政策目标与规划 - 工信部发布《计划》旨在促进工业和通信业高质量发展，目标到2020年规模以上企业单位工业增加值能耗比2015年下降18% [1] - 重点区域重化工业比重需明显下降，产业布局和结构需优化，2018年计划再压减钢铁产能3000万吨左右 [1] - 力争提前完成“十三五”期间钢铁去产能1.5亿吨的目标，2020年底前河北钢铁产能控制在2亿吨以内 [4] 去产能措施与成效 - 严禁重点区域新增钢铁、水泥、平板玻璃、焦化、电解铝、铸造等产能，并严格执行产能置换办法 [2] - 依法依规取缔1.4亿吨“地条钢”产能，指导和督促地方政府推动过剩产能有序退出 [2] - 钢铁行业效益显著改善，前5个月行业利润达1526亿元，同比增长1.15倍，主营业务收入利润率升至6.09%，同比提高2.83个百分点 [4] 绿色制造与智能制造发展 - 计划建设百家绿色园区、千家绿色工厂，推广万种绿色产品，打造绿色供应链企业，2020年前完成百项绿色标准 [5] - 加大原材料、装备、消费品、电子、民爆等重点行业智能制造推广力度，但整体解决方案供给能力仍显不足 [5][6] - 智能制造支撑平台建设滞后，关键核心技术创新能力不强，多数系统解决方案供应商尚处于局部应用阶段 [5][6]

公司股价与交易表现 - 11月24日股价上涨5.07%至22.37元/股，成交额2.90亿元，换手率1.74%，总市值170.78亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成为私募股权投资基金管理33.36%，水泥32.46%，生物医药23.08%，骨料11.10% [1] - 公司主营业务涉及建材生产业务和私募股权基金投资管理业务 [1] 基金持仓变动 - 广发中证全指建筑材料指数A三季度增持四川双马31.76万股，持有股数达97.64万股，占基金净值比例2.46%，为第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模3.05亿元，今年以来收益5.77%，近一年收益0.83%，成立以来亏损5.53% [2] - 基金经理陆志明累计任职时间14年179天，现任基金资产总规模240.63亿元 [3]

行业与公司 * 纪要涉及的行业包括：动力煤与火电、天然气、公用环保、建材（水泥、消费建材）、有机硅、炼焦煤与钢铁、房地产[1][2][3][4][5][7][8] * 提及的公司包括：华新水泥、西部水泥、东方雨虹、北新建材、九峰、新奥、佛燃、瀚蓝环境、洪城环境[1][2][3] 核心观点与论据 动力煤与火电 * 动力煤价格维持高位 秦皇岛5,500大卡动力煤价格为827元/吨[2] 受益于寒冬预期及用电量增长 10月份全社会用电量同比增长10%以上[2] * 电厂补库需求增加 全国17省和沿海8省库存均上升[2] 火电企业在年底长协谈判中占据优势[1] 天然气与公用环保 * 进入四季度寒冬将提升天然气产量和需求 9月天然气产量同比下降2% 但10月同比上升6%[2] 建议关注沿海经济发达地区布局的燃气公司如九峰、新奥、佛燃等[2] * 固废垃圾焚烧运营商和水务运营商如瀚蓝环境、洪城环境等具备稳定分红潜力[2] 建材行业出海策略 * 国内建材需求萎缩 出海成重要策略[1][3] 2024年全球水泥产量为39亿吨 同比下滑4% 其中中国18亿吨 同比下滑10% 但剔除中国市场后海外水泥需求小幅增长[3] * 海外水泥价格远高于国内 多国销售均价超过100美元/吨 而国内约300元/吨 东南亚、中亚部分国家接近人民币1,000元/吨[3] 华新水泥、西部水泥等企业通过海外布局实现业绩增长[1][3] * 消费建材企业加速海外扩张 东方雨虹收购智利Constamart及计划收购巴西NOVA CAM 60%股权 北新建材计划收购境外建筑材料公司百分百股权[3] 通过整合供应链和零售端优势提升竞争力[1][3] 中国建材企业全球竞争策略 * 中国建材企业从产品出口转向品牌、渠道和本地化运营的深度出海模式[1][4] 借鉴海外龙头企业如瑞士西卡和新加坡立邦涂料的经验[4] * 品牌力、渠道力和服务力是关键 国内积累的经验和资源支持其海外拓展[4] 有机硅行业 * 行业协会减产30%挺价 价格从挺价前上涨2000元/吨至13,100元/吨[5] 距离历史高点35,000元/吨还有较大空间 