2026年A股市场风格展望 - 2026年A股市场风格或将回归"科技成长"主线 [1] - 科技方向业绩高速增长趋势尚未逆转，成长与价值估值分化并非极致 [1] - TMT板块整体交易拥挤度仍不高 [1] 科技行业投资机会 - 电子、通信等AI硬件方向呈现局部过热 [1] - AI应用端相对滞涨，后续可关注传媒、计算机等领域的补涨机会 [1] 传统与新兴产业基本面 - "反内卷"政策将改善部分行业基本面 [1] - 煤炭、钢铁等传统行业在政策驱动下盈利水平有望修复 [1] - 光伏、锂电等新兴产业经过产能出清后供需格局或趋稳 [1] 消费行业展望 - 消费端预计呈现温和复苏 [1] - 服务消费及出行产业链在需求回暖和政策支持下具备结构性机会 [1] 中证A500指数及ETF - 中证A500ETF（159338）跟踪中证A500指数（000510） [1] - 指数从沪深两市选取市值较大、流动性好的500只股票作为样本 [1] - 指数覆盖电子、医药生物、有色金属等广泛行业，注重行业均衡配置 [1] - 指数采用成长与周期并重的行业布局策略，聚焦细分行业龙头及新经济领域代表性企业 [1] - 指数全面反映A股市场核心资产的整体表现 [1]

市场整体表现 - 截至上午10:28，上证指数微涨0.08%，A股市场成交量为517.40亿股，成交金额为7852.09亿元，较上一交易日减少11.36% [1] - 个股呈现普涨格局，3168只个股上涨，其中55只涨停；2016只个股下跌，其中2只跌停 [1] 领涨行业表现 - 通信行业涨幅最大，达2.60%，成交额为675.79亿元，较上日减少2.16%，领涨股特发信息涨幅为10.04% [1] - 医药生物行业涨幅为1.65%，成交额为594.13亿元，较上日大幅增加45.63%，领涨股粤万年青涨停，涨幅20.02% [1] - 电子行业涨幅为1.35%，成交额达1325.72亿元，较上日减少13.21%，领涨股明微电子涨停，涨幅20.01% [1] 领跌行业表现 - 国防军工行业跌幅最大，为1.89%，成交额为373.35亿元，较上日减少22.29%，领跌股晨曦航空跌幅为10.13% [1] - 银行行业跌幅为0.85%，成交额为119.80亿元，较上日增加2.67%，领跌股建设银行跌幅为1.52% [1] - 石油石化行业跌幅为0.51%，成交额为43.94亿元，较上日微增0.11%，领跌股和顺石油跌幅为3.55% [1] 其他行业成交额变动 - 多个行业成交额较上日出现显著减少，传媒行业成交额433.61亿元，减少27.01%；有色金属行业成交额343.33亿元，减少22.18%；食品饮料行业成交额79.32亿元，减少22.84% [1] - 部分行业成交额逆势增加，商贸零售行业成交额110.76亿元，增加5.94%；建筑材料行业成交额64.01亿元，增加6.35% [1]

卫星互联网与物联网 - 卫星互联网概念开盘表现活跃，雷科防务连续三天涨停，达华智能和特发信息股价上涨超过7%，航天智装、创远信科、天银机电等多只股票跟随上涨 [2] - 行业活跃度提升主要受工业和信息化部发布关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知这一消息推动 [2] A股市场开盘情况 - 三大指数集体低开，沪指开盘于3867.43点，下跌2.59点，跌幅0.07%，深证成指开盘于12769.93点，下跌7.39点，跌幅0.06%，创业板指开盘于2976.70点，下跌4.23点，跌幅0.14% [3] - 盘面上能源金属、工程机械、有机硅概念板块表现活跃，而中船系板块领跌市场，Sora概念和游戏板块跌幅居前 [3] 港股市场开盘情况 - 恒生指数高开0.59%，恒生科技指数上涨0.67% [4] - 锂电池产业链个股企稳，宁德时代股价高开超过2%，医药股表现回暖，信达生物股价上涨超过3% [4] - 科技网络股出现分化，蔚来和阿里巴巴在财报发布后股价双双低开，而美团股价上涨4% [4] 游戏行业 - 游戏板块在开盘初期走弱，富川股份股价下跌超过4%，汤姆猫、星辉娱乐、盛天网络、掌趣科技等股票跟随下跌 [2]

