合并与股权结构 - 合并预计每年可产生约1500万美元的协同效应[12] - 合并后，Sayona和Piedmont股东各占约50%的股权[12] - 股东投票支持合并决议，97.34%的投票赞成合并[27] 资源与生产能力 - Sayona的锂矿石储量估计为7040万吨，锂氧化物含量为1.15%[7] - 资源估计为1.535亿吨，锂氧化物含量为1.15%[7] - 年生产能力为593千吨SC6等价的锂辉石浓缩物[7] 融资与扩展计划 - 拟向资源资本基金发行21.56亿股Sayona股票，预计筹集约6900万澳元[12] - 计划在合并完成后进行NAL棕地扩展的初步研究[12] 薪酬与财务报告 - 提议将Sayona的非执行董事薪酬池从90万澳元增加至125万澳元[37] - 预计在2025财年发布完整年度业绩报告[18] 前瞻性声明与风险 - Sayona Mining Limited未承担更新任何前瞻性声明的义务[48] - 本次演示文稿包含的前瞻性声明基于特定假设，涉及已知和未知的风险和不确定性[47] - 本演示文稿中的信息未考虑任何个人的目标、财务状况或特定需求[48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场库存压力显著，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在两个短期逻辑，价格下行时形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环，期货反弹时形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，最终回归需求定价基本面 [3] - 企业产线技改升级使生产成本下降，成本曲线趋于平缓，驱动碳酸锂价格中枢下移 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度预计震荡下跌 [3] 各目录总结 期货数据 - 碳酸锂主力合约价格区间预测为 68000 - 80000 元/吨，当前波动率 42.2%，历史百分位 73.5% [2] - 主力合约收盘价 70600 元/吨，日跌 240 元（-0.34%），周涨 1220 元（1.76%）；成交量 792909 手，日增 48749 手（6.55%），周减 541250 手（-40.57%）；持仓量 272753 手，日减 27867 手（-9.27%），周减 89301 手（-24.67%） [8] - LC2511 合约收盘价 70560 元/吨，周涨 1940 元（2.83%）；成交量 314089 手，日减 13756 手（-4.20%），周增 168488 手（115.72%）；持仓量 163120 手，日减 5616 手（-3.33%），周增 43293 手（36.13%） [8] - LC09 - 11 月差本期值 280 元/吨，周跌 480 元（-63%）；LC11 - 12 月差本期值 -180 元/吨，周跌 20 元（13%） [11] 现货数据 - 锂矿方面，锂云母（Li2O：2 - 2.5%）最新平均价 1775 元/吨，周涨 170 元（10.59%）；锂辉石（Li2O：6%巴西 CIF）780 美元/吨，周涨 15 美元（1.96%）；磷锂铝石（Li2O：6 - 7%）5675 元/吨，周涨 275 元（5.09%） [15] - 碳酸锂/氢氧化锂方面，工业级碳酸锂 70850 元/吨，日跌 150 元（-0.21%），周涨 2050 元（2.98%）；电池级碳酸锂 72950 元/吨，日跌 200 元（-0.27%），周涨 2500 元（3.55%） [18] - 锂产业链现货价差方面，电碳 - 工碳价差 2100 元/吨，日跌 50 元（-2.33%），周涨 450 元（27.27%）；电氢 - 电碳价差 -2330 元/吨，日涨 250 元（-9.69%），周涨 3150 