新消费板块电话会议纪要分析 宠物食品行业 - 国产高端化趋势显著 乖宝和中宠表现突出 1-5月行业销量增长约17% 1-6月增速16%-17% [1][2] - 乖宝线上增速约49% 中宠线上增速25%-30% 二季度乖宝整体收入增速约25% 中宠内销收入增速超30% [1][2][3] - 弗列加特品牌助力乖宝打开中长期成长空间 预计全年利润8亿元 估值较低可考虑加仓 [1][4] - 中宠顽皮品牌上半年表现亮眼 自主品牌快速增长 预计全年利润4.4-4.5亿元 明年乐观估计5.8-6亿元 [1][4] 餐饮行业 - 进入消费平替周期 看好百胜中国、小菜园和绿茶 [1][5] - 小菜园预计利润约7亿元 对应14倍左右估值 绿茶性价比更高 [1][5] - 百胜中国受益于外卖及肯德基业务增长 [1][5] 茶饮行业 - 关注古茗和蜜雪 古茗预计利润超20亿元 开店逻辑持续增长 [1][5] - 蜜雪在东南亚市场进展顺利 是较好的买点 [1][5] 小米汽车业务 - 预计2025年底产能大幅提升 支撑完成今年40多万辆销售目标 明年预计销量70-90万辆以上 [1][7] - Ultra版本车型销售比例高 平均售价约30万元 提升毛利率 [1][7] - 预计今年汽车业务利润约40亿元 明年250-300亿元 [1][7] 锅圈食品饮料连锁 - 上半年盈利高速增长 净利率提升至6%以上 自由套餐占比提高 拉动同店销售 [2][11] - 开店集中在下沉市场 盈利性较高 全年利润预计约4.5亿元 对应估值约20倍 [2][11][12] 黄金珠宝行业 - 饰品化趋势带动市场份额提升 老铺等差异化定位公司业绩景气 [2][24] - 关注长虹基和菜百股份 估值性价比和业绩预期出色 [2][24] 潮玩板块 - 泡泡玛特确定性最强 下半年亮点包括签约新锐设计师推出新IP产品、南美市场开拓等 [17][18] - 布鲁可具备巨大潜力 IP化与国际化战略将带来长期成长空间 [17][18] - 晨光股份明确发展潮玩方向 9月推出新的毛绒玩具产品 [17][18] 个人护理板块 - 百亚股份二季度业绩可能短期波动 三季度有望恢复正常增速 预计收入和利润增长30%以上 [20] - 登康口腔等公司在八九月份后高频数据可能进一步加速 [20] 宠物用品行业 - 依依股份、天元和元飞宠物等公司主营业务稳健发展 宠物食品业务转型带来想象空间 [21][22] 化妆品行业 - 国产替代和集团化发展是长周期逻辑 推荐毛戈平、尚美及锦波生物 有望实现20%至30%年增速 [23][25] 黄酒行业 - 下半年进入销售旺季后 营销重点转向中高端产品如1,743和兰亭 推荐会稽山和古越龙山 [15][16]

海外扩张进展 - 公司海外门店总数已超过100家 过去一年门店数量增长超过6倍 美国市场已开设30家门店 [2] - 公司已进入新加坡 英国 加拿大 澳大利亚 马来西亚 美国 韩国 日本共8个海外国家及中国港澳地区 覆盖28个海外城市 [7] - 公司2023年正式开放海外加盟 先后进入英国伦敦 美国纽约 澳大利亚墨尔本 扩张速度从去年开始提升 [3] 门店运营表现 - 纽约时代广场LAB店开业当日销量突破3500杯 目前日均销量稳定在2000杯以上 [3] - 北美市场定价为5-7美元/杯 与星巴克价格持平 [1][3] - 门店选址聚焦人流密集的顶级商圈 包括好莱坞 库比蒂诺和洛杉矶南海岸广场等消费力旺盛区域 [4] 产品创新策略 - 纽约LAB店推出以"茶底+数字"命名的限定新品 如Gongfu3和Matcha0 数字0-6对应不同产品类型及风味浓郁程度 [3] - 公司针对海外市场推出20多款原创饮品 包括基于蓝色螺旋藻 椰子水 抹茶等食材的"抹云椰蓝" [7] - 推出地域限定产品如"California Sunset加州落日" 并获得NBA球星保罗·乔治打卡站台 [7] 市场营销举措 - 通过BLACKPINK成员Lisa在Instagram（超1亿粉丝）意外带货 使新品三倍厚抹抹茶拿铁在海外售罄 [4] - 与alexanderwang 《未定事件簿Tears of Themis》 草间弥生等艺术家与潮流品牌开展联名合作 [7] - 门店设计融入当地文化元素 如库比蒂诺店采用苹果彩虹色UI设计并引用乔布斯名言 [2] 供应链与运营体系 - 在美国设立专业化本地团队 覆盖品牌市场 产品研发 营运管理 供应链管理等关键职能 [8] - 在美国东西海岸 英国 马来西亚 澳大利亚等地设立多个仓储中心 [8] - 实现牛奶 水果等13个核心品类的本地化采购 并与Sysco等头部供应商合作 [8] 行业竞争态势 - 中国茶饮品牌集体进军北美 英国等高端市场 霸王茶姬于洛杉矶比利佛山庄开设首店 瑞幸咖啡进入纽约市场 [2] - 本轮出海区别于早期聚焦东南亚的策略 直接进入消费力强 品位高的顶级商圈 [2] - 行业呈现高举高打特征 品牌通过顶级商圈选址和大型广告投放快速建立市场影响力 [2][4]

