股东大会盛况 - 伯克希尔年度股东大会吸引1.97万人出席，创历史新高 [2] - 喜诗糖果销售额达31.7万美元，现场销售火爆 [2] - 今年为巴菲特执掌伯克希尔60周年，成为全球投资者交流平台 [2] 美国关税政策影响 - 巴菲特批评美国滥用关税工具，称其扰乱全球贸易秩序 [3] - 伯克希尔全球供应链对关税变动敏感，4月以来美股因关税政策重挫 [3] - 公司一季度净利润46.03亿美元，同比减少64%，营收897.25亿美元，同比微降 [4] - 投资净亏损50.38亿美元，上年同期盈利14.8亿美元，关税政策被列为业绩下滑原因之一 [4] 现金储备与投资策略 - 一季度末现金头寸达3477亿美元，再创历史新高 [5] - 巴菲特强调偏好股权投资，但需等待优质机会，避免不合理投资损害收益 [5] - 房地产投资吸引力低于股票，美国证券市场机会更多 [5] 人工智能与保险业务 - 伯克希尔认为AI将在保险和风险定价领域带来变革，但目前应用仍处早期阶段 [6] - 公司对AI持观望态度，尚未投入大量资源 [6] 对外投资动向 - 2024年减持苹果、美国银行股票，增持日本五大商社至235亿美元总市值 [7] - 对三菱商事、三井物产等持股比例逼近10%，计划长期持有至少10年 [7] - 巴菲特称日本公司经营纪录优秀，未来十年不会抛售，并可能扩大日本市场联系 [7] - 指定接班人阿贝尔表示考虑持有日本股票50年或更久，日元借贷成本低是优势 [7] 美元与财政问题 - 伯克希尔不关注美元短期波动，避免持有可能贬值的货币资产 [8] - 巴菲特对美国财政问题表示担忧，但认为非美国独有 [8]

近期，全球贸易局势持续动荡，市场随之大幅波动，投资者们人心惶惶。巴菲特的此番言论，无疑是对当下紧张局势的理性回应。他语重心长地说："我 始终坚信，世界其他国家越繁荣，美国不但不会受损，反而会跟着受益，我们和子孙后代也会更加有安全感。" 多年来，巴菲特一直坚定不移地倡导经济 全球化与互惠互利的贸易关系，他深知自由贸易是推动经济增长与社会稳定的核心动力，而随意施加关税的政策，不仅会降低全球供应链的运转效率，还 会严重压缩企业的长期利润空间。 美东时间 5 月 3 日，投资界的年度盛会 —— 伯克希尔・哈撒韦 2025 年度股东大会盛大举行。这不仅是一场聚焦投资策略与市场趋势的交流盛宴，更因 94 岁 "股神" 沃伦・巴菲特的一项重磅宣布，成为了全球投资者瞩目的焦点，为投资历史留下了浓墨重彩的一笔。 巴菲特正式宣布退休，阿贝尔接棒开启新篇章 在此次股东大会上，巴菲特正式宣布，他计划在今年年底卸任，将首席执行官的重任交给现任副董事长格雷格・阿贝尔。这一决定虽早在 2021 年便已确 定继任人选，但当巴菲特在现场亲口宣布时，会场内数万名股东仍难掩意外与感慨。自 1965 年巴菲特收购濒临破产的新英格兰纺织厂，伯克希尔・ ...

