核心观点 - 快递行业呈现"反内卷"趋势 单价降幅收窄 行业集中度提升 头部企业市场份额扩大[5][6][7] - 人形机器人技术实现突破 向"类人化自主决策"方向演进 产业呈现"技术深化"与"场景落地"双轮驱动态势[12][13][15] - 乳制品行业迎来肉奶周期共振 原奶价格回落存栏加速去化 牛肉价格低位反转 牧业企业盈利弹性较强[17][18][20] - 新能源与高端制造领域多公司业绩亮眼 光伏出货量大幅增长 磁材产品结构优化 锂电稼动率领先[55][56][58] 物流仓储行业 - 2025年7月全国快递件量164亿件 同比增长15.1% 1-7月累计件量1120.5亿件 同比增长18.7%[5] - 行业集中度持续提升 CR8达86.9 同比提升1.7 头部企业Q2市占率环比提高[6] - 7月单票收入同比下降5.3% 降幅同比环比收窄 反内卷力度超预期 义乌广东等地底价上调0.2-0.4元[7] 机器人行业 - Figure人形机器人实现无遮挡行走 通过强化学习训练达到超人水平 展示自主折衣等复杂技能[12][14] - 产业重点关注旋转关节模组、线性执行模组、电机、编码器、灵巧手及传感器等核心零部件[13] - 技术演进需解决力的精准控制、动态决策逻辑问题 依靠算法优化与数据积累实现任务自主决策[15] 乳制品行业 - 原奶价格延续回落 8-9月青贮采购季资金压力较大 社会存栏加速去化 25H2有望供需平衡[17] - 牛肉价格进入上行周期 25Q2全国牛存栏同比下降2.1%至9992万头 25H1进口牛肉量同比下降9.5%[18] - 牧业龙头企业毛利率有望获得6pct/10pct以上的改善空间 淘牛总收入有望增厚约2/4亿元[20] 新能源发电与高端制造 - 横店东磁25H1光伏产品出货13.4GW 同比增长超65% 电池量产转化效率提升至26.85%[55] - 磁材业务出货10.73万吨 结构优化 拓展至新能源汽车、AI服务器等新兴领域[56] - 锂电板块出货超3亿支 同比增长12.25% 稼动率维持业内领先 毛利率进一步回升[58] 互联网与科技 - 富途控股25H1营收100.06亿港元 同比增长74.89% 净入金强劲 新增有资产客户20.4万人[22][23] - 北森控股云端HCM收入7.22亿元 同比增长14.2% AI商业化ARR超过600万元[31][33] - 吉宏股份Q2扣非净利高增123% 跨境电商营收21.2亿元 同比增长52.9%[51][52] 汽车与出行 - 小鹏汽车25Q2交付量10.3万辆创历史新高 同比增长242% 毛利率达17.3%创历史新高[66][67] - 大众合作延伸至燃油和插电混动车型平台 有望增厚服务业务收入[67] 消费品与零售 - 巴比食品25Q2营收4.65亿元 同比增长13.5% 团餐业务1.06亿元 同比增长26.2%[27][28] - 亚玛芬体育25Q2收入12.4亿美元 同比增长23% 大中华区收入同比增长42% 规模首超美洲[93][94] 金融与保险 - 众安在线25H1归母净利润6.68亿元 同比增1103.5% 综合成本率95.6% 同比改善2.3pt[70][71] - 瑞达期货25H1归母净利润2.28亿元 同比增长66.49% 投资业务净收同比增69.72%[76][77] 材料与资源 - 厦门钨业25Q2归母净利5.81亿元 环比增48.65% 能源新材料利润同比增35.47%[61][62] - 长海股份25H1归母净利润1.7亿元 同比增42.30% 玻纤产能扩大至47万吨[104][105]

