股东质押情况 - 截至8月22日股东质押比例占总股本16.33% 位列两市第503位 [1] - 股东共质押6.78亿股 分为5笔 全部为无限售股 [1] - 质押总市值达16.33亿元 [1] 股价表现 - 近一年股价上涨5.24% [2] 主营业务 - 主营业务涵盖石油勘探开发、石油化工项目投资及相关工程技术服务 [1] - 主要产品为油气销售 业务范围包括油品贸易进出口、新能源研发及股权投资 [1]

中国石油新兴产业布局 - 实施三步走战略：2033年生产能耗全部来自绿色能源 2035年新能源与传统油气三分天下 2050年建成绿色中石油 [1] - 重点发展"热电氢"能源领域：涵盖地热 光伏发电 风力发电和氢能产业链 [2][3] - 布局"生精材"高附加值领域：包括生物技术 精细化工和新材料 [2][3] - 新材料研发突破：自主茂金属催化剂实现规模化工业应用 尼龙66成套技术重大突破 [4] - 碳纤维技术达国际先进：成功研发DGF-K纤维和高强型大丝束碳纤维 T700级性能达国际先进水平 [4] - 投资12.99亿元建设1400吨/年高性能碳纤维装置 [4] - 突破气相法聚烯烃弹性体（POE）生产技术 总投资116.26亿元在南通建设POE等装置 [5] 中国石化新兴产业战略 - 形成油 气 新能源"三足鼎立"格局 巩固成品油市场 壮大航煤 燃料油 充换电业务 [8] - 新能源产业布局：氢能 太阳能 风能 地热等多能互补融合发展 [8] - 加速化工新材料研发：瞄准国产大飞机 新能源汽车 机器人等新兴产业 [8] - 人工智能三步走战略：构建基础能力 数据治理体系和大模型技术框架 [8] - 建成油气行业首个国产液冷人工智能基础设施 设立南北两个超算中心 [8] 新能源电池技术突破 - 与宁德时代合作共建换电站 [9] - 完成高镍三元正极材料 硅碳负极 电解液研发 [9] - 特高分子量聚乙烯隔膜专用料2024年产销量超3万吨 2025年前5个月产销量同比增长40% [9] - 电池软包用流延聚丙烯薄膜专用料已工业化生产3万余平方米 [9] - 锂电池隔膜专用催化剂国内市场占有率超30% [9] - 成功生产EVA半导电屏蔽料新产品 研发固态电池 [9] 低空经济与轻量化材料 - 具备全系列航空汽油生产能力 [10] - 碳纤维产能：1500吨/年小丝束 6000吨/年大丝束 推进高性能碳纤维复合材料研发 [10] - 开发聚酰亚胺复合材料成套技术 [10] - 攻克阻燃聚碳酸酯合金耐热性难题 开发无卤阻燃PC/ABS合金 [10] - 研究长玻纤增强聚丙烯材料 [10] - 完成PA612 MXD6 耐高温PA10T技术小试研究 [10] - 为无人机物流提供起降场地 包裹分拣 能源补给等运营保障服务 [10] 氢能产业布局 - 中国第一氢能公司 建设制氢 储运管道 加氢站和氢燃料电池产业链 [11] - 通过"直投+基金投资"模式入股海德明能 舜华新能源 海德利森 重塑能源等企业 [11] - 2025年拟发起设立氢能基金 参与中央企业战略性新兴产业发展基金 [11] 高分子产业发展机遇 - 中国新兴产业崛起引领高分子下个十年：新能源汽车 航空航天 无人机 机器人 5G/6G通信 人工智能等领域带来新材料机遇 [1][13] - 终端应用领域包括：eVTOL 无人机 大飞机 人形机器人 工业机器人 服务与消费级机器人 特种作业机器人 汽车主机厂 3C电子 家电 光伏新能源等 [20]