行业底部拐点显现[1][5] * 下游需求增长迅速 2025年1-9月表观需求量同比增速达19.6% 新兴领域如新能源、电子电器及半导体需求增长[5] 供给端无新增产能且部分海外产能退出 供需平衡表有望改善[5][6] 炼焦煤与钢铁 * 炼焦煤处于供需双弱格局 前三季度中国累计生产炼焦煤9.47亿吨 同比增速1.6%[7] 下游钢企补库信心不足 全国粗钢产量累计同比下降0.6%[7] * 预计短期内焦煤价格会小幅回落 需关注冬储行情及铁水产量节奏[7] 房地产行业 * 基本面下行压力显著 2025年9-10月份全国房地产销售和开发投资单月增速均呈加速下滑趋势[8][9] 一二线城市房价出现补跌现象[10] * 房地产投资加速下行对上下游产业链拖累更大 房价累计下跌对金融系统产生负面传导效应 加剧市场供需负反馈[11] * 当前股价偏低、政策预期升温 股票层面相对收益确定性较强[12] 但利率政策调整对市场影响有限 因核心城市供需失衡 仅靠降息难以系统性提升市场[12][13] 地产交易仍处于政策博弈阶段[12][13] 其他重要内容 * 市场对地产调控政策预期升温以应对基本面压力[8][9] 房地产行业下行风险外溢加剧[10] * 在防御性配置中 公用环保和煤炭方向仍具有优势[2]

文章核心观点 - 墨西哥资产在2025年表现优异，比索计价资产是优于美元的替代选择[2] - 近岸外包趋势强化墨西哥作为北美关键制造中心的角色，墨西哥集中拉丁美洲72%的近岸业务[2] - 多个行业预计受益于近岸外包现象，包括石化、能源、制药、医疗设备、半导体和汽车[3] - 筛选出10支最佳墨西哥股票，排名基于上升潜力升序排列[5] 墨西哥宏观经济与投资环境 - 墨西哥经济在2025年展现出韧性，尽管面临与美国贸易不确定性[2] - 近岸外包现象对墨西哥是范式转变，制造业、服务业和技术正经历重大重组[2] - 出口和政策为墨西哥经济提供巨大支持[2] 研究方法论 - 使用Finviz股票筛选器等工具初步筛选在美交所交易的墨西哥公司[5] - 筛选标准为截至11月21日具有正面上行潜力的公司，并关注有大量机构支持的股票[5] - 依赖Insider Monkey 2025年第二季度数据库中的对冲基金数据[5] 最佳墨西哥股票详情：CEMEX - CEMEX有18家对冲基金持有，股票上行潜力为3.82%[7] - 2025年第三季度综合净销售额为42.5亿美元，较2024年第三季度增长2%[8] - 第三季度综合EBITDA为8.82亿美元，同比增长19%，EBITDA利润率同比扩大2.5%至20.8%[8] - 公司维持2025年全年EBITDA指引持平，目标2026年自由现金流转化率45%，2027年达50%[9] - 预计墨西哥需求增长（2026年为2.5-3%），并可能在欧洲和美国提价以抵消通胀[9] 最佳墨西哥股票详情：Grupo Aeroportuario del Pacífico - Grupo Aeroportuario del Pacífico有8家对冲基金持有，股票上行潜力为7.25%[10] - 2025年10月初步终端旅客流量为487万人次，较2024年10月下降0.8%[11] - 2025年1月至10月总终端旅客达5268万人次，较2024年同期增长3.2%[11] - 公司是墨西哥基于旅客流量最大的机场运营商，在墨西哥中西北部运营12个机场，在牙买加运营2个[12]

报告导读： 本篇是海外水泥国别研究第六篇，详细阐述了埃塞俄比亚经济发展概况、水 泥供需情况、竞争格局、盈利能力及趋势。 埃塞俄比亚人口众多，通胀和外汇是投资挑战。 埃塞俄比亚是具有 3000多年历史的文明古国，位于非洲之角的中心，在近代史上是非洲没有被殖民过的两个 国家之一，以超过1.3 亿人口位居非洲第二。其西部水泥出海产能最大的国家，经济发展水平较低但增速较快，咖啡和畜牧业是埃塞俄比亚的支柱产业。埃塞 俄比亚 CPI维持高位，外汇储备严重短缺，本币埃塞俄比亚比尔兑美元贬值严重。埃塞俄比亚兑美元已从 2024 年7月汇改前的58：1贬值到2025年10月的 149：1。 水泥产销快速增长，中企助力自给自足。 由于经济发展快、人口增长迅猛，埃塞俄比亚水泥产销也有较快增长。西部水泥国家水泥厂130万吨产线于2020年 10月投产，莱米500万吨产线于2024年8月投产，助力缓解埃寒俄比亚水泥短缺， 竞争较激烈，格局尚可。 