金融业专业化转型方向 - “十五五”规划建议推动金融机构专注主业、完善治理、错位发展，核心是“专业化”转型 [2][3] - 经济模式从粗放式增长转向依靠专业化精细经营的新阶段 [3] - 金融机构需认清自身资源禀赋和能力边界，将资源配置到优势主业以实现错位发展 [3] 完善公司治理的具体措施 - 强化董事会的专业化和功能性，作为公司战略规划的基础 [4] - 需要专业的管理和业务团队来执行董事会战略，并依靠专业的提名选拔功能 [4] - 建立清晰一致的考核目标，匹配薪酬激励等机制以鼓励专业主义和长期主义 [4] - 强化内外部监督，包括内部审计、股东干预、市场监管和舆论监督 [4] - 在国有金融机构中探索党的领导与公司治理的有效融合，完善党委前置研究机制 [5] 并购市场机制完善与资本引导 - 对战略性新兴产业并购实行差异化监管，如放宽盈利要求、简化审核程序等 [5] - 政府提供专业高效的并购服务，包括搭建信息平台进行信息整合与匹配撮合 [5] - 进行融资工具创新以降低融资成本，鼓励并购贷款、投贷联动，试点科创并购基金等 [5] - 打造高质量的并购服务生态，需要一流的投行及法律、财务等专业机构支持 [6] 并购行为的规范与监督 - 鼓励企业基于真实协同效应开展并购，避免盲目扩张和过度负债 [7] - 强化并购合规性审查，包括税务、财务和信息披露，以降低潜在风险 [7] - 严厉打击并购中的内幕交易、利益输送等违法行为，维护市场竞争避免垄断 [7] 深圳上市公司市值增长路径 - 深圳目标为到2027年底辖区境内外上市公司总市值突破20万亿元，较2025年10月的超12万亿元增长近8万亿元，增幅超过60% [8][9] - 市值增长路径包括现有公司业绩增长、高质量企业上市以及通过并购实现业务扩张 [8] - 行动方案聚焦新质生产力，鼓励集成电路、生物医药、人工智能等“20+8”产业集群进行产业整合 [8][9] - 深圳拥有2.5万家国家级高新技术企业和1040家专精特新“小巨人”企业，通过并购可降低交易成本、分摊费用、减少内卷并提升竞争力 [2][9] 深圳在大湾区的金融差异化定位 - 依托雄厚的先进制造业基础，发展产业金融中心如供应链金融和融资租赁，服务“20+8”产业链 [10] - 作为高科技城市，推动金融科技创新，打造全球金融科技中心 [10] - 作为外贸中心城市和企业“出海”桥头堡，发展跨境支付、跨境数据流动等金融业务 [10] - 与香港功能互补，形成“香港资本+深圳技术”协同模式，香港侧重国际投融资，深圳聚焦科创投资与产业孵化 [10][11] - 深化跨境互联互通如“深港通”，推动前海试点跨境数据流动与外汇自由兑换 [11] - 构建大湾区金融安全网和跨境金融监管协调机制，推动制度型开放，利用香港环境尝试新型金融业务 [11]

大会概况 - 知名民营企业助力海南自贸港高质量发展大会将于11月27日至29日在海口举行 主题为“民企助力自贸港 共启开放新征程” [1] - 大会由全国工商联和海南省人民政府共同主办 预计参会人数约800人 包括超百家中国民营企业500强及上市企业代表 [1] - 主会场活动于11月28日举办 将发布《民营企业国际化发展研究报告》与《民营企业助力海南自由贸易港建设倡议书》 [1] - 大会期间将举行四场专题推介会和重点项目签约仪式 与会企业将赴省内重点市县和产业园区开展实地调研 [1] 投资意向 - 广东、湖南、四川、安徽等省外知名企业及省内25家企业已明确在琼投资或追加投资意向 涵盖热带高效农业、仓储物流、高新技术、食品加工等领域 [2] - 其中15家企业有意向在海南设立总部或区域总部 [2] 民营经济表现 - 