市场行情表现 - 今日市场早盘震荡走高，创业板指、科创综指大涨均创三年新高[1] - 沪深两市半日成交额达1.51万亿元[1] - 截至收盘，沪指涨0.67%，深成指涨1.32%，创业板指涨2.56%[1] - 盘面上个股跌多涨少，热点集中在算力和芯片方向[1] 板块涨跌情况 - 半导体、CPO、算力、证券等板块涨幅居前[1] - 油气、乳业、中药、银行等板块跌幅居前[1] - 科技板块呈现机器人、人工智能、通信、芯片轮流领跑的态势[1] 芯片板块领涨驱动因素 - 芯片领跑主要受国产替代催化[1] - 催化因素一：DeepSeek在其官宣发布的DeepSeek-V3.1文章中提及，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计[1] - 催化因素二：据报道，随着英伟达后门事件发酵采取限制企业采购H20后，英伟达已告知一些零部件供应商暂停生产H20晶片[1] - 国产替代成为今日市场主线，国内半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升[1]

市场整体表现 - A股三大指数集体收涨 上证指数涨1.45% 深证成指涨2.07% 创业板指涨3.36% 北证50涨0.69% [1] - 沪深京三市全天成交额25788亿元 较上日放量872亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 半导体板块走强 盛美上海、海光信息、寒武纪、成都华微20CM涨停 [2] - 证券板块走高 光大证券、信达证券涨停 [2] - CPO板块走强 方正科技、旭光电子涨停 [2] - 乳业板块走弱 科拓生物跌近4% [2] - 燃气板块走弱 洪通燃气跌超2% [2]

市场整体表现 - 沪指上涨1.45% [1] - 深成指及创业板指表现强势 其中创业板指上涨3.36% [1] - 市场成交额突破2.5万亿元 较昨日放量超过800亿元 [3] - 超过2800家个股上涨 [4] 半导体行业 - 行业掀起涨停潮 龙头公司盛美上海及海光信息涨停20% [4] - 寒武纪等公司跟随强势上涨 [4] - 行业受硬科技主线和国产替代趋势推动 资金集中流入 [4][7] 券商行业 - 光大证券及信达证券涨停 [4] - 高成交额2.5万亿元推动佣金及两融业务增长 [4] 光模块(CPO)行业 - 方正科技及旭光电子强势涨停 [4] - 作为硬科技主线延伸 与半导体形成产业链协同 [4] 乳业行业 - 科拓生物下跌近4% [4] - 需求端恢复仍需时间 短期存在波动 [4] 燃气行业 - 洪通燃气下跌超过2% [5] - 板块受季节及国际价格因素影响 出现短期震荡 [5] 资金动向 - 资金向硬科技主线集中 体现政策支持及行业高景气度 [7] - 成交量连续放大显示市场情绪回暖 [7] - 板块轮动中出现分化 资金更关注基本面及逻辑支撑 [7]

市场指数表现 - 上证指数上涨1.45% 盘中突破3800点整数大关 为2015年8月19日以来首次突破[1][3] - 深证成指上涨2.07% 创业板指上涨3.36% 北证50上涨0.69%[3] - 沪深京三市全天成交额达25788亿元 较上日放量872亿元[3] - 全市场超2800只个股上涨[3] 板块表现 - 半导体板块走强 盛美上海/海光信息/寒武纪/成都华微20CM涨停[3] - 证券板块走高 光大证券/信达证券涨停[3] - CPO板块走强 方正科技/旭光电子涨停[3] - 乳业板块走弱 科拓生物跌近4%[3] - 燃气板块走弱 洪通燃气跌超2%[3] 概念板块涨停统计 - 芯片概念板块22家涨停 2只连板股 最高连板数2天2板 涨停股包括万通发展/天融信等[3] - 华为概念板块22家涨停 7只连板股 最高连板数6天6板 涨停股包括科森科技/华光环能等[3] - 人工智能板块22家涨停 2只连板股 最高连板数7天4板 涨停股包括天融信/寒武纪等[3]

