文章核心观点 广货（广东制造）凭借刻入骨子的质量意识、深度协同且高度完备的产业生态系统、以人工智能为核心的智造升级以及政府与企业聚力出海的战略行动，正从满足基础需求的产品升级为探索科技前沿、提供个性化解决方案的全球竞争者，致力于实现从产品出海到品牌享誉全球的价值跃升 [1][8][12][20] 产业图谱与规模 - 全球智能手机产量有三分之一产自广东，大湾区智能家电产业规模约占全球30% [2] - 2025年前11个月，广东家电出口额占据全国近一半份额 [2] - 全球40%的智能手机、70%的消费级无人机、全国三分之一工业机器人、四分之一新能源汽车产自广东 [5] - 2024年，广东规上化妆品企业主营业务收入占全国近60%，全省化妆品生产企业3300余家，占全国55% [7] - 广东坐拥全部31个制造业大类，其中15个规模全国第一，并汇聚了9个万亿级产业集群 [8] 产业生态与协同效应 - 广东拥有深度协同、高度完备的产业“全家桶”生态，为广货提供了无与伦比的韧性、速度与创新孵化能力 [8] - 在纺织服装领域，广州形成微型生态圈，使得一件成衣从设计到发货最快只需一天，支撑了UR、比音勒芬及SHEIN等品牌 [8] - 在消费电子领域，东莞及周边形成“一小时产业圈”，方圆数十公里内可高效配齐手机95%以上的核心零部件，支撑华为、OPPO、vivo等品牌的快速迭代 [8] - 产业生态的强大协同与进化能力是广货行天下最稳固的基石 [11] 智能制造与技术创新 - 广东智造升级呈现双路径：以尖端技术突破抢占全球话语权，以及将前沿技术转化为可感知的生活场景 [12] - 格力将智能化视为“品牌价值的核心增量”，其“领航级”智能工厂是制造端效率革命的标杆 [13] - 创维基于2亿家庭大数据，让AI能理解“我好热”并主动推荐食谱，诠释技术温度 [13] - 海信旗下冰箱以高颜值设计和硬核健康科技，回应Z世代“精致懒”的生活哲学 [13] - 美的为海外市场开发可平铺食物的空气炸锅，众多品牌通过直播将复杂科技转化为直观生活画面 [13] - 广货通过AI从提供标准化产品进化为提供个性化解决方案的“生活伙伴” [13] 市场拓展与品牌出海 - 广东于1月15日在佛山启动“广货行天下”春季行动，汇聚家电、手机、服装、食品、美妆日化等超6000家企业，并获得阿里、京东、抖音、拼多多等超10家大型商业平台支持 [15] - 活动采用“政府搭台、平台助力、企业参与”模式及“一周一品”推广节奏，并将产品与文旅深度融合 [15] - 启动仪式当天举办家电专场促销，美的、格力、格兰仕等30多家知名企业将现场展示并直播带货 [15] - 该活动被视为打通供需对接通道、凝聚全产业链力量、强化品牌聚合效应以及传递品牌价值的平台 [15][17] 未来挑战与战略方向 - 专家指出广东制造品牌形象仍有提升空间，需走出“微笑曲线”底端，在销售渠道和知识产权两端发力以实现价值跃升 [20] - 未来需依靠高科技创新打造世界级高附加值产品，并深挖传统岭南文化以制造具有独特文化标识的新广货 [22] - 企业家提出需从品牌建设、产业升级、渠道拓展、文化传播四方面协同发力，系统提升广货核心竞争力 [20] - 打造具有整体形象和代表性产品的“广东IP”具有战略重要性 [22]

2026年“广货行天下”春季行动启动 - 活动于2026年1月15日在佛山启动 拉开年度“广货行天下”序章 后续将在东莞、深圳、广州等地陆续举行系列活动[3] - 活动旨在通过线上线下渠道 向全球展现广东智造的自我革新与持续领跑[3] - 淘宝、京东、抖音、拼多多、阿里巴巴国际、唯品会等主流电商平台已开设广货行天下专区 分类展示广东优品并集中促销 通过大数据推送和首页宣传吸引全球消费者[8] 广东制造业的演变与全球地位 - 广东工业经济从改革开放后发展壮大 经典广货如珠江水、广东粮、岭南衣、粤家电曾以品质和实用闻名[8] - 当前 广东制造已从经典广货加速蝶变为科技广货 包括汽车、工业机器人、无人机、5G手机等含金量更高的产品 