公司技术进展 - 长庆油田近8年累计埋存二氧化碳达102万吨 历史性突破百万吨大关 [1] - 通过二氧化碳驱技术累计实现增油5万多吨 [1] - 二氧化碳驱开采效率较传统水介质提高25% [1] - 形成以二氧化碳混相驱替 防腐防气窜 循环利用为核心的"长庆模式" [1] - 已申报CCUS相关发明专利38件 制修订标准12件 [1] 项目布局规划 - "十四五"期间在陕甘宁部署3个百万吨级CCUS工业化项目 [2] - 陕西姬塬油田黄3区项目建成10万吨/年注入能力 [2] - 陇东油区2026年将开展10万吨级CCUS先导试验 [2] - 宁夏油区项目已建成40万吨/年注入能力 [2] - 整体百万吨CCUS工业化布局基本形成 [2] 技术模式与生态效益 - 采用致密油面积驱 低渗透重力辅助驱 页岩油补能三种技术模式 [2] - 100万吨埋碳量相当于植树5400多万棵 [2] - 未来5年埋碳量有望取得进一步突破 [2] - 项目助力我国"双碳"目标实现 [2]

融资融券交易情况 - 8月21日融资买入5498.98万元 融资偿还9531.17万元 融资净卖出4032.19万元 [1] - 融资余额22.49亿元 占流通市值0.16% 处于近一年20%分位低位水平 [1] - 融券余量224.89万股 融券余额1967.79万元 处于近一年80%分位高位水平 [1] 公司基本概况 - 主营业务涵盖油气勘探开发、炼油化工、销售贸易及天然气输送销售四大板块 [2] - 营收构成：炼油产品73.89% 原油45.28% 天然气39.06% 化工产品10.48% [2] - 股东户数52.90万户 较上期减少3.41% 人均流通股30.91万股增长3.56% [2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入7531.08亿元 同比下降7.27% [2] - 归母净利润468.07亿元 同比增长2.46% [2] - A股上市后累计分红8350.15亿元 近三年累计派现2438.90亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算持股8.56亿股 较上期减持3540.08万股 [3] - 华夏上证50ETF持股2.07亿股 较上期减持548.34万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.85亿股 较上期减持1018.49万股 [3] - 易方达上证50增强A持股1.68亿股 较上期减持1609.99万股 [3] - 易方达沪深300ETF新进十大股东 持股1.30亿股 [3]

报告行业投资评级 - 原油操作评级★☆★，低硫燃料油操作评级★☆☆，燃料油、沥青、液化石油气操作评级均为☆☆☆[1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价上涨，SC10合约日内涨1.85%，上周美国EIA原油库存超预期下降601.4万桶，俄乌和平协议谈判再陷停滞，建议继续持有虚值期权双买策略避险，待波动率放大后再介入中期空单[2] - 高低硫燃料油受原油反弹带动均上行，中东向亚洲地区发运的高硫燃料油持续回升，8月总体到岸量较6月上升73.3万吨（25.1%），中东重质资源增供预期仍对盘面构成相对压制，今日收盘高低硫价差小幅收窄[3] - 8月中旬以来美国进口委油对北亚资源分流效应增大，中石化提高深加工负荷导致沥青累计产量同比下滑扩大，8月样本炼厂出货量同比增8%，多项领先指标同比向好，预示沥青需求潜力仍存，期货受原油走强带动，基差下行，预计10合约在3400 - 3500元/吨范围窄幅波动[4] - 海外市场近期整体趋稳，出口增加但东亚采购需求带来支撑，国内进口到岸量和炼厂外放回升，国产气相对承压，丙烷成本优势持续削弱，关注当前高开工率可持续性，盘面等待利空预期落实，仓单高位之下顶部压力偏强，高基差格局仍可持续，低位震荡为主[5] 各能源品种总结 原油 - 隔夜国际油价上涨，SC10合约日内涨1.85%，受出口增加、进口下降影响，上周美国EIA原油库存超预期下降601.4万桶，俄乌和平协议谈判再陷停滞，建议继续持有虚值期权双买策略避险，待波动率放大后再介入中期空单[2] 燃料油&低硫燃料油 - 