柠檬价格暴涨 - 全国柠檬平均批发价达每公斤14.11元 较去年同期7.96元上涨77% [1] - 零售端柠檬单价从3.5元/个涨至5元/个 部分精品超市售价达每公斤30元 [2] - 盒马鲜生柠檬从会员免费赠品变为高价商品 5月起价格快速攀升 [2] 饮品行业应对策略 - 蜜雪冰城冰鲜柠檬水年销量11亿杯 长沙门店暂未涨价但北京上海已提价至5元 [3][4] - 瑞幸咖啡坚持使用安岳黄柠檬 霸王别姬改用价格较低的香水柠檬 [4] - 沪上阿姨等品牌部分门店下架黄柠檬产品 改用其他未减产品种 [4] 供应链短缺原因 - 四川安岳占全国柠檬产量70% 2024年遭遇50天极端高温导致减产 [5][6] - 2025年全球柠檬预计减产6% 土耳其阿根廷因花期天气不利产量下降 [6] - 当前市场供应依赖2024年库存 供需失衡推动价格持续上涨 [6]

喜茶海外扩张 - 过去一年海外门店数量增长超过6倍 海外市场门店总数已超过100家 [2] - 美国市场实现从2家到30余家的增长 进入8个海外国家和中国港澳地区 覆盖28个海外城市 [2] 中国化妆品行业 - 2025年一季度化妆品类商品出口额16.9亿美元 同比增长14.1% [2] - 上半年化妆品类零售总额2291亿元 创近5年新高 [2] - 行业市场规模连续两年超过万亿元 成为全球第一大化妆品消费国市场 [2] - 国货品牌交易额占比达55.2% 首次超过国际品牌 [2] 中欧班列运营 - 中欧班列中通道累计通行量突破2万列 自2013年通行首列以来 [2] OpenAI发展动态 - ChatGPT付费企业用户从6月300万增长至超过500万 覆盖小型初创企业到财富500强企业 [4] - 公司以3000亿美元估值融资83亿美元 投资者包括黑石、TPG、T. ROWE [4] - 未来几个月将发布新模型（可能包括开源模型和GPT-5）和新产品（可能包括sora 2和GPT-4o图像更新） [3] 苹果AI研发 - 新成立"Answers"团队（AKI）正在探索自研AI服务 目标打造类ChatGPT搜索体验 [4] 中国企业出海服务 - 迪拜IFZA自贸区提供落地支持机制 8月13日举办线上活动分享决策难点和运营路径 [6][8] - KrASIA英文媒体服务覆盖东南亚核心国家商业人群 60%读者为东南亚商业人群 通过彭博终端等平台提升全球品牌 [10] - 36氪出海学习交流群已吸引超过17,000位出海人加入 提供每日全球跨境资讯和交流活动 [12]

公司海外扩张进展 - 新茶饮品牌甜啦啦在印尼巴厘岛同时开设3家新店 至此印尼累计签约门店达130家 海外整体签约门店突破200家 覆盖印尼 菲律宾 柬埔寨及乌兹别克斯坦等多个国家 [1] - 巴厘岛新店分别位于Kuta Raya Sesetan Teuku Umar 部分热门门店单日营业额近万元人民币 首日客流量超千人次 [1] - 公司2025年海外门店新增目标已提前完成阶段性任务 下一步将聚焦精细化运营和区域市场渗透 [1] 海外市场策略 - 公司以印尼为突破口 通过本土化产品策略和高性价比模式迅速打开市场 [1] - 计划持续深化东南亚布局 并逐步向欧美及中东市场延伸 [1] - 巴厘岛门店通过优质产品和沉浸式消费体验吸引全球游客 展示中国茶饮文化 [1] 行业增长前景 - 咨询机构灼识咨询预测2023年至2028年东南亚现制饮品市场复合年增长率将达19.8% [1]