已占领全球消费市场重要地位[8] - 全球70%的消费级无人机和40%的智能手机产自广东 全国40%的工业机器人、80%的服务机器人、18%的集成电路为广货[9] - 在国家统计局统计的104种工业产品中 广东产量全国占比超过10%的有44种 超过20%的有23种[9] - 全世界每卖出3台手机就有1台是广东制造 广东已成为全球主要的智能手机生产制造基地和创新高地[11] 传统产业的科技化升级 - 全国每2台彩电、3台空调中就有1台是广东制造[10] - 格力电器“领航级”智能工厂使生产效率提升200%[10] - TCL空调广州智能制造产业园的数字化覆盖率达到100%[10] - 中山沙溪的纺织服装智能生产模式 使一件衣服从布料裁片到成衣最快可在半小时内完成首件下线[10] - 广州酒家利口福公司引入自动化生产线 月饼日产能超过300万枚[11] 新兴产业的强势崛起 - 大疆无人机占据全球消费级市场70%的份额[11] - 华为、OPPO、vivo手机出货量合计占全球三成[11] - 格力、美的工业机器人国内市场占比持续攀升[11] - 广东医疗器械产业规模和药品生产企业数量等多项指标常年稳居全国第一[11] - 从原创抗癌新药到产量领先的基因测序仪 创新药械成为新广货的战略组成部分[11] 以深圳为核心的手机产业链 - 深圳及周边地区形成了手机全流程创新产业链[11] - 产业链关键企业包括：全球第三大智能手机操作系统鸿蒙 中国第一大芯片设计企业海思半导体 全球第五大显示驱动芯片企业云英谷 指纹识别芯片出货量全球第一的汇顶科技 全球出货量最大的低温多晶硅显示器件供应商天马微电子 全球排名第一的3C消费类锂电池供应商欣旺达 全球PCB行业市场份额第一的鹏鼎科技[11] 首站选择佛山的原因与意义 - 佛山是广东制造业核心 其家电产业营收占广东近三成 形成了“一镇一品”特色和极高的产业配套率 聚集了美的、格兰仕等龙头及千余家配套企业[12] - 2025年 佛山推动家电家居等传统优势产业转型升级 新增1000家工业企业开展技术改造 并布局十大创新引领型特色制造业园区[12] - 报告显示 佛山企业通过数字化转型平均提升生产效率约16%[12] - 活动举办地潭洲国际会展中心正在打造“展示＋直播＋交易”新模式 成为“制造＋电商”融合的标杆[12] - 选择佛山意味着广货从厚重的制造原点 走向更高更强更广阔的未来[13]

文章核心观点 - 贵州省政府发布《贵州省扩大民间投资三年行动方案》，旨在通过拓宽投资领域、打破市场壁垒、强化政策支持，系统性引导民间资本投向省内关键与优势领域，目标是到2027年使全省民间投资增速高于全部固定资产投资增速，民间投资占固定资产投资的比重达到42%左右 [1][3] 投资目标与总体战略 - 设定明确量化目标：力争到2027年，全省民间投资增速高于全部固定资产投资增速，民间投资占固定资产投资的比重达到42%左右 [1] - 总体战略核心为拓宽赛道、打破壁垒、强化支持，引导民间资本投向贵州经济社会发展的关键与优势领域 [1] 工业与特色优势产业投资方向 - 巩固提升工业民间投资，围绕“六大产业集群”（数智产业、新能源新材料、酱香白酒等）、“三大特色产业”（纺织服装、生态食品、健康医药）及各地主导产业实施强化比较优势战略 [1] - 支持民营企业通过增资扩股、股权转让、合资共设等方式参与国有重大制造业项目建设 [1] - 鼓励民间投资深入特色优势产业，包括承接东部纺织服装产业转移、加大医药研发投入、投资农业特色产业及旅游重点项目（如“黄小西吃晚饭”等知名景区和民宿、营地新业态） [1] 基础设施与能源领域投资机会 - 推动民间资本参与有一定收益的铁路、高速公路、水电、输电通道、油气管道等项目，并在项目可行性研究阶段专项论证其参与可行性 [2] - 鼓励支持具备条件的项目民间资本持股比例可达10%以上 [2] - 民间资本还可投资风电光伏、新型储能、抽水蓄能等能源项目 [2] 新质生产力与现代服务业投资引导 - 积极引导民营企业投身新质生产力领域，包括参与“数智贵州”建设、投资算力基础设施 [2] - 鼓励投资低空经济领域，如航空电池、无人机、低空基建等 [2] - 鼓励民营企业参与重大科技攻关，投资现代服务业 [2] 市场准入与融资支持政策 - 清理整治市场准入壁垒，严禁设置附加条件和不合理要求，推广全流程电子招投标、远程异地评标和“暗标”评审 [2] - 强化金融扶持，鼓励银行加大信贷投放，并利用好各类产业基金 [2] - 要求“四化”等产业基金每年支持民间投资项目的资金比例不低于50% [2] - 落实政府和社会资本合作（PPP）新机制，明确部分项目应由民营企业控股或规定最低股权比例 [2] 要素保障与服务效率优化 - 对重点民间投资项目统筹用地、用能指标，并大幅压缩审批时限，将民间投资项目全流程审批时间压缩至35个工作日内 [3] - 政府将定期向民间资本推介总投资5000万元以上的优质项目 [3] - 提高面向中小企业采购份额、落实财税支持政策、深化基础设施和公用事业价格改革、进一步畅通民营企业反映问题渠道 [3]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损5,600万元至4,500万元，与上年同期相比同比亏损 [1] - 业绩预亏主要原因为销售收入同比下降及固定成本同比大幅增加 [1] 业绩变动原因分析 - 受关税事件对纺服产业链的影响，从第二季度开始，公司销售订单受到较大影响，导致本年销售收入同比下降 [1] - 公司第三事业部逐步投产，但产能利用率尚未充足，导致固定成本同比大幅增加，而收入尚未同步增长 [1] - 销售收入下降与成本上升两项原因综合导致公司本年度业绩亏损 [1]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润为-5600万元到-4500万元，与上年同期相比由盈转亏 [1] 业绩变动原因 - 报告期内，受关税事件影响纺服产业链，公司销售订单减少，导致销售收入同比下降 [1] - 公司第三事业部逐步投产，产能利用率不足，固定成本大幅增加，收入未同步增长，致使业绩出现亏损 [1]

投资评级与核心观点 - 报告给予新澳股份“增持”评级，并维持该评级 [1] - 报告基于17倍2025年预期市盈率，给出10.54元的目标价，较2026年1月13日8.9元的股价有约18.4%的潜在上涨空间 [1][5] - 报告核心观点认为，在羊毛价格上涨的背景下，公司2026年有望释放盈利弹性 [4][8] 核心逻辑与驱动因素 - **上游羊毛价格看涨**：澳洲羊毛价格自2025年12月以来持续上升，预计2026年将保持上升态势。依据是澳大利亚羊毛生产预测委员会预测2025/26年度羊毛产量为24.47万吨，同比下降12.6%，供给紧张，同时羊毛在运动户外等领域应用拓展 [8] - **公司盈利弹性可期**：作为羊毛精纺细分龙头，公司在2025年行业压力下经营保持韧性。报告判断，伴随羊毛价格上涨（公司有原料库存储备）和订单结构优化，公司2025年四季度及2026年毛利率提升趋势将更明显。此外，2025年新投产的越南和银川项目在2026年达产爬坡，预计将带来产量增长，结合下游需求回暖，公司2026年有望释放较大的盈利弹性 [8] - **羊绒业务成为新增长点**：2025年上半年，公司羊绒业务主要实体宁夏新澳羊绒盈利同比增长约29%。报告预计，后续通过优化订单结构（如提升混纺产品比重），羊绒业务的盈利能力有进一步提升空间，将成为公司中期新增长动力 [8] 财务预测与估值 - **盈利预测调整**：报告小幅上调公司2025-2027年每股收益预测至0.62元、0.77元和0.86元，原预测分别为0.59元、0.68元和0.76元 [5][9] - **收入与利润增长**：预测公司营业收入将从2024年的4,841百万元增长至2027年的6,050百万元。