元（-57.48%） [21] - 下游方面，磷酸铁锂（动力型）33190 元/吨，日跌 125 元（-0.38%）；三元材料 523（消费型）110250 元/吨，无日涨跌 [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能（LI2CO3≥99.8%，LC2507）100 元；天齐锂业（LI2CO3≥99.8%，LC2507）200 元 [26] - 碳酸锂仓单数量总计 12276 手，较昨日无增减，五矿无锡减少 20 手，江苏奔牛港务减少 180 手 [29][30] 成本利润 - 展示了外购锂矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润的走势图 [32]

期货热点追踪 全球锂矿巨头指出锂价远低于合理水平，这是抄底机会还是价值陷阱？点击了解。 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 矿端扰动仍在，碳酸锂盘面或宽幅震荡，参与者需做好风险管控 [1][2] - 锂矿审批问题未完全确定，市场消息扰动多，盘面对信息敏感，振幅偏大 [2] 市场分析 - 2025年7月29日，碳酸锂主力合约2509开于70160元/吨，收于70840元/吨，收盘价较昨日结算价变化 -5.90% [1] - 当日成交量为744160手，持仓量为300620手，前一交易日持仓量378472手 [1] - 目前基差为3370元/吨（电碳均价 - 期货），当日碳酸锂仓单12276手，较上个交易日变化0手 [1] 碳酸锂现货情况 - 电池级碳酸锂报价71800 - 74500元/吨，较前一交易日变化 -750元/吨，工业级碳酸锂报价70200 - 71800元/吨，较前一交易日变化 -700元/吨 [2] - 6%锂精矿价格780美元/吨，较前一日变化 -65美元/吨 [2] - 期货非理性上涨行情大幅回调，价格持续下行，下游采购意愿提升但多观望，市场成交活跃度未完全恢复 [2] - 上游锂盐企业挺价意愿强，部分一二线厂商心理预期成交价位7.3 - 7.4万元区间，下游倾向期货升贴水点价模式采购，双方心理价位分歧大 [2] 策略 - 单边采用区间操作，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货继续下跌，盘中主力最低跌至68600，后跌幅有所收窄；现货市场抗跌，电碳跌750至73150，现货对盘面升水，上下游心理价位预期分歧显著；澳矿跌幅大于现货电碳，外购锂辉石盐厂生产利润扩大，锂云母矿价抗跌，外购锂云母盐厂生产亏损扩大；预计短期供应维持高位，基本面难助力价格，期货将继续炒作反内卷逻辑，关注月底政治局会议政策部署，短期盘面看6.8万一带支撑 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货下跌后反弹，跌幅收窄，现货抗跌，上下游心理价位分歧大 [11] - 澳矿跌幅大于电碳，外购锂辉石盐厂利润扩大，锂云母矿价抗跌，外购锂云母盐厂亏损扩大 [11] - 锂辉石产碳酸锂量有上涨空间，锂云母产碳酸锂量关注江西矿山减停产情况，预计短期供应高位，基本面难助价格，关注政策部署，短期盘面看6.8万支撑 [11] 行业要闻 - 香港大学研究发现锂离子电池回收中铝杂质影响正极化学性质，需重新设计特定溶剂工艺 [14] - 两家新能源公司在循环电池回收方面取得突破，从废旧电池生产电池级氢氧化锂，与法规目标一致 [15]

