公司概况 - 公司历史可追溯至1979年成立的江西省崇义县食品厂，1995年正式成立齐云山食品 [1][4] - 公司主营南酸枣食品，2024年相关产品收入占比超过95% [1][4] - 2024年公司收入为3.39亿元，在中国南酸枣食品市场占据32.4%份额，行业规模18.81亿元 [4][8] - 公司核心管理层稳定，6名执行董事加入公司均超过25年 [5] 产品与市场 - 公司拳头产品为南酸枣糕和南酸枣粒，2024年贡献营收占比超过95% [4] - 南酸枣食品行业规模2024年不到20亿元，相比青梅果类(91亿元)和西梅果类(41亿元)市场规模较小 [8] - 公司计划研究探索南酸枣在其他产品类别中的潜在价值 [8] - 公司主要市场集中在江西、湖南，2024年两省营收占比超过50% [9] 供应链与销售 - 公司主要原材料南酸枣绝大部分来自野生地区采摘农户，通常不签订正式协议 [1][9] - 2023年南酸枣价格上涨导致公司净利润小幅下滑 [9] - 公司依赖线下经销商渠道，2024年占比超过80% [9] - 2024年新签约经销商G贡献7800万元销售额，占公司营收23% [9] 关联公司与品牌 - 齐云山油茶为公司关联方，同受崇义食品厂控股 [3][6] - 两家公司存在管理层高度重合、品牌及营销渠道共享情况 [3][6] - 公司为齐云山油茶提供品牌策划及营销服务，按茶油销售额收取服务费 [6] - 公司表示没有计划收购齐云山油茶或其山茶油业务 [7] 行业竞争 - 公司在南酸枣食品市场市占率32.4%，第二名市占率近15% [9] - 行业存在溜溜果园等竞争对手，涉及青梅果类、西梅果类零食市场 [8]

公司概况与上市计划 - 江西齐云山食品股份有限公司正式递交港股主板上市招股书，由中泰国际担任独家保荐人，成为第二家赴港上市的果类零食公司[1] - 公司拥有超30年南酸枣食品生产销售经验，产品包括南酸枣糕、南酸枣粒等，获"绿色食品"和"国家地理标志保护产品"认证[1] - 2022-2024年总营收分别为2.17亿元、2.47亿元、3.39亿元，净利润分别为2560万元、2370万元、5320万元[1] 产品结构与市场表现 - 南酸枣糕是核心产品，2022-2024年销量占总销量86.5%、83.3%、86.4%，销售收入占总营收88.7%、84.7%、86.7%[2] - 南酸枣粒作为第二增长曲线尚未突破千吨级别，2024年收入3000万元，占总营收9.2%[2] - 南酸枣凝和软糖等新品表现不佳，2024年收入降至1301.50万元，占总营收3.8%[2] - 2024年市场份额仅0.63%，远低于行业龙头溜溜果园的2.61%[1] 区域分布与渠道结构 - 江西省贡献超三分之一收入，湖南、福建、浙江、广东四省合计贡献46.3%-53%收入，其中湖南和广东2024年收入同比分别增长77.0%和76.1%[4] - 线下经销商渠道占主导，2022-2024年收入占比86.2%、85.0%、88.4%，经销商数量从113家增至199家[6] - 线上渠道发展缓慢，2022-2024年收入占比约10%，金额在2584万元至3293.9万元之间[6] 客户结构与渠道风险 - 2024年第一大客户G贡献7799.50万元销售额，占线下收入26.0%、总收入22.9%，推测为量贩零食巨头零食很忙[7] - 与量贩渠道深度绑定导致议价权下降，南酸枣糕均价从2022年41.2元/千克降至2024年39.3元/千克，累计降幅4.6%[8] - 原材料采购成本上升，南酸枣价格从4.0元/千克涨至4.2元/千克，预计2025-2026年达4.3元/千克[8] 财务表现与行业前景 - 综合毛利率从2022年48.6%降至2024年48.6%，线下经销商渠道毛利率2024年为47.9%[8] - 2024年中国零食行业规模13440亿元，预计2029年达17558亿元，年复合增长率5.5%[5] - 南酸枣糕细分市场规模2024年仅17.58亿元，预计2029年35.36亿元，占果类零食市场2.3%[5] 公司治理与股东回报 - 核心管理层六人通过持股平台间接控制公司68.67%股权[9] - 2022-2024年累计分红4370万元，其中超3000万元流向核心管理层，约占期间净利润总和三分之一[9]