归属母公司净利润将从2024年的428百万元增长至2027年的624百万元，其中2026年净利润预计同比增长23.0%至562百万元 [6] - **盈利能力改善**：预测毛利率将从2024年的19.0%持续提升至2027年的21.0%，净利率将从2024年的8.8%提升至2027年的10.3% [6] - **可比公司估值**：参考行业可比公司，报告计算调整后平均市盈率，2025年为17倍，2026年为14倍，2027年为13倍，并基于2025年17倍PE给予目标价 [10] 历史表现与近期跟踪 - **股价表现强劲**：截至报告发布，公司股价近1周、1月、3月、12月的绝对涨幅分别为14.25%、20.27%、10.97%、45.76%，均显著跑赢同期沪深300指数 [1] - **近期报告观点**：报告提及公司2024年三季度毛利率承压，但期待下游消费需求回暖；同时指出公司2024年业绩符合预期，毛精纺主业稳健增长 [3]

核心观点 - 广东智造正以“十八般武艺”推动产业升级与全球化 涵盖智能家电、高端手机、时尚服装、食品工业、现代农业及文旅融合等多个领域 其核心在于以创新驱动和产业集群优势 发展新质生产力 并通过“广货行天下”春季行动等举措促进贸易 [1] 食品工业 - 2024年广东规上食品工业营收达8968.66亿元 酱油产量占全国六成以上 广式月饼出口量占全国九成 保健食品规模全国第一 [2] - 产业格局呈现“全域支撑、特色鲜明” 珠三角核心区广州、佛山、东莞产业规模均超千亿元 沿海产业带深圳、江门、湛江规模超500亿元 拥有饲料、粮油加工、饮料三个千亿级子集群及多个500-1000亿元子集群 [2] - 海天味业联合中国科学院深圳先进院建成全球首个酱油“灯塔工厂” 带动珠三角20家中小酿造企业技改 行业整体能耗降低15% [3] - 合成生物企业通过微生物发酵技术研发全氨基酸微生物蛋白 开发替代肉制品及植物基奶制品 填补细分市场空白 [3] - 大力发展广式腊味、潮汕牛肉丸、盐焗鸡、罗非鱼制品、裹蒸粽等地方特色食品 推动“土特产”变身“大产业” [3] 家用电器 - 2025年1—11月 广东家用电器出口占全国比例近50% 粤港澳大湾区智能家电产业规模占全球比重近30% [5] - 截至2024年底 全省规上家电企业超4400家 其中千亿级3家、百亿级11家 形成以广州、深圳为研发设计中心 佛山、中山、珠海为制造核心的成熟集群 [5] - 龙头企业加速全球研产销本地化 截至2024年12月 美的在全球设33个研发中心、43个制造基地 近半位于海外 海信构建覆盖全球的“5+1”区域中心 [5] - 集群出海模式取得成效 湛江近30家小家电企业组成“品牌方阵”亮相国际展会 共斩获意向订单超6000万美元 [6] - 品牌升级战略成果显著 美的海外OBM业务收入占智能家居海外收入的45%以上 格力在共建“一带一路”国家的自主品牌化率达85%以上 全球市场自主品牌化率超过70% [6] 现代农业 - 2025年前三季度 全省农林牧渔业总产值6775.59亿元 同比增长4.9% 农产品进出口额2632.4亿元 同比增长2% 居全国第一 [7] - 粮食综合生产能力从2021年的1238.1万吨提升到2025年的1297.7万吨 实现“三连增” 单产创有记录以来新高 [7] - 梅州柚种植面积达65万亩 从业人数超100万 全产业链产值突破89亿元 带动10余万农户增收 [8] - 广东荔枝栽培面积、产量与产值均居全国第一 全产业链从业人员超180万人 主产区茂名高州荔枝全产业链产值超90亿元 [8][9] - 2024年水产品总产量966.37万吨 其中海水养殖产量达376.83万吨 增速创2011年以来新高 渔业主要指标居全国首位 [9] - 全省累计创建12个国家优势特色产业集群、24个国家现代农业产业园、92个农业产业强镇 初步形成一批千亿、百亿、十亿元级产业集群 [9] 智能手机 - 全球每3台手机就有1台广东造 华为、OPPO、vivo、荣耀等企业汇聚 [10] - 粤港澳大湾区拥有全球最完整的手机产业链 一部手机95%的零部件可在东莞一小时通勤圈内迅速配齐 [10] - OPPO运动健康实验室通过AI大模型与多学科交叉创新 