股份解除质押基本情况 - 盛屯集团于2025年7月29日解除质押股份19,451,000股，质权人为国都证券 [1] - 盛屯汇泽、盛屯益兴和厦门屯濋于2025年7月28日分别解除质押股份6,580,000股、1,950,000股和2,520,000股，质权人均为国都证券 [1] - 上述解除质押原因为盛屯集团2022年非公开发行可交换公司债券（第二期）已摘牌 [1] 股东持股及质押整体情况 - 控股股东及其一致行动人合计持股208,445,624股，占公司总股本比例22.77% [4] - 累计质押股份102,865,983股，占其所持股份比例49.35%，占公司总股本比例11.24% [4] - 未质押股份无限售情况，已质押股份中无限售股份 [4] 一致行动人具体持股明细 - 姚娟英持股18,000,000股（占公司总股本1.97%），其中质押3,640,000股（占其所持股份20.22%） [4] - 姚雄杰持股7,981,635股（占公司总股本0.87%），无质押股份 [4] - 福建省盛屯贸易有限公司、深圳市盛屯稀有材料科技有限公司及深圳市盛屯实业发展有限公司未列明具体持股数据 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂短期走势或延续震荡偏强但高度有限 供给端扰动与反内卷政策情绪主导近期反弹 但库存高位和终端需求疲软压制价格空间 未来1 - 2周可能呈现宽幅震荡格局 若江西矿企合规进展快于预期或新能源汽车零售加速走弱 价格存在回调压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：7月25日碳酸锂主力合约报收80520元/吨 较前一交易日跌停 基差持续走弱至 - 9920元/吨 现货价格对期货贴水进一步扩大 [2] - 持仓与成交：主力合约持仓量由7月18日的362054手增至7月25日的491088手 增幅达35.6% 成交量周环比从177万手收缩至120万手 交易活跃度边际降温 [2] - 产业链供需及库存变化：供给端锂辉石精矿和锂云母精矿价格维持稳定 但江西宜春锂矿采矿证合规问题引发供应收紧预期 碳酸锂周度产能利用率微降0.5个百分点至62.2% 叠加部分企业产线检修停产 短期供给端扰动强化；需求端正极材料价格延续缓慢上行趋势 新能源汽车零售7月环比下降12% 终端需求季节性走弱 下游补库仍以刚需为主；碳酸锂总库存连续四周攀升至143170实物吨 仓单压力进一步累积 库存环比增幅0.39% [3] 产业链价格监测 - 7月28日较7月25日 碳酸锂主力合约价格降至73120元/吨 降幅9.19% 基差升至 - 170元/吨 增幅98.29% 主力合约持仓降至378472手 降幅22.93% 主力合约成交降至1005395手 降幅16.46% 电池级碳酸锂市场价涨至72950元/吨 涨幅3.33% 锂云母精矿市场价涨至890元/吨 涨幅4.71% 六氟磷酸锂涨至53250元/吨 涨幅0.47% 动力型三元材料涨至116995元/吨 涨幅0.34% 动力型磷酸铁锂涨至33495元/吨 涨幅0.72% [6] - 7月25日较7月18日 碳酸锂产能利用率降至62.20% 降幅0.80% 碳酸锂库存增至143170.00实物吨 增幅0.39% [6] 产业动态及解读 - 现货市场报价：7月28日 SMM电池级碳酸锂指数价格、电池级碳酸锂均价、工业级碳酸锂均价环比上一工作日均上涨1000元/吨左右 本周初碳酸锂期货市场大幅下挫 主力合约触及跌停板 价格波动受大宗商品价格普跌联动效应和江西地区某矿山消息影响 期货价格回调后下游采购需求释放 成交放量推动现货价格重心上移 [7] - 下游消费情况：7月1 - 20日 全国乘用车新能源市场零售53.7万辆 同比去年7月同期增长23% 较上月同期下降12% 全国乘用车厂商新能源批发51.4万辆 同比去年7月同期增长25% 较上月同期下降12% [8] - 行业新闻：7月24日人形机器人赛道利好消息频出 各路资本涌入；同日钴中间品现货价格继续上涨 未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺 价格存在上涨动力；同日负极企业一体化加速 石墨化市场价格僵持 [10][11]

