电力供需情况 - 迎峰度夏期间全国最大电力负荷4次创历史新高，突破15亿千瓦，最高达15.08亿千瓦，较去年最大负荷增加0.57亿千瓦 [3] - 江苏、山东、广东等19个省级电网负荷46次突破历史新高 [3] - 如多区域同热，全国用电负荷预计可能突破15.5亿千瓦 [3] - 华东、华中、南方区域部分省份高峰时段电力供应趋紧 [5] 电力供应保障措施 - 全国电力供应总体有保障，可通过相关措施有效管控趋紧情况 [5] - 全国统调电厂煤炭库存超过2亿吨，可用30天 [7] - 煤炭价格较为稳定，7月28日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为646元/吨 [7] 煤炭生产监管 - 组织晋、陕、蒙、新等重点产煤省区开展煤矿生产情况核查 [9] - 督促企业严格按公告能力组织生产，严禁超能力生产 [9]

市场表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌1.18%收报3573.21点，深证成指跌1.73%收报11009.77点，创业板指跌1.66%收报2328.31点 [2] - 沪深两市成交额达19360亿，较昨日放量918亿 [2] - 三大指数跌幅为4月7日以来最大单日跌幅，沪深300跌幅达1.82% [4][5] - 两市4274家个股下跌，仅1060家上涨 [5] 板块与个股 - 仅6个板块上涨，其中3个与药品（创新药炒作）相关，3个与信创（电子设备如新易盛、中际旭创、天孚通信）相关 [6] - 煤炭、有色、钢铁、光伏设备板块跌幅最大，均超2.63% [6] - 中国人寿、中国平安、贵州茅台等权重股拖累上证指数，宁德时代、比亚迪等拖累深证指数（宁德时代连续两日跌幅超4.45%） [7] - 四大行逆势支撑：农行涨1.12%，建行涨0.97%，工行涨0.93%，中行涨0.36% [11] 市场事件与炒作 - 上纬新材股价一个月内从7.07元飙升至92.07元（涨幅1200%），因交易所停牌核查终止炒作 [11] - 宁德时代因固态电子商业化推迟至2030年的言论引发电子板块炒作降温 [7] - 政治局会议提出巩固资本市场回稳向好，但市场出现非理性恐慌 [9][10] 成交量与市场特征 - 成交量维持常规水平1.93万亿，放量900亿未改变牛熊格局 [12] - 急涨缓跌为熊市特征，缓涨急跌为牛市特征，当前调整或为估值修复铺垫 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月31日焦炭主力合约报收1601元/吨，日内跌幅4.93%，持仓量2.87万手，较前一交易日仓差为 - 653手；日照港和青岛港准一级湿熄焦价格周环比分别上涨7.58%和2.90%；随着7月底煤炭行业反内卷整治乐观情绪降温及政治局会议落地，强预期阶段性兑现，带动焦炭期货高位回调 [5][31] - 7月31日焦煤主力合约报收1045.5点，日内下跌7.97%，持仓量28.46万手，较前一交易日仓差为 - 23096手；甘其毛都口岸蒙煤报价周环比上涨12.62%，折合期货仓单成本约1136元/吨；焦煤期货前期因“反内卷整治”上涨，但陕西、内蒙超产有限，山西超产现象得到遏制，政策实际影响待验证，上周五夜盘起回调，政治局会议政策预期落地带动其继续向下调整；焦煤基本面变化不大，近期利好情绪释放引发价格阶段性回调，中长期煤价中枢有望逐渐上移 [6][32] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 7月28 - 29日中美在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈，就经贸关系等议题交流，中方期待与美方深化对话磋商 [8] - 7月31日晋中灵石市场炼焦煤线上竞拍价格上涨，高硫主焦精煤成交均价1282元/吨，成交0.2万吨，较上期涨148元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度涨跌幅|月度涨跌幅|年度涨跌幅|同期涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓价|1420元/吨|7.58%|16.39%|-15.98%|-28.64%| |青岛港准一级焦炭出库价|1420元/吨|2.90%|22.41%|-12.35%|-22.40%| |甘其毛都口岸蒙煤|1160元/吨|12.62%|34.10%|-1.69%|-26.11%| |京唐港澳洲产焦煤|1530元/吨|4.08%|26.45%|2.68%|-26.09%| |京唐港山西产焦煤|1650元/吨|10.00%|32.00%|7.84%|-17.09%|[10] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1601.0元/吨|-4.93%|42135|-12514|28705|-653| |焦煤|1045.5点|-7.97%|987871|-760523|284647|-23096|[13] 相关图表 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、247家钢厂焦化厂、港口、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [14][20][27] 后市研判 - 焦炭期货因乐观情绪降温及政策预期兑现高位回调 [5][31] - 焦煤期货因政策实际影响待验证及政策预期落地回调，中长期煤价中枢有望上移 [6][32]

