文章核心观点 - 当前市场环境下，指数波动但部分板块存在结构性机会，适合采用中线波段持股策略，在产业确定性趋势中通过交易增厚收益 [1] - 投资组合应兼顾科技成长主线与稳健的红利资产，科技成长聚焦于AI、机器人、半导体等构成产业升级主脉络的领域，而红利ETF作为压舱石提供稳定现金流 [3] - 2026年特别看好四个有明确业绩路径的细分赛道：CPO/1.6T光模块与光芯片、特斯拉引领的人形机器人、AI储能电力设备、以及国产替代的半导体材料与设备 [3] - 当前总体策略建议保持50%-60%的中线底仓，并利用灵活资金在主流板块中根据分时波动进行交易以降低成本，等待市场指数形成有效突破后再增加仓位 [4] 投资策略与仓位管理 - 总体策略为中线波段持股，不追求一夜暴富，而是在产业趋势中跟随波动进行交易以增厚收益 [1] - 投资组合需配置压舱石，长期持有红利ETF基金以分享成熟企业的稳定现金流，特别是在市场波动或价格回调时的低估阶段进行分批布局 [3] - 建议中线底仓保持在50%-60%，以确保始终在场内，同时利用一部分灵活资金在看好板块中根据分时波动进行盘中交易以降低成本 [4] - 当前市场处于关键位置，平均股价面临突破箱体的机会，需耐心等待大多数指数形成有效突破、主升浪格局更清晰时再加仓 [4] 科技成长主线与细分赛道 - 中线看好的核心方向是科技成长，主要涵盖AI设备、光通信、半导体、人形机器人、电力设备、稀土永磁和商业航天等领域 [3] - 2026年重点看好四个细分赛道：CPO及下一代1.6T光模块和光芯片（解决AI算力需求）、特斯拉机器人引领的人形机器人产业化、与AI发展深度绑定的AI储能电力设备、以及国产替代迫在眉睫的半导体材料与设备 [3] - 机器人赛道催化剂密集，包括美国可能发布的行业行动计划、特斯拉擎天柱量产传闻、国内优必选的收购、标准委员会成立、华为巨额增资等事件，策略是持有底仓并利用波动积极加仓交易 [4] - 半导体赛道因百度芯片分拆、壁仞上市大涨（反映国产AI芯片放量前奏）、字节巨资采购华为芯片（给出清晰需求信号）以及假期海外半导体大涨传递情绪而值得关注，产业链上的国产半导体材料与设备机会明确 [4] 其他关注板块 - 处于牛市周期中的有色金属板块值得关注，其中兼具战略属性与新能源需求的稀土板块是中线潜力很大的品种，适合在调整中寻找加仓交易机会 [4]

公司业务动态 - 星帅尔子公司华锦电子在光通信、传感器组件领域积极布局 [2] - 华锦电子已与广东兆驰瑞谷、湖北铭普光通等客户建立供货合作关系 [2] - 该业务作为公司新兴领域的战略发展方向，目前已有销售 [2]

公司业务布局 - 海信视像通过控股子公司乾照光电在光通信核心器件领域已开展实质性布局 [2] - 公司依托乾照光电在VCSEL（垂直腔面发射激光器）的技术积累进行相关业务拓展 [2] 产品研发进展 - 应用于光通信领域的10G/25G产品已送样验证 [2] - 应用于光通信领域的50G/100G产品已进入流片阶段 [2]

