如果 把时间拉 回到 三 年前，很少有人预料到，云计算市场的竞争焦点会从 "资源规模"彻底转 向"智能能力"。 从 2022年11月30日OpenAI发布ChatGPT算起，到 现在 短短 33个月，整个世界围绕大模型发生 了巨大变化：算力投入巨大，成就了英伟达3年10倍的市值增长，达到了4.4万亿美元；模型快速迭 代，催生了4000个大模型，在榜单上各领风骚；应用爆发式增长，诞生了将近500家AI独角兽，吸 引了近5000亿美元的投资。 在 AI重构产业的超级周期里，云服务厂商的下一站究竟在哪 儿 ？ 日前，国务院印发《关于深入实施 "人工智能 + "行动的意见》。百度副总裁石清华表示，"人工智 能 + "行动将加速 AI 技术向千行百业深度渗透，推动制造业、服务业、金融、交通等重点领域实现 质量变革、效率变革和动力变革，全面激发新产业、新业态、新模式的创新活力。百度将持续加大在 AI 技术创新上的投入，依托"云智一体"优势，打造更易用、更高效、更安全的 AI 基础设施与平台 服务。 8月28日的2025百度云智大会上，百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖给出了云厂商 在AI原生时代的新定位 —— ...

当人工智能以前所未有的速度重塑世界，中国科技资产正迎来一场深刻的价值重估。从底层模型研发到 多元化场景落地，中国科技企业不仅展现出强大的创新能力，也在重新定义科技产业的投资框架。 在此背景下，以汇添富基金经理马翔为代表的科技投资舵手，凭借深厚的产业洞察与卓越的选股能力， 为投资者捕捉时代红利提供了重要路径。截至8月18日，马翔管理的代表产品汇添富科技创新A （007355）近一年涨幅达88.59%，超越业绩比较基准47.3个百分点。 不仅如此，马翔所管理的另一只产品北交所创新精选两年定开混合A（014279），近一年涨幅高达 216.91%（基准涨幅69.71%）！（数据来源：汇添富科技创新和汇添富北交所创新精选业绩经托管行复 核，基准来自汇添富基金，数据截止2025/8/18） 科技板块投资价值凸显 近期，A股市场整体表现强劲。具体来看，8月13日，上证指数突破去年10月8日高点；随后在8月18 日，进一步站稳3700点整数关口，创下自2015年8月下旬以来的新高，市场情绪持续提振。 在本轮上涨行情中，中国科技企业凭借其高成长性与高弹性特征，再度成为市场关注的核心，整体表现 突出。 该轮由AI驱动的市场行情 ...

AI与云计算融合趋势 - AI与云计算以前所未有的紧密姿态绑定，AI云成为新范式，推动云计算产业突破长期桎梏并跑出增长第二曲线 [1] - 2024年中国新增千亿级别参数大模型50个，智能算力规模同比增长74.1%，是通用算力同期增幅的三倍以上，智算中心利用率持续突破70% [1] - AI彻底改变云服务架构与价值逻辑，产业进入应用规模化落地期，需求从底层AI算力基础设施走向一站式端到端解决方案 [1] 云计算行业竞争格局演变 - 2020年中国云计算市场规模达1781亿元人民币，同比增长33.6%，但行业陷入同质化价格战困局 [5] - 海外云计算巨头率先发起价格战：亚马逊AWS最高降幅40%，微软Azure超50%，谷歌云超60% [5] - 私有云定制化解决方案虽可避免同质化，但面临碎片化瓶颈，需求非标导致成本高企 [8] AI重构云计算商业模式 - AI模型训练依赖云计算超大规模计算能力，打开市场空间并带来技术革新，在同质化与碎片化间取得平衡 [8] - 竞争焦点从"计算力价格"转向"业务难题解决能力"，从资源规模竞争升级为创新解决方案竞争 [9] - 微软与OpenAI合作构建AI超级计算机，为云计算产业开辟新赛道 [3][5] 百度智能云战略布局 - 百度拥有完整AI技术栈：芯片层（昆仑芯）、框架层（飞桨）、模型层（文心大模型）和应用层 [10] - 2020年提出"云智一体"战略，以全栈布局优势引领AI开发范式变革 [11] - 提供三层服务：基础设施层（AI IaaS）支持三万卡集群部署；平台服务层（AI PaaS）千帆平台作为企业级大模型开发工厂；应用解决方案层（AI SaaS）提供开箱即用Agents [14][15] 技术突破与性能提升 - 百舸AI计算平台5.0实现推理能力全面升级，推理算力占比达58.5% [18] - 昆仑芯超节点实例单卡性能提升13倍，单卡吞吐提升近一倍，较国内同类产品高15% [19] - 强化学习框架BRL将训练推理效率提升9倍，万亿美元参数模型可在几分钟内运行 [19] 市场表现与生态建设 - 百度智能云以24.6%市场份额连续六年蝉联中国AI公有云第一 [16] - 2024年第二季度智能云收入同比增长27%，AI新业务首次突破100亿元，同比增长34% [21] - 千帆平台4.0扩充模型库至150个，提供Agent开发基础设施，降低开发门槛 [19][20] 行业应用与落地实践 - 解决方案覆盖金融、冶金、人形机器人、自动驾驶、3D创作及AI眼镜等创新赛道 [20] - 千帆慧金金融模型在认证考试和推理计算评估集上超越SOTA通用模型 [20] - 推出数字员工"AI吴彦祖"和一见SOP合规分析能力，为客服、营销及视觉AI应用提供范本 [20]

