市场整体表现与展望 - 本周市场温和上涨，沪深两市日均成交额大幅下降，但接近2.7万亿的市场成交额依然处于历史高位 [1][3] - 受精准调控引导，A股摆脱短期情绪化上涨，市场回归理性运行轨道，行情向稳涨慢涨的长牛态势演进 [1][3] - 市场活跃度依然较高，机会依然较多，判断未来一段时间可能持续到春节前，市场整体呈现“慢牛”特征，但主题快速轮动 [1][3] - 推荐优选长期趋势占优品种进行配置的投资思路，回避短期博弈 [1][3] - 长期方向关注：1）美国反复TACO可能导致各国加速转向国防、资源、金融和供应链自给自足，资源竞争加剧，大宗商品整体行情正处于上行周期，实物资产重估逻辑可能反复演绎 [1][3] 2）全球科技竞争加剧推动国内科技自立自强战略加速落地，A股科技成长赛道迎来国产替代与产业升级的双重发展机遇 [1][3] 市场温度计 - 截至2026年1月23日，市场温度计读数为84℃，该工具基于7个量化指标的历史分位数等权汇总计算，温度越高代表市场热度越高 [7][8] 本周股票市场表现 - 本周A股市场震荡分化，宽基指数中，中证500指数周度涨幅最大为4.34%，上证50指数周度跌幅最深为-1.54% [10][11] - 主要宽基指数近一周表现：中证1000涨2.89%，国证2000涨3.33%，科创50涨2.62%，沪深300跌-0.62%，创业板指跌-0.34% [11] - 主要宽基指数近一年表现：科创100涨幅最大为78.68%，中证500涨53.20%，国证2000涨50.02%，创业板指涨59.42%，科创50涨59.30% [11] - 当前估值PE(TTM)历史分位数（2005年以来）：科创50最高为98.50%，标普500为94.32%，纳斯达克100为88.29%，国证2000为78.62%，中证A500为76.15% [11] 本周行业表现 - 申万一级行业中，建筑材料、石油石化、钢铁表现突出，周度涨跌幅分别为+9.23%、+7.71%、+7.31% [14] 每周ETF分析 - **中证1000与中证2000指数**：行业分布均衡、个股权重分散，主要分布于电子、电力设备、医药生物、计算机、机械设备、有色金属及基础化工等领域，这些行业近期多为热点板块轮动格局，指数被贴有“专精特新”标签，在有利的流动性和金融条件下，中小盘及行业风格活跃度较好 [18] - **中证医疗与医疗器械指数**：第六批国家高值医用耗材集采中选结果公布，规则优化强调“反内卷”，中选比例高，头部公司如期中标，国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类立项指南（试行）》，以价格立项引领医疗技术升级，引导向“精准医疗”转型，此外“脑机接口”主题近期在夯实半年线支撑后再现上攻动向 [18] - **光伏产业指数**：“反内卷”政策从多晶硅环节入手，通过产能协调、质量分级和自律减产等机制，遏制无序扩张，加速落后产能出清，推动多晶硅价格理性回归至成本线以上，行业上下游价格回升逻辑及业绩扭转仍存市场分歧，但商业航天发展为新阶段，为太空光伏带来新增需求，新技术拓展为估值打开新预期空间 [18] - **工程机械与细分机械指数**：国际消费电子展（CES）上全球机器人同台竞技，展现了技术迭代和商业化落地前景明朗，对机器人板块风险偏好有提振作用，后续关注国内重要机器人公司IPO落地及特斯拉“擎天柱”量产时间节点等潜在催化 [19] - **有色金属相关指数**：在国际地缘政治变化、美降息周期开启、美联储新任主席预期变化等背景下美元走弱，国际金价、基本金属等商品价格走强，国内碳酸锂、钴镍等商品市场行情较热，对A股贵金属、有色金属、稀有金属等板块走势构成支撑 [19]