高低硫燃料油受原油反弹带动均上行，中东向亚洲地区发运的高硫燃料油持续回升，富查伊拉重质残渣燃料油库存减少，8月总体到岸量较6月上升73.3万吨（25.1%），中东重质资源增供预期仍对盘面构成相对压制，FU仓单减少7000吨至73710吨，今日收盘高低硫价差小幅收窄[3] 沥青 - 8月中旬以来美国进口委油对北亚资源分流效应增大，中石化提高深加工负荷导致沥青累计产量同比下滑扩大，8月样本炼厂出货量同比增8%，收费公路新增专项债发行量与压路机内销累计量等领先指标同比明显向好，预示沥青需求潜力仍存，期货受原油走强带动，基差下行，盘面震荡为主，预计10合约在3400 - 3500元/吨范围窄幅波动[4] LPG - 海外市场近期整体趋稳，出口增加但东亚采购需求带来支撑，国内进口到岸量和炼厂外放回升，国产气相对承压，原油下行带动石脑油走弱后，丙烷成本优势持续削弱，后续化工毛利回落预期下，关注当前高开工率可持续性，盘面等待利空预期落实，仓单高位之下顶部压力偏强，高基差格局仍可持续，低位震荡为主[5]

电力业务增长与转型战略 - 电力业务营收占比从2020年1%快速提升至2024年12.5%，计划2030年达20% [2][6] - 2025年上半年净发电量229亿千瓦时，同比增长23% [2] - 截至2025年二季度末建成电力装机容量30.2吉瓦，同比增长26% [2] 财务表现与投资规划 - 2024年电力板块营收244.75亿美元，调整后净利润21.73亿美元，同比增长17.3% [3] - 2025年上半年电力业务现金流12亿美元，全年目标26亿美元 [4] - 2025年低碳能源投资计划45亿美元，占总投资的26.5%-25.7% [8] 装机结构与地域分布 - 建成装机中太阳能占比约三分之二（20吉瓦），陆上风电6.8吉瓦，海上风电1.8吉瓦 [6][7] - 北美和印度为前两大区域，装机均超9吉瓦；法国2.3吉瓦，欧洲其他地区3.5吉瓦 [6][7] - 在建装机9.8吉瓦，前期开发项目64.1吉瓦（太阳能25.8吉瓦，海上风电21吉瓦） [8] 同业对比与行业地位 - 壳牌2024年可再生能源板块营收293.7亿美元，同比下跌34.4%，当期亏损12.3亿美元 [3] - 壳牌建成电力装机规模仅为道达尔的12.6% [3] - 道达尔计划2030年装机达100吉瓦，跻身全球非中国区前五大可再生电力生产商 [8] 中国市场布局 - 通过合资公司Maxeon Solar覆盖超100个国家太阳能组件市场 [11] - 道达尔远景运营700MW分布式光伏资产，计划投资1.5GW工商业光伏 [11] - 与华能集团合资开发200MW山东光伏项目，2025年底投产 [11] 长期战略目标 - 2030年发电量目标1000亿千瓦时（70%可再生电力，30%灵活电力），年投资40亿美元 [9] - 2050年低碳电力占比规划达50%（约5000亿千瓦时），需新增400吉瓦可再生能源装机 [14] - 电力业务目标平均资本回报率12%，相当于油价60美元/桶时上游业务水平 [15] 业务协同与技术创新 - 伊拉克GGIP项目集成天然气生产、1GW太阳能电站、石油产能及海水处理，总投资100亿美元 [15] - 利用中国供应链优势发展太阳能光伏、电池及风力涡轮机技术 [12][17] - 通过收购Lampiris等公司扩大电力市场份额，整合燃气发电与可再生能源 [13]

