全球股市动态 - 受复活节假期影响，港股、欧洲股市和澳大利亚股市本周一休市 [2] - 沪指上周累计涨1.19%、深成指跌0.54%、创业板指跌0.64%，市场持续缩量，周五创去年"924"行情爆发以来新低 [3] - 恒指上周累计涨2.3%，国指涨1.23%，恒生科技指数跌0.27% [3] - 美股上周全线下跌，道指累计跌2.66%，纳指跌2.62%，标普500指数跌1.5% [3] - 大型科技股大跌，英伟达跌超8%，Meta跌超7%，亚马逊跌超6%，微软跌超5%，特斯拉跌超4%，谷歌跌近4% [3] - 热门中概股涨跌不一，小鹏汽车跌近9%，京东跌超4%，拼多多涨超3%，阿里巴巴涨超1% [4] 公司动态 - 中航信托宣布由建信信托、国投泰康信托进行日常托管，目前还有超过500亿产品未兑付，暴雷因重仓投资房地产 [2] - 华为将发布兆瓦级超充产品，最大充电电流2400安，最大功率1.44兆瓦，每分钟补能约20度电 [7] - 中际旭创Q1营收66.74亿元同比增长37.82%，归母净利润15.83亿元同比增长56.83% [8] - 长春高新Q1营收29.97亿元同比下降5.66%，归母净利润4.73亿元同比下降44.95% [9] - 威士顿实控人离婚，前妻分走2000万股股份价值超9亿元 [13] 行业趋势 - 4月IPO零终止，今年以来仅47家企业终止审核，较去年同期下滑61% [14] - 本周A股解禁超840亿元，拓荆科技、南京银行解禁市值均超110亿元 [15] - 中国台湾延长股市卖空限制，每日盘中借券卖出委托数量不超过前30日平均成交数量的3% [16][17] - 奢侈品行业拟在美涨价，爱马仕和路威酩轩集团考虑转嫁关税负担 [23] 国际经贸 - 特朗普列举8项非关税"作弊"手段，包括汇率操纵、增值税作为关税和出口补贴等 [2] - 日本考虑增加美国大米和大豆进口作为与特朗普谈判的潜在筹码 [19] - 中国船协反对美国对中国海事、物流和造船领域采取限制措施 [22] 科技与创新 - 人形机器人半马前三出炉，"天工Ultra"以2时40分42秒夺冠 [13] - 宇树科技回应机器人摔倒事件，称未参与比赛，多个独立团队使用其机器人参赛 [13]

随着全球市场对美国所谓的"对等关税"担忧加剧，美国债券市场出现动荡，1 0年期、3 0年期 的美债收益率快速上涨。长期以来，美债是全球金融市场动荡时的避险资产，但这一次却成 为资本逃离的对象。这意味着美国发动的关税战正在制造全球系统性金融风险。 我国的挑战之一是需避免由外而内输入的市场担忧情绪。目前中国的输入性金融风险相对较 小，但是，如果投资者看到美国市场大跌，从而跟随性抛售手里的资产，比如股票、住宅， 就会打压资产价格，从而对金融体系产生影响，对信心与消费带来影响。因此，政府需以鲜 明的立场与真实的金融力量稳定股市和楼市，避免市场担忧和信心流失。 美国政府突然抛出加征"对等关税"的政策，试图以极限施压的方式让各国迅速妥协 。理论上 而 言 ， 出 口 大 国 最 早 受 到 冲 击 ， 而 美 国 作 为 进 口 大 国 则 可 能 因 为 囤 货 等 因 素 ， 影 响 更 迟 出 现，且在前期具有一定心理优势。此外，美国政府试图通过冲击股市压低长期利率，从过去 的经验看，美国股市动荡往往会让债市成为全球资金避风港，从而压低债券收益率，有助于 减轻美国联邦债务的利息成本。 在过去，当一些国际投资者对中国 ...

