汇市 - 美元指数上半年下跌10.8% 创1973年以来最差上半年表现 主要受特朗普贸易政策不确定性影响 [3] - 欧元兑美元上半年累计上涨13.8% 受益于美元走弱 德国财政刺激计划及欧元区经济数据改善 [6] - 英镑兑美元上半年上涨近10% 英国央行暂停降息及经济前景改善推动 [6] 黄金 - 黄金上半年上涨25.8% 黄金ETF上涨25.9% 主要受地缘政治紧张和贸易摩擦推升避险需求 [7] - 全球央行连续15年净购入黄金 持续增加买入量 [7] - 现货白银上半年上涨24.9% 创2012年以来新高 工业需求和供需缺口共同推动 [7] 原油 - 原油价格上半年整体下跌9.6% 受经济前景黯淡和OPEC+增产预期压制 [9] - 6月油价大起大落 中东局势紧张短暂推高至80美元 但随后回吐全部涨幅 [9] - 夏季需求高峰期到来 炼厂开工率提升或为油价提供支撑 [9] 美股 - 标普500指数6月末突破6200点 较4月低点上涨25% 创2023年12月以来最佳季度表现 [11] - 纳指上半年上涨近8% 主要受科技股强势带动 [11] - 美国国债上半年创五年来最佳表现 因市场预期美联储将重启降息 [11] 市场整体 - 市场表现出适应性和弹性 主要因经济和利润状况稳定 [13] - 关税新闻可能扰乱市场 但不构成持续抛售催化剂 [13] - 美联储面临降息压力 取决于劳动力市场恶化程度 [13]

美联储货币政策预期主导市场 - 全球金融市场当前主旋律围绕美联储货币政策预期展开 外汇市场正经历由"降息热潮"主导的显著波动 [1] - 市场对美联储降息预期激进程度超越官员公开表态 期货市场已完全定价9月降息并赋予7月降息显著概率 [1] - 激进降息预期导致美元疲软 美元指数与利率水平和经济前景紧密相关 利率下降预期削弱美元吸引力 [1] - 全球增长乐观情绪回升和贸易协定进展削弱美元避险需求 形成"风险偏好上升 美元承压"的市场环境 [1] 市场预期与美联储表态脱节 - 市场定价与美联储官方"数据依赖"立场存在明显脱节 本周美国经济数据至关重要 [2] - ISM JOLTS ADP等数据将提供经济线索 但焦点集中在周四的非农就业报告(NFP) [2] - NFP预期为113k 但"耳语数字"下滑显示数据可能弱于预期 [3] - NFP若显著疲软将强化7月降息预期 可能将美元指数推低至96以下 反之若强劲将引发美元反弹 [3] 外汇市场动态 - 欧元/美元上涨主要源于美元疲软而非欧元区经济复苏 呈现"被动式"上涨特征 [3] - 欧元/美元测试关键阻力位 市场对其迈向1.20持开放态度 [3] - 德国通胀温和上升可能使欧洲央行在降息时更谨慎 其"坐视不理"立场与美联储激进预期形成对比 [3] - 2年期掉期利差收窄提供技术支撑 但欧元/美元长期走势仍取决于美元走向和美联储政策重新定价 [4] 石油市场低迷 - 油价经历显著下跌 呈现"全面投降交易"特征 受供应增加和需求疲软双重压力 [5][6] - OPEC+可能在8月再次增产的传闻加剧供应过剩担忧 其策略可能转向捍卫市场份额 [6] - 全球需求前景依然黯淡 中国工厂活动改善有限 叠加贸易战阴影和关税不确定性 [6] - 宏观层面不确定性为油价构筑"不确定性的阶梯" 使其难以找到支撑 [6] 市场前景与风险 - 美联储降息定价合理性将在本周美国关键数据面前接受考验 特别是NFP报告 [7] - 数据结果将影响政策路径预期 并对外汇商品等市场产生连锁反应 [7] - 美元目前处于守势 但历史表明过早宣判"美元死亡"是危险的 美元仍有反弹潜力 [7] - 本周数据和事件将为第三季度市场表现定调 重要性不容低估 [7]