2025年前三季度全省民营经济实现增加值3386.3亿元 同比增长4.2% [2] - 同期民间投资完成754.1亿元 占全省投资的31% [2] - 截至10月底全省实有经营主体362.41万户 其中民营经营主体353.12万户（民营企业91.06万户 个体工商户262.06万户） 占比达97.44% [2] 经济贡献 - 民营经济贡献了全省近60%的GDP 超过90%的就业岗位 超过90%的高新技术企业和超过90%的经营主体 即“6999”贡献 [2] - 民营经济对全省经济社会发展的支撑作用持续凸显 已成为海南自贸港建设的生力军和发展新质生产力、推动高质量发展的重要力量 [2][3]

板块市场表现 - 11月14日A股海南及海南自贸区板块整体强势上涨，多只个股涨停或大幅走高 [1] - 康芝药业股价现价10.62元，涨幅达到20.00%，强势封板 [2] - 海南海药、欣龙控股、海南矿业、海马汽车等多只个股同步涨停，涨幅均接近10% [1][2] - 海峡股份、海南瑞泽、海汽集团等股价纷纷走高，涨幅分别为7.03%、未明确、7.64% [1][2] 政策核心催化剂 - 海南自贸港封关运作计划于12月18日正式启动，进入冲刺阶段 [3][4] - 封关运作将全面实施"一线放开、二线管住、岛内自由"为核心特征的自由贸易制度 [4] - 10月17日财政部等部门联合发布公告优化离岛免税政策，并于11月1日正式落地 [4] - 新政实施首日免税购物金额达7854.9万元，较前一日增长6.1% [4] - 新政实施首周（11月1日至7日）海南离岛免税购物金额达5.06亿元，购物人数达7.29万人次，较去年同期分别增长34.86%和3.37% [4] - "零关税"政策已实现海、陆、空三类交通工具全覆盖，惠及飞机、轮船、游艇及多功能乘用车等多个领域 [5] 机构观点与长期价值 - 券商机构普遍对封关运作带来的长期价值持乐观态度 [6] - 世纪证券认为封关政策将重塑海南产业生态、扩容离岛免税市场，促进金融、旅游等现代服务产业发展 [6] - 华创证券指出通过"零关税、低税率"等制度优势，海南将形成对国内乃至国际消费需求的"虹吸"效应 [6] - 国信证券指出封关运作是海南投资逻辑的分水岭，标志着以离岛免税为代表的第一次浪潮趋于平稳，而以高端制造、现代服务和国际贸易为核心的"产业重构"第二次浪潮蓄势待发 [8] 公司具体机遇与回应 - 海峡股份表示封关后货物进出将更自由便利，"非禁即入"原则将吸引更多投资者，有利于公司车客流量确定性增长 [7] - 盛视科技成功交付海口新海港和南港、海口秀英港、海口美兰国际机场、三亚港南山港等自贸区封关运作重大信息化项目 [7] - 海马汽车作为海南唯一整车企业，正积极把握氢能产业机遇，已建成制氢加氢一体化站，氢能汽车示范运营累计行驶里程突破150万公里 [7] 未来核心投资逻辑 - 投资主题从B2C消费转向B2B产业升级和高附加值服务业 [8] - 核心投资逻辑之一是现代物流与贸易服务，海南将确立为连接国内与国际双循环的"亚洲新枢纽"地位 [8] - 核心投资逻辑之二是高新技术与绿色能源，"15%所得税"引力引导资本流向航天、深海、数字经济和绿色能源等战略性新兴产业 [8] - 核心投资逻辑之三是超越免税的"旅游+"，高附加值的医疗、会展、飞机维修和国际教育等"工业级"服务业将成为新增长点 [8]