宏观政策 - 2025年GDP增长目标设定为5%左右，与2024年保持一致，兼顾短期稳增长与中长期发展目标衔接[3][4] - CPI通胀目标下调至2%左右，反映当前通胀偏弱的现实环境[3][4] - 财政政策更加积极，赤字率提升至4%，对应赤字规模5.66万亿元，新增超长期特别国债1.3万亿元，地方政府专项债4.4万亿元，合计新增政府债11.86万亿元[4] - 货币政策延续"适度宽松"基调，明确提出"适时降准降息"，并强调支持股市楼市健康发展[5] 重点行业与领域 房地产 - 政策延续"止跌回稳"基调，强调"因城施策调减限制性措施"，盘活存量商品房并给予地方政府更大自主权[6][27] - 房地产融资协调机制已审批贷款超过6万亿元，涉及住房超过1500万套，2025年将扩围增效[6] - 预计2025年房地产市场将呈现交易量平稳、房价跌幅收窄的"缓和"态势[28] 新质生产力与科技创新 - 重点发展商业航天、低空经济、生物制造、量子科技、具身智能、6G等新兴产业[7] - 强调AI与制造业结合，发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端[7] - 持续推进"人工智能+"行动，支持大模型广泛应用，激发数字经济创新活力[51][55] 消费与内需 - 安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，家电补贴品类扩围至12类，空调补贴上限提升至3台[34] - 实施提振消费专项行动，落实休假制度，释放文旅体育消费潜力[5][45] 金融市场与投资 - A股市场底部大概率已现，建议关注景气成长(锂电池、半导体等)、新型红利(食品饮料等)、政策支持(顺周期行业)三条主线[13] - 债券市场预计10年国债收益率或降至1.5%以下，配置价值凸显[16] - 银行领域将发行5000亿元特别国债补充大行资本，预计可提高核心一级资本充足率1个百分点[20] 其他重点行业 家电 - 2025年家电以旧换新政策金额加码、品类扩围、机制完善，预计可带动行业零售额中高个位数增长[34][35] 建筑建材 - 财政发力有望改善建筑央国企订单和回款，利好水泥、消费建材等板块[38] - "好房子"建设将带动管道、涂料、防水等细分领域增长[39] 科技硬件 - 强调人工智能手机和电脑、算力资源、数字产业集群等领域发展，国产算力、消费电子等有望受益[55] 公用事业 - 预计2025年电力需求同比增长5.5-6%，重点发展海上风电和"沙戈荒"新能源基地[58] - 单位GDP能耗降低目标提升至3%，节能降碳专项行动加快推进[59]

OpenAI发布GPT-4.5 - 新模型GPT-4.5拥有1万亿激活参数，训练数据量达120万亿tokens，知识库更广泛，支持搜索、分析图片与协作编程 [1] - 模型提高了"情商"，降低了幻觉，但在特定任务上不如一些推理模型 [1] - 价格大幅上涨，每百万Tokens价格为75美元，比GPT-4o贵30倍，比DeepSeek淡季折扣价格贵1000多倍 [1] - 目前对Pro用户开放，下周将向Plus和Team用户开放 [1] - OpenAI的GPU已用完，将在下周为GPT-4.5增加数万块GPU [1] Prada收购Versace - Prada集团将以20亿欧元收购Capri集团旗下的Versace和Jimmy Choo [2] - 收购后Prada在高端服饰、鞋履的市场份额将进一步扩大 [2] - 去年前三季度Prada营收同比增长18%至38.3亿欧元 [2] 奇瑞汽车上市进展 - 奇瑞汽车向港交所递交上市申请，计划2025年高质量上市 [3] - 2022年-2024年前九个月营收分别为926.2亿、1632.1亿、1821.5亿元，海外市场占比分别为35.7%、48.7%和44% [3] - 同期净利润分别为58.1亿元、104.4亿元、113.1亿元 [3] - 募集资金将用于扩大产品组合、研发下一代核心技术、拓展海外市场和提升生产设施 [3] 北京推动具身机器人发展 - 北京计划到2027年培育产业链上下游核心企业不少于50家 [4] - 推动万台具身机器人规模落地 [4] - 支持研发具身智能"大脑"大模型和通用、高算力、高带宽的整机智能控制芯片 [4] IBM中国产品开发部门关闭 - IBM中国系统中心关闭，涉及1800多名员工 [5] - IBM称已完成产品开发主要使命，正在全球范围内整合产品开发职能 [5] 英伟达财报影响 - 英伟达财报超出预期但"超出得不多"，股价跌8.48%，市值损失2716亿美元 [6] - 美股三大指数集体下跌，Meta、特斯拉、亚马逊、微软、Google、苹果等科技公司股价也下跌 [6] 阿迪达斯市场份额增长 - 阿迪达斯全球市场份额从8.2%增加到8.9%，耐克市场份额下降1.1个百分点至14.1% [7] - 分析师预计阿迪达斯整体销售额将保持每年至少10%的增长 [7] 影石360科创板IPO - 影石创新科创板IPO注册获批 [8][9] - 过去四年毛利率均超过50%，去年上半年营收24.3亿元，净利润5.2亿元 [9] 问界M7、M9改款 - 问界M9改款近期上市，提升动力、智驾配置 [10] - M7改款从年底提前至暑期档，可能上调价格和定位 [10] - 鸿蒙智行今年销量目标100万辆，问界需卖出60万辆 [10] 赛力斯、长安入股华为引望 - 赛力斯、长安分别向华为支付第二笔转让价款57.5亿元 [11] - 引望估值约1150亿元 [11] TikTok泰国投资 - TikTok计划未来五年内在泰国追加投资88亿美元 [12] - TikTok在泰国拥有超5000万用户，相当于泰国人口总量的70% [12] - TikTok Shop去年在泰国销售额达59亿美元 [12] 拼多多黑标商品收费 - 拼多多自3月起对主站黑标商品订单收取技术服务费，多个品类费率在2%左右 [13] - 黑标是拼多多为品牌商品、高质量白牌创造的品牌标识 [13] 京东外卖补贴 - 京东外卖发放补贴吸引用户和商家，包括优惠券和开业激励 [14] - 大学生用户及京东PLUS会员可领取餐饮外卖优惠券 [14] - 3月首次开业的门店将获得激励 [14]