新台币汇率波动 - 新台币周二兑美元大涨2.5% 创5月初以来最大单日涨幅 最高升至29.16元 今年累计涨幅扩大至12% 表现居所有亚币之首 [1] - 周一新台币尾盘暴跌2.5% 创2001年以来最大单日跌幅 连续两日剧烈震荡恰逢本地企业准备发布半年报 [4] - 周二急升主要由本地出口商大举抛售美元推动 上午出现大量外资流入和本地出口商显著抛售美元情况 公股银行为平抑流动性进场买入美元 [5] 监管干预与市场预期 - 监管部门通过公股银行在尾盘强力买汇 形成"看不见的手"向市场发出对台币升值容忍度接近极限的强烈信号 [5] - 监管干预只能放缓走势无法扭转升值趋势 窗口指导式干预具有季节性特征 只能暂停而非逆转美元兑台币趋势 [6] - 监管部门试图向投机性新台币多头表明4-5月份反弹是一次性调整而非长期习惯 在贸易前景明朗前波动性将持续存在 [6] 汇率波动影响 - 新台币持续升值对依赖出口的经济构成风险 并给持有大量美元计价资产的寿险公司带来巨大压力 [6] - 汇率波动将直接影响包括寿险公司和出口商在内的企业财务表现 [4] - 台湾"金管会"已发布多项寿险业宽容措施 允许额外增提外汇价格变动准备金冲抵未来新台币升值产生的汇损 [7] 政策应对措施 - 监管机构赋予寿险公司更大储备使用灵活性以缓解冲击 [8] - 央行加强了对本地贸易公司货币购买的警告 并要求外资退出通过交易所交易基金押注台币的头寸 显示维稳汇率的决心日益坚定 [8]

美元指数走弱与日元走强趋势 - 美元指数持续走弱至多年低位 全球外汇市场呈现显著变化 [1] - 美元兑日元汇率面临多重压力因素的交织影响 市场密切关注趋势发展 [1] - 日本央行货币政策立场微妙转变 正在重塑美日货币相对价值 [1] 日本央行政策调整 - 日本通胀数据持续超出央行2%目标 东京地区消费者价格指数维持在3 1%高位 [3] - 日本央行减少政府债券购买规模 从4755亿日元降至4250亿日元 被解读为逐步退出超宽松政策信号 [3] - 日本国债收益率上升 日美利差缩小 市场对央行进一步收紧政策预期增强 [3] - 央行内部对货币政策路径存在分歧 部分主张维持超低利率 部分关注国内通胀压力积累 [3] 美日贸易关系影响 - 美日贸易谈判不确定性加剧汇率波动 贸易政策影响两国经济前景 [4] - 日本作为出口导向型经济体 对贸易环境变化敏感 汇率市场充分体现 [4] - 美国关税政策潜在调整成为关键因素 市场担忧新贸易壁垒冲击日本出口企业 [4] - 贸易谈判进展直接影响市场情绪 任何信号都会引发外汇市场即时反应 [4]