停复牌 - 普冉股份拟购买珠海诺亚长天存储技术有限公司49%股权导致股票停牌 [1] - 君亭酒店因控股股东筹划控制权变更相关事宜导致股票停牌 [1] 股权变更 - 天普股份收到中昊芯英全面要约，预定收购股份数量为3352万股，若社会公众股东持股比例低于25%将面临上市条件风险 [2] - 山大地纬控股股东变更为山东高速集团，实际控制人变更为山东省国资委 [3] - 新亚强控股股东拟19.6亿元转让9442万股公司股份，实际控制人变更为邯郸市国资委 [3] 并购重组 - 国晟科技拟2.406亿元收购主要从事高精密度新型锂电池结构件研产销的孚悦科技100%股权 [4] - 鼎通科技拟1.26亿元收购聚焦消费电子行业的机器视觉设备公司蓝海视界70%股权，其核心产品为全自动视觉检测机 [4] 增持回购 - 万润股份控股股东拟增持不低于3.65亿元、不高于7.30亿元 [5] - 壹石通拟以2000万元-4500万元回购股份 [6] - 世纪华通取得招商银行不超过9亿元股票回购专项贷款承诺函 [7] 投资合作与经营状况 - 华友钴业与亿纬锂能约定在2026年至2035年期间供应超高镍三元正极材料合计约12.78万吨 [8] - 上纬新材选举彭志辉为董事长，聘任田华为首席执行官 [9] - 恒瑞医药用于治疗晚期实体瘤的创新药HRS-8364片临床试验获批，国内外尚无同类药物上市 [9] - 奥特维签订7亿元串焊机等设备销售合同 [9] - 诺普信拟定增募资不超14.5亿元，投资于蓝莓基地新增扩建项目等 [10] - 安联锐视以自有资金800万元认缴出资，占40%注册资本，共同投资新设公司开展具身智能机器人研发制造销售业务 [10] - 华是科技拟2250万元增资参股杭州宇创机器人科技有限公司 [11]

指数整体表现 - 11月25日深港通医疗(港币)指数报收4375.4点，上涨0.52% [1] - 当日指数成交额为84.59亿元，换手率为0.84% [1] - 指数成份股中40家上涨，16家下跌，平安好医生以4.27%涨幅领涨，瑞迈特以1.98%跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 迈瑞医疗权重最高为14.56%，最新价193.88元，上涨0.46%，总市值2350.68亿元 [1] - 爱尔眼科权重11.62%，最新价11.59元，上涨0.35%，总市值1080.81亿元 [1] - 乐普医疗权重4.85%，最新价15.80元，上涨0.45%，总市值291.26亿元 [1] - 爱美客权重4.80%，最新价145.54元，下跌0.31%，总市值440.39亿元 [1] - 鱼跃医疗权重4.66%，最新价35.67元，下跌0.14%，总市值357.58亿元 [1] - 十大成份股中多数属于医药生物行业，仅爱美客属于美容护理行业 [1] 资金流向分析 - 指数成份股当日主力资金净流出合计2.51亿元 [1] - 游资资金净流入合计5200.66万元，散户资金净流入合计1.99亿元 [1] - 爱美客主力净流入2354.05万元，主力净占比5.30%，但散户净流出3504.61万元 [2] - 新里程主力净流入1415.23万元，主力净占比11.15% [2] - 健帆生物主力净流入455.25万元，主力净占比6.75% [2] 指数成份股调整 - 近10日内指数成份股新纳入1只股票 [2] - 2025年11月24日建发致新被纳入指数，股票代码301584，属于医药生物行业，总市值138.86亿元 [3]

