行业地位与全球份额 - 全球80%的太阳能电池、70%的风力涡轮机、70%的锂电池由中国制造 [2] - 中国在2016年已超越美国成为全球最大的可再生能源生产国 [5] - 在未来的绿色科技领域，中国已超越世界上所有国家 [13] 产能与投资规模 - 中国“十四五”规划将可再生能源发电装机占比从40%提升至60% [5] - 风电光伏新增装机容量达到1亿、2亿、3亿千瓦的台阶式增长 [5] - 2024年中国在清洁能源技术制造业上的投资接近6800亿美元，几乎等于美国和欧盟的投资总和 [11] 经济贡献与产业影响 - 2024年，绿色技术对中国经济增长的贡献率超过了10% [11] - 中国通过规模效应将可再生能源成本降至极低水平，使后来者难以竞争 [9] - 中国在绿色技术供应链中的领先地位是政府战略、规模经济和产业生态共同发力的结果 [13] 技术发展与标准输出 - 中国科技企业已实现“5分钟充电”等黑科技，并正在输出标准和解决方案 [14][16] - 核心技术如硅太阳能电池和锂电池早期源于美国，但中国现已掌握全球定价权 [5][7] - 中国建设了全球最大的水上漂浮式光伏电站等标志性项目 [16] 全球影响与地缘政治 - 中国的增长大幅降低了全球太阳能和风能技术的成本，全球实现《巴黎协定》减排目标离不开中国 [18] - 中国引领的能源转型标志着由西方垄断技术红利时代的结束 [21] - 美国《科学》杂志将“全球可再生能源增长”评为年度头号突破，并指出这一转型主要由中国引领 [1]

冠军科技集团(00092)发布公告，于2026年1月12日，本公司与配售代理订立配售协议，配售代理已同 意，根据配售协议所载条款及在其条件规限下，尽力按配售价每股配售股份0.176港元向不少于六名承 配人配售1.97亿股配售股份。 假设根据配售事项配售最多1.97亿股配售股份，本公司将收取的所得款项净额(经扣除配售佣金以及其 他费用及开支后)将约为3400万港元。本公司拟将所得款项净额约1200万港元用作本集团的一般营运资 金，及约2200万港元用作本集团现有的可再生能源业务及现有的绿色能源业务的专项营运资金，及于时 机出现时的其他投资。 配售价较股份于2026年1月12日(即配售协议日期)在联交所所报收市价每股0.220港元折让约20.00%;股份 于紧接最后交易日(不包括该日)前最后五个交易日在联交所所报平均收市价每股0.1816港元折让约 3.084%;及股份于紧接最后交易日(不包括该日)前最后十个交易日在联交所所报平均收市价每股0.1763港 元折让约0.170%。 ...

智通财经APP讯，冠军科技集团(00092)发布公告，于2026年1月12日，本公司与配售代理订立配售协 议，配售代理已同意，根据配售协议所载条款及在其条件规限下，尽力按配售价每股配售股份0.176港 元向不少于六名承配人配售1.97亿股配售股份。 假设根据配售事项配售最多1.97亿股配售股份，本公司将收取的所得款项净额(经扣除配售佣金以及其 他费用及开支后)将约为3400万港元。本公司拟将所得款项净额约1200万港元用作本集团的一般营运资 金，及约2200万港元用作本集团现有的可再生能源业务及现有的绿色能源业务的专项营运资金，及于时 机出现时的其他投资。 配售价较股份于2026年1月12日(即配售协议日期)在联交所所报收市价每股0.220港元折让约20.00%;股份 于紧接最后交易日(不包括该日)前最后五个交易日在联交所所报平均收市价每股0.1816港元折让约 3.084%;及股份于紧接最后交易日(不包括该日)前最后十个交易日在联交所所报平均收市价每股0.1763港 元折让约0.170%。 ...