美元走势 - 美元兑欧元、英镑、瑞郎等主要货币徘徊在多年低点附近，美元指数一度刷新2022年3月以来低点至96.98 [1] - 市场对美国贸易协议的乐观情绪升温，美联储降息预期高涨，美元面临多重压力 [1] - 7月3日吸引大量美元看跌期权需求和溢价，非农就业报告发布后美元可能面临更大波动和贬值风险 [1] - 美元指数在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌0.00%、-0.03%、-0.08%、-0.03%和-0.10% [4][6] 美国经济数据 - 美国5月个人消费支出和收入均呈现下滑趋势，预示经济增长疲软 [1] - 核心PCE物价指数同比上升2.7%，较4月增速加快且超出预期，整体通胀率为2.3%高于美联储目标 [1] - 4月数据被上修，通胀压力未如预期缓解，使美联储政策制定陷入两难 [1] - 参议院对总统税收法案的修改将使美国债务负担增加数万亿美元，并导致更大医疗保险覆盖面损失 [1] 欧元表现 - 欧元/美元在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌-0.03%、-0.03%、-0.04%、0.00%和-0.01% [4][6] - 欧洲央行行长表示市场力量和投资者信心正向欧洲倾斜，2025年至今流入欧洲股票基金资金超1000亿美元同比增长三倍 [6] - 若欧元区通胀数据提升欧洲央行降息预期，欧元可能走低，市场目前预期欧洲央行12月才会再次降息 [7] 日元走势 - 美元/日元在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌-0.01%、-0.01%、-0.05%、-0.04%和-0.22% [4][6] - 市场对美联储年内降息25个基点概率上升至92.4%，高于一周前的70%，推动美元承压 [8] - 日本第二季Tanka短观调查结果将出炉，若显示企业信心改善可能为日元提供反弹动力 [8] 英镑动态 - 英镑兑欧元跌至近一周最低水平，因英国工党政府福利改革进入关键投票 [10] - 第一季度英国GDP增长0.7%主要由企业投资和净贸易驱动，但增长来源料不可持续 [10] - 4月份对美出口环比降逾30%，在美国即将加征关税背景下经济活动有所提前 [10] 加元情况 - 美元/加元在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌-0.05%、-0.05%、-0.02%、-0.03%和-0.03% [4][6] - 加拿大将重启与美国的贸易谈判，此前因数字税问题中止，消息提振加元市场情绪 [11] - 加拿大4月GDP意外下滑0.1%，制造业走软反映贸易不确定性影响，但乐观风险情绪支撑加元 [11] 瑞郎表现 - 美元/瑞郎在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌-0.06%、-0.12%、-0.03%、-0.26%和-0.53% [4][6] - 美元/瑞郎触及0.7956创十年新低，瑞士6月KOF领先指标降至96.1显著低于预期 [12] - 瑞士央行将利率降至0%并暗示可能进入负利率区间，预计今年GDP增速仅1%-1.5% [12]

汇市动态 - 欧元/美元延续涨势至1.1720附近 [1] - 英镑/美元连续第四个交易日上涨，交投于1.3700上方 [1] - 美元/日元吸引卖盘至143.85附近 [1] - 澳元/美元回升至0.6540附近，维持强势 [1] - 纽元/美元上涨至0.6050附近 [1] - 美元/加元下跌至1.3670附近 [1] 美元相关要闻 - 特朗普认为无需延长7月9日关税大限，美财长坦言或难完成全部谈判 [2] - 美国参议院将于6月30日就"大而美"法案开始投票 [2] - 特朗普建议美国应将利率控制在1%或2% [2] - 美联储卡什卡利预计九月起降息两次，关税影响显现或暂停降息 [2] - 美国国会预算办公室称参议院版本的特朗普减税法案将在未来十年内增加3.3万亿美元美国债务 [2] 非美货币要闻 - 加拿大取消数字服务税以推进与美国更广泛的贸易谈判 [3] - 美国降低英国汽车和飞机零部件关税的贸易协议生效 [3] 技术面分析 - 欧元/美元若跌破1.1700，支撑位依次为1.1653、1.1600、1.1515 [4] - 英镑/美元上行倾向未变，可能测试1.3800关口，若跌破1.3700则可能跌至1.3600 [4] - 澳元/美元若突破下降通道上轨，可能启动强劲上行趋势，关键失效水平为0.64844 [4] 财经数据前瞻 - 关注德国6月CPI月率初值、美国6月芝加哥PMI、美联储博斯蒂克讲话 [5] - 关注美国6月达拉斯联储商业活动指数、美联储古尔斯比讲话、欧洲央行行长拉加德讲话 [6]