报告核心观点 - 市场短期出现整固，基本面是压力所在，但中期方向明确存在向上机会，可关注TMT、医药生物、国防军工、金融、电力设备及部分资源品等行业投资机会 [1][3] 市场回顾 - 近5个交易日（7月25日 - 7月31日）重要指数多数收跌，上证综指收跌0.90%，创业板指收跌0.73%，沪深300收跌1.77%，中证500收跌1.07% [2][4] - 成交量继续放量，两市统计区间内成交9.11万亿元，日均成交额1.82万亿元，较前五个交易日日均增加479.50亿元 [2] - 申万一级行业跌多涨少，通信、医药生物、电子涨幅居前，煤炭、有色金属、建筑装饰跌幅居前 [2][21] 美联储情况 - 7月31日凌晨美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25% - 4.50%，符合预期；就业与通胀表述与6月基本一致，短期侧重防通胀 [2][26] - 鲍威尔偏鹰发言使市场对9月降息预期显著回落，本次会议出现2张反对票，显示美联储内部分歧加大，海外流动性宽松尚需等待 [2][26] 市场策略 - 市场短期整固，基本面有压力，但政策明确中期方向，调整为反弹提供空间，中期存在向上机会 [3] - 行业关注：AI等催化下TMT、医药生物、国防军工；巩固市场回稳下金融板块；产能治理下电力设备及部分资源品再配置机会 [3][27]

公司转型战略 - 公司从传统煤炭业务向新能源新材料领域转型 实施"双轮驱动"发展战略 培育新质生产力 [3] - 公司智能化改造取得显著成效 建成7座智能化煤矿 2座智能化选煤厂 127处智能化采掘工作面 提前3年完成山西省煤矿全面智能化目标 [4] - 公司布局钠离子电池全产业链 实现从"跟跑者"到"领跑者"转变 钠电煤矿应急电源系统达国际领先水平 [6] 智能化升级成果 - 公司应用5G专网 AI巡检机器人 智能通风系统等技术 构建"地质保障+生产管控+灾害防治"三位一体数据平台 [4] - 创新采用岩巷小断面盾构机 日进最高51米刷新全国井下同类巷道掘进纪录 [5] - 推行"一条巷道一部皮带"运输变革 实现井下固定岗位无人值守 地面远程集中控制 [5] 新能源新材料发展 - 钠离子电池通过循环寿命1000次测评 PACK电池获"进京许可证" 华钠芯能入选全国钠离子电池十大创新企业 [6] - 高性能碳纤维项目即将投产 产品瞄准航空航天及高端民用市场 [7] - 建成4条光伏智能化生产线 与华能 华电建立稳定供应合作 纳米纤维空气净化材料保暖性能超3A级羽绒 [7] 技术创新突破 - 应用千米定向钻机突破松软 薄煤层成孔技术瓶颈 形成可推广的"华阳经验" [5] - 钠离子电池储能技术获批建设山西省重点实验室培育基地 通过ISO"三体系"认证 [6] - 铝产业链一体化项目推动生产模式向全产业链转变 建设高端化 智能化 绿色化产业体系 [7]