行业投资评级 - 对机械设备行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 建议关注密集催化的商业航天、人形机器人、景气持续的AI基建产业链，业绩向好的工程机械、流程工业、刀具板块，及绩优个股 [3][14] - 商业航天迎持续催化，卫星频轨资源竞争或已上升至战略层面，行业资本化加速 [12] - 国内外产业端发力，人形机器人走向量产，国内头部企业资本化进程加速 [13] - 工程机械呈现全面回暖态势，挖机、装载机、汽车起重机销量均实现同比增长 [13][75] 根据目录总结 一、本周核心观点 - **商业航天**：1月19日长征十二号成功发射19组低轨卫星；2025年12月25日至31日期间，我国向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座；中科宇航已完成IPO辅导，蓝箭航天IPO审核状态变更为已问询 [12] - **人形机器人**：特斯拉计划在2027年底前向公众出售Optimus机器人；宇树公布2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台；星海图、众擎机器人已完成股改，魔法原子宣布将加速上市进程 [13] - **工程机械**：2025年12月挖机销量23095台，同比增长19.2%，其中内销10331台同比增长10.9%，出口12764台同比增长26.9%；12月装载机销量12236台，同比增长30.00%，其中内销5291台同比增长17.55%，出口6945台同比增长41.50%；11月汽车起重机销量1536台，同比增长16.60%，连续三个月正增长 [13] 二、板块行情回顾 - 上周（2026.01.19-2026.01.23）上证综指上涨0.84%，深证成指上涨1.11%，创业板指下跌0.34%，机械指数（中信）上涨4.12% [17] - 上周涨跌幅靠前的行业为建材、石油石化、钢铁，涨跌幅分别为9.18%、7.76%、6.99% [18] - 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括光伏设备、3C设备、激光加工设备，涨跌幅分别为21.26%、10.43%、9.09% [21] 三、核心观点更新 1、通用设备 - **宏观数据**：2025年12月制造业PMI为50.1%，环比回升0.9个百分点；2025年1-12月制造业固定资产投资完成额同比增长0.6%；2025年11月规模以上工业企业利润总额同比下降13.1%，11月底产成品存货同比增长4.6% [23] - **机床**：2025年12月金属切削机床产量8.5万台，同比下降8.6%；金属成形机床产量1.7万台，同比增长6.3%；2025年1-12月金属切削机床产量同比增长9.7%至86.83万台，金属成形机床产量同比增长7.2%至17.9万台；报告列举了自2024年2月以来多项支持工业母机发展的政策 [25][32][33] - **叉车**：2025年12月叉车销量111363台，同比增长0.03%，其中出口47556台同比增长7.97%，内销63807台同比下降5.17%；12月中国物流业景气指数(LPI)为52.4%，中国仓储指数为52.4% [34] - **机器人**： - **工业机器人**：2025年12月工业机器人产量90116台，同比增长14.7%；1-12月累计产量773074台，同比增长28.0%；2024年制造业就业人员平均工资同比增长3.9%至96139元；2024年全球工业机器人安装量达到54.2万台 [46] - **人形机器人**：特斯拉计划2027年底前出售Optimus；宇树2025年出货量超5500台；波士顿动力新一代Atlas将于2028年启动量产，预计年产3万台；智元第5000台通用具身机器人灵犀X2于2025年12月8日量产下线 [54] - **资本化与政策**：星海图、众擎机器人已完成股改；优必选拟收购锋龙股份；云深处科技启动上市辅导；上海市和深圳市均出台了支持具身智能/人形机器人产业发展的政策文件，其中上海市目标到2027年核心产业规模突破500亿元，深圳市目标关联产业规模达到1000亿元 [55][56] 2、工程机械 - **挖机**：2025年12月销量23095台，同比增长19.2%，内销10331台同比增长10.9%，出口12764台同比增长26.9%；2025年1-12月国内基建投资（不含电力）同比增速-2.2%，房地产开发投资额同比增速-17.2% [60] - **其他机械**：2025年12月装载机销量12236台，同比增长30.00%；12月汽车起重机销量1911台，同比增长38.10%，连续四个月正增长 [75] 四、上市公司重要公告 - **川仪股份**：2025年实现营业收入68.0亿元，同比下滑10.43%；归母净利润6.31亿元，同比下滑18.96% [80] - **大族激光**：控股股东高云峰解除质押1229.6万股，并质押750万股 [80] - **国检集团**：2025年实现营业收入26.03亿元，同比下滑0.52%；归母净利润1.17亿元，同比下滑42.62% [80] - **福斯达**：1.10亿股限售股将于2026年1月30日起上市流通，占总股本69.04% [81] - **华依科技**：控股股东黄大庆持股比例从7.96%减少至5%以下 [82] - **信捷电气**：股东过志强拟减持不超过63.82万股，占总股本0.41% [82] - **华锐精密**：将赎回“华锐转债”，赎回价格为101.1047元/张 [83] - **欧科亿**：副总经理韩红涛拟增持公司股份，金额为1000万至2000万元 [83] 重点推荐个股 - **日联科技**：2025年前三季度收入同比增长44.01%，归母净利润同比增长18.83%；2025年上半年新签订单同比增长近一倍 [4][14] - **康斯特**：2025年第三季度单季度营业收入1.48亿元，同比增长22.24%；归母净利润4020万元，同比增长30.66%；扣非净利润同比增长36.2% [5][15] - **新锐股份**：2025年前三季度收入、归母净利润、扣非净利润分别增长32.11%、22.68%、35.9%；单第三季度三项指标分别增长38.02%、75.40%、94.83% [6][16]

