证券停复牌情况 - 因提前赎回可转换债券，泉峰汽车相关证券停牌 [1] - 可转债债券停牌，赎回登记日为2025年7月29日 [3] - 赎回款发放日为2025年7月30日 [3] 赎回条款及条件 - 公司股票自2025年6月12日至2025年7月8日有15个交易日收盘价格不低于当期转股价格7.89元/股的130%（即10.2570元/股），触发赎回条款 [4] - 赎回价格为101.3110元/张，其中当期应计利息为1.3110元/张 [6] - 赎回对象为2025年7月29日收市后登记在册的全部可转债持有人 [6] 交易及转股安排 - 最后交易日为2025年7月24日，最后转股日为2025年7月29日 [3] - 截至2025年7月17日收市后，距离最后交易日剩5个交易日，距离最后转股日剩8个交易日 [3] - 赎回完成后，可转债自2025年7月30日起摘牌 [3] 赎回价格计算 - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365，其中B为票面总金额，i为票面利率1.50%，t为计息天数319天 [6] - 赎回价格=可转债面值+当期应计利息=100+1.3110=101.3110元/张 [6] - 税后赎回金额为101.0488元/张（个人投资者）或101.3110元/张（机构投资者） [6] 赎回程序及影响 - 公司将在赎回期结束前披露赎回提示性公告 [7] - 赎回登记日次一交易日起，未转股的可转债将被冻结 [7] - 赎回款将于2025年7月30日发放，未办理指定交易的投资者赎回款暂由中登上海分公司保管 [8] 投资者注意事项 - 投资者需在最后交易日或转股日前完成交易或转股 [8] - 二级市场价格（122.692元/张）与赎回价格（101.3110元/张）差异较大，未及时操作可能面临损失 [9] - 被质押或冻结的可转债需在停止交易日前解除，否则可能被强制赎回 [9]

7月17日，据阿里资产官网，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司(下称"合众新能源")在阿里 资产平台开启重整意向投资人预招募，自7月10日起接受战略投资者提交预报名材料。公告显示，重整 管理人机构为浙江海浩律师事务所、浙江子城律师事务所、上海市君悦律师事务所，受理法院为浙江省 嘉兴市中级人民法院。管理人称，为了尽快推进合众新能源的破产重整进程，有效盘活资产、实现债务 人资产价值最大化，尽可能维护各方合法权益，通过市场化、法治化的方法合理配置资源、充分识别和 发挥公司资产的营运价值，现面向社会预招募本案意向投资人。管理人在公告中表示，合众新能源系 2024年11月开始停产，至今8个月，目前产线设备运转正常，仍然保留包括管理团队与核心技术人员在 内的400余名员工，具备继续生产经营的条件。(智通财经) ...

政策导向与行业行动 - 中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能有序退出 [1] - 光伏、钢铁、汽车和水泥等行业已率先展开"反内卷"行动 [1] - 政策层和行业层面共同发力"反内卷"，引发市场广泛关注 [1] "反内卷"与"去产能"的区别 - 一些市场观点将"反内卷"简单等同于"去产能"，寄希望于通过新一轮"去产能"恢复供需平衡 [1] - CF40研究认为本轮"反内卷"覆盖"新三样"等新兴行业，范围和性质更加复杂 [1] - 应坚持纠正市场失灵，建立公平竞争的市场秩序，激发社会创新活力 [1] - 不宜以"去产能"为核心目的来理解和评价"反内卷"政策 [1] 行业供需现状 - 近年来我国多数行业产能并未显著扩张，需求不足仍是矛盾的主要方面 [1] - 居民消费需求不振，有效投资增长偏弱，工业品价格持续下行 [2] - 部分工业行业盈利水平大幅下降，国内反对内卷式降价的声音越来越大 [2] 潜在"去产能"行业分析 - 基于2024年数据，筛选出PPI、ROA表现较差的7个行业：煤炭开采、石油煤炭燃料加工、非金属矿采选、汽车制造、电气机械、黑色金属冶炼、金属制品 [4] - 放宽标准后增加3个行业：化学原料、计算机通信、农副食品加工 [4] - 电力热力生产和供应业PPI增长1.5%，ROA增长0.2%，表现较好 [5] - 有色金属冶炼PPI增长24.0%，ROA增长0.5%，表现突出 [5] "新三样"行业特点 - "新三样"行业（电气机械、计算机通信、汽车制造）营收占工业总营收27% [8] - 2023年"新三样"行业资本性支出增速21.0%，贡献全部制造业资本支出增量 [8] - 除去"新三样"，其他制造业资本性支出增速仅-0.02% [8] - 电气机械行业贡献1.54个百分点固定资产存量增速，计算机通信贡献1.38个百分点 [9] 汽车行业供需分析 - 测算显示2024-2030年我国汽车潜在年均销量4326万辆，新能源车2000万辆 [18] - 2023年汽车潜在折旧规模1612万辆，实际仅813万辆 [18] - 2016-2023年累计延迟折旧达4620万辆 [19] - 新能源汽车产能增加导致传统油车产能过剩，属于"创造性破坏"过程 [19] 行业数据表现 - 计算机通信行业PPI下降2.0%，ROA下降0.3%，营收增长11.8% [5] - 汽车制造业PPI下降3.8%，ROA下降0.7%，营收增长7.7% [5] - 煤炭开采业PPI下降17.9%，ROA下降2.4%，营收仅增长2.3% [5] - 有色金属冶炼PPI增长24.0%，ROA增长0.5%，营收增长6.2% [5]