公司战略定位 - 公司作为河南省唯一法人证券公司，深入贯彻中央金融工作会议精神，聚焦科技金融、普惠金融等重点领域，将服务新质生产力的培育壮大与满足人民群众的金融需求有机结合 [1] - 公司将做好金融“五篇大文章”视为中小券商走差异化经营特色化发展之路的必然选择，并以服务新质生产力的培育壮大为主线，将创新金融服务模式作为践行国企担当、实现高质量发展的关键举措 [1] - 公司坚持将功能性放在首位，着力探索差异化经营、特色化发展之路，全面整合研究、投行、投资等业务资源，完善“N位一体”服务实体经济的机制 [6] 科技金融服务模式与案例 - 公司逐步探索出投行、投资、投贷联动“三位一体”的金融服务模式，推动资源流向新质生产力领域 [2] - 公司专项制定工作方案，着力打造“股交搭台、基金引领、研究先行、投行赋能”这一覆盖科创企业全生命周期的资本市场服务模式，并按照梯次培育方式为硬科技企业提供服务 [3] - 作为典型样本，公司通过下属股权投资基金对建龙微纳进行直接投资，并作为联席主承销商助力其成为河南省乃至中部六省第一家科创板上市公司 [2] - 公司成功投资了驻马店惠强新能源、新乡慧联电子等一批科创型企业 [3] - 公司下属股交中心“专精特新”专板首批挂牌了106家科创企业，涵盖高端制造、新材料、生物医药等新兴领域 [3] - 公司投行帮助国家级专精特新“小巨人”企业中原辊轴完成了第一轮融资近4000万元 [3] - 公司报备辅导上市的锐驰高科、华泰粮机、曙光汇知康等均属于科技创新类企业 [3] 普惠金融服务实践 - 公司跨条线成立财富管理高质量发展联合专班，充分发挥公司拥有省内最大的证券服务渠道优势，构建多层次财富管理服务生态 [4] - 在产品供给方面，公司建立健全理财产品矩阵，截至目前今年上线了400多只公募基金产品，累计代销逾2200只 [5] - 在中小微企业孵化方面，公司推动股交中心联合金融机构推出多种专项信贷产品，帮助近4000家中小企业实现各类融资280多亿元，并助力33家企业转至新三板 [5] - 在投资者教育方面，公司今年先后发布原创及非原创投教作品共420篇，总浏览量突破1.1亿；举办主题投教活动806场，覆盖投资者超3万人次；开展防非反诈宣传126场、青少年财商专场活动6场，覆盖近万名社区群众 [5] 区域经济发展服务 - 公司强化由公司领导分片包联的工作模式，组建专业团队深入服务全省18个省辖市及省直管县（市），建立智能化企业数据库，形成“五个覆盖”格局 [6] - 公司持续推动各项资源向省内聚焦，明确产业投行定位、加快向服务企业全生命周期模式转型，推动下属股交中心聚焦服务中小微企业孵化，旗下投资公司中州蓝海强化与投行协同，重点发力科创板跟投 [6] - 公司今年已系统性策划并实施大型政金企对接会、资本市场专项培训、行业座谈及深度调研等系列活动60余场次，并创新举办全省并购重组大会，现场组建“证银媒”综合资本金融服务联盟，有效推动300余家省管重点企业、上市公司及金融机构把握并购重组机遇 [7]

文章核心观点 - 成都市青羊区通过高质量党建引领新兴领域高质量发展，构建了完善的组织体系并将组织优势转化为发展动能和治理效能 [7][8][13] 组织体系建设 - 构建“条块结合、上下联动”的新兴领域党建工作体系，依托区委“两新”工委进行常态化协调统筹 [9] - 引导13个行业（综合）党委与12个街道“两新”综合党委联合协同，通过行业党建整合力量，依托属地强化组织纳管 [9] - 配备38名专职党建服务专员深入一线，统筹216名兼职党建指导员指导企业党建与业务互融互促 [10] - 在光华街道金沙商圈梳理出党员421名，推动104个党组织常态化开展资源对接活动8场 [10] - 推动街道党工委、社区党委与130个快递、网约配送网点（站点）结对，公示结对联系人318人次，将2366名骑手纳入定期走访对象 [11] 党建引领发展 - 