南京海关2025年监管行动与成效 - 南京海关以智慧海关建设和“智关强国”行动为引擎，加快构建全方位、全链条监管体系，旨在以高水平安全保障高质量发展，为江苏打造对外开放新高地贡献力量 [1] 深化科技应用与生物安全防控 - 金陵海关在进境邮件中查获活体毛象大兜虫，并深化智能审图技术与AI识图模型应用，建立健全“多重复核”工作机制以打击伪瞒报 [2] - 苏州海关建立高风险邮件监测拦截系统，对海量邮件数据进行整理、分析和预警，筑牢邮递渠道国门安全防线 [2] - 张家港海关应用AI图像智能识别技术，通过便携终端采集高清图像，实现对木材、木质包装、昆虫及杂草种子的快速智能识别，目前可识别145种木材、150余种杂草种子及80余种昆虫 [2] - 2025年，南京海关扎实推进专项行动，共检出进境植物有害生物1595种、9.7万种次，有力维护生态安全和生物多样性 [3] 知识产权保护执法与成效 - 2025年，南京海关深入推进“龙腾2025”专项行动，利用侵权风险大数据模型，形成研判、布控、查处合力，全年共扣留侵权货物2080批次，涉及18.26万件 [4] - 太仓海关根据权利人申请，依法扣留2台涉嫌侵犯“XCMG”及“SDLG”商标权的二手装载机，并建立常态化信息共享与研判机制，深化关地协作与“两法衔接” [4] - 2025年，江苏省企业在海关总署新增有效知识产权备案1048项，同比增长11.97% [4] 固体废物（洋垃圾）进口风险防控 - 2025年5月，连云港海关查获一批申报为“铜精矿”但混有废塑料和金属丝的禁止进口固体废物，共计46.92吨，并依法将其退运出境 [5] - 南京海关加强高风险商品分析，提升布控精准度与固体废物属性鉴别能力，强化部门协同，严厉打击伪瞒报行为 [5][6] - 2025年，南京海关共退运出境“洋垃圾”438.2吨，并对相关走私行为保持高压态势 [6] 未来工作方向 - 南京海关下一步将强化“人防”“物防”“技防”，通过科技赋能提高风险防控能力，提升监管的精准性和有效性，筑牢国门安全屏障 [6]

外资机构调研动态 - 2026年1月1日至1月26日，累计164家外资机构调研了324家A股公司 [1] - 调研中，多家公司被问及2026年海外市场布局情况 [1] 外资看好“出海”板块 - 2026年以来，外资机构对“出海”板块的调研热度显著提升，反映出国际资本对中国企业全球化布局的深度认可 [2] - 多家国际知名机构在2026年展望中表示看好“出海”板块 [2] - 高盛认为，中国出口已从“成本优势驱动”转向“技术与供应链效率驱动”，在新质生产力领域已形成全球不可替代的产能集群 [2] - 瑞银证券表示，中国企业“出海”已成为未来5年至10年的核心主题 [2] 中国企业“出海”现状与趋势 - A股公司海外收入占比从20年前的约3%至4%显著提升至2024年的约15%，且这一趋势将持续 [2] - 当前“出海”呈现“双轮驱动”：一是贸易“出海”，通过直接出口实现全球辐射；二是产能“出海”，通过海外直接投资建厂或并购实现本地化落地 [2] - “出海”领域已呈现全方位态势，不仅包括“新三样”，小商品、消费品、半导体等领域也凭借持续提升的全球竞争力扩大海外市场份额 [3] - 中国企业全球化进程正在加速，出口商品附加值的提升带动海外营收占比持续增长 [5] “出海”的行业与区域布局 - 中国企业凭借持续提升的产品力与供应链效率，实现了向高端制造、新能源汽车、消费电子等高附加值领域的全面升级 [2] - 在中东区域布局深化，广泛参与游戏、基建等新项目，涵盖建筑、电信、新能源设备等领域 [3] - 在互联网电商、高价值服务等领域，中国企业与中东当地企业的合作项目持续推进 [3] - 机械设备、医药生物、新能源等行业龙头正从“产品出口”升级为“全球产业链布局” [4] - 白色家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏等是受关注的“出海”板块 [4] “出海”的投资价值与机遇 - 政策支持、企业盈利改善与产业布局升级，让资本市场对“出海”主线的投资价值形成高度共识 [4] - 多家外资机构明确看好2026年中国企业“出海”的投资机遇 [4] - 对于中国企业而言，“出海”意味着开启“第二增长曲线”，将带来全球竞争力的系统性提升、更优的利润质量以及更具韧性的经营再平衡 [4] - 中国企业“出海”是确定性增长机会，将为企业盈利提供多元化和可持续的增长来源 [4][5]