行业核心驱动力与市场趋势 - 当前光模块市场爆发的核心驱动力已从传统电信网络建设转向由AI训练与推理驱动的超大规模数据中心[3] - AI大模型参数量与训练数据量激增，对数据中心内及跨数据中心的数据传输带宽提出新需求，单个AI服务器集群需要数千个高速光模块实现万卡互联，直接推动产品结构向高端化快速迁移[3][8] - 800G光模块在2025年迎来出货量“翻倍式”增长，并开始从800G向1.6T迭代[3][9] - 光模块技术正沿着“速率提升、功耗降低、集成度提高”三条主线加速演进，技术路线呈现多元化、分层化的竞争格局[3][9] - 800G产品已成为当前驱动行业业绩增长的核心主线，而1.6T正从技术储备走向规模化部署的前夜[3][9] 中国光模块产业竞争力与演进方向 - 中国光模块产业已从全球市场的参与者，跃升为技术演进与市场格局变革的关键性参与者[2][8] - 产业竞争力正从中游的规模化制造优势，向上游核心元器件自主和全球供应链布局纵深发展，构建更为坚韧的产业生态[4][9] - 行业发展的明确方向是聚焦CPO、LPO、硅光等前沿方向，构建从“材料-芯片-模块-系统”的全自主生态[4][10] - 最终目标是从全球光通信领域的“跟随者”和“参与者”，转变为“引领者”[4][10] - 2025年是中国光模块行业从“量”的爆发转向“质”的引领的关键一年[4][10] 主要企业核心优势与市场地位 - **中际旭创**：全球光模块龙头，800G市占率超40%，1.6T硅光模块已量产，绑定谷歌、微软、亚马逊等超大规模客户，硅光技术领先[1][5] - **新易盛**：全球800G市占率约25%-30%，2025年上半年营收同比增长282.64%，已推出1.6T LPO/CPO方案，通过收购涉足光芯片制造[1][6] - **光迅科技**：国内光器件/模块IDM龙头，实现10G及以上高端光芯片自研自产，1.6T模块已送样，垂直整合能力突出[1][6] - **华为海思**：全栈技术巨头，自研光通信芯片与模块，800G/1.6T相干光模块及LPO方案具备端到端成本优势，国产替代加速[1][6] - **华工正源**：华工科技旗下光电子器件公司，覆盖有源/无源光器件，绑定华为、中兴等设备商，25G光芯片量产能力支撑高端模块[1][6] - **海信宽带**：海信集团全栈式光通信解决方案供应商，在接入网(10G/50G PON)和CPO组件领域专利布局超前，宽带市场龙头[1][6] - **太辰光**：高密度光纤连接器(MPO/MTP)领域领先，海外数据中心客户资源丰富，拓展光模块与AOC产品线[6] - **剑桥科技**：电信级光模块成本控制能力突出，覆盖5G前传/中传模块及Open-WDM方案，在印度等新兴市场有拓展[2][6] - **天孚通信**：光器件与封装隐形冠军，无源光器件市占率超30%，为CPO技术提供关键组件，绑定英伟达、华为等客户[2][6] - **博创科技**：硅光与PLC集成代工平台开放，面向中小客户定制化服务，硅光产能扩张与欧洲OEM合作，推动硅光生态[2]

公司光通信业务发展现状 - 公司通过子公司华锦电子在光通信及传感器组件领域进行积极布局 [2] - 该业务已与广东兆驰瑞谷、湖北铭普光通等客户建立供货合作关系并实现销售 [2] - 光通信业务被定位为公司新兴领域的战略发展方向 [2] 公司光通信业务财务表现 - 该业务在2025年尚未产生利润 [2]