可再生能源行业 - 中国生产全球80%的太阳能电池、70%的风力涡轮机和70%的锂电池 [2] - 中国可再生能源发电量在去年历史性超越煤炭 [2] - 中国制造的太阳能板以全球最低成本点亮非洲村庄，例如宁夏戈壁滩上的全球最大单体光伏电站每年可减少二氧化碳排放300万吨 [2] - 中国绿色技术出口规模显著，例如出口到英国的海上风电涡轮机单片叶片长度相当于三架A380客机，沙特也开始进口中国光伏技术 [2] 基础科研领域 - 中国科学家团队发现14.6万年前的“龙人”头骨化石，属于丹尼索瓦人，其线粒体DNA指向早期支系，改写了人类进化史 [3] - 这项发现解决了“丹尼索瓦人长什么样”的世纪难题，证明了中国在基础科研领域的颠覆性创新能力 [3] 农业科技行业 - 华中农大发现的QT12基因能让水稻在夜间高温下增产78% [4] - 在全球变暖导致主要粮产区减产10%的背景下，该基因已开始应用于泰国香米和印度巴斯马蒂稻种改良 [4] - 这项技术未来可能让全球稻田每公顷多养活5个人，中国正在用基因编辑方案重构全球粮食版图 [4]

行业投资评级 - 对亚太地区股市持积极看法，将亚太地区MXAPJ指数12个月目标上调至825点，预计美元价格回报为14%，总回报为17% [1][2] - 上调印度市场评级至增持 [3][16] - 建议超配北亚、印度及周期性板块 [1][2] - 在行业配置方面，上调科技硬件板块至超配，维持对材料板块和保险板块的超配 [15] 核心观点 - 宏观环境具有建设性：美国全年GDP增速为2.6%高于市场共识，美联储预计在2026年年中前再降息两次，美元指数将进一步贬值，通常利好亚洲市场 [1][3][4] - 盈利增长是股市回报的核心驱动因素：预计2026年亚太地区整体盈利增长从10%提升至19% [1][5]，预计2026年中国企业盈利增速从去年的4%提升至14% [13][14]，预计2026年印度全年盈利增长约15% [3][16] - 当前估值大致合理但略高：在全年预测中计入了小幅估值压缩，从15倍调整至14.6倍，当前估值较长期历史均值高出1.2个标准差 [1][6] - 资金流动有改善空间：海外投资者累计抛售约1,000亿美元，共同基金配置较基准低75个基点，存在重建头寸空间 [1][7][8] - 关注核心主题创造超额收益：包括AI基础设施投资、“亚洲能源升级”、美国再工业化机会以及中国服务经济等 [1][9][10][21] 宏观与市场展望 - 预计2026年亚洲股市回报良好但可能不及2025年（MXAPJ指数2025年上涨27%）[1][2] - 预计2026年MSCI中国指数将上涨15%-17%，沪深300指数价格涨幅约为10% [3][13] - 预计2026年印度市场将带来中等双位数的回报环境，表现应使其相对于亚洲其他地区及新兴市场整体而言处于不错水平 [19] - 预计中国实际GDP增速为4.8%，显著高于市场共识的4.4%，主要驱动因素是未来几年中国出口持续强劲 [14] - 预计美国国债净买入规模将达到2000亿美元，再创历史新高，预计中国内资净买入额也将达到2000亿美元 [13] 行业与主题机会 - **AI与科技投资**：预计超大规模企业2026年投资将增长34%至约5,500亿美元，利好硬件、半导体及AI领域 [1][9]，AI发展将分阶段进行，下一阶段交易核心驱动力将转向应用范围的扩大 [20] - **亚洲能源升级**：由于能源供应存在缺口（基础负荷需求叠加AI数据中心新增需求），看好涵盖核电、电力及可再生能源等领域的长期主题 [1][9] - **美国再工业化**：美中战略紧张局势带来机会，韩国、日本等国宣布大量对美追加投资计划，利好直接受益于美国需求增长或在工业技术、材料领域宣布对美追加投资的公司 [1][10] - **中国服务经济**：与“十五五”规划政策导向一致，优先配置服务类资产（如教育、娱乐、体育和旅游），而非商品类资产 [21] - **印度板块配置**：看好金融板块（信贷增速预计提升至13%左右）、消费领域（汽车、必需消费品、耐用品）、工业板块（国防、能源安全）以及新经济高增长企业如互联网公司 [3][16] 区域市场分析 - **中国市场**：市场从估值扩张周期转向基本面盈利驱动，利润增速将显著提升至14% [13]，流动性保持充裕 [13]，对科技硬件、互联网、软件、材料、保险板块超配，对房地产和耐用品行业更为谨慎 [15] - **印度市场**：印度储备银行和政府采取了显著宽松措施（信用卡业务录得125个基点增长、个人所得税和间接税双重减税）[16]，尽管远期市盈率仍维持在22倍左右，但相对估值相比一年前已从接近100%的溢价回落至50%-60%的长期平均水平 [17]，未来12个月印度卢比（IONR）预计将在89.5至90-91的窄幅区间内波动 [18] - **新兴市场配置**：建议适当分散投资组合，采取杠铃策略，除超配印度和韩国外，也看好南非（降息对本土股市有利）和巴西（当前利率15%，尚未开始降息将是重要催化剂）[21]

基因编辑与AI驱动的生物医学 - 2026年基因编辑技术发展势头将更为强劲，两项针对罕见代谢疾病和免疫系统遗传疾病的临床试验计划开启[1] - 靶向钠通道的无阿片类疼痛缓解药物预计将成为2026年大型制药公司的研发热点[2] - AI技术驱动的生物标志物检测是2026年生命科学领域新兴趋势之一，AI驱动的技术可能超越检测、迈向预测[2] - 基因编辑与人工智能的交叉，将催生出针对癌症以及多种遗传性疾病的有效新疗法[2] - AI将助推多领域科研，尤其是生物医学，AI技术从“婴儿期”步入“青春期”[6] 可再生能源与电池技术 - 2026年全球平均气温可能将再次超过工业化前水平1.4摄氏度[3] - 全球能源领域的重大转型主要由中国驱动，中国计划2026年全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上[3] - 新的材料科学电池技术正在超越当前的锂离子电池，2026年将有几种电池可能商业化，包括金属-空气电池（如铁-空气、锌-空气电池）和已达到商业应用临界点的钠离子电池[3] 太空探索与航天任务 - 2026年将是月球“交通繁忙”的一年，中国计划发射嫦娥七号探测器着陆月球南极[4] - 美国“阿耳忒弥斯2号”任务将派遣4名宇航员绕月飞行，多家美国公司也将进行相关探月任务[4] - 2026年中国将组织实施天舟十号、神舟二十二号、神舟二十三号、梦舟一号等飞行任务，其中梦舟一号载人飞船和长征十号甲运载火箭均为首次飞行[5] - 美国波音公司的“星际客机-1”任务预计最早于2026年4月执行，用于向国际空间站运送物资[5] - 印度计划于2026年1月进行“加甘扬”载人航天计划的首次不载人轨道验证飞行[5] AI驱动的科研进展 - AI驱动的科研在2025年实现跨越式发展，这一趋势在2026年将持续深化，整合多个大语言模型的AI“智能体”有望更广泛应用[5] - 2026年或将见证AI取得首批具有重大意义的科学突破，新方法将聚焦于设计可从有限数据中学习并专精于特定推理难题的小规模AI模型[6] - 超过三分之二的首席经济学家预计生成式人工智能将在未来一年内形成商业价值[6] 天文观测 - 欧洲空间局计划2026年年底发射“柏拉图”号空间望远镜，通过监测超20万颗恒星来寻找宜居的类地行星[5] - 智利的“薇拉·鲁宾天文台”将从2026年初开始，每3天精细记录一次全天景象并持续十年[5]