行业需求与成本 - 2025年二季度大众品终端需求偏弱且环比改善不明显 [1] - 大众品企业原料成本处于底部震荡或下行趋势 [1] 行业竞争格局 - 饮料终端竞争促销力度加大 [1] - 零食公司增长出现分化 [1] - 乳品和餐饮供应链板块需求量价承压 [1] 投资机会 - 零食板块最具新消费特征 [1] - 饮料板块中茶饮和功能饮料维持高景气 [1] - 乳品板块盈利底部向上改善明确 [1]

外卖行业竞争加剧 - 京东外卖上线4个月已有近200个餐饮品牌销量破百万 其中瑞幸 库迪 蜜雪冰城等成为首批销量破亿品牌 超10个品牌销量破千万 肯德基 麦当劳等跻身百万俱乐部 [1] - 京东启动"双百计划" 投入超百亿元扶持品类标杆品牌销量破百万 [2] - 淘宝闪购与饿了么联合宣布日订单数超8000万 非餐饮订单超1300万 日活跃用户超2亿 并启动500亿元补贴计划 [3] - 美团当日餐饮订单超1亿单 发放大批量优惠券包括"0元购"优惠券 [3] - 低客单价品牌如蜜雪冰城 库迪受补贴影响明显 库迪美式咖啡价格低至3 99元 [3][8] 餐饮行业现状 - 2023年新开业餐饮商家约46 4%在2024年退出经营 2024年闭店数攀升至409万家 闭店率61 2% [4] - 除西餐(同比增长6%) 面包甜品(同比增长5%)和朝韩菜(同比增长1%)外 其余品类店效普遍同比个位数下滑 [4] - 2025年一季度太二 怂火锅 九毛九 肯德基 必胜客等知名品牌客单价持续下滑 [6] - 餐饮行业价格战激烈 低客单价市场成为主要战场 折扣力度显著 [7][8] 消费行业动态 - 上证消费80指数报收4693 03点 涨幅0 49% [10] - 好时宣布Kirk Tanner被任命为总裁兼首席执行官 8月18日起生效 [10] - 百事公司提拔Chema Palomo为国际人才管理副总裁 负责亚太 欧洲 中东和非洲区 拉美区等人才管理工作 [11] - 全国农产品批发市场猪肉平均价格下降0 7%至20 51元/公斤 [12] 食品饮料行业 - 香飘飘拟1亿元参投长沙泉仲创投 占认缴出资总额的13 29% [12] - 茅台酒销售公司完成上半年既定经营任务 [13] - 外星人电解质水与《哪吒之魔童闹海》推出联名款产品 [14] - 百事公司等食品巨头在美国零食销售额下滑 甜食销售额下降6 1% 咸味零食下降1 2% [15] - 蒙牛乳业海南子公司注册资本由11 68亿元增至30 28亿元 增幅159% [16] 餐饮企业动态 - 蜜雪冰城被曝员工用脚关直饮水桶 [16] - 老乡鸡更新招股书 2024年营收62 88亿元 经调整净利润4 39亿元 [17] 电商零售行业 - 小米以1141 76万台激活量排名中国手机市场榜首 vivo OPPO 华为 苹果分列二至五位 [17] - 湖南调整家电等以旧换新领券规则 实行每日限额领券 [18] - 永辉超市发布供应链"反腐"公开信 已完成128家门店胖东来模式调改 [19] - 山姆客服回应冰块售价过高 称因制作工艺特殊定价较高 [20] - 亚马逊与沃尔玛本周正面交锋 亚马逊"Prime会员日"与沃尔玛折扣活动同期启动 [21] 即时零售行业 - 即时零售APP行业月活跃用户规模达5 51亿 同比增长6% 生鲜电商APP行业月活达1 