[Table_Title] Research Report 29 Aug 2025 电子 Technology 全球科技业绩快报: Marvell 2Q26 Global Tech Earnings Snapshot: Marvell 2Q26 姚书桥 Barney Yao 纪雨岑 Grace Chi barney.sq.yao@htisec.com grace.yt.chi@htisec.com Q2 FY2026 核心财务数据：营收达到 20.06 亿美元，环比增长 6%，同比大幅增长 58%；非 GAAP 运营利润率提升至 34.8%，同比增加 870 个基点；非 GAAP 每股收益为 0.67 美元，同比激增 123%。运营现金流为 4.62 亿美元，较上一 季度的 3.33 亿美元显著增长。 资本回报与股票回购：本财年前半年已回购 5.4 亿美元股票，剩余回购授权约为 20 亿美元。 汽车以太网业务剥离：Q3 初完成以 25 亿美元全现金交易剥离汽车以太网业务，交易估值极具吸引力，并提前于计 划完成。 2. 数据中心市场表现与战略 数据中心收入与增长：Q2 数据中心收入达 14.9 亿美元，占总营收 ...

水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 不寒而栗 盘面消息 A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.37%，收报3857.93点；深证成指涨 0.99%，收报12696.15点；创业板指涨2.23%，收报2890.13点。 沪深两市成交额达到 27983亿，较昨日缩量1725亿。 小水看盘 城头变换大王旗 。 寒王（寒武纪）的风头已被宁王（宁德时代）抢占。今 天 寒武纪在公司澄清公告影响下，终 于停下此前的疯狂涨势 。 早盘低开低走，盘中一度杀跌 10% 左右，最低触及 142 0 元 / 股 ，收盘下跌 6.01% ，收于 1492 元 / 股 ，该价位仍高于贵州茅台股价。 寒王 （ 寒武纪 ）的杀跌也带动整个半导体板块走弱， 该板块 今 天 下跌 2.23% 左右。一 只 " 寒王 " 倒下，另一只 " 宁王 " 崛起 —— 宁德时代今 天 突然领涨，带动整个电池板块 与锂电板块冲高，自身盘中大涨 14% ，收盘涨幅收窄至 10% 左右，收于 306 元 / 股 。 除电池板块升至涨幅榜首位外，宁德时代还带动能源金属板块升至涨幅榜第二位。 今 天 涨幅榜第三位是保险板块，新华保险因业绩表现亮眼，高开 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：据2025中报，同比2024年中报，研发费用增加1亿元， 具体是哪类业务加大了研发支出？ 三安光电（600703.SH）8月29日在投资者互动平台表示，2025年上半年公司研发费用为4.00亿元，同比 增长33.35%，主要系公司费用化研发项目同比增多所致。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：快半年了，公司没有更新Micro LED产品与国内外AR 眼镜、AI眼镜与厂商的合作进展情况了。请问公司，目前合作的进展情况是咋样？是否已实现供货？ 供货量有多少？具体有哪些厂商？ 三安光电（600703.SH）8月29日在投资者互动平台表示，在AI/AR眼镜领域，公司的Micro LED产品正 与国内外终端厂商配合方案优化，已从技术验证迈向小批量验证阶段。 ...

目前，以碲锌镉、碲化镉作为探测器材料的光子CT已正式进入临床。据报道，从2025开年至7月底，西 门子医疗光子计数CT已累计中标近10家医疗机构，总金额达4.75亿元，单台价格近5000万元。由联影 医疗自主研发的光子计数能谱CT已入驻中山医院及瑞金医院，开启临床测试和临床医学研究。 "我们整个辐射探测终于迭代到下一代。"庞昊表示，「合肥天曜」需要抓住这个浪潮的机会，争取成为 其中的核心供应商。目前「合肥天曜」碲锌镉产品在医疗领域已实现小批量供货，并向多家头部医疗厂 商送样，预计明年进入放量阶段。 投资界8月29日消息，据36氪，合肥天曜新材料科技有限公司（以下简称「合肥天曜」）近期宣布完成 数千万元A轮融资，由厚雪资本领投，中芯聚源、国元基金跟投，资金将主要用于产线扩大及产品研 发，拓展海外市场及下游探测器集成业务。 「合肥天曜」成立于2020年4月，位于合肥市经开区，是一家专注于第三代战略性半导体晶体材料研 发、生产及销售的高新技术企业，核心产品为碲锌镉（CdZnTe）衬底及器件，正在拓展高端磷化铟 (InP)、氮化铝(AlN)化合物半导体产品，致力于打破欧美日技术垄断，实现高端半导体材料国产自主可 控。 ...

A股8月收官，截至收盘，沪指涨0.37%，深证成指涨0.99%，创业板指涨2.23%。 | 全A | | 涨 1997 | 平 121 | 跌 3305 | A股时 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 代码 | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 1 | 000001 | 上证指数 | 3857.93 c | 14.33 | 0.37% | | 2 | 399001 | 深证成指 | 12696.15c | 124.78 | 0.99% | | 3 | | 05EUF 050668 | 1574.25 c | 19.82 | 1.28% | | 4 | 881001 | 万得全A | 6175.74c | 22.75 | 0.37% | | 5 | 000688 | 科创50 | 1341.31 c | -23.29 | -1.71% | | 6 | 399006 | 创业板指 | 2890.13 c | 62.95 | 2.23% | | 7 | 000300 | 沪深300 | 4496.76c | 32.98 | 0.74% | | 8 ...