有别于其他茶饮品牌发力东南亚市场的海外发展路径，喜茶海外业务布局如英国的伦敦、曼彻斯特、伯 明翰；美国的纽约、洛杉矶、旧金山、华盛顿；加拿大的多伦多、温哥华等全球核心城市，落地城市地 标性商圈。 在美国市场，喜茶设立了专业化本地团队，涵盖品牌市场、产品研发、营运管理、供应链管理、品质管 控等关键职能，保障门店营运标准与顾客体验的一致。在供应链端，喜茶是首个在海外搭建体系化供应 链的新茶饮品牌。目前，喜茶已在美国东西海岸、英国、马来西亚、澳大利亚的悉尼与墨尔本设立多个 仓储中心，为当地门店提供高效的仓储与物流服务。 当地时间8月1日，喜茶位于美国加利福尼亚州库比蒂诺（Cupertino）Main Street的门店正式营业。作为 硅谷心脏地带，库比蒂诺是苹果等世界级科技公司总部所在地。随着库比蒂诺门店的正式营业，喜茶已 在美国布局超过30家门店。同时，喜茶海外门店总数也突破百店大关，过去一年门店数量增长超过6 倍。截至目前，喜茶已进入新加坡、英国、加拿大、澳大利亚、马来西亚、美国、韩国、日本共8个海 外国家和中国港澳地区，覆盖28个海外城市。 新京报讯（记者王子扬）8月4日，新茶饮企业喜茶披露，目前喜茶海外市场 ...

喜茶海外扩张进展 - 喜茶美国加州库比蒂诺Main Street门店于8月初正式营业 成为首个进驻苹果总部所在地的新茶饮品牌[1] - 喜茶在美国门店数量超过30家 一年内从2家增长至30余家 增幅超过14倍[1] - 喜茶海外门店总数突破100家 过去一年门店数量增长超过6倍[1] - 品牌已进入8个海外国家和中国港澳地区 覆盖28个海外城市包括新加坡、英国、加拿大等[1] - 纽约时代广场LAB店首日销量突破3500杯 日均稳定在2000杯以上 法拉盛MAINST店开业第三日单日销量近3300杯[1] 喜茶产品与数字化发展 - 椰椰芒芒海外累计销量近250万杯 成为最受欢迎招牌饮品之一[2] - 多肉提子与芒芒甘露全球累计销量超过100万杯[2] - 2025年1月在美国上线自营外卖业务 成为海外首个拥有自营外卖体系的新茶饮品牌[2] 京东与小咖咖啡合作 - 京东七鲜小厨首店上线七鲜咖啡品类 涵盖7款咖啡饮品和2款茶饮品[3] - 产品标注"小咖合作" 小咖咖啡创始人确认为深度合作 涉及产研和设备[3] - 小咖咖啡2017年成立 以To B自助咖啡机业务切入市场 2022年开始布局门店业务[3] 越南咖啡行业与欧盟法规 - 越南咖啡90%产量用于出口 欧盟占出口总量约40% 为最大消费市场[4] - 《欧盟零毁林法案》预计2025年底生效 要求进口农林产品不得造成森林砍伐 须可追溯至具体地块[4] - 越南被欧盟列为EUDR"低风险"国家组 但仍需严格履行规定[4][5] - 需完善森林用地划界图和数据系统 建立统一可追溯平台[5] - 可追溯性成为主要市场硬性要求 需咖农转向可追溯种植模式[5] 蜜雪冰城理财投资 - 公司于2025年8月1日认购浦发银行3亿元人民币理财产品[6] - 产品名称为利多多公司稳利25JG7965期 期限90天 保底收益率0.70% 浮动收益率0%或1.20%或1.40%[6] - 此前12个月内已认购多期同类产品 包括25JG6610期3亿元、25JG6796期2亿元、25JG6904期2亿元及25JG7034期1.5亿元[6] 恒鑫生活产能状况 - 公司2024年上半年纸质餐饮具产能利用率达92.19% 塑料餐饮具产能利用率达86.12%[7] - 将集中精力用好募集资金 满足产能扩充、产线升级和产品开发需求[7]

2023年，根植于云南瑰丽山川的新锐品牌"山野泡泡"近日宣布完成4500万元人民币A轮融资。此次融资由云南本 土知名投资机构——云南本瑞投资集团有限公司领投，此次融资将用于品牌升级，为进入2.0时代奠定基础"，强 化战略连贯性。 展望未来：野性生长，泡泡绽放 站在品牌2.0的新起点，手握资本与清晰的战略蓝图，山野泡泡正蓄势待发。云南本瑞投资集团有限公司相关负责 人表示："我们看好新茶饮市场持续升级的大趋势，更看好山野泡泡所代表的'地域特色+天然健康'的差异化赛 资本加持，品牌力量蓄势待发 道。其深厚的云南基因和独特的品牌调性具有全国化发展的巨大潜力。我们期待与山野泡泡携手，共同将这份来 自云南山野的自然馈赠，成为具有全国影响力的新茶饮品牌。" 云南本瑞投资集团有限公司此次的重磅注资，是对山野泡泡独特品牌定位、产品力及市场潜力的高度认可。4500 万资金的注入，如同为这株生长于彩云之南的茶饮新苗注入了强劲的养分。山野泡泡创始人表示："此次融资是 山野泡泡发展历程中的重要里程碑。云南本瑞的信任与支持，为我们实现'将云南"滇橄榄"带向全国'的愿景提供 了坚实的资本后盾与战略协同。" 山野泡泡的全国化征程已然启幕。这 ...