基准方中党委的党建项目入选2025年度成都市新兴领域党建典型案例激励项目，公司获评“中国十大民营工程设计企业” [12] - 四川新蓉电缆有限责任公司在生产一线培养“红色工匠”，党员技术骨干成为发展核心力量 [14] - 国金证券股份有限公司通过表彰优秀等机制发挥党员先锋模范作用 [14] - 542个党组织实现班子成员与管理层“双向进入、交叉任职”，9个案例获评成都市新兴领域党建工作典型案例 [14] - 以经开区党工委为主体构建园区党建联席制度，链接重点企业及商协会共百余家，打造成都首批“蓉会共享家” [15] 党建融入基层治理 - 新兴领域从业者如美团骑手马百寿在社区火情中挺身而出，参与险情处置 [16] - 黄瓦家政服务职业介绍有限公司党支部为社区孤寡老人提供家政服务 [17] - 成都至真堂党支部推动中医药服务进社区、进院落、进学校、进企业 [17] - 蔡桥街道同瑞社区打造暖“新”食堂，系统布局3类63个“青蜂·暖新”站点，提供“10+N”项服务功能 [17] - 按月评选新就业群体兼职微网格员典型案例，已有数十人获评，鼓励其发挥“流动探头”作用参与基层治理 [18]

产业发展与转型成效 - 2024年地区生产总值突破1200亿元，人均GDP达到2.15万美元 [3] - 全口径规上工业产值突破3000亿元，第三产业占比提升至40.9%，规上服务业预计年均增速达62% [4] - 累计落地投资超十亿元以上项目20个，其中百亿元以上项目4个，包括雷克萨斯新能源项目、阿里云华东智能算力中心、上海乐高乐园度假区等重大项目 [4] - 高新技术企业增长39.5%，专精特新企业增长375.3%，PCT国际专利申请量增长近11倍，技术合同成交金额增长7.7倍 [6] - 累计完成低效用地提升4367亩，撬动投资约40亿元，单位GDP能耗年均下降2.65%，企业亩均税收和亩均产值较2019年分别提高53%和33% [6] 科技创新与产业集聚 - 纤维材料、无人机、光电传输新材料等入选国家级中小企业特色产业集群，化工新材料入选全市首批千亿元级产业集群 [4] - 上海湾区科创城已落户相关企业近千家 [6] - 每万人发明专利拥有量实现翻番 [6] 乡村振兴与农业发展 - 农业劳动生产率增长21%、高于全市平均水平，获国家农业科技现代化先行县、全国休闲农业重点县等荣誉 [7] - 先正达全球植保中国创新中心、节水抗旱稻国际策源中心、中科荃银分子育种中心等一批农业科技项目落地建设 [7] - 农村常住居民人均可支配收入年均增长7.4%，高于全区经济增速和城镇居民收入增速 [7] - 新增市级乡村振兴示范村12个、市级美丽乡村示范村23个，创建率均居全市第一 [7] 基础设施与公共服务 - 市域铁路南枫线金山段开工建设，沪杭高铁、沪乍杭铁路金山段即将开工，G228二期、G320二期建成通车 [9] - 瑞金医院金山院区、市公卫中心应急医学中心落地建设，连续4年入选全国健康城市建设样板市 [8] - 新增筹措保障性租赁住房1.1万套、各类人才公寓1.1万套 [9] - "1+4"高等职业院校体系基本形成，成功创建国家义务教育优质均衡发展区 [8] 环境治理与可持续发展 - 全面完成第三轮金山地区环境综合整治，成为全市唯一同时拥有国家生态文明建设示范区和"绿水青山就是金山银山"实践创新基地的区 [9] - 绿色制造示范单位创建数位居全市前列，公众生态环境满意度保持在全市前列 [9]