算力板块市场表现 - 算力板块集体回调 云计算ETF汇添富(159273)跌近1% 成交额超1亿元[1] - 资金强势涌入该ETF 盘中净流入超6500万元 上市17天累计净流入超6.6亿元 最新规模超12亿元创上市新高[1] - 标的指数成分股多数下跌 华胜天成跌停 拓维信息跌超5% 中科曙光跌超4% 中际旭创微跌[3] 成分股具体涨跌情况 - 新易盛上涨0.77% 估算权重16.67% 腾讯控股上涨1.26% 估算权重7.56%[4] - 阿里巴巴微涨0.52% 估算权重6.51% 中际旭创微跌0.21% 估算权重14.05%[4] - 华胜天成跌停(-10%) 估算权重1.33% 拓维信息跌5.71% 估算权重2.07% 中科曙光跌4.48% 估算权重6.15%[4] 政策层面动态 - 数据局相关负责人表示正纵深推进数据要素市场化配置改革 积极推进"人工智能+"行动[4] - 正在部署一批数据产业集聚区建设试点 加快推动形成产业生态和规模优势[5] - 今年将推出数据产权、数据创新型企业、数字产业集群等十几项产业政策[5] 产业发展前景 - 预测到今年年底数字经济增加值有望达49万亿元 占GDP比重将达35%左右[5] - 银河麒麟V11发布标志着我国自主操作系统进入新阶段 或实现从可用到好用的突破[6] - "人工智能+"行动意见有望成为AI应用全面落地的重要催化 推动AI从试点走向规模化普及[6] 云计算ETF产品特征 - 云计算ETF汇添富(159273)涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件等领域 软硬件比例6:4[7] - 指数港股权重超26% 独有权重高达31% 全面布局AI算力驱动下的云计算机遇[7] - 一指横跨沪港深 覆盖A+H算力龙头 既可捕捉港股科技龙头AI红利 又可踏准算力浪潮下的光模块爆发契机[7]