巴菲特股东大会核心观点 - 巴菲特宣布权力交接计划 年底将由格雷格·阿贝尔接任伯克希尔CEO [1][43] - 股东大会被定性为"一个时代的终结" 可能是巴菲特最后一次主持 [1][3] - 会议聚焦美国经济前景 巴菲特提出多项忠告 [8] 伯克希尔哈撒韦经营状况 - 1965-2024年实现20%年复合收益率 远超标普500指数的10% [7] - 当前持有创纪录的3470亿美元现金储备(约2.5万亿人民币) [15] - 2024年Q1营业利润下降14%至96.4亿美元 保险承保利润暴跌48.6% [17] - 已连续10个季度抛售股票 2024年减持价值超1340亿美元股票 [17] 对美国经济的看法 - 将美国比作"附带赌场的大教堂" 需防止赌场吞噬大教堂 [25][27] - 警告贸易战是巨大错误 美国不应与全球75亿人为敌 [11] - 指出美国基础设施落后 伯克希尔愿意参与转型 [29] - 财政赤字占GDP达7%远超3.5%警戒线 情况不可持续 [30] 投资策略与市场观点 - 减持苹果和美国银行两大持仓 [17] - 认为美元仍是"最优秀货币" 但保留探索其他货币可能 [36][37] - 强调投资需要耐心与果断并存 机会出现时应迅速行动 [40] - 建议投资者寻找真正聪明的合作伙伴 [41] 权力交接安排 - 阿贝尔将在年底接任CEO 董事会多数成员不知情 [43] - 巴菲特退休后将继续提供帮助 但决策权移交 [43] - 巴菲特不会出售股票 计划逐步赠予 [43]

管理层变动 - 巴菲特宣布计划于年底卸任CEO 并推荐格雷格·阿贝尔接任 阿贝尔目前管理公司所有非保险业务 [1][2] - 巴菲特表示将继续留在公司协助工作 且不会出售任何股份 [2] - 伯克希尔股价在2025年市场动荡期间上涨18.9% 同期标普500指数下跌3.3% [1] 贸易与关税观点 - 巴菲特批评保护主义是严重错误 认为贸易不应成为武器 [1][3] - 强调世界繁荣是相互的 美国不应以牺牲他国利益为代价 [3] - 公司表示无法预测关税对保险 能源 铁路和制造业等业务的影响 [3] 市场与投资观点 - 认为近期市场波动只是小插曲 不构成剧烈熊市 [4][5] - 伯克希尔股价历史上曾三次下跌50% 但公司基本面未受影响 [5] - 公司一季度净利润46亿美元 运营利润降至96.4亿美元 [1] - 现金与国债储备增至3477亿美元 连续十个季度为股票净卖方 [1] 财政与经济政策 - 对美国不断增长的财政赤字表示担忧 认为长期不可持续 [6] - 强调降低政府开支至可持续水平的重要性 [6] 现金储备与投资策略 - 公司近期差点动用100亿美元现金储备 但仍在寻找更大规模的投资机会 [7] - 阿贝尔认同现金是战略资产 可使公司度过困难时期 [7] - 投资时更看重资产负债表而非利润表 [1] 长期投资与市场信心 - 对日本投资展现长期信心 计划持有日本商社股票五六十年 [1] - 坚信美国将继续引领全球 尽管面临各种挑战 [8]

"巴菲特时代"即将落幕。 在2025年伯克希尔·哈撒韦股东大会临近结束时，公司董事长兼CEO沃伦·巴菲特突然宣布，他将提请董事会批 准格雷格·阿贝尔在年底接过CEO的职位。 巴菲特同时表示，届时阿贝尔将获得在伯克希尔最终拍板的权力。 现年94岁的巴菲特将在董事会批准后，于 2025年年底正式交棒，结束其在伯克希尔长达六十年的领导生涯。 这一决定令现场数万名股东感到意外且感慨万千，标志着一个时代的谢幕。随后，与会者全体起立，掌声久久 不息，巴菲特在这个略显伤感的时刻幽默回应道，"你们喝口可乐，冷静下来好吗？谢谢你们。" 巴菲特宣布：年底退休 美东时间5月3日，在股东大会进入最后时刻之际，巴菲特突然宣布重大决定："明天伯克希尔将召开董事会， 在11位董事中有两位——我的孩子霍华德和苏茜，已经提前知晓我的提案。但对其他董事而言，这将是个新消 息。但我认为时机已至，阿贝尔应在年底正式出任公司CEO。" 尽管巴菲特早在2021年就指定分管非保险业务的副董事长阿贝尔为接班人，但他的退休宣言仍然令人意外。 巴菲特表示，他将在周日的董事会上正式提出推荐，在那之后，董事会将就过渡流程展开讨论，然后做出最终 决定。 他说："在几 ...

