统经济部门，关键应用场景是主要线索 [13]

税收数据显示：一季度健康消费势头良好 - 一季度健康消费发展提速，"一老一小"成健康消费新引擎 [2] - 银发经济潜力持续释放，老年人养护服务销售收入同比增长65.5%，老年人护理机构服务业销售收入同比增长23.9% [2] - 婴幼儿健康护理消费增长较快，托儿所服务销售收入同比增长12.2% [2] 险资私募获200亿元认购 投向A500指数个股 - 新华保险与中国人寿拟各出资100亿元认购国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金份额，基金总规模200亿元 [3] - 基金投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股 [3] 人社部：促进基金保值增值 继续开展社保基金管理巩固提升行动 - 稳妥推进延迟法定退休年龄改革，研究完善灵活就业人员、农民工、新业态从业人员参保缴费办法 [4] - 扎实做好今年调整退休人员基本养老金工作，重点向中低收入群体倾斜 [4] - 鼓励各地适当扩大企业职工养老保险基金委托投资规模 [4] 水利部：积极探索、规范推进黄河流域跨省区用水权交易 - 完善用水权初始分配体系、水资源监测体系和用水权交易市场体系、平台体系、监管体系 [5] - 统筹用水权交易情形、交易期限、交易程序、交易双方权益保障等全链条各环节 [5] 深圳：加快打造全国乃至全球人工智能产业发展高地 - 全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，推动人工智能科技创新与产业创新深度融合 [6] - 统筹推进算力基础设施建设，深化数据资源开发利用和开放共享 [6] 中证指数公司：将围绕"长钱长投"生态建设 持续完善风格指数体系 - 持续完善风格指数体系，丰富红利、自由现金流、质量等Smart Beta策略指数系列 [7] - 为市场提供多元化投资标的、业绩基准和分析工具 [7] 市场监管总局指导行业协会发布餐饮服务经营者和从业人员文明从业倡议 - 倡导文明从业理念，推动行业健康可持续发展 [8] - 加强从业人员食品安全教育培训和服务规范培训 [8] 农业农村部：持续调整优化生猪产能 - 实施生猪产能调控实施方案，引导养殖场户优化母猪存栏结构、合理控制产能 [9] - 持续完善生猪产能监测和预警体系，指导养殖场户适时出栏和优化养殖规模 [9] 交通运输部：今年"五一"假期预计全社会跨区域人员流动量将再创历史同期新高 - 预计全社会跨区域人员流动量将再创历史同期新高 [10] - 大客流叠加局部强对流天气，给运输组织和服务保障带来严峻挑战 [10] 农业农村部印发《养殖业节粮行动实施方案》 - 力争到2030年，标准化规模养殖方式的每公斤动物产品平均饲料消耗量比2023年减少0.2公斤以上（降幅达7%以上） [11] - 非粮饲料资源开发利用产能达1000万吨以上，优质饲草产量比2023年新增4000万吨以上 [11] 公司新闻 - 贝因美拟1.5亿元—3亿元回购股份 [13] - 兴民智通一季度净利润1.35亿元 同比增长1829.51% [13] - 美的集团拟分拆控股子公司安得智联至香港联交所主板上市 [13] - 申万宏源一季度归母净利润19.77亿元 同比增长42.5% [13] - 盛美上海一季度净利润2.46亿元 同比增长207.21% [13] - 新希望一季度净利润4.45亿元 同比扭亏为盈 [13] - 国信证券一季度净利润23.29亿元 同比增长89.52% [13] - 中国宝安一季度净利润1.69亿元 同比增长138.2% [13] - 广聚能源一季度净利润1449.72万元 同比增长110.99% [13] - 万科A第一大股东深铁集团拟向公司提供33亿元借款 [13] - 工业富联拟分红127亿元创新高 连续三年超百亿元 [13] - 中国中铁拟8亿元—16亿元回购公司股份 [13] - 中国重工一季度净利润5.19亿元 同比增长281.99% [13] - 国泰海通一季度净利润122.42亿元 同比增长391.78% [13] - 天康生物一季度净利润1.48亿元 同比增长174.02% [13] - 浙文互联一季度净利润1.1亿元 同比增长332.45% [13] - 华润微一季度净利润8321.66万元 同比增长150.68% [13] - 中船防务一季度净利润1.84亿元 同比增长1099.85% [13] - 山金国际拟1亿元—2亿元回购股份 [13] - 新黄浦一季度净利润7758.57万元 同比增长2123.13% [13] - 中旗新材拟1亿元—1.5亿元回购公司股份 [13] - 贵州茅台一季度净利润268.47亿元 同比增长11.56% [14] - 赛力斯一季度净利润7.48亿元 同比增长240.6% [14] 券商关注 - 中泰证券建议积极加配医药板块，创新药等板块行情持续蔓延 [15] - 广发证券认为人工智能为主的新一代技术发展迅速，关键部门应用场景的影响是主要线索 [16]

长江商报消息 进入成立以来的第二个十年开局之年，国联人寿二轮增资取得重大进展。 4月29日，国联人寿在官网发布公告，拟新增注册资本25.59亿元，新增的注册资本由8家公司进行增资。 长江商报记者发现，本次增资涉及资金30亿元，其中，国联人寿大股东无锡市国联发展（集团）有限公司（简 称"国联集团"）按比例增资10亿元，其余20亿元由7家国资公司采用现金增资。 2023年底，国联人寿完成了成立以来首轮增资，由大股东出资1亿元实施。 完成第二轮增资后，国联人寿的综合偿付能力充足率将大幅上升，为公司发展提供新的"弹药"。 今年一季度，国联人寿实现归属于母公司股东的净利润（简称"归母净利润"）为0.74亿元，同比增长约1.37倍，为 历史上同期最好业绩。 增资扩股引入7家国资新股东 国联人寿备受关注的增资扩股事项有了重大进展。 根据公告，今年4月，国联人寿召开的董事会、临时股东大会，审议通过了公司增资扩股的议案，同意公司注册资 本将由21亿元增加至约46.59亿元。本次新增注册资本约25.59亿元，对应新增股份约25.59亿股。 公告显示，本次增资扩股，由公司原股东国联集团出资10亿元。国联集团持有公司33.33%的股 ...