埃塞俄比亚能批量生产水泥的企业有5家西部水泥以 630 万吨产能、43%份额位居第一；非洲水泥巨头Dangote、本土商业大亨的 Derba均以 250 万吨产能并列位居次席：Messebo和 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 [2][3][4][5][6][8][10][11][12][13][14][15][16][17][19][21][22][23][24][25][26][27][28][29][32][34][35][36][38][39][40][42][43][44][45][46][47][50][51][52][53][54][55][56][57][58][60][61][62][63][64][65][66][67][68][70][71][72][75][76][78][80][81][82][83][84][85][86][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99] 核心观点 - 美国降息态度变化影响市场风险偏好 估值高且与海外经济相关板块首先受到干扰 [2][12] - 出海成长和科技成长是长期投资主线 出海板块需寻找具备穿越海外周期能力的标的 科技板块是加速国产技术和形成供应链内循环的机会 [2][12] - 继续看好出海、AI新材料板块 乐舒适公司在港股上市为出海板块增添新标的 该公司是东非、西非快消品龙头 [2][12] - 市场风险偏好减弱时会关注低估值或低关注度板块 如传统建材和建筑 分红政策成为焦点 [3][13] - 消费建材被视为成长赛道 市场更看重其收入或业绩重返增长的能力 [3][13] - 水泥和建筑品类企业正在成长与回报股东之间寻找平衡 过去几年多家公司分红比例已提升至40%以上甚至不低于50% [3][13] 一周一议 - 出海板块典型代表公司包括科达制造、乐舒适、华新建材、中国巨石、中材国际、环球新材国际、西部水泥等 [12] - AI新材料基本面龙头公司包括中材科技、铜冠铜箔、华海诚科、大族数控、鼎泰高科、芯碁微装、菲利华、德福科技等 [12] - 消费建材板块公司如三棵树、兔宝宝、悍高集团、北新建材等积极下沉农村、外延扩张 通过产品+服务+营销方式逐步实现国产替代 [3][13] - 挖掘国内新需求方向关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、王力安防、四川路桥、东方雨虹、科顺股份 [13] - 水泥龙头公司包括海螺水泥、华新建材、上峰水泥、塔牌集团、天山股份、青松建化 [13] - 塔牌和上峰两家区域水泥龙头率先公告固定分红 塔牌因粤东地区有天然屏障且无明显水泥以外其他业务 上峰因占据长三角优势区位但主业难求扩张已摸索半导体板块股权投资 [3][13] 周期联动与景气周判 - 水泥：本周全国高标均价351元/吨 同比下跌78元/吨 环比下跌2元/吨 全国平均出货率45.7% 环比下降0.5个百分点 库容比69.2% 环比下降0.6个百分点 同比上升2.4个百分点 [4][14] - 水泥市场需求延续低迷 关注未来查超产等政策落地情况 [15] - 浮法玻璃：本周均价1168.37元/吨 下降26.98元/吨 跌幅2.26% 库存天数30.36天 较上周增加0.48天 [4][14] - 浮法玻璃价格环比跌幅扩大 库存环比增加0.72% 市场刚需变化有限 中下游采购趋谨慎 [15] - 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格12.75元/平方米 环比持平 [4][14] - 光伏玻璃市场终端电站项目推进放缓 海外订单跟进一般 下游组件企业开工率下降 [15] - 混凝土搅拌站：本周产能利用率7.69% 环比下降0.10个百分点 [4][14] - 玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3531.75元/吨 环比上涨0.2% 电子布主流报价4.3-4.5元/米 环比持平 [4][14] - AI材料-电子布：Low-Dk二代布和Low-CTE布在2026年紧缺确定性高 [15] - AI材料-高阶铜箔：HVLP涨价持续性可期 期待2025年第四季度至2026年第一季度下一轮提价 [15] - 传统玻纤：景气度略有承压 需求端主要亮点为风电 预计短期价格以稳为主 2026年供给压力弱于今年 [15] - 碳纤维：龙头满产满销并在第二季度业绩扭亏 但未见需求拐点 [15] - 消费建材：竣工端材料需求疲软 开工端材料略有企稳 零售品种景气度稳健向上 [16] - 非洲建材：人均消耗建材低于全球平均 美国降息预期下非洲等新兴市场机会突出 [16] - 民爆：新疆、西藏地区高景气维持 全国大部分地区承压 [16] 本周市场表现 - 本周建材指数表现下跌6.46% 其中玻璃制造下跌9.93% 玻纤下跌11.18% 耐火材料下跌8.74% 消费建材下跌3.19% 水泥制造下跌6.06% 管材下跌4.42% 同期上证综指下跌4.83% [17] 重要变动 - 凯伦股份拟以现金方式收购子公司佳智彩18%股权 交易价格171,5958万元 [5] - 东方雨虹巴西全资子公司拟以约1.08亿巴西雷亚尔（约合1.44亿人民币）收购巴西水泥添加剂及混凝土外加剂企业Novakem 60%股权 [5] - 三棵树发布《关于第四期员工持股计划出售完毕暨终止》公告 [5] - 广州期货交易所发布《关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知》 [5] 细分领域价格与数据 - 水泥：全国水泥市场价格环比小幅回落0.4% 河南和贵州地区价格上涨20–30元/吨 辽宁、江苏、福建、江西、湖南和广东等地价格回落10–30元/吨不等 [26] - 浮法玻璃：国内市场稳中偏弱运行 成交持续乏力 多数区域价格重心下移 浮法企业亏损范围扩大 [38] - 光伏玻璃：市场整体交投欠佳 部分成交重心松动 截至本周四2.0mm镀膜面板主流订单价格12.5-13元/平方米 3.2mm镀膜主流订单价格19.5-20元/平方米 均环比持平 [52][53] - 光伏玻璃产能：全国在产生产线共计406条 日熔量合计88590吨/日 环比持平 同比下降9.82% [53] - 玻纤出口：2025年9月我国玻纤纱及制品出口量为17.24万吨 同比增加17.58% 出口金额2.49亿美元 同比增加15.50% [60][61] - 碳纤维：本周国内碳纤维市场价格区间稳定 市场均价为83.75元/千克 较上周持平 [62] - 能源原材料：京唐港动力末煤(Q5500)平仓价839元/吨 环比持平 道路沥青价格4400元/吨 环比下降100元/吨 有机硅DMC现货价13150元/吨 环比上涨150元/吨 布伦特原油现货价62.50美元/桶 环比下降1.31美元/桶 [67] - 民爆：2024年民爆行业生产总值为417.0亿元 同比下降4.5% 西藏生产总值4.3亿元 同比上升36.0% 新疆生产总值42.2亿元 同比上升24.6% [88]

投资活动成果 - 2025年11月21日至22日广东台商助力粤东西北“融湾发展”（清远专场）活动举行，近600位粤台及全国台商代表参与，最终签约金额近9亿元 [1] 台商投资规模与格局 - 清远市现有131家台资企业，累计投资总额达12.83亿美元，实际使用外资10.78亿美元，其中30家企业投资超1000万美元 [3] - 台资企业分布广泛，涵盖电子、化工、塑胶等制造业，房地产、“三高”农业，以及科学研究与技术服务等现代服务业 [3] 重点企业经济贡献 - 清新区的广硕鞋业年产值达26亿元，万邦鞋业年产值达25.6亿元，台资贡献占据该区经济半壁江山 [3] - 高新区的欣强电子年产值突破10亿元 [3] 地理与交通优势 - 清远土地面积1.9万平方公里，约占全省十分之一，为企业提供充足扩张空间 [4][6] - 清远24分钟高铁直达广州南，60分钟通达深圳，北江黄金水道连接千吨级清远港与黄埔港、南沙港，便捷对接大湾区8600万人口消费市场 [4][6] 自然资源与产业适配案例 - 台资水泥企业利用清远丰富矿产资源保障原料供应，并通过北江黄金水道降低运输成本，产品直达广州、深圳市场 [6] - 该企业在全国布局12座水泥厂，广东3座均选址粤东西北地区，清远实践成为区域布局重要参考 [8] 生态与健康产业环境 - 清远林地保有量近2100万亩，森林覆盖率近70%，空气质量优良率常年超90%，166公里北江水质达标率100% [9] - 