生物经济指数市场表现 - 指数报收于2135.75点，上涨0.48%，成交额达157.16亿元，换手率为1.21% [1] - 指数成份股中35家上涨，14家下跌，华兰疫苗以11.25%涨幅领涨，派林生物以1.69%跌幅领跌 [1] 十大成份股详情 - 迈瑞医疗权重最高为12.58%，最新价193.88元，上涨0.46%，总市值2350.68亿元 [1] - 长春高新权重4.87%，最新价99.46元，微涨0.10%，总市值405.73亿元 [1] - 深科技涨幅最大为1.65%，最新价23.38元，权重4.16%，总市值367.46亿元 [1] - 牧原股份上涨0.75%，最新价49.83元，总市值2722.10亿元，为十大成份股中最高 [1] - 爱美客和十肖史上分别下跌0.31%和0.15% [1] 资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出3636.74万元，游资资金净流入3.07亿元，散户资金净流出2.71亿元 [1] - 华测检测主力资金净流入2702.11万元，主力净占比10.34%，居成份股首位 [2] - 爱美客主力资金净流入2354.05万元，主力净占比5.30%，游资净流入1150.56万元 [2] - 牧原股份游资净流入6658.29万元，游资净占比3.07%，为游资净流入最高 [2] - 亿帆医药主力净流入1400.69万元，主力净占比高达13.69% [2]

科创板市场表现 - 截至午间收盘，科创成长指数上涨3.3%，科创100指数上涨2.4%，科创综指上涨2.2%，科创板50指数上涨1.4% [1] - 科创板50ETF（588080）近一周合计吸引资金近10亿元 [1] - 市场在板块轮动行情中或正为新一轮向上趋势蓄势，上市公司三季报展现出基本面韧性 [1] 科创板成长指数特征 - 科创成长50ETF跟踪上证科创板成长指数，该指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成 [4] - 指数成长风格突出，业绩高增长行业占比高，电子、医药生物行业合计占比近75% [4] - 指数自发布以来累计上涨144.1倍 [4] 市场展望 - 随着后续政策落地节奏进一步明确，物价回升预期下反内卷板块逻辑明确 [1] - 科技主线产业趋势与业绩进入验证阶段，A股市场中长期向好趋势不改 [1]

市场表现与资金流向 - 11月25日早盘，三大指数集体上涨，相关ETF中创业50ETF（159682）截至发稿涨超2.6%，成交额超1.73亿元 [1] - 创业50ETF成分股中，胜宏科技涨超7%，新易盛、中际旭创、蓝色光标、昆仑万维等股涨幅居前 [1] - 资金流向上，创业50ETF（159682）连续2日获资金净流入，累计“吸金”超6600万元 [1] 产品结构与跟踪指数 - 创业50ETF（159682）跟踪创业板50指数，其权重股包括宁德时代、东方财富、新易盛、中际旭创、胜宏科技、汇川技术、阳光电源、天孚通信等 [1] - 该ETF还配置了场外联接基金：联接A（017949）和联接C（017950） [1] 产品国际化进展 - 11月25日，创业板50ETF以存托凭证的形式在泰国证券交易所上市 [1] - 这是泰国上市的首只挂钩中国内地ETF的存托凭证，也是中国内地首只以存托凭证形式“出海”的ETF产品 [1] - 该产品成功上市，将为全球投资者共享中国科技创新发展成果提供更加便利的桥梁 [1] 指数表现与行业覆盖 - 在AI掀起的科技浪潮中，创业板50指数表现突出，截至11月21日，该指数2024年以来涨幅超过70% [2] - 创业板50指数当前覆盖新能源、人工智能、医药生物、高端制造等“三创四新”行业，助力投资者配置中国科技成长龙头 [2]

港股通单日持股变动 - 恆生中国企业(02828)、盈富基金(02800)、南方恆生科技(03033)在单日增持榜中位列前三，持股占比分别增加6.14%、4.94%、1.25%[1] - 山东墨龙(00568)、开拓药业-B(09939)、泰格医药(03347)在单日减持榜中位列前三，持股占比分别减少1.52%、1.18%、1.00%[1] - 长飞光纤光缆(06869)和中国中免(01880)单日持股占比显著增加，分别增加1.18%和0.97%，最新持股比例达到60.26%和40.40%[2] 港股通五日持股变动 - 国富氢能(02582)、恆生中国企业(02828)、盈富基金(02800)在五日增持榜中增幅最大，持股占比分别增加9.18%、6.40%、6.31%[1][3] - 山东墨龙(00568)、丘鈦科技(01478)、康龙化成(03759)在五日减持榜中降幅最大，持股占比分别减少3.24%、2.46%、1.45%[1][3] - 龙蟠科技(02465)和长飞光纤光缆(06869)五日持股占比大幅增加，分别增加6.30%和3.73%[3] 港股通二十日持股变动 - 昊天国际建投(01341)、青岛银行(03866)、国富氢能(02582)在二十日增持榜中增幅领先，持股占比分别增加17.61%、11.32%、10.61%[3][4] - 新天绿色能源(00956)、中泽丰(01282)、德林控股(01709)在二十日减持榜中降幅居前，持股占比分别减少8.04%、7.51%、4.52%[4] - 安井食品(02648)和映恩生物-B(09606)二十日持股占比显著增长，分别增加10.26%和8.03%[4] 重点公司持股比例水平 - 南方恆生科技(03033)和长飞光纤光缆(06869)的最新持股比例处于高位，分别达到63.41%和60.26%[2][3] - 中远海能(01138)和昊天国际建投(01341)的最新持股比例较高，分别为68.03%和68.76%[3][4] - 万科企业(02202)和康龙化成(03759)的最新持股比例分别为55.82%和58.71%，但后者在多个统计周期内出现减持[2][3][4]