文章核心观点 - 文章总结了2025年末至2026年初A股市场的IPO审核、注册、受理、上市及申购动态，揭示了年末IPO受理潮、审核关注重点以及新股市场表现 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] IPO审核与注册进展 - **上周（2025年12月29日-12月31日）审核结果**：3家企业上会，2家过会，1家暂缓审议 [3] - **沛城科技**（拟登陆北交所）：2025年前三季度营收8.86亿元，同比增长76.49%，归母净利润1.29亿元，同比增长114.83% [3] - **维通利**（拟登陆深市主板）：2025年前三季度营收22.12亿元，归母净利润2.16亿元 [4] - **广泰真空**（北交所）：遭暂缓审议，上市委重点关注其收入确认的准确性及依据 [3] - **上周注册进展**：2家IPO提交注册，2家IPO注册获通过 [1] - **本周（1月5日-1月9日）上会安排**：2家企业将上会 [2] - **晨光电机**（北交所）：预计2025年全年营收9.18亿元至9.28亿元，同比增长11.05%至12.26%，归母净利润9200万元至9800万元，同比增长17.01%至24.64%，拟募资3.99亿元 [5] - **邦泽创科**（北交所）：预计2025年全年营收17.6亿元至18.2亿元，同比增长16.57%至20.55%，归母净利润1.6亿元至1.7亿元，同比增长8.16%至14.92%，拟募资约4亿元 [6] IPO受理动态 - **上周新增受理**：58家IPO申请获得受理，其中北交所40家，科创板9家，沪市主板、深市主板、创业板各3家 [7] - **多家企业二次冲刺IPO**：包括大昌科技（创业板）、延安医药（北交所）、先临三维（北交所）、中图科技（科创板）、高凯技术（科创板）、人本股份（沪市主板）等 [7][8] - **中图科技**：拟募资约10.5亿元 [8] - **高凯技术**：拟募资约15亿元 [8] - **人本股份**：拟募资38亿元，其中10亿元用于补充流动资金 [8] - **两家银行重启IPO**：东莞银行和南海农商银行审核状态由“中止”变更为“已受理” [9] - **年末受理潮原因**：受财报有效期影响，发行人和保荐机构集中在年底申报，为后续流程争取更长时间 [9] 新股上市表现 - **上周（2025年12月29日-12月31日）上市情况**：5只新股上市 [1][10] - **突出表现个股**： - **蘅东光**（北交所）：上市首日收盘报309元/股，较发行价31.59元/股上涨878.16%，中一签浮盈2.77万元 [10] - **强一股份**（科创板）：上市首日收盘报226.01元/股，较发行价85.09元/股上涨165.61%，中一签浮盈7.05万元 [11] - **本周（1月5日-1月9日）上市安排**：1只新股将上市 [2] - **陕西旅游**（沪市主板）：1月6日上市，发行价80.44元/股，募资总额约15.55亿元，预计2025年收入9.51亿元至11.17亿元，归母净利润3.71亿元至4.36亿元 [10] 新股申购安排 - **本周（1月5日-1月9日）申购安排**：2只新股将申购 [2] - **科马材料**（北交所）：发行价11.66元/股，预计2025年营收2.5亿元至2.8亿元，归母净利润8200万元至9600万元 [12] - **至信股份**（沪市主板）：发行价21.88元/股，预计2025年营收39亿元至40.5亿元，归母净利润2.55亿元至2.65亿元 [12] 审核关注要点 - **收入确认**：广泰真空被要求核实发货后超过1年未验收项目情况，说明按“时点法”确认收入的依据 [3] - **经营业绩真实性**：沛城科技被问询销售金额变动较大客户的合同执行、回款情况及收入真实性 [3][4] - **信息披露准确性**：沛城科技被要求说明招股书中元器件应用方案业务披露的准确性 [4] - **毛利率与业绩可持续性**：维通利被要求结合产品价格、技术迭代、原材料价格、调价机制等说明应对毛利率下滑措施的有效性及业绩增长可持续性 [4] - **募投项目合理性**：晨光电机被要求结合产能利用率下降（从2023年85.89%降至2025年1-6月76.76%）等情况，说明新增产能的市场消化能力及项目合理性 [5][6]