门店扩张与布局 - 公司在美国加利福尼亚州库比蒂诺Main Street开设新门店 成为首个进驻苹果总部所在地的新茶饮品牌[1] - 公司在美国门店数量从2家快速扩张至30余家 海外门店总数突破100家 过去一年门店数量增长超过6倍[5] - 公司已进入新加坡 英国 加拿大 澳大利亚 马来西亚 美国 韩国 日本等国家和地区 覆盖28座海外城市[5] - 公司偏好落地城市地标性商圈 在美国聚焦沿海高势能商圈 覆盖好莱坞 库比蒂诺 洛杉矶南海岸广场等区域[5] 产品表现与创新 - 公司椰椰芒芒产品在海外累计销量近250万杯 其中美国市场超100万杯[5] - 多肉提子与芒芒甘露全球累计销量超过100万杯[5] - 2025年以来公司将10余款中国市场热销新品同步引入海外 包括羽衣纤体瓶 清爽芭乐提 小奶茉 三倍厚抹等差异化产品[5] - 清爽芭乐系列在中国上市后不到两个月即同步登陆美国 英国 新加坡 澳大利亚等地区[5] 供应链与运营 - 公司在美国东西海岸 英国 马来西亚 澳大利亚悉尼与墨尔本设立多个仓储中心 统一供应海外门店核心产品原料[5] - 公司在美国与Sysco等头部供应商达成深度合作 实现牛奶 水果等13个核心品类本地化采购[6] - 北美供应链团队建立区域中心仓+前置仓模式 解决乳制品稳定性 水果保鲜期等痛点[6] - 2025年1月公司在美国上线自营外卖业务 打通到店+自提+外卖全场景 通过自营配送提升履单效率[6]

核心观点 - 茶饮品牌使用"纤体""瘦瘦"等暗示性词汇营销羽衣甘蓝饮品 但实际无直接减肥功效且存在热量陷阱 可能涉及虚假宣传和法律风险 [1][3][14] - 行业陷入同质化竞争 通过健康概念和情绪文案作为差异化手段 但需警惕营销边界以避免透支消费者信任 [17][18] 产品营销策略 - 喜茶 奈雪的茶 沪上阿姨 古茗等头部品牌推出以羽衣甘蓝为主打的"纤体瓶""瘦瘦小绿瓶"等产品 使用"轻盈""纤体"等直接关联减脂效果的字眼 [1][3] - 品牌在详情页用小字注明"瘦瘦 轻盈指瓶型设计而非功能性" 例如奈雪标注"新方形瓶型更瘦更轻便" 喜茶标注"去火指口感清爽" [3][8] - 奈雪曾推出"双抗小红瓶"和"巴西莓美颜杯" 将"双抗"解释为对抗负面情绪 "美颜"解释为生活状态 目前两款已下架 [7] 产品成分与热量 - 一杯500ml奈雪"瘦瘦小绿瓶"选择不另外加糖选项后热量仍达183大卡 相当于一碗米饭 [10] - 店员普遍推荐七分糖以改善口感 因羽衣甘蓝本身较涩 [10] - 饮品并非纯羽衣甘蓝榨汁 为调和苦涩口感添加橙子 草莓 牛油果等水果 部分门店加入椰子乳与蔗糖 [11] - 专家指出榨汁过程导致膳食纤维和矿物质流失 实际健康性取决于添加的其他成分如糖或奶 [13] 法律风险 - 律师指出使用"瘦瘦""纤体"等词汇可能违反广告法和食品安全法 因易误导消费者认为产品具减脂功效 [14] - 若隐瞒高糖 高热量事实可能侵犯消费者知情权 [14] - 奈雪2022年因使用"野生甜心"宣传非野生产品被罚款1.58万元 已有虚假宣传处罚先例 [15] 行业竞争动态 - 羽衣甘蓝饮品源于喜茶2024年7月与安踏联名推出的"羽衣纤体瓶" 该系列首月售出超350万杯 截至12月底累计售出3700万杯 [17] - 行业门槛低 研发成本不高 品牌快速跟风导致配方高度雷同 形成叠加式同质化竞争 [17] - 行业通过"健康标签"和"情绪文案"作为差异化杠杆 但需谨慎把握营销边界 [18]