产出150多项高质量发明专利 [10] - 中国电信携手华为攻克智能手机直连卫星通话技术 实现全球首创的“天地一体”通信 在罗布泊、羌塘等“信号盲区”完成3000多公里测试 [10] - 2025年鸿蒙5与鸿蒙6终端设备数突破3200万 应用市场累计超过35万个应用和元服务 华为Mate 80系列、Mate X7等终端搭载鸿蒙系统 每天新增10多万台设备 [11] 文旅产业 - 2026年“请到广东过大年”主会场活动将于1月23日在佛山顺德举办 呈现融合醒狮、咏春、戏曲等元素的非遗大秀及水陆花市、主题长桌宴等活动 [13] - 即日起至3月 全省将开展广府庙会、醒狮贺岁等民俗活动 全省博物馆系统将推出超1100场主题展览与特色活动 [14] - 广东文旅将组织文艺小分队深入景区、街区开展惠民演出超300场 [14] - 1月14日起 联动抖音生活服务及央视电影频道融媒体中心落地“请到广东过大年—粤旅玩家”主题活动 通过明星与达人体验进行内容营销 [13] 纺织服装 - 2024年广东纺织服装规上企业数4240家 其中服装企业约2535家 占全国的18.34% 位居全国第一 服装产量34.4亿件 占全国总产量的16.8% [15] - 在女装、内衣、家居服、牛仔服等细分品类居全国领先地位 拥有29个纺织服装产业集群及数量全国第一的专业市场 [15] - 数智化转型成效显著 中山沙溪镇智能制造企业的全流程智能生产模式使产能提升40% 裁片到成衣首件下线时间由3天缩短至0.5—2小时 [15] - 溢达纺织自主研发“缝纫机器人”完成65%衬衫工序 其全球首创的活性染料无水染色技术单件成衣节水40升 相关智能设备已出口近亿元 [16] - 广州、深圳打造纺织服装总部经济和创意设计“两极” 推进汕头潮州揭阳、深圳东莞惠州、广州佛山中山服装产业“三区”做大做强 [16][17]

行业整体表现 - 2025年纺织服装行业全年出口额超2900亿美元，展现出产业链的稳固基础和强大韧性 [1] - 按美元计，2025年1-12月纺织服装累计出口2937.7亿美元，较2024年同比下降2.4%，表现好于预期 [1][3] - 行业在2025年面对美国关税调整、海外需求不足、汇率波动等多重压力，通过技术创新、提升品牌设计能力、开拓多元化市场、发展外贸新动能等方式应对 [1] 按人民币计价的出口数据 - 2025年1-12月，纺织服装累计出口21026.7亿元人民币，同比下降1.9% [2][4] - 其中纺织品出口10204.7亿元人民币，同比增长1% [2][4] - 服装出口10822亿元人民币，同比下降4.4% [2][4] - 2025年12月单月，纺织服装出口1842.4亿元人民币，同比下降9.8%，但环比增长8.7% [2][4] - 12月纺织品出口891.7亿元人民币，同比下降6.7%，环比增长2.3% [2][4] - 12月服装出口950.7亿元人民币，同比下降12.5%，环比增长15.5% [2][4] 按美元计价的出口数据 - 2025年1-12月，纺织服装累计出口2937.7亿美元，同比下降2.4% [3][4] - 其中纺织品出口1425.8亿美元，同比增长0.5% [3][4] - 服装出口1511.8亿美元，同比下降5% [3][4] - 2025年12月单月，纺织服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%，环比增长8.9% [3][4] - 12月纺织品出口125.8亿美元，同比下降4.2%，环比增长2.5% [3][4] - 12月服装出口134.1亿美元，同比下降10.2%，环比增长15.7% [3][4] 全国货物贸易对比 - 2025年1-12月，全国货物贸易进出口总值按人民币计为454687.3亿元，同比增长3.8% [5] - 其中出口总值269892亿元，同比增长6.1% [5] - 进口总值184795.3亿元，同比增长0.5% [5] - 按美元计，2025年1-12月全国货物贸易进出口总值63547.7亿美元，同比增长3.2% [5] - 其中出口总值37718.7亿美元，同比增长5.5% [5] - 进口总值25829亿美元，同比持平 [5]