啤酒行业 - 华润啤酒2025年上半年营收239.42亿元同比增长0.8% 未计利息及税项前盈利76.91亿元同比增长20.8% 股东应占溢利57.89亿元同比增长23.0% [1] - 啤酒销量648.7万千升同比上升2.2% 普高档及以上啤酒销量同比增长超10% 喜力销量增长超20% 老雪销量同比增长超70% 红爵销量实现翻倍增长 [1] 乳制品行业 - 妙可蓝多2025年上半年营收25.67亿元同比增长7.98% 归属净利1.33亿元同比提高86.27% [2] - 奶酪业务收入21.36亿元同比增长14.85% 占主营业务收入83.67% 餐饮工业系列奶酪收入8.16亿元同比增长36.26% 家庭餐桌系列收入2.36亿元同比增长28.44% [2] 食品饮料行业 - 洽洽食品2025年上半年营收27.52亿元同比下降5.05% 归属净利润8864.16万元同比下降73.68% [3] - 公司积极拓展海外市场 进驻加拿大主流渠道、日本堂吉诃德、菲律宾7-11等连锁渠道 电商渠道在拼多多、京东等平台持续突破 [3] - 天味食品筹划发行H股股票并在香港联交所上市 旨在推进国际化战略与海外业务布局 [4] 生猪养殖行业 - 牧原股份2025年上半年营收764.63亿元同比增长34.46% 归属净利润105.3亿元同比增长1169.77% [5] - 屠宰、肉食业务营收193.45亿元同比增长93.83% 资产负债率56.06%较年初下降2.62个百分点 [5] - 2025年6月生猪养殖完全成本低于12.1元/kg 公司目标实现全年平均12元/kg的成本目标 [6] 化妆品行业 - 雅诗兰黛集团2025财年净销售额143.26亿美元 有机净销售额下降8% 营业利润亏损7.85亿美元 [7] - 海蓝之谜在中国大陆连续两个财季实现双位数有机销售额增长 主要受益于油性肌肤定制平衡精萃水和新品浓缩修护精华膏的推出 [7] 零售行业 - 沃尔玛中国2026财年第二季度净销售额58亿美元同比增长30.1% 可比销售额增长21.5% [8] - 电商业务净销售额增长39% 电商销售额占比超过50% 山姆会员商店交易单量实现双位数增长 [8] - 永辉超市2025年上半年营收299.48亿元同比下降20.73% 净亏损2.41亿元 [9] - 线上业务营收54.9亿元占营业收入18.33% 同比减亏3475万元 自营到家业务销售额31.4亿元日均单量21.6万单 [9] - 奥乐齐首进南京签约河西Vanli巧刻广场 项目建筑面积约3.2万平方米 [10] - 胖东来在新乡招聘900名员工 为退伍边防军人设置200个专属岗位 为刑释人员设置20个专属岗位 [12]

投资动态 - 美国植物肉初创公司The Better Meat完成3100万美元A轮融资 由Future Ventures和Resilience Reserve联合领投 采用B2B模式为食品服务供应商和肉类加工企业提供植物蛋白 [3] - 融资超额认购 参与方包括Hickman's Family Farms首席执行官Glenn Hickman、Epic Ventures、Sigma Ventures等投资者 [3] - 公司成立于2018年 总部位于美国加利福尼亚州萨克拉门托市 植物蛋白可与肉类产品融合 提高口感与可持续性 [3] 收购动态 - 中国蒙牛乳业考虑出售冰淇淋品牌艾雪约20%少数股权 寻求约10亿美元估值 品牌专注于东南亚市场 年收入超过30亿元 [6] - 艾雪在印尼零食冰淇淋市场占据领先地位 在菲律宾市场排名第二 还向越南、泰国、老挝等市场销售 [6] - 全球营养补充剂生产商艾兰得健康控股股东考虑出售合计持有股份 估值预计超过15亿美元 交易仍处于早期阶段 [8] 品牌动态 - 百威英博在美国圣路易斯啤酒厂新增1500万美元投资 用于创造和维持制造业就业岗位 是3亿美元投资计划的重要组成部分 [10][11] - 美团旗下国际外卖品牌Keeta在卡塔尔首都多哈上线 计划拓展至海湾阿拉伯国家合作委员会地区 数月内进入巴西市场 [14] - Louis Vuitton在南京德基广场开设全球首家香水美妆精品店 同步发售La Beauté美妆系列 8月25日开启全球线上预售 [16] - 泡泡玛特股价涨超8%突破300港元 市值突破4000亿港元 2025年上半年营收138.8亿元同比增长204.4% 经调整净利润47.1亿元同比增长362.8% [19][20] 人事动态 - 好时公司任命Natalie Rothman为首席人力资源官 负责领导全球人力资源职能 向总裁兼首席执行官Kirk Tanner汇报 [23] - 华伦天奴宣布Riccardo Bellini为新任CEO 9月1日就任 此前担任母公司Mayhoola董事总经理 常驻巴黎、罗马和米兰办公室 [26] - 美国折扣零售商塔吉特宣布Michael Fiddelke将于2026年2月1日接任CEO 现任首席财务官兼首席运营官 2003年以实习生身份加入公司 [28]