文章核心观点 - 新年A股实现开门红，上证指数报收4023.42点，科创综指单日涨幅达3.61% [3] - 截至1月5日午盘，已有37家上市公司发布2025年度业绩预告，其业绩成为观测全年经营与行业景气度的重要窗口 [3] - 多数预告公司业绩显著增长，15家行业龙头净利润增幅超50%，资金青睐绩优龙头股 [4] - 首批业绩预告揭示了清晰的产业脉络：上游资源行业利润增长有现货市场支撑，中游高端制造展现穿越周期的成长性，部分硬科技公司营收指引更具前瞻意义 [4][5] 上游资源品产销两旺实现业绩预增 - 在已发布业绩预告的37家公司中，12家预增、1家续盈、14家略增、1家略减、5家续亏、4家不确定 [7] - 上游资源品行业（如有色金属、能源金属）呈现“量价齐升”，产品涨价和产量提升共同推动业绩增长 [7] - **紫金矿业**：预计2025年归母净利润达510亿至520亿元，同比增长59%至62%；扣非后归母净利润475亿至485亿元，同比增长50%至53% [7] - **紫金矿业产量**：预计矿产金产量约90吨，较2024年73吨提升23.3%；矿产铜约109万吨；矿产银约437吨；当量碳酸锂约2.5万吨 [8] - **紫金矿业2026年计划**：矿产金105吨、矿产铜120万吨、矿产银520吨、当量碳酸锂12万吨，其中矿产金产量首次规划至100吨规模 [8] - **盐湖股份**：预计2025年归母净利润82.9亿至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65%；扣非后归母净利润82.3亿至88.3亿元，同比增长87.02%至100.66% [8] - **盐湖股份产销量**：氯化钾产销量分别达490万吨、381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨、销量约4.56万吨 [8] - **天赐材料**：预计2025年归母净利润11亿至16亿元，同比增长127.31%至230.63% [9] - **天赐材料销量**：电解液全年销量预计达72万吨，超70万吨目标，其中下半年销量41万吨，环比增长显著 [9] - **天赐材料季度表现**：第四季度归母净利润、扣非净利润中值分别约9.3亿、9.26亿元，分别环比大增508% [10] - **大洋生物**：预计2025年归母净利润9600万至1.1亿元，同比增长50.6%至72.56%，核心产品碳酸钾及兽用原料药实现量价齐升 [10] 硬科技营收高增，盈利分化 - 科技领域业绩预告呈现“营收高增、利润分化”景象，反映技术迭代周期中投入与产出的时间差 [12] - **立讯精密**：预计2025年归母净利润165.18亿至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59%，战略聚焦AI端侧硬件、数据中心、智能汽车、机器人等领域 [12] - **三花智控**：预计全年归母净利润增长25%至50%，即38.74亿至46.49亿元，公司正拓展机器人领域业务 [12] - **光库科技**：预计2025年归母净利润约1.69亿至1.82亿元，同比增长152%至172%，创上市以来单年度净利润最高水平 [13] - **芯联集成-U**：给出营收指引80亿至83亿元，同比增长23%至28%，预计全年归母净利润同比将持续减亏 [13] - **沐曦股份-U**：预计全年营收增长101.86%至166.46%，处于“续亏”状态 [13][14] - **摩尔线程-U**：预计全年营收增长177.79%至241.65%，处于“续亏”状态 [14]

文章核心观点 - A股市场在新年首个交易日实现“开门红”，上证指数报收4023.42点，科创综指单日涨幅达3.61%，市场情绪高涨 [1] - 截至1月5日午盘，已有37家上市公司发布2025年度业绩预告，其业绩表现成为观测全年经营态势与行业景气度的重要窗口 [1] - 多数预告公司业绩显著增长，其中15家行业龙头企业净利润增幅超50%，资金对绩优龙头股青睐有加 [1] 上游资源品行业表现 - 在已发布业绩预告的37家公司中，12家预增、1家续盈、14家略增，有色金属、新能源材料等行业龙头企业表现突出 [3] - 上游资源品行业呈现“量价齐升”特征，主要产品价格维持高位或同比上涨，叠加产量提升带来的规模效应，驱动业绩增长 [3] - 紫金矿业预计2025年归母净利润达510亿至520亿元，同比增长59%至62%，主要得益于矿产品产量增加及销售价格同比上升 [4] - 紫金矿业2025年矿产金产量预计约90吨，较2024年的73吨大幅提升23.3%，并首次规划2026年矿产金产量至105吨规模 [4] - 盐湖股份预计2025年归母净利润82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65%，主要受氯化钾产品价格上升及碳酸锂价格下半年回暖带动 [5] - 锂电电解液龙头天赐材料预计2025年归母净利润11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%，主要因锂离子电池材料销量同比大幅增长 [5] - 天赐材料电解液全年销量预计达72万吨，超70万吨目标，其中第四季度归母净利润中值约9.3亿元，环比大增508% [5][6] - 大洋生物预计2025年归母净利润9600万元-1.1亿元，同比增长50.6%至72.56%，核心产品碳酸钾及兽用原料药业务实现量价齐升 [6] 中游高端制造与硬科技行业表现 - 科技领域业绩预告呈现“营收高增、利润分化”图景，部分企业处于高强度投入期，营收增速尚未兑现到利润端 [7][8] - 消费电子龙头立讯精密预计2025年归母净利润165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59%，公司加大在AI端侧硬件、智能汽车等新兴领域战略投入 [7] - 汽车零部件龙头三花智控预计2025年归母净利润38.74亿元至46.49亿元，同比增长25%至50%，公司正拓展机器人领域业务 [7] - 光通信领域的光库科技预计2025年归母净利润约1.69亿元至1.82亿元，同比增长152%至172%，创上市以来单年度净利润最高水平 [8] - 晶圆代工厂芯联集成-U给出2025年营收指引80亿至83亿元，同比增长23%至28%，预计全年归母净利润同比将持续减亏 [8] - GPU龙头沐曦股份-U预计2025年全年营收增长101.86%至166.46%，摩尔线程-U预计营收增长177.79%至241.65%，两家公司均处于“续亏”状态但营收预期爆发式增长 [8]