欧洲可再生能源发展现状与瓶颈 - 欧洲电网瓶颈加剧，2024年因技术原因被迫弃电已超过10太瓦时 [4] - 预计到2030年仅英国、西班牙和意大利三国的弃电量就将接近22太瓦时 [4][5] - 过去十年欧洲可再生能源市场装机规模增长150%以上 [4] 项目开发与并网挑战 - 欧洲等待电网接入审批的可再生能源项目规模已超过1000吉瓦，其中意大利约占370吉瓦 [5] - 尽管欧盟规定许可审批应在两年内完成，但部分市场审批周期被拉长至十年之久 [5] - 开发风险是制约欧洲可再生能源增长的关键因素 [5] 投资需求与市场机制 - 为支撑可再生能源持续扩张，欧洲到2050年累计投资需求约为1.5万亿欧元 [4] - 仅到2030年，欧洲就需要约6000亿欧元的新增投资 [6] - 2026年至2050年间，欧洲可再生能源装机容量预计将增加至目前的三倍以上 [4] - 短期内，补贴机制和购电协议仍是项目主要入市路径 [6] - 欧洲已宣布到2030年前通过拍卖方式采购162吉瓦的可再生能源装机容量 [7] 市场价格与企业策略 - 负电价持续创新高、弃电增加，对可再生能源项目的盈利能力构成显著压力 [5] - 2025年欧洲多数市场的负电价小时数已超过2024年水平，西班牙、荷兰和德国均超过500小时 [8] - 受“蚕食效应”影响，太阳能PPA价格已跌至历史低位，在德国和西班牙均降至每兆瓦时40欧元以下 [6] - 开发商需要通过技术创新、业务多元化以及引入电池储能系统来保护投资回报 [5] - 具有创新性和灵活性的PPA合同将成为满足企业购电方与能源生产商需求变化的关键 [6] 政策与拍卖机制挑战 - 补贴拍卖的成败高度依赖拍卖设计、竞争程度以及政策稳定性 [7] - 海上风电拍卖面临挑战，德国、荷兰和丹麦的近期拍卖未能吸引任何投标者，立陶宛最近一轮拍卖仅有一家投标 [7] - 供应链压力、政治不确定性以及拍卖机制设计缺陷削弱了投资者信心 [7] - 《欧洲电网一揽子计划》有助于加快审批流程、释放被搁置的项目 [8] 长期展望 - 随着用电需求上升、电力系统灵活性增强以及补贴机制逐步退出，负电价压力预计将在2035年后有所缓解 [8] - 太阳能和风电装机到2050年有望增长至当前的三倍以上 [8] - 实现增长潜力取决于政策制定者和行业能否共同解决电网与开发瓶颈 [8]

文章核心观点 - 多位首席经济学家在2026年中国首席经济学家论坛年会上指出，中国金融结构正发生历史性转折，直接融资比重稳步上升，这与中国经济结构向高新技术产业转型以及多层次资本市场建设密切相关 [1][4] - 面对世界经济低增长、高不确定性的外部环境，中国将通过宏观、产业、制度及金融四个层面的确定性供给，为世界经济提供稳定性 [2][3] - “十五五”时期被视为中国承接新一轮技术革命的关键时期，人工智能、可再生能源、具身智能等前沿产业将带来重要投资机遇，同时需关注技术进步带来的就业冲击并积极应对 [1][10] - 多位经济学家对2026年及“十五五”时期的投资机会进行了展望，普遍看好AI应用、大金融、制造业升级、企业出海、周期板块及大宗商品等领域 [12][13][14] 宏观环境与中国的角色 - 2025年世界经济呈现低增长常态，增长逻辑尚未断裂，但2026年的不稳定性更多来自结构层面，包括全球增长动能长期走弱且高度不均衡、全球金融体系处于低容错状态、地缘经济逻辑取代效率逻辑 [2] - 