文章核心观点 巴菲特批评特朗普强硬贸易政策，认为对全球施加关税是巨大错误，保护主义政策长期或对美国产生负面影响，伯克希尔财报称关税和地缘政治事件带来不确定性，可能影响业务和投资组合 [1][2] 分组1：巴菲特贸易观点 - 平衡的贸易对世界有利，贸易可成为战争行为，贸易不应成为武器，美国应与世界其他国家贸易，做各自擅长之事 [1] - 进口凭证设计是为平衡贸易，比当下讨论的方案好 [1] - 世界其他国家越繁荣，美国也会越繁荣、越安全 [1] - 保护主义政策长期对美国可能有负面影响，让75亿人没好感却让3亿人炫耀成就不明智 [2] 分组2：关税相关事件 - 美国白宫宣布关税政策引发全球震惊和市场波动，特朗普宣布部分关税90天暂停稳定市场 [2] - 巴菲特此前在3月将关税称为“战争行为” [2] 分组3：伯克希尔情况 - 财报称关税和地缘政治事件带来“相当大的不确定性”，无法预测关税影响，业务组合和股票投资组合可能受负面影响 [2] - 集团涵盖多领域，反映美国经济健康状况，预计关税使旗下Geico汽车保险公司维修成本上升 [3] - 公司连续10个季度抛售股票，2024年抛售超1340亿美元股票，削减苹果和美国银行持股，3月底现金储备增至3470亿美元 [3]

铁路运输 - 全国铁路发送旅客2311 9万人次创单日历史新高[1] - 国铁广州局预计发送旅客268万人次同比增长9 9%[1] - 长三角铁路预计发送旅客418万人次连续两天超400万人次[1] - 杭台高铁客流较平日增长60%以上绍兴北站增开25趟列车其中14趟途经杭台高铁[1] 公路运输 - 全国高速小客车日均流量预计超5500万辆以省内短途和周边游为主[1] - 德上高速山东武城服务区组织16人团队核查充电桩使用状况[1] - 杭绍台高速天台服务区配备20个快速充电桩可同时满足40台车充电[1] - 大广高速衡水服务区增加移动充电设施并使用无人机引导分流[1] 水路运输 - 全国水运发送旅客预计超200万人次[2] - 海事部门实施节假日"三十条"硬措施并开展随船监管和动态监控[2]

伯克希尔哈撒韦股东大会看点 核心观点 - 伯克希尔哈撒韦股价今年迄今涨幅达16%，跑赢标普500指数近23个百分点，跑赢纳指近27个百分点 [1] - 公司业务多元化，涉及铁路、能源、制造业、房地产经纪及零售品牌，市场动荡中保持稳定运营 [1] - 巴菲特净资产增长超100亿美元，投资纪律方法经受住市场考验 [1] 看点1：对美国经济的看法 - IMF下调美国2024年经济增速预期至1.8%，较1月预测值低0.9个百分点，贸易紧张和政策不确定性是主因 [3] - 一季度美国GDP年率萎缩0.3%，为2022年初以来首次收缩 [3][4] - 巴菲特2月称关税是"战争行为"，首次公开评论特朗普贸易政策 [3] 看点2：现金与回购 - 伯克希尔持有3008亿美元短期美国国债，占美国短期国债总量的4.89% [5] - 2024年仅回购29亿美元股票，为2018年以来最低年度回购额 [5] - 2021年回购规模达270亿美元创历史新高 [5] 看点3：下一步投资计划 - 公司倾向于投资股票而非现金，主要聚焦美国股票但含国际业务 [6] - 过去六年对日本五大企业集团投资138亿美元，现价值235亿美元 [6][7] - 2024年4月发行900亿日元债券，或用于增持日本股票 [7] 看点4：如何评价人工智能 - 巴菲特认为AI具有巨大潜力但存在不可控风险，举例AI诈骗可能成为"增长最快行业" [9] - 劳动密集型行业可能受AI威胁，具体影响仍需观察 [9] - 投资经理库姆斯和威施乐或主导AI相关决策 [9] 看点5：谈接班人和公司未来 - 公司市值超1.15万亿美元，业务涵盖铁路、保险、零售等，投资资产超3000亿美元 [10] - 副董事长阿贝尔被指定为接班人，将主导未来重大投资决策 [10][11] - 巴菲特强调阿贝尔认同公司信条，能抓住关键投资机会 [11]