商品市场情绪回落 - 7月31日国内期货主力合约多数下跌，焦煤、玻璃、纯碱等明星品种跌幅超5%，午后黑色系品种集体大跌，玻璃、硅铁触及跌停，焦煤封死跌停板 [1] - 光伏产业链品种跌幅居前，碳酸锂、工业硅一度跌6%，多晶硅主力合约净流出18.22亿元资金，午后逼近跌停 [1] - 文华商品指数跌近1.5%，玻璃主力合约大跌8.22%至1117元/吨，硅铁跌6.62%，纯碱跌6.45%，焦炭主力合约跌4.93%，螺纹钢主力合约跌4.19% [2] 光伏产业链调整 - 多晶硅大跌7.81%至49130元/吨，工业硅跌6.26%至8760元/吨，碳酸锂跌4.66%至68280元/吨 [4] - 多晶硅现货价格持稳，N型致密料主流价格46.5元/kg，N型复投料主流价格47元/kg [4] - 7月多晶硅产量预计逼近11万吨，8月产量预期大幅上涨 [4] - 全球光伏产业链深度调整，多晶硅行业开工率维持在30-40%历史低位，供应格局改善 [5] 黑色系品种基本面 - 焦煤上游煤矿库存去化至合理水平，国内煤矿生产恢复，蒙煤口岸通关量高位，成交价格走高 [3] - 焦化企业生产亏损50元/吨，第五轮提涨50-55元/吨，原料采购节奏较快，预计短期焦煤盘面宽幅震荡 [3] - 宏观预期交易降温，双焦基本面维持偏强态势，盘面或转为震荡走势 [3] 碳酸锂基本面 - 澳矿企业产销环增，海外锂矿供给稳定充裕，国内生产平稳，下游需求淡季不淡，库存延续累增趋势 [5] - 短期供给端扰动仍存，下游补库进度待观察，预计维持宽幅震荡，中长期基本面偏弱 [5] 政策与市场调控 - 广期所将工业硅、多晶硅、碳酸锂主力合约开仓量调整为不得超过500手，抑制短线投机资金 [5] - 工信部强调光伏等重点行业治理以标准提升倒逼落后产能退出，政策对盘面仍有支撑但情绪降温 [6]

煤矿智能化技术升级应用试点工作通知核心观点 - 国家能源局组织开展煤矿智能化技术升级应用试点工作 旨在加快关键技术攻关和推广应用 提升行业智能化水平和生产力 [2] - 试点任务聚焦5大重点领域 包括井工煤矿智能掘进/采煤系统 露天煤矿智能采剥系统 智能选煤系统 辅助及其他智能系统 [4][5] - 试点项目将通过技术创新或集成应用 形成适应不同地质条件的高效可靠智能化系统 实现生产系统自主运行和少人无人作业 [3][4] 总体要求 - 深入贯彻二十届三中全会精神 立足煤矿智能化现状 聚焦重点领域和典型场景开展技术攻关 [3] - 推动建成装备智能控制水平高 生产系统自主稳定运行能力强的典型项目 形成可复制推广的智能化方案 [3] - 目标是通过试点引领煤矿智能化向更高水平发展 提升行业生产力水平 [3] 试点任务 井工煤矿智能掘进系统 - 强化高精度地质探测 掘支一体化等技术装备升级 重点突破高效支护 高精度定位导航等技术 [4] - 形成煤巷 半煤岩巷 岩巷等智能掘进模式 实现探—掘—支—锚—运高效协同和常态化稳定运行 [4] 井工煤矿智能采煤系统 - 强化采煤设备自适应截割和高阶数智开采 重点突破高精度感知 精准控制 智能决策等技术 [4] - 形成薄及中厚煤层综采 大采高综采 综放等智能开采模式 提升地质适应性和资源回收率 [4] 露天煤矿智能采剥系统 - 强化全业务流程智能协同升级 重点突破自主采装 装备协同控制 智能穿爆及排产等技术 [5] - 形成间断工艺 半连续工艺 连续工艺等智能采剥作业模式 实现采运排系统设备远程控制或自主作业 [5] 智能选煤系统 - 强化全流程标准化建设 重点突破精准检测 在线分析 智能调控等技术 [5] - 形成动力煤 炼焦煤等智能分选模式 实现选煤厂提效降耗和生产现场无人作业 [5] 辅助及其他智能系统 - 强化系统集成和AI深度融合 开展智能辅助运输 特殊作业环节智能装备 煤矿大模型等技术研发 [5] - 提升辅助运输系统连续化运行水平及人工作业环节机器替代率 拓展智能应用场景 [5] 组织实施 组织申报 - 申报单位需编制试点项目申报书 内容包括工作基础 建设内容 技术方案 资金投入等 每个单位限1个试点方向 [7] - 优先支持新建智能化建设项目 鼓励已建成项目进行迭代升级 允许煤机装备制造企业 科研单位联合申报 [9] 初审推荐 - 各省区/央企初审推荐项目数量不超过5个（山西 内蒙古 陕西不超过10个） 同一试点类别不超过2个 [7] 专家评选 - 国家能源局组织专家评审申报材料完整性 科学性 技术可行性及推广潜力 必要时进行现场答辩 [7] 验收推广 - 试点建成后由省级部门/央企组织验收 国家能源局抽查合格后发布成果并组织行业推广 [8] 工作要求 - 申报截止时间为2025年9月15日 项目建设期原则上不超过3年 需定期提交年度进展报告 [9] - 国家能源局将加强政策支持 召开推进会宣传试点经验 推动成熟模式全国范围推广 [10]