文章核心观点 - “十五五”规划建议明确提出将提高高新技术企业和科技型中小企业的研发费用加计扣除比例，以加快高水平科技自立自强[3] - 多位财税专家预计，针对高新技术企业和科技型中小企业的研发费用加计扣除比例可能从目前的100%提高至120%甚至更高，未来有望达到150%-200%[3][7][8] - 政策旨在通过税收优惠工具激励企业加大研发投入，提升国家科技竞争力，政策逻辑正从“补偿企业成本”转向“投资国家技术未来”[3][11] 研发费用加计扣除政策现状与历史演变 - 中国研发费用加计扣除政策始于1996年，扣除比例和范围不断扩大，比例从2017年的50%分阶段提高至2023年的100%[5] - 当前政策下，企业投入100元研发费用可在企业所得税前享受200元扣除，对集成电路和工业母机企业的比例已阶段性提高至120%[5] - 2024年度企业享受研发费用加计扣除总额达3.32万亿元，享受户数61.5万户，较2021年分别增长25.5%和16.7%[15] 政策调整的预期与依据 - 专家预计高新技术企业和科技型中小企业的加计扣除比例将提高，原因在于这两类企业是国家创新体系的关键主体，且常面临研发投入大、资金短缺问题[6] - 对标国际，美国部分州加计扣除比例可达150%以上，立陶宛甚至允许300%的扣除，中国政策有较大提升空间以增强全球科技竞争力[8][9] - 考虑到高新技术企业适用15%的优惠企业所得税税率，现行统一的100%加计扣除比例使其实际减税额度低于适用25%税率的普通企业，提高比例可更公平有效地激励创新[9] 未来政策优化方向 - 未来政策可考虑引入研发费用增量抵免机制，对企业研发金额超过过去三年平均值的部分按比例给予税收抵免，以刺激研发增量[12] - 建议借鉴“专利盒”制度，对使用高质量专利所赚取的利润适用较低的企业所得税税率（如5%或10%），激励企业提升研发质量而非仅追求数量[12] - 可考虑根据企业规模、行业及研发强度设置差异化比例，例如对研发强度超10%的高新技术企业，比例可提高至200%，并对初创科技企业探索“前端退税”[13] - 建议简化政策执行流程，推行备案制管理，并统一明确研发费用的归集口径与范围，以降低企业合规成本[14]

政策核心内容 - “十五五”规划建议明确提出将提高高新技术企业和科技型中小企业的研发费用加计扣除比例 [1] - 政策目标是加快高水平科技自立自强，突出科技创新引领作用，鼓励企业加大研发投入 [1] - 当前全国研发费用加计扣除比例为100%，预计针对特定企业的比例可能提高至120%或更高 [1][4] 研发费用加计扣除政策演变 - 中国研发费用加计扣除政策始于1996年，扣除比例和范围不断扩大 [2] - 比例从2017年开始分行业从50%提高至75%，并在2023年全面提高至100% [2] - 2023年至2027年底，对集成电路和工业母机企业的研发费用加计扣除比例阶段性提高至120% [2] - 政策调整通常先针对部分行业或特定类型企业，再覆盖所有行业企业，例如2017年率先提高科技型中小企业比例 [3] 预期政策调整方向 - 专家预计高新技术企业和科技型中小企业的加计扣除比例可能会提高到120% [4] - 另有专家预测，“十五五”期间整体企业比例可能从100%提升至120%-150%，重点企业比例有望提高到150%-200% [5] - 国际对比显示，美国部分州加计扣除比例可达150%以上，立陶宛甚至允许300%的加计扣除，中国政策有提升空间 [5][6] 政策影响与行业反应 - 高新技术企业财务总监表示，比例提高将激励企业进一步投入研发，提升竞争力 [2] - 政策倾斜于高新技术和科技型中小企业，因其是国家创新体系的关键主体，且常面临研发投入大、资金短缺问题 [2] - 由于高新技术企业适用15%优惠税率，现行100%加计扣除比例下，其实际减税额度低于适用25%税率的普通企业 [6] 未来政策优化建议 - 