证券日报网讯 1月26日，三一重工在互动平台回答投资者提问时表示，根据2025年半年度报告，2025年 上半年公司欧洲区域收入61.52亿元，占海外收入263.02亿元的约23%，欧洲市场销售采用直销与经销商 模式并行。 （文章来源：证券日报） ...

行业复苏态势 - 工程机械行业延续复苏态势[1] - 国内需求在超长期国债发行、设备更新政策深化落地及新能源转型加速的驱动下实现增长[1] - 海外市场保持高景气度，尤其在矿产开发、能源基建领域需求旺盛[1] 公司销售表现 - 挖掘机械、混凝土机械、起重机械等核心产品的国内销售全面实现增长[1] - 公司产品在国际市场上具有较强的竞争力[1] - 海外销售持续保持增长[1] 公司未来规划 - 公司将继续利用其在产品、技术和服务方面的优势，进一步拓展国际市场[1] - 重点拓展矿产开发和能源基建等需求旺盛的领域[1] - 公司会密切关注国际市场的变化，灵活调整战略以应对可能的市场波动[1]

公司海外业务布局与市场表现 - 公司出口至欧洲区域（不含前苏联国家及德国施维英）的收入约占公司整体收入的2% [2] - 公司海外业务营销网络覆盖全球超过190个国家和地区 [2] - 公司当前主要出口区域包括东南亚、中北亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲及大洋洲 [2] 欧洲市场业务发展 - 公司高度重视欧洲市场建设，近年来业务增长迅速 [2] - 对欧洲市场的出口主要通过子公司徐工进出口公司进行，同时有其他渠道协同拓展市场 [2] 公司国际化能力 - 公司海外业务已具备全球布局与强大的国际化拓展能力 [2]

公司业务与产品 - 公司主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务 [1] - 公司产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、路面机械等 [1] 公司战略与转型 - 公司将长期专注于工程机械行业本身 [1] - 数智化是公司的重要战略 [1] - 公司紧随新时代发展机遇，将数智化建设融入制造、产品、服务、运营等场景，积极推进数智化转型 [1] 研发与创新方向 - 公司的研发创新主要集中在工程机械领域，包括智能化产品的研发和智能制造系统的建设 [1] - 公司将继续专注于其核心竞争力的提升，并在工程机械行业内寻求技术进步和产品创新 [1] 业务澄清 - 关于脑接口、可回收火箭、AI半导体、类中联机器人计划，公司并未涉及这些领域 [1]