人民币汇率表现 - 6月30日在岸人民币兑美元汇率收盘报7.1656 较上一交易日上涨34个基点 创2024年11月8日以来新高 [1] - 6月在岸人民币兑美元单月升值0.41% 二季度累计升值1.2% 上半年整体升值1.86% [1] - 离岸人民币6月26日盘中升破7.16关口 最高触及7.1524 创去年11月中旬以来新高 [1] 市场联动性 - 在岸与离岸市场双双突破重要技术位 显示人民币汇率走势一致性 [1] - 在岸与离岸汇率差价收窄 基本实现"三价合一"稳定格局 [2] 外部环境因素 - 6月26日美元指数日内跌幅一度接近0.7% 美元走弱为人民币提供有利外部环境 [1] - 今年以来人民币对美元中间价累计升值0.37% 在岸即期汇率累计升值近1.8% [1] - 全球主要货币对美元汇率普遍面临调整压力 人民币显示出抗跌能力 [2] 汇率指数表现 - 6月20日CFETS人民币汇率指数报95.36 环比下跌0.56个基点 [1] - BIS货币篮子人民币汇率指数报100.73 环比下跌0.78个基点 [1] - SDR货币篮子人民币汇率指数报90.21 环比下跌0.54个基点 [1] 市场成熟度 - 人民币汇率稳定走势体现中国外汇市场成熟度提升 [2] - 市场参与者对汇率波动适应能力增强 有助于维护外汇市场稳定 [2] 经济基本面支撑 - 中国经济基本面稳定性为汇率提供重要支撑 [2] - 人民币近期表现出"低波动+韧性"特征 反映市场预期趋于一致 [2]

全球股市表现 - 美股三大指数期货全线走高 纳指100期货和道指期货均涨约0.5% 标普500期货涨约0.5% [2][14] - 欧股小幅走高 泛欧股指、英股、法股涨逾0.1% 德股涨逾0.2% [3] - 日经225指数收涨0.8% 因日本谈判代表延长访美时间寻求协议 [1][4] 外汇市场动态 - 美元指数跌约0.2% 彭博美元即期指数创2005年以来最差年初表现 [1][5][7] - 加元走强 美元/加元跌0.15%至1.3660 [15] - 亚洲货币普遍上涨 韩元一度涨超1%至去年10月以来最高水平 菲律宾比索涨约0.5% 马来西亚林吉特涨约0.4% [6] 大宗商品及加密货币 - 现货黄金和现货白银均涨约0.6% [9] - 美油跌约0.4% 布油跌约0.2% [10] - 比特币涨约0.2% 以太坊涨约1.4% [11] 贸易谈判进展 - 加拿大撤回科技公司数字服务税以重启与美国谈判 目标7月21日前达成协议 [1][13] - 欧盟有望在7月9日前与美国达成贸易协议 避免50%关税 [13] - 印度贸易团队延长在华盛顿停留时间 争取7月9日前解决分歧 [13] 债券市场 - 美债收益率多数下行 10年期美债收益率下行约3个基点 [8]