市场表现 - 今日大盘震荡调整 银行 煤炭 钢铁等板块集体回调 恒生港股通高股息低波动指数下跌近2% [1] - 恒生红利低波ETF（159545）全天成交额突破3亿元 净申购近1亿份 [1] - 该产品规模连续20天持续增长 月内净流入达14亿元 [1] 行业分析 - 红利板块投资逻辑正从风格驱动转向个股驱动 个股层面部分高质量标的仍将持续吸引特定风格资金流入 [1] - 年初以来红利股频遭保险与AMC举牌 资金配置力度提升 表明中长期资金对高股息板块存在明确需求 [1] - 当前红利板块需关注个股精选逻辑 部分高质量标的在相对景气优势弱化的背景下仍具备配置价值 [1] 指数构成 - 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性较好 连续分红 红利支付率适中且波动率较低的股票组成 [1] - 前三大行业为金融业 能源业和地产建筑业 合计占比近六成 [1] - 目前指数股息率约5 8% [1] 产品信息 - 恒生红利低波ETF（159545）为跟踪该指数规模第一的产品 管理费率仅为0 15%/年 [1] - 该产品可助力投资者低成本布局港股高股息资产 [1]

中证香港300能源指数表现 - 上证指数低开低走 中证香港300能源指数报2656 17点 [1] - 近一个月上涨11 96% 近三个月上涨19 68% 年至今上涨6 93% [1] - 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] 中证香港300能源指数构成 - 香港证券交易所占比100 00% [1] - 行业构成：燃油炼制41 59% 综合性石油与天然气企业33 45% 煤炭22 70% 油田服务1 55% 焦炭0 72% [1] 中证香港300行业指数调整规则 - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [2] - 特殊事件导致行业归属变更时将进行相应调整 [2] - 样本退市时将从指数样本中剔除 [2] - 样本公司发生收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

指数表现 - 中证香港100能源指数报2636 14点 [1] - 近一个月上涨11 82% 近三个月上涨19 37% 年至今上涨6 91% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 香港证券交易所占比100 00% [2] - 行业构成：燃油炼制46 32% 综合性石油与天然气企业37 77% 煤炭15 91% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况会临时调整 [2] - 样本公司发生行业变更 退市 收购 合并 分拆等情况时进行相应调整 [2]