市场指数表现 - 截至午盘，沪指上涨0.67%，深成指上涨1.32%，创业板指上涨2.56%，北证50指数上涨0.50% [1] - 沪深京三市半日成交额达15307亿元，较上一交易日缩量606亿元 [1] - 全市场超过1900只个股上涨 [1] 行业板块走势 - 半导体板块走强，盛美上海20CM涨停，海光信息、寒武纪、盛科通信涨幅超过10% [1] - 证券板块走高，信达证券涨停 [1] - CPO板块走强，方正科技、致尚科技涨停 [1] - 乳业板块走弱，科拓生物跌幅超过4% [1] - 燃气板块走弱，洪通燃气跌幅超过3% [1]

乳业市场表现 - 2025年6月乳品全渠道销售额同比下滑9.6% 其中线下渠道销售同比下滑12.7% [1] - 饮料全渠道销售增速为4.7% 形成鲜明对比 [1] - 2023-2025年奶牛养殖业收入损失累计达700亿元 行业生鲜乳喷粉亏损达200亿元 [1] - 2024年乳品全渠道销售额同比下滑2.7% [1] 主要乳企财务表现 - 伊利2024年营收同比下滑8.24%至1157.80亿元 [1] - 蒙牛2024年营收同比下滑10.1%至886.75亿元 [1] - 光明乳业2024年营收同比下滑8.33%至242.78亿元 [1] - 新乳业2024年营收同比下滑2.93%至106.65亿元 [1] - 伊利一季度营收同比增长1.35%至330.18亿元 但液体乳收入同比下滑12.32%至750.03亿元 [2] - 伊利奶粉及奶制品收入同比增长7.53%至296.75亿元 冷饮收入同比下滑18.41%至87.21亿元 [2] - 光明乳业一季度营收同比下滑0.76%至63.68亿元 [2] - 新乳业一季度营收同比增长0.42%至26.25亿元 [2] - 中国飞鹤预计上半年收入同比下滑8%～10%至91-93亿元 [2] 乳业细分市场动态 - 蒙牛考虑出售冰淇淋品牌艾雪约20%股权 可能寻求估值达10亿美元 [6] - 恒天然将逐步淘汰A2牛奶和有机牛奶产品 主推无乳糖乳制品 [11] 食品饮料行业表现 - 盐津铺子上半年净利润3.73亿元 同比增长16.7% 营收29.4亿元 同比增长19.6% [7] - 双塔食品上半年净利润5436.35万元 同比增长0.89% 营收10.47亿元 同比增长6.18% [8] - 品渥食品上半年营收3.71亿元 同比下降8.69% 但净利润1345.06万元 同比增长181.65% [9] - 巴比食品上半年净利润1.32亿元 同比增长18.08% 营收8.35亿元 同比增长9.31% [10] - 熊猫乳品上半年净利润4134.25万元 同比下降12.76% 营收3.53亿元 同比下降2.16% [10] 零售行业表现 - 沃尔玛中国第二季度净销售额58亿美元 同比增长30.1% 可比销售额增长21.5% [14] - 电商业务净销售额增长39% 电商销售额占比超过50% [14] - 山姆会员商店交易单量实现双位数增长 [14] - 永辉超市上半年净亏2.41亿元 营收299.48亿元 同比下跌20.73% [15] - 永辉超市调改店完成后销售明显增长 已进入稳定盈利状态 [16] - 新华百货上半年净利润8600.81万元 同比下降2.52% 营收32.54亿元 同比下降0.99% [17] 时尚服饰行业表现 - 太平鸟上半年净利润7771.16万元 同比下降54.61% 营收28.98亿元 同比下降7.86% [17] - 森马服饰上半年净利润3.25亿元 同比下降41.17% 营收61.49亿元 同比增长3.26% [18] 日化美妆行业表现 - 上海家化上半年净利润2.66亿元 同比增长11.66% 营收34.78亿元 同比增长4.75% [19] - 敷尔佳上半年净利润2.3亿元 同比下降32.54% 营收8.63亿元 同比下降8.15% [20] 文娱传媒行业表现 - B站第二季度营收73.4亿元 同比增长20% 净利润2.2亿元 去年同期净亏损6亿元 [21] - 浙版传媒上半年净利润6.76亿元 同比增长33.50% 营收50.93亿元 同比下降2.66% [22] - 阅文集团预计更多IP将以影视方式落地 受益于电视剧集数限制放宽等政策利好 [23] 企业战略调整 - 雀巢中国CFO换人 朱利将于2025年9月8日加入 2026年2月1日起接替勇德伦 [3] - 塔吉特任命Michael Fiddelke为首席执行官 将于2026年2月1日接替Brian Cornell [4] - 曲美家居等新设智家科技公司 含AI及机器人业务 [20] - 可口可乐在新西兰推出人工智能自动售货机Coke&Go [12][13] - 喜茶上线美团拼好饭 主要集中在低线城市 [13] - 必胜客与《罗小黑》联名上线 推出联名套餐 [13]