美元表现 - 本周美元跌幅超2% 最低触及96.99 连跌五个月 或创1986年以来最差上半年走势 [1] - 周五美元兑欧元收复部分跌幅 但特朗普言论引发市场动荡 风险偏好受挫 [1] 美加贸易冲突 - 特朗普叫停与加拿大贸易对话 指责加拿大对美科技企业征新税是"明目张胆的攻击" 将在一周内设定新关税税率 [3] - 加拿大6月30日起将对亚马逊等美科技公司征收数字服务税 特朗普称加拿大是难贸易的国家 即刻终止贸易对话 [3] - 加拿大是美国第二大贸易伙伴 去年美加商品贸易额分别达3494亿和4127亿美元 [3] - 特朗普表示7月9日贸易谈判截止日期可能变动 未达成协议将重施更广泛关税 [3] - 加元周五跌0.5% 报1.37加元 [3] 地缘政治风险 - 特朗普尖锐批评伊朗最高领袖哈梅内伊 放弃解除对伊制裁计划 称若德黑兰铀浓缩达担忧水平将考虑再次轰炸伊朗 [4] 美联储政策预期 - 美元兑欧元跌至三年半低点 因交易商押注美联储将多次降息且时间早于预期 [5] - 5月美国消费者支出意外下降 持续申请失业救济人数升至2021年11月以来最高 一季度GDP反映消费支出大幅下行 [5] - 鲍威尔国会证词被解读为鸽派 称若通胀未如预期在夏天上升可能降息 [6] - 交易商预计年底前降息65个基点 高于一周前的46个基点 [6] 主要货币走势 欧元 - 欧元兑美元涨0.05% 报1.1705美元 最高触及1.1754美元 为2021年9月以来最高 周涨幅1.57% [8] - 欧洲央行副行长德金多斯称正朝着2%通胀目标迈进 有信心达目标 这是降息原因 [8] - 欧元区上月通胀率降至1.9% 预计明年低于2%目标 [8] 英镑 - 英镑走软0.19% 报1.3701美元 周涨幅1.85% 为5月19日以来最佳 [9] - RBC财富管理称随英国通胀可能进一步回落 英央行到2025年底或累计降息75个基点 [9] - 市场预计到2025年底英央行累计降息51个基点 [9] 瑞士法郎 - 美元兑瑞士法郎跌0.06% 至0.8瑞士法郎 周跌幅2.26% 为4月7日以来最大 [10] - 巴克莱分析师称瑞士央行降息空间有限 或推动瑞郎走强 [10] - 巴克莱预计到2026年二季度 欧元兑瑞郎将跌至0.92瑞郎 [10] 日元 - 美元兑日元涨0.19% 至144.65 周跌幅0.94% 为5月19日以来最大 [11] - 日本首都地区6月核心消费者通胀率因临时削减公共事业费用大幅放缓 但仍远高于2%目标 [11] - 日央行面临传达谨慎立场的挑战 若国内食品通胀和中东冲突持续 7月会议或上调物价预测 [11] 下周市场焦点 - 多位美联储和欧洲央行官员将讲话 重点在周二全球主要央行行长的小组会谈 [13] - 欧洲央行将在辛特拉举行中央银行论坛并发布会议纪要 [13]

地缘政治缓解 - 中东地区地缘政治紧张局势显著缓解，以色列与伊朗达成停火协议，移除了投资者担忧 [1] - 布伦特原油价格从接近80美元高位迅速回落至66美元，创2023年3月以来最大单周跌幅 [1] - 黄金连续第二周下跌，资金从避险资产流出转向增长性资产 [1] - 美伊双方展现克制和外交努力，市场对局势可控预期增强 [1] - 美中贸易谈判风险暂时避免，为全球风险情绪改善提供额外支撑 [1] 美联储政策转向 - 美联储副主席Bowman立场转变，支持夏季降息可能性，释放鸽派信号 [3] - 市场对2025年降息预期提升至2-3次，7月降息概率上升 [3] - 2年期和10年期美国国债收益率从近期高点大幅回落 [3] - 美联储鸽派转向为风险资产上涨提供货币政策背景 [3] 全球股市表现 - 美国S&P 500、Nasdaq、道琼斯指数及中小型股指数集体创历史新高 [4] - 科技股继续扮演领头羊角色，受益于降息预期升温 [4] - 欧洲股市录得稳健涨幅，DAX指数表现强劲 [4] - 日本股市大幅上涨，反映全球风险情绪改善 [5] 加密货币市场 - 比特币突破107,000美元，接近历史高点 [5] - 机构资金持续流入美国现货比特币ETF [5] - 加密货币作为高风险高回报资产吸引资金关注 [5] 外汇市场动态 - 美元指数跌至三年新低，创数年来最差单周表现 [7] - 欧元突破1.17美元，英镑升至三年新高 [7] - 瑞士法郎兑美元大幅升值至2015年以来最低水平 [7] - 加拿大元因经济数据疲软和油价下跌表现不佳 [7] 大宗商品分化 - 原油和黄金价格下跌，反映地缘政治风险溢价消退 [8] - 铜价上涨近6%至两个月高点，受益于美元走弱和囤货需求 [8] - 铂金和钯金持续上涨，与工业需求前景相关 [8] 市场展望 - 本周将迎来全球PMI、CPI及美国非农就业报告等重要经济数据 [8] - 主要央行官员讲话将提供政策前景指引 [8] - 经济增长放缓风险、通胀不确定性及贸易谈判反复可能带来新波动 [9]