28亿 同比增长15% [22] 物流货运行业 - 菜鸟与申通快递达成无人车合作 聚焦末端配送 目标年内投运2000辆无人车 [22] 时尚鞋服行业 - H&M第27周回购34万股B类股票 总额超4676万瑞典克朗 平均股价136 05瑞典克朗/股 [22] 旅游出行行业 - 2025年澳门入境旅客累计破两千万人次 日均10 6万人次 内地旅客占比最高 [23] 文娱行业 - B站推出视频播客扶持政策 提供10亿流量 上线AI创作工具 多地提供免费录制场地 [24] - 字节跳动否认甲骨文等将收购TikTok美国业务 [25]

交通网络建设 - 遂川至大余高速公路正式通车，总投资244.5亿元，全长127公里，将赣州至粤港澳大湾区车程压缩至4小时[1] - 粤赣两省已建成7条跨省高速通道，平均每50公里一条高速，密度全国领先，潮南高速与寻全高速西延段建成后将实现两省界县域高速100%全覆盖[1][4] - 赣深高铁2021年底通车，设计时速350公里，赣州至深圳行程缩短至2小时，南昌至深圳缩短至3.5小时，赣南全面融入大湾区"2小时经济圈"[4] 产业协作与投资 - "湾区研发+江西制造"模式活力迸发，格力、比亚迪等千亿级产业项目沿高速走廊西进布局[1] - 2024年江西实际利用广东企业资金3345.16亿元，占比30.52%，位列各地区之首，比亚迪、华为、格力等湾区重点企业纷纷涌入江西[6] - 赣州近3年亿元以上工业项目来自大湾区的超140个，总投资突破1000亿元，四分之一规上企业与粤港澳大湾区形成产业配套[7] 区域经济联动 - 江西电子信息产业2024年产值逼近1.2万亿元，全国排名第四，手机产量突破1亿部，计算机整机产量突破3000万台，均列全国第四[7] - 江西自省外购进的电子专用材料及生产设备一半以上来自广东，其中来自深圳的占广东的一半以上[7] - 广西构建"粤港澳大湾区研发+广西制造+东盟市场"产业协作体系，湖南发挥"低成本+高配套"优势主动融入大湾区[8] 人员与商贸流动 - 广东2900多万外来务工人员中来自江西的达230万，赣商企业超5万家[5] - 2024年赣州累计接待国内游客1.13亿人次，其中七成省外游客来自广东[5] - 赣南脐橙、高山茶等特色农产品物流成本降低30%以上，赣州建成126家大湾区"菜篮子"生产基地，年供货额超700亿元[6] 企业战略布局 - 江西企业赵一鸣零食在东莞设立研发中心，并将部分核心部门迁至广州[1][7] - 三一重工在深圳设立全球供应链中心，由大湾区团队研发智能遥控挖掘机系统，核心部件返湘量产[8] - 立讯精密在江西投资240多亿元，成立5家公司[6]

报告核心观点 报告涵盖医药生物、食品饮料、电子等多个行业及相关公司研究，指出医药生物创新药发展获政策支持，食品饮料各细分领域有不同发展态势，电子行业国产GPU资本化加速且EDA国产化需推进，同时还涉及财经新闻、A股市场评述和市场数据等内容，为投资者提供多维度投资参考[7][11][20] 各目录总结 重点推荐 医药生物行业周报（2025/06/30 - 2025/07/04） - 市场表现：上周医药生物板块整体上涨3.64%，年初至今上涨10.10%，当前PE估值28.44倍，子板块均上涨，多数个股上涨[7] - 行业要闻：国家出台支持创新药发展措施，将制定商业健康保险创新药品目录，迪哲医药舒沃替尼片获FDA加速批准上市[8] - 投资建议：板块表现强势，创新药活跃，建议关注创新药链等细分板块及相关个股[9][10] 食品饮料行业周报（2025/6/30 - 2025/7/6） - 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌0.62%，白酒子板块表现相对较好，部分个股涨幅或跌幅较大[11] - 