台商卢政群选择清远英德清华园进行橡胶添加剂生产，看重其“养生式创业”氛围及大健康领域潜力 [9][10] 农业融合发展案例 - 2025年广东省首个海峡两岸少数民族种植农民专业合作社在清远连山揭牌，首期种植面积70亩，其中黄金咖啡50亩、牛油果20亩 [11] - 连山森林覆盖率高，土壤肥沃无工业污染，未来可探索“农业+文旅”融合模式，提升农产品文化附加值 [11] 政府服务效能 - “帮办代办”“拿地即开工”制度助企业24小时拿证、72小时动工，“投资清远码上办”平台实现诉求秒达领导并实时督办 [12] - 2024年近90场政企对接活动解决74个重点项目难题，清远连续获评广东省产业有序转移工作“优秀”等次 [12] 政企沟通与招商机制 - 政府与台商企业建立常态化沟通机制，通过“一事一专班、特案特办”方式为企业排忧解难 [12] - 扎根台商主动担任“招商大使”，提出招商需聚焦企业二代群体，以商招商增强说服力 [13]

风电装备行业规范 - 工信部就《风电装备行业规范条件》和《风电装备行业规范公告管理办法》公开征求意见，旨在推动行业持续健康发展 [3] - 规范条件鼓励企业应用绿色化、智能化技术，推进国际化战略，并避免招投标中的“唯价格论” [3][19] - 规范提出量化要求，包括企业上年度产能利用率不低于60%，关键工序数控化率不低于70%，并要求新研发机型需进行至少1年的整机中试试验 [19][20] 家电行业绿色标准 - 《家用电器产品再生材料使用规范》国家标准发布，将于2026年5月1日实施，规范再生材料的评估、选择和使用率计算 [4] - 标准要求关键零部件使用再生材料需通过验证试验，确保其可靠性等同于原生材料制品 [4] - 标准的实施预计将加速行业洗牌，并催生对再生材料技术研发和追溯系统建设的新市场需求 [4] 碳市场扩容与履约 - 生态环境部发布钢铁、水泥、铝冶炼行业2024、2025年度碳排放配额方案，这三个行业将于今年内完成首次配额清缴 [5] - 配额分配采用基于碳排放强度控制的免费分配框架，与企业的实际产出量动态挂钩，不设绝对碳排放总量上限 [5] - 首次配额清缴标志着这三个高耗能行业正式进入有成本、有激励约束的碳管理阶段 [6] 能源基础设施与工程 - 国家发改委核准5项电力灵活互济工程，总投资244亿元，新建5座300万千瓦柔直换流站，计划2027年投产 [8] - 我国首个高压天然气长输管道余压发电项目在江苏南通投运，每年可发电约300万千瓦时，相当于减排二氧化碳超2000吨 [9][10] - “陕电入皖”±800千伏特高压直流工程安徽段全线贯通，工程投运后每年可向安徽输送电量超过360亿千瓦时，其中一半以上为新能源电量 [14][15] 新能源项目进展 - 我国海拔最高风电项目在西藏山南市并网发电，机位点海拔5370米，总装机容量60兆瓦，预计年发电可满足约12万户家庭需求 [11] - 项目克服高寒缺氧等挑战，为全球超高海拔风电建设提供了可复制的技术经验 [11] 生态碳汇与电力市场 - 青藏高原重大生态保护修复工程每年可新增碳汇约3000万吨二氧化碳，青藏高原生态系统年碳汇量约占全国的10%至16% [12] - 截至11月18日，长三角互济电量今年累计达1808亿千瓦时，提前完成年度目标，相比去年全年电量增长8.26% [16] 行业趋势与盈利展望 - 2025年以来陆风主机中标均价提升超过10%，行业形成自律共识，后续风机价格看好稳中向好 [22] - 随着四季度涨价订单交付及成本控制，风机制造毛利率在2026至2027年有望持续改善 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对碳市场进行周度分析，涵盖全国碳市场价格、成交量和成交额等情况，还介绍了碳市场相关政策动态及行业发展趋势，包括市场扩围规划和光储产业发展方向等 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 碳市场周度概况 - 10月全国碳市场综合价格最高价59.30元/吨，最低价50.34元/吨，收盘价格51.96元/吨，较上月同期下跌10.37%；挂牌协议交易成交量10522.58万吨，成交额48711.71万元；大宗协议交易成交量3093.67万吨，成交额1496844.25万元；单向竞价成交量10万吨，成交额447.50万元 [7] - 11月第3周，全国碳市场配额最高价70.14元/吨，最低价60.02元/吨，收盘价65.27元/吨，周度涨幅8.48%；挂牌协议交易成交量384.85万吨，成交额25007.82万元；大宗协议交易成交量784.59万吨，成交额45095.02万元；本周无单向竞价；全国碳排放配额总成交量1169.44万吨，总成交额70102.84万元 [8] - 2025年11月全国碳排放配额（CEA）买入价格预期为47.59元/吨，卖出价格预期为55.42元/吨，中间价为51.51元/吨；12月买入价格预期为55.63元/吨，卖出价格预期为65.35元/吨，中间价为60.50元/吨；11月中国核证自愿减排量（CCER）买入价格预期为59.67元/吨，卖出价格预期为68.17元/吨，中间价为63.92元/吨 [8] 行情要闻 - 中办、国办印发意见，提出扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业；实施配额总量控制和有偿分配，逐步收紧配额；加快自愿减排交易市场建设；提高全国碳市场活力 [9] - 中国生态环境部副部长李高表示，碳市场应探索符合国情的建设经验和最佳实践，中国将随碳达峰进程推进逐步实施配额总量控制和有偿分配，完善碳市场体系 [10] - 生态环境部发布《配额方案》，明确钢铁、水泥、铝冶炼三大新纳入行业配额分配方案，官宣到2027年化工、石化等行业将纳入，届时碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，管控约75%的二氧化碳排放 [10] - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会发布宣言，倡导产业“反内卷”，推动高质量创新发展，光储企业要加大研发投入，优化产能结构 [10]

行业投资评级 - 对建筑材料行业的投资评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 传统建材行业（水泥、玻璃、消费建材）短期需求偏弱，而玻纤行业表现亮眼，中高端电子纱/布、风电粗纱价格上涨，特种电子布供需紧俏，有望带动行业盈利能力提升[4][35] - 建议关注传统行业供给端的积极变化，并把握中高端玻纤产品价格上涨带来的细分行业投资机会[4][35] 细分行业总结 水泥行业 - 2025年10月全国水泥市场需求持续减弱，单月水泥产量为1.48亿吨，同比下滑15.8%；1-10月全国累计水泥产量同比下降6.7%[7] - 10月份全国水泥平均出货率环比下降2个百分点，同比下降9个百分点；全国水泥市场平均价格为348.96元/吨，较9月上涨2.19元/吨[4][11] - 关注行业供给侧积极变化，建议关注水泥龙头上峰水泥、华新水泥、海螺水泥[4][11] 玻璃行业 - 2025年1-10月全国平板玻璃产量为8.05亿重箱，同比下滑4.4%；同期全国房屋竣工面积累计同比下滑17.0%[18] - 10月浮法玻璃市场先涨后跌，月底样本企业库存总量为6589.3万重箱，环比增加653.82万重箱（增幅11.02%），同比增加1483.48万重箱（增幅29.05%）[19] - 预计下期浮法玻璃市场维持低位震荡，供应面维持宽松，建议关注行业龙头旗滨集团[4][26] 玻璃纤维行业 - 2025年10月玻纤及制品行业PPI从9月的99.6提升至100.8；风电和新能源汽车端需求旺盛，10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%[27] - 高端电子纱G75价格回升至9100元/吨，较9月上涨500元/吨；7628电子布同步回升至4.0元/米；龙头企业对风电纱、热塑短切产品复价5%-10%[28][36] - 中高端玻纤产品价格持续上涨有望带动盈利能力提升，建议关注龙头企业中国巨石、中材科技、宏和科技[4][28] 消费建材行业 - 2025年1-10月建筑及装潢材料商品零售额同比提升0.5个百分点[31] - 地产政策明确将“推动房地产高质量发展”作为未来五年核心方向，为行业中长期转型奠定制度基础[6][31] - 建议关注行业龙头伟星新材、北新建材、三棵树、东方雨虹、坚朗五金[6][31]