部分国家将贸易、投资、科技和金融政策工具化、武器化、政治化，是世界经济面临的最大不确定性，导致全球经济转向成本更高、效率更低、碎片化程度更高的新模式，并带来全球规则供给不足、预期锚弱化、全球经济进一步碎片化三类风险 [2] - 中国的角色是预判各类风险，并通过自身的稳定发展为世界经济提供稀缺的稳定性，具体将提供四个层面的确定性供给：宏观层面的增长确定性、产业层面的供给确定性、制度层面的规则确定性、金融层面的稳定锚 [3] 中国金融结构的历史性转折 - 中国金融结构正在发生历史性转折，近三年来尤其是2025年之后，间接金融增量占比持续下降，直接金融增量占比稳步上升 [4] - 从存量看，间接融资仍占主导地位（占比超65%），但直接融资占比逐步上升，2025年11月末的数据较2019年11月末上升了4.7个百分点，整体增长速度超过间接融资 [4] - 直接融资需求保持较快增长得益于多重因素：实体经济中直接融资需求更为实在；资金配置更具市场化特征，与新动能适配性强；多层次资本市场建设（如科创板、创业板、北交所等）成效显著 [4] - 金融结构变化反映了中国经济结构的深度调整，过去房地产、基建等传统行业依赖银行信贷，当前高新技术产业、战略性新兴产业等快速崛起，其融资需求更需直接融资（如上市、发债、股权投资、PE、VC）支持 [5] - 未来中国金融结构将进一步优化，直接融资比重有望超过一半，形成直接融资规模超过间接融资的总体趋势 [7] 资本市场与股票市场展望 - 2024年9月资本市场相关政策出现明显的转折性变化，推动了2025年中国股票市场的平稳恢复，预计2026年之后这一趋势将持续 [6] - 推动股票市场向好的因素包括：涌现出一大批高新技术产业上市公司成为核心力量；政策支持力度空前（如证监会将保护投资者利益置于首位）；房地产市场发生重大转变，资金逐步流出；市场流动性持续宽松 [6][7] - 央行的功能已实现全覆盖，明确覆盖股票市场，并出台了包括类平准基金在内的一系列直接或间接针对股票市场的政策工具 [7] - 在多重积极因素推动下，2026年及更长时期内，资本市场尤其是股票市场将形成良好的运行态势，有望持续稳健发展 [7] - 未来实体经济中，伴随新质生产力培育和高新技术产业发展，对资本市场的需求将持续，债券市场稳步发展的同时，股票市场的需求将持续增长 [5] “十五五”时期的经济前景与产业承接 - “十五五”将是中国在产业层面承接新一轮技术革命的关键时期，第六轮技术革命已拉开序幕，可再生能源、人工智能、具身智能等成为前沿方向 [1][10] - 按照世界银行标准，中国目前已接近高收入国家水平，若未来五年保持平稳增长，人均收入将再上一个台阶，进一步靠近2035年中等发达国家目标，全球关于“中等收入陷阱”的叙事将进一步被证伪 [10] - 未来五年中国将加大AI投资、提升自动化水平，需从三方面应对AI带来的就业冲击：拥抱AI并推动技术进步向“赋能人”而非“替代人”倾斜；未雨绸缪筑牢社会保障网络，重点关注受冲击人群；破解内卷、优化劳动市场，加强《劳动法》执行，减少无效劳动、缩短人均工时 [10][11] “十五五”时期的投资机遇展望 - **AI应用端**：AI发展方兴未艾，未来叙事将聚焦应用落地，中国拥有最丰富的应用场景，应重点关注AI与业务结合度高的企业 [13] - **大金融板块**：随着金融强国建设推进及资产管理时代到来，潜力巨大 [13] - **周期板块**：此前传统经济板块估值偏低，随着PMI回升及经济反弹，有望迎来估值修复 [13] - **反内卷与产业整合**：关注反内卷带来的并购与产业整合机会 [13] - **企业出海**：关注企业出海催生的“中国漂亮50”机会 [13] - **科技创新**：关注科技创新对应的VC与科技股机会 [13] - **资产盘活**：关注资产盘活带来的REITs及类REITs机会 [13] - **制造业升级**：中国已圆满实现“中国制造2025”目标，2025年—2026年相关上市公司开始进入业绩与利润释放期，“十五五”规划将持续加码 [14] - **消费与育儿补贴**：2025年相关补贴规模达5000亿元，2026年有望提升至1万亿元，相关产业链将受益 [14] - **大宗商品**：中央明确提出增量基建投资将向中央层面倾斜，2026年固定资产投资增速有望高于2025年，有望带动大宗商品价格上涨 [14]

文章核心观点 - 印度政府正考虑取消已实施5年的针对中企参与政府合同竞标的限制 此举旨在平衡安全考量与经济务实主义 以加速经济增长和基础设施建设 但预计不会彻底清除对中企的防御机制 中企对此消息应保持高度谨慎 [1][2] 政策背景与动因 - 限制政策源于2020年中印边境冲突 要求中企在印度政府部门登记并通过安全和政治审核 [1] - 该限制导致中企在印中标合同金额大幅下降 并引发印度国内相关物资短缺和项目进度滞后 [1] - 限制从中国进口电力设备阻碍了印度未来10年将热电装机容量提高至307吉瓦的计划 [1] - 多个印度政府部门提议放宽对中国竞标者的限制 [1] - 美印关系恶化 美方去年对印度商品征收惩罚性关税并在贸易协定上态度模棱两可 促使印度考虑加强与中方的经济联系 [1] 政策潜在影响与目的 - 取消限制旨在恢复政府合同领域的竞争 并加快公共项目的执行进度 [2] - 中国企业过去曾是印度设备供应和大中型项目承建的重要参与者 特别是在输电和可再生能源等行业 [2] - 此举反映印中关系正逐步回暖 也是支持印度国内经济优先事项的务实举措 [2] 政策限制与专家观点 - 印度在敏感行业对中国投资的限制可能仍将保留 在战略项目上的安全审查预计也将继续 [2] - 国家安全考量仍将指导有关外国公司进入关键基础设施和公共合同领域的决策 [2] - 专家认为 印度过去几年对中国企业采取的单方面限制措施阻碍了其自身经济社会发展 [2] - 若印度希望发展“印度制造” 最佳路径是开放市场 欢迎中国投资和企业进入 以借助中国资本和技术推动制造业升级 [2] - 若要切实加强中印合作 印度必须真正开放市场 对中国资本、投资和企业采取公正、公平、友好的态度 提供安全稳定的投资环境 [2]

据报道，2020年中印边境冲突后，印度限制中企竞标印度政府项目，要求其必须在印度政府部门登记，通过安全和政 治审核。这一措施令中企在印中标合同金额大幅下降，同时导致印度国内相关物资短缺和项目进度滞后。比如，限制 从中国进口电力设备阻碍印度未来10年将热电装机容量提高至307吉瓦的计划，有多个印度政府部门提议放宽对中国 竞标者的限制。报道同时提到美印关系恶化这一背景，美方去年对印度商品征收惩罚性关税，并在贸易协定问题上持 续发出模棱两可的信号，令印度考虑加强与中方的经济联系。 《新印度快报》称，中国企业过去曾是印度设备供应和大中型项目承建的重要参与者，特别是在输电和可再生能源等 行业。取消对中企竞标限制的举措旨在恢复政府合同领域的竞争，并加快公共项目的执行进度。该报认为，这一政策 变化反映印中关系正逐步回暖。印度官员认为，放宽限制是支持印度国内经济优先事项的务实举措。不过，这家印媒 也指出，印度在敏感行业对中国投资的限制可能仍将保留，在战略项目上针对中资的安全审查预计也将继续。印度官 员强调，国家安全考量仍将指导有关外国公司进入关键基础设施和公共合同领域的决策。 路透社8日援引两名印度政府消息人士的话报道称，印 ...