白酒：茅台批价企稳回升，行业持续筑底，产品低度化等或带来新机遇，建议关注高端酒和区域龙头[12] - 啤酒：需求边际改善，成本下行释放利润弹性，建议关注相关企业[13][14] - 零食：品类与渠道共振，高成长延续，建议关注相关企业[13][14] - 餐饮供应链：消费券刺激下有望回暖，长期是稀缺成长赛道，建议关注相关企业[13][14] - 乳制品：供需格局逐步改善，静待周期拐点，建议关注相关企业[14] 旷达科技（002516）公司简评报告 - 事件：2024年员工持股计划第一个解锁期届满，部分持有人可解锁股份[16] - 业绩情况：2024年业绩达标，汽车内饰业务营利双增，新能源业务下滑，滤波器业务有进展[17] - 后市展望：2025年利润端有望回暖，各业务有改善举措，期间费用率下降[18][19] - 投资建议：调整盈利预测，维持“买入”评级[19] 电子行业周报2025/6/30 - 2025/7/6 - 板块观点：国产GPU行业进入资本化攻坚阶段，EDA限制短期缓和但国产化需加速，行业需求温和复苏[20] - 国产GPU情况：摩尔线程、沐曦科技IPO获受理，壁仞科技拟赴港上市，本土AI芯片出货量上升[21][22] - EDA情况：美解除对华销售禁令，国产EDA基础薄弱亟待替代[23] - 市场表现：本周行业跑输大盘，各子板块涨跌不一[23] - 投资建议：可逢低布局，关注相关领域企业[24] 大众品行业2025年中期投资策略 - 啤酒：需求改善，成本下行，建议关注青岛啤酒和燕京啤酒[25][26] - 零食：品类与渠道共振，高成长延续，建议关注盐津铺子、劲仔食品[26] - 乳制品：供需格局改善，静待周期拐点，建议关注伊利股份、新乳业[26] 制冷设备行业2025中期投资策略 - 家用市场：需思考“国补后时代”竞争格局，头部企业抗压能力强，海外拓展潜力可期[28][29] - 专用市场：下游行业对制冷设备要求提高，考验综合实力[29] - 投资建议：关注家用制冷设备龙头及上游零部件公司，专用制冷设备相关公司[30] 财经新闻 - “对等关税”暂缓期延长至8月1日[31] - 美国总统特朗普威胁对14国进口产品征税[32] - 6月末我国外汇储备规模为33174亿美元，黄金储备环比增加[33] A股市场评述 - 上交易日上证指数小幅震荡收红，深成指、创业板回落，指数呈现分化[35] - 上证指数短线或延续震荡，下方有支撑，房地产、商业指数表现活跃[35][37][39] 市场数据 展示了融资余额、逆回购、利率、股市、外汇、商品等多方面市场数据[42]

羽衣甘蓝市场崛起 - 羽衣甘蓝从无人问津到成为"超模同款"和"纤体神器"，吸引喜茶、奈雪的茶、瑞幸、盒马、山姆、洽洽、白象、三只松鼠等品牌布局 [2] - 喜茶通过现制茶饮场景切入，将羽衣甘蓝与水果搭配中和苦涩感，转化为"喝果汁"的愉悦体验 [2] - 喜茶抓住健康焦虑与奥运热潮，推出"纤体瓶"等产品，赋予羽衣甘蓝情感驱动力和社交货币属性 [3] 品牌营销与产品创新 - 喜茶羽衣甘蓝饮品上市一个月消耗超10万斤，累计售出350万瓶 [5] - 喜茶推出多款羽衣甘蓝组合产品，如"去火纤体瓶"、"暗黑纤体瓶"、"能量纤体瓶"，带动羽衣甘蓝种植端身价暴涨400% [5] - 喜茶推出山姆限定NFC羽衣甘蓝饮料，突破现制茶饮场景限制 [6] 行业趋势与品类扩展 - 羽衣甘蓝成为"健康体重管理"代名词，品牌通过"纤体"、"小蛮腰"等命名直击消费者焦虑 [8] - 现制茶咖品牌如茶百道、奈雪的茶、瑞幸推出羽衣甘蓝果蔬茶，瑞幸产品两周售出1120万杯 [8] - 预包装领域如盒马、山姆推出NFC、HPP羽衣甘蓝果蔬汁，酸奶品牌如君乐宝、纯享融合羽衣甘蓝风味 [10] 应用场景多元化 - 洽洽、白象、三只松鼠将羽衣甘蓝延伸至瓜子、面条、吐司等早餐、代餐、零食场景 [11] - 羽衣甘蓝从"即时健康补偿"向"日常健康摄入"转变 [11] 产业链与技术升级 - 喜茶在云南建设"0农残种植"基地，定制采摘标准降低苦涩感 [13] - 盒马研发"亚非皱叶青菜"改良品种，月环比销售增长80% [13] 海外市场发展路径 - 羽衣甘蓝在欧美通过"口味改造+明星效应+渠道拓展+科学背书"路径流行 [17] - 美国羽衣甘蓝产量2007-2012年增长60%，餐厅菜单出现率2014-2018年飙升1300% [19] - 羽衣甘蓝脆片2023年全球市场规模达1.2067亿美元，Rhythm Superfoods等品牌推动商业化 [21] 中外市场对比 - 中国市场从茶饮、果蔬即饮扩展，欧美市场从餐饮应用到零食再到其他品类 [25] - 羽衣甘蓝脆片在中国尚未大规模流行，与本土饮食文化相关 [25] 行业展望 - 超级食物在中国迎来加速临界点，健康化功能化转型成为趋势 [26] - 羽衣甘蓝崛起印证市场对健康核心价值的广泛认同 [26]

核心观点 - 食品饮料行业新旧切换，份额优先，当前板块配置价值凸显，建议积极布局 [4][5][6] 行业回顾 - 二季度行业承压且分化明显，白酒、啤酒、餐饮供应链影响大，饮料、零食延续增长，板块内部热点增加 [6] - 酒精饮料中，政策致烈性酒调整，露酒、黄酒逆势增长，啤酒龙头低库存开局实现销量恢复，行业出现年轻化、低度化、女性化迹象 [6] - 饮料、乳品板块延续高景气，无糖茶“降温”但仍双位数增长，电解质水等延续景气，乳品交易成本阶段过去，需求渐进复苏 [6] - 零食行业从渠道扩张到品类驱动，出现餐饮零食化迹象，魔芋贡献预计持续到2026年下半年，热点集中在山姆渠道、魔芋等 [6] - 餐饮供应链受政策影响，下游需求疲弱，企稳反弹延后，但基本确认底部，基础调味品稳定，速冻预制菜有个位数增长 [6] 白酒 股价回顾 - 25H1白酒指数跑输大盘15%，3月后交易业绩和需求悲观预期，股价走弱 [8][12] - 个股分化加剧，汾酒向上、茅台向下抢夺存量竞争份额，区域酒龙头表现不佳 [13] 基本面回顾 - 24Q4+25Q1基本面承压，增速环比下降，仅茅台、金徽酒双位数增长，2025年酒企完成目标难度较大 [17][19] 估值情况 - 当前白酒板块估值较沪深300溢价36%，多数公司较去年924前低点仍有正收益，SW白酒对应2020年以来估值分位数1.1% [21][24][25] 机构持仓 - 25Q1白酒重仓比例环比小幅上升，茅台、五粮液等重仓比例下降，汾酒、老窖等获得增配 [29][31] 板块研判 - 《反对浪费条例》政策或加速基本面探底，估值有望率先修复，预计25Q3 - 26Q2业绩增速见底 [32][36] - 增量政策预期或带动估值端修复，关注下半年政策力度和节奏 [37] ROE和分红率 - 2024年仅部分酒企ROE提升，预计2025年多数酒企ROE提升难度大，酒企积极提升现金分红率 [39] 盈利预测 - 25Q2预计增速下降甚至同比下滑，下半年或持续释放风险，多数公司完成目标难度大 [41][44] 重点个股推荐 - 推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖，它们分别具有穿越周期、产品结构提升、长期成长等优势 [46] 啤酒 25H1基本面回顾 - 需求企稳，啤酒龙头低库存开局实现销量恢复，多数公司吨价同比小幅下滑或持平 [48] 25H1板块走势回顾 - 先抑后扬，规范吃喝条例对板块造成扰动，珠江啤酒等涨幅领先，青岛啤酒等跌幅居前 [52] 未来展望 - 行业进入改善通道，25Q3销量低基数，预计25H2多数龙头销量小幅增长，吨价延续缓慢提升态势 [56][57] 投资观点 - 推荐燕京啤酒、珠江啤酒，关注青岛啤酒、华润啤酒超跌反弹机会，偏好低波高股息可持有重庆啤酒 [62] 零食 25H1基本面回顾 - 板块收入增速放缓，部分品种原料成本压力显现，魔芋零食高景气，渠道动销表现分化 [67] 25H1板块走势回顾 - Q2起板块超额收益明显，个股表现差异显著，万辰集团等涨幅领先，甘源食品等跌幅居前 [72] 未来展望 - 渠道红利减弱，竞争激烈，健康化零食受青睐，行业发展逻辑从渠道驱动转向品类驱动 [77][79] 投资观点 - 推荐卫龙美味、盐津铺子，关注甘源食品、洽洽食品估值修复机会 [80] 饮料 软饮料 - 赛道高景气延续，细分品类及企业分化，无糖茶“降温”但仍双位数增长，电解质水等延续景气 [86] - 健康化、性价比趋势共振，龙头在各自赛道强化优势，东鹏、农夫等表现较好 [92] 乳品 上游情况 - 存栏缓慢去化，原奶价格下行，拐点预计出现，散奶价格同比回升 [94] 库存及业绩 - 伊利、蒙牛去库调整到位，库存保持低位，业绩超预期改善 [98] 展望 - 终端需求弱，预计25年环比改善，低温表现好于常温，建议精选绩优个股 [103][108] 餐饮供应链 市场表现 - 2025H1跑输大盘，板块内表现分化，立高食品等涨幅领先，宝立食品等跌幅居前 [110] 基本面 - 需求探底有企稳迹象，成本端结构性波动，原材料价格同比平稳 [113] 展望 - 龙头积极储备新品，行业格局有望优化，政策支持有助于板块复苏 [118][122] 投资建议 - 推荐关注海天味业、安井食品、颐海国际、立高食品，当前板块估值具有性价比 [127]

事件概述 - 江苏连云港"好想来"门店发生店员因被指"允许插队"而向顾客下跪事件，视频获超千万阅读量引发舆论海啸 [1][3] - 事件起因是收银员优先为手持大量啤酒的顾客结账，被临时离开取雪糕的顾客指责"插队"，最终以店员下跪道歉收场 [3] - 评论区观点两极分化：部分认为顾客羞辱式维权不可取，部分质疑店员是否需用极端方式息事宁人 [3][5] 公司背景 - 涉事品牌"好想来"为万辰集团旗下品牌，主打平价零食，全国门店数达1.5万家 [8] - 万辰集团2024年营收323亿，净利润暴涨453%，通过"0加盟费"政策快速扩张 [9][11] - 创始人王健坤2025年3月曾因涉嫌违纪违法被留置调查，两个月后恢复履职 [20] 行业问题 - 快速扩张导致基层员工培训不足、管理脱节，新员工仅接受简单操作培训 [11] - 黑猫投诉平台显示926条投诉，涉及产品品质差、过期、有异物、服务态度差等问题 [11][12][13][14][16][17][19] - 加盟商管理混乱、供应链管理无序导致采购标准不统一等问题 [11] 经营模式 - 采用"0加盟费+2万保证金"政策，店铺面积要求≥120平，毛利19%-20% [9] - 通过收购整合区域性品牌快速扩张，2023年将四大品牌统一合并为"好想来" [9] - 定位"家门口的零食乐园"，主打社区和低价策略 [9] 市场影响 - 事件折射出服务业基层员工"以跪换和"的无奈，引发对员工尊严保障的讨论 [3][21] - 负面事件频发导致股东减持，2025年控股股东一致行动人拟减持不超过180万股 [20] - 消费者用脚投票时代，行业需回归产品品质和服务本质 [21]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周食品饮料板块下跌0.62%，跑输沪深300指数0.92个百分点，在31个申万一级板块中排名第20位，子板块中白酒表现相对较好，上涨1.20% [7][12] - 白酒行业持续筑底，茅台批价企稳回升，当前板块仍处于筑底阶段，基本面预期较低，调整后更具配置价值，建议关注高端酒和区域龙头 [7] - 啤酒需求边际改善，成本下行释放利润弹性，2025年1 - 