公司股价与交易表现 - 截至1月14日发稿，鄂尔多斯股价报14.23元/股，当日下跌0.84% [1] - 当日成交额为3.16亿元，换手率为1.12% [1] - 公司总市值为398.27亿元 [1] - 股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达9.94% [1] 公司基本情况 - 公司全称为内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司，位于内蒙古鄂尔多斯市 [1] - 公司成立于1995年10月15日，于2001年4月26日上市 [1] - 主营业务涉及羊绒服装和电力冶金化工两大板块 [1] - 主营业务收入构成：硅铁37.05%，PVC树脂18.59%，服装13.60%，烧碱7.78%，其他7.65%，煤炭5.87%，硅锰合金3.76%，化肥2.81%，电石2.55%，多晶硅0.34% [1] 基金持仓与影响 - 浦银安盛基金旗下产品浦银安盛红利量化混合A重仓鄂尔多斯 [2] - 该基金三季度持有鄂尔多斯30.6万股，占基金净值比例为1.84%，为第四大重仓股 [2] - 以1月14日股价下跌测算，该基金当日浮亏约3.67万元 [2] - 在鄂尔多斯连续3天下跌期间，该基金累计浮亏损失达48.04万元 [2] 相关基金概况 - 浦银安盛红利量化混合A基金代码为022488，成立于2024年11月29日 [2] - 该基金最新规模为7590.78万元 [2] - 基金业绩表现：今年以来收益1.48%，同类排名6521/8838；近一年收益12.29%，同类排名6285/8089；成立以来收益9.16% [2] - 基金经理为孙晨进，累计任职时间10年304天 [3] - 孙晨进现任基金资产总规模为20.31亿元，任职期间最佳基金回报70.08%，最差基金回报-27.66% [3]

法案延期进程与核心条款 - 美国国会已就延长《非洲增长与机会法案》进入投票表决阶段 法案原定于2025年9月30日到期 此次立法旨在延长贸易优惠政策以避免对非美出口造成冲击 [1] - 根据披露文本 延长法案拟将AGOA的关税优惠待遇延续至2028年年底 同时将部分技术性费用和海关处理安排延长至2031年底 [1] - 美国众议院已完成表决并通过该法案 现已提交参议院审议 若在参议院通过并由总统签署 相关优惠措施将具备追溯效力 进口商可申请返还自到期日起已缴纳的关税 [1] 法案历史影响与贸易规模 - AGOA自2000年实施以来 一直是美国与撒哈拉以南非洲国家之间最重要的贸易制度安排之一 [1] - 目前约有30多个非洲国家符合相关资格 在该框架下可向美国出口数千种产品并享受免税待遇 [1] - 2024年 美国自AGOA受惠国家进口商品总额约84亿美元 其中非能源类产品约60亿美元 [1] 主要受益国家与产业 - 南非是非能源产品对美出口规模最大的国家 汽车和零部件是其主要出口品类 [2] - 肯尼亚在AGOA框架下的服装出口增长显著 对美服装出口额已由2000年代初的数千万美元增长至近年超过6亿美元 占其对美出口的主体 [2] - 在莱索托和马达加斯加等国 纺织和服装产业高度依赖美国市场 AGOA相关出口直接关系到数万就业岗位的稳定 [2] 法案续期的意义与影响 - 非洲多国政府和工商界此前已加强与美方沟通 希望尽快明确政策走向 以避免订单流失和产业链外迁 [2] - 分析认为 若AGOA不能及时延长 部分国家对美出口商品关税将大幅上升 可能削弱其在国际市场上的竞争力 并对就业和外汇收入造成压力 [2] - 此次国会投票被视为美国对非洲经贸合作和产业支持政策的重要信号 延长法案若生效 将有助于稳定美非贸易关系 降低企业不确定性 并为非洲国家制造业和出口导向型产业争取更长的发展窗口期 [2]