核心观点 - 国内云厂商与外资云在全球市场展开激烈竞争 通过价格优势、集团资源整合和特定场景技术能力 从外资云手中争夺关键客户 竞争焦点从中国本土市场转向出海市场 但双方在营收规模、全球资源和AI能力上仍存在显著差距 [5][17][47] 竞争态势演变 - 早期外资云凭借技术先发优势占据中国市场份额 2014年左右微软云和AWS进入中国时 国内云计算尚处起步阶段 [8] - 国内云厂商通过价格战和场景化优势实现反超 价格比外资云低近50% 并在游戏、社交、电商等场景形成竞争力 [9][10] - 竞争从本土市场延伸至出海市场 因国内云市场进入存量内卷 阿里云、腾讯云、火山引擎加速海外扩张 [5][17] 关键客户争夺案例 - 比亚迪将部分海外业务从AWS迁移至谷歌云、阿里云和腾讯云 年用量超千万美元 腾讯云获得年额数千万人民币订单 [2] - 小红书从AWS迁移至阿里云 迁移周期不足一年 AWS北京region收入减少可能达上亿美元 [13] - 印尼GoTo集团将Gojek从谷歌云迁至腾讯云 GoTo Financial从AWS迁至阿里云 为东南亚规模最大云迁移事件 [3][4] - 携程将海外业务70%量从AWS新加坡region迁移至阿里云 主因降本增效诉求 [18][20] - TCL在与AWS达成生成式AI合作后 突然宣布与阿里云达成全栈AI战略合作 雷鸟创新将欧洲业务部署于阿里云 [21][22] 竞争策略分析 - 国内云依托集团生态资源获客 腾讯因持股GoTo集团15%股份 为其云业务提供信任基础 [22][23] - 火山引擎凭借字节跳动娱乐场景优势切入外企市场 与奔驰合作从车载娱乐扩展至智舱系统研发 [14] - 外资云推出防御性策略 在中国市场提供激进价格折扣 在海外市场强调价值交付 [29][30] - AWS推出Pan Amazon项目 整合电商、物流、广告等集团资源为客户提供定制化解决方案 [32] 营收与市场差距 - AWS大中华区营收达40多亿美元 其中出海业务占大头 阿里云出海业务仅30亿元人民币 规模差距约7-8倍 [47] - 微软云2025财年智能云收入298.78亿美元（同比增长26%） Azure营收超750亿美元（同比增长34%） [49] - 国内云在大模型商业化上进展缓慢 因企业付费习惯未成熟 且头部企业仍采购外资云GPU及AI服务 [50] 合作与人才流动 - 国内云厂商通过代理商采购外资云服务 某国内云大厂2024年4月向微软云采购2亿美元订单 向谷歌云采购5亿美元订单 [38] - 微软云OpenAI全球营收中25%来自中国市场 因中国企业通过微软云海外账号获取OpenAI服务 [39][40] - 人才双向流动频繁 阿里云引进前微软云副总经理袁志明和前AWS西区负责人叶永军 腾讯云引进多名前SAP和微软高管 [42][43][44] 区域市场特性 - 东南亚市场对中国云厂商接受度高 因业务场景与中国市场相似 且对价格敏感 [34] - 欧美企业及中国大型企业仍偏好外资云 考虑因素包括国际地缘政治风险及服务可靠性 [35] 发展挑战 - 部分国内云厂商出海策略转向保守 因利润考核压力 某华南云巨头计划缩减法兰克福节点 美西美东仅保留部分节点 [51] - 出海业务仍处于投入期 后起云厂商采用"项目制"试水 而非大规模基建 [51]

市场表现 - 创业板50 北证50 创业板指 创成长等指数涨幅居前 创业板指一度涨近2% [1] - 锂电负极 稀土 动力电池 固态电池等概念活跃 [1] - 服务器 ASIC芯片 光芯片 光模块CPO IDC算力租赁 中芯国际产业链等算力概念板块跌幅居前 [1] - 寒武纪 中科曙光等算力热门股午后持续大跌 [1] - 云计算50ETF（516630）午后跌超2.5% 持仓股中曙光数创 奇安信 润泽科技 拓维信息 中科曙光 东方国信 拓尔思等领跌 [1] 公司财务表现 - 中科曙光2025年上半年实现营业收入58.5亿元 同比增长2.41% [1] - 归母净利润达到7.29亿元 同比增长29.39% [1] - 扣非归母净利润5.69亿元 同比增长55.2% [1] - 公司产品结构优化提升主营业务盈利能力 [1] - 联营企业海光信息业绩持续高增 [1] 行业发展趋势 - AI大势所趋 国产算力崛起 [2] - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851） AI算力含量较高 [2] - 覆盖光模块&光器件 算力租赁 数据中心 AI服务器 液冷等热门算力概念 [2] - 云计算50ETF（516630）为跟踪该指数合计费率最低的ETF [2] 战略合作与竞争力 - 公司拟与海光信息合并有望构建从芯片设计到算力服务的全栈能力 [1] - 加速算力产业生态环境构建 [1] - 提升与国际龙头企业的同台竞争能力 [1]