据参考消息援引美媒报道，台湾"高等检察署"侦办台积电2纳米核心关键技术窃密案，查出 台积电前工程师陈力铭跳槽到日企东京电子公司（TEL）后，为获取"蚀刻机台"量产测试数 据，通过时任台积电工程师吴秉骏、戈一平窃取参数配方。检方27日根据违反"安全法"、 营业秘密等罪，起诉以上3人。 据报道，由于陈力铭、吴秉骏、戈一平涉"核心关键技术营业秘密之域外使用罪"，检方分 别求处7至14年重刑，3人在押，且均认罪，下周将移审至台湾"智慧财产与商业法院"。 检调认定，陈力铭翻拍、复制台积电核心技术测试数据、流程图文件共14张。检方认定， 陈力铭应执行有期徒刑14年，吴秉骏应执行有期徒刑9年，戈一平应处有期徒刑7年。 有报道指出，目前全球仅台积电、三星、英特尔与Rapidus 4家企业持续投入2纳米开 发，预计台积电最快将于2025年下半年启动量产。该制程技术属典型"核心关键技术"，一 旦外泄，将改变全球芯片制程竞争格局。 据海峡导报援引台媒报道，此次事件波及台积电研发中心与新竹宝山Fab20厂区，涉案人员 共9人，包括3名2纳米试产及6名研发支援部门工程师。该案最初是台积电侦测到异常流 量，发现部分员工在居家远程工作期间 ...

每经资本眼专栏记者发现，金字火腿的实控人发生了变更。2025年6月份，任贵龙先生将持有的1.45亿 股协议转让给了郑庆昇先生，股份转让总价款为8.7亿元。在实控人变更为郑庆昇先生后，金字火腿开 始布局半导体行业。2025年7月28日，金字火腿在福建注册成立全资子公司福建金字半导体有限公司 （以下简称金字半导体），注册资本1亿元。而早在2025年7月2日金字火腿就通过旗下公司成立的金字 芯（上海）科技有限公司（以下简称金字芯），注册资本800万元。值得注意的是，2025年8月5日，金 字芯的控股股东变更为金字半导体。 全文请见：金字火腿第二季度业绩大降，年内股价涨幅超60%，新实控人拟转型半导体？ （文章来源：每日经济新闻） 近期，金字火腿发布2025年半年报。2025年上半年，公司实现营业收入1.70亿元，同比下降14.73%；实 现净利润2292.04万元，同比下降25.11%。如果从第二季度的单个季度来看，金字火腿的业绩表现更不 如人意，营业收入同比下降38.85%；净利润为亏损141.67万元，同比降幅高达120.35%。从股价表现来 看，截至2025年8月29日，公司股价年内涨幅超过60%，市值约88 ...

泰国股市基准指数跌幅 迅速 扩大至1%，泰铢走弱。 今天（8月29日），泰国宪法法院裁定总理佩通坦违反宪法相关规定，即日起解除其总理职务。 当天，泰国宪法法院成为媒体关注焦点，法院在媒体区设置了电子屏幕播放相关画面，并将在网络上直播 宣读裁决。宪法法院共有9名法官，每名法官将在合议会议上口头陈述其立场，经过讨论后进行投票表 决，获得超过半数法官支持，裁决即可成立。 据泰国媒体此前报道，佩通坦当天不会前往法院，而是在总理府通过直播听取裁决。裁决宣读后，她将举 行新闻发布会。随后，她计划前往为泰党总部，与党内议员及其他支持者见面。 6月中旬，佩通坦同柬埔寨参议院主席洪森关于泰柬边境局势的一段通话录音流出，在泰国引发争议。泰 国宪法法院7月1日宣布，受理有关调查总理佩通坦是否存在违宪行为的请愿书，并当即暂停佩通坦行使 总理职权。本月21日，佩通坦亲自出庭接受质询，并按法院要求在25日前提交了最后陈词。 宪法法院的此次裁决是泰国未来政局走向的岔路口——若裁定佩通坦没有违宪，她将重获总理权力，这将 极大提振为泰党及政府稳定；若她被裁定违宪，泰国可能面临政府重组或触发提前大选。 泰国媒体报道说，即便佩通坦顺利过关，她也可 ...

证券研究报告 | 专题研究 | ESG 及绿色金融 专题研究 报告日期：2025 年 08 月 29 日 流水不争先：ESG 视角看本轮市场三大投资主线 核心观点 我们认为，本轮牛市蕴含三条 ESG 投资主线：一是资本市场高质量发展导向下上市公 司治理水平提升撬动估值抬升；二是经济高质量发展和绿色低碳转型孕育的长线机遇； 三是能源转型下短期反内卷供给优化和长期结构性转变。 ❑ 资本市场高质量发展，公司治理撬动估值抬升 "新国九条"后，我国资本市场进入高质量发展时代。2025 年 5 月初，中国证监 会和中国证券投资基金业协会相继发布《推动公募基金高质量发展行动方案》和 《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》，有望以公司治理为 抓手提升 A 股上市公司估值水平的整体抬升。我们复盘了日本和韩国的资本市场 发展经验，发现公司治理提升的确有望提升市场的市净率。 ❑ 经济高质量发展和绿色低碳转型孕育长线机遇 一是关注"五篇大文章"驱动下，正在转型提质期的大金融板块。"五篇大文章" 一方面将金融业与具备 ESG 价值的五大产业相连接，一方面驱动金融企业的盈利 模式从息差向综合服务转型，有望对其资产质量与盈 ...