美国关税政策影响 - 美国12州联合起诉联邦政府指控关税政策违宪[1] - 美国消费者信心指数跌至有记录以来最低水平 长期通胀预期攀升至1991年来最高水平[1] - 美股债汇三市史无前例地共同崩盘 投资者加速逃离美元资产[1] - 世界货币基金组织警示美政策可能导致全球经济衰退风险 称其制造1929年大萧条以来最严重系统性风险[1] - 6.5万亿美元美债将于6月到期 美国债收益率曲线出现历史性倒挂[1] 亚洲地区受冲击情况 - 中国被美作为头号对手重点关注[1] - 日本 韩国 印度被施加约25%关税[1] - 东盟各国面临最高49%关税威胁 恐对当地出口产业带来沉重打击[1] 中国稳定全球经济作用 - 中国最高领导人东南亚三国之行签署108份合作文件 涵盖铁路 新能源 数字经济等领域[2] - 越南《人民报》评价此访为"改变历史的访问" 柬埔寨《高棉时报》称中国愿景是"希望的灯塔"[2] - 中印尼举行外长防长"2+2"对话机制首次部长级会议 瑞士希望升级瑞中自贸协定[2] - 欧盟明确表态不会对华"脱钩" 并进行电动汽车关税替代方案谈判[2] - 新加坡《联合早报》称全球化进入"亚洲时刻" 中国是重要引擎 德国《明镜》周刊评价中国展现领导力[2] 中国与周边国家合作项目 - 雅万高铁 中老铁路等基础设施项目推进[3] - 马来西亚"两国双园" 柬埔寨西哈努克港经济特区等合作园区建设[3] - 中国与周边国家构建"你中有我 我中有你"的命运共同体[3]

公司财务数据 - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 根据财政部《企业会计准则解释第18号》调整会计处理，将保证类质保费用计入营业成本而非销售费用，并对上年同期报表进行相应调整 [4] - 合并资产负债表、利润表、现金流量表均未经审计，编制单位为中船海洋与防务装备股份有限公司 [6][7] 股东信息 - 未披露普通股股东总数及前十名股东持股情况表的具体数据 [5] - 未涉及转融通业务出借股份情况 [5] 子公司担保事项 - 控股子公司黄埔文冲为全资子公司文船重工提供担保，本次担保金额为人民币9.31亿元，累计担保余额达28.37亿元 [9][10] - 担保涉及海上风电场桩基过渡段供应及运输合同项目，包括履约连带责任保证（6.89亿元）和预付款保函、履约保函（2.41亿元） [10] - 担保额度调剂：将黄船海工未使用的8.80亿元担保额度调剂至文船重工 [11] - 文船重工资产负债率较高，截至2025年3月31日负债总额24.30亿元，净资产5.39亿元，2025年1-3月净利润亏损1,910万元 [13] 担保审批与风险控制 - 担保事项已通过2023年年度股东大会审批，新增担保额度56.30亿元，其中黄埔文冲为资产负债率70%以上子公司提供35.50亿元额度 [11] - 黄埔文冲能有效管理文船重工经营，担保风险可控 [15] - 截至公告日，公司及子公司担保余额28.37亿元，占2024年经审计净资产的15.91%，无逾期担保 [17] 子公司经营情况 - 文船重工2024年营业收入9.96亿元，净利润2,094万元；2025年一季度营业收入4,858万元，净利润亏损1,910万元 [13] - 文船重工主营业务为铁路、船舶、航空航天等运输设备制造业，非失信被执行人 [13][14]