双重风暴眼成型，美元霸权墙基正被自己人凿穿 关税核弹引爆全球，特朗普的"胆小鬼游戏"玩脱了 7月12日深夜，特朗普向欧盟甩出30%惩罚性关税的"最后通牒"，德国车企首当其冲——若关税落地，宝马在美单车成本暴涨2000欧元，相当于每卖一辆车 就倒贴半年利润。欧盟贸易专员公开表态："这不是贸易谈判，是经济恐怖主义。" 表面看是为"纠正贸易不公平"，实则暗藏三重算计：强逼欧盟接受转基因农产品和数字主权让步；为摇摆州制造业捞取5-8个百分点的支持率；转移37万亿 美元债务危机的焦点。这套"极限施压"剧本曾屡试不爽，但这次欧盟不再退缩——930亿欧元反制清单已上膛，瞄准波本威士忌、哈雷摩托等美国标志性产 品。 更危险的是市场预期正在崩塌。华尔街设计的"特朗普妥协对冲策略"彻底失灵——原本押注白宫会在8月1日前退缩的交易员集体踩踏出逃。IMF紧急下调全 球增长预期至2.8%，警告贸易战或抹去1.2%的全球经济总量。 美联储深陷政治泥潭，独立性的最后防线告急 债务危机与关税风暴形成死亡螺旋：关税推升进口成本→加剧通胀→迫使美联储维持高利率→美债利息支出暴增→财政赤字扩大→需要发更多债。摩根大通 测算，按照当前举债速度，20 ...

召回事件概述 - 东风商用车有限公司因部分车辆存在安全隐患，向国家市场监督管理总局备案了召回计划 [1] - 召回活动是基于公安部共享缺陷线索，在国家市场监督管理总局启动缺陷调查的情况下开展的 [4] 召回编号S2025M0095I - 召回2024年11月10日至2025年1月15日期间生产的部分东风KR系列货车，共计59辆 [1] - 召回范围内的部分车辆顶棚杆未按照国家标准进行固定，导致车辆装载货物有超高、超载及顶棚杆脱落的风险 [1] - 公司将免费为召回范围内的车辆顶棚杆重新焊接固定 [1] 召回编号S2025M0096I - 召回2024年9月1日至2025年3月15日期间生产的部分东风KR系列货车，共计193辆 [1] - 召回范围内的部分车辆反光标识粘贴间距不满足国家相关标准的要求，反光效果不良 [1] - 公司将免费为召回范围内的车辆重新粘贴反光标识 [2] 召回编号S2025M0097I - 召回2024年10月12日至2025年3月19日生产的部分东风KR系列货车，共计67辆 [2] - 召回范围内的部分车辆侧防护装置前端未安装带圆角的垂直构件，不满足国家相关标准的要求 [2] - 如果车辆发生碰撞，可能无法起到有效防护作用 [2] - 公司将免费为召回范围内的车辆加装带圆角的侧防护垂直构件 [3]

工业增加值增长情况 - 6月份规模以上工业增加值同比增长6.8% 环比增长0.50% 1-6月累计同比增长6.4% [1] - 分三大门类：采矿业增长6.1% 制造业增长7.4% 电力/热力/燃气及水生产供应业增长1.8% [1] - 分经济类型：国有控股企业增长5.7% 股份制企业增长7.1% 外商及港澳台投资企业增长5.5% 私营企业增长6.2% [1] 行业增长分化特征 - 41个大类行业中36个实现同比增长 汽车制造业(11.4%)、电气机械(11.4%)、电子设备(11.0%)增速领先 [2] - 有色金属冶炼(9.2%)、通用设备(7.8%)、化学原料(7.5%)表现突出 非金属矿物制品业下降0.1% [2] - 传统行业中煤炭开采(6.5%)、农副食品加工(8.2%)保持稳健 石油开采(3.6%)、纺织业(2.5%)增速较低 [2] 重点工业品产量变化 - 新能源汽车产量123.4万辆 同比增长18.8% 显著高于汽车总产量8.8%的增速 [3] - 十种有色金属产量695万吨(+4.4%) 乙烯285万吨(+5.8%) 钢材12784万吨(+1.8%) 水泥15547万吨(-5.3%) [3] - 发电量7963亿千瓦时(+1.7%) 原油加工量6224万吨(+8.5%) 工业企业出口交货值13676亿元(+4.0%) [3]