2025年主动权益类基金整体表现 - 2025年全市场4378只主动权益类基金平均收益率超30%，近八成跑赢业绩比较基准 [1] - 共有75只主动权益基金年内收益率突破100%，7只基金收益超140% [1] - 永赢科技智选A以233.29%的收益率锁定年度冠军，并打破了由华夏大盘精选保持了18年的公募年度收益纪录（226.24%）[1] 2025年绩优基金业绩与策略分析 - 永赢科技智选A业绩归因于“押对方向+集中火力”，自2025年二季度全面转向全球AI算力板块，精准布局光模块和PCB主升浪 [2][4] - 截至2025年三季度末，该基金前十大重仓股占基金净值比为73.25%，前三大重仓股（新易盛、中际旭创、天孚通信）合计持仓占比超28% [3][4] - 业绩排名前二十的基金大多深度绑定科技赛道，重仓股集中于光模块、PCB、云计算等细分领域 [6] - 中航机遇领航A、红土创新新兴产业A分别以168.92%和148.64%的收益率位列第二、第三名 [2][6] 永赢基金规模增长情况 - 永赢科技智选A管理规模从2024年底的0.26亿元飙涨至2025年三季度末的115.21亿元，一年增长441倍 [5] - 永赢基金旗下混合型基金规模从2024年底的269.86亿元猛涨至1073.08亿元，股票型基金规模从57.45亿元上涨至267.34亿元 [5] - 凭借主动权益类基金的爆发，永赢基金总体管理规模在2025年达到6292亿元的历史高点，较2024年底的5284亿元增长超1000亿元 [5] 2025年市场结构性行情与行业分化 - 2025年股市呈现结构性修复，行情围绕有业绩支撑的科技股展开，并非普涨 [7][9] - AI相关产业公司业绩强劲，例如中际旭创2025年前三季度归母净利润达71.32亿元，同比增长90.05%，年内股价涨幅高达396.38% [7] - 消费与白酒板块表现不佳，核心原因在于缺乏明确的业绩增长预期和终端需求疲软 [8] - 中国中免2025年前三季度营收同比减少7.34%至398亿元，净利润下滑22.13%至30.52亿元 [8] - 贵州茅台53度飞天茅台散瓶批价从年初2200元跌至12月中旬的1485元左右，其前三季度归母净利润同比增长6.25%，第三季度同比微增0.48% [8] - 重仓消费白酒的基金表现惨淡，招商中证白酒指数A收益为-11.73%，格林稳健价值A亏损12.32% [8]

公司业务与产品 - 法尔胜的参股公司为普天法尔胜光通信有限公司 [1] - 普天法尔胜光通信有限公司的主要产品为光纤预制棒、光纤、光缆 [1] - 上述产品主要应用于运营商基础网络通信及广播电视通信领域 [1]