专家建议未来政策应从刺激研发增量转向提高研发质量，可引入研发费用增量抵免机制或专利盒制度 [7] - 可考虑逐步引入研发税收抵免制度，或根据企业研发投入增长率及强度设置差异化优惠力度 [8] - 建议提高企业基础研究支出的加计扣除比例至150%，并对高研发强度企业（如超10%）设置更高比例 [9] - 简化政策执行流程，如推行备案制管理，并统一明确研发费用的归集口径与范围，以降低企业合规成本 [9][10] 政策实施成效 - 2024年度企业享受研发费用加计扣除金额达3.32万亿元，享受户数达61.5万户 [10] - 相较2021年度，扣除金额和户数分别增长25.5%和16.7%，推动中国研发投入强度提高至2.68% [10]

中关村示范区总体表现 - 2024年总收入近10万亿元，在178个国家高新区中排名保持首位 [1][1] - 总收入约占国家高新区总收入的六分之一 [1][1] - 从“电子一条街”发展为“一区多园”，版图扩大且实力持续增长 [1][1] 创新能力与产出 - 2024年每万名从业人员发明专利授权量为174.7件，是2020年1.8倍 [1][1] - 坐拥国家实验室、中科院、清华、北大等一批顶尖高校院所，形成中国科技创新“第一阵营”的人才优势 [1][1] - 拥有浓厚的创新创业氛围，推动技术从创新本质逐步走向商业化 [1][1] 成果转化与未来挑战 - 传统成果转化链条包括发现新技术、概念验证、中试工程化及产业化，目前需要进一步缩短该链条 [1][1] - 面临将丰硕创新成果进行转化的难题，这是继续突围的关键 [1][1] - 新一轮科技革命下，破解核心技术难题依赖于高水平的拔尖人才 [1][1] 人才培养机制变革 - 大学人才培养需破除与现实需求脱钩滞后问题，适配科技创新和产业变革的真实需要 [1][1] - 未来产业进入导入期和发展期，需要大量人才支持，但高校传统培养体系尚不足够 [1][1] - 为聚焦人工智能等领域人才培养，北京中关村学院等新型高等教育机构成立，打破传统教学研究边界，培养特殊人才 [1][1] - 截至2025年6月，北京中关村学院累计招收博士生600名，建成6个联合实验室及研究中心，承接31项科研项目 [1][1] - 需要持续涵养教育科技人才一体化发展生态，培养更多适应时代需求的人才 [1][1]

总体评估 - 10月中国出口同比增速为-1.1%，较上月下降9.4个百分点；进口同比增速为1.0%，较上月下降6.4个百分点[4] - 出口负增长主要受高基数效应和今年10月工作日少一天等短期因素扰动，经工作日调整后出口和进口同比增速分别为4.4%和6.6%[4] - 出口规模维持在3千亿美元高位，环比降幅符合季节性规律，外贸整体动能依然稳健[4] - 全球宽松周期共振和制造业修复支撑外需韧性，对新兴市场多元化布局提供底部支撑，出口负增长态势或难持续[5] 区域结构 - 对新兴市场出口表现强劲，东盟同比增长11.0%，中国香港同比增长20.9%，显著对冲对美出口-25.2%的降幅[6][11] - 对非洲出口保持高增长，10月同比增速达10.5%，1-10月非洲对出口拉动从去年0.2%大幅上升至1.3%[6][12] - 非洲主要进口中国机械、汽车船舶、钢铁等基建相关产品，占出口结构比重分别为15%、10%、4%[6][14] 产品结构 - 机电设备和高新技术产品出口维持正增长，船舶汽车、集成电路、液晶平板显示模组等供给优势产品领涨[6][15] - 进口端内需增长动能不稳，铜材、钢材等产品进口数量增速下降更为明显，原油煤炭等进口增速加快下滑[6][18] 风险提示 - 未来政策不及预期、国内经济形势变化超预期、出口变动超预期可能影响外贸修复进程[7]