今日（8月29日）聚焦信息技术自主可控领域的信创ETF基金（562030）在水面下盘整，场内价格现跌 2．19%。 成份股走势分化，奇安信跌超8%，天融信跌近7%，海光信息、中科曙光跌超5%，跌幅居前；信安世 纪涨超15%，福昕软件涨逾7%，云天励飞涨超4%，涨幅居前。 心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业 安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 消息面上，中国国际大数据产业博览会开幕式上，华为云计算表示，华为云的整体算力规模相比去年同 期增长率接近250%，使用昇腾AI云服务的客户从去年的321家增长到今年的1714家。 国信证券指出，在大模型军备竞赛的背景下，各大厂加速万卡甚至十万卡集群建设。Meta、微软 &OpenAI、xAI等多家AI巨头陆续宣布或者完成10万卡集群建设，国内通信运营商、头部互联网、大型 AI研发企业等均发力超万卡集群的布局。然而在全球高端AI芯片供给紧缺背景下，租赁模式因地制宜 且性价比更高。AI算力景气度持续，短期看， ...

平台升级核心 - 百度智能云千帆平台升级至4.0版本 迈入以Agent为核心的企业级服务新时代 [1] 模型服务能力 - 模型库规模扩大至超过150个模型 [1] - 推出百度自研蒸汽机视频生成模型 [1] - 新增行业定制模型包括千帆慧金金融模型和千帆视觉模型 [1] - 推出全新RFT强化反馈精调工具链 提升模型微调精度 [1] Agent编排框架 - RAG检索增强生成功能升级为多模态RAG 显著提升信息处理与生成能力 [3] - 千帆企业级MCP服务全面升级 整合百度AI搜索MCP Server等核心组件 [3] 数据处理能力 - 千帆数据智能服务平台提供一站式多模态数据管理与处理能力 [3] - 助力企业高效处理分析海量数据 支持精准决策 [3] 企业级服务功能 - 实现关键指标 链路和日志的全链路检测功能 [3] - 提供全面深入的运营监控手段 确保业务稳定运行 [3]

1.设计基因编辑工具的AI大模型问世 据中国农业科学院，该院农业基因组研究所农业基因编辑技术研发与应用创新团队构建了全球规模最大的 实验验证数据集，并基于此开发出人工智能（AI）大模型AlphaCD。该模型不仅能高效预测超过2万余种胞 嘧啶脱氨酶的酶活特征，还能设计出新型高性能碱基编辑工具。相关成果日前发表于国际期刊《细胞研 究》。 2.中央教育工作领导小组印发《高等教育学科专业设置调整优化行动方案（2025—2027年）》 中央教育工作领导小组近日印发《高等教育学科专业设置调整优化行动方案（2025—2027年）》，对深入 推进学科专业设置调整优化工作作出系统部署。《方案》提出，实施急需学科专业超常布局行动，瞄准战 略性新兴产业和未来产业等，快速布局一批学科专业点；实施基础学科跃升行动，在一流学科培优行动中 加大对基础学科支持力度；实施新兴学科和交叉学科孵化行动，布局建设一批示范性学科交叉中心。 3.市场监管总局发布食品掺杂掺假检验方法"揭榜挂帅"榜单 市场监管总局发布2025年食品补充检验方法"揭榜挂帅"榜单，面向全社会公开征集研制单位。此次"揭榜挂 帅"聚焦食品掺杂掺假物质三大检验技术难题：一是肉及肉制 ...

证券之星消息，8月28日，云计算50ETF（516630）融资买入605.55万元，融资偿还595.5万元，融资净 买入10.05万元，融资余额1293.21万元，近3个交易日已连续净买入累计288.23万元，近20个交易日中有 11个交易日出现融资净买入。 | 交易日 | 融资净买入(元) | | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-08-28 | | 10.05万 | 1293.21万 | | | 2025-08-27 | | 240.29万 | 1283.16万 | | | 2025-08-26 | | 37.88万 | 1042.87万 | | | 2025-08-25 | | 311.27万 | 1004.98万 | | | 2025-08-22 | | 34.89万 | 693.72万 | | | 交易日 | 两融余额(元) | 余额变动(元) | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-08-28 | 1293.21万 | 10.05万 | 0.78% | | 2025-08- ...