核心观点 - 公司以"真羊乳 选央牧"为核心理念 通过全维度赋能模型为经销商提供战略支持 构建厂商与经销商共赢的生态体系[1] 品牌推广策略 - 线上通过百度 知乎 抖音等平台进行内容种草与搜索优化 持续积累品牌搜索资产[2] - 线下通过上海CBME婴童展 全国糖酒会等行业盛会推介新产品 新品首发转化率达35%[2] - 在首都地铁 长沙黄花国际机场等核心枢纽投放广告 年度触达人群突破1亿人次[2] 渠道建设成果 - 采用招商加盟模式 通过区域代理商网络覆盖商超 批发市场 特渠等多元渠道[5] - 已入驻大润发 永辉超市 银座股份等5000+家商超系统及50000+家卖场[5] - 为经销商提供终端陈列数字化指导及区域性拓展培训 使新市场渗透周期缩短50%[5] 营销支持体系 - 为经销商提供定制化物料库（智能展架等）及活动矩阵支持[5] - 定期举办新品发布会 促销活动 为经销商吸引客流并提升销量[5] - 多维支持降低经销商运营成本 建立"央牧-经销商-消费者"价值闭环[7] 品质保障体系 - 通过进驻5000+商超系统构建"透明供应链" 确保真羊奶粉源自生态牧场[8] - 品质信任工程赢得98%消费者信赖 树立行业品质金标准[8] 行业创新合作 - 携手行业协会 权威科研机构及产业链上下游伙伴开展乳制品营养研究 生产工艺优化及功能性成分探索[9] - 积极参与行业标准研讨与制定 推动建立更严格透明的质量评价体系[9] 未来战略规划 - 推出"千万级成长基金" 提供数字化营销学院及跨境渠道支持 目标3年内孵化100+区域龙头经销商[10] - 联合上下游伙伴打造碳中和牧场 实现碳足迹降低30%[10] - 通过"羊乳进万家"工程覆盖1亿家庭 让优质羊乳成为国民健康基础设施[10] 品牌理念表达 - 品牌宗旨为"自然自有天赋" 视觉化表达YarMoo央牧象征生态与科技的融合[11]