海外市场表现 - 美股主要指数普遍反弹，道指上涨0.44%，纳指上涨2.69%，标普500指数上涨1.55%[1] - 大型科技股表现强劲，特斯拉上涨6.82%，谷歌A上涨6.31%，Meta上涨3.16%，亚马逊上涨2.53%，英伟达上涨2.05%，苹果上涨1.63%，微软上涨0.40%[1] - 存储芯片板块大幅反弹，闪迪涨幅超过12%，美光科技涨幅接近8%[2] 人工智能领域动态 - 特朗普签署行政令启动AI"创世纪计划"[3] - 亚马逊向美国政府部门的AI和超算基础设施追加最高500亿美元投资，其中150亿美元用于修建数据中心园区[4] - Anthropic发布升级版Claude Opus 4.5模型[5] - OpenAI承认谷歌构成竞争威胁，即将推出新模型"Shallotpeat"[6] - OpenAI在ChatGPT中新增购物搜索功能[7] 虚拟电厂发展 - Meta正在向美国政府申请电力交易许可，旨在长期承诺从新建电厂购买电力并通过转售降低风险[11] - 微软和苹果等多家公司也在寻求电力交易许可，苹果已获得相关许可[11] - 美国虚拟电厂市场过去一年快速增长，达到37.5GW的电表后柔性容量[11] 智能穿戴设备趋势 - OpenAI从苹果硬件工程团队招募超过40名员工，涉及相机工程、iPhone硬件、芯片、智能手表等多个领域[12] - 产业观点认为AI时代需要硬件、操作系统和模型共同设计的范式革命[12] 医药行业政策 - 上海印发药品医疗器械监管改革措施，支持创新药临床试验审评审批时限缩短至30个工作日[12] - 创新药龙头企业有望凭借研发能力和资源整合优势享受审评审批优化带来的便利[12] - 创新药板块在新药加速上市和BD达成的推动下，营收利润端表现亮眼[12] 低空经济进展 - 2025亚洲通用航空展将于11月27日至30日在珠海举行，吸引21个国家和地区超300家企业参展[13] - 低空经济市场规模空间巨大，基础设施和飞行器制造两大领域将核心受益[14] - 无人机是低空经济主导产业，eVTOL是重要载体，多款产品有望迎来取证和商业化运营[14] 上市公司公告 - 工业富联澄清未下调第四季度利润目标，GB200、GB300等产品出货按计划推进[15] - 龙蟠科技签订重大合同，2025年至2030年期间将销售130万吨磷酸铁锂正极材料，总金额超450亿元[15] - 海创药业口服PROTAC药物HP518片获得临床试验批准[15] - 盘江股份向子公司增资13.34亿元用于建设电厂项目[15] - 中鼎股份控股子公司成为液冷假负载供应商，项目总金额1500万元[15] - 东方锆业子公司投资7.37亿元建设新能源电池级氯氧化锆项目[15] 市场表现突出的公司 - 品高股份因股权转让和国产芯片概念上涨19.99%[17] - 江龙船艇因军工概念上涨19.98%[17] - 腾景科技因光通信概念上涨18.42%[17] - 中富电路因PCB概念上涨17.75%[17] - 品茗科技因机器人概念上涨15.78%[17]