中国经济上半年"成绩单" - 上半年国内生产总值同比增长5.3%，其中二季度增长5.2%，环比增长1.1% [2] - 6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，比上月加快1个百分点 [3] - 上半年全国固定资产投资同比增长2.8%，比1-5月回落0.9个百分点 [3] 工业增速维持高位 - 上半年规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中制造业增长7.0%，装备制造业增长10.2%，高技术制造业增长9.5% [5] - 6月41个大类行业中有36个行业保持增长，汽车制造业增长11.4%，电气机械和器材制造业增长11.4% [5] - 人形机器人、3D打印设备等新兴产业有望成为新的增长支柱 [7] 消费市场亮点频现 - 6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速比上月回落1.6个百分点 [10] - 上半年社会消费品零售总额同比增长5.0%，服务零售额增长5.3% [11] - 服务消费加快，假日消费拉动作用增强，部分升级类消费增速加快 [12] 投资增速结构优化 - 上半年固定资产投资同比增长2.8%，扣除房地产开发投资后增长6.6% [16] - 制造业投资增长7.5%，占固定资产投资比重25.2%，比去年同期提升1.1个百分点 [17] - 高技术服务业投资增长8.6%，明显高于固定资产投资增长速度 [17] 政策支持与未来展望 - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批"两重"建设项目，今年8000亿元"两重"建设项目清单已全部下达 [20] - 全国正在向民间资本推介项目11968个、总投资额10.21万亿 [20] - 下半年超常规逆周期调节将进一步发力，用于基建投资的专项债和超长期特别国债都有可能加发 [19]

全社会用电量增长 - 2025年1—6月深圳全社会用电量5693亿千瓦时，同比增长48% [1] - 第二产业用电量2699亿千瓦时，同比增长25% [1] - 第三产业用电量2095亿千瓦时，同比增长68% [1] - 居民生活用电量896亿千瓦时，同比增长76% [1] 工业用电情况 - 1—6月深圳工业用电量2601亿千瓦时，同比增长30% [1] - 制造业用电量2109亿千瓦时，同比增长30% [1] - 汽车制造业用电量同比增长245% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业用电量同比增长114% [1] - 仪器仪表制造业用电量同比增长81% [1] - 医药制造业用电量同比增长66% [1] 服务业用电情况 - 批发和零售业用电量同比增长198% [1] - 信息传输、软件和信息技术服务业用电量同比增长198% [1] - 租赁和商务服务业用电量同比增长94% [1] 数字经济相关用电 - 1—6月深圳互联网和相关服务用电量同比增长382% [2] - 互联网数据服务用电量同比增长428% [2]

关税对中国出口价格的影响 - 中国出口价格降幅收窄，2025年5月同比换算成美元计价为 -2.5%[3][12] - 3月以来美国从中国进口价格增速小幅下滑，2月 -0.7%为峰值，5月降至 -2.1%[4][14] - 关税率更高的行业，中国出口价格未出现更大降幅[5][17] - PPI同比拐点领先出口价格增速拐点约3个月，6月出口导向型PPI与非出口导向型PPI背离达3.6%，处2007年1月以来84.1%分位[6][24] 后续出口展望 - 7月出口或仍具韧性，增速可能边际放缓，美国拖累加剧，东盟出口保持高景气[8][26] - 三季度末 - 四季度出口下行风险积聚，关税不确定性及OECD指标显示出口增速或趋弱，若美国进口增速维持0%附近，中国出口增速或降至 -1%附近[9][27] 进出口分项数据 - 6月出口超预期回升，美元计价出口同比5.8%，环比2.9%[39] - 6月进口同比1.1%，环比 -1.2%，自日本进口改善，自美国进口偏弱，自动数据处理设备及其零部件增速大幅回落[61][64][67] - 6月贸易顺差额走高，美元计价顺差1148亿美元，同比16%；人民币计价顺差8260亿元，同比17.5%[70]

工业增加值增长情况 - 6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，较1-5月加快1.0个百分点 [1] - 上半年规模以上工业增加值同比增长6.4% [1] - 6月采矿业增加值同比增长6.1%，制造业增长7.4%，电力/热力/燃气及水生产和供应业增长1.8% [1] - 6月国有控股企业增加值同比增长4.2%，股份制企业增长6.9%，外商及港澳台投资企业增长4.3%，私营企业增长6.7% [1] 行业增长亮点 - 6月41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长 [2] - 有色金属冶炼和压延加工业增长9.2%，通用设备制造业增长7.8%，专用设备制造业增长4.6% [2] - 汽车制造业增长11.4%，铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业增长10.1%，电气机械和器材制造业增长11.4% [2] 增长驱动力分析 - 先进制造业、高技术行业尤其是高端装备制造业对工业经济运行支撑力强劲 [1] - 人形机器人、3D打印设备等新兴产业有望迎来产业化曙光，可能成为新增长支柱 [1] 下半年工业展望 - 受出口下行影响，下半年工业生产动能或将减弱，全年工业增加值增速预计4.8% [4] - 出口交货值占工业产值近四成，出口增速下滑将导致工业生产增速持续放缓 [4] - "反内卷"政策可能导致粗钢、光伏等领域限产，叠加"抢出口"后出口增速下行 [5]