5月社零餐饮收入同比有所改善，销售数据修复确定性较高，有望催化估值抬升 [7] - 大众品中，零食板块高景气高成长，魔芋和鹌鹑蛋品类表现突出，会员商超渠道成新增长点；餐饮供应链有望受益于餐饮场景回暖，是稀缺成长赛道；乳制品生鲜乳均价处年内低位，产能有望加速去化，静待原奶周期拐点 [7] - 投资建议关注白酒高端酒和区域龙头个股，啤酒经营稳健和增长势能强劲个股，零食高景气个股，餐饮供应链经营韧性强+低估值个股，乳制品上游牧业公司、头部乳企及低温业务快速增长个股 [7] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块下跌0.62%，跑输沪深300指数0.92个百分点，在31个申万一级板块中排第20位，子板块白酒上涨1.20% [7][12] - 个股涨幅前五为煌上煌、酒鬼酒、ST通葡、金字火腿、莫高股份，分别为11.71%、8.82%、6.65%、6.54%、5.12%；跌幅前五为朱老六、阳光乳业、新乳业、交大昂立、欢乐家，分别为 - 3.07%、 - 3.48%、 - 4.18%、 - 4.41%、 - 7.28% [7][12] 估值情况 - 截至2025年7月6日，保健品、零食、软饮料、乳品、调味发酵品、烘焙食品、啤酒、预加工食品、白酒PEttm估值分别为87.63、39.57、33.84、32.78、31.14、28.23、24.78、21.95、17.95 [19] 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 截至7月7日，2024年茅台散飞批价1890元，周环比升40元，月环比降160元；2024年茅台原箱批价1970元，周环比升25元，月环比降160元；五粮液普五批价905元，周环比持平，月环比降35元；国窖1573批价835元，周环比持平，月环比降10元 [7][21] 啤酒数据 - 2025年5月中国规模以上啤酒企业产量为358.40万千升，同比+1.30%；1 - 5月累计产量1500.80万千升，同比 - 0.30% [27] 上游原材料数据 - 乳制品：截至7月4日，牛奶零售价12.17元/升，周环比+0.08%，同比 - 0.33%；酸奶零售价15.82元/公斤，周环比持平，同比 - 0.63%；生鲜乳3.04元/公斤，同比 - 7.00%；国内品牌婴幼儿奶粉零售价225.55元/公斤，国外品牌271.62元/公斤，5月中国奶粉进口金额60364.04万美元 [29] - 畜禽：截至7月4日，生猪15.35元/公斤，周环比+3.30%，同比 - 16.67%；仔猪36.77元/公斤，周环比 - 0.43%，同比 - 28.13%；猪肉价格20.58元/公斤，周环比+1.48%，同比 - 15.34%；白羽肉鸡6.75元/公斤，周环比 - 3.71%，同比 - 5.33%；牛肉63.37元/公斤，周环比 - 0.97%，同比+4.14% [29] - 农产品：截至7月4日，玉米2436.27元/吨，周环比+0.16%，同比 - 1.81%；豆粕2916.29元/吨，周环比 - 0.53%，同比 - 11.92% [31] - 包材：截至7月4日，PET瓶片6200元/吨，周环比 - 1.59%，同比 - 17.33%；瓦楞纸3190元/吨，周环比 - 0.47%，同比 - 2.89% [32] 行业动态 - 国内现存啤酒相关企业6.59万家，主要分布在华东和东北地区，占比分别为24.02%、16.24% [54] - 7月3日淘宝闪购投入500亿元补贴，补贴首日订单显著增长，熟食、酒水、乳饮品类单量翻倍 [55] 核心公司动态 - 6月30日口子窖每股派发现金红利1.30元（含税），共计派发现金红利7.78亿元（含税），A股股权登记日为7月4日，除权日为7月7日 [56]