瑞银将埃克森美孚的目标价从130美元上调至143美元，将雪佛龙的目标价从186美元上调至197美元。 (格隆汇) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期油价或维持震荡格局，供给端美国出口增量与印度油源切换形成新平衡，俄油贴水扩大或刺激非美买家补货；需求侧炼厂高开工率与终端成品油消费分化并存，汽油去库对油价形成托底作用，柴油累库隐忧限制上行空间；中期关注OPEC+产量政策延续性及北半球炼厂秋季检修节奏 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 8月20日，SC原油主力合约收报484.2元/桶，较前一日小幅回落，WTI和Brent分别收于62.0美元/桶和65.95美元/桶，延续弱势整理 [2] - SC-Brent价差扩大至1.47美元/桶，SC-WTI价差走阔至5.42美元/桶，显示国内SC原油相对国际油价的估值修复延续；Brent-WTI价差升至3.95美元/桶，欧洲市场供应偏紧格局支撑布伦特溢价 [2] - SC近端合约走弱，连1 - 连3价差由前日+2.2元/桶转为 - 3.7元/桶，近月交割压力显现 [2] - SC原油主力合约日间波动区间缩窄至481.9 - 488.1元/桶，收盘微跌0.87%，反映市场交投情绪趋于谨慎 [2] 产业链供需及库存变化分析 供给端 - 挪威7月原油产量维持195.8万桶/日，非OPEC+国家产量平稳；友谊管道对匈牙利、斯洛伐克的原油供应恢复，欧亚陆上物流扰动缓解 [3] - 印度国有炼油厂缩减俄油采购量（7月环比降19%），转向中东及美国油源，俄油出口结构面临调整压力 [3] - 美国原油出口有望在8 - 9月回升至400万桶/日以上，WTI相对中东油贴水刺激亚洲需求 [3] 需求端 - 美国炼厂开工率升至96.6%（前值96.4%），原油加工需求走强，原油产量引伸需求跳涨至2073.8万桶/日（前值1981.3万桶） [3] - 日本炼厂开工率升至86.9%（前值84.4%），但商业原油库存下降27777千升，汽油及煤油补库积极 [3] - 柴油需求显现疲态，美国蒸馏油产量引伸需求微降至511.93万桶/日（前值514.2万桶） [3] 库存端 - 美国商业原油库存骤降601.4万桶（预期降175.9万桶），降幅超预期主因进口大降121.8万桶及产量引伸需求增加 [4] - 库欣库存逆势增41.9万桶（前值 + 4.5万桶），交割地累库压制WTI [4] - 成品油库存分化显著，汽油库存降272万桶超预期，精炼油库存大增234.3万桶，显示柴油需求走弱而夏季出行旺季支撑汽油消费 [4] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，8月20日SC收于482.80元/桶，较前一日跌1.40元（ - 0.29%）；WTI收于62.84美元/桶，涨0.84美元（1.35%）；Brent收于67.04美元/桶，涨1.09美元（1.65%） [7] - 现货价格方面，多个指标有不同程度变化，如阿曼涨0.76美元（1.12%），胜利涨0.22美元（0.34%）等 [7] - 价差方面，SC - Brent降至0.21美元/桶（ - 85.71%），SC - WTI降至4.41美元/桶（ - 18.63%），Brent - WTI升至4.20美元/桶（6.33%），SC连续 - 连3降至 - 4.20元/桶（ - 13.51%） [7] - 其他资产方面，美元指数、标普500、DAX指数、人民币汇率等有不同程度涨跌 [7] - 库存方面，美国商业原油库存降至42068.40万桶（ - 1.41%），库欣库存升至2347.00万桶（1.82%）等 [7] - 开工方面，美国炼厂周度开工率升至96.60%（0.21%），原油加工量升至1720.80万桶/日（0.16%） [7] 燃料油 - 期货价格方面，FU收于2718.00元/吨，涨32.00元（1.19%）；LU收于3443.00元/吨，跌23.00元（ - 0.66%） [8] - 现货价格方面，部分指标有变化，如高硫180:新加坡（近一月）涨2.55美元（0.64%），俄罗斯M100到岸价跌5.00美元（ - 1.13%） [8] - 纸货价格方面，高硫380:新加坡（近一月）涨2.30美元（0.60%） [8] - 价差方面，中国高低硫价差降至725.00元/吨（ - 7.05%）等 [8] - Platts指标方面，Platts(380CST)降至387.97美元/吨（ - 3.55%），Platts(180CST)降至401.70美元/吨（ - 2.71%） [8] - 库存方面，新加坡降至2464.50万桶（ - 6.36%），美国馏分不同指标有不同变化 [8] 产业动态及解读 供给 - 8月20日消息，美国至8月15日当周EIA投产原油量2.8万桶/日，前值5.6万桶/日；EIA原油进口 - 121.8万桶，前值69.9万桶 [9] - 挪威7月原油初步产量为195.8万桶/日，天然气初步产量102亿立方米 [10] - 友谊管道向匈牙利、斯洛伐克的原油供应恢复 [10] - 印度7月进口俄罗斯原油量下降，8 - 9月国有炼油企业将转而从中东或美国寻求其他油源 [10] 需求 - 美国至8月15日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据511.93万桶/日，前值514.2万桶/日 [11] - 美国至8月15日当周EIA车用汽油总产量引伸需求数据986.16万桶/日，前值982.47万桶/日 [11] - 美国至8月15日当周EIA原油产量引伸需求数据2073.8万桶/日，前值1981.3万桶/日 [11] - 美国至8月15日当周EIA精炼厂设备利用率96.6%，预期95.7%，前值96.4% [11] 库存 - 美国至8月15日当周EIA战略石油储备库存22.3万桶，前值22.6万桶 [12] - 美国至8月15日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存41.9万桶，前值4.5万桶 [12] - 美国至8月15日当周EIA精炼油库存234.3万桶，预期92.8万桶，前值71.4万桶 [12] - 美国至8月15日当周EIA汽油库存 - 272万桶，预期 - 91.5万桶，前值 - 79.2万桶 [12] 市场信息 - 美国8月和9月的出口预计将超过每日400万桶，达到自年初以来的最高水平 [14] - 截至2:30收盘，沪金主力合约、沪银主力合约、SC原油主力合约有不同涨跌情况 [14] - 印度采购量增加是由于俄罗斯石油的折价幅度加大 [14] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等多个图表 [15][24][17]

加油站事件通报 - 成都高新区市场监督管理局通报中国石油天然气股份有限公司四川成都销售分公司高新天山加油站存在50升油箱被加67.96升汽油的异常情况 [1] - 涉事加油枪为06加油枪 事发后已被封存并停用 目前仍在调查中 [1] - 高新区芳草街街道市场监督管理所已介入核查 将根据调查结果依法处置 [1] 媒体信息 - 该事件由成都高新市场监管发布 券商中国为证券时报旗下新媒体平台 [2][3] - 券商中国对原创内容享有著作权 未经授权禁止转载 [3]

液化气期货行情 - 8月21日开盘价4370元/吨 当前价4387元/吨 涨幅1.67% 日内最高4409元/吨 最低4360元/吨 [1] - 8月20日收盘价4354元/吨 较前日涨1.23% 持仓量104,754手 成交量9.84万手 [2] - 8月20日期货仓单13,298手 环比增加20手 [2] 机构市场观点 - 海外出口维持宽松 东亚化工采购回升形成支撑 进口成本与原油带动炼厂气有下调空间 [3] - 化工毛利与石脑油比价保持良好水平 需关注高开工率下化工毛利的可持续性 [3] - 美国原油库存超预期下降显示短期供应紧俏 但OPEC+增产预期及地缘风险消退压制油价 [3] - 国产气与进口均价持续上涨 码头成交维持高位 下游交投积极性因价格上涨而下降 [3] - 供应宽松背景下进口商套利意愿增强 价格预计回稳并出现短期企稳迹象 [3]