报告行业投资评级 - 报告标题明确表达了对光伏设备需求的看好态度，但未在提供内容中找到明确的行业投资评级（如“看好”、“中性”或“看淡”）[1][4][10] 报告核心观点 - 核心观点：光伏行业利好频现，看好设备需求 [4][10] - 政策利好：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，此举有助于“反内卷”，加速落后产能出清，倒逼行业从价格竞争转向技术竞争 [4][10][19] - 技术/场景利好：马斯克（SpaceX与特斯拉）目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力，并提及太空光伏发电效率比地面高出5倍甚至更多，新场景有望打开需求天花板 [4][10] - 综合影响：政策调整有利于具备技术优势的龙头企业加速全球化布局，太空光伏新场景打开需求天花板，看好设备端需求 [4][10] 板块行情回顾 - 本期（1月19日-1月23日），沪深300指数下跌0.6%，机械板块上涨4.1%，在所有一级行业中排名第9 [3][33] - 细分行业中，光伏设备涨幅最大，上涨21.3%；叉车跌幅最大，下跌1.5% [3][33] 行业重点新闻 - **工程机械进出口**：2025年12月，我国工程机械进出口贸易额为66.3亿美元，同比增长26%；其中出口额64.17亿美元，同比增长27.2% [11] - **工程机械开工率**：2025年全国工程机械开工率为44.89%，18个省份开工率超五成；中部地区全年综合开工率50.54%位居第一，其中安徽省开工率66.45%全国最高 [12][14] - **机器人合作**：钧舵机器人与芯明智能等四家企业达成战略合作，旨在推动机器人末端执行器等技术的芯片级与系统级深度融合 [15][16] - **半导体设备投资**：半导体前道设备关键零部件制造基地及总部项目签约浙江嘉兴，总投资10亿元，达产后年产值预计10亿元 [17] - **半导体制造项目**：粤芯半导体四期项目在广州启动，总投资约252亿元，规划建设月产能4万片的12英寸数模混合特色工艺生产线 [18] - **光伏政策解读**：财政部官员表示，取消光伏等产品出口退税有利于促进资源高效利用、推动产业转型升级、综合整治“内卷式”竞争 [19] 重点公司公告（经营活动相关） - **双良节能**：中标宁夏电投石嘴山热电项目空冷系统，预计中标金额2.3568亿元，占公司2024年营收的1.81% [20] - **南矿集团**：签订破碎筛分设备买卖合同，合同金额2.96亿元，占公司2024年营收的38.08% [21][23] - **精工科技**：向全资子公司精工（武汉）复合材料有限公司增资2.5亿元，增资后其注册资本增至3亿元 [23] - **新时达**：2025年度业绩预告扭亏为盈，预计归母净利润500万元-750万元 [23] - **上海沪工**：2025年度业绩预告预计归母净利润亏损，区间为-2125万元至-1700万元 [24] - **华测检测**：2025年度预计归母净利润10.1277亿元-10.2149亿元，同比增长10%-11% [24] - **华辰装备**：2025年度预计归母净利润1.82亿元–2.12亿元，同比增长193.64%-242.04% [24] - **维宏股份**：2025年度预计归母净利润7906万元-9663万元，同比变动-17.15%至1.26% [25][27] - **埃斯顿**：2025年度业绩预告扭亏为盈，预计归母净利润3500万元–5000万元 [27] - **华锐精密**：2025年度预计归母净利润1.8亿元到2亿元，同比增加68.29%到86.99% [28] - **捷昌驱动**：2025年度预计归母净利润3.947674亿元至4.370639亿元，同比增长40.00%至55.00% [29] 重点公司公告（资本运作相关） - **茂莱光学**：发布2026年限制性股票激励计划草案，拟授予24.8093万股，授予价格204.50元/股，激励对象192人 [30][31] - **普莱得**：发布2026年限制性股票激励计划草案，拟授予131万股，授予价格14.30元/股，首次激励对象31人 [32]

公司战略与品牌升级 - 日立建机美洲公司宣布将以3万平方英尺的超大展区亮相2026年CONEXPO-CON/AGG展会，并正式披露品牌升级规划，将以LANDCROS为新身份开启新阶段 [1][7] - 公司明确品牌升级规划，自2027年4月起，其官方企业及品牌名称将正式更改为LANDCROS [5][11] - 品牌升级后，公司将保持原有卓越制造水准、经销商支持体系及成熟商业运营模式不变，持续坚守“可靠”核心价值，同时深化“开放式合作”理念，拓展超越设备本身的综合解决方案服务 [5][11] 产品与技术展示 - 公司将在展会开放式展区内集中展示20余款主力设备，搭配15余种属具，涵盖挖掘机、轮式装载机、小型设备等全系列产品 [3][9] - 公司设立两层专属展示楼，聚焦技术传承，陈列搭载专利液压系统的设备模型，并通过时间轴完整呈现自1950年进入挖掘机领域以来的诸多行业首创成就 [3][9] - 公司创新基因可追溯至业内首款双泵/双阀液压系统中型挖掘机的研发，该技术至今仍是全球施工现场的核心支撑 [3][9] 技术创新与合作 - 技术创新是本次参展的核心亮点，日立建机与2024年创业挑战赛获奖企业Sodex、Teleo、Veristart联合研发的多项技术将首次公开 [3][9] - 联合研发的技术重点解决行业普遍面临的劳动力短缺、操作手设备适配等痛点 [3][9] - 现场将展示多项技术，包括可体验的AssistPro人工智能工具、能向操作手“学习”重复作业流程的半自主挖掘机系统、全新机器引导系统、LANDCROSConnect车队管理系统以及矿用卡车自主运输解决方案 [3][9] 市场定位与服务能力 - 作为北美建筑与矿山场景协同解决方案的领先提供商，日立建机美洲公司依托日本顶尖制造基地的精密工艺，结合美国总部及本土零部件仓库的本地化支持 [5][11] - 公司为客户提供涵盖设备供应、车队管理、维护监测、远程控制等在内的全链条服务 [5][11] - 此次参展是日立建机向LANDCROS平滑过渡、持续引领工程机械行业向智能化、可持续化未来迈进的重要里程碑 [5][11]