公司控制权变更 - 江特电机实际控制人由朱军和卢顺民变更为王新和朱军 江特电机控股股东仍为江特电气 [2] - 王新通过北京伍佰英里科技有限公司以3.15亿元受让江特实业50%股权 公司整体估值6.3亿元 [3] - 王新原为江特电机二股东 截至2025年3月31日持有公司2.94%股份 [3] - 控制权变更带动公司股价单日上涨4.91% 收盘价报8.12元/股 [1] 碳酸锂行业动态 - 电池级碳酸锂均价达7.39万元/吨 单日上涨1000元/吨 工业级碳酸锂均价7.17万元/吨 同步上涨1000元/吨 [5] - 碳酸锂价格上涨受供给收缩预期、政策引导、需求支撑及市场情绪多重因素推动 [5] - 业内人士预计碳酸锂价格将于2026年下半年或2027年开启真正触底回升 [6] 公司业务优势与发展战略 - 公司为国内云母提锂龙头企业 拥有锂矿资源储备和碳酸锂有效产能 具备锂云母提锂核心技术优势 [4] - 公司持续优化提锂工艺 重点提升锂云母转晶率、精矿回收率及锂渣处理技术 [4] - 正在推进茜坑锂矿开采 该矿床锂含量处于全球锂云母矿较高水平 在中国已取得采矿权的锂云母矿中品位领先 [4] - 新实控人王新在新能源产业、超硬材料及人工智能领域拥有项目储备和技术积累 计划通过资源整合和产业规划提升公司经营效率 [4]

控制权变更 - 伍佰英里科技以3.1亿元受让江特实业50%股权 交易基于江特实业6.3亿元估值 [1][2] - 交易完成后公司实控人变更为朱军及伍佰英里科技控股股东王新 控股股东仍为江特电气 [2] - 新实控人签署一致行动协议 约定在经营决策和股东权利行使中保持统一行动 [2] 新实控人背景 - 王新自2017年四季度起持有江特电机股份 初始持股973.11万股市值约1.1亿元 [4] - 2025年一季度末持股增至5012万股 市值约3.74亿元 期间多次增持 [5] - 王新在新能源产业、超硬材料及人工智能领域拥有项目储备和技术积累 [8] 公司经营状况 - 2025年上半年预计扣非净利润亏损1.35亿-1.65亿元 连续三年亏损 [7] - 碳酸锂价格从60万元/吨跌至7万元/吨 导致锂业务承压 [9] - 宜春银锂产线进行26天设备检修 反映生产成本控制需求 [9] 业务结构 - 2024年电机业务营收9.71亿元 占比46.18% 较2022-2023年显著提升 [9] - 电机产品涵盖伺服电机、新能源电机等 应用于机器人、低空经济等领域 [10][11] - 2025年计划加大机器人电机研发 目标打造国际知名伺服电机品牌 [11] 资源储备 - 拥有江西宜春多个锂矿采矿权和探矿权 控制锂资源量超1亿吨 [9] - 为当地云母提锂代表企业 锂矿资源曾推动公司市值从21亿升至百亿级 [6][9] 历史控制权变更 - 2020年曾筹划赣锋锂业独家认购非公开发行股票 因同业竞争条款终止 [3] - 2024年市场传闻比亚迪收购30%股权 公司明确辟谣 [3]

恒银期货：碳酸锂价格或维持弱势震荡，需关注库存去化及反内卷政策落地情况 全球锂资源供应格局也在发生变化。非洲锂矿加速投放市场，6月中国锂辉石进口中非洲占比已达 48%，且512.9美元/吨的均价较澳矿低27%，直接压制国内锂云母提锂成本。紫金天风期货指出："随着 锂矿收紧的口径开始放松，即江西电池大厂自有锂矿或能实现续证，叠加反内卷情绪稍有降温，锂价开 启了加速下跌。"需求端表现分化：呈现"淡季不淡"但增量有限的特点 需求方面呈现"淡季不淡"但增量有限的特点。乘联会数据显示，7月新能源乘用车零售量预计达101万 辆，渗透率达54.6%，但总销量185万辆，环比下降11.2%。 储能市场成为需求亮点，全球储能电池出货量同比增长45%，但磷酸铁锂电池对碳酸锂单耗较动力电池 低30%，实际拉动有限。消费电子领域，华为、三星等旗舰机型采用镁合金替代部分锂材，进一步削弱 了3C领域的需求弹性。紫金天风期货数据显示，截至7月24日，磷酸铁锂库存环比-168吨至94878吨，显 示下游采购仍显谨慎。库存压力持续累积：供需失衡是压制价格的核心因素 碳酸锂库存持续攀升至14.32万吨，对价格形成明显压制。具体来看，上游环节减少 ...